首頁(yè) > 優(yōu)秀范文 > 企業(yè)股權(quán)價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估
時(shí)間：2023-09-05 09:29:38
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我國(guó)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)際是與我國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估同時(shí)興起的。1991年91號(hào)令第三條即已經(jīng)規(guī)定國(guó)有資產(chǎn)占有單位在“企業(yè)兼并、出售、聯(lián)營(yíng)、股份經(jīng)營(yíng)”等情況下需進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，已將企業(yè)作為了資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象，但是，91號(hào)令的第七條僅認(rèn)為“國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估范圍包括：固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)”，即作為資產(chǎn)評(píng)估法律文件的91號(hào)令還未重視企業(yè)作為交易對(duì)象時(shí)與企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)之間的差異。因此，資產(chǎn)評(píng)估一開(kāi)始的企業(yè)價(jià)值概念是以企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)值來(lái)替代的，而企業(yè)整體資產(chǎn)被認(rèn)為是企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單加總。此種導(dǎo)向造成了評(píng)估實(shí)務(wù)上的偏頗。由于企業(yè)價(jià)值的評(píng)估演化成了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表所列示資產(chǎn)及負(fù)債的評(píng)估，于是嚴(yán)重地影響了企業(yè)價(jià)值評(píng)估的定位，并限制了企業(yè)價(jià)值評(píng)估方式方法的發(fā)展。其偏頗與限制具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、會(huì)計(jì)處理方面的問(wèn)題直接影響了評(píng)估價(jià)值，評(píng)估師的大量工作變成了審計(jì)工作；2、由于企業(yè)的每項(xiàng)資產(chǎn)必須分別進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估機(jī)構(gòu)為控制經(jīng)營(yíng)成本，設(shè)備、房產(chǎn)、土地等單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估往往聘用不了解資產(chǎn)評(píng)估的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員去完成，因而嚴(yán)重影響了評(píng)估的執(zhí)業(yè)水平。同時(shí)，企業(yè)的房產(chǎn)和土地的價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)似乎應(yīng)該必須由專(zhuān)門(mén)的房產(chǎn)價(jià)值和土地價(jià)值的評(píng)估人員來(lái)承擔(dān)，從而導(dǎo)致企業(yè)整體價(jià)值被肢解，影響了企業(yè)評(píng)估價(jià)值的準(zhǔn)確性；3、由于評(píng)估往往僅以企業(yè)提供的會(huì)計(jì)報(bào)表為準(zhǔn)，造成了對(duì)賬外資產(chǎn)的忽視和遺漏；4、由于會(huì)計(jì)報(bào)表所列示的各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值加總后不一定能體現(xiàn)企業(yè)的整體價(jià)值，其評(píng)估價(jià)值不能用來(lái)作為發(fā)行定價(jià)的參考，證監(jiān)會(huì)實(shí)行了另一套股票發(fā)行定價(jià)機(jī)制，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告只能用來(lái)設(shè)立公司。資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)錯(cuò)失了巨大的證券發(fā)行市場(chǎng)；5、同樣是因會(huì)計(jì)報(bào)表所列示的各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值加總后不一定能體現(xiàn)企業(yè)的整體價(jià)值，資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告只能做為委托方完成國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)相關(guān)手續(xù)的文件，而不能為企業(yè)股權(quán)交易提供有用的定價(jià)參考，不能滿足股權(quán)交易市場(chǎng)的有效需求。
《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》的革命性之一，即在于其從根本上扭轉(zhuǎn)了對(duì)企業(yè)價(jià)值概念的認(rèn)識(shí)，澄清了企業(yè)價(jià)值評(píng)估所指的對(duì)象，即“企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值”。此概念的引入并非是我國(guó)獨(dú)創(chuàng)，歐美等市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，早就對(duì)企業(yè)價(jià)值作出了上述的定義。如《歐洲價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則》指南7中指出，評(píng)估師應(yīng)當(dāng)將企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)分為兩類(lèi)，一類(lèi)是評(píng)估企業(yè)價(jià)值（enterprise value），即企業(yè)的整體價(jià)值，另一類(lèi)是評(píng)估權(quán)益價(jià)值（equity value）。
由于企業(yè)價(jià)值中有股東權(quán)益創(chuàng)造價(jià)值與股東貸款創(chuàng)造的價(jià)值，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理念也將國(guó)際上已成熟的資本資產(chǎn)定價(jià)模型引入了國(guó)內(nèi)。
這里的股東全部權(quán)益的價(jià)值，即企業(yè)整體價(jià)值中由全部股東投入資產(chǎn)創(chuàng)造的價(jià)值，本質(zhì)上是企業(yè)（法人實(shí)體）一系列的經(jīng)濟(jì)合同與各種契約中蘊(yùn)含的權(quán)益，其屬性與會(huì)計(jì)報(bào)表上反映的資產(chǎn)與負(fù)債相減后凈資產(chǎn)的帳面價(jià)值是不相同的。而引入股東全部權(quán)益和部分權(quán)益價(jià)值的意義，在于明確地將股權(quán)作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的對(duì)象，而非過(guò)去將凈資產(chǎn)這樣一個(gè)會(huì)計(jì)科目作為評(píng)估的對(duì)象，同時(shí)其隱含了部分股東權(quán)益與全部股東權(quán)益之間并非一個(gè)簡(jiǎn)單的持股比例關(guān)系，部分股東權(quán)益還存在著控股權(quán)溢價(jià)和少數(shù)股權(quán)折價(jià)的問(wèn)題。
《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》的革命性之二，在于罷除了成本法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的壟斷地位，強(qiáng)調(diào)了收益法和市場(chǎng)法也是企業(yè)價(jià)值評(píng)估適用的方法，而在一定的條件下，這兩個(gè)方法甚至是更為適用的方法。同時(shí)，指導(dǎo)意見(jiàn)對(duì)各種評(píng)估方法的使用提出了具備可操作性的規(guī)定。
在收益法方面，具體規(guī)定有：1、提出采用收益法可使用收益資本化法和未來(lái)收益折現(xiàn)法兩種具體方法。 未來(lái)收益折現(xiàn)法往往適用于成熟的企業(yè)，其收益通常是穩(wěn)定的和可預(yù)測(cè)的。
2、提出了預(yù)期收益可以采用多種口徑，包括現(xiàn)金流量、各種形式的收益或現(xiàn)金紅利等，打破了傳統(tǒng)上只用凈利潤(rùn)作為預(yù)期收益的傳統(tǒng)觀念。
3、提出在預(yù)測(cè)過(guò)程中委托方、相關(guān)當(dāng)事方和評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)相互配合和溝通。委托方和相關(guān)當(dāng)事方應(yīng)提供委估企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況和收益狀況的預(yù)測(cè)，評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)其進(jìn)行必要的分析、判斷和調(diào)整，確信其合理性，并在此基礎(chǔ)上確定收益法的參數(shù)。區(qū)分了資產(chǎn)評(píng)估收益預(yù)測(cè)與審計(jì)盈利預(yù)測(cè)審核時(shí)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任。
4、提出折現(xiàn)率和資本化率的確定原則，要求應(yīng)當(dāng)考慮利率、市場(chǎng)投資回報(bào)率、加權(quán)平均資本成本及委估企業(yè)、所在行業(yè)的特定風(fēng)險(xiǎn)等因素。
在市場(chǎng)法方面，具體規(guī)定有：1、提出采用市場(chǎng)法可使用參考企業(yè)比較法和并購(gòu)案例比較法，明確指出市場(chǎng)比較案例的來(lái)源可以是上市公司，也可以是市場(chǎng)上可收集資料的買(mǎi)賣(mài)、收購(gòu)及合并公司。改變了以往實(shí)務(wù)界認(rèn)為資本市場(chǎng)尚不活躍，無(wú)法收集交易案例的傳統(tǒng)觀念，為市場(chǎng)法的使用提供了新思路。
2、提出具有可比性的公司應(yīng)當(dāng)是屬于同一行業(yè)、或受相同經(jīng)濟(jì)因素影響的公司，同時(shí)要求對(duì)參考企業(yè)報(bào)表進(jìn)行分析調(diào)整，使其與委估企業(yè)報(bào)表具有可比性。
3、提出選擇、計(jì)算、使用價(jià)值比率應(yīng)考慮的因素。
在成本法方面，具體規(guī)定有：
1、提出成本法評(píng)估的范圍，應(yīng)當(dāng)包括被評(píng)估企業(yè)所擁有的所有有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)以及應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的負(fù)債。此規(guī)定真正從企業(yè)擁有權(quán)益的角度揭示出評(píng)估對(duì)象，而非以往將評(píng)估對(duì)象對(duì)應(yīng)為會(huì)計(jì)科目。
2、提出企業(yè)價(jià)值評(píng)估中所采用的成本法，其實(shí)質(zhì)就是資產(chǎn)基礎(chǔ)法。并明確企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)可以根據(jù)情況選用適當(dāng)?shù)木唧w評(píng)估方法。
3、提出長(zhǎng)期投資項(xiàng)目是否單獨(dú)評(píng)估的原則，是根據(jù)其對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響程度，而非委估企業(yè)其是否為控股單位來(lái)確定。
4、 給予了評(píng)估機(jī)構(gòu)根據(jù)重要性原則和工作量完成的可能程度來(lái)確定評(píng)估方法的選擇機(jī)會(huì)。
《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》革命性之三，在于引入了國(guó)際上一些成熟的企業(yè)價(jià)值評(píng)估的概念與方法，使中國(guó)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估能夠盡早與國(guó)際接軌。目前，國(guó)外投資人在國(guó)內(nèi)投資時(shí)，往往不相信國(guó)內(nèi)評(píng)估師的勝任能力。雖然因限于我國(guó)對(duì)國(guó)外的企業(yè)價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)的資格限制，仍聘用國(guó)內(nèi)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，但同時(shí)聘請(qǐng)外資機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行復(fù)核。由于過(guò)去我國(guó)對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估沒(méi)有一套成熟的方法體系，一些國(guó)內(nèi)評(píng)估師對(duì)評(píng)估中出現(xiàn)的問(wèn)題得不到合理的解決途徑，因此常常遭到外資機(jī)構(gòu)的質(zhì)疑。國(guó)際企業(yè)價(jià)值評(píng)估概念與方法的引入，能夠使中國(guó)的評(píng)估師武裝起來(lái)，從而從容地迎接經(jīng)濟(jì)全球化的挑戰(zhàn)。所引入的先進(jìn)概念與方法包括：
1、財(cái)務(wù)報(bào)告的分析、調(diào)整和利用；2、在采用收益法時(shí)，對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)、負(fù)債和溢余資產(chǎn)進(jìn)行單獨(dú)分析；3、持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下企業(yè)價(jià)值與清算前提下企業(yè)價(jià)值；4、企業(yè)存在多種經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)狀況下的分別分析的原則；5、控股權(quán)溢價(jià)和少數(shù)股權(quán)折價(jià)；6、股權(quán)流動(dòng)性對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。
《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》革命性之四，在于評(píng)估報(bào)告與以往的相關(guān)規(guī)定有了質(zhì)的區(qū)別。指導(dǎo)意見(jiàn)從評(píng)估報(bào)告使用角度出發(fā)強(qiáng)調(diào)了評(píng)估報(bào)告充分披露有關(guān)信息的重要性，并且對(duì)報(bào)告應(yīng)披露內(nèi)容進(jìn)行了較為詳細(xì)的規(guī)定，但未對(duì)報(bào)告形式進(jìn)行任何的規(guī)定。與91號(hào)文相比，指導(dǎo)意見(jiàn)增加的報(bào)告內(nèi)容包括：
1、評(píng)估報(bào)告使用者；2、價(jià)值類(lèi)型和其定義；3、評(píng)估假設(shè)和限制條件；4、評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)程和情況。
前述三項(xiàng)均是基本準(zhǔn)則中強(qiáng)調(diào)的重要內(nèi)容。在指導(dǎo)意見(jiàn)中提出披露此三項(xiàng)內(nèi)容的要求是對(duì)基本準(zhǔn)則的呼應(yīng)，也映證了基本準(zhǔn)則在整個(gè)準(zhǔn)則體系中的作用。在披露評(píng)估程序?qū)嵤┻^(guò)程和情況時(shí)，指導(dǎo)意見(jiàn)強(qiáng)調(diào)披露企業(yè)的財(cái)務(wù)分析、數(shù)據(jù)調(diào)整情況，評(píng)估方法選取過(guò)程和依據(jù)，重要參數(shù)依據(jù)來(lái)源與形成的過(guò)程，以及運(yùn)用評(píng)估方法時(shí)的邏輯推理過(guò)程和計(jì)算過(guò)程。這些披露要求強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)當(dāng)利用經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、邏輯學(xué)等知識(shí)，對(duì)所收集到的評(píng)估信息資料進(jìn)行合理分析、推理和計(jì)算。指導(dǎo)意見(jiàn)始終強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)評(píng)估學(xué)是一門(mén)綜合性的經(jīng)濟(jì)類(lèi)學(xué)科，以還資產(chǎn)評(píng)估的本來(lái)面目；同時(shí)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估師提出了更高的要求。
任何帶有革命性的觀點(diǎn)，必然是創(chuàng)新的，也必然會(huì)與舊觀念發(fā)生沖突。指導(dǎo)意見(jiàn)（既然具有革命性，則必然帶來(lái)一些問(wèn)題需要解決，如：
1、一些新的概念如何理解和定義，如有形資產(chǎn)、溢余資產(chǎn)、控股權(quán)、少數(shù)股權(quán)、價(jià)值比率等。希望盡早能出臺(tái)相關(guān)釋義，幫助廣大評(píng)估師對(duì)指導(dǎo)意見(jiàn)形成正確的理解；2、指導(dǎo)意見(jiàn)的實(shí)務(wù)操作仍存在著一定的困難，如溢價(jià)、折價(jià)、流動(dòng)性等因素的考慮，必然需要大量的案例數(shù)據(jù)作支持，而國(guó)內(nèi)的數(shù)據(jù)和相關(guān)研究卻相對(duì)匱乏。希望進(jìn)一步進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的理論研究和實(shí)務(wù)探索。
