首頁(yè) > 優(yōu)秀范文 > 互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)案例
時(shí)間：2023-11-19 15:59:32
序論：速發(fā)表網(wǎng)結(jié)合其深厚的文秘經(jīng)驗(yàn)，特別為您篩選了11篇互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)案例范文。如果您需要更多原創(chuàng)資料，歡迎隨時(shí)與我們的客服老師聯(lián)系，希望您能從中汲取靈感和知識(shí)！
關(guān)鍵詞 ：互聯(lián)網(wǎng)金融 P2P 網(wǎng)貸 發(fā)展趨勢(shì)
前言：
隨著信息技術(shù)的推廣和普及，網(wǎng)上購(gòu)物和投資悄然興起，互聯(lián)網(wǎng)上日益增長(zhǎng)的現(xiàn)金流動(dòng)催生了互聯(lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)，大量依托于互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的新興金融模式如雨后春筍般破土而出。面對(duì)叢生的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，廣大互聯(lián)網(wǎng)使用群體應(yīng)該如何適應(yīng)和看待他們，已經(jīng)成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。
第三方支付平臺(tái)的持續(xù)論戰(zhàn)，日益激烈的同行競(jìng)爭(zhēng)以及網(wǎng)上金融理財(cái)模式的層出不窮，都在提醒著傳統(tǒng)金融行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的崛起與發(fā)展已是大勢(shì)所趨，該如何應(yīng)對(duì)這一新興金融產(chǎn)業(yè)的崛起，又該怎樣參與其中，尋找新的商機(jī)，也是傳統(tǒng)金融行業(yè)必須考慮的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。
本課題通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式中頗具代表性的P2P網(wǎng)貸模式進(jìn)行剖析，分析互聯(lián)網(wǎng)金融模式的發(fā)展現(xiàn)狀和影響，同時(shí)，以大學(xué)生的視角看待這一行業(yè)的崛起，提出新的觀點(diǎn)和看法，為互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)用戶提供合理性的建議。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生背景、概念
互聯(lián)網(wǎng)與金融本是兩個(gè)不同的產(chǎn)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融則是將傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合起來(lái)的產(chǎn)物。這種新型產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)并非偶然，而是出于金融用戶的需要以及現(xiàn)代信息技術(shù)高速發(fā)展的推動(dòng)。從金融個(gè)體的角度來(lái)說(shuō)，金融行業(yè)希望能夠降低自己的運(yùn)營(yíng)成本，同時(shí)提高運(yùn)作效率，從提供信息技術(shù)支持的IT行業(yè)來(lái)說(shuō)，將信息技術(shù)用于金融行業(yè)，也為信息技術(shù)的推廣起到了良好的作用，開(kāi)辟了一個(gè)新的技術(shù)領(lǐng)域。供需雙方的合力最終促成了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的產(chǎn)生。
互聯(lián)網(wǎng)金融的概念是指以依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎，app等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融。
二、國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀
今年來(lái)，我國(guó)不斷加快互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，各大商業(yè)銀行先后建立起中國(guó)國(guó)家現(xiàn)代化支付系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)聯(lián)行系統(tǒng)。網(wǎng)上銀行成為主流金融機(jī)構(gòu)，截至2012年初，上市銀行的電子銀行交易替代率已經(jīng)普遍超過(guò)了60%，而這一趨勢(shì)今后還將延續(xù)。同時(shí)，網(wǎng)上第三方支付平臺(tái)，網(wǎng)上理財(cái)，網(wǎng)上證券交易等金融模式也快速興起，構(gòu)成了我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融體系，金融產(chǎn)業(yè)電子化、現(xiàn)代化已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)金融業(yè)的共識(shí)。
國(guó)外的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)發(fā)展較早，已較為成熟，自1995年美國(guó)花旗銀行率先在互聯(lián)網(wǎng)建立站點(diǎn)之后，許多國(guó)家紛紛掀起互聯(lián)網(wǎng)金融的熱潮，現(xiàn)在發(fā)達(dá)國(guó)家的網(wǎng)上銀行已具備多種功能，開(kāi)展了各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融模式可謂豐富，已經(jīng)建立起了完善的互聯(lián)網(wǎng)金融體系。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式
目前國(guó)內(nèi)外對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融模式的劃分有不同的標(biāo)準(zhǔn)，不斷有新的金融模式產(chǎn)生，但以下幾種模式是公認(rèn)比較具有代表性的互聯(lián)網(wǎng)金融模式：第三方支付、P2P網(wǎng)貸、大數(shù)據(jù)金融、眾籌信息化金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶。下面重點(diǎn)介紹P2P網(wǎng)貸模式。
四、P2P網(wǎng)貸
曾有人稱(chēng)P2P網(wǎng)貸(Peer-to-peer?Lending)是互聯(lián)網(wǎng)金融最大的亮點(diǎn)，此言非虛。P2P網(wǎng)貸，即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)信貸，國(guó)內(nèi)譯為“人人貸”。P2P網(wǎng)貸是指通過(guò)P2P公司搭建的第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)進(jìn)行資金借、貸雙方的匹配，是一種“個(gè)人對(duì)個(gè)人”的直接信貸模式。即由具有資質(zhì)的網(wǎng)站(第三方公司)作為中介平臺(tái)，借款人在平臺(tái)發(fā)放借款標(biāo)，投資者進(jìn)行競(jìng)標(biāo)向借款人放貸的行為。P2P網(wǎng)貸的主要特點(diǎn)包括：參與者廣泛、門(mén)檻低，交易模式多變、交易方式靈活高效，風(fēng)險(xiǎn)高、收益高。由于P2P網(wǎng)貸的特點(diǎn)，使得這一金融模式一經(jīng)推出就出現(xiàn)了高速發(fā)展的趨勢(shì)。
自2006年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)P2P借貸平臺(tái)陸續(xù)出現(xiàn)和發(fā)展。在短短的幾年內(nèi)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的年增長(zhǎng)速度就超過(guò)了300%。2013年第一季度已經(jīng)至少有132家P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，而到了2013年年底，達(dá)到了800家，最新數(shù)據(jù)截止到2014年8月，國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)已經(jīng)超過(guò)1600家，2014年年末月成交量達(dá)到300億左右。
筆者曾親身參與過(guò)P2P網(wǎng)貸投資，選擇的網(wǎng)貸平臺(tái)是有利網(wǎng)，投入資金最高年利率可達(dá)11.57%，且投入資金由保險(xiǎn)公司擔(dān)保，如果出現(xiàn)貸方逾期還款，則由平臺(tái)負(fù)責(zé)償還借方的款項(xiàng)，在此需要提醒讀者的是，目前國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)雖然發(fā)展迅猛，但還缺乏行業(yè)規(guī)范，且網(wǎng)貸平臺(tái)魚(yú)龍混雜，不乏逾期無(wú)法交付借款的案例，如果之前沒(méi)有從事P2P網(wǎng)貸的經(jīng)歷又希望嘗試網(wǎng)貸理財(cái)，應(yīng)選擇正規(guī)的網(wǎng)貸平臺(tái)，如國(guó)家信用評(píng)級(jí)在A+或A級(jí)以上的平臺(tái)。
五、互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)
從長(zhǎng)期來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融作為新興的金融產(chǎn)業(yè)，在未來(lái)的很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將大有可為，越來(lái)越便捷，越來(lái)越多樣化和個(gè)性化將成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展的主流趨勢(shì)，但同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也取決于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新力度，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的運(yùn)作方式，信息技術(shù)的發(fā)展速度以及政府部門(mén)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的支持，未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融，將會(huì)出現(xiàn)更多金融模式，比如互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣（如比特幣），新的第三方支付模式，貨幣基金理財(cái)模式，電商推出的購(gòu)物平臺(tái)等，越來(lái)越多的企業(yè)會(huì)加入到互聯(lián)網(wǎng)金融的大潮之中，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)也會(huì)遭受盲目投資的沖擊以及更加嚴(yán)格的監(jiān)管，但是，不能否認(rèn)的是，未來(lái)的發(fā)展方向就是信息技術(shù)，行業(yè)最終會(huì)走向規(guī)范化和制度化。
六、對(duì)于參與互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)用戶的建議
當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展迅猛但良莠不齊，有的互聯(lián)網(wǎng)金融模式已經(jīng)發(fā)展的相當(dāng)成熟，但有的金融模式才剛剛起步，還有待規(guī)范。選擇互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行投資理財(cái)，首先必須選擇適合自己的投資理財(cái)方式，不能對(duì)收益期望過(guò)高，以至于落入高收益高風(fēng)險(xiǎn)的陷阱，甚至被不法分子利用。要有效區(qū)分哪些是高風(fēng)險(xiǎn)投資方式，比如股票。期貨，貴重金屬等，哪些是較低風(fēng)險(xiǎn)的投資理財(cái)方式，對(duì)于第三方支付平臺(tái)承諾的高回報(bào)率也應(yīng)理性看待，對(duì)于余額寶等理財(cái)產(chǎn)品，可以嘗試使用。注意理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性，防止出現(xiàn)急需錢(qián)卻無(wú)法取現(xiàn)的情況，可以嘗試多種理財(cái)方式搭配使用，以期達(dá)到最合理的利益目標(biāo)。
參考文獻(xiàn)
關(guān)鍵詞：
互聯(lián)網(wǎng)；金融；理財(cái)
互聯(lián)網(wǎng)金融能夠充分利用信息時(shí)代的特點(diǎn)，利用互聯(lián)網(wǎng)作為載體，承載多元化的金融服務(wù)業(yè)務(wù)，具有更加層次化的領(lǐng)域分類(lèi)，更好滿足社會(huì)的金融服務(wù)需求。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推陳出新，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)具有廣闊的發(fā)展前景，應(yīng)該予以重點(diǎn)的關(guān)注。在互聯(lián)網(wǎng)金融迅速的擴(kuò)張性發(fā)展下，個(gè)人理財(cái)也逐漸依托互聯(lián)網(wǎng)金融的多樣化模式，依層級(jí)的滿足各類(lèi)客戶對(duì)個(gè)人理財(cái)目標(biāo)的需求，并且建立在一定的財(cái)務(wù)條件之下。因此，在現(xiàn)代社會(huì)生活中，我們有必要的認(rèn)識(shí)到理財(cái)?shù)谋匾?，學(xué)會(huì)為自己量身定做一套適合的理財(cái)計(jì)劃，一步步的計(jì)劃好有理有據(jù)的理財(cái)規(guī)劃。這對(duì)于加強(qiáng)個(gè)人的財(cái)務(wù)指標(biāo)，提高個(gè)人的生活質(zhì)量具有一定的財(cái)富價(jià)值。個(gè)人理財(cái)通俗地講就是就在“理”和“財(cái)”上，也就是說(shuō)，在你有一定的財(cái)富資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，改進(jìn)你的財(cái)富指標(biāo)，就需要規(guī)劃好相應(yīng)的投資計(jì)劃，來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)富的積累。
一、互聯(lián)網(wǎng)金融下個(gè)人理財(cái)新工具體驗(yàn)
（一）P2P金融
P2p金融，又叫作P2P信貸，是互聯(lián)網(wǎng)金融(ITFIN)的一種。其意思是個(gè)人對(duì)個(gè)人。借貸以小面額的交易為主，通常情況下是借助電子商務(wù)的專(zhuān)業(yè)化網(wǎng)絡(luò)技術(shù)平臺(tái)來(lái)幫助需要借貸的雙方及時(shí)確立他們之間的借貸關(guān)系，以及完成相關(guān)交易活動(dòng)。借款者自愿在相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上自己欲借款的資料信息，包括面額、利息、還款期限以及還款的方式，以更加主動(dòng)的方式來(lái)決定借出金額，實(shí)現(xiàn)更加高效的借款。成立于2011年9月陸金所當(dāng)前主要的針對(duì)的服務(wù)對(duì)象是中小微型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、合規(guī)的投資人。陸金所素來(lái)以它超高的發(fā)展指數(shù)高居于P2P理財(cái)排行榜第一，同時(shí)也為個(gè)人理財(cái)提供了新的消費(fèi)信貸的體驗(yàn)。如果投資理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品具有全額本息的擔(dān)保特點(diǎn)，勢(shì)必會(huì)給偏向于追求穩(wěn)健的投資者以一定的投資吸引力，而恰恰陸金所在投資理財(cái)上具有全額本息的擔(dān)保特點(diǎn)，它借助于身后的平安擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保，同時(shí)平安集團(tuán)旗下有平安銀行，因此可調(diào)用銀行征信系統(tǒng)了解借款人信用記錄，進(jìn)一步來(lái)實(shí)現(xiàn)它的壞賬率降低到0.3%以下，并且可在整個(gè)行業(yè)中保持它的水準(zhǔn)。并且陸金所帶來(lái)的理財(cái)收益為7-8%，適合的個(gè)人投資風(fēng)險(xiǎn)偏好保守的儲(chǔ)蓄型理財(cái)者，處于收入水平相對(duì)中層的人士更為合理，對(duì)于家庭的風(fēng)險(xiǎn)抗壓性相對(duì)較低的，此類(lèi)投資不失為上選，從而可以實(shí)現(xiàn)保守型理財(cái)?shù)淖钪饕繕?biāo)。在這其中的穩(wěn)盈安e貸則具有非常高的年化利率，通過(guò)本額等息的方式而能夠達(dá)到8.61%，也就是說(shuō)，在每個(gè)月中將規(guī)定比重的本金、利息進(jìn)行返還。同時(shí)，應(yīng)該注意到，由于部分本金已經(jīng)還清，造成受到的利息存在逐月減少的情況。如果將上述分析的本金和利息，在安e貸進(jìn)行二次投資，則能夠?qū)崿F(xiàn)“利滾利”的復(fù)利，得到9%以上的年利率。要想實(shí)現(xiàn)上述的“利滾利”模式，肯定需要較大的投入資金，按照起步價(jià)是一萬(wàn)元來(lái)算，要想保證回款數(shù)額在一萬(wàn)以上的投資回饋，則是需要大量資金。根據(jù)此項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)定，在60天后的轉(zhuǎn)讓手續(xù)需要0.2%的費(fèi)用?？梢钥闯?，不應(yīng)該過(guò)于頻繁的進(jìn)行這種“吃快餐”模式的金融交易，根據(jù)分析，一般的操作則是在3-5個(gè)月之后較為適宜。相比于繁瑣的傳統(tǒng)商業(yè)銀行的模式，這種網(wǎng)貸模式則能滿足一些短期資金周轉(zhuǎn)用戶的需求。另外，根據(jù)陸金所的理財(cái)項(xiàng)目要求，在進(jìn)行大資金理財(cái)方面，具有年利率在7%-8%左右的彩虹項(xiàng)目較為適宜，周期可以為一周到一年，具有較強(qiáng)的靈活性。方式則類(lèi)似于定期存款，能夠?qū)崿F(xiàn)一次支取本息。相比商業(yè)銀行的傳統(tǒng)儲(chǔ)蓄，這種方式具有一定的創(chuàng)新性，能夠引導(dǎo)個(gè)人儲(chǔ)蓄規(guī)劃的發(fā)展。對(duì)于家庭并不要進(jìn)行大量的支出且存在一定的富裕存款，可以利用家庭資金閑置進(jìn)行彩虹項(xiàng)目的投資，保證定期利息的獲取，這肯定要比銀行盈利大的很多，這種理財(cái)方式具有一定的參考性。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和民間借貸的興起而發(fā)展起來(lái)的一種新的金融模式，2015年全國(guó)P2P網(wǎng)貸成交額突破萬(wàn)億，達(dá)到11805.65億，同比增長(zhǎng)258.62%;歷史累計(jì)成交額16312.15億元。這也是未來(lái)金融服務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)。由上圖可得：2016年4月底網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額達(dá)到5478.09億元，環(huán)比上月底增加了8.70%,3月底貸款余額為5039.77億元。未來(lái)，社會(huì)投資資金仍持續(xù)凈流入互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，并且p2p金融也會(huì)持續(xù)接收到投資資金的凈流入。它的增幅仍會(huì)是明朗的，相信在2016年年底網(wǎng)貸貸款余額或?qū)⑼黄?0000億元。而以陸金所為首的p2p信貸也將是未來(lái)消費(fèi)信貸的新方向。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融下，衍生出的p2p金融也為個(gè)人儲(chǔ)蓄、理財(cái)提供了便捷的平臺(tái)，它帶來(lái)的收益率也相對(duì)比銀行高，這將對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行儲(chǔ)蓄帶來(lái)一定沖擊。而這股p2p理財(cái)熱在未來(lái)隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷完善發(fā)展必然會(huì)延續(xù)下。
（二）虛擬貨幣
虛擬貨幣，是指非真實(shí)的貨幣。如百度公司推出的百度幣、騰訊公司創(chuàng)造的Q幣，尤其2013年流行的數(shù)字貨幣有，比特幣、萊特幣、紅幣、質(zhì)數(shù)幣等。以比特幣為例在國(guó)內(nèi)的主流交易平臺(tái)上，比特幣的交易費(fèi)率不高，免費(fèi)的居多，由于交易費(fèi)收益不豐厚，這使得其行業(yè)在開(kāi)發(fā)衍生產(chǎn)品上比較熱衷，從而吸引更多的資金投入以此獲得贏利點(diǎn)，這也使得比特幣等類(lèi)此的虛擬貨幣投資產(chǎn)品的創(chuàng)新速度很快，并且容易推陳出新，該行業(yè)也相對(duì)的以需求突破口來(lái)延續(xù)其行業(yè)的生機(jī)。互聯(lián)網(wǎng)金融下衍生出的虛擬貨幣的理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)多，蘊(yùn)藏的商機(jī)同樣多，但機(jī)遇和挑戰(zhàn)是并存的，作為個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的新選擇，存在的效益和風(fēng)險(xiǎn)是并存的?，F(xiàn)階段我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)下的虛擬貨幣投資市場(chǎng)仍存在很大安全體制的不完善。因此，將資金投入虛擬貨幣市場(chǎng)需要審慎。當(dāng)然，如果你是風(fēng)險(xiǎn)偏好者，你定的適合財(cái)務(wù)目標(biāo)較高，家庭負(fù)擔(dān)不重、愿意承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或是處于創(chuàng)業(yè)期的年輕人，進(jìn)行較大投資來(lái)獲取高收益，或是進(jìn)行組合投資的方式參與虛擬貨幣的投資也是可取。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融下個(gè)人理財(cái)新智能終端的應(yīng)用
挖財(cái)類(lèi)的手機(jī)理財(cái)app：從我國(guó)國(guó)內(nèi)的記賬理財(cái)APP發(fā)展歷程來(lái)看，挖財(cái)則是最早的代表，能夠幫助手機(jī)用戶實(shí)現(xiàn)理財(cái)數(shù)據(jù)的移動(dòng)化、便利化，結(jié)合大數(shù)據(jù)云端技術(shù)，結(jié)合高速發(fā)展的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，在中國(guó)人的財(cái)富市場(chǎng)具有一定的應(yīng)用。隨著理財(cái)市場(chǎng)的不斷的發(fā)展，手機(jī)財(cái)務(wù)管理需求不斷上升，并且呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展。再加上互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的快速發(fā)展，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)APP具有廣闊的發(fā)展空間，正在成為互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)鍵切入點(diǎn)。隨著互聯(lián)網(wǎng)用戶的多元化需求的不斷增加，挖財(cái)產(chǎn)品也呈現(xiàn)出多元化的特點(diǎn)，具有APP應(yīng)用包括“挖財(cái)錢(qián)管家”、“挖財(cái)信用卡管家”、“挖財(cái)記賬理財(cái)”，在此基礎(chǔ)上，還打造了國(guó)內(nèi)頗具人氣的“挖財(cái)社區(qū)”，具有理財(cái)方面一定的權(quán)威性。利用理財(cái)版塊的資料，手機(jī)用戶能夠?qū)τ谧约旱呢?cái)務(wù)狀況做出清晰的預(yù)算以及支出。同時(shí)，還能根據(jù)實(shí)際情況來(lái)對(duì)個(gè)人的財(cái)務(wù)支配有一定的規(guī)劃性的安排。在互聯(lián)網(wǎng)金融下，理財(cái)將不局限于傳統(tǒng)的工具，以挖財(cái)為代表的手機(jī)理財(cái)app勢(shì)必成為個(gè)人理財(cái)界的寵兒?，F(xiàn)代生活，手機(jī)離不開(kāi)生活，那依托手機(jī)為載體的理財(cái)app同樣將帶給個(gè)人理財(cái)新的選擇，人們不斷提高的收入以及理財(cái)意識(shí)將會(huì)是推動(dòng)手機(jī)理財(cái)app發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。尤其在大學(xué)生或是剛出社會(huì)的年輕手機(jī)用戶中，挖財(cái)類(lèi)的手機(jī)app帶來(lái)的理財(cái)意識(shí)勢(shì)必會(huì)對(duì)年輕人產(chǎn)生一定的理財(cái)觀念的影響。同時(shí)，理財(cái)app帶來(lái)的數(shù)據(jù)化的財(cái)務(wù)管理習(xí)慣也會(huì)蔓延開(kāi)來(lái)，成為大眾追求的新穎理財(cái)選擇。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融下個(gè)人理財(cái)新平臺(tái)的選擇
