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時間：2023-09-08 09:29:36
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（一）多元化經(jīng)營的涵義
所謂的多元化經(jīng)營，從財務(wù)管理方面來講，就是公司為了達(dá)到公司利潤最大化的目的，實現(xiàn)合伙人財富最大化而采取的一種經(jīng)營方式。在影視公司發(fā)展到一定規(guī)模后，受行業(yè)市場容量飽和度、需求度的影響，公司利潤必然受損。為達(dá)到影視公司利益最大化的目的，公司就必須在保持現(xiàn)在行業(yè)不變的情況下擴展新市場新業(yè)務(wù)，進(jìn)軍新領(lǐng)域。這種將資金投入新領(lǐng)域的經(jīng)營模式就是公司的多元化經(jīng)營模式。從領(lǐng)導(dǎo)層面來說，由于影視行業(yè)發(fā)展迅猛，競爭激烈，影視公司在行業(yè)獲得較大成功的同時，公司領(lǐng)導(dǎo)層同樣會受到來自行業(yè)和其他領(lǐng)域的高度贊美和關(guān)注，因此一旦在影視行業(yè)以外的其他領(lǐng)域出現(xiàn)新機遇的同時，公司領(lǐng)導(dǎo)層一般都會將資金注入有發(fā)展機遇的新領(lǐng)域，無論是自信的驅(qū)使還是迫于公司經(jīng)營的壓力。相對慎重的決策者，在行業(yè)蓬勃發(fā)展的同時更期望規(guī)避減少公司本身的風(fēng)險，確保公司總體經(jīng)營穩(wěn)定、健康、有序推進(jìn)，一旦影視行業(yè)外的其他行業(yè)出現(xiàn)發(fā)展機遇時，決策者會毫不猶豫的選擇進(jìn)軍新領(lǐng)域，通過多種經(jīng)營方式降低財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)公司利益最大化。從公司本身的具體情況來說，無論是風(fēng)險還是機遇都是成正比的，影視公司收益越高風(fēng)險越大，財務(wù)風(fēng)險把控不到位，后果難以想象。
（二）影視公司多元化經(jīng)營的優(yōu)缺點
優(yōu)勢一，從事與影視公司相關(guān)的行業(yè)，無論是技術(shù)上的關(guān)聯(lián)性還是管理方式公司都將獲取同樣有效的提升，進(jìn)而促進(jìn)公司的健康發(fā)展。橫向的多元化不僅可以最大程度的利用公司的關(guān)鍵技術(shù)，還能盡可能的擴散公司的核心技術(shù)；縱向的多元化經(jīng)營在轉(zhuǎn)變市場交易關(guān)系的同時減少了市場的交易資金，進(jìn)一步提升公司的利潤。優(yōu)勢二，能增加影視公司抵御風(fēng)險的能力，遇上公司主業(yè)績下滑時段，公司能利用轉(zhuǎn)移公司重點的方法在其他投資領(lǐng)域獲取利潤，確保公司總體利益不受損，夯實公司穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)。缺點一，多元化的經(jīng)營模式，必須要有強有力的資金支撐，雖然影視行業(yè)的利潤可觀，但是多元化的投資方式依然會增加公司的負(fù)債比例，加之存在的貿(mào)易壁壘，在影視公司實行多元化經(jīng)營的初始階段，公司償還債務(wù)的能力必然被削弱，進(jìn)一步擴大影視公司經(jīng)營的風(fēng)險。缺點二，容易分散公司核心資源，導(dǎo)致公司主要業(yè)務(wù)發(fā)展受阻。如果影視公司前期在影視領(lǐng)域發(fā)展受阻，又急于推進(jìn)多元化經(jīng)營，此樣，不僅原有的產(chǎn)業(yè)無法變強，還會削弱現(xiàn)有在影視領(lǐng)域的競爭力，不利于影視公司的進(jìn)一步發(fā)展。
二、構(gòu)建控制財務(wù)風(fēng)險有利的公司環(huán)境
（一）強化財務(wù)風(fēng)險控制意識
在公司控制財務(wù)風(fēng)險的工作中，必須要從自身的實際情況出發(fā)，明確自身的業(yè)務(wù)特性、經(jīng)營方式、風(fēng)險偏向和風(fēng)險的忍耐性，在分析自身風(fēng)險承受能力的同時把握好公司風(fēng)險承載的最大限度。而參與風(fēng)控工作的工作人員必須樹立正確的價值觀，在了解財務(wù)風(fēng)險的同時掌控好風(fēng)險與利潤間的平衡力，不能只顧經(jīng)濟效益而忽略公司本身的實際情況，更不能為了規(guī)避風(fēng)險而拒絕所有的發(fā)展機遇。
（二）建立健全風(fēng)控體系
影視公司的可持續(xù)發(fā)展離不開健全的組織結(jié)構(gòu)的支撐。在公司日常的財務(wù)管理工作中，公司最重要的財務(wù)管理工作，實質(zhì)上就是財務(wù)風(fēng)險的控制。影視公司實行多元化經(jīng)營，由于其經(jīng)營的規(guī)模大，涉及行業(yè)多，業(yè)務(wù)雜，資金的需求量大，因此帶來的財務(wù)風(fēng)險也繁雜，為科學(xué)的規(guī)避風(fēng)險，就必須要有科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)。一是，在公司內(nèi)部設(shè)立風(fēng)險管控單位，用于監(jiān)督財務(wù)，控制財務(wù)風(fēng)險，確保及時有效的發(fā)現(xiàn)公司各個流程中存在的風(fēng)險，并有針對性的制定出科學(xué)有效的控制方法。二是，管理風(fēng)險的單位要定時不定時的審核公司內(nèi)部相應(yīng)的業(yè)務(wù)，查看其是否達(dá)標(biāo)，及時發(fā)現(xiàn)工作流程中存在的風(fēng)險因素，阻止風(fēng)險出現(xiàn)，在落實風(fēng)控工作的流程中，必須要優(yōu)化整合風(fēng)險管理體系，并與公司自身的實際情況相結(jié)合，確保建立的風(fēng)險管理體系穩(wěn)定可靠。三是，風(fēng)險管理單位一旦發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，必須馬上組織安排工作人員查找風(fēng)險發(fā)生位置，分析風(fēng)險成因，盡可能的減少公司的損失。
三、提升財務(wù)風(fēng)險識別力、評估力
（一）優(yōu)化整合財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)
財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)主要用于規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，減少不必要的公司經(jīng)濟損失。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)分三步走，一是事前的預(yù)測，影視公司必須要結(jié)合自身的實際情況，科學(xué)的分析社會需求的動向和社會發(fā)展的方向，優(yōu)化整合資金結(jié)構(gòu)，科學(xué)合理預(yù)防財務(wù)風(fēng)險，盡可能的減少財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生率。二是事中控制，在影視公司經(jīng)營管理階段，發(fā)現(xiàn)已經(jīng)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，則必須有針對性的選取科學(xué)有效的風(fēng)險控制方法，將公司損失降到最低點。三是事后總結(jié)，影視公司必須有針對風(fēng)險的成套體系，不斷總結(jié)風(fēng)險的成因，解決方法和預(yù)測方法，不斷優(yōu)化整合財務(wù)風(fēng)險的預(yù)防控制體系，為公司未來建立健全的財務(wù)風(fēng)險防控體系奠定基礎(chǔ)。
（二）建立持久高效的現(xiàn)金預(yù)算管理系統(tǒng)
在影視公司的財務(wù)風(fēng)險管理工作中，為達(dá)到規(guī)避現(xiàn)金流危機的財務(wù)風(fēng)險的目的，就必須要制定現(xiàn)金流預(yù)算表。在公司未來的現(xiàn)金流量收支管理工作中，提前預(yù)估，特別預(yù)估關(guān)鍵環(huán)節(jié)將產(chǎn)生的重大現(xiàn)金流收支情況，提前安排預(yù)支資金。此樣，既能合理利用資金，又能鞏固現(xiàn)金流在公司中的地位。從會計方面講，在現(xiàn)金流預(yù)算表具體的編排制定工作中，既要確?，F(xiàn)金流預(yù)算表的準(zhǔn)確性，又要掌控好公司發(fā)展的方向，還要結(jié)合公司未來各方面預(yù)定的方案，將預(yù)期收益預(yù)估工作做到最好。從影視公司自身來說，要充分考慮市場的發(fā)展方向，明晰市場發(fā)展所需，從自身資金實際情況出發(fā)，編制業(yè)務(wù)拓展方案和資金投放方式，從公司資金要求出發(fā)，優(yōu)化整合業(yè)務(wù)擴張規(guī)劃，在提升現(xiàn)金管理有效性的同時確保投放的資金能即使收回，進(jìn)一步降低財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生率，有效促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展。
四、建立健全財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)、控制流程
（一）流動性財務(wù)風(fēng)險的控制系統(tǒng)、控制流程
采用多元化經(jīng)營的影視公司必然具備特殊性，為滿足影視公司發(fā)展所需，公司必須要做好現(xiàn)金流的管理工作。在此環(huán)節(jié)，必須要加大力度，控制好現(xiàn)金流，利用償付到期債務(wù)的方法，或者支付義務(wù)的方式，規(guī)避、控制因資產(chǎn)增長或業(yè)務(wù)發(fā)展造成的流動性風(fēng)險的出現(xiàn)，夯實公司發(fā)展所需的現(xiàn)金、現(xiàn)金流。公司一方面必須要建立健全現(xiàn)金流預(yù)算管理系統(tǒng)，通過科學(xué)有效的現(xiàn)金流預(yù)算表，盡可能的規(guī)避、減少現(xiàn)金流類的財務(wù)風(fēng)險。另一方面，公司要提前預(yù)估現(xiàn)金流量收支情況，了解核心環(huán)節(jié)現(xiàn)金流收支的各項基本狀況，便于提升公司現(xiàn)金的應(yīng)用效果。
（二）籌資風(fēng)險的控制系統(tǒng)、控制流程
一、引言
長期以來，我國相關(guān)的法律法規(guī)對上市公司退市雖然有五種情況的明確規(guī)定，但具體實施的只有連續(xù)虧損一種，其他幾種情況一直沒有可操作的細(xì)則。相比之下，西方成熟證券市場沒有將公司連續(xù)三年虧損作為退市條件的，一般是以公司經(jīng)營不善導(dǎo)致嚴(yán)重虧損，出現(xiàn)資不抵債，主要業(yè)務(wù)基本停滯，隨時可能破產(chǎn)清算等情況作為退市的基本條件，而這些情況的共同點是它們的出現(xiàn)會導(dǎo)致公司失去持續(xù)經(jīng)營能力。也就是說，持續(xù)經(jīng)營是判斷上市公司退市的一個基本標(biāo)準(zhǔn)。而我國上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)只有連續(xù)虧損一種情況，并且利潤還不扣除非經(jīng)常性損益，這種退市制度的缺陷非常明顯，只要上市公司三年之中不是連續(xù)虧損，就不用退市。當(dāng)公司面臨退市風(fēng)險的情況下，不論業(yè)務(wù)重組還是賬面重組，那些持續(xù)虧損的上市公司完全有可能輕松地借助于非經(jīng)常性損益、關(guān)聯(lián)方交易、“洗大澡”等財務(wù)手段避免連續(xù)虧損，從而逃避退市機制的約束，本文將這些財務(wù)手段定義為非常財務(wù)手段，它們的最大特征是不代表企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。
二、文獻(xiàn)回顧
由于政府嚴(yán)格的行政管制，造成企業(yè)上市資格在我國是一項寶貴的資源，上市公司的管理當(dāng)局、董事會乃至主管部委、地方政府都會盡量避免上市公司因“連續(xù)三年虧損”而被“摘牌”。為避免這種情況，上市公司存在強烈的動機進(jìn)行盈余管理來迎合證券市場監(jiān)管，避免退市。
陸建橋（1999）發(fā)現(xiàn)我國上市公司為“保牌”普遍存在盈余管理。為了避免公司因出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而受到諸如暫停上市、終止上市等處罰，在虧損上市公司首次出現(xiàn)虧損年份，公司進(jìn)行顯著的非正常調(diào)減利潤的應(yīng)計會計處理，在首次出現(xiàn)虧損前一年度和扭虧為盈年度，又明顯地進(jìn)行調(diào)增利潤的盈余管理行為。賴朝暉（2002），蔡祥（2002），于海燕、李增泉（2001），李增泉（2001）發(fā)現(xiàn)處于盈虧臨界線和計劃配股的公司更有可能利用資產(chǎn)減值進(jìn)行盈余管理。黃婷暉（2002）研究表明，ST、PT或停牌的上市公司在被ST、PT或停牌的前一年和摘牌的前一年具有較強的動機進(jìn)行盈余管理。趙春光（2006），陳珩（2003）研究發(fā)現(xiàn)無法避免虧損的公司具有較強的動機利用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行盈余管理。吳溪（2006）的研究也為ST公司摘帽前的盈余管理提供了實證證據(jù)，發(fā)現(xiàn)在申請摘帽年度，ST公司普遍存在確認(rèn)了重大的非經(jīng)常性利得，當(dāng)摘帽標(biāo)準(zhǔn)明確限制了非經(jīng)常性利得的幅度后，申請摘帽公司非經(jīng)常性利得顯著降低。雷光勇和劉慧龍（2007）研究表明，大股東占用上市公司資金的金額越大，公司能夠用于改善經(jīng)營管理的財務(wù)資源就會越少，因此進(jìn)行負(fù)向盈余管理的程度就會越大；如果公司第一大股東為非經(jīng)營性股東，并且公司流通股比例越大時，大股東向公司輸送利益的機會越少，公司進(jìn)行負(fù)向盈余管理的程度越大。許罡和朱衛(wèi)東（2010）以2007—2008年披露研發(fā)費用的上市公司為樣本，研究了公司研發(fā)支出資本化選擇與盈余管理之間的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入越大，研發(fā)支出資本化傾向越高，管理者通過研發(fā)支出會計處理政策選擇進(jìn)行盈余管理的主要動機是為了避免虧損和再融資。