3、與現(xiàn)行法律法規(guī)的銜接一直是困擾準(zhǔn)則制定工作的難題。如在報(bào)告披露方面于91號(hào)文的銜接、收益法和市場(chǎng)法評(píng)估結(jié)論如何滿足《公司法》關(guān)于投資注冊(cè)資本金的規(guī)定等。
4、價(jià)值類(lèi)型的問(wèn)題仍未得到解決?；緶?zhǔn)則將價(jià)值類(lèi)型作為重要觀點(diǎn)提出后，實(shí)務(wù)界仍處于茫然的狀態(tài)，不少評(píng)估機(jī)構(gòu)不理解價(jià)值類(lèi)型具體的含義，更無(wú)法對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確的定義。結(jié)合國(guó)內(nèi)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的價(jià)值類(lèi)型研究，定義不同種類(lèi)的價(jià)值類(lèi)型已成為目前資產(chǎn)評(píng)估界急需解決的問(wèn)題。
美國(guó)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則最早制訂于1987年，至今已經(jīng)歷了十幾個(gè)年頭。歐洲在2000年也將企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則納入價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)則體系。我國(guó)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則吸取了國(guó)外多年研究的經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合了國(guó)內(nèi)理論界和實(shí)務(wù)界的探索，應(yīng)當(dāng)說(shuō)具有較高的起點(diǎn)。我們期待著具有革命性的《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》將中國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)帶入輝煌燦爛的明天。
(二)兼并方企業(yè)的會(huì)計(jì)處理 也分為兩種情況。一是被兼并企業(yè)喪失法人資格情況下的處理。采取有償方式兼并的，按照各項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值，借記所有資產(chǎn)科目，按照成交價(jià)值高于評(píng)估確認(rèn)的凈資產(chǎn)的差額，借記“無(wú)形資產(chǎn)――商譽(yù)”科目，按照確認(rèn)的各項(xiàng)負(fù)債數(shù)額，貸記所有負(fù)債科目，按照確定的成交價(jià)值，貸記“專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款――應(yīng)付兼并企業(yè)款”科目。企業(yè)支付價(jià)款時(shí)，借記“專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款――應(yīng)付兼并企業(yè)款”科目，貸記“銀行存款”科目。采取無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式兼并的，應(yīng)按各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值，借記所有資產(chǎn)科目，貸記所有負(fù)債科目，兩者之間如有差額，貸記“實(shí)收資本”科目。二是兼并企業(yè)仍保留法人資格情況下的處理。企業(yè)有償兼并其他企業(yè)，作為長(zhǎng)期投資處理，按支付的價(jià)款借記“長(zhǎng)期投資”科目，貸記“銀行存款”科目。在年終進(jìn)行財(cái)務(wù)核算時(shí)，兼并企業(yè)在編制個(gè)別會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)應(yīng)對(duì)投資采用權(quán)益法核算，其長(zhǎng)期投權(quán)投資的初始投資本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額之間的差額，作為股權(quán)投資差額。企業(yè)采取無(wú)償劃轉(zhuǎn)方式取得被兼并企業(yè)資產(chǎn)的，按劃轉(zhuǎn)的凈資產(chǎn)，借記“長(zhǎng)期投資”科目，貸記“實(shí)收資本”科目。
二、企業(yè)對(duì)外投資資產(chǎn)評(píng)估增減值會(huì)計(jì)處理
企業(yè)只有以實(shí)物資產(chǎn)對(duì)外投資時(shí)需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，在評(píng)估結(jié)果得到有關(guān)部門(mén)的核準(zhǔn)或備案并投資成功后，投資方和被投資方均要按評(píng)估結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。
企業(yè)間進(jìn)行股權(quán)重組或以非現(xiàn)金資產(chǎn)對(duì)外投資，應(yīng)按非貨幣易的原則確定長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。采用權(quán)益法核算時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額之間的差額，作為股權(quán)投資差額，分別情況進(jìn)行會(huì)計(jì)處理；初始投資成本大于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額，借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――某單位(股權(quán)投資差額)”科目，貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――某單位(投資成本)”科目，并按規(guī)定的期限攤銷(xiāo)計(jì)入損益；初始投資成本小于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額，借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――某單位(投資成本)”科目，貸記“資本公積――股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目。
企業(yè)以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)而取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資，投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額，首先應(yīng)當(dāng)扣除按規(guī)定未來(lái)應(yīng)交的所得稅，記入“遞延稅款”科目的貸方。投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額，扣除未來(lái)應(yīng)交所得稅后的余額，記人“資本公積――股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目。企業(yè)處置該項(xiàng)投資時(shí)，原記入“資本公積――股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目的金額轉(zhuǎn)入“資本公積――其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目；待企業(yè)按規(guī)定程序轉(zhuǎn)增資本時(shí)，已實(shí)現(xiàn)的轉(zhuǎn)入“資本公積――其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目的金額，可用于轉(zhuǎn)增資本(或股本)。企業(yè)以現(xiàn)金對(duì)外投資，采用權(quán)益法核算時(shí)，長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額之間的差額，也比照上述原則處理。
三、企業(yè)改制資產(chǎn)評(píng)估增減值會(huì)計(jì)處理
企業(yè)改制必須由國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)授予有資產(chǎn)評(píng)估資格的機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，評(píng)估發(fā)生的增減值報(bào)經(jīng)有關(guān)主管部門(mén)立項(xiàng)確認(rèn)。企業(yè)會(huì)計(jì)人員在接到評(píng)估確認(rèn)通知后，應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)的賬面價(jià)值，做好相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理。
(一)國(guó)企改制資產(chǎn)評(píng)估增值的會(huì)計(jì)處理 根據(jù)財(cái)稅字[1997]第77號(hào)文件的有關(guān)規(guī)定，內(nèi)資企業(yè)股份制改造，1997年7月1日以后，評(píng)估增值不折成股份，扣除未來(lái)所得稅后的余額，計(jì)入資本公積增值準(zhǔn)備，按稅法規(guī)定須繳納所得稅。企業(yè)在計(jì)提固定資產(chǎn)折舊時(shí)，可以按照固定資產(chǎn)原賬面原價(jià)計(jì)提，也可以按照評(píng)估確認(rèn)的固定資產(chǎn)原價(jià)計(jì)提。
按照評(píng)估調(diào)賬后的固定資產(chǎn)原價(jià)計(jì)提折舊。資產(chǎn)評(píng)估增值部分不折成股份，并按稅法規(guī)定在評(píng)估資產(chǎn)計(jì)提折舊、使用或攤銷(xiāo)時(shí)需要征稅，在按評(píng)估確認(rèn)的固定資產(chǎn)價(jià)值調(diào)整固定資產(chǎn)賬面價(jià)值時(shí)，應(yīng)將按規(guī)定評(píng)估增值未來(lái)應(yīng)交的所得稅記入“遞延稅款”科目的貸方，固定資產(chǎn)評(píng)估增值扣除未來(lái)應(yīng)交的所得稅后的差額，記人“資本公積――資產(chǎn)評(píng)估增值準(zhǔn)備”科目。公司按規(guī)定于評(píng)估資產(chǎn)計(jì)提折舊、使用或攤銷(xiāo)時(shí)，或按規(guī)定的期限結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入應(yīng)納稅所得額時(shí)，其應(yīng)交的所得稅，借記“遞延稅款”科目，貸記“應(yīng)交稅金――應(yīng)交所得稅”科目。原計(jì)入資本公積的資產(chǎn)評(píng)估凈增值準(zhǔn)備，因公司執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，應(yīng)將該“資本公積準(zhǔn)備”轉(zhuǎn)入“其他資本公積”；待評(píng)估資產(chǎn)增值價(jià)值實(shí)現(xiàn)后，該轉(zhuǎn)入的“其他資本公積”方可按規(guī)定程序轉(zhuǎn)增股本，借記“資本公積――其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目，貸記“股本”科目。對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估增值如何結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入應(yīng)納稅所得額，從理論上講，應(yīng)當(dāng)在各項(xiàng)評(píng)估資產(chǎn)計(jì)提折舊、使用或攤銷(xiāo)費(fèi)用時(shí)分別項(xiàng)目處理。但由于在股份制改組時(shí)，資產(chǎn)評(píng)估是將資產(chǎn)增值和減值相抵后的凈額計(jì)入資本公積，在實(shí)際工作中很難一一對(duì)應(yīng)，可考慮按照稅法規(guī)定采用綜合調(diào)整辦法，即對(duì)資產(chǎn)評(píng)估增值額不分資產(chǎn)項(xiàng)目，均在以后年度納稅申報(bào)的成本、費(fèi)用項(xiàng)目中予以調(diào)整，相應(yīng)調(diào)增每一納稅年度的應(yīng)納稅所得額，調(diào)整期限最長(zhǎng)不超過(guò)10年。有條件的企業(yè)也可以按照每一項(xiàng)目的實(shí)際增減值情況逐項(xiàng)調(diào)整。
按固定資產(chǎn)的原賬面原價(jià)計(jì)提折舊。在這種情況下，由于公司只將按照固定資產(chǎn)的原賬面原價(jià)計(jì)提的折舊部分計(jì)入成本費(fèi)用，則評(píng)估增值部分不需要計(jì)算未來(lái)應(yīng)交的所得稅，公司應(yīng)將評(píng)估增值部分全部計(jì)人資本公積。在計(jì)提折舊時(shí)，公司應(yīng)按固定資產(chǎn)原賬面原價(jià)計(jì)提的折舊，借記有關(guān)科目，貸記“累計(jì)折舊”科目；同時(shí)，按評(píng)估增值后的固定資產(chǎn)原價(jià)計(jì)提的折舊與按原賬面原價(jià)計(jì)提的折舊之間的差額，或按規(guī)定的期限(不超過(guò)10年)平均轉(zhuǎn)銷(xiāo)的金額，借記“資本公積”科目，貸記“累計(jì)折舊”科目。
《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權(quán)益》C16規(guī)定：“在市場(chǎng)法中三個(gè)最常使用的數(shù)據(jù)公共源是公開(kāi)股票市場(chǎng)上交易的類(lèi)似企業(yè)的股份，可獲得的企業(yè)出售或并購(gòu)的案例，企業(yè)之前出售的股權(quán)或?qū)蓹?quán)的報(bào)價(jià)?！蔽覈?guó)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則———企業(yè)價(jià)值》第三十四條規(guī)定：“市場(chǎng)法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法?！倍邔?duì)市場(chǎng)法的運(yùn)用途徑和數(shù)據(jù)來(lái)源有所差異，與我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則相比國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則在市場(chǎng)法運(yùn)用中規(guī)定目標(biāo)企業(yè)以前出售的股權(quán)或股權(quán)的報(bào)價(jià)同樣可以作為數(shù)據(jù)源。《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權(quán)益》C25規(guī)定：“當(dāng)預(yù)期收益或現(xiàn)金流以名義幣值表示時(shí)，即現(xiàn)行價(jià)格，名義折現(xiàn)率應(yīng)該包含通貨膨脹因素。當(dāng)預(yù)期收益或現(xiàn)金流以實(shí)質(zhì)幣值表示時(shí)，折現(xiàn)率不應(yīng)該包含通貨膨脹因素。”我國(guó)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則———企業(yè)價(jià)值》未對(duì)此類(lèi)問(wèn)題做出具體規(guī)定。我國(guó)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則———企業(yè)價(jià)值》第一條指明制定企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則的目的，第三、四、五條規(guī)定企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)的依據(jù)，第六條要求注冊(cè)評(píng)估師應(yīng)具備專(zhuān)業(yè)勝任能力，第七條規(guī)定注冊(cè)評(píng)估師的執(zhí)業(yè)原則，第十條規(guī)定引用專(zhuān)家和專(zhuān)業(yè)報(bào)告的情形，第十一條規(guī)定注冊(cè)評(píng)估師執(zhí)業(yè)應(yīng)當(dāng)明確的基本事項(xiàng)，第十六條規(guī)定審計(jì)報(bào)告的運(yùn)用，第十九條規(guī)定：“注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師在對(duì)具有多種業(yè)務(wù)類(lèi)型、涉及多種行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性合理界定業(yè)務(wù)單元，并根據(jù)被評(píng)估企業(yè)和業(yè)務(wù)單元的具體情況，采用適宜的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)口徑進(jìn)行評(píng)估。”第二十八、二十九條對(duì)收益期的相關(guān)規(guī)定，第四十四至五十二條對(duì)披露要求的規(guī)定等，在《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權(quán)益》中未被規(guī)定。
二、借鑒與啟示
（一）準(zhǔn)則與實(shí)務(wù)的契合從《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權(quán)益》可以看出，在評(píng)估方法的選擇上更推崇市場(chǎng)法和收益法，而限制資產(chǎn)基礎(chǔ)法的使用。就三種評(píng)估方法的適用條件和局限性來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)基礎(chǔ)法確實(shí)不如另外兩種方法能夠完全反映企業(yè)或企業(yè)權(quán)益的價(jià)值。因此，在歐美國(guó)家的企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)務(wù)中，由于評(píng)估準(zhǔn)則的引導(dǎo)和公開(kāi)市場(chǎng)的成熟，市場(chǎng)法和收益法是最常用的方法。我國(guó)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則———企業(yè)價(jià)值》在某種程度上鼓勵(lì)注冊(cè)評(píng)估師在執(zhí)業(yè)中使用市場(chǎng)法和收益法，但在實(shí)務(wù)中并未達(dá)到這樣的效果，絕大多數(shù)評(píng)估報(bào)告采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法。我國(guó)當(dāng)前企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則與評(píng)估實(shí)務(wù)的契合同國(guó)際相比還有一定的差距，隨著我國(guó)市場(chǎng)的日趨完善，并購(gòu)重組活動(dòng)的活躍，已經(jīng)具備了市場(chǎng)法和收益法運(yùn)用土壤，應(yīng)該大力推廣企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則并促進(jìn)其對(duì)實(shí)務(wù)的指導(dǎo)作用，從而提升評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性和公信力。