信息化金融機(jī)構(gòu)：在高度發(fā)達(dá)的信息社會(huì)的背景下，利用現(xiàn)代信息技術(shù)，改造傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)流程，能夠滿足管理、經(jīng)營(yíng)方面的電子化需求，主要包括涉及到銀行、保險(xiǎn)、證券等方面。金融業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)的結(jié)合則是社會(huì)發(fā)展中的熱點(diǎn)問(wèn)題，對(duì)于信息化金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，也具有一定的挑戰(zhàn)性。其中，銀行的信息化發(fā)展值得一提，其信息化的發(fā)展覆蓋于電話、手機(jī)以及網(wǎng)上等電子方式，形成的自主一體化立體服務(wù)體系值得推崇。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資難一直是困擾著企業(yè)的資金鏈上的難題，而與銀行搭建好平臺(tái)，并且運(yùn)用信息技術(shù)的作用，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中能避免一些因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱(chēng)而導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)失誤。由于借助了金融信息化的平臺(tái)的服務(wù)，使得中小企業(yè)與銀行能夠更好實(shí)現(xiàn)互利共贏的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。另外，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，利用電商平臺(tái)的不斷發(fā)展，能夠使得銀行各個(gè)數(shù)據(jù)平臺(tái)得以打通，能夠保證實(shí)現(xiàn)“網(wǎng)銀+金融超市+電商”的平臺(tái)，充分體現(xiàn)出三位一體的綜合性，能夠滿足互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展需求。從直觀角度分析，基于互聯(lián)網(wǎng)的信息化金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展主要是實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)信息化，省的去存錢(qián)匯款免跑銀行的麻煩，保險(xiǎn)利用上網(wǎng)、電話方式實(shí)現(xiàn)，炒股則是通過(guò)上網(wǎng)實(shí)現(xiàn)，保證個(gè)人理財(cái)更加便捷化，具有更為規(guī)范的資金管理。相比于傳統(tǒng)理財(cái)，這種信息化的金融機(jī)構(gòu)能夠改變傳統(tǒng)繁瑣過(guò)程，能夠有效促進(jìn)新時(shí)代的個(gè)人理財(cái)模式的開(kāi)啟，體現(xiàn)出較強(qiáng)的高效性。這種信息化的金融機(jī)構(gòu)平臺(tái)能夠保證個(gè)人、家庭理財(cái)?shù)暮侠硇?、?guī)劃性以及高效便捷性，能夠讓新時(shí)代的年輕人更加容易參與到自身的理財(cái)活動(dòng)中，也體現(xiàn)出了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的發(fā)展特點(diǎn)，也是個(gè)人理財(cái)?shù)谋厝悔厔?shì)。
四、總結(jié)
現(xiàn)階段，互聯(lián)網(wǎng)正在以它獨(dú)特的魅力感染我們生活的各領(lǐng)域，它所帶來(lái)的便捷我們看到了，同樣它帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)也并存著，而互聯(lián)網(wǎng)金融下，金融市場(chǎng)不單單局限于傳統(tǒng)的有形市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)給無(wú)形市場(chǎng)帶來(lái)了更多發(fā)展的空間和盈利的機(jī)遇，而個(gè)人理財(cái)?shù)囊?guī)劃選擇也更加多樣化，除去傳統(tǒng)的理財(cái)模式，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我們應(yīng)該有選擇性的把握時(shí)展的產(chǎn)物——互聯(lián)網(wǎng)金融，為自己做好一份合理的理財(cái)規(guī)劃，探究互聯(lián)網(wǎng)金融下的理財(cái)模式新的發(fā)展趨勢(shì)，更好的朝著自己正確合適的理財(cái)目標(biāo)前進(jìn)，規(guī)劃好個(gè)人的理財(cái)策略，選擇好理財(cái)?shù)墓ぞ?，?zhǔn)確規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到我們最終的理財(cái)目標(biāo)。
參考文獻(xiàn)：
作者簡(jiǎn)介
胡世良，男，安徽當(dāng)涂人，畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，現(xiàn)就職于中國(guó)電信上海研究院，總工助理。長(zhǎng)期從事電信市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)分析、商業(yè)模式研究、戰(zhàn)略規(guī)劃等工作，對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)有著較深的研究，被工業(yè)和信息化部信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)聘為特約專(zhuān)家，思路敏捷，洞察力強(qiáng)，對(duì)行業(yè)發(fā)展、企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理有著獨(dú)到的見(jiàn)解。現(xiàn)從事電信產(chǎn)品開(kāi)發(fā)相關(guān)工作，具有20年的電信行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。迄今在《通信企業(yè)管理》、《中國(guó)電信業(yè)》、《郵電經(jīng)濟(jì)》、《人民郵電》報(bào)等報(bào)刊雜志發(fā)表數(shù)百篇論文，著有《贏在創(chuàng)新：產(chǎn)品創(chuàng)新新思路》、《移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)：贏在下一個(gè)十年的起點(diǎn)》、《移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式創(chuàng)新與變革》等書(shū)。
內(nèi)容簡(jiǎn)介
打造平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的根本，《互聯(lián)網(wǎng)金融模式與創(chuàng)新》從平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的角度，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融六大模式——第三方支付、P2P網(wǎng)貸、電商金融、眾籌模式、直銷(xiāo)銀行模式和余額寶模式進(jìn)行深度分析，并系統(tǒng)介紹了阿里巴巴、騰訊、中國(guó)平安、蘇寧、電信運(yùn)營(yíng)商等企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀，生動(dòng)展示互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展新動(dòng)態(tài)，在此基礎(chǔ)上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)、面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)闡述，其中互聯(lián)網(wǎng)金融向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)變大勢(shì)所趨，并提出加快我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的策略和建議，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)以及政府監(jiān)管更好地推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展具有重要的參考價(jià)值。《互聯(lián)網(wǎng)金融模式與創(chuàng)新》適合互聯(lián)網(wǎng)公司、金融機(jī)構(gòu)、電信運(yùn)營(yíng)商、政府監(jiān)管等行業(yè)的從業(yè)人員閱讀學(xué)習(xí)，也適用于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有著濃厚興趣的投資者、研究人員以及高校的廣大師生等相關(guān)人士。
目錄
第一部分互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)及特征
第1章互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)內(nèi)涵
互聯(lián)網(wǎng)金融與金融互聯(lián)網(wǎng)
互聯(lián)網(wǎng)金融的主要優(yōu)勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)
互聯(lián)網(wǎng)金融是金融服務(wù)模式的創(chuàng)新
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的現(xiàn)實(shí)意義
第2章為什么互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛？
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛
我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展的原因分析
正確看待互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融的影響
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展為大勢(shì)所趨
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展利遠(yuǎn)大于弊
第3章對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融模式的理解和認(rèn)識(shí)
模式?jīng)Q定互聯(lián)網(wǎng)金融的命運(yùn)
互聯(lián)網(wǎng)金融模式的本質(zhì)是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)
互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)模式的主要特征
互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)模式成功的判斷標(biāo)準(zhǔn)
第二部分互聯(lián)網(wǎng)金融六大平臺(tái)模式
第4章第三方支付平臺(tái)模式
第三方支付平臺(tái)模式概述
第三方支付平臺(tái)模式主要特征
我國(guó)第三方支付市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀和問(wèn)題
第三方支付：支付寶盈利模式分析
支付寶發(fā)展迅猛
支付寶多元化的盈利模式
第三方支付：互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基石
第5章P2P網(wǎng)貸平臺(tái)模式
P2P網(wǎng)貸平臺(tái)模式的內(nèi)涵
我國(guó)P2P平臺(tái)模式發(fā)展現(xiàn)狀
P2P網(wǎng)貸平臺(tái)模式經(jīng)濟(jì)分析
P2P網(wǎng)貸企業(yè)案例
拍拍貸
宜信網(wǎng)
好貸網(wǎng)
有利網(wǎng)
Lending Club
平臺(tái)間競(jìng)爭(zhēng)的三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)
第6章電商金融模式
電商金融服務(wù)模式發(fā)展背景分析
電商金融服務(wù)平臺(tái)模式概述
電商金融模式本質(zhì)是大數(shù)據(jù)金融
電商金融模式分類(lèi)
以阿里小貸為代表的平臺(tái)模式
以京東為代表的供應(yīng)鏈金融模式
電商金融面臨的主要挑戰(zhàn)
第7章眾籌模式
眾籌模式概述
什么是眾籌模式？
眾籌模式的參與主體
眾籌融資的運(yùn)營(yíng)模式
眾籌模式的分類(lèi)
我國(guó)眾籌模式發(fā)展現(xiàn)狀
眾籌模式案例——天使匯
對(duì)眾籌模式的認(rèn)識(shí)
眾籌模式關(guān)鍵成功因素
第8章直銷(xiāo)銀行模式
直銷(xiāo)銀行模式的內(nèi)涵及主要特點(diǎn)
直銷(xiāo)銀行模式的內(nèi)涵
直銷(xiāo)銀行模式主要特點(diǎn)
對(duì)我國(guó)發(fā)展直銷(xiāo)銀行的認(rèn)識(shí)
直銷(xiāo)銀行模式在我國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r
微信銀行商業(yè)模式分析
對(duì)國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)展直銷(xiāo)銀行的建議
第9章余額寶模式
余額寶引發(fā)群雄之戰(zhàn)
余額寶模式案例分析
百度百發(fā)——?jiǎng)?chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)金融模式
微信理財(cái)通——注重打造理財(cái)平臺(tái)
余額寶模式盈利模式分析
正視余額寶模式發(fā)展中的幾個(gè)問(wèn)題
第三部分互聯(lián)網(wǎng)金融模式創(chuàng)新案例
第10章阿里金融
阿里金融戰(zhàn)略——打造金融平臺(tái)
布局互聯(lián)網(wǎng)金融，打造阿里金融帝國(guó)
阿里金融成功的關(guān)鍵要素
第11章平安玩轉(zhuǎn)互聯(lián)網(wǎng)金融
明確的戰(zhàn)略定位
以金融切入生活，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)金融布局
壹錢(qián)包——移動(dòng)金融服務(wù)平臺(tái)
壹錢(qián)包定位為社交金融
壹錢(qián)包與余額寶形成差異化競(jìng)爭(zhēng)
陸金所——打造網(wǎng)貸平臺(tái)
陸金所的互聯(lián)網(wǎng)基因
架構(gòu)全新商業(yè)模式
構(gòu)筑擔(dān)保風(fēng)控機(jī)制
第12章騰訊金融布局
騰訊進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)
騰訊互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程
騰訊互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展策略
第13章蘇寧進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融
蘇寧“全金融”的互聯(lián)網(wǎng)金融戰(zhàn)略
蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融模式主要特征
蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展問(wèn)題及策略
蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的主要問(wèn)題
蘇寧互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展應(yīng)對(duì)策略
第14章電信運(yùn)營(yíng)商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展之路
大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融是電信運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然選擇
電信運(yùn)營(yíng)商進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融
積極拓展移動(dòng)支付市場(chǎng)
推出互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，角力互聯(lián)網(wǎng)金融
關(guān)注供應(yīng)鏈金融
電信運(yùn)營(yíng)商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的主要問(wèn)題
電信運(yùn)營(yíng)商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)策建議
指導(dǎo)思想、基本原則和發(fā)展目標(biāo)
電信運(yùn)營(yíng)商互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展關(guān)鍵舉措
第四部分互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展和未來(lái)
第15章互聯(lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)
加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管是大勢(shì)所趨
互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)影響將更大
互聯(lián)網(wǎng)金融向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)變不可逆轉(zhuǎn)
我們正闊步進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融活力限
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的主要模式
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展展望
第16章互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)與出路
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展面臨的主要挑戰(zhàn)
互聯(lián)網(wǎng)金融商業(yè)模式創(chuàng)新不足
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的主要風(fēng)險(xiǎn)
加快我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展策略建議
打造良好的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)
實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式差異化創(chuàng)新
加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)有效監(jiān)管
參考文獻(xiàn)
中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2015）10-0047-06 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.10.10
一、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)概述
2015年7月18日，中國(guó)人民銀行等十部委了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步健康發(fā)展提供了政策指引，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展正逐漸走向規(guī)范化，而此前風(fēng)靡一時(shí)的P2P業(yè)務(wù)和各類(lèi)“寶寶”類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的操作規(guī)范和收益率也逐漸趨于成熟合理。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)永遠(yuǎn)不乏創(chuàng)新，近兩年，隨著各大電商紛紛宣布進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)，人人集團(tuán)更是宣布兩千萬(wàn)美元入股票據(jù)寶，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)已成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的下一個(gè)風(fēng)口。一方面，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)?shù)钠骄找媛矢哌_(dá)6～7%，遠(yuǎn)高于同期的P2P和各類(lèi)“寶寶”類(lèi)產(chǎn)品，且投資門(mén)檻僅為1元；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)以銀行承兌匯票為質(zhì)押物，在融資方無(wú)法履約還款時(shí)由承兌銀行保證付款，大大降低了投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，完美地迎合了投資者對(duì)“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的投資追求。目前市場(chǎng)中主流的票據(jù)理財(cái)平臺(tái)如表1所示。
以新浪票金所“票金寶”第292期產(chǎn)品為例，其年化收益率為8.33%，項(xiàng)目期限為71天，募集資金98265元，其質(zhì)押的銀行承兌匯票的承兌銀行為招商銀行大連分行某支行，票據(jù)金額為10萬(wàn)元，如果融資方屆時(shí)不履行還款義務(wù)，則由票據(jù)承兌行向投資者償付本金①；對(duì)于另一款主流的票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品票據(jù)寶，其旗下的“票票寶”第6140期產(chǎn)品年化收益率為7%，還款期限為48天，籌集資金297225元，其質(zhì)押票據(jù)的承兌銀行為建設(shè)銀行，并在顯著位置承諾“銀行無(wú)條件承兌，資金由第三方監(jiān)管，票據(jù)真實(shí)無(wú)假票”①。