上述相關(guān)研究都證明上市公司為了避免連續(xù)虧損，進(jìn)而避免退市，會利用各種手段進(jìn)行盈余管理，以規(guī)避證券市場監(jiān)管。本文以東方銀星為例，充分展示一個不具備持續(xù)經(jīng)營前提的上市公司如何運用非常財務(wù)手段進(jìn)行盈余管理，避免退市監(jiān)管，從而長期在證券市場生存。
三、案例分析
（一）東方銀星1998—2011年非持續(xù)經(jīng)營狀況
河南東方銀星投資股份有限公司（證券代碼600753）是由原河南冰熊保鮮設(shè)備股份公司重組更名而來，公司1996年上市。2001年4月，上海證券交易所對公司股票實行特別處理，公司股票簡稱由“冰熊股份”變?yōu)椤癝T冰熊”；2007年10月，因重組成功且經(jīng)營良好，根據(jù)中國證監(jiān)會和上海證券交易所的相關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司申請、上海證券交易所批準(zhǔn)，撤銷了其特別處理，股票簡稱由“ST冰熊”變更為“東方銀星”。其1998—2011年盈利狀況如表1：
通過表1可以對東方銀星公司有深入全面的了解。公司1996年上市，1998年開始虧損，從開始虧損的1998年到2011年，長達(dá)14年的時間里，從凈利潤看，7年虧損，7年盈利，并不是經(jīng)營狀況很差的公司。但從扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤看，竟然只有3年是正的，11年虧損，公司的持續(xù)經(jīng)營是值得懷疑的，而其中關(guān)鍵的2年，改變了公司的命運，2001年扭虧避免了退市，2006年扭虧摘掉了ST帽子。
（二）東方銀星1998—2011年非常財務(wù)手段的持續(xù)使用
從表1可以看出，東方銀星公司在2001年后，基本保持3年虧損一次的頻率，虧損年度巨額虧損，盈利年度小幅盈利，“洗大澡”現(xiàn)象非常明顯；另外除了經(jīng)常使用非經(jīng)常性損益避免虧損外，還在關(guān)鍵時刻使用其他非常財務(wù)手段避免虧損，達(dá)到了特殊目的。
1.2001年扭虧避免退市
2000年4月公司與關(guān)聯(lián)企業(yè)共同投資設(shè)立了北京全球網(wǎng)星科技有限公司，公司出資3 479萬元，占注冊資本的49%。該公司4月份注冊，上半年無收益，年末實現(xiàn)銷售收入6 573萬元，實現(xiàn)稅后凈利潤780萬元，本公司獲得投資收益382萬元。2001年該公司利潤總額1 026萬元，實現(xiàn)稅后凈利潤1 026萬元，本公司獲得投資收益503萬元。而冰熊股份2001年利潤總額和凈利潤都是539萬元，可見投資收益是公司在2001年扭虧的關(guān)鍵因素，從而避免了暫停上市的命運。和關(guān)聯(lián)方的合資公司顯然是為冰熊股份2001年扭虧量身訂做的，合資公司2000年成立，馬上連續(xù)2年大幅盈利，扭虧后該參股公司很快喪失盈利能力被轉(zhuǎn)讓。
2.2006年扭虧實現(xiàn)ST摘帽
3.2010年利用關(guān)聯(lián)方交易保持連續(xù)兩年盈利
（三）東方銀星1998—2009年非常財務(wù)手段操縱后果
從表2可以看出，東方銀星公司2006年重組成功后股價彈性遠(yuǎn)大于上證指數(shù)和深證成指的彈性，說明其股價上躥下跳，非常活躍，這背后代表著巨大的經(jīng)濟利益。截至2012年一季度，東方銀星的市凈率7.46倍，虧損無市盈率，而行業(yè)龍頭萬科市凈率1.68，動態(tài)市盈率不到10倍，其股價表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強于業(yè)績優(yōu)良的藍(lán)籌地產(chǎn)股，這是對公司再次重組的預(yù)期。實際上公司2006年成功重組后，新的主營業(yè)務(wù)依然不能支撐公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，公司又在不?；I劃新的重組，如公司2009年7月1日曾公告，控股股東重慶銀星智業(yè)（集團）有限公司（銀星集團）正在與廣西有色金屬集團有限公司（廣西有色）委托的廣西（中國—東盟）礦業(yè)投資管理有限公司（廣西礦投）籌劃本公司控股股權(quán)變更暨重大資產(chǎn)重組事宜，擬由廣西礦投受讓銀星集團所持有的本公司股份2 500萬股并協(xié)助本公司剝離現(xiàn)有全部非貨幣資產(chǎn)，同時由廣西有色控股的廣西華錫集團股份有限公司（華錫股份）全體股東以其持有的華錫股份的全部股份注入本公司，使本公司取得華錫股份的全部資產(chǎn)，成為一家以礦業(yè)為主營業(yè)務(wù)的公司，后重組以失敗告終。
四、上市公司退市機制質(zhì)疑
通過對東方銀星財務(wù)數(shù)據(jù)的仔細(xì)分析可以發(fā)現(xiàn)，如果不是采用非常財務(wù)手段，這竟然是一個幾乎連續(xù)14年虧損的公司，主營業(yè)務(wù)根本不具備持續(xù)經(jīng)營的能力，而它依然在這個證券市場存在，還不是ST公司，可見證券市場已經(jīng)喪失了甄別好壞公司的能力。會計信息已經(jīng)告訴投資者，這是一個不良公司，從一上市就開始違法亂紀(jì)④，逐漸喪失持續(xù)經(jīng)營能力，持續(xù)地靠非常財務(wù)手段保持盈利，避免退市，可市場卻對它強烈看好，其股價表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強于業(yè)績優(yōu)良的藍(lán)籌地產(chǎn)股，劣幣驅(qū)逐良幣，證券市場的資源配置功能受到嚴(yán)重扭曲，到底是誰讓市場喪失了優(yōu)化配置資源的能力？
如果一個公司能夠達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，為什么不讓它上市？如果它不能達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，為什么能夠成為上市公司？這是一個讓監(jiān)管者很難回答的問題。東方銀星的案例就是這樣，這也是所有垃圾公司重組中普遍存在的問題。如果重慶銀星自己符合上市條件的話，為什么還要如此曲折，付出巨大代價去重組一個垃圾公司呢？反過來講，如果重慶銀星不符合公司上市條件的話，它怎么又能夠通過重組垃圾公司的方式成為上市公司，達(dá)到上市的目的，這是一件自相矛盾的事情，說明證券市場監(jiān)管機制存在重大問題，從而使證券市場優(yōu)化資源配置的能力受到嚴(yán)重破壞。
正是對這種垃圾公司永不退市而能夠持續(xù)重組的預(yù)期，使其股價表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)強于業(yè)績優(yōu)良的藍(lán)籌地產(chǎn)股，劣幣驅(qū)逐良幣，證券市場的資源配置功能受到嚴(yán)重扭曲。
五、建議
（一）改進(jìn)利用會計指標(biāo)的證券市場退出機制
從短期看，利用會計指標(biāo)的監(jiān)管可以從三個方面來抑制上市公司的盈余管理，總體思路是增加上市公司盈余管理的難度。一是從指標(biāo)的設(shè)計上看，建立一套完整的監(jiān)管指標(biāo)體系，因為單一會計指標(biāo)很容易操縱，而建立各種指標(biāo)之間的鉤稽關(guān)系使得通過操縱同時達(dá)到這些目標(biāo)增加難度；二是所有和利潤相關(guān)的監(jiān)管指標(biāo)均以扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為依據(jù)，讓東方銀星這類垃圾公司迅速退市，徹底斷了上市公司利用非經(jīng)常性損益進(jìn)行利潤操縱的動機；三是出臺更嚴(yán)格的關(guān)于借殼上市的標(biāo)準(zhǔn)和條件，凡是借殼上市的公司，一律按照首次發(fā)行新股的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審核，增加垃圾公司重組難度，加快其退市步伐。但這樣做的結(jié)果會有很大的副作用，因為增加上市公司盈余管理的難度從表面上看，上市公司盈余管理的行為會受到抑制，但并不能從根本上杜絕上市公司的盈余管理，上市公司會像東方銀星那樣進(jìn)行更隱蔽的盈余管理。另外，這樣做實際上是一種更嚴(yán)格的行政管制，會導(dǎo)致更嚴(yán)重的權(quán)力尋租，使監(jiān)管者更加迷信行政管制的作用，認(rèn)為自己無所不能，忽視市場本身的作用，結(jié)果更難找到正確的方向。因此改革行政管制的方法，增加上市公司盈余管理的難度，只能是在我國現(xiàn)實環(huán)境下的無奈之舉。
（二）充分發(fā)揮市場參與者的監(jiān)督作用
上市公司是證券市場的供給方，市場參與者是證券市場的需求方，是證券市場的利益主體，讓市場參與者監(jiān)督上市公司是最重要的、有效的監(jiān)管，因為這直接與他們的利益相關(guān)。我國證券市場恰恰忽略了這種最強大、最及時、最根本的監(jiān)管，市場監(jiān)管者總是越俎代庖，試圖代替市場參與者對上市公司進(jìn)行監(jiān)督，而這種監(jiān)督相對于市場參與者的監(jiān)督是非常弱的，市場經(jīng)濟的理論和經(jīng)驗都表明以行政監(jiān)管來代替市場監(jiān)督從來是得不償失，監(jiān)管者的智慧不可能比全體市場參與者的智慧還高。完善市場化的監(jiān)管機制，充分發(fā)揮市場參與者的監(jiān)督作用，保護(hù)市場參與者的合法權(quán)益，讓市場參與者決定公司能否上市，能否再融資，是否退市，這才是解決我國上市公司特別是績差公司嚴(yán)重盈余管理問題的根本途徑。
滬深交易所新修訂的上市規(guī)則是在朝這個方向努力的，一方面改進(jìn)利用會計指標(biāo)的市場退出機制，新增凈資產(chǎn)為負(fù)值和營業(yè)收入持續(xù)過低、非標(biāo)審計意見類型的退市標(biāo)準(zhǔn)；另一方面完善市場化的監(jiān)管機制，新增股票累計成交量過低和股票成交價格連續(xù)低于面值的退市標(biāo)準(zhǔn)。這必將加快垃圾公司的退市速度，降低投資者的預(yù)期，使垃圾公司盡快被市場所拋棄，恢復(fù)市場優(yōu)化配置資源的功能。說明證券市場監(jiān)管部門監(jiān)管理念正在進(jìn)行根本性的改變，由管理市場向服務(wù)市場轉(zhuǎn)變，尊重市場規(guī)律，相信市場參與者的智慧。
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據(jù)了解，上市公司經(jīng)營業(yè)績的好壞具體表現(xiàn)在企業(yè)的盈余質(zhì)量方面，通常盈余質(zhì)量高的企業(yè)其業(yè)績更具有可靠性、相關(guān)性，可以說盈余質(zhì)量對企業(yè)業(yè)績評估的一面鏡子，盈余具有持續(xù)性，現(xiàn)金流越穩(wěn)定的企業(yè)，企業(yè)業(yè)績越好。所以本文主要從盈余質(zhì)量角度，以海德公司為案例來探討企業(yè)的發(fā)展能力，并結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境，提出自己的看法。
二、盈余質(zhì)量的分析
質(zhì)量，一般是指產(chǎn)品或工作的優(yōu)劣程序，盈余質(zhì)量指企業(yè)盈余的優(yōu)劣程度。我國企業(yè)報告的盈余，是會計人員根據(jù)會計準(zhǔn)則和制度的規(guī)定，對企業(yè)在一定會計期間開展的各種經(jīng)營業(yè)務(wù)進(jìn)行確認(rèn)、計量的結(jié)果。部分企業(yè)為了獲取信貸資金、商業(yè)信用、公司上市、保持配股資格、偷漏稅等原因，會粉飾會計報表，調(diào)節(jié)盈余。
目前學(xué)術(shù)界對于盈余質(zhì)量的評價方法很多，但大體上可以評價基礎(chǔ)為準(zhǔn)分成兩大類；一是基于公司財務(wù)數(shù)據(jù)所進(jìn)行的直接評價；二是假定證劵市場有效，通過股價對會計盈余的反映所進(jìn)行的間接評價。本文以海德股份公司為例，以第一大類方法中的財務(wù)指標(biāo)對公司盈余質(zhì)量進(jìn)行分析和評價。
三、案例分析
海南海德實業(yè)股份有限公司于1992年11月2日經(jīng)海南省股份制試點領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室瓊股辦字[1992]37號文批準(zhǔn)，由原海南省海德滌綸廠改組設(shè)立為規(guī)范化股份有限公司。公司經(jīng)營范圍包括：信息產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營、房地產(chǎn)銷售服務(wù)，工業(yè)產(chǎn)品、農(nóng)副產(chǎn)品的銷售，進(jìn)出口貿(mào)易（憑許可證經(jīng)營），旅游業(yè)，汽車維修服務(wù)，酒店管理與咨詢服務(wù)，會議服務(wù)（不含旅行社業(yè)務(wù)），含下屬分支機構(gòu)的經(jīng)營范圍（凡需行政許可的項目憑許可證經(jīng)營）。
本文以2008年-2010年海德股份披露并經(jīng)注冊會計師審計后的財務(wù)報表為例（年報數(shù)據(jù)均來自金融界網(wǎng)站），分析公司盈余質(zhì)量
（一）利用資產(chǎn)負(fù)債表分析盈余質(zhì)量
資產(chǎn)負(fù)債表反映的是企業(yè)主要財務(wù)狀況。我們主要從短期償債能力、長期償債能力、營運能力來進(jìn)行分析。（詳細(xì)表1）
表1報告期2010年2009年2008年評價指標(biāo)公司行業(yè)公司行業(yè)公司行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率56.1123.7444.9923.810.4220.78速動比率0.01810.00570.01330.00630.0090.0048資產(chǎn)負(fù)債率32.86%70.24%28.57%65.16%40.83%63.37%應(yīng)計額比率-4.13%-9.86%4.28%從2008—2010年的公司資產(chǎn)負(fù)債率波動不大說明該公司的長期償債能力較好。行業(yè)數(shù)據(jù)分別為63.37%，65.16%.70.24%，對比這三年來公司與行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，可知每一年的公司資產(chǎn)負(fù)債率偏低于同行業(yè)，從某種意義上說該公司并沒有有效地利用債務(wù)工具來提高公司的經(jīng)營業(yè)績。