（二）對(duì)評(píng)估人員的要求評(píng)估人員是評(píng)估準(zhǔn)則和評(píng)估實(shí)務(wù)的紐帶，評(píng)估人員的執(zhí)業(yè)質(zhì)量對(duì)評(píng)估行業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。高素質(zhì)的評(píng)估隊(duì)伍能夠有效貫徹評(píng)估準(zhǔn)則的實(shí)施，同時(shí)應(yīng)能將評(píng)估實(shí)踐中積累的經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新反饋到評(píng)估準(zhǔn)則的完善中，只有這樣，資產(chǎn)評(píng)估的良性循環(huán)發(fā)展才能更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權(quán)益》中對(duì)評(píng)估師執(zhí)行力的要求是“必須”，對(duì)重要評(píng)估注意事項(xiàng)的警示性語(yǔ)言是“至關(guān)重要”，而我國(guó)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則———企業(yè)價(jià)值》對(duì)資產(chǎn)評(píng)估師在執(zhí)業(yè)中的要求是“應(yīng)當(dāng)”，對(duì)具體操作上的約束性詞語(yǔ)是“合理使用”、“考慮”、“恰當(dāng)選擇”等。我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則給予評(píng)估師評(píng)估過(guò)程中職業(yè)判斷的自主性，但是這也恰巧給了“害群之馬”以可乘之機(jī)，過(guò)分依賴(lài)職業(yè)判斷勢(shì)必會(huì)造成評(píng)估作為第三方的公信力。因此，在對(duì)評(píng)估師的要求上應(yīng)該借鑒國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則條款中的強(qiáng)制性約束，嚴(yán)格自律，方能獲得評(píng)估行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
（三）注重影響評(píng)估結(jié)果的細(xì)節(jié)《IVS200———企業(yè)和企業(yè)權(quán)益》在準(zhǔn)則部分和說(shuō)明部分都強(qiáng)調(diào)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)關(guān)注影響評(píng)估結(jié)果的細(xì)節(jié)。這些細(xì)節(jié)包括股東之間的內(nèi)部協(xié)議，可比企業(yè)數(shù)據(jù)的可驗(yàn)證性及可驗(yàn)證程度，預(yù)期收益的貨幣表現(xiàn)形式及是否考慮通貨膨脹，對(duì)歷史現(xiàn)金流的調(diào)整項(xiàng)目等。企業(yè)價(jià)值評(píng)估的結(jié)果只是評(píng)估報(bào)告上的一個(gè)數(shù)字或一個(gè)數(shù)值區(qū)間，但上述任何一個(gè)細(xì)節(jié)的疏漏都會(huì)影響評(píng)估結(jié)果的精確度。我國(guó)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則———企業(yè)價(jià)值》只是籠統(tǒng)地要求注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)恪守獨(dú)立、客觀、公正的原則，保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎，不得出現(xiàn)對(duì)評(píng)估結(jié)論具有重要影響的實(shí)質(zhì)性疏漏和錯(cuò)誤。抽象的描述很難對(duì)實(shí)務(wù)產(chǎn)生有力的指導(dǎo)和約束作用，這方面國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則給我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則提供了很好的借鑒。
中圖分類(lèi)號(hào)：F2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-098X（2014）04（c）-0219-02
在我國(guó)日常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，股份制公司逐步成為市場(chǎng)活動(dòng)的主體，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮日益重要的作用。受日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不斷變化的影響，股份制公司自身價(jià)值也隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)不斷變化，具體體現(xiàn)在股份制公司股權(quán)價(jià)值的變動(dòng)，進(jìn)而如何對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行有效衡量成為一個(gè)現(xiàn)實(shí)中亟需解決的問(wèn)題。該文正是對(duì)股權(quán)價(jià)值的有效衡量提出實(shí)踐中的差異性解決方案，通過(guò)對(duì)股權(quán)評(píng)估方法及不同股權(quán)類(lèi)型在實(shí)際價(jià)值評(píng)估過(guò)程不同運(yùn)用，在充分調(diào)研的基礎(chǔ)上選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法適用不同股權(quán)類(lèi)型，以便合理、準(zhǔn)確展示股權(quán)價(jià)值。
1 股權(quán)價(jià)值評(píng)估存在的廣泛性
在目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系中，經(jīng)濟(jì)體制形式以公司制企業(yè)為主，公司制企業(yè)最大特點(diǎn)是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分立，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中最具活力大型經(jīng)濟(jì)體形式。目前，我國(guó)公司制企業(yè)分為有限公司和股份有限公司兩類(lèi)，其中股份有限公司因其自身特點(diǎn)產(chǎn)生大量股權(quán)價(jià)值評(píng)估。
在股份有限公司中，出資人或認(rèn)股人在公司出資、認(rèn)股后成為公司的股東，公司股東依法享有公司資產(chǎn)收益和參加股東大會(huì)參入公司重大決策和選擇管理者等權(quán)利。股東出資、認(rèn)股后，股東的出資和認(rèn)股款除公司破產(chǎn)清算外是不能抽回的，但股東可從公司分紅，參加股東大會(huì)參入被投資公司重大決策和選擇管理者等帶來(lái)利益，因此股權(quán)是有價(jià)值的，是可以用貨幣計(jì)量的，并且是隨著公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展變化，股權(quán)價(jià)值是隨之不斷變化的。與購(gòu)買(mǎi)時(shí)（或出資時(shí)）相比，價(jià)值既可能變小，也可能變成0；價(jià)值也可能變大，甚至大很多倍。股東雖然不能抽回出資和認(rèn)股款，但其股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)部梢猿鲑Y，也可能因經(jīng)濟(jì)糾紛被查封用股權(quán)抵債，因此就產(chǎn)生了大量的股權(quán)價(jià)值評(píng)估。
2 股權(quán)價(jià)值評(píng)估方法適用差異性
在我國(guó)較早的股權(quán)價(jià)值評(píng)估主要是存在與在國(guó)有企業(yè)改制的國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估中。目前公司股權(quán)價(jià)值評(píng)估的形式多樣，中國(guó)評(píng)估師協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中評(píng)協(xié)”）在2011年12月30日并于2012年7月1日起施行的《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則―企業(yè)價(jià)值》規(guī)定股權(quán)價(jià)值既可以采用成本法評(píng)估，也可以采用收益法和市場(chǎng)法評(píng)估，各種方法的選取和采用，主要根據(jù)被評(píng)估股權(quán)對(duì)象及相關(guān)背景資料搜集情況。目前股權(quán)價(jià)值評(píng)估方法根據(jù)對(duì)象適用而有所不同，主要?jiǎng)澐譃橐韵聝煞N情況。
2.1 非上市股份公司及有限責(zé)任公司控股股權(quán)價(jià)值評(píng)估
應(yīng)首先對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行整體評(píng)估，根據(jù)被投資企業(yè)的價(jià)值和全部股東權(quán)益價(jià)值確定控股股權(quán)價(jià)值或有重大影響股權(quán)價(jià)值，進(jìn)而對(duì)于非控股小股東股權(quán)一般采用收益法進(jìn)行評(píng)估，而對(duì)于股權(quán)投資發(fā)生時(shí)間不長(zhǎng)，被投資企業(yè)資產(chǎn)賬實(shí)基本相符，則可先根據(jù)被投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上凈資產(chǎn)數(shù)額再根據(jù)投資方應(yīng)占的份額確定評(píng)估值。
2.2 上市股份公司的流通股股權(quán)價(jià)值評(píng)估
可根據(jù)評(píng)估基準(zhǔn)日收盤(pán)價(jià)或評(píng)估基準(zhǔn)日前N天收盤(pán)均價(jià)確定評(píng)估值，對(duì)其中控股股權(quán)或大股東股權(quán)可按一般流通股評(píng)估結(jié)果進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整求出評(píng)估值，對(duì)于限制流通股可根據(jù)限制期及股權(quán)數(shù)量、性質(zhì)按評(píng)估基準(zhǔn)日收盤(pán)價(jià)或前N天收盤(pán)價(jià)均價(jià)進(jìn)行限制流通、大宗交易等因素調(diào)整得到評(píng)估值。
3 股權(quán)價(jià)值評(píng)估實(shí)務(wù)問(wèn)題解析
中評(píng)協(xié)在2011年12月30日且于2012年7月1日起施行的《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則―企業(yè)價(jià)值》是股權(quán)價(jià)值評(píng)估操作的主要規(guī)范依據(jù)。根據(jù)應(yīng)用《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則―企業(yè)價(jià)值》的體會(huì)，股權(quán)價(jià)值評(píng)估在實(shí)務(wù)操作中應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題。
3.1 股權(quán)價(jià)值評(píng)估注意事宜
（1）股權(quán)價(jià)值評(píng)估中評(píng)估被投資企業(yè)價(jià)值時(shí)，應(yīng)謹(jǐn)慎區(qū)分被投資企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值和股東部分權(quán)益價(jià)值。被投資企業(yè)全部股東權(quán)益價(jià)值=被投資企業(yè)整體價(jià)值-有息全部負(fù)債價(jià)值。
應(yīng)注意股東部分權(quán)益價(jià)值并不必然等于股權(quán)被投資企業(yè)全部股東權(quán)益價(jià)值與股權(quán)比例的乘積，股東部分權(quán)益價(jià)值應(yīng)當(dāng)在適當(dāng)及切實(shí)可行的情況下考慮由于控股和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。根據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則―企業(yè)價(jià)值》的要求，應(yīng)當(dāng)在評(píng)估報(bào)告中披露是否考慮了控股權(quán)和少數(shù)股權(quán)等因素產(chǎn)生的溢價(jià)或折價(jià)。一般地，控股股東股權(quán)價(jià)值=企業(yè)全部股東權(quán)益價(jià)值*控股股東權(quán)益比例+控股權(quán)溢價(jià)；少數(shù)股東股權(quán)價(jià)值=企業(yè)全部股東權(quán)益價(jià)值*少數(shù)股東權(quán)益比例-少數(shù)股東權(quán)益折價(jià)。
（2）對(duì)控股股權(quán)或有重大影響的股權(quán)（股權(quán)20%以上或不足20%但為最大股東）的評(píng)估，一般先應(yīng)對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行整體評(píng)估，根據(jù)被投資企業(yè)的價(jià)值及全體股東權(quán)益價(jià)值來(lái)確定所要評(píng)估的控股股權(quán)或有重大影響的股權(quán)價(jià)值。特別是控股股權(quán)價(jià)值評(píng)估，必須對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行整體評(píng)估，而不能只根據(jù)投資的原賬面價(jià)值而不對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行整體評(píng)估確定出股權(quán)價(jià)值。股權(quán)評(píng)估常出現(xiàn)的錯(cuò)誤是在對(duì)被投資企業(yè)整體評(píng)估中，不對(duì)長(zhǎng)期投資中的長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行分析，不對(duì)其中的控股股權(quán)的被投資企業(yè)再單獨(dú)出具評(píng)估報(bào)告，甚至錯(cuò)誤的將長(zhǎng)期股權(quán)投資占被投資企業(yè)100%股權(quán)時(shí)，把企業(yè)與被投資單位合并報(bào)表進(jìn)行評(píng)估。
對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行整體評(píng)估時(shí)，既可以采用成本法（基礎(chǔ)加和法）、收益法，也可以采用市場(chǎng)法，對(duì)以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提的被投資企業(yè)進(jìn)行整體評(píng)估時(shí)，成本法一般不應(yīng)作為唯一的評(píng)估方法，一般應(yīng)再采用收益法或市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估，且必須在評(píng)估報(bào)告中披露評(píng)估所選用的方法及選取理由。在對(duì)被投資企業(yè)采用多種方法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，應(yīng)注意對(duì)形成的各種價(jià)值結(jié)論進(jìn)行分析，需在綜合考慮不同評(píng)估方法和初步價(jià)值結(jié)論的合理性及使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量的基礎(chǔ)上形成合理的評(píng)估結(jié)論。
3.2 收益法評(píng)估的適用情況
（1）收益法適用前提
首先，用收益法評(píng)估被投資企業(yè)價(jià)值時(shí)，應(yīng)區(qū)分企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及溢余資產(chǎn)，收益法評(píng)估的價(jià)值只是企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值，企業(yè)整體價(jià)值=企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值+企業(yè)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值+企業(yè)溢余資產(chǎn)價(jià)值。
其次，在用收益法評(píng)估時(shí)，溢余性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的界定和剝離相對(duì)較重要。溢余資產(chǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益無(wú)直接關(guān)系的資產(chǎn)，也就是為企業(yè)持續(xù)運(yùn)營(yíng)中不需要的資產(chǎn)，溢余資產(chǎn)一般包括冗余現(xiàn)金、有價(jià)證券，如股票、債券、基金等、已解禁上市公司原始股等都可界定為溢余資產(chǎn)。非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)是指不參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)，非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)一般包括投資性房產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、預(yù)計(jì)負(fù)債、閑置的房屋、土地及設(shè)備、在建工程、押金、代墊款、應(yīng)付工程款、保證金、未支付的借款利息等，但上述項(xiàng)目也要具體情況具體分析，有些資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)相關(guān)的應(yīng)該在收益預(yù)測(cè)中考慮，而不應(yīng)該作為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，這就要在具體的評(píng)估工作當(dāng)中認(rèn)真分析。