由此可見(jiàn)，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的基本模式為融資方將其持有的銀行承兌匯票質(zhì)押給指定的平臺(tái)人或合作銀行并以此向投資方籌措資金，票據(jù)到期前若融資方不歸還借款，則由質(zhì)權(quán)人取得票據(jù)并以該票據(jù)金額為限向投資方償還本息，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)作為居間平臺(tái)僅作為居間服務(wù)提供商收取適當(dāng)?shù)钠脚_(tái)服務(wù)費(fèi)并負(fù)責(zé)為投資者的資金安全投保，其本身并不對(duì)票據(jù)承兌提供任何擔(dān)保。綜合來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資業(yè)務(wù)本質(zhì)上屬于傳統(tǒng)P2P業(yè)務(wù)的衍生產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)為融資方以其持有的銀行承兌匯票為質(zhì)押向投資方籌措資金的民間借貸，其基本銷(xiāo)售模式如圖1。
互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展加速了票據(jù)資產(chǎn)“脫媒”的流通進(jìn)程，優(yōu)化了票據(jù)資產(chǎn)資金流動(dòng)效率。由于新興互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管相對(duì)空白，平臺(tái)自身的信用風(fēng)險(xiǎn)和資金風(fēng)險(xiǎn)同樣需要防范。2014年12月，一家名為“中匯在線”的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)旗下的“匯盈寶”理財(cái)產(chǎn)品由于資金挪用遭遇兌付危機(jī)，且無(wú)法提供質(zhì)押的銀行承兌匯票，引發(fā)了投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)和資金安全的擔(dān)憂，盡管大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)都一再?gòu)?qiáng)調(diào)其嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制流程，但一旦平臺(tái)內(nèi)部出現(xiàn)不規(guī)范操作或與現(xiàn)有法律規(guī)則相沖突，便很可能引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“羊群效應(yīng)”，并影響到投資者的資金安全和整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。
二、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)興起的原因
（一）互聯(lián)網(wǎng)理念與小微企業(yè)融資需求的融合
從票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)看，從2001―2013年整整13年中，企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票金額已經(jīng)由最初的每年1.2萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2013年的20萬(wàn)億元，年均增幅超過(guò)26%，金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)貼現(xiàn)量由當(dāng)時(shí)的1.76萬(wàn)億元增長(zhǎng)到45.7萬(wàn)億元，年均增幅達(dá)到31.2%②，其中五百萬(wàn)元面額以下的小額票據(jù)約占20%，而銀行間系統(tǒng)的消化能力有限，大量票據(jù)流通于民間信貸市場(chǎng)，存在很大的票據(jù)資產(chǎn)潛在交易市場(chǎng)；從企業(yè)結(jié)構(gòu)看，由中小企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票約占三分之二，且主要仍集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)③，對(duì)于此類(lèi)中小企業(yè)票據(jù)，一方面很難滿足商業(yè)銀行貼現(xiàn)對(duì)票據(jù)跟單資料完整性的要求。另一方面，在銀行間市場(chǎng)資金整體保持緊張平衡狀態(tài)的情形下，銀行出于成本效益的考量往往不愿辦理貼現(xiàn)，使得此類(lèi)中小企業(yè)票據(jù)難以在市場(chǎng)上獲得充分的流動(dòng)性，若能夠建立系統(tǒng)的融資平臺(tái)將這類(lèi)票據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行交易增強(qiáng)其流動(dòng)性，將在很大程度上提高企業(yè)的資金融通能力，從而盤(pán)活實(shí)體經(jīng)濟(jì)[1]。
互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展則為此類(lèi)金融資產(chǎn)提供便捷的流通渠道，從本質(zhì)上而言，金融的核心功能在于資源的優(yōu)化配置，而資源配置渠道和方式等的差異則形成了不同種類(lèi)的金融產(chǎn)品。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)因?yàn)榻灰壮杀镜雀鞣矫嫦拗仆y以實(shí)現(xiàn)足夠有效的資源配置，互聯(lián)網(wǎng)金融在降低交易成本的同時(shí)實(shí)現(xiàn)了資源配置效率的最大化，增強(qiáng)了中小額票據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng)能力，使得中小企業(yè)能夠在存在資金需求時(shí)獲得足夠的流動(dòng)性支持。
（二）投資者對(duì)“低門(mén)檻、高收益”理財(cái)產(chǎn)品的需求
在央行連續(xù)降息的背景下，各類(lèi)“寶寶”類(lèi)金融產(chǎn)品的收益率持續(xù)下降，如余額寶的年化收益率便從最初的超過(guò)5%下降到現(xiàn)在的3%左右，傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品雖然能獲得5%左右的年化收益率，通常流動(dòng)性受到特定約束。同時(shí)，近年來(lái)異軍突起的P2P行業(yè)也因?yàn)檫B續(xù)的跑路事件而飽受詬病，投資者迫切需要一種既能夠提供相對(duì)較高的收益率同時(shí)低風(fēng)險(xiǎn)的金融理財(cái)產(chǎn)品，而票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率不僅高達(dá)6～7%，而且通常伴隨著銀行承兌匯票作為質(zhì)押物，且投資門(mén)檻較低，1元即可起投。
（三）票據(jù)質(zhì)押借款相比于傳統(tǒng)P2P項(xiàng)目具有天然的低風(fēng)險(xiǎn)性
2.基礎(chǔ)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)1998年中國(guó)人民銀行《關(guān)于對(duì)金融機(jī)構(gòu)違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)責(zé)任人的行政處分規(guī)定》，金融機(jī)構(gòu)對(duì)明知沒(méi)有真實(shí)商品交易的商業(yè)匯票進(jìn)行違章承兌、貼現(xiàn)或者保證的，對(duì)有關(guān)人員給予行政處分；2001年中國(guó)人民銀行《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)管理的通知》也規(guī)定嚴(yán)禁承兌、貼現(xiàn)不具有貿(mào)易背景的商業(yè)匯票。如果企業(yè)虛構(gòu)債權(quán)債務(wù)關(guān)系而銀行通過(guò)合理審查程序仍無(wú)法發(fā)現(xiàn)，也就是金融機(jī)構(gòu)并非“明知”而是盡了合理的審查義務(wù)，則根據(jù)票據(jù)法的基礎(chǔ)理論，基礎(chǔ)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的無(wú)效也將導(dǎo)致票據(jù)的無(wú)效，這樣的融資方式也勢(shì)必會(huì)造成投資者的損失。
（三）票據(jù)理財(cái)平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)
盡管互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)均聲稱(chēng)資金嚴(yán)格實(shí)施第三方存管，且已為投資者辦理資金安全保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，但由于信息不對(duì)稱(chēng)的存在，投資者只能依賴互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)披露的信息進(jìn)行投資決策，倘若平臺(tái)發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致比單一融資方兌付危機(jī)更嚴(yán)重的資金安全問(wèn)題，2014年底新浪微財(cái)富旗下名為“中匯在線”的票據(jù)理財(cái)平臺(tái)出現(xiàn)兌付危機(jī)正是平臺(tái)信用風(fēng)險(xiǎn)的體現(xiàn)。據(jù)報(bào)道，該互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)出現(xiàn)兌付危機(jī)的主要原因在于平臺(tái)將所獲取資金輸送給了平臺(tái)主要負(fù)責(zé)人及其關(guān)聯(lián)方，但關(guān)聯(lián)方項(xiàng)目資金出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致平臺(tái)無(wú)法按時(shí)還款，且平臺(tái)無(wú)法提供該融資的質(zhì)押票據(jù)和相關(guān)資料文件，可能存在平臺(tái)虛構(gòu)質(zhì)押票據(jù)或挪用資金等不誠(chéng)信行為，造成投資者可能高達(dá)數(shù)億元的財(cái)產(chǎn)損失[6]。事實(shí)上，即便目前關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融資金存管的制度不斷完善，由于信息不對(duì)稱(chēng)的存在，如果網(wǎng)站平臺(tái)虛構(gòu)質(zhì)押票據(jù)或挪用已質(zhì)押票據(jù)進(jìn)行再次質(zhì)押，投資者也無(wú)法獲知票據(jù)質(zhì)押合法性或監(jiān)管情況的真實(shí)信息，從而可能蒙受財(cái)產(chǎn)損失，這也反映出我國(guó)目前互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露的透明程度不高和規(guī)則不健全，倘若平臺(tái)負(fù)責(zé)人卷款跑路，投資者很可能面臨追償無(wú)門(mén)的境地。
四、防范互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的政策建議
（一）推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)與《票據(jù)法》、《擔(dān)保法》等的銜接，明確互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)的合規(guī)性
互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)了新的票據(jù)質(zhì)押融資方式，同時(shí)也面臨著與《票據(jù)法》、《擔(dān)保法》等法律的合規(guī)，傳統(tǒng)的法律體系應(yīng)當(dāng)主動(dòng)適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代層出不窮的新問(wèn)題，諸如遠(yuǎn)程投資中代行票據(jù)質(zhì)押權(quán)、以一份票據(jù)向一個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃的多個(gè)債權(quán)人出質(zhì)等問(wèn)題在我國(guó)還處于法律的真空地帶，對(duì)此可以通過(guò)及時(shí)出臺(tái)相關(guān)司法解釋或指導(dǎo)性案例等方式靈活及時(shí)填補(bǔ)相關(guān)法律漏洞。與此同時(shí)，在面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的新型投融資方式時(shí)，法律監(jiān)管應(yīng)當(dāng)秉持開(kāi)放態(tài)度，在不與法律基本原則相矛盾的情況下鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)對(duì)其中出現(xiàn)的重大法律風(fēng)險(xiǎn)加以防范并盡量做到提前預(yù)防，明確相關(guān)金融創(chuàng)新的規(guī)則底線。2015年7月18日，為鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，央行等十部委了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)信托等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責(zé)分工，落實(shí)了監(jiān)管責(zé)任，明確了業(yè)務(wù)邊界，而對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)，雖然其本質(zhì)上仍屬于傳統(tǒng)P2P業(yè)務(wù)的范疇，但有關(guān)其更細(xì)致的規(guī)則還需要繼續(xù)予以完善。
與此同時(shí)，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律監(jiān)管，充分利用行業(yè)協(xié)會(huì)的會(huì)員制度，建立優(yōu)良互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，并逐漸形成互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)滿意度標(biāo)簽，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)協(xié)會(huì)的內(nèi)部溝通評(píng)價(jià)，淘汰違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)，爭(zhēng)取對(duì)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)范流程形成行業(yè)共識(shí)。2013年8月，多家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)成立了“互聯(lián)網(wǎng)金融千人俱樂(lè)部”（IFC1000），并了擁有八條綱領(lǐng)的《互聯(lián)網(wǎng)金融自律公約》，以此逐步建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律監(jiān)管制度，促進(jìn)整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。
（二）完善互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資信息披露制度
2015年7月18日的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》明確指出，要健全信息披露、風(fēng)險(xiǎn)提示和合格投資者制度，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)客戶進(jìn)行充分的信息披露，及時(shí)向投資者公布其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況的相關(guān)信息。然而究竟何為“充分”的信息披露，目前仍未形成明確的共識(shí)，從目前主流的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)對(duì)融資方或第三方的信息及時(shí)披露和跟蹤披露不完善仍然是滋生金融風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。在互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)中，以票據(jù)寶為例，首先，網(wǎng)站平臺(tái)只提供銀行承兌匯票的照片，并未提供證明其真實(shí)性的相關(guān)證明文件或平臺(tái)查詢記錄，可能存在質(zhì)押票據(jù)虛構(gòu)或被挪用的風(fēng)險(xiǎn)。其次，對(duì)于融資企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)也不提供其詳細(xì)的財(cái)務(wù)信息和信用狀況，只是對(duì)融資方和投資項(xiàng)目進(jìn)行簡(jiǎn)單的信息介紹，并且未對(duì)此類(lèi)信息進(jìn)行跟蹤獲取。最后，對(duì)于第三方票據(jù)持有者或商業(yè)銀行，網(wǎng)站平臺(tái)僅披露票據(jù)承兌銀行的名稱(chēng)，而不披露承兌銀行對(duì)銀行承兌匯票作出承兌承諾的具體意見(jiàn)和相關(guān)證明文件。在高度不對(duì)稱(chēng)的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)信息環(huán)境中，不僅使得投資者面臨更大的資金安全風(fēng)險(xiǎn)，倘若未來(lái)發(fā)生資金承兌問(wèn)題，投資者即便提訟也難以提供有效的證明文件維護(hù)財(cái)產(chǎn)權(quán)益。
（三）盡快建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)征信制度
在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，風(fēng)險(xiǎn)控制始終處于關(guān)鍵地位，而征信體系建設(shè)是風(fēng)險(xiǎn)控制管理的核心內(nèi)容，健全發(fā)達(dá)的征信體系能夠在最大程度上消除信息不對(duì)稱(chēng)并降低道德風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)正在逐漸建立個(gè)人和企業(yè)的信用體系平臺(tái)，以中國(guó)人民銀行的信用信息系統(tǒng)為基礎(chǔ)，對(duì)從事P2P、第三方支付、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)信托等業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也應(yīng)當(dāng)納入企業(yè)征信系統(tǒng)的建設(shè)中，對(duì)存在可疑資金動(dòng)向、存在資金使用不規(guī)范或有過(guò)違信承兌記錄的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)督。與此同時(shí)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融融資方在要求其披露相關(guān)信息的同時(shí)也應(yīng)當(dāng)對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)估，禁止有過(guò)嚴(yán)重違信記錄的個(gè)人或企業(yè)在信息披露不完全的情況下再次進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資，最大程度避免互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)欺詐情況的發(fā)生。
自2014年底至2015年以來(lái)，中國(guó)人民銀行相繼公布了企業(yè)征信（北京地區(qū)）和個(gè)人征信（全國(guó)范圍）首批從業(yè)機(jī)構(gòu)名單①，包括宜信公司、網(wǎng)信金融、阿里巴巴旗下芝麻信用公司、騰訊旗下的騰訊征信公司和拉卡拉旗下的拉卡拉信用公司等多家互聯(lián)網(wǎng)金融公司都相繼獲得了企業(yè)和個(gè)人的征信牌照，并且未來(lái)也將會(huì)覆蓋更多的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，建立統(tǒng)一高效的金融機(jī)構(gòu)信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，切實(shí)促進(jìn)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融誠(chéng)信體系建設(shè)。
（四）完善投資者權(quán)益保障機(jī)制
1.投資者應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)金融理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
對(duì)于高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品不要盲目追隨，在購(gòu)買(mǎi)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品前應(yīng)當(dāng)充分了解投資產(chǎn)品的基本結(jié)構(gòu)和法律風(fēng)險(xiǎn)，樹(shù)立謹(jǐn)慎的理財(cái)投資意識(shí)。對(duì)此有學(xué)者提出，我國(guó)可在中央銀行內(nèi)部機(jī)構(gòu)中增設(shè)金融服務(wù)管理局，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)和金融維權(quán)知識(shí)的宣傳教育工作，為其提供及時(shí)有效的保護(hù)。
2.應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者隱私信息保護(hù)力度
雖然我國(guó)《刑法修正案（七）》、《電信和互聯(lián)網(wǎng)用戶個(gè)人信息保護(hù)規(guī)定》和《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》對(duì)投資者的信息保護(hù)作出了規(guī)定，但在具體操作中，投資者信息遭到泄露的情形卻屢禁不止。對(duì)此，一方面應(yīng)當(dāng)完善投資者信息保護(hù)法律法規(guī)；另一方面，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)信息泄露處罰執(zhí)法力度，對(duì)故意泄露投資者個(gè)人信息的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)從嚴(yán)懲處，并要求互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)采取適當(dāng)措施加強(qiáng)投資者個(gè)人信息安全機(jī)制建設(shè)，充分保護(hù)投資者的個(gè)人信息安全。
3.完善金融消費(fèi)者訴訟渠道
針對(duì)金融消費(fèi)者保護(hù)，網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)增設(shè)專(zhuān)業(yè)化、常態(tài)化的投訴受理部門(mén)，與金融投資者展開(kāi)充分協(xié)商，并鼓勵(lì)進(jìn)行自律監(jiān)管調(diào)解。但如果金融消費(fèi)者沒(méi)有很好的低成本維權(quán)渠道，或者互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)過(guò)于強(qiáng)勢(shì)，而自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)又缺乏有效措施導(dǎo)致自律監(jiān)管失效，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)就應(yīng)作為金融消費(fèi)者的人實(shí)施強(qiáng)制監(jiān)管。我國(guó)立法應(yīng)當(dāng)暢通金融投資者的訴訟渠道，進(jìn)一步完善互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的小額訴訟制度，確保網(wǎng)絡(luò)金融糾紛能夠得到妥善、高效的解決。
參考文獻(xiàn)：
[1]王紅霞.互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀及發(fā)展建議[J].上海金融學(xué)院學(xué)報(bào)，2015（3）.
[2]最高人民法院物權(quán)法研究小組編著.條文理解與適用[M].北京：人民法院出版社，200：660.
[3]董學(xué)立.我國(guó)意定動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保物權(quán)法的一元化[J].法學(xué)研究，2014（6）.