觀察公司三年的行業(yè)數(shù)據(jù)，與同行業(yè)進(jìn)行對比，發(fā)現(xiàn)它有逐年上述的趨勢，說明該公司的應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力較強，利潤質(zhì)量有較好的保障。
應(yīng)計額比率從兩個方面進(jìn)行分析，應(yīng)收款項和應(yīng)付款項，應(yīng)收表明企業(yè)被別人占用的資金，應(yīng)付表明的是企業(yè)占用別人的資金，要是應(yīng)收大于應(yīng)付，那么企業(yè)在市場中居于被動地位，要是應(yīng)付大于應(yīng)收，那么表明企業(yè)在市場中占據(jù)主導(dǎo)地位。
（二）利用利潤表分析盈余質(zhì)量
利潤表反映的主要是公司的經(jīng)營成果，主要從營業(yè)利潤率、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備率、凈資產(chǎn)收益率等這三個指標(biāo)來分析。（詳細(xì)如表2）
表2報告期2010年2009年2008年評價指標(biāo)公司行業(yè)公司行業(yè)公司行業(yè)凈資產(chǎn)收益率13.05%14.21%8.22%13.53%18.35%11.35%營業(yè)利潤率40.37%21.53%27.02%20.67%0.62%17.32%資產(chǎn)減值準(zhǔn)備率0.09%0.33%0.22%營業(yè)利潤率是扣除營業(yè)外收支以后計算所得，其反應(yīng)的利潤更加真實可靠。從表中可以看出，海德股份的營業(yè)利潤率在08年時較低，說明該企業(yè)的利潤當(dāng)年主要靠對外投資獲得或者來源于營業(yè)外收入，觀察08年財務(wù)報表，我們可以看出，企業(yè)的營業(yè)外收入比重很大，這與利潤比較起來，難以控制，偶然性很大，目前實現(xiàn)的利潤在未來不具有重復(fù)性，凈利潤的預(yù)計價值較小。
資產(chǎn)減值準(zhǔn)備率是資產(chǎn)減值準(zhǔn)備額占資產(chǎn)總額的比重，通過該公司的三年財務(wù)數(shù)據(jù)現(xiàn)實表明，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備率變化不大，從某種意義上說該企業(yè)并沒有利用會計政策和會計估計來操縱盈余，盈余的可靠性較高。
對比三年公司的凈資產(chǎn)收益率，我們可以看出他有逐漸下降的趨勢，而同行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率在緩步上升，且公司在2009、2010年度的資產(chǎn)收益率略低于同行業(yè)水準(zhǔn)，這對股東來說并不是一個好消息，應(yīng)為這意味這業(yè)績的下降。
（三）利用現(xiàn)金流量表分析盈余質(zhì)量
從收付實現(xiàn)制到權(quán)責(zé)發(fā)生制是會計發(fā)展史上的巨大進(jìn)步，然而權(quán)責(zé)發(fā)生制也有缺陷，在權(quán)責(zé)發(fā)生制下，企業(yè)有更大的空間選擇對其有利的會計方法和政策，通過這些會計政策選擇、會計估計來粉飾財務(wù)報表。正是出于這種考慮，我國企業(yè)會計準(zhǔn)則要求同時報告以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)編織袋利潤表和以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的現(xiàn)金流量表，結(jié)合權(quán)責(zé)發(fā)生制下的利潤表和收付實現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量表分析有助于判斷公司利潤的現(xiàn)金保障程度，進(jìn)而有利于分析公司的盈余質(zhì)量。（詳細(xì)如表6）
表6權(quán)責(zé)發(fā)生制收付實現(xiàn)制報告期2008年2009年2010年報告期2008年2009年2010年項目比率值比率值比率值項目比率值比率值比率值營業(yè)利潤/
營業(yè)收入0.62%27.02%40.37%經(jīng)營現(xiàn)金凈流
量/營業(yè)收入8.72%54.15%100.23%營業(yè)利潤/
總資產(chǎn)0.15%7.05%11.52%經(jīng)營現(xiàn)金凈流
量/總資產(chǎn)2.17%14.13%28.59%營業(yè)利潤/
總股份0.000270.01120.0225經(jīng)營現(xiàn)金凈流
量/總股份0.003850.225850.5587通過此表可以看出公司在權(quán)責(zé)發(fā)生制下計算出來的獲利能力較高，對應(yīng)的現(xiàn)金獲取能力比率也一樣很好，差距很小，每年都在逐漸上升，這與其行業(yè)自身的特殊性存在一定關(guān)系，單一方面說明該公司自身的盈利水平較高，另一方面，以實現(xiàn)的收益有強大的現(xiàn)金作保障，其風(fēng)險較小，公司通過利潤表反應(yīng)的每股營業(yè)利潤率成倍數(shù)上升，每股經(jīng)營現(xiàn)金徑流量上升，形勢一片大好。
綜上，通過對上述財務(wù)報表在2008—2010年財務(wù)數(shù)據(jù)的分析，得出如下結(jié)論：
從會計盈余來看，盈利質(zhì)量得到提高，經(jīng)營業(yè)績得到改善，如營業(yè)利潤率的不斷提高，意味著公司的盈利質(zhì)量得到改善和盈利質(zhì)量的持續(xù)得到提高；并領(lǐng)先于同行業(yè)平均水平。
從現(xiàn)金流量來看盈余質(zhì)量，盈利的質(zhì)量得到了現(xiàn)金流的保證，意味著盈利質(zhì)量的可靠。
從財務(wù)狀況來看，公司的短期償債能力和長期償債能力強，財務(wù)風(fēng)險較小，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高，資產(chǎn)管理能力增強，意味著經(jīng)營業(yè)績的提高。
四、結(jié)語
通過以上的分析，企業(yè)09—10年的業(yè)績得到提高，業(yè)績得到很大的改善，但企業(yè)在財務(wù)政策上面過于保守，沒有充分利用09—10年房地產(chǎn)市場的景氣擴大成果，且盈利能力的改善的主要原因是09—10年海南房地產(chǎn)市場的火爆，但隨著房地產(chǎn)市場的趨于理性，價值得到回歸，再加上2011年，國家宏觀調(diào)控力度不減，房地產(chǎn)市場依舊持續(xù)低迷，商品房價格將進(jìn)入徘徊狀態(tài)。預(yù)計全年房價保持低速增長。可能造成房地產(chǎn)市場的動蕩，對企業(yè)的盈利能力會造成重大不利影響。但公司目前沒有積壓的土地項目和銀行借款，資金壓力相對較小。企業(yè)比較謹(jǐn)慎的財務(wù)政策有利于抵抗這一波風(fēng)險。（作者單位：海南師范大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院）
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一、背景介紹
隨著我國市場經(jīng)濟體制的建立與發(fā)展，企業(yè)在發(fā)展的同時也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)經(jīng)營如有不慎便會陷入危機。企業(yè)的危機，更多的是體現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)上，通過對企業(yè)財務(wù)的分析和預(yù)測，如果能夠提前發(fā)現(xiàn)問題，做好準(zhǔn)備，這樣企業(yè)在面臨激烈的競爭時將更有競爭力。
本文以化工行業(yè)為例，結(jié)合機器學(xué)習(xí)模型，對化工業(yè)企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型進(jìn)行研究，希望能夠為企業(yè)財務(wù)預(yù)警提供一定的參考，以便能夠幫助企業(yè)更好的適應(yīng)激烈的競爭。
二、機器學(xué)習(xí)方法的財務(wù)預(yù)警模型建立
（一）財務(wù)預(yù)警模型的財務(wù)指標(biāo)選取。為了比較全面地反映企業(yè)的財務(wù)狀況，根據(jù)財務(wù)指標(biāo)選取原則，在參照國內(nèi)外學(xué)者己有的研究成果的基礎(chǔ)上，并結(jié)合我國化工業(yè)上市公司的實際情況，本文選擇了財務(wù)類和現(xiàn)金流量類指標(biāo)。其中，財務(wù)類指標(biāo)包含償債能力、營運能力、成長能力、盈利能力四個方面；其中，償債能力指標(biāo)包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、有形資產(chǎn)負(fù)債率，營運能力指標(biāo)包括應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，成長能力包括總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、營業(yè)收入增長率，盈利能力指標(biāo)包括營業(yè)利潤率、資產(chǎn)報酬率、每股收益，現(xiàn)金流量指標(biāo)包括現(xiàn)金流量比、債務(wù)保障率、主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率、每股凈資產(chǎn)。
（二）樣本的選取。我國上市公司實行的是“ST”制度，本文假定“ST"公司就是陷入財務(wù)困境的公司。由于研究的是小樣本數(shù)據(jù)，因而從所有化工也上市公司中選取少量樣本，作為研究對象。由此本文研究選取滬深兩市股票市場上2011—2012年兩年化工行業(yè)中被進(jìn)行特別處理的ST公司共8家ST公司作為財務(wù)困境公司研究樣本。同時，與確定的8家ST樣本公司相對應(yīng)，從同類型行業(yè)上市公司中抽取非ST公司18家，作為對比研究樣本。
其中，ST公司為：*ST 川化，*ST 索芙，*ST 中鎢，*ST 海龍，*ST 華科，*ST 鋅電，*ST 吉纖，*ST 鞍成；
非ST公司為：南風(fēng)化工，紅太陽，黔輪胎A，青島雙星，青海明膠，海螺型材，海螺型材，天茂集團，遠(yuǎn)興能源，保定天鵝，美錦能源，遼通化工，國際實業(yè)，湖北宜化，金路集團，江南紅箭，沈陽化工，恒逸石化，雙環(huán)科技。
對于被ST上市公司的財務(wù)研究數(shù)據(jù)的選取年份，我們根據(jù)這些公司的被ST年份，往前回溯3年，即某公司在第T年被ST，則選取第T-3年的數(shù)據(jù)作為該公司的財務(wù)研究數(shù)據(jù)。因為，財務(wù)法規(guī)規(guī)定，某公司在第T年是否應(yīng)該被ST，取決于該公司的第T-1年和第T-2年的財務(wù)報告所決定，因而使用這兩年的數(shù)據(jù)不具有預(yù)測性，因此我們選擇第T-3年的數(shù)據(jù)作為預(yù)測數(shù)據(jù)。
本文將研究樣本分為15個訓(xùn)練樣本（其中含3個ST公司）和11個預(yù)測樣本（其中含5個ST公司），隨機在研究樣本中不重復(fù)挑選生成。
（三）基于支持向量機（SVM）的財務(wù)預(yù)警模型
SVM是一種比較好地實現(xiàn)了結(jié)構(gòu)風(fēng)險最小化思想的學(xué)習(xí)方法，它可以自動尋找那些對分類有較好區(qū)分能力的支持向量，構(gòu)造分類空隙最大的有較好推廣性能和較高分類準(zhǔn)確率的最優(yōu)超平面；通過核函數(shù)變換的方法將在低維空間無法分類的樣本映射到高維空間進(jìn)行分類，很好的解決了有限數(shù)量樣本的高維模型構(gòu)造問題構(gòu)造的模型具有很好的預(yù)測性能，不存在過學(xué)習(xí)問題。因此，SVM非常適用于處理小樣本、非線性、多特征等問題。
本文根據(jù)SVM的原理來進(jìn)行預(yù)警模型的建立，通過核函數(shù)的選擇以及相應(yīng)參數(shù)的調(diào)整來獲得最好的SVM預(yù)警模型。
1.核函數(shù)的選擇。SVM可以使用的核函數(shù)SVM中不同的內(nèi)積核函數(shù)將形成不同的算法，主要的核函數(shù)有三類：多項式核函數(shù)，徑向基函數(shù)，S型函數(shù)。本文使用徑向基函數(shù)的高斯核函數(shù)：
2. 參數(shù)的選擇。在本文的SVM簡單預(yù)測模型里，核函數(shù)采用的是市場公認(rèn)的效果較好的Gauss徑向基核函數(shù)，因此模型有兩個參數(shù)需要調(diào)試，分別是 Gauss 核函數(shù)的參數(shù)？滓和模型最優(yōu)化求解時所用的懲罰參數(shù)C，而針對不同的產(chǎn)業(yè)兩個參數(shù)所對應(yīng)的值需要作出相應(yīng)的變化。
使用訓(xùn)練樣本來調(diào)試函數(shù)，從而尋找最佳的參數(shù)？滓和模型最優(yōu)化求解時所用的懲罰參數(shù)C。在計算機選取15個訓(xùn)練樣本后，對于懲罰參數(shù)C，以100作為初始值，根據(jù)預(yù)警效果的變化，找到最優(yōu)的參數(shù)值；在確定了較好的參數(shù)之后，固定懲罰參數(shù)，不斷嘗試？滓的值，同樣根據(jù)預(yù)警效果的變化而得到最優(yōu)值。最后，根據(jù)調(diào)試參數(shù)的表現(xiàn)，得到當(dāng)懲罰參數(shù)C=1500，參數(shù)？滓=0.031677時，對訓(xùn)練樣本的預(yù)測效果最好，正確率為100%；由此可以得到，當(dāng)預(yù)測對象為化工行業(yè)上市公司時，支持向量機預(yù)警模型的最佳參數(shù)值。
3.模型的檢驗。將調(diào)試好的參數(shù)帶入高斯核函數(shù)后，對預(yù)測樣本進(jìn)行預(yù)測，得到預(yù)測的結(jié)果為ST公司全部判斷正確，在非ST公司中，判斷錯誤一個，判斷的正確率為83.33%；
由以上結(jié)果可以得出結(jié)論，SVM模型對小樣本數(shù)據(jù)的分類預(yù)測有很高的預(yù)測準(zhǔn)確性。
三、結(jié)論
支持向量機的優(yōu)點在于可以很好地處理小樣本，并且捕捉數(shù)據(jù)的非線性性質(zhì)；同時克服過度擬合，解決高維問題；而且它只需要設(shè)定的較少的參數(shù) （2-3個），因而具有很強的靈活性和可拓展性。這也是SVM方法在化工行業(yè)上市公司財務(wù)預(yù)警中有良好表現(xiàn)的原因