最后，這些溢余性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的評(píng)估等同于單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估，可以采用成本法、市場(chǎng)法或收益法進(jìn)行評(píng)估。應(yīng)該注意的是資產(chǎn)已界定為非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的，其對(duì)應(yīng)的收入成本費(fèi)用在收益法評(píng)估經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值時(shí)收益預(yù)測(cè)中也應(yīng)該剔除，否則容易出現(xiàn)重復(fù)計(jì)算的問(wèn)題，或虛增或虛減了評(píng)估結(jié)果。
（2）具體評(píng)估方法
應(yīng)用收益法評(píng)估股權(quán)價(jià)值時(shí)，常用的兩種具體方法是收益資本化法和未來(lái)收益折現(xiàn)法。收益法評(píng)估中的預(yù)期收益、收益期間（未來(lái)收益折現(xiàn)法用到）、資本化率或折現(xiàn)率的確定和選出是評(píng)估結(jié)論準(zhǔn)確可靠的關(guān)鍵。
收益法中的預(yù)期收益可以現(xiàn)金流量、各種形式的利潤(rùn)、或現(xiàn)金紅利等口徑表示，評(píng)估過(guò)程中應(yīng)根據(jù)評(píng)估項(xiàng)目的具體情況選擇恰當(dāng)?shù)氖找婵趶健＿\(yùn)用收益法進(jìn)行被投資企業(yè)價(jià)值評(píng)估應(yīng)當(dāng)從委托方或相關(guān)當(dāng)事方獲取被評(píng)估企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況的預(yù)測(cè)，并進(jìn)行必要的分析、判斷和調(diào)整，且充分考慮并分析被評(píng)估企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，經(jīng)營(yíng)狀況、歷史業(yè)績(jī)、發(fā)展前景和被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)相關(guān)經(jīng)濟(jì)要素及發(fā)展前景，收集被評(píng)估企業(yè)涉及交易、收入、支出、投資等業(yè)務(wù)合法性和未來(lái)預(yù)測(cè)可靠性的證據(jù)充分考慮未來(lái)各種可能性發(fā)生概率及其影響，不能采取不合理的假設(shè)。收益期間應(yīng)當(dāng)根據(jù)評(píng)估的被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景以及評(píng)估的被投資企業(yè)所在行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展前景，并恰當(dāng)考慮預(yù)測(cè)期后的收益情況及相關(guān)終值的計(jì)算。資本化率或折現(xiàn)率的合理確定應(yīng)綜合考慮評(píng)估基準(zhǔn)日的利率水平、市場(chǎng)投資回報(bào)率、加權(quán)平均資金成本等資本市場(chǎng)相關(guān)信息和被投資企業(yè)所在行業(yè)的特定風(fēng)險(xiǎn)等因素，確保資本化率或折現(xiàn)率與預(yù)期收益的口徑保持一致。實(shí)踐中，折現(xiàn)率一般采用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)或貸款利率。這里應(yīng)注意，當(dāng)評(píng)估基準(zhǔn)日利率水平較低時(shí)，往往折現(xiàn)率太低， 評(píng)估出的企業(yè)價(jià)值或股東權(quán)益價(jià)值虛高。
當(dāng)被投資企業(yè)具有多種經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、涉及多種行業(yè)時(shí)，采用收益法評(píng)估股權(quán)被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)針對(duì)各種業(yè)務(wù)類(lèi)型分別進(jìn)行分析，被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值=∑∑Aij/（1+Rj）n+Mj/（1+Rj）n；Aij為第j種經(jīng)營(yíng)的第i年的收益；Rj為第j種經(jīng)營(yíng)的年收益率；N為企業(yè)有N種經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。i=1、2、3……n；j=1、2、3……N；Mj為第j種經(jīng)營(yíng)n年后資產(chǎn)余值。
3.3 市場(chǎng)法評(píng)估的適用情況
股權(quán)評(píng)估中涉及的被投資企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，市場(chǎng)法也是常用的評(píng)估方法，市場(chǎng)法中常用的是參考企業(yè)比較法和并購(gòu)案例比較法。
參考企業(yè)比較法是指通過(guò)對(duì)資本市場(chǎng)上與被評(píng)估企業(yè)處于同一或類(lèi)似行業(yè)的上市公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在與被評(píng)估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上得出評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。選擇同行業(yè)或類(lèi)似行業(yè)規(guī)?；鞠嗤灰谆钴S的上市公司，通過(guò)交易股價(jià)計(jì)算上市公司的市場(chǎng)價(jià)值。再選擇對(duì)比公司的一個(gè)或幾個(gè)收益性或資產(chǎn)類(lèi)參數(shù)，如EBIT、EBITDA或總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等作為分析參數(shù)。最后計(jì)算對(duì)比公司市場(chǎng)價(jià)值與所選擇分析參數(shù)之間比例 關(guān)系，稱(chēng)之為比率乘數(shù)，將上述乘數(shù)應(yīng)用到被評(píng)估企業(yè)的分析參數(shù)中，并根據(jù)對(duì)比公司與股權(quán)被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系數(shù)調(diào)整，從而得到委估股權(quán)涉及的被投資企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，再由此確定委估股權(quán)的價(jià)值。
市場(chǎng)法中的并購(gòu)案例比較法是指通過(guò)分析被評(píng)估企業(yè)處于同一或類(lèi)似行業(yè)的公司買(mǎi)賣(mài)、收購(gòu)及合并案例，獲取并分析這些交易案例的數(shù)據(jù)資料，計(jì)算適當(dāng)?shù)膬r(jià)值比率或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在與被評(píng)估企業(yè)比較分析的基礎(chǔ)上，得出評(píng)估對(duì)象價(jià)值的方法。
市場(chǎng)法評(píng)估關(guān)鍵是恰當(dāng)選擇與被評(píng)估企業(yè)屬于同一行業(yè)或受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響的企業(yè)進(jìn)行比較。對(duì)參考企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析調(diào)整，使其與被評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表具有可比性。
3.4 收益法和市場(chǎng)法評(píng)估的比較
用收益法和市場(chǎng)法評(píng)估被投資企業(yè)價(jià)值和被投資企業(yè)全部股東權(quán)益價(jià)值，應(yīng)選用不同的指標(biāo)且指標(biāo)口徑應(yīng)一致。即全部資本（股權(quán)+債權(quán)）、企業(yè)的銷(xiāo)售收入、息稅前利潤(rùn)（EBIT）、息稅及折舊/攤銷(xiāo)前利潤(rùn)（EBITDA）以及總資產(chǎn)都是全部資產(chǎn)口徑的，選擇的比率乘數(shù)、資本化率或折現(xiàn)率也應(yīng)口徑一致，如折現(xiàn)率應(yīng)是選擇各指標(biāo)對(duì)應(yīng)的收益率指標(biāo)。而評(píng)估被投資企業(yè)全部股東權(quán)益價(jià)值應(yīng)選擇凈收益（利潤(rùn)）、凈資產(chǎn)股權(quán)資本口徑指標(biāo)，一般的折現(xiàn)率也是選擇口徑一直的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)。
3.5 流通股股權(quán)價(jià)值評(píng)估
流通股股權(quán)價(jià)值評(píng)估可以根據(jù)評(píng)估基準(zhǔn)日收盤(pán)價(jià)來(lái)確定評(píng)估值，但這里必須注意，近幾年隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，確定股權(quán)交易價(jià)格出現(xiàn)一些特殊情況，特別是股權(quán)為超過(guò)總股權(quán)1%的解禁股，按我國(guó)證券交易規(guī)則，必須在大宗交易平臺(tái)交易解禁股。2008年6月30日前82宗大宗交易，在大宗交易平臺(tái)交易價(jià)格比正常市場(chǎng)交易價(jià)格低0.14%～15.96%，平均低3.47%左右，因此對(duì)大宗股權(quán)評(píng)估值=評(píng)估基準(zhǔn)日收盤(pán)價(jià)×（1-i），i為大宗交易折扣系數(shù)，根據(jù)市場(chǎng)情況一般掌握在0%～15%左右，i是根據(jù)公開(kāi)股票市場(chǎng)不同時(shí)期是變化的，評(píng)估時(shí)可根據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)確定。目前許多大股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般按基準(zhǔn)日前20日或30日收盤(pán)均價(jià)×（1-i），i同樣根據(jù)市場(chǎng)情況在0%～15%中選出。若為司法鑒定中執(zhí)行階段的股權(quán)價(jià)值評(píng)估，還應(yīng)在特殊事項(xiàng)說(shuō)明中說(shuō)明評(píng)估值的確定方法，使用時(shí)應(yīng)按使用日前一日的收盤(pán)價(jià)或前20～30日收盤(pán)均價(jià)及折扣系數(shù)進(jìn)行調(diào)整。如某上市公司大股東將其16.24%的股權(quán)14032.41萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給其他公司就是按基準(zhǔn)日前30日收盤(pán)價(jià)均價(jià)的90%轉(zhuǎn)讓的（需報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)）。
3.6 限制流通股價(jià)值評(píng)估
對(duì)于限制流通股評(píng)估，我國(guó)證券市場(chǎng)上原股改限制流通股基本在2006年-2009年已股改完，目前只有極少原股改限制流通股，多數(shù)為定向發(fā)行限制流通股新發(fā)行原始限制流通股，一般限售鎖定期為1-5年，對(duì)于限售股若有明確的限制期限，限制流通股股票股權(quán)評(píng)估值=同股份公司流通股評(píng)估基準(zhǔn)日收盤(pán)價(jià)×（1-i1）×（1-i2）， i1為限制流通折扣率，可根據(jù)市場(chǎng)比較或期權(quán)確定（參考中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估2011第四期P19W股份公司限制流通股評(píng)估案例）；i2為大宗交易平臺(tái)交易價(jià)格折扣率，當(dāng)股權(quán)量少于1%，i2取0。
3.7 非上市的非流通股價(jià)值評(píng)估
對(duì)于非上市的非流通股權(quán)除可采用成本法、收益法評(píng)估外，當(dāng)然也可采用市場(chǎng)法，當(dāng)委估股權(quán)的被投資公司有近期交易的股權(quán)，可以將被投資企業(yè)近期交易的股權(quán)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整得到委估股權(quán)價(jià)值。如某公司持有某銀行的2000萬(wàn)股股權(quán)，2008年12月購(gòu)買(mǎi)，購(gòu)買(mǎi)成本1.30元/股，2011年4月要進(jìn)行抵押貸款，通過(guò)查被投資單位―某銀行有關(guān)財(cái)務(wù)資料及股本情況和分紅情況，該股權(quán)不到全部股本的1%，且購(gòu)買(mǎi)后只分紅一次40萬(wàn)元，因被投資的某銀行在擴(kuò)張發(fā)展階段，經(jīng)營(yíng)收益較好但分紅較少，不適合采用收益法評(píng)估，又不是控股和重大影響股東股權(quán)，不必要對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行整體評(píng)估，但該銀行2011年12月曾增發(fā)過(guò)股，估價(jià)為1.50元/股，故可采用市場(chǎng)法，經(jīng)查被投資銀行2011年12月和2011年3月會(huì)計(jì)報(bào)表賬實(shí)基本相符，通過(guò)比較調(diào)整委估股權(quán)每股評(píng)估值=1.5+（1.5-1.3）÷2×〔（12-8）÷12〕=1.54（元）。
綜上所述，股權(quán)價(jià)值評(píng)估需要按照股權(quán)性質(zhì)進(jìn)行分類(lèi)，區(qū)分控股股權(quán)、有重大影響股權(quán)、小股東權(quán)益、是否上市公司股權(quán)、是否有限公司股權(quán)、是否流通股、是否限制流通股權(quán)等情況，充分調(diào)研被投資企業(yè)情況，在充分調(diào)研的基礎(chǔ)上選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法，以便合理、準(zhǔn)確展示股權(quán)價(jià)值。
參考文獻(xiàn)
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一、現(xiàn)行制度對(duì)非貨幣性資產(chǎn)投資評(píng)估增減值的會(huì)計(jì)處理
（一）投出的會(huì)計(jì)處理
當(dāng)企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行投資而評(píng)估增值時(shí)，應(yīng)對(duì)凈增值額按所得稅稅率計(jì)算未來(lái)應(yīng)繳所得稅，記入“遞延稅款”賬戶貸方，將增值額扣除“遞延稅款”后的差額，作為“資本公積”。
［例1］A公司對(duì)外投資設(shè)備兩臺(tái)，原值對(duì)60萬(wàn)元，已提折舊15萬(wàn)元。評(píng)估價(jià)值55萬(wàn)元。所得稅率33％。
應(yīng)作如下會(huì)計(jì)分錄：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資（或長(zhǎng)期投資）550000
累計(jì)折舊1500000
貸：固定資產(chǎn)600000
遞延稅款33000
資本公司——股權(quán)投資準(zhǔn)備67000
如果是投資評(píng)估減值，從謹(jǐn)慎原則考慮，則不對(duì)凈減值額按所得稅稅率計(jì)算作“遞延投資”借項(xiàng)，而是直接將凈減值額作“營(yíng)業(yè)外支出”。
［例2］仍以上例，假定上述兩臺(tái)設(shè)備投資評(píng)估價(jià)值為40萬(wàn)元，則應(yīng)記：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資400000
累計(jì)折舊15000
營(yíng)業(yè)外支出——資產(chǎn)評(píng)估減值50000
貸：固定資產(chǎn)600000
如果投出的是存折、無(wú)形資產(chǎn)，則應(yīng)貸記“原材料”、“庫(kù)存商品”、“無(wú)形資產(chǎn)”等。在投資實(shí)務(wù)中，按現(xiàn)行稅法，企業(yè)還應(yīng)計(jì)繳增值稅等流轉(zhuǎn)稅，如例1，企業(yè)應(yīng)按評(píng)估價(jià)值計(jì)算應(yīng)繳增值稅，作會(huì)計(jì)分錄如下：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資93500
貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）93500
（二）投出后再評(píng)估的會(huì)計(jì)處理
如果企業(yè)長(zhǎng)期投資日后再次評(píng)估增值時(shí)，若原投資評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估是增值，應(yīng)將再次評(píng)估凈增值額按所得稅稅率計(jì)算確認(rèn)為“遞延稅款”貸項(xiàng)，將凈增值額與“遞延稅款”的差額，貸記“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”賬戶。
當(dāng)企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資再次評(píng)估為減值時(shí)，應(yīng)將再次評(píng)估減值在原評(píng)估增值的范圍內(nèi)抵銷(xiāo)，沖減“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”和“遞延稅款”，未抵銷(xiāo)的減值記入“營(yíng)業(yè)外支出-資產(chǎn)評(píng)估減值”賬戶。
如果企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資再次評(píng)估為減值的，若原投資評(píng)估是減值，將再次評(píng)估減值額記入“營(yíng)業(yè)外支出-資產(chǎn)評(píng)估減值”賬戶。
如果再次評(píng)估為增值，若原投資評(píng)估是減值的，應(yīng)將再次評(píng)估增值額在原減值額計(jì)入損益的范圍內(nèi)抵銷(xiāo)，記入“營(yíng)業(yè)外收入-資產(chǎn)評(píng)估增值”賬戶；增值額超過(guò)投出資產(chǎn)賬面價(jià)值額扣除未來(lái)應(yīng)繳所得稅后的差額，貸記“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”，未來(lái)應(yīng)繳所得稅記入“遞延稅款”賬戶。
［例3］仍以例1，A公司將投資設(shè)備進(jìn)行再次評(píng)估，評(píng)估價(jià)是58萬(wàn)元，所得稅稅率33%.