一、引言
互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融功能的有機(jī)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)我國(guó)金融投資行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了深刻的影響。由于金融支付、投資理論與融資的功能可以在互聯(lián)網(wǎng)中輕易實(shí)現(xiàn)，傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)壟斷地位被打破?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有便捷性、互動(dòng)性、效率高、成本低的特點(diǎn)，這深刻地改變了人們的投資理財(cái)行為，使理財(cái)方式、途徑與理財(cái)產(chǎn)品得到極大擴(kuò)展。2013年，以余額寶為代表的新型貨幣基金在不足一個(gè)月中募集超百億元客戶資金，對(duì)傳統(tǒng)的金融業(yè)態(tài)帶來(lái)前所未有的沖擊。近年來(lái)，各種新型的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品如眾籌、P2P等不斷涌現(xiàn)，人們的投資理財(cái)方式發(fā)生了很大的變化。由于《投資學(xué)》課程內(nèi)容是以銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為基礎(chǔ)編寫(xiě)的，因此在互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展的背景下有必要對(duì)《投資學(xué)》課程進(jìn)行教學(xué)改革。目前，大多數(shù)本科院校財(cái)經(jīng)類(lèi)專(zhuān)業(yè)開(kāi)設(shè)了《投資學(xué)》課程，將其作為核心課程。我國(guó)的本科院校分為研究型大學(xué)與應(yīng)用型本科院校，研究型大學(xué)是培養(yǎng)學(xué)術(shù)研究型人才，應(yīng)用型本科院校培養(yǎng)生產(chǎn)、管理、服務(wù)等一線高級(jí)應(yīng)用型人才。兩類(lèi)不同的學(xué)校在培養(yǎng)目標(biāo)、課程目標(biāo)、教學(xué)的方式等教學(xué)模式上存在很大差異。但許多應(yīng)用型本科的《投資學(xué)》教學(xué)直接套用研究型大學(xué)的教學(xué)模式，忽視應(yīng)用型本科院校的教學(xué)特點(diǎn)，因此實(shí)際教學(xué)效果受到影響。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下應(yīng)用型本科《投資學(xué)》教學(xué)存在的問(wèn)題
股災(zāi)投影
黃文英（化名）是一名A股配資者，最近幾近絕望。
在一個(gè)“牛散”的鼓動(dòng)下，黃文英在6月26日黑色星期五通過(guò)場(chǎng)外1：10配資抄底中航黑豹。買(mǎi)進(jìn)之后，她心里非常害怕，但看到周六公布的央行雙降消息，黃文英重拾信心。周一開(kāi)盤(pán)，中航黑豹一度上揚(yáng)，但接下來(lái)的一幕讓她欲哭無(wú)淚：下午僅一個(gè)跌停，倉(cāng)位就被強(qiáng)平掉?！斑@個(gè)股票強(qiáng)平損失90多萬(wàn)元，之前配資賺的錢(qián)全都賠回去了，還倒貼20多萬(wàn)元?！?/p>
像黃文英這樣的配資者，在股災(zāi)中承受著各自的不幸。他們?cè)谙硎芨軛U化紅利的同時(shí)，還沒(méi)來(lái)得及體驗(yàn)杠桿配資的巨大風(fēng)險(xiǎn)，就遭遇了黑天鵝?！包S文英們”也許更沒(méi)想到，炒股配資植根的互聯(lián)網(wǎng)金融，也在發(fā)生著驟變，P2P跑路等行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)地雷不斷被引爆?；ヂ?lián)網(wǎng)金融給人們帶來(lái)便利的同時(shí)，默默張開(kāi)血盆大口，準(zhǔn)備吞噬一個(gè)又一個(gè)“冒失鬼”。
一場(chǎng)股災(zāi)，讓大小投資者牢牢記住了一個(gè)叫HOMS的互聯(lián)網(wǎng)金融軟件。這個(gè)看起來(lái)并不復(fù)雜的系統(tǒng)，由創(chuàng)業(yè)者虔誠(chéng)膜拜的首富馬云參股的恒生電子研發(fā)。坊間統(tǒng)計(jì)，這次進(jìn)入股市的配資金額將近兩萬(wàn)億元。如果沒(méi)有HOMS系統(tǒng)為代表的互聯(lián)網(wǎng)配資平臺(tái)推波助瀾，資金不可能在如此短的時(shí)間內(nèi)聚合再流向股市。
天下熙熙，皆為利來(lái)。大量資金像洪水一樣從銀行信貸流出，流到典當(dāng)、信托、小貸、P2P……另外一個(gè)讓投資者牢牢記住的“傘形信托”這樣的東西，像螞蟻搬家一般，將銀行資金“打包”批發(fā)出來(lái)，然后“拆細(xì)”零售給貪婪的融資客。讓這條資金鏈流動(dòng)起來(lái)的，正是HOMS系統(tǒng)。
信托/P2P+配資+HOMS系統(tǒng)，悄然形成一個(gè)完整的互聯(lián)網(wǎng)券商閉環(huán)。這個(gè)閉環(huán)沒(méi)有固定辦公場(chǎng)所、沒(méi)有牌照、不受監(jiān)管，卻能實(shí)現(xiàn)幾乎所有券商功能。互聯(lián)網(wǎng)語(yǔ)境下的金融，出現(xiàn)了前所未有的“創(chuàng)新”發(fā)展模式，風(fēng)險(xiǎn)呈幾何量級(jí)放大，監(jiān)管的難度陡增。
《21CBR》記者梳理目前互聯(lián)網(wǎng)金融各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，將這個(gè)萬(wàn)億級(jí)的生態(tài)圈分為像金字塔一樣的三個(gè)層次。最底層是個(gè)體資金通過(guò)民間金融和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，聚集到小貸、擔(dān)保、典當(dāng)、公募基金、信托等金融業(yè)態(tài)，奠定大數(shù)基礎(chǔ)；中間層通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)放平臺(tái)進(jìn)行細(xì)分市場(chǎng)交易，P2P平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)交易中心等“金融超市”應(yīng)運(yùn)而生，大數(shù)據(jù)征信、第三方支付和金融IT技術(shù)則在其中穿針引線；頂層是互聯(lián)網(wǎng)金融的最高形態(tài)“金控”，通過(guò)銀行、證券、基金、資管、消費(fèi)金融等全牌照覆蓋，滿足客戶多維度的金融需求。
“現(xiàn)在但凡做金融的，都說(shuō)自己是互聯(lián)網(wǎng)金融，像這次的股災(zāi)配資也是。如果不好好治理，互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)出大問(wèn)題的。你問(wèn)我未來(lái)的方向怎樣，這個(gè)我也說(shuō)不清，我現(xiàn)在專(zhuān)注于產(chǎn)品研發(fā)和用戶體驗(yàn)?！币患也辉妇呙㈩I(lǐng)先的A股互聯(lián)網(wǎng)金融公司董事長(zhǎng)對(duì)《21CBR》記者說(shuō)。
這位董事長(zhǎng)常被證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門(mén)邀請(qǐng)，去各地講互聯(lián)網(wǎng)金融。他坦承“自己也看不清互聯(lián)網(wǎng)金融的方向”，不過(guò)讓他稍顯欣喜的是，經(jīng)過(guò)三年野蠻生長(zhǎng)，關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的“基本法”不久前出臺(tái)――央行聯(lián)合十個(gè)部委《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》）。
可以預(yù)見(jiàn)，隨著監(jiān)管的規(guī)范化和細(xì)則化，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融在擺脫草根和野蠻生長(zhǎng)的同時(shí)，將有更多傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)和金融行業(yè)的托拉斯加入這個(gè)數(shù)萬(wàn)億級(jí)的生態(tài)鏈，全新形態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金控集團(tuán)正逐漸浮出水面。
金融“淘寶”夢(mèng)
“我們以后的生意估計(jì)會(huì)受到很大影響?！比A南一家互聯(lián)網(wǎng)第三方支付機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)陳佳（化名）在看完《指導(dǎo)意見(jiàn)》之后，眉頭皺成了一團(tuán)麻花。他完全沒(méi)有想到，在劃分網(wǎng)貸客戶資金存管時(shí)，會(huì)首先拿互聯(lián)網(wǎng)第三方支付開(kāi)刀。
在《指導(dǎo)意見(jiàn)》中，互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)被劃分為互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等七大類(lèi)。其中互聯(lián)網(wǎng)支付是最早，也是最快發(fā)展起來(lái)的。原因很簡(jiǎn)單，支付的金融屬性最弱。資金雙方同意要做這樣的資金流轉(zhuǎn)之后，支付最核心的任務(wù)就是把資金做一個(gè)安全便捷的轉(zhuǎn)移。由于支付完成了互聯(lián)網(wǎng)上資金流轉(zhuǎn)的最后一道閉環(huán)，令其成為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的第一個(gè)發(fā)力點(diǎn)。如今中國(guó)最有潛力的互聯(lián)網(wǎng)金控集團(tuán)之一螞蟻金服，其前身就是2004年誕生的第三方支付“支付寶”。
互聯(lián)網(wǎng)金融中發(fā)展最快的支付業(yè)務(wù)，不經(jīng)意間，因其安全隱患率先進(jìn)入監(jiān)管視野。讓陳佳大傷腦筋的，是《指導(dǎo)意見(jiàn)》中最為細(xì)則的一條――明確第三方資金存管機(jī)構(gòu)是銀行，而并未提及第三方支付。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，除了銀行全面介入網(wǎng)貸客戶資金存管，也明確第三方支付備付金不能用于客戶資金的贖回墊付，資金池被命令禁止。
銀行存管政策無(wú)疑對(duì)匯付天下這樣的第三方支付帶來(lái)很大不明朗因素。匯付天下從2013年起，為P2P平臺(tái)提供網(wǎng)貸托管業(yè)務(wù)，號(hào)稱(chēng)已托管近700家P2P。除了政策的困擾，無(wú)論是線上還是線下的第三方支付企業(yè)，還需要解決過(guò)去純支付功能的痛點(diǎn)，必須創(chuàng)造更多的支付場(chǎng)景，才能夠增加用戶黏性，避免淪為別的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的標(biāo)配。
意識(shí)到這樣的困局之后，第三方支付靜思謀變，尋求突圍。以老牌第三方支付拉卡拉為例，自去年5月份至今，公司從過(guò)去單一的支付和電商體系，迅速擴(kuò)充到征信、信貸、理財(cái)?shù)葮I(yè)態(tài)，顯然戰(zhàn)略野心劍指互聯(lián)網(wǎng)綜合性金融服務(wù)。
拉卡拉集團(tuán)董事長(zhǎng)孫陶然對(duì)《21CBR》記者表示：“我們首先會(huì)從自己最擅長(zhǎng)的支付出發(fā)，支付的數(shù)據(jù)自然而然過(guò)渡到征信。有了征信，小貸、理財(cái)和保險(xiǎn)都會(huì)成為拉卡拉重要的業(yè)態(tài)組合。互聯(lián)網(wǎng)金融再往下發(fā)展，跟保險(xiǎn)的融合會(huì)特別大，考慮到這個(gè)因素，太平人壽、中國(guó)再保險(xiǎn)集團(tuán)就成為我們?nèi)谫Y的合作對(duì)象?！?/p>
無(wú)獨(dú)有偶，螞蟻金服前身支付寶只是淘寶的財(cái)務(wù)工具，但現(xiàn)在支付寶已經(jīng)演化為一種生態(tài)系統(tǒng)。它從線上交易的支付渠道角色，變成各種應(yīng)用場(chǎng)景的廣泛吸納者，建立在其身上的征信和大數(shù)據(jù)為螞蟻金服其他金融業(yè)態(tài)提供強(qiáng)大支撐。
除了第三方支付企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域也在以驚人的速度擴(kuò)張。除了已經(jīng)在美國(guó)上市的諾亞財(cái)富，包括91金融超市、金斧子等排名靠前的創(chuàng)業(yè)公司動(dòng)輒獲得千萬(wàn)美元以上的融資，很得資本市場(chǎng)青睞。
這些互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)都有一個(gè)大大的夢(mèng)想，就是成為金融交易領(lǐng)域的“淘寶”。他們對(duì)標(biāo)的是美國(guó)掌管萬(wàn)億資產(chǎn)的嘉信理財(cái)（Charles Schwab）。嘉信理財(cái)在上世紀(jì)90年代中期，抓住互聯(lián)網(wǎng)騰飛機(jī)會(huì)，大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)服務(wù)，令運(yùn)營(yíng)成本降低的同時(shí)，資管業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。截至去年年末，嘉信在全美管理資產(chǎn)總額已達(dá)2.5萬(wàn)億美元，擁有活躍交易賬戶數(shù)量近千萬(wàn)個(gè)，公司員工14000多人。利用線上理財(cái)優(yōu)勢(shì)，摩根士丹利的成本/客戶資產(chǎn)規(guī)模比率是嘉信理財(cái)?shù)?.5倍。
在這個(gè)前途光明、潛力巨大的細(xì)分領(lǐng)域被發(fā)現(xiàn)之后，傳統(tǒng)行業(yè)大佬紛紛離職創(chuàng)業(yè)，這個(gè)變化在公募基金行業(yè)尤其明顯。匯添富基金前電商部總監(jiān)楊綱、華夏基金前CIO陸曉野等都在打造互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)。公募基金“觸網(wǎng)”大姐大、廣發(fā)基金原副總裁肖雯也在知天命之年離職創(chuàng)業(yè)，成立一站式綜合財(cái)富管理平臺(tái)“盈米財(cái)富”。
互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)必然是中國(guó)資管未來(lái)發(fā)展的大趨勢(shì)，但“肖雯們”的離開(kāi)也折射出傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域的時(shí)候舉步維艱。肖雯跟《21CBR》記者反復(fù)強(qiáng)調(diào)，自己在公募基金探索互聯(lián)網(wǎng)化多年，傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)有一個(gè)目前尚無(wú)法解決的痛點(diǎn)：“由于自身利益沖突所縛，他們很難打造真正的互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)平臺(tái)。說(shuō)白了，目前傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)只是把互聯(lián)網(wǎng)作為一種重要的新式渠道，但它們賣(mài)的東西品種還是有限及排他的?！闭缂彝ケ淅飸?yīng)該是魚(yú)肉果蔬合理搭配，而不是將某家大型瓜農(nóng)的西瓜全買(mǎi)回來(lái)塞滿冰箱。
馬明哲“找魚(yú)賣(mài)”
第三方支付和互聯(lián)網(wǎng)綜合理財(cái)?shù)陌l(fā)展之路，凸顯了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢(shì)，是一條通向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的“金控帝國(guó)”之路。這和過(guò)去傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)希望做成“金控托拉斯”的理由有異曲同工之處。
出現(xiàn)金融控股集團(tuán)，是世界經(jīng)濟(jì)綜合體在金融業(yè)全面成熟和開(kāi)放之后的必由之路。從國(guó)際上看，金融業(yè)一直沿著“混業(yè)經(jīng)營(yíng)―分業(yè)經(jīng)營(yíng)―金融控股集團(tuán)”的路徑螺旋式發(fā)展。上世紀(jì)30年代大蕭條之后，國(guó)際上盛行金融分業(yè)制度。上世紀(jì)末，美國(guó)通過(guò)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制廢止，取而代之的是金融控股集團(tuán)模式。此后，橫跨銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、資產(chǎn)管理等各金融子行業(yè)的金融集團(tuán)在國(guó)際金融市場(chǎng)快速發(fā)展。
上世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)逐步確立了分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的金融體制。同時(shí)為了順應(yīng)綜合經(jīng)營(yíng)的國(guó)際金融趨勢(shì)，穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)。于此，實(shí)踐中出現(xiàn)了兩類(lèi)金融控股公司，即以中信集團(tuán)、光大集團(tuán)和平安集團(tuán)為代表的集團(tuán)控股，子公司分業(yè)經(jīng)營(yíng)的“金融控股集團(tuán)型”，以及以工行、農(nóng)行、中行、建行、交行等國(guó)有控股商業(yè)銀行為代表、以商業(yè)銀行為母體擴(kuò)張形成的“全能銀行型”。
馬明哲治下的平安集團(tuán)最早落子綜合金融。早在2003年，平安集團(tuán)就與中信、光大成為中國(guó)僅有的三家擁有全牌照的金融控股集團(tuán)。2004年到2009年，通過(guò)對(duì)銀行業(yè)的連續(xù)并購(gòu)，平安集團(tuán)構(gòu)建的保險(xiǎn)、銀行、投資三大板塊已開(kāi)始發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。
2011年，很多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)還“躺著把錢(qián)賺了”的時(shí)候，馬明哲就在平安內(nèi)部多次強(qiáng)調(diào)，科技對(duì)金融業(yè)舊模式的顛覆勢(shì)不可當(dāng)。作為傳統(tǒng)金融業(yè)，平安未來(lái)最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不是其他傳統(tǒng)金融企業(yè)而是現(xiàn)代科技行業(yè)，如果抓住機(jī)遇，平安就能在綜合金融上實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。
肖雯感受到的傳統(tǒng)金融“觸網(wǎng)”切膚之痛，馬明哲很早就感受到了。他曾提出平安應(yīng)該成為金融界的“天貓”――不再是只售賣(mài)自己的產(chǎn)品，而是要做開(kāi)放平臺(tái)，從“捕魚(yú)賣(mài)”變成“找魚(yú)賣(mài)”。
馬明哲選擇陸金所作為平安集團(tuán)全牌照優(yōu)勢(shì)在互聯(lián)網(wǎng)釋放的載體，由他自己直接分管。陸金所早在2011年就已成立，其董事長(zhǎng)計(jì)葵生是馬明哲從臺(tái)灣著名金控集團(tuán)臺(tái)新金控挖過(guò)來(lái)的。他當(dāng)時(shí)在臺(tái)新金控?fù)?dān)任首席運(yùn)營(yíng)官，在綜合金融與交叉銷(xiāo)售領(lǐng)域有多年經(jīng)驗(yàn)，而這正是金控模式中兩個(gè)最難解決的痛點(diǎn)。
不要忘記陸金所的全稱(chēng)是“上海陸家嘴國(guó)際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司”――不僅繼續(xù)運(yùn)營(yíng)P2P和標(biāo)準(zhǔn)金融產(chǎn)品，以及非標(biāo)的金融資產(chǎn)（如資管計(jì)劃、信托等），甚至還會(huì)有債權(quán)和股權(quán)眾籌。平臺(tái)方在監(jiān)管成熟、完成真正的金融脫媒后，就是一家純線上的券商，負(fù)責(zé)將這些金融資產(chǎn)證券進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)、轉(zhuǎn)讓和流通。一個(gè)數(shù)萬(wàn)億級(jí)的隱形投資銀行已若隱若現(xiàn)。