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機械制造業(yè)作為工業(yè)的核心，隨著我國經(jīng)濟及工業(yè)發(fā)展，其上市公司的數(shù)量日益增多。截止2014年12月，機械行業(yè)上市公司共計556家（含機械、設(shè)備、儀表），占整個滬深兩市的21.05%。在機械行業(yè)取得快速發(fā)展的同時，同樣存在因財務(wù)狀況異常而被特別處理或退市風(fēng)險警示處理的制造業(yè)上市公司，而這特別是在2014年。呈現(xiàn)出這一高比例的ST或*ST股的原因較多，由財務(wù)原因而被特別處理的主要原因是機械制造業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理意識淡薄，缺乏適合行業(yè)有效的財務(wù)預(yù)警體系。為此，對機械制造業(yè)及整個機械行業(yè)上市公司進(jìn)行財務(wù)預(yù)警分析勢在必得。通過構(gòu)建有效的財務(wù)預(yù)警模型，防范、化解風(fēng)險隱患，對機械制造業(yè)上市公司管理層、債權(quán)人、投資者、供貨商以及其他利益相關(guān)主體而言都具有十分重要的現(xiàn)實意義[1]。
一、Logistic模型綜述及相關(guān)表達(dá)
Logistic函數(shù)是在果蠅繁殖的研究工作中發(fā)現(xiàn)，并最早應(yīng)用于人口估計與預(yù)測，通常把該函數(shù)又稱為增長函數(shù)（Growth function）。由該函數(shù)構(gòu)建的多元邏輯模型Logistic是依據(jù)被研究對象（或分析對象）的條件概率從而判斷其財務(wù)狀況和經(jīng)營風(fēng)險。模型的建立基礎(chǔ)是累計概率函數(shù)，其優(yōu)點是不需要嚴(yán)格的假設(shè)條件，突破了自變量服從兩組間協(xié)方差相等和多元正態(tài)分布的局限性等。相對于多元判別分析，該模型更為穩(wěn)健且具有更廣泛的使用范圍。為此，本文選擇該方法對機械制造業(yè)公司進(jìn)行分析[2]。
在財務(wù)預(yù)警分析中，通常將概率最佳分割因子設(shè)為0.5，當(dāng)分析對象的值小于0.5時表明其財務(wù)狀況健康，相反則表明存在財務(wù)危機。在上市公司的財務(wù)分析中，Logistic模型表述為[3]：
■ 1.1
式中，Yi表示第i家企業(yè)的財務(wù)狀況，當(dāng)i=0時為財務(wù)危機企業(yè)，當(dāng)i=1時為財務(wù)正常企業(yè);Xki為第i家企業(yè)的k個財務(wù)比率。
將計算得到的Yi值代入下式1.2進(jìn)行再計算：
■ 1.2
其Pi值便是由該模型得到的對第家企業(yè)的財務(wù)危機情況預(yù)估值。當(dāng)該值大于0.5時表明存在財務(wù)問題。
綜合上述兩市，并采用對數(shù)表達(dá)，得到Logistic模型的常用表達(dá)：
■ 1.3
從Logistic回歸模型的原理可以看出，其模型不僅能對企業(yè)是否會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險做出很好的判斷，同時還對其風(fēng)險的大小可以進(jìn)行量化。根據(jù)模型的理論背景，在實際應(yīng)用中需有這樣兩個假設(shè)作為前提：（1）樣本數(shù)必須為非回歸參數(shù);（2）自變量之間不存在共線性。
二、研究對象樣本及相關(guān)數(shù)據(jù)選取
本文以證券會行業(yè)板塊中的機械、設(shè)備、儀表類上市公司作為研究對象，其分析數(shù)據(jù)來自其中新浪網(wǎng)財經(jīng)股票數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫分析數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、及時，數(shù)據(jù)全面、可靠。
該數(shù)據(jù)庫顯示，截止2014年12月，機械、設(shè)備、儀表類上市公司共計556家，該類中的ST和*ST共計26家，占該類上市公司中的4.68%。
每個分析對象中，選取資產(chǎn)負(fù)債率（分析時用X1表示）、應(yīng)收賬款率（分析時用X2表示）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（分析時用X3表示）、主營業(yè)務(wù)利潤率（分析時用X4表示）、每股經(jīng)營現(xiàn)金流（分析時用X5表示）作為分析模型在計算過程中的參與分析量。資產(chǎn)負(fù)債率是資產(chǎn)負(fù)債表所有資產(chǎn)的總和同所有負(fù)債的總和相除得到的一個比值，對于其他指標(biāo)的具體意義，在此不再詳述。
三、機械制造業(yè)上市公司Logistic回歸財務(wù)預(yù)警模型
（一）預(yù)警模型建立
采用統(tǒng)計軟件――統(tǒng)計產(chǎn)品與服務(wù)解決方案軟件SPSS16.0的Logistic回歸功能，并選取回歸方法為（Wald）法，對機械、設(shè)備、儀表類上市公司的資產(chǎn)負(fù)債比、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)利潤率、每股經(jīng)營流數(shù)據(jù)進(jìn)行3次回歸計算，得到結(jié)果如下表1所示：
表1 SPSS軟件回歸求得系數(shù)值
表中，B為變量系數(shù);S.E為標(biāo)準(zhǔn)差;Wald為Wald得分;df為自由度;sig為伴隨概率。
由此得到Logistic回歸方程為：
■ 3.1
得到分析對象企業(yè)的財務(wù)危機情況預(yù)估值為：
■ 3.2
（二）回歸模型統(tǒng)計檢驗
為驗證所構(gòu)建的回歸模型，在初值-2Log Likelihood為91.702時，再利用SPSS軟件對其進(jìn)行分析，其輸出值為表2所示（限于篇幅，該處只列出第三步回歸輸出值）：
表2 SPSS軟件對模型計算的輸出值
從計算結(jié)果可以看出，-2Log Likelihood值較大，表明本文構(gòu)建的機械制造業(yè)上市公司財務(wù)預(yù)警模型擬合度較高。
（三）以川潤股份為例，進(jìn)行回歸模型實例檢驗
根據(jù)所建立的Logistic回歸模型，下面以川潤股份（股票代碼為002272）為例，進(jìn)一步實例驗證回歸模型的統(tǒng)計檢驗。計算公式中單位為元。
資產(chǎn)負(fù)債比為：■=32.4%;應(yīng)收賬款率： ■=136.97%;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：■=28.5%;主營業(yè)務(wù)利潤率：■=0.705%;每股經(jīng)營現(xiàn)金流：X5=-0.0956。
將上述計算得到的值代入式3.2中，得到：
■=0.534。
四、結(jié)果分析
通過對川潤股份（股票代碼為002272）為實例進(jìn)行計算，其結(jié)果為稍大于財務(wù)危機情況預(yù)估的臨界值，其財務(wù)狀況正常。該企業(yè)主要以生產(chǎn)制造銷售液壓設(shè)備為主，通過結(jié)合當(dāng)前的機械制造業(yè)情況來看，當(dāng)前制造業(yè)確實處在“艱難時刻”，這是由于受到全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、國內(nèi)實體經(jīng)濟低位運行的影響，投資增速逐步放緩這一些因素所致。這一系列因素導(dǎo)致傳統(tǒng)機械行業(yè)景氣度低迷已成為不爭的事實。
同時，從該股2014年9月30日公布的財務(wù)摘要中也可以看出：每股收益為0.0096元;每股現(xiàn)金含量為-0.0956元。
注：本文計算及結(jié)果依賴于企業(yè)公布數(shù)據(jù)的真實性，同時限于本文僅對財務(wù)預(yù)警模型的理論研究，因此其計算結(jié)果對投資人、債權(quán)人等所有利益相關(guān)方不具有實際參考意義。
五、結(jié)論
利用SPSS軟件對機械設(shè)備儀表類上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計學(xué)分析，得出Logistic回歸模型參量。從而構(gòu)建出當(dāng)前機械設(shè)備儀表類上市公司財務(wù)預(yù)警模型，進(jìn)一步將該模型中利用軟件進(jìn)行統(tǒng)計驗證，其結(jié)果表明本文構(gòu)建的機械制造業(yè)上市公司財務(wù)預(yù)警模型擬合度較高。
以某公司為實例，利用該模型進(jìn)行分析，其分析結(jié)果為該公司超過財務(wù)危機情況預(yù)估的臨界值，該公司財務(wù)狀況正常，對利用Logistic回歸模型的構(gòu)建方法、實際應(yīng)用提供了有意義的參考。
參考文獻(xiàn)
[1]常立華.對企業(yè)財務(wù)危機臨界點的認(rèn)識[J].財會月刊，2008（4）.
業(yè)績評價通常被定義為系統(tǒng)定期地對一個組織或員工所具有的價值進(jìn)行評估。上市公司業(yè)績評價，是按照上市公司的經(jīng)營目標(biāo)設(shè)計相應(yīng)的評價指標(biāo)體系，根據(jù)特定的評價標(biāo)準(zhǔn)，采用相應(yīng)的評價方法，對上市公司一定時期的經(jīng)營業(yè)績做出公正、客觀和準(zhǔn)確的綜合判斷。上市公司業(yè)績評價是加強上市公司管理的有效手段之一。上市公司業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)不僅影響上市公司的未來發(fā)展和成長趨勢，而且還決定和影響激勵約束機制的構(gòu)建。本文擬對非財務(wù)指標(biāo)在上市公司業(yè)績評價中的作用等問題進(jìn)行探討。
一、傳統(tǒng)的上市公司業(yè)績評價及弊端
傳統(tǒng)的上市公司業(yè)績評價注重財務(wù)衡量，主要是對財務(wù)報表指標(biāo)數(shù)據(jù)的評價，屬于事后評價。由于財務(wù)報表是對上市公司已發(fā)生的 經(jīng)濟 活動的報告，其財務(wù)指標(biāo)不可避免地具有一定的局限性，即這些財務(wù)指標(biāo)反映的是上市公司過去的、 歷史 的經(jīng)營狀況。這種上市公司業(yè)績評價結(jié)果能使上市公司從中 總結(jié) 經(jīng)驗教訓(xùn)，為未來的發(fā)展指明方向，同時上市公司也根據(jù)這一信息資料對經(jīng)營管理者實行獎懲。但是，在這種前提下，上市公司的目標(biāo)和經(jīng)營管理者的奮斗目標(biāo)是短期性的，其原因是評價所依據(jù)的指標(biāo)具有局限性，有關(guān)激勵約束機制的制定也存在短期性的弊端，不利于上市公司未來的經(jīng)營和發(fā)展，只是與當(dāng)時所處的經(jīng)營環(huán)境和管理要求相適應(yīng)。
由于傳統(tǒng)的上市公司業(yè)績評價方法只包括財務(wù)指標(biāo)方面的業(yè)績，不包括非財務(wù)指標(biāo)方面的業(yè)績，因而不能全面地反映出上市公司的綜合實力。其主要局限性：一是只考慮取得和維持短期財務(wù)結(jié)果，助長了經(jīng)營管理者急功近利思想和短期投機行為，使得上市公司由于擔(dān)心當(dāng)前盈利目標(biāo)降低而不愿意對那些有發(fā)展前途的項目進(jìn)行投資，以至于上市公司在短期項目方面投資過多，在長期的價值創(chuàng)造方面投資過少，缺乏可持續(xù)發(fā)展的潛力。當(dāng)外部競爭環(huán)境需要經(jīng)營管理者重視非財務(wù)指標(biāo)，如市場占有率、商譽、服務(wù)質(zhì)量、員工培訓(xùn)等要素時，傳統(tǒng)的評價方法不能提供充分的行動導(dǎo)向。二是評價系統(tǒng)是在賬面價值基礎(chǔ)上衡量投資者投入的價值，既忽略了上市公司資產(chǎn)價值隨時間變化的貨幣時間價值，也忽略了所有者權(quán)益機會成本，更沒有考慮知識與智力資本等非財務(wù)指標(biāo)對評價指標(biāo)體系產(chǎn)生的影響。
毋庸置疑，當(dāng)特定的業(yè)績評價方法所賴以存在的環(huán)境和經(jīng)營管理要求發(fā)生改變時，上市公司業(yè)績評價體系也應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)的變化，只有這樣，才能適應(yīng)上市公司經(jīng)營管理的需要，符合市場經(jīng)濟發(fā)展的要求。今天，人類社會已進(jìn)入知識經(jīng)濟時代，知識經(jīng)濟是以知識與智力資本為基礎(chǔ)的經(jīng)濟，而缺乏對知識與智力資本方面評價的上市公司業(yè)績評價體系是不完善的。目前，對無形資產(chǎn)等知識和智力資本的確認(rèn)、計量、記錄和報告，已在全球范圍內(nèi)受到廣泛關(guān)注，并已引起有關(guān)各方的高度重視，而作為上市公司的經(jīng)營管理者更不能無視無形資產(chǎn)等業(yè)績方面的評價。眾所周知，知識經(jīng)濟時代 企業(yè) 擁有和控制的無形資產(chǎn)越多，其可持續(xù)發(fā)展能力和競爭能力就越強，在國外的高新技術(shù)企業(yè)無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重已高達(dá)50～60％。上市公司要獲良好的得經(jīng)營業(yè)績，無形資產(chǎn)有著舉足輕重的作用。因此，知識經(jīng)濟條件下上市公司經(jīng)營業(yè)績評價方法也應(yīng)進(jìn)行相應(yīng)的變革，即將非財務(wù)指標(biāo)加入到上市公司業(yè)績評價指標(biāo)體系中，使上市公司業(yè)績評價體系得到完善和充實。這也是上市公司業(yè)績評價順應(yīng) 現(xiàn)代 公司管理需要的具體體現(xiàn)。
二、非財務(wù)指標(biāo)體系的建立與上市公司業(yè)績評價
為了解決傳統(tǒng)的上市公司業(yè)績評價不適應(yīng)現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展的要求的弊端，應(yīng)逐漸建立新的上市公司業(yè)績評價體系和標(biāo)準(zhǔn)，將財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)有機地結(jié)合起來。