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——XX投資30000
貸：遞延稅款9900
資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備20100
［例4］仍以例1，A公司將投資設(shè)備進(jìn)行再次評(píng)估，價(jià)格為420000元。
應(yīng)作會(huì)計(jì)分錄如下：
借：資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備67000
遞延稅款33000
營(yíng)業(yè)外支出——資產(chǎn)評(píng)估減值30000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資——XX投資130000
［例5］以例2資料，若日后評(píng)估價(jià)值分別為410000和460000元，應(yīng)作會(huì)計(jì)分錄如下：
（1）借：長(zhǎng)期股權(quán)投資10000
貸：營(yíng)業(yè)外收入——資產(chǎn)評(píng)估增值10000
（2）借：長(zhǎng)期股權(quán)投資60000
貸：營(yíng)業(yè)外收入——資產(chǎn)評(píng)估50000
遞延稅款3300
資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備6700
（三）“遞延稅款”。“資本公積”的結(jié)轉(zhuǎn)企業(yè)對(duì)已確認(rèn)入賬的“遞延稅款”。“資本公積”，應(yīng)按綜合調(diào)整法每年平均結(jié)轉(zhuǎn)，一般不超10年。
［例6］以例1資料，假定按5年結(jié)轉(zhuǎn)，則每年應(yīng)作會(huì)計(jì)分錄如下：
借：遞延稅款6600
貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅6600
同時(shí)，
借：資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備13400
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入13400
（四）投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會(huì)計(jì)處理
企業(yè)將原投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)，應(yīng)以實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格與原投出資產(chǎn)時(shí)的賬面價(jià)格之差作為應(yīng)納稅所得額，計(jì)繳所得稅。
［例7］以例1資料，企業(yè)將投出兩臺(tái)設(shè)備在當(dāng)年投出兩個(gè)月后轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓價(jià)格58萬(wàn)元。有關(guān)會(huì)計(jì)處理如下：
1、收到轉(zhuǎn)讓價(jià)款
借：銀行存款580000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資550000
投資收益30000
2、應(yīng)繳所得稅
借：所得稅9900
遞延稅款33000
貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅42900
應(yīng)繳的所得稅=（580000－450000）×33％=42900（元）
應(yīng)繳所得稅是由兩部分組成的：
一是評(píng)估增值應(yīng)納所得稅=（550000－450000）×33％=33000（元）
二是轉(zhuǎn)讓收益應(yīng)納所得稅=（580000－550000）×33％=99000（元）
3、結(jié)轉(zhuǎn)“資本公積”
借：資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備67000
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入67000
如果上述轉(zhuǎn)讓價(jià)格不是58萬(wàn)元，而是50萬(wàn)元，則
其會(huì)計(jì)處理如下：
收到轉(zhuǎn)讓價(jià)款：
借：銀行存款500000
投資收益50000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資550000
應(yīng)繳所得稅：
借：遞延稅款33000
貸：投資收益16500
應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅16500
二、對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)處理方法的分析
為了規(guī)范非貨幣性資產(chǎn)投資的會(huì)計(jì)處理方法，企業(yè)可設(shè)置“遞延投資損益”賬戶，不論評(píng)估增值，還是減值，一律通過(guò)該賬戶核算。具體處理方法舉例如下：
［例8］仍以例1、例2資料，作會(huì)計(jì)分錄
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資550000
累計(jì)折舊150000
貸：固定資產(chǎn)600000
遞延投資損益100000
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資400000
累計(jì)折舊150000
遞延投資損益50000
貸：固定資產(chǎn)600000
企業(yè)在投資持有期間或按既定期間分期攤銷(xiāo)的，若為評(píng)估增值，記：
借：遞延投資損益
貸：投資收益
若為評(píng)估減值，記：
借：投資收益
財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局對(duì)企業(yè)改組改制中資產(chǎn)評(píng)估增值的相關(guān)稅務(wù)處理文件有：財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估增值有關(guān)所得稅處理問(wèn)題的通知》（財(cái)稅字[1997]77號(hào)）、《關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估增值有關(guān)所得稅處理問(wèn)題的補(bǔ)充通知》（財(cái)稅字[1998]50號(hào)），國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于《企業(yè)改組改制中若干所得稅業(yè)務(wù)問(wèn)題的暫行規(guī)定》（國(guó)稅發(fā)[1998]97號(hào)）、《關(guān)于固定資產(chǎn)評(píng)估增值計(jì)提折舊有關(guān)企業(yè)所得稅問(wèn)題的批復(fù)》（國(guó)稅函[1999]574號(hào)）。其中國(guó)稅函[1999]574號(hào)批復(fù)中指出，根據(jù)企業(yè)所得稅法規(guī)的規(guī)定，納稅人的各項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、銷(xiāo)售所得應(yīng)并入應(yīng)納稅所得，依法繳納企業(yè)所得稅。企業(yè)以實(shí)物資產(chǎn)交換股權(quán)，從稅收角度應(yīng)該分解為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和投資兩項(xiàng)交易。根據(jù)這些文件的規(guī)定要求，企業(yè)改組中涉及的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不確認(rèn)實(shí)現(xiàn)所得，不繳納企業(yè)所得稅；接受資產(chǎn)的企業(yè)也不得按評(píng)估確認(rèn)后的價(jià)值確定其計(jì)稅成本；企業(yè)已按評(píng)估確認(rèn)價(jià)值調(diào)整有關(guān)資產(chǎn)成本并計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)費(fèi)用的，在申報(bào)納稅時(shí)必須進(jìn)行納稅調(diào)整。2003年4月24日國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于執(zhí)行<企業(yè)會(huì)計(jì)制度>需要明確的有關(guān)所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)〔2003〕45號(hào)）中有關(guān)企業(yè)改組的規(guī)定提出，符合《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)〔2000〕118號(hào)）第四條第（二）款規(guī)定轉(zhuǎn)讓企業(yè)暫不確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失的整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓改組，接受企業(yè)取得的轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資產(chǎn)的成本，可以按評(píng)估確認(rèn)價(jià)值確定，不需要進(jìn)行納稅調(diào)整。
筆者認(rèn)為，上述文件精神不符合《企業(yè)所得稅暫行條例》的規(guī)定，同時(shí)有違稅法的剛性和顯失稅負(fù)公平原則。
首先，根據(jù)《企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定，企業(yè)應(yīng)當(dāng)就其生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得和其他所得繳納企業(yè)所得稅，體現(xiàn)了誰(shuí)所得、誰(shuí)納稅的原則。企業(yè)改組為股份有限公司，對(duì)其整體或部分資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，并按其評(píng)估價(jià)值折合股本，而在按企業(yè)評(píng)估價(jià)值折合股本時(shí)，則表明企業(yè)資產(chǎn)（產(chǎn)權(quán)）轉(zhuǎn)讓交易過(guò)程的實(shí)現(xiàn)，也代表企業(yè)納稅業(yè)務(wù)的實(shí)現(xiàn)，因此應(yīng)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估增值部分依法交納企業(yè)所得稅，而納稅主體應(yīng)為原改組企業(yè)股東。如果不確認(rèn)實(shí)現(xiàn)所得，不計(jì)算繳納企業(yè)所得稅，則不符合《企業(yè)所得稅暫行條例》規(guī)定，同時(shí)亦給企業(yè)逃避納稅義務(wù)留下空間。
其次，如果2003年1月1日前改組企業(yè)按照有關(guān)文件規(guī)定對(duì)資產(chǎn)評(píng)估增值不確認(rèn)實(shí)現(xiàn)所得，不繳納企業(yè)所得稅，改制后的企業(yè)也不得按評(píng)估確認(rèn)后的價(jià)值確定調(diào)整有關(guān)資產(chǎn)成本。按理說(shuō)應(yīng)該很公平合理，然而從以下的分析中可以看出這又是不公平的。假設(shè)原企業(yè)改組為股份有限公司，改組企業(yè)以其評(píng)估價(jià)值（評(píng)估后凈資產(chǎn)價(jià)值）投入股份有限公司并折合為股份有限公司股本，則股份公司應(yīng)以資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值記賬，而增值部分記入資產(chǎn)成本并計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)費(fèi)用，按上述規(guī)定要求必須進(jìn)行納稅調(diào)整。而此時(shí)納稅調(diào)整的主體為改組后的股份公司減少了股份公司的權(quán)益，相應(yīng)地減少了股份公司改組后新加入股東應(yīng)得的權(quán)益，損害了該等股東的利益，因此對(duì)其他股東是不公平的。而這在實(shí)務(wù)中往往是不引人注意的。
再次，2003年1月1日后改組的企業(yè)如果符合國(guó)稅發(fā)〔2000〕118號(hào)文件第四條第（二）款規(guī)定，轉(zhuǎn)讓企業(yè)暫不確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失的整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓改組，接受企業(yè)取得的轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資產(chǎn)的成本，可以按評(píng)估確認(rèn)價(jià)值確定，不需要進(jìn)行納稅調(diào)整。該規(guī)定會(huì)產(chǎn)生以下不良影響或后果：其一，按該規(guī)定轉(zhuǎn)讓企業(yè)取得接受企業(yè)的股權(quán)成本，應(yīng)以其原持有的資產(chǎn)的賬面凈值為基礎(chǔ)確定，不得以經(jīng)評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值為基礎(chǔ)確定，而接受企業(yè)取得的轉(zhuǎn)讓企業(yè)的資產(chǎn)的成本，可以按評(píng)估確認(rèn)價(jià)值確定。這樣會(huì)造成改組后企業(yè)的股本大于或小于投資企業(yè)的股權(quán)成本，如此操作是很難可行的。其二，改組企業(yè)原股東對(duì)改組企業(yè)權(quán)益僅為改組企業(yè)賬面所反映的所有者權(quán)益，以改組企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值（增值）折成股份公司股本，說(shuō)明其資產(chǎn)價(jià)值增值的實(shí)現(xiàn)，若不計(jì)算納稅所得，則與《企業(yè)所得稅暫行條例》相違背。其三，企業(yè)改組中資產(chǎn)評(píng)估增加凈值很少會(huì)超過(guò)20%，按該規(guī)定會(huì)給改組企業(yè)留下逃避納稅義務(wù)的空間，體現(xiàn)不了稅法的剛性。其四，由于該規(guī)定對(duì)2003年1月1日前的改組企業(yè)如何與該規(guī)定銜接沒(méi)有規(guī)定，會(huì)造成對(duì)2003年1月1日前的改組企業(yè)存在稅負(fù)的不公平。
因此，筆者認(rèn)為，無(wú)論哪一類(lèi)型企業(yè)，也無(wú)論該企業(yè)如何進(jìn)行改組改制，只要以評(píng)估增值的資產(chǎn)進(jìn)行投資或折股，就應(yīng)按照稅法的規(guī)定計(jì)算繳納企業(yè)所得稅，而其納稅主體應(yīng)為原改制企業(yè)股東或以實(shí)物資產(chǎn)投入的投資者。
資產(chǎn)評(píng)估增值的會(huì)計(jì)處理
根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局的財(cái)稅字[1997]77號(hào)文件、財(cái)政部《關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估等有關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題補(bǔ)充規(guī)定的通知》（財(cái)會(huì)函字[1999]2號(hào)）及國(guó)家稅務(wù)總局國(guó)稅發(fā)〔2003〕45號(hào)文件的規(guī)定，企業(yè)以非現(xiàn)金資產(chǎn)對(duì)外投資及企業(yè)改組改建中資產(chǎn)評(píng)估增值應(yīng)計(jì)算未來(lái)應(yīng)交所得稅，記入“遞延稅款”貸方。下面舉例分析一下企業(yè)改組為股份公司按評(píng)估價(jià)值折成股份公司股份的資產(chǎn)評(píng)估增值的現(xiàn)行會(huì)計(jì)處理。
（一）投出的會(huì)計(jì)處理
當(dāng)企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)進(jìn)行投資而評(píng)估增值時(shí)，應(yīng)對(duì)凈增值額按所得稅稅率計(jì)算未來(lái)應(yīng)繳所得稅，記入“遞延稅款”賬戶貸方，將增值額扣除“遞延稅款”后的差額，作為“資本公積”。
［例1］A公司對(duì)外投資設(shè)備兩臺(tái)，原值對(duì)60萬(wàn)元，已提折舊15萬(wàn)元。評(píng)估價(jià)值55萬(wàn)元。所得稅率33％。
應(yīng)作如下會(huì)計(jì)分錄：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資（或長(zhǎng)期投資）550000
累計(jì)折舊1500000
貸：固定資產(chǎn)600000
遞延稅款33000
資本公司——股權(quán)投資準(zhǔn)備67000
如果是投資評(píng)估減值，從謹(jǐn)慎原則考慮，則不對(duì)凈減值額按所得稅稅率計(jì)算作“遞延投資”借項(xiàng)，而是直接將凈減值額作“營(yíng)業(yè)外支出”。
［例2］仍以上例，假定上述兩臺(tái)設(shè)備投資評(píng)估價(jià)值為40萬(wàn)元，則應(yīng)記：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資400000
累計(jì)折舊15000
營(yíng)業(yè)外支出——資產(chǎn)評(píng)估減值50000
貸：固定資產(chǎn)600000
如果投出的是存折、無(wú)形資產(chǎn)，則應(yīng)貸記“原材料”、“庫(kù)存商品”、“無(wú)形資產(chǎn)”等。在投資實(shí)務(wù)中，按現(xiàn)行稅法，企業(yè)還應(yīng)計(jì)繳增值稅等流轉(zhuǎn)稅，如例1，企業(yè)應(yīng)按評(píng)估價(jià)值計(jì)算應(yīng)繳增值稅，作會(huì)計(jì)分錄如下：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資93500
貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）93500
（二）投出后再評(píng)估的會(huì)計(jì)處理
如果企業(yè)長(zhǎng)期投資日后再次評(píng)估增值時(shí)，若原投資評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估是增值，應(yīng)將再次評(píng)估凈增值額按所得稅稅率計(jì)算確認(rèn)為“遞延稅款”貸項(xiàng)，將凈增值額與“遞延稅款”的差額，貸記“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”賬戶。
當(dāng)企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資再次評(píng)估為減值時(shí)，應(yīng)將再次評(píng)估減值在原評(píng)估增值的范圍內(nèi)抵銷(xiāo)，沖減“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”和“遞延稅款”，未抵銷(xiāo)的減值記入“營(yíng)業(yè)外支出-資產(chǎn)評(píng)估減值”賬戶。
如果企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資再次評(píng)估為減值的，若原投資評(píng)估是減值，將再次評(píng)估減值額記入“營(yíng)業(yè)外支出-資產(chǎn)評(píng)估減值”賬戶。
如果再次評(píng)估為增值，若原投資評(píng)估是減值的，應(yīng)將再次評(píng)估增值額在原減值額計(jì)入損益的范圍內(nèi)抵銷(xiāo)，記入“營(yíng)業(yè)外收入-資產(chǎn)評(píng)估增值”賬戶；增值額超過(guò)投出資產(chǎn)賬面價(jià)值額扣除未來(lái)應(yīng)繳所得稅后的差額，貸記“資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備”，未來(lái)應(yīng)繳所得稅記入“遞延稅款”賬戶。
［例3］仍以例1，A公司將投資設(shè)備進(jìn)行再次評(píng)估，評(píng)估價(jià)是58萬(wàn)元，所得稅稅率33%.