中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金控的追夢(mèng)人，最近受到的最大利好刺激，莫過(guò)于PayPal上市。PayPal是除中國(guó)外全球市場(chǎng)規(guī)模最大的在線支付工具，它近日已完成與母公司eBay的拆分，獨(dú)立上市，市值突破500億美元。一直有消息說(shuō)，螞蟻金服也在分拆多項(xiàng)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備單獨(dú)上市，有好事者甚至給出了明確的估值。按照中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)的證券化實(shí)踐和計(jì)劃，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)資產(chǎn)收購(gòu)、分拆、打包上市，乃是題中應(yīng)有之義。
野蠻生長(zhǎng)VS創(chuàng)新監(jiān)管
目前號(hào)稱(chēng)布局互聯(lián)網(wǎng)金控的企業(yè)很多，真正與“金控”靠得上邊、形成生態(tài)閉環(huán)的只有螞蟻金服。無(wú)論國(guó)有還是民營(yíng)背景，稍成規(guī)模的企業(yè)都?jí)粝胱龀苫ヂ?lián)網(wǎng)金控，對(duì)此業(yè)內(nèi)也有不同的聲音。
大學(xué)生信用消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域第一名的分期樂(lè)副總裁喬遷，向《21CBR》記者表達(dá)了他的疑慮：“別忘了互聯(lián)網(wǎng)是贏者通吃，真的能容納那么多互聯(lián)網(wǎng)金控平臺(tái)嗎？”
P2P平臺(tái)地標(biāo)金融總裁劉俠風(fēng)也持類(lèi)似看法：“金控或者金服的概念需要全牌照、需要各個(gè)子平臺(tái)自身的實(shí)力。這不是玩一個(gè)概念，或者燒投資人的錢(qián)遍地開(kāi)花去布局可以解決的。我覺(jué)得未來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，除了極少數(shù)真正全品類(lèi)的金服集團(tuán)，還會(huì)在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域存在小而美的領(lǐng)頭羊。本身沒(méi)有托拉斯實(shí)力去做互聯(lián)網(wǎng)金控業(yè)務(wù)的，與其遍地開(kāi)花還不如找一個(gè)自己最有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域做到極致?！?/p>
2008年金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)，引起全球?qū)W者對(duì)于金融創(chuàng)新的關(guān)注和思考。一些學(xué)者認(rèn)為，創(chuàng)新作為金融行業(yè)發(fā)展的源動(dòng)力，其對(duì)于金融業(yè)發(fā)展的推動(dòng)具有無(wú)可比擬作用。如果將經(jīng)濟(jì)危機(jī)的所有責(zé)任歸因于金融創(chuàng)新，否定金融創(chuàng)新，甚至抵制金融創(chuàng)新，這就等同于因噎廢食；相反，如果忽視金融創(chuàng)新的弊端，一味地突破創(chuàng)新，不顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本規(guī)律和原則，將利益最大化的目的擺在第一位，越過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管，這種置風(fēng)險(xiǎn)控制、金融監(jiān)管于不顧，這種方式的金融創(chuàng)新終將成為脫韁的野馬，嚴(yán)重時(shí)可能造成金融泡沫、危機(jī)和災(zāi)難。所以說(shuō)，適度金融創(chuàng)新對(duì)于金融業(yè)的健康發(fā)展相當(dāng)重要。
1 基于信息技術(shù)的金融創(chuàng)新
技術(shù)層面的金融創(chuàng)新主要集中在以下幾方面：第一、交易手段創(chuàng)新。中國(guó)銀行業(yè)自2005年全力發(fā)展電子銀行起，網(wǎng)上交易和電話交易這兩種交易手段在我國(guó)金融業(yè)中得到普遍應(yīng)用，加之移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，手機(jī)普及將交易轉(zhuǎn)向網(wǎng)上交易。第二、金融業(yè)務(wù)拓展。目前金融各個(gè)相關(guān)部門(mén)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)逐步實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移，原有的盈利模式和增長(zhǎng)方式發(fā)生改變，中間業(yè)務(wù)收入在整個(gè)營(yíng)業(yè)收入中的地位上升，成為衡量金融企業(yè)金融創(chuàng)新能力的重要參考。第三、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。目前世界金融市場(chǎng)上興起的金融衍生產(chǎn)品，如遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)等金融產(chǎn)品交易量突飛猛進(jìn)，改變了只有股票、基金、保險(xiǎn)、銀行產(chǎn)品的模式，這些諸多新興金融衍生品在金融市場(chǎng)中的地位逐步提升，這種繁榮發(fā)展的景象背后是先進(jìn)的科技手段在支撐并應(yīng)用在金融業(yè)務(wù)中。第四、發(fā)展模式的創(chuàng)新。金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)已成共識(shí)，以現(xiàn)代科技為依托，諸多金融機(jī)構(gòu)之間能夠更好實(shí)現(xiàn)合作，全球化和經(jīng)濟(jì)一體化同樣能夠?yàn)槿蚪鹑跇I(yè)的快速發(fā)展提供動(dòng)力。
技術(shù)進(jìn)步為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶來(lái)主要?jiǎng)恿?，與此同時(shí)它也是金融業(yè)發(fā)展的源動(dòng)力。特別是信息技術(shù)的進(jìn)步使各種金融工具的收益、風(fēng)險(xiǎn)的模擬以及計(jì)算進(jìn)一步簡(jiǎn)化，各種衍生金融工具和產(chǎn)品，為投資者降低自身風(fēng)險(xiǎn)，為整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定提供了可能。通常我們所見(jiàn)到的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品，像跨市場(chǎng)金融產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化等，都是依托日漸成熟的信息技術(shù)。金融市場(chǎng)交易和結(jié)算方式的創(chuàng)新也離不開(kāi)信息技術(shù)，電子匯兌業(yè)務(wù)的交易、支付和結(jié)算實(shí)現(xiàn)全天候，各地區(qū)自由進(jìn)行，能夠彈指間實(shí)現(xiàn)資金在全國(guó)的交易和轉(zhuǎn)移。金融機(jī)構(gòu)、金融組織的創(chuàng)新同樣是信息技術(shù)發(fā)展的結(jié)果，例如網(wǎng)絡(luò)銀行取消了原有的營(yíng)業(yè)大廳，票據(jù)也取消，只需一個(gè)特定的網(wǎng)址即可。金融機(jī)構(gòu)的管理能力水平大大提升，使得金融機(jī)構(gòu)不僅能夠?qū)I(yè)務(wù)方向向綜合經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變，還為為其全球擴(kuò)張助力。
2 互聯(lián)網(wǎng)金融和金融業(yè)技術(shù)創(chuàng)新
金融業(yè)技術(shù)創(chuàng)新是指隨著科技和管理水平的發(fā)展，金融交易在相應(yīng)的交易手段、交易方法以及物質(zhì)條件等方面進(jìn)行變革，來(lái)提高相應(yīng)交易效率并且降低交易成本。金融業(yè)技術(shù)創(chuàng)新是金融創(chuàng)新的巨大推力，同時(shí)也是提高金融業(yè)效率的關(guān)鍵。金融制度與交易工具因科技的發(fā)展發(fā)生了深刻的改變，尤其是電子計(jì)算機(jī)技術(shù)在金融交易領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用對(duì)它們產(chǎn)生巨大影響。毫不夸張的說(shuō)，傳統(tǒng)金融資源分配模式和現(xiàn)代金融發(fā)展的根本區(qū)別就在于金融業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。
今天，金融創(chuàng)新的一大創(chuàng)舉當(dāng)屬互聯(lián)網(wǎng)金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融離不開(kāi)信息化，信息化對(duì)金融行業(yè)而言，早就不是簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的技術(shù)應(yīng)用性問(wèn)題，而且整個(gè)金融領(lǐng)域在管理的理念和模式發(fā)生很大改變，具體的業(yè)務(wù)流程也隨之改變?？梢钥吹綐I(yè)務(wù)部門(mén)更加注重與技術(shù)部門(mén)的協(xié)調(diào)配合，信息技術(shù)深深的融入到了金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。如此以來(lái)極大提升了新技術(shù)應(yīng)用于金融業(yè)務(wù)方面的效率，同時(shí)也增加了技術(shù)投資的回報(bào)。
互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與信息通信技術(shù)的發(fā)展，給傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在資金融通和支付領(lǐng)域，還有投資和信息中介服務(wù)等方面帶來(lái)巨大便利?；ヂ?lián)網(wǎng)金融成為金融業(yè)務(wù)的新興模式。盡管它是新興的，但是目前還是要有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和一些非金融機(jī)構(gòu)所組成。傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神在這個(gè)新興的領(lǐng)域相結(jié)合。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)部分主要體現(xiàn)在對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)思維的創(chuàng)新和電商化選擇，還有理財(cái)類(lèi)應(yīng)用軟件等。非金融機(jī)構(gòu)主要包含第三方支付平臺(tái)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行金融性質(zhì)業(yè)務(wù)的一些電商企業(yè)、利用眾籌進(jìn)行的網(wǎng)絡(luò)投資的平臺(tái)、P2P模式的網(wǎng)貸等平臺(tái)。
現(xiàn)在的金融行業(yè)發(fā)展較快，在互聯(lián)網(wǎng)加的引導(dǎo)下，新的金融產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)在我們身邊廣泛存在，進(jìn)入了我們的生活。之前的平安集團(tuán)有很多理財(cái)產(chǎn)品，現(xiàn)在最新的是普惠金融；劉強(qiáng)東在京東的京東白條，金寶寶貝；還有各種手機(jī)客戶端如分期樂(lè)；借貸寶；百金貸等等。
在手機(jī)和電腦的流量和速度不斷更新的時(shí)候，也是相關(guān)產(chǎn)業(yè)大力發(fā)展的時(shí)候，金融行業(yè)抓住了這一點(diǎn)，通過(guò)線上推廣和線下推廣加上服務(wù)的模式，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融來(lái)幫助消費(fèi)者給予熱切的幫助，讓消費(fèi)者在投資和貸款方面既能得到好處，還能節(jié)省時(shí)間的地域方面的成本，不必親自去各個(gè)金融和營(yíng)業(yè)廳辦理相關(guān)業(yè)務(wù)和咨詢就能對(duì)如何理財(cái)有一個(gè)更加深入的了解，這些創(chuàng)新符合了現(xiàn)在的發(fā)展。每一年都有上千家的互聯(lián)網(wǎng)金融公司或者相關(guān)軟件投入市場(chǎng)，但是每年也有上千家的互聯(lián)網(wǎng)金融公司和平臺(tái)被市場(chǎng)淘汰，但是，通過(guò)這種方式來(lái)進(jìn)行廣泛的融資還是一個(gè)不錯(cuò)的方法。
3 基于東莞證券的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)實(shí)例
現(xiàn)在大企業(yè)在看到互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)之后，很多一部分都在著手進(jìn)行金融投資貸款理財(cái)之類(lèi)公司的創(chuàng)建。辦理這種互聯(lián)網(wǎng)金融，只需要通過(guò)APP就能知道相關(guān)企業(yè)的情況，能了解其推出的是什么樣的金融產(chǎn)品，從而判斷自己是不是適合進(jìn)行投資或貸款來(lái)理財(cái)，人們的理財(cái)意識(shí)和理財(cái)能力也越來(lái)越高了。平安就是一個(gè)穩(wěn)定的平臺(tái)，其他的小型公司如百金貸，宜人貸等，都是一些利息高但是風(fēng)險(xiǎn)大的理財(cái)產(chǎn)品。
本人在東莞證券公司工作多年，對(duì)其中的一些情況也算是比較了解的了，如天添金，這個(gè)產(chǎn)品是用來(lái)報(bào)價(jià)回購(gòu)的，通過(guò)債券公司的債券為質(zhì)押物，在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)式出示這些質(zhì)押物的標(biāo)的，吸引客戶來(lái)購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的理財(cái)模式，并讓其他的客戶再來(lái)收購(gòu)之前標(biāo)的的形式來(lái)獲得相應(yīng)的債券質(zhì)押，但是這些在進(jìn)行之前都要到有關(guān)部門(mén)特別是證監(jiān)會(huì)通過(guò)并開(kāi)出無(wú)異議涵。
不管是購(gòu)買(mǎi)證券還是其他的理財(cái)產(chǎn)品，都需要進(jìn)行名的開(kāi)戶和認(rèn)證，另外一些理財(cái)產(chǎn)品還要有一些入門(mén)的資金或者有關(guān)的權(quán)利限制，并且和公司簽訂相關(guān)的協(xié)議。在前一段時(shí)間，辦理這些手續(xù)還需要到指定的營(yíng)業(yè)廳進(jìn)行辦理，排隊(duì)時(shí)很急人的一件事?，F(xiàn)在有了互聯(lián)網(wǎng)金融的模式和影響，在手機(jī)或電腦就可直接操作。
購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，就可在網(wǎng)上直接進(jìn)行，如圖1：
4 結(jié)論
綜上所述，本文大致的介紹了現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融的一些方式和應(yīng)用。現(xiàn)在金融行業(yè)也需要加強(qiáng)創(chuàng)新，以前的基本上都是在線下辦理相關(guān)業(yè)務(wù)，現(xiàn)在要結(jié)合線上，線下，投資，貸款，融資等這樣的思路和實(shí)際情況來(lái)開(kāi)發(fā)新的，符合社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新方法新模式才能提高人們的理財(cái)意識(shí)，滿足人們的相關(guān)需求。金融產(chǎn)品天添金就是一個(gè)很好的例子，通過(guò)增加線上服務(wù)，給客戶帶來(lái)了更多的便捷。所以，進(jìn)行金融創(chuàng)新，對(duì)于我國(guó)的發(fā)展具有重要的意義。
參考文獻(xiàn)：
[1]薛君，李一瑋，趙青.基于創(chuàng)新擴(kuò)散理論的 互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品消費(fèi)影響因素研究[J].商業(yè)時(shí)代，2017（1）：168-170
[2]李文亮.互聯(lián)網(wǎng)金融與商業(yè)銀行創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系研究――基于MOA理論視角的分析[J].金融理論與實(shí)踐，2017（2）：42-46
[3]周厚元.基于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展談我國(guó)金融創(chuàng)新監(jiān)管[J].中國(guó)經(jīng)貿(mào)，2016（17）：174-175
[4]李文峰，LIWen-feng.信息技術(shù)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)基因與金融創(chuàng)新檢驗(yàn)――基于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的反思視角[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2016（4）：60-64
[5]陸岷峰，吳建平.科學(xué)把握互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策邊界選擇――基于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管激勵(lì)相容關(guān)系的研究[J].金融理論與教學(xué)，2016（5）：1-8
Research on the Market Risk Management of Internet Financial Product Based on GRACH-VAR Model
陳倩文 CHEN Qian-wen
（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院，武漢 430205）
（Hubei University of Economics，Wuhan 430205，China）
摘要：隨著余額寶等基于互聯(lián)網(wǎng)的理財(cái)產(chǎn)品迅速占領(lǐng)投資市場(chǎng)，我們看到了互聯(lián)網(wǎng)思維下金融理財(cái)?shù)囊淮笮履Ｊ剑悍彩怯辛舸尜Y金就關(guān)聯(lián)貨幣基金。本文引入VAR模型對(duì)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，以余額寶2013年5月上線至今的萬(wàn)份收益為樣本數(shù)據(jù)，探討互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益波動(dòng)性，評(píng)估其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。借鑒前期相關(guān)研究，GARCH-VAR 模型可以很好地刻畫(huà)收益率序列的波動(dòng)性, 研究發(fā)現(xiàn)：目前互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍處可控范圍，波動(dòng)性較小。
Abstract: With Internet based financial products such as Yu′ebao occupying the investment market rapidly, a new financial mode under the Internet appears: all retained funds associated with monetary fund. This article introduced the VAR model to analyze the risk of Internet financial product. Taking the 10 thousands of earnings of Yu′ebao since May 2013 as the sample data, this article discusses the earnings volatility of Internet financial products and evaluate the market risk. Referring to previous studies, GARCH - VAR model can well describe the volatility of yield sequence. The study found that: the current Internet financial products market risk are still controllable with light volatility.