首先，應(yīng)明確非財務(wù)指標(biāo)主要是通過市場占有率、商譽、服務(wù)質(zhì)量、員工培訓(xùn)、知識與智力資本等的評價與考核來反映的。此外，上市公司創(chuàng)新也應(yīng)是非財務(wù)指標(biāo)的內(nèi)容，包含上市公司的研究和開發(fā)能力、將技術(shù)和發(fā)明成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品或現(xiàn)實生產(chǎn)力的能力等內(nèi)容。這是因為上市公司競爭力是上市公司長期發(fā)展能力和上市公司業(yè)績不斷提升的有力保證，而創(chuàng)新則是上市公司核心競爭力的重要特征，是上市公司具有旺盛生命力的最基本的支撐要素。創(chuàng)新可以使上市公司有限的資源得到合理的配置，能夠有效抵御風(fēng)險。在知識經(jīng)濟時代，上市公司若沒有創(chuàng)新業(yè)績，就會缺乏核心的競爭力，就難以保障經(jīng)營戰(zhàn)略的成功。因為核心的競爭力是上市公司的生存和發(fā)展所必須具有的競爭優(yōu)勢。
其次，上市公司必須重視非財務(wù)指標(biāo)的評價與考核。與財務(wù)指標(biāo)相比，市場占有率、商譽、服務(wù)質(zhì)量、員工培訓(xùn)、知識與智力資本等非財務(wù)指標(biāo)更能體現(xiàn)上市公司的長期、持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢，能更全面、多角度地反映上市公司的經(jīng)營業(yè)績，因此，上市公司必須重視非財務(wù)指標(biāo)的評價與考核，以應(yīng)對瞬息萬變的復(fù)雜的市場環(huán)境。盡管目前缺少具體的行業(yè)規(guī)范，在 計算 和比較上存在可操作性和準(zhǔn)確性方面尚無公認(rèn)的量化原則及標(biāo)準(zhǔn)的缺陷，但總需要經(jīng)過不斷嘗試和探索，逐步地建立和完善。上市公司應(yīng)根據(jù)企業(yè)生命周期理論，結(jié)合公司的具體情況，分別就市場占有率、商譽、服務(wù)質(zhì)量、員工培訓(xùn)、知識與智力資本等非財務(wù)指標(biāo)逐一列示，通過財務(wù)分析的專門方法，如水平分析法、垂直分析法、趨勢分析法等來揭示和反映上市公司的未來發(fā)展和成長趨勢。它可以避免單獨使用財務(wù)指標(biāo)評價上市公司業(yè)績所導(dǎo)致的上市公司短期經(jīng)營行為的弊端。這種趨勢是不可否認(rèn)的，其作用更是日顯重要的。
最后，應(yīng)將財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo)有機結(jié)合起來。為了對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行 科學(xué) 評價，財政部等四部委于1999年6月1日聯(lián)合印發(fā)了《國有資本金效績評價規(guī)則》及《國有資本金效績評價操作細(xì)則》，這對上市公司的業(yè)績評價具有一定的 參考 價值。上市公司除特定的財務(wù)指標(biāo)外，也需要評價資本效益狀況、資產(chǎn)經(jīng)營狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四項內(nèi)容，以全面反映其生產(chǎn)經(jīng)營狀況和經(jīng)營者的業(yè)績。上市公司要從償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力四個方面人手，分別結(jié)合流動比率、速動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率，凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、可持續(xù)發(fā)展比率及資產(chǎn)增長率等指標(biāo)，同時還應(yīng)結(jié)合現(xiàn)代上市公司戰(zhàn)略管理的要求和特點，對上市公司業(yè)績進(jìn)行全方位的分析和評價。因為戰(zhàn)略性競爭優(yōu)勢才是上市公司真正的核心競爭優(yōu)勢，而這種優(yōu)勢的形成和保持不僅受到財務(wù)指標(biāo)的影響，更受制于非財務(wù)指標(biāo)因素的影響。可以說非財務(wù)指標(biāo)是影響上市公司戰(zhàn)略經(jīng)營成功的至關(guān)重要的因素，把反映知識與智力資本的指標(biāo)——非財務(wù)指標(biāo)融入到整個戰(zhàn)略管理過程，才有上市公司持續(xù)不斷的競爭優(yōu)勢。
三、非財務(wù)指標(biāo)與激勵約束機制
眾所周知，上市公司業(yè)績評價標(biāo)準(zhǔn)是設(shè)計激勵約束機制的一個基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，它不僅影響激勵約束機制的構(gòu)建，而且影響到激勵約束機制所帶來的后果，影響上市公司的資源配置乃至上市公司未來的 發(fā)展 。激勵約束機制的作用主要表現(xiàn)在當(dāng)經(jīng)營者的行為有利于實現(xiàn)上市公司目標(biāo)時，應(yīng)給予經(jīng)營者期望的獎勵。上市公司業(yè)績評價與激勵約束機制是一個問題的兩個不同側(cè)面，沒有上市公司業(yè)績評價，激勵就失去了根本；沒有激勵約束機制，上市公司業(yè)績評價就失去了意義。上市公司業(yè)績評價與激勵約束機制相結(jié)合，才能有效實現(xiàn)上市公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。健全的管理激勵制度，有利于上市公司保持良好的運轉(zhuǎn)狀態(tài)，在眾多影響經(jīng)營者報酬的因素中，業(yè)績則是最為重要的甚至是起決定性作用的因素。隨著經(jīng)營業(yè)績的變化，經(jīng)營者的報酬也應(yīng)隨之改變，這樣經(jīng)營者在為獲取高報酬的內(nèi)在動因的趨使下會加倍地努力經(jīng)營，這種激勵性報酬體制所發(fā)揮的作用在非財務(wù)指標(biāo)評價系統(tǒng)下同樣發(fā)揮其重要作用。因為非財務(wù)指標(biāo)的評價盡管在內(nèi)容和方法上與財務(wù)指標(biāo)有所差異，但目的都是為促進(jìn)上市公司各部門和員工努力實現(xiàn)上市公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，都是上市公司建立有效的管理激勵制度的前提和條件。
二、新經(jīng)濟時代中的公司財務(wù)管理弊端所在
1.部分公司決策人不具備科學(xué)的財務(wù)管理理念。從我國當(dāng)前的市場結(jié)構(gòu)來看，多數(shù)公司的發(fā)展規(guī)模不大，屬于中小型公司，他們的共同特點為公司人數(shù)不多，公司領(lǐng)導(dǎo)者多為單人而非集體組織，因此公司領(lǐng)導(dǎo)者、管理者思想意識從一定層面上代表了公司的整體狀態(tài)。很多公司經(jīng)理、法人代表的財務(wù)管理意識薄弱，或者根本不具備基本的財務(wù)管理理論知識，導(dǎo)致公司將財務(wù)管理工作忽視，公司的經(jīng)營方案制定與執(zhí)行缺乏有效監(jiān)督，也談不上成本預(yù)算與核算。舉例說明，從筆者對當(dāng)前國內(nèi)中小型公司的財務(wù)管理情況調(diào)查與數(shù)據(jù)統(tǒng)計情況來看，很多公司存在嚴(yán)重的財務(wù)管理問題，追究其主要原因，多數(shù)是因為法定代表人對財務(wù)管理工作的不重視、不具備財務(wù)管理意識。由于?務(wù)管理工作是一項系統(tǒng)、一種機制的構(gòu)建，其牽涉到公司生產(chǎn)、加工、銷售、服務(wù)等方方面面的領(lǐng)域，需要制定全面、統(tǒng)一的財務(wù)管理系統(tǒng)與機制，才能夠確保公司財務(wù)管理工作的有序與高效；而臨時性的決定、隨意的經(jīng)營策略，將對公司生產(chǎn)活動帶來極大的經(jīng)濟風(fēng)險。部分公司在生產(chǎn)發(fā)展中，側(cè)重于公司技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新，但是對于公司經(jīng)營策略、管理方案與手段的重要性卻缺乏基本認(rèn)識，導(dǎo)致公司管理工作長期處于混亂、無序的狀態(tài)中。
2.公司財務(wù)管理中缺乏風(fēng)險防范、預(yù)警與控制等方面的功能。隨著市場經(jīng)濟的提升，公司在競爭中所要面臨與承擔(dān)的經(jīng)濟風(fēng)險將越來越大，公司應(yīng)當(dāng)通過有效的財務(wù)管理工作，加強對市場經(jīng)濟的風(fēng)險評估、預(yù)警，建立全面的財務(wù)管理風(fēng)險防范與應(yīng)對機制。但是從現(xiàn)階段國內(nèi)公司的現(xiàn)實情況來看，多數(shù)公司僅僅將財務(wù)管理工作停留在表面的賬目統(tǒng)計、費用核算、資金管理，缺乏風(fēng)險評估、預(yù)警與控制等財務(wù)管理功能，增加了公司的經(jīng)營風(fēng)險。
3.公司財務(wù)管理工作不能夠科學(xué)分配各項資源。科學(xué)的財務(wù)管理工作能夠合理、科學(xué)分配公司的各項資源，包括人力資源的科學(xué)配置，各項物資的均衡分配與供給，資金的科學(xué)管理等等，以保證公司各項經(jīng)營活動、生產(chǎn)活動的有序、正常開展，提升公司的經(jīng)濟效益。但現(xiàn)實情況中，很多公司缺乏對財務(wù)管理工作的正確認(rèn)識，僅僅將物質(zhì)、資金用于生產(chǎn)資料的購買、設(shè)備設(shè)施的采購與維護(hù)，不重視對公司人才的培養(yǎng)與選拔，降低了公司的競爭軟實力。因此，筆者建議應(yīng)當(dāng)將人才培訓(xùn)與選聘制度與財務(wù)管理工作結(jié)合起來，利用財務(wù)管理與監(jiān)督，為公司員工的技術(shù)培訓(xùn)、職業(yè)能力培養(yǎng)，提供充足的資金支持。
4.公司的財務(wù)管理人才缺乏。由于多數(shù)中小型公司對財務(wù)管理工作的認(rèn)識不到位、財務(wù)管理理念薄弱，導(dǎo)致公司對財務(wù)管理人員的聘用、管理也存在疏忽與漏洞，部分公司僅僅選聘親屬或者朋友管理公司財務(wù)，難以確保公司財務(wù)管理的科學(xué)、有效?，F(xiàn)實情況中，財務(wù)管理是一門專業(yè)學(xué)科，要求財務(wù)管理人員具備扎實的理論基礎(chǔ)、豐富的財務(wù)管理工作經(jīng)驗，同時具有高尚的職業(yè)道德操守，能夠加強對自我的管理與約束，但很多公司限于條件，僅僅能夠選聘到工作經(jīng)驗不足、專業(yè)能力有待提高的財務(wù)管理人才，又不采取積極鼓勵的管理策略，沒有為財務(wù)管理工作者參加學(xué)習(xí)、交流經(jīng)驗提供機會和時間，導(dǎo)致公司財務(wù)管理人才的水平較低。
三、公司財務(wù)管理的優(yōu)化與應(yīng)對策略
1.改變思路，大力改革財務(wù)管理工作。財務(wù)部門并不是獨立的，與其他部門相互依附、相互影響，所以財務(wù)人員應(yīng)想著如何成為其他部門的好幫手，財務(wù)管理機制也要不斷進(jìn)行相應(yīng)改革。換句話講，記賬、核算只是財務(wù)管理最表面的工作，新形勢下這些工作不再滿足企業(yè)發(fā)展要求，需要積極主動地投入到財務(wù)管理之中，爭取為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者提供最有價值的財務(wù)信息，為決策提供可靠、準(zhǔn)確的依據(jù)。
2.加強分析，提高財務(wù)風(fēng)險抵抗力。既然我們無法制止風(fēng)險，那么我們就要想辦法最大程度地降低風(fēng)險損害性，即使爆發(fā)風(fēng)險，也不至于使企業(yè)承擔(dān)不可承受的損失。做好風(fēng)險預(yù)警與防范是企業(yè)的必然選擇。企業(yè)首先要提高財務(wù)風(fēng)險意識，加大財務(wù)風(fēng)險宣傳，使企業(yè)員工對財務(wù)風(fēng)險有一定了解。同時企業(yè)要認(rèn)真總結(jié)財務(wù)風(fēng)險的一般表現(xiàn)，至少在可認(rèn)知、可預(yù)防層面對風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警和防范。在實踐當(dāng)中，企業(yè)要以企業(yè)目標(biāo)為根本，以財務(wù)管理目標(biāo)為導(dǎo)向，細(xì)化財務(wù)管理工作，加強財務(wù)管理監(jiān)督，有效規(guī)避和防范潛在風(fēng)險。
融資性擔(dān)保公司是聯(lián)系企業(yè)和銀行等金融機構(gòu)的橋梁和紐帶，通過出借自身資源，提升中小微企業(yè)在金融機構(gòu)融資中的信用，從而有效解決中小微企業(yè)融資難的問題。近幾年來，隨著國家對中小微企業(yè)的關(guān)注和支持，融資性擔(dān)保機構(gòu)亦獲得了快速成長和發(fā)展的空間。但是，由于擔(dān)保行業(yè)是一個高風(fēng)險的新興產(chǎn)業(yè)，在高速發(fā)展的過程中面臨著巨大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。特別是近年來，整體下行的宏觀市場經(jīng)濟環(huán)境給融資性擔(dān)保公司的管理提出了更高的要求。加強財務(wù)管理，建立健全財務(wù)管理體系，是夯實融資性擔(dān)保公司自身管理基礎(chǔ)、提高公司抗風(fēng)險能力、保障和促進(jìn)融資性擔(dān)保公司持續(xù)快速發(fā)展的重要措施之一。本文闡述和分析了融資性擔(dān)保公司財務(wù)管理的現(xiàn)狀和存在的問題，提出了解Q問題的方法和對策，希望能為融資性擔(dān)保公司的財務(wù)管理實踐工作提供參考和幫助。
一、融資性擔(dān)保公司財務(wù)管理的現(xiàn)狀及存在的問題
（一）缺乏規(guī)范的財務(wù)管理意識
由于融資性擔(dān)保公司發(fā)展的歷程較短，自公司成立便得到迅猛發(fā)展，沒有像工業(yè)、商業(yè)等其他產(chǎn)業(yè)那樣經(jīng)歷了一個很長的歷史沉淀期，因此很多融資性擔(dān)保公司的財務(wù)管理制度不健全，特別是部分商業(yè)性融資擔(dān)保公司，在目前經(jīng)濟下行的環(huán)境下，為了追求公司利益最大化，采取不合理的籌資方式，或者是進(jìn)行一些超出經(jīng)營許可范圍的業(yè)務(wù)，如直接或間接從事民間借貸、關(guān)聯(lián)企業(yè)超限額擔(dān)保、超范圍的對外投資等，導(dǎo)致融資性擔(dān)保公司資金鏈非常脆弱，極易造成公司財務(wù)風(fēng)險。