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——XX投資30000
貸：遞延稅款9900
資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備20100
［例4］仍以例1，A公司將投資設(shè)備進(jìn)行再次評(píng)估，價(jià)格為420000元。
應(yīng)作會(huì)計(jì)分錄如下：
借：資本公積-股權(quán)投資準(zhǔn)備67000
遞延稅款33000
營(yíng)業(yè)外支出——資產(chǎn)評(píng)估減值30000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資——XX投資130000
［例5］以例2資料，若日后評(píng)估價(jià)值分別為410000和460000元，應(yīng)作會(huì)計(jì)分錄如下：
（1）借：長(zhǎng)期股權(quán)投資10000
貸：營(yíng)業(yè)外收入——資產(chǎn)評(píng)估增值10000
（2）借：長(zhǎng)期股權(quán)投資60000
貸：營(yíng)業(yè)外收入——資產(chǎn)評(píng)估50000
遞延稅款3300
資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備6700
（三）“遞延稅款”?！百Y本公積”的結(jié)轉(zhuǎn)企業(yè)對(duì)已確認(rèn)入賬的“遞延稅款”。“資本公積”，應(yīng)按綜合調(diào)整法每年平均結(jié)轉(zhuǎn)，一般不超10年。
［例6］以例1資料，假定按5年結(jié)轉(zhuǎn)，則每年應(yīng)作會(huì)計(jì)分錄如下：
借：遞延稅款6600
貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅6600
同時(shí)，
借：資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備13400
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入13400
（四）投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會(huì)計(jì)處理
企業(yè)將原投出資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)，應(yīng)以實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格與原投出資產(chǎn)時(shí)的賬面價(jià)格之差作為應(yīng)納稅所得額，計(jì)繳所得稅。
［例7］以例1資料，企業(yè)將投出兩臺(tái)設(shè)備在當(dāng)年投出兩個(gè)月后轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓價(jià)格58萬(wàn)元。有關(guān)會(huì)計(jì)處理如下：
1、收到轉(zhuǎn)讓價(jià)款
借：銀行存款580000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資550000
投資收益30000
2、應(yīng)繳所得稅
借：所得稅9900
遞延稅款33000
貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅42900
應(yīng)繳的所得稅=（580000－450000）×33％=42900（元）
應(yīng)繳所得稅是由兩部分組成的：
一是評(píng)估增值應(yīng)納所得稅=（550000－450000）×33％=33000（元）
二是轉(zhuǎn)讓收益應(yīng)納所得稅=（580000－550000）×33％=99000（元）
3、結(jié)轉(zhuǎn)“資本公積”
借：資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備67000
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入67000
如果上述轉(zhuǎn)讓價(jià)格不是58萬(wàn)元，而是50萬(wàn)元，則
其會(huì)計(jì)處理如下：
收到轉(zhuǎn)讓價(jià)款：
借：銀行存款500000
投資收益50000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資550000
應(yīng)繳所得稅：
借：遞延稅款33000
貸：投資收益16500
應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅16500
二、對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)處理方法的分析
為了規(guī)范非貨幣性資產(chǎn)投資的會(huì)計(jì)處理方法，企業(yè)可設(shè)置“遞延投資損益”賬戶，不論評(píng)估增值，還是減值，一律通過(guò)該賬戶核算。具體處理方法舉例如下：
［例8］仍以例1、例2資料，作會(huì)計(jì)分錄
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資550000
累計(jì)折舊150000
貸：固定資產(chǎn)600000
遞延投資損益100000
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資400000
累計(jì)折舊150000
遞延投資損益50000
貸：固定資產(chǎn)600000新晨
企業(yè)在投資持有期間或按既定期間分期攤銷(xiāo)的，若為評(píng)估增值，記：
借：遞延投資損益
貸：投資收益
若為評(píng)估減值，記：
借：投資收益
交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)股權(quán)交易活動(dòng)日益頻繁，企業(yè)價(jià)值評(píng)估成為市場(chǎng)交易雙方關(guān)心的問(wèn)題。評(píng)估方法是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的手段和工具，市場(chǎng)法、成本法、收益法是三種基本方法。
一、市場(chǎng)法
市場(chǎng)法以價(jià)格形成的替代原理為基礎(chǔ)，選擇近期市場(chǎng)上相類(lèi)似資產(chǎn)的交易價(jià)格通過(guò)直接比較或者類(lèi)比分析進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。市場(chǎng)法的原理決定了它的使用前提：一是必須要有一個(gè)活躍的公開(kāi)市場(chǎng)才能找到參照物。二是參照物及被評(píng)估資產(chǎn)相關(guān)的指標(biāo)、參數(shù)、價(jià)格等能夠計(jì)量并且可以搜集到。市場(chǎng)法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中通常用可比企業(yè)基本財(cái)務(wù)比率乘以目標(biāo)企業(yè)相關(guān)指標(biāo)作為評(píng)估值。常用的基本財(cái)務(wù)比率有市盈率、市凈率、市銷(xiāo)率。
（一）市盈率模型
目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值等于參照企業(yè)平均市盈率乘以目標(biāo)企業(yè)每股收益。市盈率模型的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡(jiǎn)單，數(shù)據(jù)獲取容易；該指標(biāo)涵蓋了收入、增長(zhǎng)率、股利支付率等因素，綜合性較高；缺點(diǎn)是不適用于收益為負(fù)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估。
（二）市凈率模型
股權(quán)價(jià)值等于參照企業(yè)平均市凈率乘以目標(biāo)企業(yè)凈資產(chǎn)。市凈率模型的優(yōu)點(diǎn)是當(dāng)收益為負(fù)，市盈率模型無(wú)法使用時(shí)，可以使用市凈率模型，因?yàn)榻^大部分企業(yè)市凈率很少為負(fù)數(shù)。缺點(diǎn)是市凈率指標(biāo)容易受到會(huì)計(jì)政策的影響；一些高科技企業(yè)的價(jià)值與凈資產(chǎn)沒(méi)有太大關(guān)系，選擇該指標(biāo)不能很好反映企業(yè)價(jià)值。
（三）市銷(xiāo)率模型
目標(biāo)企業(yè)股權(quán)價(jià)值等于參照企業(yè)平均市銷(xiāo)率乘以目標(biāo)企業(yè)銷(xiāo)售收入。市銷(xiāo)率模型的優(yōu)點(diǎn)是不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，比市盈率、市凈率模型有更廣泛的適用性。缺點(diǎn)是該指標(biāo)不能反映企業(yè)成本，而成本是影響企業(yè)價(jià)值的重要因素。
二、成本法
成本法的原理是從買(mǎi)方的角度估算重新購(gòu)置與被評(píng)估資產(chǎn)相似或相同的全新資產(chǎn)所支付的費(fèi)用。使用成本法時(shí)，首先要根據(jù)現(xiàn)有市場(chǎng)條件估算重新購(gòu)置相同資產(chǎn)所需要的全部費(fèi)用，然后減除各種貶值，包括物理?yè)p耗引起的實(shí)體性貶值，技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的功能性貶值，外部環(huán)境變化產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)性貶值。用公式表示為：
成本法在企業(yè)價(jià)值評(píng)估運(yùn)用中以企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表歷史成本為基礎(chǔ)，分別計(jì)算企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重置成本，減去對(duì)應(yīng)的各種貶值得到各個(gè)單項(xiàng)資產(chǎn)的重估價(jià)值。企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的重估價(jià)值減去負(fù)債后的余額即是企業(yè)價(jià)值。成本法的優(yōu)點(diǎn)是估算數(shù)據(jù)有據(jù)可查，適用范圍廣，只要企業(yè)有實(shí)物資產(chǎn)就可以進(jìn)行客觀可靠的估算。同時(shí)其缺點(diǎn)也很明顯，成本法將企業(yè)資產(chǎn)割裂開(kāi)來(lái)，忽略了資產(chǎn)間的協(xié)同效應(yīng)，也沒(méi)有考慮無(wú)形資產(chǎn)對(duì)于企業(yè)價(jià)值的影響，其評(píng)估結(jié)果反映了企業(yè)各資產(chǎn)在基準(zhǔn)日的現(xiàn)時(shí)價(jià)值，卻沒(méi)有反映出企業(yè)未來(lái)發(fā)展的潛能。
三、收益法
理性的投資者在購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)時(shí)，所支付的成本不會(huì)超過(guò)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)未來(lái)產(chǎn)生的收益。收益法通過(guò)預(yù)測(cè)資產(chǎn)預(yù)期收益，采用貼現(xiàn)的手段進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，其基本公式為：
從基本公式上看，使用收益法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，必須滿足以下條件：預(yù)期收益能夠合理預(yù)測(cè)并用貨幣單位度量；折現(xiàn)率即投資者為取得預(yù)期收益承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率也要能用確切數(shù)據(jù)衡量；能夠預(yù)測(cè)出產(chǎn)生收益的年限。
收益法通常比成本法和市場(chǎng)法更適用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估。首先它幾乎反應(yīng)了企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本的整個(gè)收益情況，能夠全面的評(píng)估企業(yè)價(jià)值；其次它考慮了時(shí)間的價(jià)值，將未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量折現(xiàn)到評(píng)估基準(zhǔn)日，折現(xiàn)率反映投資該項(xiàng)資產(chǎn)獲得預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率；
收益法同時(shí)也具有自身的局限性——測(cè)算過(guò)程比較困難。首先，各期現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)可以采用各種合理方法；其次，折現(xiàn)率的確定也比較困難，陳蕾，劉旭（2012）研究發(fā)現(xiàn)：如果折現(xiàn)率成本低估50%，企業(yè)價(jià)值就會(huì)高估100%；如果折現(xiàn)率高估50%，企業(yè)價(jià)值僅僅會(huì)低估30%。參數(shù)選擇稍有不慎，評(píng)估價(jià)值評(píng)估結(jié)果將相差萬(wàn)別。
四、上市公司資產(chǎn)評(píng)估情況基本分析
根據(jù)上市公司在巨潮資訊網(wǎng)（cninfo.com.cn）披露的資產(chǎn)評(píng)估公告，本文按照2015年公告時(shí)間均勻選取了常發(fā)股份、亨通光電、萬(wàn)訊自控、粵宏遠(yuǎn)A、菲達(dá)環(huán)保、京山輕機(jī)、合力泰、日發(fā)精機(jī)、內(nèi)蒙華電、新華百貨、銅陵有色、海寧皮城、江蘇國(guó)泰、南通科技、中航資本、蘇州高新、惠天熱電、雅致股份、渝開(kāi)發(fā)、利歐股份、中國(guó)中鋁、金牛化工、隆平高科、紫金礦業(yè)、涪陵電力、京新藥業(yè)、首鋼股份、溢多利、馳宏鋅鍺、富春環(huán)保、順鑫農(nóng)業(yè)、海能達(dá)、誠(chéng)志股份、碳烯新材、神農(nóng)大豐、中安消、柳化股份、中科英華、山東黃金、海航投資40家發(fā)生資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的上市公司，并對(duì)其資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告中的目的、對(duì)象、價(jià)值類(lèi)型、評(píng)估方法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析比較。
評(píng)估目的分布
（一）從評(píng)估目的分布圖來(lái)看，上市公司進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的目的涉及到股權(quán)收購(gòu)（占比45%）、股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)ㄕ急?3%）、資產(chǎn)重組（占比15%）、部分資產(chǎn)處置（占比12%）、其他（包括減值測(cè)試、增值擴(kuò)股等，占比5%）。其中，股權(quán)收購(gòu)與股權(quán)轉(zhuǎn)讓是資產(chǎn)評(píng)估的主要原因，上市公司要發(fā)展壯大，增強(qiáng)自身實(shí)力，通過(guò)股權(quán)收購(gòu)進(jìn)行資本擴(kuò)張是快捷有效的途徑。其次，上市公司進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估是為了在資產(chǎn)重組或處置部分資產(chǎn)的過(guò)程中，更好的了解相關(guān)資產(chǎn)價(jià)值。公司在發(fā)展的過(guò)程中不可避免的會(huì)遇到各種障礙，需要及時(shí)的調(diào)整內(nèi)部結(jié)構(gòu)以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資產(chǎn)重組、處置閑置資產(chǎn)能夠使得企業(yè)的資源重新得到合理分配調(diào)整。此外，還有以資產(chǎn)減值損失測(cè)試、增資擴(kuò)股等為目的的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)在上市公司中發(fā)生的最少。綜上，上市公司進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的主要目的是對(duì)交易的股權(quán)進(jìn)行估值。 評(píng)估方法（二）從評(píng)估方法柱形圖上看，上市公司資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)中，對(duì)于三種基本方法的運(yùn)用，更側(cè)重于成本法、收益法，市場(chǎng)法使用相對(duì)較少。對(duì)于部分資產(chǎn)的評(píng)估，由于涉及到的資產(chǎn)往往是單一的、相對(duì)獨(dú)立，無(wú)法與其他資產(chǎn)發(fā)揮協(xié)同效益創(chuàng)造出更大價(jià)值，評(píng)估相對(duì)簡(jiǎn)單，結(jié)合評(píng)估目的和評(píng)估對(duì)象的實(shí)際情況，這些單項(xiàng)資產(chǎn)更多采用的是成本法和市場(chǎng)法，幾乎不采用收益法。對(duì)于股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估，這類(lèi)業(yè)務(wù)往往涉及公司兼并收購(gòu)，待評(píng)估的企業(yè)未來(lái)預(yù)期收益可以合理預(yù)測(cè)，與之相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率也能夠合理估算，故采用收益法；被兼并收購(gòu)的企業(yè)會(huì)計(jì)憑證健全，成本相關(guān)的信息資料比較容易獲得，故采用成本法。
在40家上市公司評(píng)估案例中，62.5%的評(píng)估報(bào)告采用兩種方法，剩下37.5%的報(bào)告只采用了單一方法。股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估報(bào)告更偏向于采用兩種評(píng)估方法作為比較，結(jié)合評(píng)估目的、對(duì)象范圍和實(shí)際情況最終確定某一種評(píng)估方法的結(jié)果得出評(píng)估結(jié)論。部分資產(chǎn)的評(píng)估相對(duì)簡(jiǎn)單，報(bào)告更偏向于采用單一方法直接得出結(jié)論，比如對(duì)礦產(chǎn)資源的評(píng)估，一是市場(chǎng)上罕有此類(lèi)交易的數(shù)據(jù)，故不適用市場(chǎng)法，二是其未來(lái)收益難以從企業(yè)經(jīng)營(yíng)中剝離，難以預(yù)測(cè)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，故不適用收益法，因此直接采用成本法經(jīng)行評(píng)估。
五、結(jié)論
我國(guó)上市公司資產(chǎn)評(píng)估的目的主要是進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估以確定標(biāo)的企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，成本法和收益法是評(píng)估中常用的兩種方法，較少使用市場(chǎng)法。這是因?yàn)槭袌?chǎng)法需要在市場(chǎng)上找到類(lèi)似的交易案例，然而我國(guó)市場(chǎng)上的交易案例相對(duì)較少，缺乏統(tǒng)一的數(shù)據(jù)平臺(tái)，獲取交易案例的成本較高。更重要的是，很難找到與待評(píng)估企業(yè)相類(lèi)似的可比企業(yè)，兩者之間存在的個(gè)體差異無(wú)法消除。
從理論上講，收益法具有成熟的模型和理論基礎(chǔ)，更適用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估，但是在評(píng)估中收益法又是最容易出錯(cuò)的地方，尤其是對(duì)于未來(lái)收益的預(yù)測(cè)以及相關(guān)參數(shù)的選擇上，這些都限制了收益法在實(shí)際工作中的運(yùn)用。故在實(shí)際企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，評(píng)估師們偏向選擇成本法。但是從以下方面來(lái)看，收益法具有成本法不可比擬的優(yōu)勢(shì)。一是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象是企業(yè)的整體資產(chǎn)，整體資產(chǎn)的價(jià)值并不是單項(xiàng)資產(chǎn)的簡(jiǎn)單相加，應(yīng)當(dāng)注意到各項(xiàng)資產(chǎn)之間協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的價(jià)值，資產(chǎn)不同的組合方式會(huì)產(chǎn)生不同效率。成本法在估值時(shí)沒(méi)有將資產(chǎn)之間的協(xié)同效應(yīng)考慮進(jìn)去，是其缺陷之一。二是企業(yè)中的無(wú)形資產(chǎn)，如商譽(yù)、商標(biāo)、口碑等，能夠給企業(yè)帶來(lái)直接或者間接的經(jīng)濟(jì)效益，在評(píng)估時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮在內(nèi)。收益法可以很好的衡量這些資產(chǎn)帶來(lái)的企業(yè)價(jià)值，而成本法則無(wú)能為力。（作者單位：四川大學(xué)）
參考文獻(xiàn)：
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按照《投資》準(zhǔn)則規(guī)定，以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)取得的長(zhǎng)期股權(quán)，其投資成本應(yīng)當(dāng)以所放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值確定；如果所取得的股權(quán)投資的公允價(jià)值比所放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值更為清楚，也可以取得股權(quán)投資的公允價(jià)值確定；如果所放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值和取得股權(quán)投資的公允價(jià)值兩者均能合理地確定，則應(yīng)以所放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值確定股權(quán)投資成本。以非現(xiàn)金資產(chǎn)作價(jià)投資，其應(yīng)交納的相關(guān)稅費(fèi)，也應(yīng)作為股權(quán)投資的成本。
例1：A以固定資產(chǎn)作價(jià)對(duì)外投資以取得C企業(yè)的股權(quán)，固定資產(chǎn)的賬面原價(jià)580 000元，已提折舊150 000元，該項(xiàng)固定資產(chǎn)的公允價(jià)值為440 000元，則A企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)的投資成本為440 000元（不考慮相關(guān)稅費(fèi)）。假如該項(xiàng)固定資產(chǎn)的公允價(jià)值無(wú)法確定，取得C企業(yè)的股權(quán)每股市價(jià)為6元，A企業(yè)共計(jì)取得C企業(yè)65 000股股份，則取得股權(quán)投資的公允價(jià)值為390 000元（65 000×6），作為該項(xiàng)投資的投資成本為390 000元（不考慮相關(guān)稅費(fèi)）。
2.公允價(jià)值與投出的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值差額如何處理
按照《投資》準(zhǔn)則規(guī)定，放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值，或取得股權(quán)的公允價(jià)值超過(guò)所放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)的賬面價(jià)值的差額，扣除應(yīng)交的所得稅后的部分，作為資本公積準(zhǔn)備項(xiàng)目；反之，則確認(rèn)為損失，計(jì)入當(dāng)期損益。
例2：A企業(yè)以固定資產(chǎn)和擁有的專(zhuān)利權(quán)對(duì)B企業(yè)投資，A企業(yè)對(duì)B企業(yè)的投資占B企業(yè)注冊(cè)資本的18%，A企業(yè)適用的所得稅率為33%（下同）。A企業(yè)投出資產(chǎn)的賬面價(jià)值以及其他有關(guān)資料見(jiàn)表1.