關(guān)鍵詞 ：互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；GARCH-VAR模型
Key words: Internet financial product；market risk；GARCH-VAR model
中圖分類(lèi)號(hào)：F49文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2015）20-0178-03
1問(wèn)題的提出
自余額寶點(diǎn)燃作為互聯(lián)網(wǎng)金融的主力軍迅速占領(lǐng)投資市場(chǎng)，全民理財(cái)已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的重要標(biāo)志，在更加開(kāi)放、快捷的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)上，資金的流通效率更高，無(wú)論是對(duì)于資金使用方，還是對(duì)于資金提供方，都提供了很大的便利。
以余額寶為例，鄧雄（2014）提出，余額寶的出現(xiàn)，在很大程度上改變了居民的理財(cái)思維，不再單純的依賴銀行存款，給廣大居民帶來(lái)了更高的收益。與傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品相比，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)更容易得到年輕人的接納。而且互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的參與門(mén)檻較低，基本上適合所有的人，在理財(cái)產(chǎn)品的交易費(fèi)用方面，互聯(lián)網(wǎng)渠道的相關(guān)成本費(fèi)用更低。
互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品一經(jīng)出現(xiàn)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，發(fā)展?jié)摿薮蟆１疚目吹搅嘶ヂ?lián)網(wǎng)思維下金融理財(cái)?shù)囊淮笮履Ｊ剑悍彩怯辛舸尜Y金就關(guān)聯(lián)貨幣基金。據(jù)近日公布的余額寶——天弘增利寶貨幣基金2014年年報(bào)，截至去年底，余額寶用戶數(shù)已增至1.85億人，規(guī)模達(dá)5789.36億元，較2013年底的1853.42億元，增長(zhǎng)了2倍多。作為普惠金融的表率，去年余額寶為用戶創(chuàng)造了240億元的收益。
事實(shí)上，自互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)誕生以來(lái)，爭(zhēng)議與質(zhì)疑聲不絕于耳，其中大多數(shù)主要針對(duì)其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等。然而，由于大部分研究?jī)H局限于定性研究和理論分析，并未在實(shí)際數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上實(shí)證討論，缺乏一定的可信度。因此，本文引入VAR模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，以余額寶2013年5月上線至今的萬(wàn)份收益為樣本數(shù)據(jù)，探討互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益波動(dòng)性。
2方法介紹
VAR的實(shí)質(zhì)是考查多個(gè)變量之間的動(dòng)態(tài)互動(dòng)關(guān)系。VAR模型的推廣始于世界著名計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)家Christopher Sims于1980年發(fā)表的著名文獻(xiàn)。在分析金融市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展因素、影響變量等方面，需要使用較多的數(shù)據(jù)和信息，基于VAR模型的基本屬性，其在宏觀經(jīng)濟(jì)分析過(guò)程中，實(shí)用效果非常不錯(cuò)。
一般而言，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益情況的計(jì)算方法分為兩種，即七日年化收益率和萬(wàn)份收益，兩者計(jì)算公式不同，側(cè)重點(diǎn)各異。具體來(lái)說(shuō)，每日萬(wàn)份收益，其含義就是投資者投資的一萬(wàn)元，一天可以獲得的收益；而七日年化收益，就是最近七日的平均收益，在經(jīng)過(guò)年化處理之后的收益率。在該文分析研究過(guò)程中，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的收益分析，用的是每日萬(wàn)份收益的對(duì)數(shù)收益率來(lái)刻畫(huà)波動(dòng)性，即Rt=lnPt-lnPt-1，式中Rt是基金每日萬(wàn)份收益的對(duì)數(shù)收益率，Pt是第t天的基金每日萬(wàn)份收益價(jià)格。
3實(shí)證分析
3.1 描述性統(tǒng)計(jì)
從圖1中可以看出，增利寶當(dāng)日萬(wàn)份收益的對(duì)數(shù)收益率的均值為1.290610%，中位數(shù)為1.2381%，標(biāo)準(zhǔn)差為0.213295，說(shuō)明有一定程度的偏離；因?yàn)槠葹?.486574大于零，從而說(shuō)明收益率呈現(xiàn)一定程度的右偏，峰度為23.19661大于3，說(shuō)明其呈現(xiàn)出“高瘦”（尖峰）的特征；而JB統(tǒng)計(jì)量為11951.55的伴隨概率為零，這個(gè)情況說(shuō)明，統(tǒng)計(jì)結(jié)果拒絕原先的假設(shè)，也就是說(shuō)，每日萬(wàn)份收益率是不服從正態(tài)分布的。
3.2 ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)
3.2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)（單位根檢驗(yàn)）
本文采用ADF單位根檢驗(yàn)法檢驗(yàn)序列的平穩(wěn)性，由表1可以看出增利寶當(dāng)日收益率的ADF的統(tǒng)計(jì)量為
-3.974319，并且其伴隨概率為0.0099小于1%-10%的置信水平的ADF值，所以在置信水平為1%的情況下拒絕增利寶當(dāng)日萬(wàn)份收益率序列有1個(gè)單位根的原假設(shè)，即當(dāng)日萬(wàn)份收益率序列是平穩(wěn)的。
3.2.2 均值模型的建立
一般金融資產(chǎn)收益率方面的研究表明，銀行當(dāng)日收益率序列服從自回歸模型，因此本文建立當(dāng)日收益率序列對(duì)自身滯后性回歸的AR模型，根據(jù)單位根檢驗(yàn)的結(jié)果最終建立P=4的AR模型，回歸模型的結(jié)果如表2所示。
由表2可知，本文中建立的AR自回歸模型中的回歸因子R（-4）系數(shù)相應(yīng)的伴隨概率P值為零，表明參數(shù)檢驗(yàn)的結(jié)果是非常顯著的，具體的回歸方程如下：
Rt=1.282684+0.725566Rt（-4）+εt
3.2.3 ARCH效應(yīng)的圖示法檢驗(yàn)
ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)的方法是在殘差時(shí)序圖中觀察殘差序列是否出現(xiàn)了波動(dòng)集聚現(xiàn)象，即大的波動(dòng)后面常常伴隨著較大的波動(dòng)，小的波動(dòng)后面常常伴隨著較小的波動(dòng)。
由圖2殘差序列圖，可以發(fā)現(xiàn)小波動(dòng)集群部分中開(kāi)始的小波后面緊跟的是較小的波動(dòng)，顯示出殘差方差序列波動(dòng)較小。
3.2.4 ARCH效應(yīng)的自相關(guān)函數(shù)檢驗(yàn)
ARCH效應(yīng)的自相關(guān)函數(shù)檢驗(yàn)的方法主要是根據(jù)殘差平方序列的自相關(guān)圖和自相關(guān)函數(shù)值計(jì)算的Q統(tǒng)計(jì)量判定是否存在ARCH效應(yīng)。如果殘差平方序列的自相關(guān)圖出現(xiàn)“拖尾現(xiàn)象”，則說(shuō)明原序列存在ARCH效應(yīng)；如果殘差平方序列的Q統(tǒng)計(jì)量的伴隨概率都小于顯著性水平，則說(shuō)明原序列存在ARCH效應(yīng)，由自相關(guān)函數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果可以看出自相關(guān)函數(shù)圖呈現(xiàn)緩慢衰減態(tài)勢(shì)。
3.2.5 ARCH效應(yīng)的ARCH-LM檢驗(yàn)
ARCH-LM檢驗(yàn)主要是通過(guò)輸出的F統(tǒng)計(jì)量以及卡方統(tǒng)計(jì)量來(lái)判斷是否存在ARCH效應(yīng)，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。
觀察表3中F統(tǒng)計(jì)量和卡方統(tǒng)計(jì)量的伴隨概率P值都為零，拒絕收益率序列不存在ARCH效應(yīng)的原假設(shè)，因此ARCH-LM檢驗(yàn)結(jié)果認(rèn)為原序列存在ARCH效應(yīng)。
綜合上述各種檢驗(yàn)結(jié)果顯示增利寶每日萬(wàn)份收益率序列存在ARCH效應(yīng)。
3.3 GARCH模型的估計(jì)
由于在圖三中已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了每日萬(wàn)份收益率存在ARCH效應(yīng)，因此單一的AR模型不能有效的擬合該收益率序列的“集聚效應(yīng)”，需要建立GARCH模型。而考慮到金融資產(chǎn)收益率與金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)關(guān)系，因此有必要在均值方程中加入隨機(jī)誤差的條件方差項(xiàng)建立GARCH模型。
考察2013年5月至2014年3月的增利寶當(dāng)日萬(wàn)份收益率，根據(jù)GARCH的原理，得到GARCH （1，1）的估計(jì)結(jié)果如表4所示。
由表4可以得出GARCH （1，1）的方程如下：
繼而對(duì)GARCH模型的殘差序列進(jìn)行ARCH-LM檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示。
觀察表5中GARCH（1，1）殘差序列F統(tǒng)計(jì)量和卡方統(tǒng)計(jì)量的伴隨概率P值都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于10%，接受殘差序列不存在ARCH效應(yīng)的原假設(shè)，因此ARCH-LM檢驗(yàn)結(jié)果認(rèn)為殘差序列不存在ARCH效應(yīng)。
3.4 基于GARCH模型下的VAR的計(jì)算
利用GARCH（1，1）計(jì)算條件方差σt2，進(jìn)而可以得到相應(yīng)t時(shí)刻的VAR的計(jì)算公式：VaR=Rt-1*Zα*σt，其中，Rt-1表示滯后一期的當(dāng)日收益率，Zα表示在置信水平為a下的分位數(shù)。
使用EVIEWS估計(jì)得到置信水平為99%的VAR序列，其最大值為3.094881%，最小值為0.059548%，與實(shí)際收益率相比，真實(shí)收益率最小值大于VAR最小值，說(shuō)明對(duì)VAR序列當(dāng)日收益率序列進(jìn)行較好的擬合。
4結(jié)論與建議
通過(guò)對(duì)余額寶理財(cái)產(chǎn)品收益的統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)其收益率波動(dòng)性并不是很大，并且其收益當(dāng)前很多貨幣基金里面，處于中高位置，比一般的銀行理財(cái)產(chǎn)品收益要高，最重要的是其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)尚處在可控范圍之內(nèi)，但互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)勢(shì)仍值得我們時(shí)刻關(guān)注。近期的杭州蕭山支付寶大規(guī)模癱瘓事件就足夠引起反思。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的覆蓋范圍越來(lái)越廣，其面臨的總體風(fēng)險(xiǎn)也在提升，一旦出現(xiàn)局部風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)出現(xiàn)，如果處理不當(dāng)，很容易導(dǎo)致一定的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文就互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)階段存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提出幾點(diǎn)建議。
①盡管龐大的基礎(chǔ)客戶依然能給互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭帶來(lái)穩(wěn)定的客戶群體，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展態(tài)勢(shì)其實(shí)十分嚴(yán)峻，銀行利率市場(chǎng)化的深入推進(jìn)，使得不同的銀行之間，吸收存款的利率出現(xiàn)分化，總體趨勢(shì)是存款利率上升，這對(duì)于一些老年人來(lái)說(shuō)，是非常有吸引力的；貨幣市場(chǎng)基本收益率的下降，也降低了余額寶類(lèi)貨幣基金的收益；在股市向好的情況下，不僅銀行存款出現(xiàn)搬家，很多互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也遭到客戶大面積的贖回。這三座大山使得互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的相對(duì)吸引力下降，很難維持這種較快的發(fā)展速度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不妨另尋出路，根本改變其商業(yè)思路，徹底打破傳統(tǒng)金融模式下的信息不對(duì)稱(chēng)，把社交精神與互聯(lián)網(wǎng)金融思維緊密結(jié)合。以平安集團(tuán)新推出的“壹錢(qián)包”為例，體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的社交化，可以幫助客戶進(jìn)行財(cái)富管理、健康管理、生活管理。
②伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)不斷深化的趨勢(shì)，其積累的用戶數(shù)據(jù)和相關(guān)資料，越來(lái)越復(fù)雜。互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭加強(qiáng)在降低交易成本和實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)合理定價(jià)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，依然要堅(jiān)持以用戶需求為導(dǎo)向，及時(shí)推出相應(yīng)產(chǎn)品，在UI設(shè)計(jì)上可以有自己的特色，提高用戶體驗(yàn)，增加用戶的心理效用，形成消費(fèi)習(xí)慣和消費(fèi)經(jīng)驗(yàn)。用戶的使用習(xí)慣決定一切，億萬(wàn)級(jí)的用戶規(guī)模是沒(méi)有耐心去學(xué)習(xí)使用一款新的應(yīng)用的，因此，在全民應(yīng)用上搭載互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)疑是雙贏之舉。
③調(diào)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是以解決技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為前提的。眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是傳統(tǒng)金融的深化及延伸，也就是說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融在一定程度上依附于傳統(tǒng)金融。因此，要?jiǎng)?chuàng)新先要固本，最基礎(chǔ)的技術(shù)支持和系統(tǒng)維護(hù)一定得跟上甚至超前市場(chǎng)的發(fā)展，為市場(chǎng)的不確定性保駕護(hù)航。
參考文獻(xiàn)：
[1]宋光輝，吳超，吳栩.互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)度量模型選擇研究[J].金融改革，2014（12）.
[2]丁揚(yáng)愷.ARCH模型族在深圳成指中的應(yīng)用[J].中南民族大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2012（2）.
[3]胡越.股指期貨推出對(duì)我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響的實(shí)證研究[J].中國(guó)證券期貨，2013（4）.
無(wú)論是支付、保險(xiǎn)、理財(cái)，在這么短的時(shí)間內(nèi)，幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭都多箭齊發(fā)，相繼瘋狂進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。似乎誰(shuí)不做，誰(shuí)不快馬加鞭就是在錯(cuò)失再造高峰的可能。
在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，BAT給人最直線的聯(lián)想就是：流量是百度的、電商是阿里的、關(guān)系是騰訊的，BAT貌似各有領(lǐng)地井水不犯河水，實(shí)際上，面度各自擁有極強(qiáng)優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)地，三者之間哪一方都很難將別人的業(yè)務(wù)“跨界成功”或者形成突破。以騰訊在電商上布局多年為例，也是借助微信和O2O的天時(shí)地利，才剛剛有了反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。
但這些曾經(jīng)各自筑建堤壩的互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎同時(shí)發(fā)現(xiàn)，相比互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，金融產(chǎn)品則完全不同。如果說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品是一個(gè)二維結(jié)構(gòu)，那么作為貫穿社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)的脈絡(luò)體系，金融無(wú)疑是一個(gè)立體的三維結(jié)構(gòu)，它就像空氣一樣，可以迅速?gòu)浬?、瞬間引爆、跨越所有障礙而無(wú)處不在。
金融的產(chǎn)品是一個(gè)全新的介質(zhì)，當(dāng)你面對(duì)這個(gè)立體的市場(chǎng)和維度。那些已有邊界和防線全都不復(fù)存在，競(jìng)爭(zhēng)的思路變了。
在金融這件事上，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的方式滲透，誰(shuí)都能做，誰(shuí)都有角度可以做，尤其是基于歷史業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)來(lái)介入。無(wú)論是電商、移動(dòng)和社交、還是搜索，BAT三大巨頭盡管都沒(méi)有先天的金融基因，但大家都在憑借龐大的入口和流量，建勢(shì)力、搶地盤(pán)，尋找化學(xué)變化和突破。
在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里，馬太效應(yīng)讓這些巨頭之間想找到一個(gè)可以競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)地越來(lái)越難，BAT之間的提防、平靜式的拉鋸戰(zhàn)也真的有點(diǎn)久了。當(dāng)發(fā)現(xiàn)重新?lián)屨际袌?chǎng)的縫隙到來(lái)之時(shí)，所有的焦慮、瘋狂、迫不及待都是互聯(lián)網(wǎng)基因下的情有可原。 阿里金融：資金閉環(huán)+金融平臺(tái)
在BAT中，阿里在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的思路和戰(zhàn)略是最早最清晰的一個(gè)。早在2012年，馬云就提出“平臺(tái)、金融、數(shù)據(jù)”的3大戰(zhàn)略。而從余額寶開(kāi)始，其帶給傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的震動(dòng)更是行業(yè)之最，沒(méi)有之一。
對(duì)于毫無(wú)金融基因的互聯(lián)網(wǎng)公司而言，切入互聯(lián)網(wǎng)金融的最好角度，就是借力自身的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)。基于自身的電商生態(tài)系統(tǒng)，阿里可以發(fā)揮的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品就非常多。比如商家的信譽(yù)、資金需求，商品的質(zhì)量、物流，用戶在購(gòu)買(mǎi)環(huán)節(jié)中的信用貸款等等。只要賣(mài)家和買(mǎi)家在阿里的體系內(nèi)發(fā)生交易，阿里就比其他人“更懂”雙方的信用。
阿里小微理財(cái)事業(yè)部總經(jīng)理袁雷鳴說(shuō)，阿里金融并非像外界想象的有很多底層設(shè)計(jì)，一切只是從用戶需要出發(fā)，自下而上的滿足用戶需求。對(duì)于阿里的生態(tài)系統(tǒng)來(lái)說(shuō)，在電商交易的過(guò)程中，在各個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。比如支付寶，就是在當(dāng)銀行的直接匯款不能解決交易雙方信任問(wèn)題的時(shí)候產(chǎn)生的。
僅以保險(xiǎn)為例，淘寶上已經(jīng)存在的運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)，買(mǎi)家只需支付0.5元的運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)，如果商品手續(xù)產(chǎn)生退換貨，期間的運(yùn)費(fèi)將獲得理賠。據(jù)了解在阿里體系內(nèi)，每天運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)的銷(xiāo)售就高達(dá)幾百萬(wàn)。而剛剛和泰康人壽合作的“樂(lè)業(yè)險(xiǎn)”，也是為了給淘寶上賣(mài)家解決醫(yī)療、意外、養(yǎng)老等保障應(yīng)運(yùn)而生的。