（二）缺乏具有綜合素質(zhì)的財務(wù)管理人員
融資性擔(dān)保公司由于其行業(yè)的高風(fēng)險性和專業(yè)性，需要具有較強的金融知識、法律知識等綜合能力的財務(wù)管理人才。但實際上，融資性擔(dān)保公司十分缺乏具有法律知識和金融知識的高素質(zhì)復(fù)合型的財務(wù)管理人才，很多擔(dān)保公司的財務(wù)管理人員只具有一般企業(yè)財務(wù)管理水平，只能對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行準(zhǔn)確的核算和管理，對于擔(dān)保行業(yè)存在的潛在財務(wù)風(fēng)險沒有預(yù)見性，導(dǎo)致?lián)９境霈F(xiàn)較大的風(fēng)險。
（三）財務(wù)管理工作沒有參與到被擔(dān)?？蛻舻脑u審過程中
融資性擔(dān)保公司的客戶群主要是處于創(chuàng)立初期或發(fā)展中的中小微企業(yè)，企業(yè)的經(jīng)營成果不明顯，企業(yè)資產(chǎn)匱乏，資金需求十分迫切，為了能盡快取得擔(dān)保公司的信任與合作，部分企業(yè)會選擇采取非常手段修飾財務(wù)報表，甚至提供虛假和財務(wù)信息和經(jīng)營活動資料，擔(dān)保公司由于受財務(wù)人員自身素質(zhì)的局限，不能對客戶的資產(chǎn)狀況和抵押物價值進(jìn)行合理的評估。特別是在當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境下，融資性擔(dān)保公司為了在激烈的競爭中爭得立足之地，在評審客戶時，往往只關(guān)注企業(yè)表面上呈現(xiàn)出來的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，沒有真正投入時間和精力去深入現(xiàn)場實地調(diào)查、搜集、分析客戶的真實經(jīng)營狀況和財務(wù)信息，導(dǎo)致融資性擔(dān)保公司在虛假和錯誤信息的誤導(dǎo)下作出錯誤判斷和決策，給企業(yè)造成巨大風(fēng)險。
二、影響融資性擔(dān)保公司財務(wù)管理的因素分析
（一）管理制度
企業(yè)管理制度是對企業(yè)進(jìn)行管理的重要基礎(chǔ)，是企業(yè)發(fā)展的根本保證，先進(jìn)的管理觀念和健全的管理制度能夠促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展。相反，如果一個企業(yè)沒有建立與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的系統(tǒng)化的管理制度，這個企業(yè)就會在發(fā)展中遇到很多矛盾和困難，很難發(fā)展壯大。擔(dān)保行業(yè)是具有高杠桿、高風(fēng)險的行業(yè)，要保障企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，更加需要具有全面風(fēng)險管控理念和健全、完善的內(nèi)部管理制度，其中財務(wù)管理和風(fēng)險控制制度是企業(yè)內(nèi)部管理制度的重要構(gòu)成部分。然而，我國擔(dān)保行業(yè)起步較晚，行業(yè)成長相對較快，行業(yè)的快速發(fā)展帶來了利潤的快速增長，導(dǎo)致?lián)９驹诠芾硭枷肷闲纬勺非蠖唐诶孀畲蠡莫M隘觀念，擔(dān)保公司對日常經(jīng)營活動的管理只停留在表面層次上，沒有從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的角度去思考，大多數(shù)融資性擔(dān)保公司不具有先進(jìn)、完善的管理觀念和管理制度，沒有系統(tǒng)性地建立起內(nèi)部管理制度，對全面風(fēng)險管控意識不強，對建立完善的企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度重視程度不夠。
（二）人員素質(zhì)
財務(wù)管理人員的素質(zhì)直接決定著企業(yè)財務(wù)管理水平的高低。財務(wù)管理人員如果具有良好的職業(yè)道德修養(yǎng)、較高的專業(yè)技術(shù)水平、綜合全面的知識結(jié)構(gòu)、較強的學(xué)習(xí)能力和創(chuàng)新能力，財務(wù)管理整體水平較高，能夠結(jié)合企業(yè)實際建立起系統(tǒng)、全面的財務(wù)管理體系，財務(wù)管理工作就能為企業(yè)的發(fā)展起到參謀和促進(jìn)作用。相反，如果財務(wù)管理人員整體素質(zhì)不高，將會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營活動的財務(wù)信息失真，企業(yè)決策錯誤，管理混亂，使企業(yè)面臨較大的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，阻礙企業(yè)的發(fā)展。目前，很多融資性擔(dān)保公司著眼于追求短期的業(yè)績和效益，只重視對業(yè)務(wù)人員和風(fēng)險管理人員的培養(yǎng)，而忽略了對財務(wù)管理人員綜合素質(zhì)的培養(yǎng)，沒有充分意識到財務(wù)管理實際上是從源頭上預(yù)防和防控風(fēng)險的產(chǎn)生。
（三）監(jiān)管機制
完善、有效的財務(wù)監(jiān)管機制，可以規(guī)范和約束企業(yè)的財務(wù)管理活動，使企業(yè)各項財務(wù)管理活動緊緊圍繞企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)有序開展，從而確保企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)。如果企業(yè)缺乏有效的財務(wù)監(jiān)管機制，財務(wù)管理工作將局限于形式性、表面性、片面性，失去財務(wù)管理的目標(biāo)和意義。我國的融資性擔(dān)保行業(yè)是一個新興產(chǎn)業(yè)，沒有經(jīng)歷較長時間的發(fā)展，因此普遍存在著行業(yè)管理制度和方法的研究滯后于實踐的現(xiàn)象。雖然政府相關(guān)部門陸續(xù)出臺了一些管理辦法和制度，但是總體來看比較零散，相互關(guān)系性不強，缺乏整體性，并且還有很多需要細(xì)化的專項管理制度和管理辦法沒有建立起來，已經(jīng)建立的管理辦法和制度也存在很多需要改進(jìn)和完善的地方，對擔(dān)保行業(yè)實際工作中的各項制度建設(shè)缺乏指導(dǎo)性，由于行業(yè)制度建設(shè)的不完善，大部分擔(dān)保公司沒有建立起有效的財務(wù)監(jiān)管機制，使擔(dān)保公司面臨較大的經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險。
三、改善融資性擔(dān)保公司財務(wù)管理的建議
（一）建立健全財務(wù)管理和內(nèi)部控制制度
融資性擔(dān)保公司要嚴(yán)格按照財務(wù)會計制度和行業(yè)管理辦法，制定企業(yè)財務(wù)管理制度和內(nèi)部控制制度，企業(yè)內(nèi)部成立專門的審計部門或指定專門的審計人員，定期開展內(nèi)審工作，及時發(fā)現(xiàn)、糾正企業(yè)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的問題，不斷調(diào)整、完善企業(yè)各項財務(wù)及內(nèi)部管理制度，樹立全員風(fēng)控意識。同時，企業(yè)還應(yīng)于一個年度終了，聘請第三方專業(yè)中介機構(gòu)對企業(yè)進(jìn)行外部審計，規(guī)范企業(yè)會計核算和經(jīng)營活動，有效控制企業(yè)風(fēng)險，保障企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)。
（二）打造具有綜合能力的財務(wù)管理團隊
隨著擔(dān)保行業(yè)的不斷發(fā)展，擁有一支具有綜合能力的財務(wù)管理團隊是融資性擔(dān)保公司的核心競爭力之一。擔(dān)保公司要重視對現(xiàn)有財務(wù)人員進(jìn)行法律、金融、業(yè)務(wù)等相關(guān)知識的培訓(xùn)，采取定期考核以及崗位輪換的方式提高財務(wù)人T的綜合能力，使財務(wù)人員不斷適應(yīng)公司發(fā)展的需要。同時，要引進(jìn)具有綜合素質(zhì)的復(fù)合型財務(wù)管理人才，充實財務(wù)管理隊伍，提高財務(wù)管理整體水平，提升公司競爭能力，促進(jìn)公司持續(xù)發(fā)展。
（三）強化財務(wù)管理在風(fēng)險控制中的作用
融資性擔(dān)保公司的財務(wù)管理應(yīng)參與到對客戶的風(fēng)險評審中，財務(wù)管理人員要建立一套完整的財務(wù)數(shù)據(jù)分析模板，在進(jìn)行保前調(diào)查評審時，財務(wù)管理人員首先通過財務(wù)數(shù)據(jù)分析模板初步了解客戶的資產(chǎn)狀況和經(jīng)營情況，評估客戶資金流動能力和償債能力，然后深入現(xiàn)場核實企業(yè)提供的各項信息的真實性，判斷客戶經(jīng)營風(fēng)險和持續(xù)經(jīng)營能力，為公司決策提供可供參考的財務(wù)分析報告。財務(wù)管理部門要按期做好保后管理，分析在保客戶財務(wù)信息是否存在較大波動，客戶經(jīng)營是否按預(yù)定目標(biāo)發(fā)展。做到管理到位，及時預(yù)警，防范風(fēng)險的產(chǎn)生。
（四）加強全面資產(chǎn)管理，保障公司的正常運轉(zhuǎn)
融資性擔(dān)保公司的資產(chǎn)管理，包括對公司自有資產(chǎn)的管理和對被擔(dān)保企業(yè)反擔(dān)保物品的管理。對公司自有資產(chǎn)的管理最重要的是對運營資金的管理，要做好對公司運營資金的管理工作，首先是合理籌措運營資金。在當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境下，為支持和鼓勵融資性擔(dān)保公司的發(fā)展，國家先后出臺了許多扶持政策，緩解擔(dān)保公司近年來出現(xiàn)的運營資金壓力，財務(wù)管理人員要充分理解并合理運用國家相關(guān)扶持政策，積極為公司籌措運營資金。其次要提高資金使用效率，融資性擔(dān)保公司要做好投資預(yù)算和投資決策，多元化、多結(jié)構(gòu)地合理配置有限的資金，以分散和降低風(fēng)險，提升公司利潤空間，保障公司正常運轉(zhuǎn)。做好被擔(dān)保企業(yè)反擔(dān)保物品的管理先要做好詳細(xì)的登記，包括反擔(dān)保物品名稱、類別、抵質(zhì)押前權(quán)利人、現(xiàn)狀、中介機構(gòu)評估值、反擔(dān)保債務(wù)金額等要素，然后要定期檢查反擔(dān)保物品的狀況和性質(zhì)等是否發(fā)生了變化，詳細(xì)記錄每期檢查結(jié)果，并形成書面報告報送公司及相關(guān)部門，以及時防控風(fēng)險。
（五）運用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，提高財務(wù)管理水平
運用現(xiàn)代信息技術(shù)系統(tǒng)，可以整合公司經(jīng)營活動過程中的各項數(shù)據(jù)，實現(xiàn)各部門數(shù)據(jù)信息資源共享，有效保證各種財務(wù)信息和財務(wù)數(shù)據(jù)的及時性、準(zhǔn)確性、真實性。同時，公司各項信息資源能夠及時反饋到相關(guān)職能部門，有利于各部門及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，提高財務(wù)管理水平，降低風(fēng)險，保障企業(yè)健康發(fā)展。
四、結(jié)語
在目前經(jīng)濟新常態(tài)下，融資性擔(dān)保公司的發(fā)展面臨著較大的困難和挑戰(zhàn)，只有加強和提升融資性擔(dān)保公司的財務(wù)管理水平，積極發(fā)揮財務(wù)管理在擔(dān)保經(jīng)營活動過程中的指導(dǎo)和監(jiān)督作用，樹立全面財務(wù)管理意識和全員風(fēng)控管理意識，才能推動和促進(jìn)融資性擔(dān)保公司的持續(xù)健康發(fā)展。本文圍繞財務(wù)管理在融資性擔(dān)保公司中的作用，分別從財務(wù)管理觀念和制度、人員隊伍素質(zhì)、財務(wù)監(jiān)督和控制措施以及現(xiàn)代信息技術(shù)的運用等方面提出了建議，希望對今后融資性擔(dān)保公司的財務(wù)管理工作有所幫助和借鑒。
（作者單位為重慶市萬州區(qū)國有資產(chǎn)擔(dān)保有限公司）
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一、子公司財務(wù)職能轉(zhuǎn)型的必要性
子公司財務(wù)相對于集團公司財務(wù)簡單了許多，在涉及合并報表、資金管控、投資管理等方面的業(yè)務(wù)不是很多，更多的在于財務(wù)內(nèi)部核算和管理方面，做為子公司的財務(wù)負(fù)責(zé)人既要做好與集團總部的聯(lián)系，又要處理好與本公司總經(jīng)理和其他業(yè)務(wù)部門的協(xié)調(diào)工作。在與其他子公司的財務(wù)負(fù)責(zé)人溝通中，經(jīng)常聽到大家抱怨財務(wù)部門在公司中的地位大不如前，從領(lǐng)導(dǎo)的重視程度到財務(wù)人員的收入水平逐年下降，這不得不引起了我們子公司財務(wù)負(fù)責(zé)人的深思。
究其原因，我總結(jié)了三點：一是子公司財務(wù)相對比較簡單，對公司影響大的事項基本上都由集團公司財務(wù)來負(fù)責(zé)，日常的工作主要是執(zhí)行集團總部的要求；二是隨著企業(yè)信息化的發(fā)展應(yīng)用，傳統(tǒng)的以會計核算為主的工作被信息化系統(tǒng)（特別是ERP系統(tǒng)）所替代，企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)的提取速度和多口徑渠道使得管理層能夠?qū)崟r掌握公司的運營情況，不再停留于每月末等到財務(wù)結(jié)賬后取得，管理層對財務(wù)數(shù)據(jù)的依賴性減少；三是隨著管理精細(xì)化的要求，管理層希望得到更為及時、客觀、準(zhǔn)確的經(jīng)營決策分析，而財務(wù)在這方面提供的數(shù)據(jù)分析往往不能達(dá)到管理層的要求，有些財務(wù)數(shù)據(jù)的分析只是停留于賬面數(shù)據(jù)的分析，未能反映公司經(jīng)營的實際情況，甚至在分析中未能剔除不可比因素等原因，使得財務(wù)分析的效果變得更為糟糕。