表1
單位：元
項(xiàng)目
賬面原價(jià) 已提折舊 賬面價(jià)值 評(píng)估確認(rèn)價(jià)值
設(shè)備A
30000
10000
20000
24000
設(shè)備B
42500
12500
30000
32000
設(shè)備C
25000
5000
20000
19000
專(zhuān)利權(quán)
—
—
5000
3000
合 計(jì)
97500
27500
75000
78000
根據(jù)上述資料，A企業(yè)投資時(shí)應(yīng)作如下會(huì)計(jì)分錄：
借：長(zhǎng)期期權(quán)投資——B企業(yè)
78 000
累計(jì)折舊
27 500
貸：固定資產(chǎn)
97 500
無(wú)形資產(chǎn)
5 000
資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備 2 010（78 000——75 000——990）
遞延稅款
990[（78 000——75 000）×33%]
例3：Y企業(yè)以固定資產(chǎn)和專(zhuān)有技術(shù)對(duì)C企業(yè)投資，Y企業(yè)對(duì)C企業(yè)的投資占C企業(yè)注冊(cè)資本的15%.Y企業(yè)投出資產(chǎn)的賬面價(jià)值以及其他有關(guān)資料見(jiàn)表2.
表2
單位：元
項(xiàng) 目 賬面原價(jià) 已提折舊 賬面價(jià)值 評(píng)估確認(rèn)價(jià)值
設(shè)備1 80000
25000
55000
50000
設(shè)備2 30000
10000
20000
21000
專(zhuān)有技術(shù) —
—
6000
4500
合 計(jì) 110000
35000
81000
75500
據(jù)上述資料，Y企業(yè)投資時(shí)應(yīng)作如下會(huì)計(jì)分錄：
借：長(zhǎng)期股權(quán)投資——C企業(yè)
75 500
營(yíng)業(yè)外支出——資產(chǎn)評(píng)估減值
5 500
累計(jì)折舊
35 000
貸：固定資產(chǎn)
110 000
無(wú)形資產(chǎn)
6 000
3.資本公積準(zhǔn)備項(xiàng)目和遞延稅款如何處理
按照《投資》準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資，所放棄資產(chǎn)的公允價(jià)值大于其賬面價(jià)值的差額，在會(huì)計(jì)核算時(shí)，按照發(fā)生的投出資產(chǎn)評(píng)估凈增值，扣除未來(lái)應(yīng)交的所得稅后的金額，暫計(jì)入資本公積準(zhǔn)備項(xiàng)目，但在處置該項(xiàng)長(zhǎng)期投資時(shí)，將處置股權(quán)投資所發(fā)生的損益直接計(jì)入當(dāng)期損益；原計(jì)入資本公積準(zhǔn)備項(xiàng)目的股權(quán)投資準(zhǔn)備轉(zhuǎn)入“資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目；處置投資所得價(jià)款小于投資的賬面價(jià)值或小于投出非現(xiàn)金資產(chǎn)的賬面價(jià)值的原計(jì)入“遞延稅款”科目而不需交納的所得稅應(yīng)隨同該項(xiàng)投資的其他股權(quán)投資準(zhǔn)備一并轉(zhuǎn)入“資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入”科目。
例4：假如上述A對(duì)B企業(yè)的投資采用成本法核算，二年后A企業(yè)將該項(xiàng)投資轉(zhuǎn)讓?zhuān)ǘ陜?nèi)A企業(yè)未再追加投資），如果轉(zhuǎn)讓所得價(jià)款分別為：（1）85000元、（2）76 000元、（3）70 000元，其他資料如例2（假設(shè)二年內(nèi)未獲得任何投資利潤(rùn)）。
根據(jù)上述資料，A企業(yè)在這三種情況下轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)投資時(shí)，處理分別如下：
（1）處置投資所得價(jià)款85 000，大于投資賬面價(jià)值78 000，且大于投出非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值75 000.
①投資轉(zhuǎn)讓收益=85 000——78 000=7 000（元）
借：銀行存款
85 000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資——B企業(yè) 78 000
資收益——股權(quán)出售收益 7 000
②該項(xiàng)投資應(yīng)交的所得稅=（85 000——75 000）×33%=3 300（元） 應(yīng)計(jì)入損益的所得稅=7 000×33%=2 310（元） 從“遞延稅款”貸方轉(zhuǎn)入的應(yīng)交所得稅為3 300——2 310=990（元）
借：所得稅
2 310
遞延稅款
990
貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅 3 300
③
借：資本公積——股權(quán)投資準(zhǔn)備
2 010
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入 2 010
（2）處置投資所得價(jià)款76 000，小于投資賬面價(jià)值78 000，大于投出非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值75 000.
①投資轉(zhuǎn)讓收益=76 000——78 000= ——2 000（元）
借：銀行存款
76 000
投資收益——股權(quán)出售收益
2 000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資——B企業(yè)
78 000
②該項(xiàng)投資應(yīng)交的所得稅=（76 000——75 000）×33%=330（元） 從“遞延稅款”貸方轉(zhuǎn)入的應(yīng)交所得稅為330元。
借：遞延稅款
330
貸：應(yīng)交稅金——應(yīng)交所得稅 330
③原計(jì)入“遞延稅款”不需交納的所得稅為990——330=660元。
借：資本公積——投權(quán)投資準(zhǔn)備
2 010
遞延稅款
660
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入 2 670
（3）處置投資所得價(jià)款70 000，小于投資賬面價(jià)值78 000，且小于投出非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值75 000.
①投資轉(zhuǎn)讓收益=70 000——78 000= ——8 000（元）
借：銀行存款
70 000
投資收益——股權(quán)出售收益
8 000
貸：長(zhǎng)期股權(quán)投資——B企業(yè)
78 000
②原計(jì)入“遞延稅款”不需交納的所得稅為990元。
借：資本公積——投權(quán)投資準(zhǔn)備
2 010
遞延稅款
990
貸：資本公積——其他資本公積轉(zhuǎn)入 3 000
筆者認(rèn)為，在解決上述三個(gè)時(shí)，同時(shí)應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：
1993年我國(guó)第一部公司法規(guī)定了股東出資方式,包括貨幣、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)及非專(zhuān)利技術(shù)五種。在2005年頒布的新公司法將出資方式擴(kuò)大到了貨幣及非貨幣性資產(chǎn),具體規(guī)定是:股東可以用貨幣出資,也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資……對(duì)作為出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)應(yīng)當(dāng)評(píng)估作價(jià),核實(shí)財(cái)產(chǎn),不得高估或者低估作價(jià)。
一、非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資會(huì)計(jì)處理方法歷史沿革
為規(guī)范企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)出資后的財(cái)務(wù)處理,國(guó)家對(duì)非貨幣性資產(chǎn)投資的會(huì)計(jì)處理作出了一系列的相關(guān)規(guī)定:
(一)以非貨幣性資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資成本階段
1.財(cái)政部于1997年12月19日《關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估等有關(guān)會(huì)計(jì)處理的通知》(財(cái)會(huì)字[1997]72號(hào),以下簡(jiǎn)稱(chēng)“72號(hào)文”),第一次對(duì)非貨幣性資產(chǎn)投資的會(huì)計(jì)處理做出規(guī)定:企業(yè)以實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資,按照評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值(固定資產(chǎn)按評(píng)估凈值)和應(yīng)交納的增值稅等流轉(zhuǎn)稅,計(jì)入“長(zhǎng)期投資”科目。在“資本公積”科目下,設(shè)置“投資評(píng)估增值”明細(xì)科目,核算企業(yè)以非現(xiàn)金的實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值大于投出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額。
2.1998年6月24日,國(guó)家財(cái)政部的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――投資》延續(xù)了上述72號(hào)文對(duì)非貨幣資產(chǎn)出資的會(huì)計(jì)處理方法:以放棄非現(xiàn)金資產(chǎn)而取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資,投資成本以所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值確定,如果所取得的股權(quán)投資的公允價(jià)值更為清楚,也可以取得股權(quán)投資的公允價(jià)值確定。公允價(jià)值超過(guò)所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額,作為資本公積的準(zhǔn)備項(xiàng)目;反之,則確認(rèn)為當(dāng)期損失。
3.1998年12月28日,財(cái)政部在《關(guān)于執(zhí)行具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和(股份有限公司會(huì)計(jì)制度)有關(guān)會(huì)計(jì)問(wèn)題解答》(財(cái)會(huì)字[1998]66號(hào),以下簡(jiǎn)稱(chēng)“66號(hào)文”)中規(guī)定:以非現(xiàn)金資產(chǎn)出資而取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資,投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額,首先應(yīng)當(dāng)扣除按規(guī)定未來(lái)應(yīng)交的所得稅,記入“遞延稅款”科目的貸方。投資成本與所放棄的非現(xiàn)金資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額,扣除未來(lái)應(yīng)交所得稅后的余額,記入“資本公積――股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目。
4.1999年1月21日,國(guó)家財(cái)政部在《關(guān)于企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估等有關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題補(bǔ)充規(guī)定的通知》(財(cái)會(huì)函字[1999]2號(hào),以下簡(jiǎn)稱(chēng)“2號(hào)文”)中進(jìn)一步明確,企業(yè)以非現(xiàn)金的實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資,投出資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值大于其賬面價(jià)值的差額,以及處置該項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理,按66號(hào)文件的規(guī)定辦理;投出資產(chǎn)經(jīng)評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值小于其賬面價(jià)值的差額,計(jì)入當(dāng)其營(yíng)業(yè)外支出。
(二)以非貨幣性資產(chǎn)賬面價(jià)值確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資成本階段
1.自1999年1月1日《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――投資》開(kāi)始在上市公司實(shí)施。不久,各種漏洞充分暴露出來(lái),最為突出的是上市公司利用非貨幣性資產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)價(jià)的原則大做文章,大規(guī)模地操縱利潤(rùn)。為杜絕此類(lèi)現(xiàn)象,規(guī)范上市公司經(jīng)營(yíng)行為,國(guó)家財(cái)政部于2000年組織專(zhuān)家對(duì)投資準(zhǔn)則進(jìn)行了修訂。修訂后的投資準(zhǔn)則改變了非貨幣資產(chǎn)廣泛運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)價(jià)的方法,全面采用了賬面價(jià)值的計(jì)價(jià)方法。準(zhǔn)則規(guī)定,以放棄非貨幣性資產(chǎn)而取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資,其初始投資成本應(yīng)按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――非貨幣易》的規(guī)定確定,以換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值,加上應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi),作為換入資產(chǎn)的入賬價(jià)值。新修訂的投資準(zhǔn)則于2001年1月1日起在上市公司實(shí)施。
2.在2001年1月1日開(kāi)始實(shí)施的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》中,對(duì)以非貨幣性資產(chǎn)出資取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資的計(jì)價(jià)及會(huì)計(jì)核算與同期實(shí)施的修訂后《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――投資》保持一致,以非貨幣易原則,采用賬面價(jià)值的計(jì)價(jià)方法。
3.2003年3月17日,財(cái)政部《關(guān)于執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)制度和相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有關(guān)問(wèn)題解答(二)》(財(cái)會(huì)[2003]10號(hào))文件,對(duì)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》中非現(xiàn)金資產(chǎn)對(duì)外投資形成的股權(quán)投資差額處理規(guī)定進(jìn)行了修訂:初始投資成本大于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額,借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――股權(quán)投資差額”科目,貸記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――投資成本”科目,并按規(guī)定的期限攤銷(xiāo)計(jì)入損益;初始投資成本小于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額,借記“長(zhǎng)期股權(quán)投資――投資成本”科目,貸記“資本公積――股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目。
(三)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的賬面價(jià)值與公允價(jià)值計(jì)價(jià)并存階段
2007年1月1日開(kāi)始實(shí)施的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)取得的長(zhǎng)期股權(quán)分為三大類(lèi):
1.同一控制下的控股合并,合并方以轉(zhuǎn)讓非貨幣資產(chǎn)作為合并對(duì)價(jià),應(yīng)當(dāng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本,長(zhǎng)期投資股權(quán)投資初始投資成本與轉(zhuǎn)讓的非貨幣資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額,應(yīng)當(dāng)調(diào)整資本公積,資本公積不足調(diào)整留存收益。
2.非同一控制下的控股合并,會(huì)計(jì)處理主要采用購(gòu)買(mǎi)法。購(gòu)買(mǎi)方在購(gòu)買(mǎi)日應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)――企業(yè)合并》確定的合并成本作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。根據(jù)企業(yè)合并準(zhǔn)則規(guī)定,該合并成本為購(gòu)買(mǎi)方在購(gòu)買(mǎi)日為取得對(duì)被購(gòu)買(mǎi)方的控制權(quán)而付出非貨幣資產(chǎn)的公允價(jià)值。