縱觀阿里金融可見(jiàn)的業(yè)務(wù)，幾乎是全產(chǎn)業(yè)鏈布局：支付寶、余額寶、基金、阿里理財(cái)、阿里保險(xiǎn)、阿里小貸、阿里擔(dān)保等等，還包括阿里云所提供的金融云服務(wù)。同時(shí)，阿里也是擁有“牌照”最多的互聯(lián)網(wǎng)公司：第三方支付牌照、基金牌照、擔(dān)保牌照和小貸牌照。
但阿里最大的優(yōu)勢(shì)，還是在于布局運(yùn)營(yíng)支付寶多年，從支付寶開(kāi)始阿里逐漸了解銀行業(yè)務(wù)。目前阿里在很多方面就相當(dāng)于銀行，支付寶是互聯(lián)網(wǎng)用戶的主賬戶，只缺牌照。
阿里金融的未來(lái)有可能會(huì)是什么樣？我們不妨來(lái)預(yù)測(cè)一下：
首先產(chǎn)品后臺(tái)化。就像如今我們看到的余額寶，淘寶保險(xiǎn)、淘寶理財(cái)，每一個(gè)產(chǎn)品都是需要用戶頻繁的進(jìn)行轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出操作，而就像微信支付的極簡(jiǎn)操作方法一樣，為什么不能將繁瑣的步奏不斷簡(jiǎn)化？一切理財(cái)功能都在后臺(tái)發(fā)生，而用戶看到的，只是一個(gè)簡(jiǎn)單并又有增值能力的賬戶界面。
第二是全新信用體系的建立，這也是馬云在無(wú)數(shù)場(chǎng)合都在強(qiáng)調(diào)的事情。至今還在內(nèi)測(cè)的“信用支付”就是以此為基礎(chǔ)而誕生的產(chǎn)品。金融很重要的職能是風(fēng)險(xiǎn)控制，如果阿里擁有一套完整的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，貸前、貸中及貸后環(huán)環(huán)相扣，利用數(shù)據(jù)采集和模型分析等手段，根據(jù)小微企業(yè)和個(gè)人用戶在阿里巴巴平臺(tái)上積累的信用及行為數(shù)據(jù)，對(duì)其還款能力及還款意愿進(jìn)行評(píng)估，就會(huì)首先形成阿里體內(nèi)的自循環(huán)。
而這套體系一旦成熟，就可以作為全新的信用系統(tǒng)向社會(huì)開(kāi)放。就像阿里小微金服的CEO彭蕾在本月還對(duì)《商業(yè)價(jià)值》表示的一樣，暫不申請(qǐng)銀行牌照，但是會(huì)對(duì)銀行、基金公司開(kāi)放阿里數(shù)據(jù)和安全資源。
第三做金融服務(wù)平臺(tái)化。當(dāng)阿里掌握了風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)和能力，阿里金融會(huì)打造一個(gè)信貸和理財(cái)?shù)钠脚_(tái)，未來(lái)向所有金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放，打通成一個(gè)開(kāi)放的生態(tài)平臺(tái)，為小微企業(yè)提供服務(wù)。
平臺(tái)的核心價(jià)值是：一是了解客戶的需求，把合適的金融產(chǎn)品推薦給他；二是基于手機(jī)終端，讓用戶可以用碎片化的時(shí)間解決金融問(wèn)題；第三是解決流動(dòng)性的需求，比如銀行定存提前兩天取就算活期，但這件事完全可以由一些機(jī)構(gòu)接盤(pán)，先放給用戶，過(guò)兩天再向銀行贖回。這是可以通過(guò)平臺(tái)來(lái)解決的；第四是讓金融機(jī)構(gòu)在淘寶上自己運(yùn)營(yíng)，尋找機(jī)會(huì)提高客戶轉(zhuǎn)化率。
如果阿里真能在不涉及傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的情況下，成為一家了不起的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，就像當(dāng)年做電商一樣，用戶和流量的模式搭建平臺(tái)并顛覆了整個(gè)零售業(yè)，那么它對(duì)整個(gè)社會(huì)的改變將是更加巨大的。 騰訊金融：支付+券商
在金融這件事上，相比戰(zhàn)略型的阿里，利用自己的充沛現(xiàn)金流，扮演著一個(gè)股權(quán)投資者的角色，不局限于某個(gè)行業(yè)，是騰訊的野心。2013年騰訊中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，騰訊的現(xiàn)金及銀行結(jié)存（流動(dòng)資產(chǎn)）高達(dá)147.9億人民幣。
比如和馬明哲、馬云共同建立的眾安在線。有兩家巨頭互聯(lián)網(wǎng)公司的參與，眾安將完全立足于網(wǎng)銷(xiāo)平臺(tái)；比如在BAT中，之有騰訊以補(bǔ)短板式布局的方法收購(gòu)了“益盟操盤(pán)手”20.2%的股權(quán)，布局證券咨詢軟件；比如對(duì)于申請(qǐng)民營(yíng)銀行的傳聞、騰訊回應(yīng)“僅為參股方”。
就在所有人都認(rèn)為騰訊金融的想象力只到如此的時(shí)候，微信支付出現(xiàn)了。毫無(wú)疑問(wèn)，微信支付在互聯(lián)網(wǎng)金融大行其道的今天替騰訊占盡了風(fēng)光。
其實(shí)從微信支付從產(chǎn)品架構(gòu)上看，完全都是基于財(cái)付通的支付渠道和風(fēng)控，但是財(cái)付通相當(dāng)于為微信打了個(gè)底―― 將“支付”環(huán)節(jié)前置，正是它的高明之處。
微信支付的做法確實(shí)很聰明：先以游戲、表情、會(huì)員費(fèi)等小額支付嵌入，形成用戶的微支付習(xí)慣；和航空公司的微信公關(guān)賬號(hào)合作，隨時(shí)完成購(gòu)票交易；和視頻網(wǎng)站打通，實(shí)現(xiàn)家庭娛樂(lè)付費(fèi)模式；當(dāng)然還和本家易迅打通了移動(dòng)電商支付等等。在微信里，支付更像一個(gè)隨需出現(xiàn)的后臺(tái)輕功能。
財(cái)付通目前和支付寶仍有差距，騰訊在金融上的投入也不及阿里?？梢哉f(shuō)，沒(méi)有微信的財(cái)付通一直不溫不火，但有了微信讓它無(wú)所不能。
微信支付現(xiàn)有的接入場(chǎng)景有3種：一是微信系統(tǒng)內(nèi)的公眾賬號(hào)；二是線下的掃描，即二維碼入口；三是通過(guò)第三方渠道、比如大眾點(diǎn)評(píng)。在未來(lái)，微信無(wú)疑是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上最龐大的入口之一，是底層生態(tài)。一直以來(lái)，大家害怕的不是微信，而是微信的可能性。
利用微信支付，僅在和基金、保險(xiǎn)公司的合作上，騰訊就有很多可能。近期微信已經(jīng)開(kāi)發(fā)出專(zhuān)門(mén)的理財(cái)平臺(tái)，通過(guò)微信賬號(hào)推出“微財(cái)富”已成為基金公司角逐的重要市場(chǎng)，目前已有數(shù)十家基金公司推出此項(xiàng)服務(wù)。與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，微信理財(cái)擁有創(chuàng)新、有針對(duì)性和個(gè)性化的服務(wù)，用戶可合理配置自身的閑置資金。
微信支付還與財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)合作，為用戶推出基于微信支付安全問(wèn)題的全額賠付保障。同時(shí)，騰訊旗下已經(jīng)和19家基金公司合作的“理財(cái)匯”；已經(jīng)和眾祿基金合作的騰訊金融超市，只是在業(yè)內(nèi)沒(méi)有過(guò)多聲音。
相比阿里，騰訊只有第三方支付牌照、和基金支付牌照。騰訊金融在未來(lái)的方向是什么呢？如果說(shuō)阿里對(duì)銀行更感興趣，那么騰訊就對(duì)券商更感興趣。
在電子券商領(lǐng)域，有可能出現(xiàn)爆炸式的增長(zhǎng)，美國(guó)嘉信理財(cái)?shù)某砷L(zhǎng)歷程可以借鑒。互聯(lián)網(wǎng)的“草根和長(zhǎng)尾”特性決定了電子券商必須走折扣經(jīng)紀(jì)商路線、具備草根娛樂(lè)性、產(chǎn)品設(shè)計(jì)必須多元化。證券業(yè)務(wù)復(fù)雜多樣，電子券商需要從投顧服務(wù)、基金和理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售切入。
互聯(lián)網(wǎng)公司和軟件廠商在支付手段、信息處理以及擴(kuò)大交易可能性集合方面都有更強(qiáng)的技術(shù)手段和更有效的實(shí)現(xiàn)方式。從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)廠商和軟件廠商在金融領(lǐng)域的 O2O 實(shí)踐。
而回看騰訊此前的布局不難發(fā)現(xiàn)，BAT中之后騰訊以補(bǔ)短板式布局的方法收購(gòu)了“益盟操盤(pán)手”，布局金融咨詢軟件。市場(chǎng)一直也有傳言騰訊有意進(jìn)入電子券商領(lǐng)域。2013年8月，市場(chǎng)傳出騰訊與長(zhǎng)城證券合資成立了網(wǎng)絡(luò)證券公司，正在申請(qǐng)牌照的消息，隨后雙方均表示此為傳言。同時(shí)，騰訊還聯(lián)合濟(jì)安金信共同推出騰安價(jià)值100指數(shù)和企業(yè)年金指數(shù)等。
而騰訊的海量用戶和移動(dòng)特性，在證券業(yè)務(wù)中都具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。騰訊優(yōu)秀的產(chǎn)品經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，足夠支撐支付和證券業(yè)務(wù)并行――只缺一張牌照。
相比阿里在建立的信用支付體系，擁有海量用戶以及用戶之間關(guān)系及關(guān)系鏈的騰訊，似乎同樣具有建立關(guān)系信用的基礎(chǔ)。也就是可以想象為，未來(lái)你在互聯(lián)網(wǎng)上的信用值，還來(lái)自于你的朋友是誰(shuí)?；陉P(guān)系鏈的背書(shū)，在此基礎(chǔ)上，是否能成長(zhǎng)為未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融里的一個(gè)全系指標(biāo)，并用于保險(xiǎn)、貸款等產(chǎn)品中同樣可以期待。 百度金融：產(chǎn)品搜索+數(shù)據(jù)服務(wù)
相比阿里和騰訊，沒(méi)有資金流、供應(yīng)鏈等整合優(yōu)勢(shì)的百度在互聯(lián)網(wǎng)金融上的戰(zhàn)略無(wú)疑慢了半拍。
10月28日百度百發(fā)理財(cái)推出，8%的年化收益率，當(dāng)日上線5個(gè)小時(shí)，銷(xiāo)售額就超過(guò)10億，用戶超過(guò)12萬(wàn)。投資期限是兩個(gè)月，背后是與華夏基金合作推動(dòng)。
有不少人認(rèn)為，上半年互聯(lián)網(wǎng)金融大熱，而百度一直缺席，當(dāng)它出現(xiàn)的時(shí)候，需要足夠的關(guān)注和眼球。這個(gè)收益是百度在其中進(jìn)行了“補(bǔ)貼”。其傳播效果要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用?！坝囝~寶的本質(zhì)是余額管理。而百發(fā)的年化收益8%的模式不可持續(xù)，金融機(jī)構(gòu)也做不到。這更像營(yíng)銷(xiāo)層面的噱頭?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融評(píng)論人江南憤青表示。
從用戶習(xí)慣角度看，似乎離用戶最近的“搜索”，其實(shí)是離用戶最遠(yuǎn)的。用戶在百度上完全沒(méi)有建立起花錢(qián)習(xí)慣的，在互聯(lián)網(wǎng)金融這件事上，離花錢(qián)最遠(yuǎn)明顯要被動(dòng)很多。
百度最大的優(yōu)勢(shì)在于用戶流量和搜索能力，其背后的大數(shù)據(jù)處理能力并不比阿里騰訊遜色。但作為搜索入口，用戶黏性是最弱的。而且百度沒(méi)有賬戶特性，而在金融領(lǐng)域，賬戶特性非常重要。這個(gè)坐擁中國(guó)70%搜索市場(chǎng)，5億規(guī)模用戶的百度，到底該怎么玩互聯(lián)網(wǎng)金融？
百度百付寶總經(jīng)理章政華表示，百度每天有金融相關(guān)檢索詞3.3億，銀行、證券、基金產(chǎn)品的搜索占比高達(dá)77%。但相對(duì)零售等領(lǐng)域，金融的專(zhuān)業(yè)性更強(qiáng)，門(mén)檻更高，需要簡(jiǎn)單便捷、安全可靠的金融理財(cái)服務(wù)。
最直接的方式，是利用好自身的優(yōu)勢(shì)資源，打造成一個(gè)第三方金融產(chǎn)品的大平臺(tái)或大超市，把各種貸款產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品集合，做產(chǎn)品搜索和比價(jià)。在金融領(lǐng)域的垂直搜索，市場(chǎng)上已經(jīng)存在細(xì)分的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，這個(gè)渠道會(huì)成為銀行等機(jī)構(gòu)的主要銷(xiāo)售渠道，通過(guò)大數(shù)據(jù)能力，為用戶解決信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題。
最近，百度金融正在和貸款垂直搜索平臺(tái)好貸網(wǎng)達(dá)成合作。百度負(fù)責(zé)前端的引流部分，后端的業(yè)務(wù)落地由好貸網(wǎng)完成。至于雙方的合作是否存在“投資關(guān)系”，也只是業(yè)內(nèi)的猜測(cè)。
據(jù)百度內(nèi)部人士透露，百度想要滲透進(jìn)入資產(chǎn)管理行業(yè)，希望在保險(xiǎn)、信托等行業(yè)實(shí)現(xiàn)在線開(kāi)戶和交易，盡管形式未定。同時(shí)，百度金融中心正在進(jìn)行“眾籌金融”、“粉絲金融”、“團(tuán)購(gòu)金融”等新模式的嘗試，以完善百度的盈利模式。
目前，百度金融旗下業(yè)務(wù)主要包含：百發(fā)理財(cái)、百付寶、百度小貸和百度金融中心。而從今年7月百度獲得支付牌照，以及9月宣布在上海成立小貸公司這兩件事上看，百度的野心不止于此。
涉足小貸業(yè)務(wù)防守阿里。面向中小客戶，解決其貸款問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士透露，以百度小貸公司2億注冊(cè)資本，50%的杠桿率計(jì)算，百度貸款金額不會(huì)高過(guò)3億，這是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)的“保守?cái)?shù)字”，初期只是試水。不過(guò)，對(duì)此業(yè)內(nèi)的聲音并不看好。
一、引言
20世紀(jì)60年代以來(lái)，伴隨著五次信息革命的進(jìn)行，高科技滲透到我們生活的各個(gè)方面，促進(jìn)了金融業(yè)的發(fā)展，在降低成本的同時(shí)為居民、企業(yè)、政府等部門(mén)都提供了便利。2014年1月16日，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）在京第33次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2013年12月，中國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)6.18億，互聯(lián)網(wǎng)普及率為45.8%，較2012年底提升3.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，手機(jī)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)5億，年增長(zhǎng)率為19.1%。隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的普及，也成為互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展的催化劑，加速了在傳統(tǒng)商業(yè)銀行基礎(chǔ)上移動(dòng)金融的發(fā)展。微軟總裁比爾?蓋茨曾經(jīng)說(shuō)過(guò)“傳統(tǒng)的商業(yè)銀行遲早會(huì)成為社會(huì)的恐龍”，在中國(guó)2013年6月份隨著“余額寶”的產(chǎn)生，大批互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也應(yīng)運(yùn)產(chǎn)生，傳統(tǒng)金融服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)相結(jié)合，走上“方便、快捷、靠譜”可持續(xù)發(fā)展的道路。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融的理論基礎(chǔ)
（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的概念
“互聯(lián)網(wǎng)金融”對(duì)我們來(lái)說(shuō)并不陌生，但對(duì)這個(gè)詞的概念卻一直沒(méi)有統(tǒng)一的界定。馬云（2013）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融業(yè)務(wù)的行為稱(chēng)為互聯(lián)網(wǎng)金融，而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展的業(yè)務(wù)稱(chēng)為金融互聯(lián)網(wǎng)，這兩個(gè)概念有著截然不同的意義。我認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是一個(gè)社會(huì)發(fā)展必然的結(jié)果，它將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)金融充分結(jié)合，通過(guò)投資者和以理財(cái)產(chǎn)品為依托基金公司掛鉤，基金公司再將資金投向銀行、證券、保險(xiǎn)等部門(mén)，以達(dá)到降低成本、增加便利、增加收益多贏的目的。
（二）互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融行業(yè)的區(qū)別
1.成本不同。傳統(tǒng)金融行業(yè)在人力資源配置和信息傳遞方面具有較高的成本，相比來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融具有完全信息化的特點(diǎn)，在資本運(yùn)營(yíng)和業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，往往只需投資者在客戶端簡(jiǎn)單的操作就可以完成資金的配置，在金融部門(mén)方面也無(wú)需大量人力資源盯崗，在金融產(chǎn)品研發(fā)、發(fā)行、管理、回購(gòu)等階段都可以在網(wǎng)上進(jìn)行，所以相比傳統(tǒng)金融具有成本優(yōu)勢(shì)的特點(diǎn)。
2.效率不同。以前常見(jiàn)的金融部門(mén)在業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中，不管是信息傳遞還是業(yè)務(wù)運(yùn)行，都有較長(zhǎng)的時(shí)滯性，完成一個(gè)客戶的投資需要一定的時(shí)間。而互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)電腦、電話、手機(jī)等手段，投資者和理財(cái)產(chǎn)品直接掛鉤，省去了中間不必要的繁瑣中介過(guò)程，因此具有高效率的特點(diǎn)。
3.風(fēng)險(xiǎn)不同。傳統(tǒng)商業(yè)銀行自身具有較高信用，附屬理財(cái)產(chǎn)品的資金流向一般都是國(guó)有控股部門(mén)的股權(quán)、債券等，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較小。自余額寶出現(xiàn)以后，大量互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品也陸續(xù)登上了舞臺(tái)，這些依附的基金公司和投資方向有太多不確定性，互聯(lián)網(wǎng)自身具有的虛擬性也賦予了它們較高的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等。
三、以“余額寶”為例金融理財(cái)產(chǎn)品盈利模式分析
2013年6月余額寶產(chǎn)生以來(lái)，眾多類(lèi)似的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也陸續(xù)產(chǎn)生，京東的“小金庫(kù)”、網(wǎng)易的“現(xiàn)金寶”、蘇寧的“零錢(qián)包”在市場(chǎng)上迅速發(fā)展起來(lái)，改變了互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的格局。
（一）現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的基金產(chǎn)品
（二）余額寶自身的特點(diǎn)分析
1.收益率高。余額寶在2013年6月份成立時(shí)，七日年化收益率從4%上漲到春節(jié)期間最高6.7630%，明顯要高于銀行存款五年定期的存款利率，雖然現(xiàn)在七日年化收益率只有4.63%，但也仍舊高于普通銀行存款利率。高收益率吸引了大量投資者，尤其是一些中小投資者，截止到2014年2月份，已經(jīng)有超過(guò)8100萬(wàn)的開(kāi)戶數(shù)和5000億元的籌資規(guī)模，因此，高收益率使投資者如此青睞于余額寶這個(gè)新興互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品。
2.流動(dòng)性強(qiáng)。余額寶只需從淘寶網(wǎng)站使命認(rèn)證注冊(cè)就可以投資，只需要一臺(tái)電腦或一部手機(jī)就可以輕松將資金轉(zhuǎn)到余額寶賬戶，投資過(guò)程簡(jiǎn)單方便，投資和贖回規(guī)模也沒(méi)有下限，為中小投資者提供了理財(cái)平臺(tái)。另外是一種T+0的貨幣型基金，當(dāng)投資者贖回時(shí)并不需要像股票一樣遵循T+1政策，具有即時(shí)到賬的特點(diǎn)，因此，資金流動(dòng)性較強(qiáng)，出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性較小。
3.技術(shù)創(chuàng)新。自從20世紀(jì)末招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華提出要以“創(chuàng)新”兩字貫穿金融市場(chǎng)中以來(lái)，余額寶在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的草根時(shí)代引領(lǐng)了一陣狂潮，開(kāi)創(chuàng)性將互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用到金融市場(chǎng)中去，余額寶投資者可以通過(guò)客戶端隨時(shí)隨地在網(wǎng)上購(gòu)物并輕松付款。另外，余額寶操作簡(jiǎn)單靈活，在電腦和手機(jī)客戶端上可以清晰的看到賬戶余額、每日收益總額、每日年化收益率等各項(xiàng)指標(biāo)的數(shù)值，技術(shù)創(chuàng)新是余額寶這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品最突出的特點(diǎn)。