長此以往，管理層對財務(wù)的認(rèn)識會逐漸發(fā)生變化，對財務(wù)的重視程度也會降低，自然也會有我們財務(wù)人員所發(fā)出的抱怨。認(rèn)識到問題的所在，我們子公司財務(wù)人員應(yīng)從以下幾個方面積極采取措施加以應(yīng)對，盡快進(jìn)行財務(wù)職能的轉(zhuǎn)型，以適應(yīng)經(jīng)營管理形勢的變化，重新找回財務(wù)的價值定位。
二、子公司財務(wù)職能轉(zhuǎn)型的具體措施
（一）加強思想觀念的轉(zhuǎn)變
我們子公司的財務(wù)負(fù)責(zé)人一定要認(rèn)識到信息化發(fā)展對財務(wù)所帶來的重大影響。認(rèn)識到傳統(tǒng)的財務(wù)核算工作在財務(wù)工作中所占的比重隨著信息化的推進(jìn)和應(yīng)用已逐年下降。盡管在許多情況下，財務(wù)人員不得不大量采用工作表為基礎(chǔ)的財務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行并表、預(yù)算、報告和分析，但是財務(wù)部門的工作實際上無法滿足公司戰(zhàn)略管理的要求。特別是隨著管理精細(xì)化的發(fā)展要求，管理層需要財務(wù)提供的不僅僅是賬面數(shù)字所反映的分析報告，更希望財務(wù)在對經(jīng)營過程的預(yù)警和控制、企業(yè)經(jīng)營狀況變化的原因、監(jiān)督落實經(jīng)營方案等方面提供支持和幫助。作為財務(wù)人員應(yīng)積極適應(yīng)這種變化，不能只是低頭拉車不抬頭看路，那樣的路只會越走越窄。在認(rèn)識到信息化給財務(wù)工作所帶來的效率的提升和工作的便捷的同時，也要充分利用信息化工具對數(shù)據(jù)進(jìn)行分類加工分析，形成對管理層有用的財務(wù)分析報告。
（二）加強與總部和管理層的溝通
集團總部財務(wù)是企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的制定者，在財務(wù)的專業(yè)技術(shù)性方面具有很大的資源和優(yōu)勢，又引領(lǐng)著本企業(yè)財務(wù)發(fā)展的方向，加強與集團總部財務(wù)的溝通，可以明確企業(yè)財務(wù)發(fā)展的要求，又能借勢解決完成日常工作中的疑難問題，一些工作中的變革創(chuàng)新也能夠得到集團總部的支持和幫助。加強是管理層的溝通，可以了解和掌握管理層在企業(yè)經(jīng)營過程中的需求和對財務(wù)的要求，有助于財務(wù)人員開拓工作思維，并集中財務(wù)資源有針對性地解決實際問題，以此來規(guī)劃安排財務(wù)的工作內(nèi)容。
（三）加強財務(wù)人員的培訓(xùn)，提高學(xué)習(xí)能力
一方面要加強財務(wù)人員在專業(yè)知識領(lǐng)域的培訓(xùn)學(xué)習(xí)，除每年參加會計人員的繼續(xù)教育學(xué)習(xí)外，要特別組織安排財務(wù)人員在管理會計知識方面的學(xué)習(xí)，并要將學(xué)到的知識應(yīng)用到工作中去。例如在做財務(wù)分析時，要靈活運用各種因素分析公式，結(jié)合企業(yè)實際情況來做出正確的分析報告，反映經(jīng)營情況變化的原因。在分析過程中，一定要注意因素分析公式的適用范圍。例如在產(chǎn)品盈利分析中，書本上的公式往往是在每個產(chǎn)品都盈利的狀況下設(shè)定的，而在實際工作中，面對虧損的產(chǎn)品我們就不能簡單的套搬公式了，不然得出的結(jié)論肯定是錯誤的。每個分析模版都需要經(jīng)過多次的修改和不斷的更新才能形成適合自身企業(yè)的要求，才能更好地為管理層提供有力的支持。企業(yè)在經(jīng)營過程中，可能還需要我們財務(wù)人員根據(jù)管理的需要設(shè)立其他指標(biāo)去跟蹤和反映業(yè)務(wù)運營狀況，這方面就需要我們具備創(chuàng)新能力。
另外一方面財務(wù)人員還需要對其他管理領(lǐng)域進(jìn)行學(xué)習(xí)。由于財務(wù)是整個企業(yè)經(jīng)營信息和結(jié)果的匯總，如果財務(wù)人員對包括生產(chǎn)、營銷、物流等方面的知識缺乏了解，就不能發(fā)現(xiàn)和識別這些數(shù)據(jù)背后的問題。加強財務(wù)人員的培訓(xùn)和學(xué)習(xí)，也為財務(wù)人員的職業(yè)生涯的發(fā)展提供了幫助。
（四）要以預(yù)算管理為主線，積極參與業(yè)務(wù)管理
“成為業(yè)務(wù)的最佳合作伙伴”是財務(wù)人員職能轉(zhuǎn)型升級中的重要目標(biāo)，因此，如何打通財務(wù)與業(yè)務(wù)的連接，是一個重要的環(huán)節(jié)。財務(wù)人員可以預(yù)算管理為切入點、積極加強與各業(yè)務(wù)部門的溝通聯(lián)系，熟悉業(yè)務(wù)工作流程、發(fā)現(xiàn)和解決工作中存在的具體問題，為業(yè)務(wù)提供支持和幫助。從我的實際工作來看，往往我們主動地與業(yè)務(wù)接近，為業(yè)務(wù)提供支持和幫助，反過來從業(yè)務(wù)方面我們會得到更多的生產(chǎn)、市場信息，從而了解業(yè)務(wù)的需求，我們的財務(wù)分析內(nèi)容也會更貼合業(yè)務(wù)，財務(wù)分析會更有價值，業(yè)務(wù)對財務(wù)的依賴性也會在日常工作中加強，一些大的業(yè)務(wù)決策和執(zhí)行也會征求財務(wù)的意見和建議，形成良性的互動。
（五）改變財務(wù)崗位的設(shè)置
子公司的財務(wù)部門除設(shè)立會計核算崗位外，還應(yīng)加強管理會計崗位的設(shè)立，如成本費用管理、預(yù)算分析管理、內(nèi)部審計管理崗位等等，并制定各管理崗位相應(yīng)的工作和考核標(biāo)準(zhǔn)，提升這些崗位人員的素質(zhì)要求和工作待遇。使財務(wù)部門在企業(yè)經(jīng)營管理中發(fā)揮更大的作用，財務(wù)的的分析報告更具管理決策價值。
三、財務(wù)職能轉(zhuǎn)型中不同組織的作用
盡管財務(wù)在職能轉(zhuǎn)型中會面臨很多具體的壓力和問題，轉(zhuǎn)型過程也是一個痛苦的經(jīng)歷，但為了我們子公司的財務(wù)工作能夠適應(yīng)經(jīng)營管理環(huán)境的變化，提升財務(wù)在企業(yè)管理和價值鏈環(huán)節(jié)中的價值，更好地促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。子公司的財務(wù)負(fù)責(zé)人要勇于面對挑戰(zhàn)，敢擔(dān)責(zé)任，帶領(lǐng)財務(wù)團隊以積極的工作態(tài)度和嚴(yán)謹(jǐn)創(chuàng)新的工作作風(fēng)，不斷進(jìn)取，積極轉(zhuǎn)型，建立卓越績效的財務(wù)組織，不斷提升財務(wù)的價值。
其實，子公司財務(wù)職能的轉(zhuǎn)型不僅僅是子公司財務(wù)人員的轉(zhuǎn)型，也是包括集團總部財務(wù)戰(zhàn)略和管理層對子公司財務(wù)從認(rèn)識和定位的轉(zhuǎn)型，到底子公司財務(wù)在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中起到怎樣的作用，未來財務(wù)人員職責(zé)的重新定位也是總部財務(wù)戰(zhàn)略和管理層需要引導(dǎo)和幫助的。（作者單位：青島啤酒西安漢斯集團有限公司）
參考文獻(xiàn)：
自2001年中國加入世界貿(mào)易組織（WTO）以后，中國的改革開放進(jìn)一步深化，保險業(yè)作為入世后開放最早的行業(yè)之一，中國保險市場開放程度也越來越高，外國保險公司在中國設(shè)立獨資保險公司或合資保險公司的越來越多。如何在激烈的市場競爭中立于不敗之地，是每個保險公司都要面臨的問題。而保險公司能否在未來發(fā)展中處于領(lǐng)先位置，關(guān)鍵取決于保險公司對經(jīng)營風(fēng)險的防范。保險企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險是指由于各種因素，如風(fēng)險選擇、費率選定、通貨膨脹、市場競爭和國內(nèi)政治經(jīng)濟形勢變化等，導(dǎo)致保險公司實際經(jīng)營效果偏離預(yù)期目標(biāo)，使保險公司遭受財物損失風(fēng)險。
一、保險公司經(jīng)營風(fēng)險財務(wù)防范的重要性
（一）規(guī)范保險公司業(yè)務(wù)工作，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)的健康持續(xù)發(fā)展
隨著我國保險業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，市場競爭日益激烈，保險企業(yè)的生存發(fā)展愈來愈艱難，財務(wù)會計工作是保險公司財務(wù)管理工作中的重要組成部分，財務(wù)會計工作的優(yōu)劣直接關(guān)系著保險公司財務(wù)管理水平的高低，對整個保險公司的日常經(jīng)營起到很大的促進(jìn)作用。從中國保險業(yè)發(fā)展的二十多年歷程來看，保險業(yè)務(wù)越發(fā)展，財務(wù)管理工作就越重要，財務(wù)管理工作除了要對保險公司日常的財務(wù)工作進(jìn)行核算，又要對會計核算的結(jié)果進(jìn)行評價和預(yù)測，這就要求保險公司的財務(wù)管理部門必須提高應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險的能力。經(jīng)營風(fēng)險對保險公司的日常運作來說有很大影響，如果公司財務(wù)管理不當(dāng)，造成財務(wù)管理漏洞，就可能加大公司經(jīng)營風(fēng)險，影響公司運行，降低公司利益收入。
我國一些保險公司風(fēng)險管理水平和手段都比較落后，尤其是在保險主體比較密集的地區(qū)，保險公司存在著一些財務(wù)管理漏洞：重規(guī)模、輕管理，財務(wù)監(jiān)管不力，管理權(quán)責(zé)不明，為追求短期規(guī)模采取無原則的壓低費率，降低保額或提高手續(xù)費等不正當(dāng)競爭手段等，這些漏洞的存在都給保險公司經(jīng)營自身帶來嚴(yán)重的風(fēng)險隱患。制約著保險公司的健康發(fā)展。保險公司通過提高公司經(jīng)營風(fēng)險的財務(wù)防范力度，通過制度化、規(guī)范化的操作，引導(dǎo)企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營價值最大化，降低經(jīng)營成本，實現(xiàn)對公司經(jīng)營風(fēng)險的有效控制。
（二）提高保險公司應(yīng)對金融風(fēng)險能力，增強公司的市場競爭力
保險公司面臨的市場競爭風(fēng)險是由公司外部環(huán)境造成的風(fēng)險，是無法避免和不可忽視的。各個保險公司之間為了爭奪客戶和占領(lǐng)市場，有時會采取不適當(dāng)?shù)姆绞浇档捅ｋU費率，影響了保險公司應(yīng)對風(fēng)險的能力。一些基層保險公司為了完成業(yè)務(wù)指標(biāo)，甚至采用虛假承保的辦法增加保費收入和完成業(yè)務(wù)量指標(biāo)，更為嚴(yán)重的是有些保險公司為事故發(fā)生后的企業(yè)補辦保險。這些違規(guī)做法嚴(yán)重影響了市場公平，破壞了公平競爭秩序，無形之中加大了保險公司潛在的經(jīng)營風(fēng)險，增加了公司財務(wù)危機爆發(fā)的可能性。加強保險公司管理工作，能夠降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性，增強保險公司的競爭力，提高公司應(yīng)對金融風(fēng)險的能力。
（三）充分保護(hù)保險當(dāng)事人的利益，增加保險公司利潤
雖然我國保險業(yè)的起步較晚，但經(jīng)過二十多年的發(fā)展，中國保險業(yè)已經(jīng)取得了很大的成果。保險作為人們防范未知風(fēng)險的有效手段，是保險雙方當(dāng)事人基于合同建立起來的一種經(jīng)濟關(guān)系。根據(jù)有關(guān)資料顯示，目前中國城鎮(zhèn)居民的投保率在40%左右，與西方發(fā)達(dá)國家相比，我國還有較大差距。在加快普通民眾保險意識宣傳的情況下，保險公司自身也要增強公司實力，保險業(yè)是專業(yè)性和技術(shù)性較強的行業(yè)，保險企業(yè)在經(jīng)營保險業(yè)務(wù)時，必須引進(jìn)專業(yè)知識水平高和經(jīng)驗豐富的人才，這些人才對保險業(yè)務(wù)中使用的保險知識非常熟悉和了解，在進(jìn)行保險工作時具有絕對優(yōu)勢。保險公司本著對客戶負(fù)責(zé)，為客戶服務(wù)的原則，保險公司必須盡量減少和避免經(jīng)營風(fēng)險，保護(hù)客戶的合法權(quán)益，更要防止客戶為了騙取保費而蓄意制作事故的問題的發(fā)生，通過提高自身抵御經(jīng)營風(fēng)險的能力，將潛在客戶轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實客戶，增加企業(yè)經(jīng)營利潤。
（四）規(guī)范保險公司財務(wù)管理工作，提高資金利用率
由于經(jīng)營風(fēng)險存在的普遍性，尤其是保險公司的業(yè)務(wù)范圍涉及社會生產(chǎn)和經(jīng)濟生活的各個方面，保險公司業(yè)務(wù)具有特殊性，關(guān)系許多人的切身利益，直接影響社會穩(wěn)定和經(jīng)濟運行。從一定意義上說，保險公司承擔(dān)著社會保障責(zé)任，為國家發(fā)揮社會“穩(wěn)定器”的作用。保險公司的財務(wù)管理工作可以有效的防范可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，對公司的經(jīng)營活動實行有效監(jiān)管，實現(xiàn)公司財政資源的合理配置，增強公司應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險的能力，降低資金不良使用率，增加公司的經(jīng)營利潤。