3.以非貨幣性資產(chǎn)交換取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始成本應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第7號(hào)――非貨幣性資產(chǎn)交換》確定。新準(zhǔn)則對(duì)非貨幣性資產(chǎn)交換與2001年舊準(zhǔn)則的非貨幣易有顯著差異,舊準(zhǔn)則對(duì)換入長(zhǎng)期股權(quán)投資的計(jì)價(jià)是以換出的非貨幣性資產(chǎn)的賬面價(jià)值為基礎(chǔ);而新準(zhǔn)則重新引入的公允價(jià)值計(jì)價(jià)基礎(chǔ),對(duì)符合商業(yè)實(shí)質(zhì)且公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量條件的非貨幣性資產(chǎn)交換是以換出的非貨幣性資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)價(jià),不符合條件的,以換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值計(jì)量。對(duì)于取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資成本與換出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益(涉及補(bǔ)價(jià)及相關(guān)稅費(fèi)的,則相應(yīng)增加或扣減)。
二、各階段非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資會(huì)計(jì)處理方法評(píng)價(jià)與思考
(一)以非貨幣性資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資成本階段
由于投資方與被投資方均以資產(chǎn)評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值入賬,在確定初始投資成本時(shí),一般不會(huì)產(chǎn)生股權(quán)投資差額,從而會(huì)計(jì)處理相對(duì)簡(jiǎn)單。66號(hào)文將72號(hào)文中規(guī)定的非貨幣性資產(chǎn)評(píng)估增值在處置長(zhǎng)期投資時(shí)計(jì)入投資收益變更為計(jì)入資本公積,將評(píng)估增值歸屬于所有者權(quán)益,更加真實(shí)地反映了企業(yè)對(duì)外投資實(shí)際收益,并且考慮了評(píng)估增值部分的應(yīng)納所得稅情況,將增值應(yīng)納稅款計(jì)入遞延稅款科目,在收回或處置該項(xiàng)投資時(shí)確認(rèn)并繳納所得稅。但是,以非貨幣性資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資成本時(shí),企業(yè)可以利用市場(chǎng)不完善和監(jiān)管的漏洞,濫用公允價(jià)值操縱利潤(rùn)以及虛增資產(chǎn)的情況,造成會(huì)計(jì)信息失真,影響了正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序。
(二)以非貨幣性資產(chǎn)賬面價(jià)值確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資成本階段
無(wú)論是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還是會(huì)計(jì)制度均規(guī)定,以非貨幣性資產(chǎn)出資取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資核算以非貨幣易原則,全面采用賬面價(jià)值計(jì)價(jià)。對(duì)于權(quán)益法下初始投資成本大于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額,將其計(jì)入“長(zhǎng)期股權(quán)投資――股權(quán)投資差額”科目并進(jìn)行攤銷(xiāo);初始投資成本小于應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額的差額,直接計(jì)入“資本公積――股權(quán)投資準(zhǔn)備”科目?？梢哉f(shuō),準(zhǔn)則及制度對(duì)這方面的規(guī)定很好地貫徹了謹(jǐn)慎性原則與歷史成本原則,防止企業(yè)虛增資產(chǎn)、操縱利潤(rùn)、粉飾報(bào)表,在一定程度上確保了會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性與可靠性。但是,分析準(zhǔn)則與制度規(guī)定,對(duì)于以非貨幣性資產(chǎn)出資取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資這一事項(xiàng),投資方與被投資方的處理原則并不相同。投資方按規(guī)定以非貨幣易原則確定投資成本,而被投資方接收投資,并不能以非貨幣易原則確定資產(chǎn)入賬價(jià)值。根據(jù)規(guī)定,接收投資的固定資產(chǎn)、存貨、無(wú)形資產(chǎn)等非貨幣性資產(chǎn)均以雙方確定的價(jià)值入賬,即公允價(jià)值。投資方采用歷史成本計(jì)價(jià),而接受方采用公允價(jià)值入賬,兩者必然產(chǎn)生差異。首先對(duì)于同一事項(xiàng)不按同一原則處理的規(guī)定缺乏嚴(yán)謹(jǐn)性,不能真實(shí)反映資產(chǎn)轉(zhuǎn)換過(guò)程的真實(shí)信息;其次,準(zhǔn)則與制度均未通過(guò)核算將這種差異與其他原因造成的初始投資成本與應(yīng)享有被投資單位所有者權(quán)益份額不一致的差異區(qū)別開(kāi)來(lái),在一定程度上也導(dǎo)致了社會(huì)會(huì)計(jì)信息的失真。
(三)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下賬面價(jià)值與公允價(jià)值計(jì)價(jià)并存階段
新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)轉(zhuǎn)讓非貨幣性資產(chǎn)取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資會(huì)計(jì)處理采取了權(quán)益觀和收益觀相結(jié)合、區(qū)別不同情形分別處理的方法。首先,對(duì)于同一控制下的控股合并,由于是屬于同一企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部多個(gè)權(quán)益主體的整合,所以轉(zhuǎn)讓非貨幣資產(chǎn)作為合并對(duì)價(jià)時(shí),被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。這樣做可以避免同一控制下的企業(yè)利用企業(yè)間的關(guān)聯(lián)性,在合并過(guò)程中人為操縱,提供不真實(shí)的公允價(jià)值數(shù)據(jù),造成虛假的合并財(cái)務(wù)信息;其次,在非同一控制下企業(yè)合并可以定位為不同主體的產(chǎn)權(quán)交易,所以新準(zhǔn)則對(duì)非貨幣性資產(chǎn)作為對(duì)價(jià)取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資完全采用公允價(jià)值作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。這樣對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下,利用財(cái)務(wù)信息真實(shí)有效地反映企業(yè)之間交易具有重要意義。
三、結(jié)束語(yǔ)
綜上所述,非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資的會(huì)計(jì)處理方法由最初全面公允價(jià)值計(jì)價(jià)基礎(chǔ)到全面賬面價(jià)值計(jì)價(jià)基礎(chǔ),最后在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下區(qū)別不同情形分別不同計(jì)價(jià)基礎(chǔ),正是反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度不斷與國(guó)際接軌、融合的過(guò)程。同時(shí),對(duì)于財(cái)務(wù)人員的職業(yè)素質(zhì)也提出了更高的要求。
【主要參考文獻(xiàn)】
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中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）028-000-01
引言
目前國(guó)內(nèi)外許多地區(qū)的專(zhuān)家學(xué)者都在研究評(píng)估方法，并關(guān)注評(píng)估方法對(duì)評(píng)估結(jié)果合理性產(chǎn)生的影響。資產(chǎn)評(píng)估屬于比較常見(jiàn)的一種資產(chǎn)價(jià)值估算方法，其結(jié)果對(duì)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生直接影響。如果評(píng)估方法不夠理想，可能會(huì)導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果出現(xiàn)錯(cuò)誤或者是評(píng)估結(jié)果不合理。科學(xué)化的評(píng)估方法，可以有效提升評(píng)估結(jié)果準(zhǔn)確性、評(píng)估結(jié)果合理性，所以必須要關(guān)注資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇，下文將對(duì)其進(jìn)行分析。
一、在選擇評(píng)估方法時(shí)需要關(guān)注的要點(diǎn)
評(píng)估方法的選擇，會(huì)受到多方面因素的影響，在選擇時(shí)要關(guān)注下述幾方面的要素：
1.保證方法和評(píng)估對(duì)象相適應(yīng)
在選擇評(píng)估方法的時(shí)候，工作人員最先應(yīng)當(dāng)考慮的問(wèn)題就是評(píng)估的目的，根據(jù)評(píng)估目的來(lái)判斷第一步要開(kāi)始的評(píng)估方法。評(píng)估的方法會(huì)受到來(lái)自許多方面條件的影響，而且不同評(píng)估方法場(chǎng)地條件需求不同。相關(guān)的評(píng)估部門(mén)也要根據(jù)不同地區(qū)、不同時(shí)間段的評(píng)估對(duì)象來(lái)選擇最能夠反映出資產(chǎn)價(jià)值的地點(diǎn)進(jìn)行評(píng)估。資產(chǎn)價(jià)值類(lèi)型會(huì)影響到評(píng)估的方法選用，因?yàn)槟壳氨容^常見(jiàn)的評(píng)估方法，其能體現(xiàn)出的資產(chǎn)價(jià)值類(lèi)型或者是資產(chǎn)的價(jià)值屬性是不同的，選擇不同的評(píng)估方式，最終的結(jié)果也是不同的。
2.類(lèi)型制約
因?yàn)椴煌?lèi)型資產(chǎn)的評(píng)估方式不同，所以在選擇評(píng)估方法的時(shí)候，也要根據(jù)資產(chǎn)的類(lèi)型來(lái)選擇最適合的評(píng)估方法。比如在對(duì)各種工廠生產(chǎn)所用機(jī)械設(shè)備進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，可以使用成本分析法。因?yàn)榉治龇ㄔ谑褂玫倪^(guò)程中可以產(chǎn)生很多數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)對(duì)日后的估算十分重要。而針對(duì)一些摸不到、看不到的無(wú)形資產(chǎn)，則可以通過(guò)收益法來(lái)進(jìn)行評(píng)估。因?yàn)橄胍褂檬找娣ㄟM(jìn)行評(píng)估，最必要的一個(gè)前提就是評(píng)估對(duì)象是無(wú)形資產(chǎn)。一般來(lái)說(shuō)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較好的地區(qū)，可以找到高實(shí)用性的參照物，此時(shí)就可以利用參照物進(jìn)行評(píng)估。
3.數(shù)據(jù)參數(shù)資料的完整性
在通過(guò)一些評(píng)估途徑或者是評(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，工作人員要先考慮到數(shù)據(jù)資料以及相關(guān)數(shù)據(jù)參數(shù)的準(zhǔn)確性以及是否可以獲取這些資料。比如在使用收益法進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，可以先對(duì)企業(yè)之前一段時(shí)間內(nèi)的歷史效益情況進(jìn)行分析，計(jì)算出該企業(yè)的實(shí)際資金回收率，并明確企業(yè)當(dāng)前的日常經(jīng)營(yíng)情況會(huì)對(duì)企業(yè)未來(lái)產(chǎn)生何種影響。利用某途徑或者是某方法進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，工作人員要評(píng)估出與項(xiàng)目相同或者是和項(xiàng)目比較接近的一些交易狀態(tài)。比如通過(guò)市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估的時(shí)候，工作人員要先找到三個(gè)或者三個(gè)以上參照物，才能保證后續(xù)評(píng)估的準(zhǔn)確性，如果找到的參照物不足三個(gè)，會(huì)影響到評(píng)估的準(zhǔn)確性。
4.多種評(píng)估方法融合
利用不同的評(píng)估方法，從不同層面對(duì)其進(jìn)行評(píng)估，提升評(píng)估結(jié)果合理性。通過(guò)各種方式對(duì)目標(biāo)方案進(jìn)行評(píng)估，如果評(píng)估方法和評(píng)估的結(jié)果差異比較大，可以幫助評(píng)估工作人員分析日常工作中存在的問(wèn)題，并找出問(wèn)題產(chǎn)生的原因，使其可以更加全面、更加深入的分析評(píng)估對(duì)象實(shí)際價(jià)值。
5.保證評(píng)估機(jī)構(gòu)以及評(píng)估師的原則性
對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，是對(duì)評(píng)估對(duì)象進(jìn)行估價(jià)的一種過(guò)程。整個(gè)過(guò)程都是由評(píng)估師或者是資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的，所以評(píng)估師和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)最終評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生的影響也是比較大的。而且各種評(píng)估模式是死的，但是模式的使用者是靈活多變的，各種評(píng)估方式都需要由專(zhuān)業(yè)的工作人員進(jìn)行評(píng)估。這種工作模式可能導(dǎo)致出現(xiàn)人為因素影響評(píng)估結(jié)果的情況。因?yàn)椴煌馁Y產(chǎn)評(píng)估結(jié)果對(duì)不同經(jīng)濟(jì)主體利益產(chǎn)生的影響比較大，所以作為資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)或者是資產(chǎn)評(píng)估師來(lái)說(shuō)，必須要始終堅(jiān)持獨(dú)立自主、客觀公正的工作理念，不能產(chǎn)生主觀意念主導(dǎo)評(píng)估結(jié)果的思想，也不能受客戶方面的影響。相關(guān)的評(píng)估結(jié)構(gòu)還要不斷的提升內(nèi)部控制以及風(fēng)險(xiǎn)管理工作效率，讓評(píng)估師始終都保持良好的職業(yè)道德。
6.提升評(píng)估師的專(zhuān)業(yè)能力
近年來(lái)隨著業(yè)務(wù)的開(kāi)展，各地區(qū)的評(píng)估對(duì)象也開(kāi)始從各種實(shí)體資產(chǎn)轉(zhuǎn)型到無(wú)形資產(chǎn)上。資產(chǎn)交易與前些年相比也變得更加頻繁，涉及到的領(lǐng)域也比較廣泛。各行業(yè)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的流程、結(jié)果、準(zhǔn)確性、真實(shí)性也提出了全新的要求，所以傳統(tǒng)的評(píng)估方式已經(jīng)不能滿足當(dāng)前時(shí)展的需求。評(píng)估師只有不斷的優(yōu)化自身技能，提升自己的專(zhuān)業(yè)能力，并將各種能力合理的應(yīng)用到評(píng)估實(shí)踐當(dāng)中，才能保證評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性、客觀性，讓結(jié)果更加的合理。
二、資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果合理性分析
以某公司的流通股為例，因?yàn)槭艿阶C監(jiān)會(huì)的影響，A股上市公司大部分都已經(jīng)完成了股權(quán)分置改革。股權(quán)分置改革條例最為核心的內(nèi)容就是上市公司法人或者是上市公司非流通股的股東，可以通過(guò)支付流通股股東價(jià)值的方式來(lái)?yè)Q取非流通股股票流通權(quán)利，所以受股權(quán)限制期影響，限制流通股票經(jīng)濟(jì)行為需要評(píng)估。一般情況下，實(shí)務(wù)界都將這些不能流通的股票作為資產(chǎn)值來(lái)進(jìn)行估算，但是這種估算方式并不能從根本上體現(xiàn)出流通股實(shí)際價(jià)值。針對(duì)該問(wèn)題，目前最常見(jiàn)的就是通過(guò)B/S模型來(lái)處理。通過(guò)期權(quán)定價(jià)方法來(lái)評(píng)估該企業(yè)價(jià)值，結(jié)果較為準(zhǔn)確。通過(guò)期權(quán)模型來(lái)估計(jì)股權(quán)折價(jià)額，理論相對(duì)比較明確，而且各種數(shù)據(jù)的來(lái)源也比較可靠，對(duì)股權(quán)價(jià)值、流通性受限股權(quán)價(jià)值估算都比較有效。
三、結(jié)束語(yǔ)
上文分別從資產(chǎn)評(píng)估方法選擇時(shí)要關(guān)注的問(wèn)題以及資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果合理性兩個(gè)方面，對(duì)資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了深入的分析，希望可以為后續(xù)研究奠定基礎(chǔ)，提升評(píng)估質(zhì)量。
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