（三）余額寶的盈利模式分析
余額寶通過(guò)與天弘貨幣基金公司合作，將貨幣基金主要投資剩余期限在1年以內(nèi)的國(guó)債、金融債、央行票據(jù)、債券回購(gòu)、銀行存款等低風(fēng)險(xiǎn)證券品種，分享貨幣市場(chǎng)的投資收益。據(jù)天弘基金披露的數(shù)據(jù)，2500億規(guī)模的余額寶，超過(guò)80%投資的是銀行的協(xié)議存款，因協(xié)議存款收益較好，并且可以提前支取，無(wú)論是從流動(dòng)性和收益，都是面向千元投資額的互聯(lián)網(wǎng)金融T+0貨幣基金最好的投資選擇。
余額寶現(xiàn)在有大量融資規(guī)模，當(dāng)與銀行進(jìn)行協(xié)議存款談判時(shí)有更大的籌碼，就能獲得更高額的利息差，在給傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來(lái)經(jīng)營(yíng)沖擊的同時(shí)，獲取了較大規(guī)模的凈利潤(rùn)。
四、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)
目前，我國(guó)國(guó)內(nèi)的監(jiān)管體制主要是“一行三會(huì)”模式，即中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)，對(duì)現(xiàn)有的金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。以余額寶為首的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品具有影子銀行的性質(zhì)，在創(chuàng)新和盈利的過(guò)程中，往往存在基金管理公司管理行為不規(guī)范、銷(xiāo)售行為不正當(dāng)，所授權(quán)的監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管不嚴(yán)或監(jiān)管不到的現(xiàn)象出現(xiàn)，因此在監(jiān)管方面存在很大的漏洞。
周小川曾在2014年全國(guó)政協(xié)小組討論會(huì)上提到，并不會(huì)取締余額寶這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，相反應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管。監(jiān)管層“鼓勵(lì)支持”的態(tài)度已然明確，隨之而來(lái)的還有監(jiān)管之手，風(fēng)險(xiǎn)提示不充分和部分領(lǐng)域的監(jiān)管空白是目前互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的最大的兩個(gè)監(jiān)管問(wèn)題，現(xiàn)在的黨務(wù)之急就是把握重點(diǎn)，加快監(jiān)管步伐。
（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
余額寶這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到一定階段出現(xiàn)的產(chǎn)物，虛擬性、不可控性是它們與生俱來(lái)的特點(diǎn)，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)本身就存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。匯添富的“現(xiàn)金寶”曾因?yàn)樽陨眢w制不完善，出現(xiàn)盜用投資者信息以非法手段獲取本金的案例，另外，今年6月份深圳一家名為“科訊網(wǎng)”的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)超過(guò)2700萬(wàn)元的“跑路”事件，青島港金屬貿(mào)易融資公司在18家銀行的貸款超過(guò)160億元，涉貸的一些核心人員已經(jīng)外逃，成為近期內(nèi)最大一起“騙貸”案例。
2014年上半年央行曾對(duì)支付寶每日投資限額進(jìn)行了規(guī)定，旨在降低交易過(guò)程中的交易風(fēng)行，另外還需要對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者和管理者進(jìn)行職業(yè)培訓(xùn)，提高他們的道德素養(yǎng)，我們還需要提高信息透明度，降低投資者由于信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇等風(fēng)險(xiǎn)因素的產(chǎn)生。
（三）利率風(fēng)險(xiǎn)
周小川說(shuō)，“市場(chǎng)上肯定有一種力量是推動(dòng)利率市場(chǎng)化的，各種新興的業(yè)務(wù)方式也都是對(duì)利率市場(chǎng)化有推動(dòng)作用的”。有些學(xué)者認(rèn)為余額寶是趴在銀行身上的“吸血鬼”，推高資金利率，轉(zhuǎn)嫁給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，當(dāng)這類(lèi)新興產(chǎn)品出現(xiàn)以后，大量的銀行協(xié)議存款將傳統(tǒng)商業(yè)銀行置于不利的位置，更多的談判籌碼降低了銀行凈利潤(rùn)，增加了市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)。推動(dòng)利率市場(chǎng)化進(jìn)程成為解決這一風(fēng)險(xiǎn)因素的關(guān)鍵性措施，在市場(chǎng)一體化的今天，應(yīng)該放開(kāi)銀行的利率管制，更多的交給市場(chǎng)這張無(wú)形的手去解決，余額寶的這類(lèi)新型理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)將隨之萎縮，余額寶的優(yōu)勢(shì)將不復(fù)存在，利率風(fēng)險(xiǎn)因素也隨之降低。
五、結(jié)語(yǔ)
余額寶作為互聯(lián)網(wǎng)金融的領(lǐng)軍者，將科學(xué)技術(shù)和金融市場(chǎng)結(jié)合到一起，促進(jìn)了金融市場(chǎng)的改革和創(chuàng)新步伐，不僅給融資部門(mén)帶來(lái)了方便，同樣給投資者帶來(lái)了更多的收益，但給傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來(lái)了很大的沖擊，因此，這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融所產(chǎn)生的理財(cái)產(chǎn)品未來(lái)的發(fā)展模式還有待我們?nèi)ド钊胙芯俊?/p>
參考文獻(xiàn)
[1]陳一稀.互聯(lián)網(wǎng)金融的概念、現(xiàn)狀與發(fā)展建議.金融發(fā)展評(píng)論，2013（12）.
[2]郭暢.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀、趨勢(shì)與展望.產(chǎn)業(yè)與科技論壇（19），2013（12）.
[3]劉凱.指尖上的理財(cái)產(chǎn)品――余額寶分析.E-BUSINESS JOU RNAL，2013（12）.
[4]溫濟(jì)聰.互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品收益下滑競(jìng)爭(zhēng)加劇.經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)（13），2014（05）.
[5]陳小歡.互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)時(shí)代余額寶成功背后的故事.看天下，2013（07）.
二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展給金融消費(fèi)者帶來(lái)的積極影響
互聯(lián)網(wǎng)金融有別于傳統(tǒng)金融，其借助于互聯(lián)網(wǎng)渠道開(kāi)展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了可于任何時(shí)間、任何地點(diǎn)、任何方式為金融消費(fèi)者提供服務(wù)，在提高金融業(yè)務(wù)便利度、降低金融服務(wù)成本、改善金融消費(fèi)者體驗(yàn)等方面都發(fā)揮了積極作用。
（一）金融服務(wù)更加便利
隨著互聯(lián)網(wǎng)尤其是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的不斷升級(jí)以及大數(shù)據(jù)的持續(xù)推廣，金融行業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)社交化和移動(dòng)化，由此催生出具有移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)的新金融業(yè)務(wù)模式，有效提升了金融活動(dòng)的系統(tǒng)化和智能化程度，極大地提高了金融運(yùn)行的效率，從而確保為金融消費(fèi)者提供高效、全面和便捷的全方位服務(wù)。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融所具備的移動(dòng)化和社交化特點(diǎn)，使金融消費(fèi)者在任何時(shí)間和地點(diǎn)均能充分享受便捷的金融服務(wù)。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融擁有的第三方支付平臺(tái)渠道，已經(jīng)全面滲透到消費(fèi)者的日常支付領(lǐng)域，由于其具備支付方式便捷、到賬時(shí)間快、支付成本低等優(yōu)勢(shì)，已成為互聯(lián)網(wǎng)金融中增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域。
（二）金融模式更具成本收益優(yōu)勢(shì)
一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融在實(shí)現(xiàn)與現(xiàn)有的直接和間接融資同等的資源配置效率的前提下，大幅降低了交易成本?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在零售業(yè)務(wù)方面具有天然的優(yōu)勢(shì)，其無(wú)需物理網(wǎng)點(diǎn)，免除人工費(fèi)用，這是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所不可比擬的。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品具有高收益的特性，如自余額寶推出以來(lái)，其年平均收益率保持在5%左右的水平，高于多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率，遠(yuǎn)高于銀行活期存款利息；微信理財(cái)通自開(kāi)通起始終維持著6.5%以上的收益率，7日年化收益率最高達(dá)7.90%，逼近信托產(chǎn)品的收益水平。
（三）金融服務(wù)更具個(gè)性化
受限于客戶數(shù)量和營(yíng)銷(xiāo)方式，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法滿足每一位客戶的個(gè)性化需求，只能提供一些相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品來(lái)供客戶選擇。而互聯(lián)網(wǎng)金融則主要依托互聯(lián)網(wǎng)渠道，運(yùn)用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算技術(shù)，完成金融消費(fèi)者的甄別和評(píng)價(jià)，進(jìn)行有效的分層和分類(lèi),獲得消費(fèi)者投資習(xí)慣和風(fēng)險(xiǎn)偏好信息，以便實(shí)施個(gè)性化營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)管理。通過(guò)運(yùn)用信息技術(shù)掌握客戶實(shí)際投資需求，尋求最適合的金融產(chǎn)品組合，從而提供最佳的金融服務(wù)方案。此外，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掌握了客戶日常生活的信息流，便于實(shí)現(xiàn)信息流與資金流的無(wú)縫對(duì)接，如阿里巴巴憑借淘寶集聚了網(wǎng)上購(gòu)物的信息流和資金流，賬戶集購(gòu)物、支付、投資理財(cái)?shù)确?wù)功能于一身，并根據(jù)客戶的消費(fèi)偏好推送個(gè)性化金融服務(wù)方案；騰訊憑借微信集聚了網(wǎng)上虛擬社交的信息流，憑借入口優(yōu)勢(shì)迅速擴(kuò)展其他應(yīng)用功能，在擁有網(wǎng)絡(luò)信息流優(yōu)勢(shì)的前提下，將支付、理財(cái)、儲(chǔ)蓄等金融功能與購(gòu)物、社交、生活等有機(jī)結(jié)合，力求根據(jù)消費(fèi)者需求和偏好，為其量身定制金融產(chǎn)品和服務(wù)，并使其獲得良好的服務(wù)體驗(yàn)。
三、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)面臨的挑戰(zhàn)
（一）金融消費(fèi)者交易資金安全堪憂
目前互聯(lián)網(wǎng)金融無(wú)法回避的首要問(wèn)題就是信息安全。由于互聯(lián)網(wǎng)處于開(kāi)放式的網(wǎng)絡(luò)虛擬環(huán)境，現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)通訊協(xié)議的安全性有待改善，數(shù)據(jù)本源的保護(hù)工作相當(dāng)繁重，密鑰管理和加密技術(shù)需要不斷改進(jìn)，以有效防范木馬病毒、黑客等的外部入侵,維護(hù)金融消費(fèi)者的資金安全。同時(shí)，第三方支付和網(wǎng)絡(luò)貸款平臺(tái)目前的準(zhǔn)入門(mén)檻仍然不高，交易資金監(jiān)控尚存盲區(qū)，在行之有效的監(jiān)管和擔(dān)保缺位的情況下，交易規(guī)模不斷擴(kuò)大將導(dǎo)致交易資金的信用風(fēng)險(xiǎn)不斷集聚，從而嚴(yán)重危及消費(fèi)者和投資者的資金安全。此外，責(zé)任主體虛擬化，消費(fèi)者和投資者維權(quán)難度較大。互聯(lián)網(wǎng)金融主體尤其是網(wǎng)貸平臺(tái)，發(fā)起人的信息披露往往不充分，一旦出現(xiàn)債權(quán)債務(wù)糾紛或者網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)非正常關(guān)閉等情況，消費(fèi)者和投資者則難以進(jìn)行維權(quán)。
（二）金融消費(fèi)者敏感信息保護(hù)難度加大
相比于傳統(tǒng)金融行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)面臨著更加嚴(yán)峻的金融消費(fèi)者信息安全挑戰(zhàn)。2013年我國(guó)共有74.1%的網(wǎng)民遭遇過(guò)網(wǎng)絡(luò)信息安全事件，總數(shù)達(dá)4.38億人次，主要包括個(gè)人資料泄露、賬號(hào)或密碼泄露以及手機(jī)客戶端短信垃圾、詐騙電話等問(wèn)題③。探究信息安全事件頻發(fā)的原因：一是互聯(lián)網(wǎng)金融的客戶開(kāi)戶流程依托互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，難以通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)來(lái)見(jiàn)證，存在消費(fèi)者的開(kāi)戶信息被違法分子竊取和篡改的風(fēng)險(xiǎn)隱患。二是盡管互聯(lián)網(wǎng)金融擁有實(shí)名認(rèn)證、動(dòng)態(tài)密碼、數(shù)字證書(shū)等安全技術(shù)手段，但均為純電子化方式，較之銀行的身份認(rèn)證方式仍顯簡(jiǎn)單，涉及金融隱私權(quán)的賬戶信息、交易信息和資金信息等容易在傳輸過(guò)程中被非法盜取，經(jīng)常造成消費(fèi)者個(gè)人信息被批量售賣(mài)。三是目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)普遍未建立起完善的信息存儲(chǔ)、使用和銷(xiāo)毀的流程和機(jī)制，相關(guān)內(nèi)控制度建設(shè)和執(zhí)行仍存在不足，不利于在源頭上防范金融消費(fèi)者信息泄露風(fēng)險(xiǎn)。
（三）金融消費(fèi)者的合法知情權(quán)易遭侵犯
互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的日新月異，使得金融產(chǎn)品和服務(wù)信息生成的速度明顯加快，產(chǎn)品和服務(wù)的規(guī)模愈益擴(kuò)大。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)展示的金融產(chǎn)品琳瑯滿目但也容易魚(yú)龍混雜，使得消費(fèi)者識(shí)別信息有效性和真實(shí)性的難度增加，金融消費(fèi)者的知情權(quán)難以受到保護(hù)。由于金融市場(chǎng)交易雙方的信息不對(duì)稱(chēng)性在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域同樣存在，同時(shí)由于互聯(lián)網(wǎng)金融正處于不斷完善的階段，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)和平臺(tái)良莠不齊，導(dǎo)致問(wèn)題更加凸顯。部分互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)打著互聯(lián)網(wǎng)金融的旗號(hào)，公然開(kāi)展傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)，同時(shí)在經(jīng)營(yíng)運(yùn)行過(guò)程中，在信息“公開(kāi)、透明”的表象下，經(jīng)常夸大甚至虛構(gòu)產(chǎn)品和服務(wù)內(nèi)容，甚至有些平臺(tái)越過(guò)了法律紅線。例如在互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)類(lèi)企業(yè)中，不少網(wǎng)貸公司（P2P）超越了平臺(tái)中介功能，突破傳統(tǒng)范圍的P2P貸款界限，以平臺(tái)身份和高息名義吸引資金并挪作他用，存在向非法集資演變的可能，或通過(guò)虛假增信和虛假債權(quán)等非法手段來(lái)吸引投資者，故意隱瞞資金用途而形成“龐氏騙局”，這些均可能涉及侵犯金融消費(fèi)者的合法知情權(quán)，并最終造成金融消費(fèi)者利益受損。
四、政策建議
（一）建立互聯(lián)網(wǎng)金融法律體
系和監(jiān)管框架。作為一種全新的金融業(yè)態(tài)，互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)法律體系和監(jiān)管框架正處在逐步完善階段，而維護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益正是金融監(jiān)管的目標(biāo)取向，這就對(duì)加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融行為監(jiān)管和金融消費(fèi)者保護(hù)提出了新的要求。一要完善互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管立法，將第三方支付、網(wǎng)貸平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)染{入金融監(jiān)管法規(guī)框架體系內(nèi)，切實(shí)有效地加強(qiáng)監(jiān)管約束。明確將消費(fèi)者權(quán)利保障作為互聯(lián)網(wǎng)金融立法的基本原則之一，將《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》作為互聯(lián)網(wǎng)金融立法的重要參考。二要由“一行三會(huì)”④、工業(yè)和信息化部等部門(mén)共同建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，統(tǒng)籌金融消費(fèi)者保護(hù)的職能，厘清各部門(mén)在金融消費(fèi)者保護(hù)體系中的權(quán)責(zé)，切實(shí)落實(shí)監(jiān)管責(zé)任，建立健全監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，彌補(bǔ)跨業(yè)界經(jīng)營(yíng)中的監(jiān)管與維權(quán)的缺失。三要強(qiáng)化市場(chǎng)約束作用，以注冊(cè)登記或備案審核等方式嚴(yán)格互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)準(zhǔn)入機(jī)制，以強(qiáng)制信息披露為重要手段，同時(shí)參照央行征信系統(tǒng)，制定互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)統(tǒng)一的信用體系管理辦法，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康發(fā)展。
（二）構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融安全防護(hù)體系
互聯(lián)網(wǎng)金融是依托于互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等技術(shù)手段而發(fā)展的，科技安全是互聯(lián)網(wǎng)金融的立足點(diǎn)，這就要求互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自身必須不斷完善安全防護(hù)體系，提升應(yīng)對(duì)安全威脅的能力，確保發(fā)展規(guī)模與技術(shù)水平相匹配。為此，一要不斷強(qiáng)化安全防護(hù)措施，通過(guò)開(kāi)發(fā)升級(jí)技術(shù)來(lái)有效應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題，綜合采用數(shù)字證書(shū)、安全控件、動(dòng)態(tài)口令以及生物特征識(shí)別等技術(shù)手段，同時(shí)建立健全數(shù)據(jù)庫(kù)、數(shù)據(jù)傳輸和數(shù)據(jù)災(zāi)備等技術(shù)保障，確保消費(fèi)者充分享受互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的安全性。二要完善信息科技風(fēng)險(xiǎn)管控體系，有效識(shí)別評(píng)估外部環(huán)境，及時(shí)監(jiān)測(cè)預(yù)警業(yè)務(wù)系統(tǒng)遭受外部攻擊的信息科技風(fēng)險(xiǎn)，從而確保客戶隱私信息和資金的安全。