相比于一般企業(yè)來說，保險公司的財務(wù)管理工作相對完善。許多企業(yè)因為財務(wù)管理不到位、管理存在漏洞，最后導(dǎo)致公司爆發(fā)財務(wù)風(fēng)險，引起公司的倒閉、破產(chǎn)。一些小企業(yè)存在資本結(jié)構(gòu)不合理、資金使用不當(dāng)、管理者對經(jīng)營風(fēng)險認(rèn)識欠缺等問題，正因為存在這些問題，企業(yè)在面臨經(jīng)營風(fēng)險時不能有效和及時應(yīng)對，導(dǎo)致風(fēng)險對企業(yè)經(jīng)營的沖擊過大，造成了企業(yè)的經(jīng)濟損失，阻礙了企業(yè)的正常運行甚至走向破產(chǎn)的道路。保險企業(yè)因其業(yè)務(wù)的特殊性，公司財務(wù)管理水平較高，財務(wù)防范機制到位，管理者認(rèn)識到了公司財務(wù)管理的重要性，資本結(jié)構(gòu)相對合理，流動負(fù)債水平較低，提高控制和防范經(jīng)營風(fēng)險的能力，使保險企業(yè)在應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險時能采取有效措施，把損失降低到最小。
二、完善保險公司經(jīng)營風(fēng)險財務(wù)防范機制的對策
（一）加強財務(wù)制度建設(shè)，規(guī)范財務(wù)行為
保險企業(yè)首先要樹立依法經(jīng)營的信念，自覺規(guī)范企業(yè)經(jīng)營行為。在社會主義市場經(jīng)濟體制下，保險市場是自由競爭的市場，保險企業(yè)要遵紀(jì)守法，促進(jìn)規(guī)范而有序的保險市場的完善。制度建設(shè)不僅對保險企業(yè)而言，對其他行業(yè)的任何公司來說都是非常重要的，是規(guī)范企業(yè)經(jīng)營行為的前提和保證。保險企業(yè)要加強分支機構(gòu)的管理，就必須加快公司內(nèi)部財務(wù)規(guī)章制度的建設(shè)，健全現(xiàn)有的規(guī)章制度，保證各項工作都依照制度進(jìn)行，提高企業(yè)財務(wù)工作的規(guī)范性和合理性。在加快財務(wù)制度建設(shè)的同時，要注意加強員工對企業(yè)財務(wù)制度的學(xué)習(xí)，使員工在工作中自覺的按照制度辦事，防范公司財務(wù)管理漏洞。企業(yè)要強化財務(wù)制度的執(zhí)行力度，優(yōu)化企業(yè)經(jīng)濟資源配置，同時通過內(nèi)部監(jiān)督保證各項制度落實到位。
（二）定期進(jìn)行員工培訓(xùn)，引進(jìn)高素質(zhì)和高學(xué)歷人才
人才是企業(yè)持續(xù)生存的無盡動力，也是企業(yè)在競爭中獲勝的保障。保險企業(yè)要定期對員工進(jìn)行職業(yè)培訓(xùn)和道德教育，提高從業(yè)人員的業(yè)務(wù)能力和思想水平。保險企業(yè)的財務(wù)管理人員必須具有專門的保險會計知識，熟練掌握有關(guān)專業(yè)技能，熟悉保險公司財務(wù)工作流程。企業(yè)合理的分配機制可以充分調(diào)動員工的積極性，保險企業(yè)可以對員工進(jìn)行業(yè)務(wù)激勵，將薪酬與績效掛鉤，員工通過培訓(xùn)增加專業(yè)能力，提高工作業(yè)務(wù)量，增加收入。保險企業(yè)還要注意引進(jìn)高素質(zhì)人才，與國際保險業(yè)發(fā)展接軌，通過引進(jìn)人才，改善企業(yè)人才結(jié)構(gòu)，增加員工工作活力，增強企業(yè)財務(wù)管理能力，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。
（三）加強資金管理，提高企業(yè)資金效益
企業(yè)管理以財務(wù)管理為中心，財務(wù)管理以資金管理為重點。資金是企業(yè)的血液，資金鏈斷裂是許多企業(yè)巨人轟然倒地的直接原因。做好資金管理，不僅可以防范風(fēng)險，還可以在無形之中給企業(yè)帶來巨大的資金收益，保險業(yè)做為金融企業(yè)，對資金管理要求更為嚴(yán)格。保險企業(yè)要想在競爭中獲勝，必須要加強公司的資金管理，科學(xué)管理資金，提高資金運用效率，降低資金沉淀率。當(dāng)前一些保險公司存在資金管理不善，結(jié)構(gòu)不恰當(dāng)?shù)膯栴}，增加了公司財務(wù)風(fēng)險的可能性。保險企業(yè)要充分考慮到資金運用的科學(xué)性和合理性，解決好資金運用與業(yè)務(wù)增加的統(tǒng)一，節(jié)省資源與增加利潤的統(tǒng)一。使資金管理在企業(yè)經(jīng)營過程中發(fā)揮更大效益。
（四）加強財務(wù)核算管理，提高財務(wù)數(shù)據(jù)使用價值
核算是財務(wù)管理的基礎(chǔ)，財務(wù)核算的真實性、準(zhǔn)確性才能體現(xiàn)出財務(wù)數(shù)據(jù)的價值。及時、準(zhǔn)確、真實的記錄各項收入與支出。將各類數(shù)據(jù)細(xì)化到各經(jīng)營主體、各產(chǎn)品、各銷售渠道，定期從經(jīng)營主體、產(chǎn)品、銷售渠道等不同角度對經(jīng)營成果進(jìn)行分析比較，給企業(yè)經(jīng)營決策者可靠的財務(wù)數(shù)據(jù)支持，不斷優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，調(diào)整銷售模式。提高公司抵抗風(fēng)險能力，體現(xiàn)財務(wù)數(shù)據(jù)的使用價值。
（五）加強企業(yè)內(nèi)部財務(wù)監(jiān)督，有效防范企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險
保險企業(yè)要建立健全財務(wù)內(nèi)部監(jiān)督體系，加強內(nèi)部審計與監(jiān)督，改革傳統(tǒng)的財務(wù)管理模式。保險企業(yè)應(yīng)該成立獨立的財務(wù)監(jiān)督小組，對企業(yè)的財務(wù)工作進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督，提高企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險能力。企業(yè)還可以量化財務(wù)管理，建立各種指標(biāo)，異常問題及時預(yù)警，從根本上保證企業(yè)內(nèi)部控制體系的合理性和嚴(yán)密性，避免出現(xiàn)財務(wù)管理漏洞，杜絕企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的隱患，提高企業(yè)應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險的能力。只有采取科學(xué)、規(guī)范的財務(wù)管理模式，才能保證企業(yè)各項工作的順利進(jìn)行，保證保險公司持續(xù)健康發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
財險公司作為經(jīng)營風(fēng)險的現(xiàn)代化組織機構(gòu)，面臨巨大的經(jīng)營與管理風(fēng)險，實現(xiàn)公司利益的最大化，最大限度的降低風(fēng)險，提高公司抗風(fēng)險能力，財險企業(yè)的經(jīng)營者必須將管理作為工作的重中之重，財務(wù)管理作為財險公司經(jīng)營管理的核心，通過對資金購置、融通、運營以及利益的分配，滲透到公司管理經(jīng)營的方方面面。在社會主義市場經(jīng)濟改革進(jìn)入深水期的新形式下，隨著世界經(jīng)濟一體化進(jìn)程的加快，財險企業(yè)進(jìn)入發(fā)展新階段，但管理環(huán)境與管理理念的變化，激烈的市場競爭，使得我國財險企業(yè)的管理模式的弊端與缺點愈加暴露，對其穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重影響。本文深入探討我國財險公司傳統(tǒng)的財務(wù)管理模式暴露出的問題，并提出科學(xué)有效的新型財務(wù)管理模式，以期更好地推動財險公司的發(fā)展。
1當(dāng)前財險公司財務(wù)管理模式存在的問題
1.1缺乏科學(xué)的財務(wù)管理理念
我國財險公司的起步較晚，卻發(fā)展迅速，導(dǎo)致其在公司的整體管理特別是財務(wù)管理上尚未成熟，缺乏科學(xué)正確的現(xiàn)代財務(wù)管理理念，公司的管理經(jīng)營者在創(chuàng)痛的管理思維之中，過分關(guān)注產(chǎn)品的收益，關(guān)注公司表面賬面，追求短期利益的最大化，過分重視會計核算，忽略了財務(wù)管理，很多公司沒有設(shè)置專門的財務(wù)管理機構(gòu)與財務(wù)管理人員對，公司的從財務(wù)活動與財務(wù)管理進(jìn)行嚴(yán)格把握，造成財務(wù)管理工作混亂，嚴(yán)重影響公司運營。
1.2財務(wù)管理制度不健全
現(xiàn)階段，我國很多財險公司對會計管理與財務(wù)管理并沒有明確的概念區(qū)分，仍舊將二者混為一談，將財務(wù)管理的職能歸納與會計管理之內(nèi)，即便是有了專門的財務(wù)管理職能機構(gòu)，卻權(quán)責(zé)分配不明確，忽視了財務(wù)管理的重要作用，并沒有建立一整套完善的規(guī)章制度，包括財務(wù)管理人員配備、獎懲制度以及培訓(xùn)考核制度，在財務(wù)管理工作進(jìn)行中，由于缺乏足夠的重視與有效監(jiān)督，導(dǎo)致財務(wù)管理部門執(zhí)行工作困難，形同虛設(shè)。
1.3財務(wù)風(fēng)險觀念意識淡薄
財險公司作為經(jīng)營風(fēng)險的組織具有特殊性，在其財務(wù)管理經(jīng)營活動中之中，由于受到各種自然的人為的因素的影響，導(dǎo)致財險公司在經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)中都有可能出現(xiàn)失誤，出現(xiàn)實際情況與既定目標(biāo)的偏差，使公司陷入財務(wù)風(fēng)險之中，對企業(yè)的經(jīng)營運行產(chǎn)生巨大影響。對于財險公司來說，財務(wù)風(fēng)險是普遍存在的且在一定程度上是不可避免的。然而現(xiàn)階段我國多數(shù)財險公司的管理經(jīng)營者財務(wù)風(fēng)險觀念意識淡薄，并沒有深刻意識到財務(wù)風(fēng)險的巨大危害性，并沒有完善企業(yè)財務(wù)管理，建立一整套完整的風(fēng)險防范預(yù)警機制，及時對公司運營環(huán)節(jié)中可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測，合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使得公司在面臨財務(wù)風(fēng)險之時無所適從。
1.4財務(wù)管理人員素質(zhì)缺乏
在當(dāng)前知識經(jīng)濟時代，人才作為企業(yè)的核心資源，對企業(yè)戰(zhàn)略的實施與競爭力的提升起著決定性作用，在我國財險公司現(xiàn)有的的財務(wù)管理模式與管理體系之中，財務(wù)人員的素質(zhì)普遍比較落后，其大多缺乏先進(jìn)的管理理念與專業(yè)的理論知識，安于現(xiàn)狀，缺乏與時俱進(jìn)、主動學(xué)習(xí)新知識新技術(shù)的動力，創(chuàng)新意識與創(chuàng)新能力不足，嚴(yán)重影響高素質(zhì)財務(wù)管理人員作用的發(fā)揮與公司財務(wù)管理工作的進(jìn)行，同時，財險公司忽略了對財務(wù)管理人員的培訓(xùn)與考核，使得財務(wù)管理人員的素質(zhì)難以得到快速提升。無法滿足公司財務(wù)管理需要。
2完善財險公司財務(wù)管理模式的對策
2.1樹立正確財務(wù)管理理念，增強財務(wù)管理意識
財險公司的管理者應(yīng)該與時俱進(jìn)，開拓創(chuàng)新，及時適應(yīng)新時期新形勢下經(jīng)濟環(huán)境、國際環(huán)境等對企業(yè)發(fā)展提出的新挑戰(zhàn)與新要求，改變傳統(tǒng)落后的管理理念與管理方式，高瞻遠(yuǎn)矚、目光長遠(yuǎn)，深刻認(rèn)識到財務(wù)管理對公司的重要意義，結(jié)合財險公司自身發(fā)展特點，關(guān)注公司整體運營情況，樹立正確的財務(wù)管理理念。同時財險公司管理者要深入貫徹多元化理念，在新形式發(fā)展浪潮中抓住機遇，加強國際國內(nèi)交流，吸取先進(jìn)管理經(jīng)驗，不斷提高公司的管理水平與管理能力。
2.2建立健全公司財務(wù)管理制度
財險公司應(yīng)該依據(jù)自身發(fā)展情況，建立健全公司財務(wù)管理制度，以觀念創(chuàng)新為基礎(chǔ)，以制度創(chuàng)新為保障，設(shè)置專門財務(wù)管理機構(gòu)，配備專門的財務(wù)管理人員，明確權(quán)責(zé)，完善財務(wù)管理相關(guān)規(guī)章制度，同時應(yīng)該設(shè)置專門的監(jiān)督機構(gòu)，及時糾正財務(wù)管理工作中出現(xiàn)的偏差，保證財務(wù)管理工作能夠正常有序進(jìn)行，充分發(fā)揮財務(wù)管理的作用。樹立風(fēng)險理念，完善應(yīng)收賬款制度與投資融資風(fēng)險管理，合理調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，把握適度投資融資比例，建立風(fēng)險防范預(yù)警機制，提高抵御風(fēng)險的能力，保障公司穩(wěn)健發(fā)展。
2.3建立一支高素質(zhì)的財務(wù)管理人員隊伍
吸引具有扎實專業(yè)素養(yǎng)的高素質(zhì)人才進(jìn)入公司，擔(dān)任財務(wù)管理工作，為公司注入新的活力，與公司整體管理工作進(jìn)行配合；完善員工培訓(xùn)考核績效制度，及時對員工進(jìn)行業(yè)務(wù)與技能培訓(xùn)，提高財務(wù)管理工作人員的整體素質(zhì)，督促其掌握先進(jìn)的管理理念與管理技術(shù)，定期對員工的工作情況進(jìn)行考核，根據(jù)考核結(jié)果進(jìn)行適當(dāng)獎懲，充分調(diào)動全體財務(wù)管理人員的積極性與創(chuàng)造性，建立一支高素質(zhì)、高水平的財務(wù)管理人員隊伍。
作者:于靜 單位:中國人民財產(chǎn)保險股份有限公司寧夏回族自治區(qū)分公司
參考文獻(xiàn)：
