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中圖分類號：F830 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）04-0254-03
（一）民間借貸的概念
“借貸”一詞，在中國古代就已經(jīng)存在，它主要是指非金融機構(gòu)的社會個人、企業(yè)及經(jīng)濟主體之間進行的以貨幣資本為標(biāo)的的價值讓渡及本息還付[1]。隨著人們在日常交往中的日益頻繁、密切，這種約定俗成的習(xí)慣也逐漸上升為法律?，F(xiàn)如今，中國《合同法》中就有相關(guān)借款合同的規(guī)定。在國內(nèi)外的學(xué)術(shù)著作中，我們也可以看到學(xué)者們對“民間借貸”的相關(guān)研究，但對于“民間借貸”的認(rèn)識卻是各不相同，主要有以下幾種：（1）部分國外學(xué)者認(rèn)為[2]：“民間借貸”是游離于正規(guī)金融體系之外的，不受國家信用控制和中央銀行管制的存款、貸款以及其他金融交易，民間借貸和正規(guī)金融在同一國家中同時并存又相互割裂。它與正規(guī)金融不同之處在于，民間金融是在國家信用和相關(guān)金融法規(guī)的控制之外存在，正規(guī)金融則是處于國家信用和相關(guān)金融法律法規(guī)的控制之下，另外，二者在利率、借款條件等方面也不盡相同。（2）部分國內(nèi)學(xué)者中則認(rèn)為民間借貸是公民之間，未經(jīng)國家金融行政主管機關(guān)批準(zhǔn)或許可，依照雙方約定所進行的關(guān)于資金借貸的民事法律行為。也有學(xué)者認(rèn)為，民間借貸是公民與非金融機構(gòu)的法人、其他組織之間、公民之間所進行的借貸貨幣、和其他財產(chǎn)借貸的行為。
（二）民間借貸的法律性質(zhì)
民間借貸在本質(zhì)上為法律行為，其是當(dāng)事人之間基于借貸的意思表示而進行的行為，能夠引起出借人與借款人之間民事法律關(guān)系的產(chǎn)生、變更與終止，符合法律行為的特性，故應(yīng)定性為民事法律行為。但隨著中國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，民間借貸的性質(zhì)已經(jīng)不僅僅局限于私法領(lǐng)域的法律行為上，其對公法領(lǐng)域的金融市場亦產(chǎn)生了較大的影響，因此其在性質(zhì)上又兼具了公法性質(zhì)。
二、中國內(nèi)地民間借貸的形式及現(xiàn)狀
（一）中國內(nèi)地民間借貸的形式
中國民間借貸從最初的實物借貸到現(xiàn)在的資本融通，已走過千年歷史?，F(xiàn)目前，中國內(nèi)地的民間借貸形式主要有三：一是中小企業(yè)為謀求發(fā)展，在向正規(guī)金融機構(gòu)融資出現(xiàn)困難的情況下，轉(zhuǎn)而向民間籌措資金。但由于民間融資利率要比正規(guī)金融機構(gòu)高，期限也較長，在無法律規(guī)制與保護的前提下就有形成非法集資的趨勢；二是發(fā)放高息借貸。資金相對比較寬裕的個體戶和中小企業(yè)主，在暫時沒有新的資金投向的情況下，為了給閑置資金尋求新的“出路”，向一些資金匱乏且又急需資金的企業(yè)及個人提供高息借貸；三是親朋好友之間的借貸，這種情況在民間借貸中最普遍。
（二）中國內(nèi)地民間借貸的現(xiàn)狀
2012年5月21日浙江省高級人民法院經(jīng)重新審理后，對原浙江本色控股集團有限公司法人代表吳英以犯集資詐騙罪作出終審判決，這起因吳英涉嫌非法吸收公眾存款罪被逮捕，經(jīng)歷了一審、二審、重審的涉及民間融資的案件終于暫落帷幕。而我們從這起不斷改變定性的案件背后，也不難看出中國民間借貸的現(xiàn)狀與困境：（1）法律制度滯后。據(jù)中國農(nóng)村固定觀察點對2萬多農(nóng)戶的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2003年的農(nóng)戶借款中，銀行信用社貸款占32.7%，私人借款占65.97%，其他占1.24%?？梢?，中國民間借貸仍是如今乃至今后相當(dāng)長時期內(nèi)國民借貸資金的主要來源，但是作為主要來源的民間借貸形式在法律法規(guī)上卻沒有任何合法地位，更沒有一部專門性的法律法規(guī)進行規(guī)制。而且，中國內(nèi)地民間借貸與非法集資的邊界十分模糊，判案時常分歧不斷。（2）隨著民間借貸逐漸呈現(xiàn)全國蔓延的趨勢，風(fēng)險亦無可避免，市場上更多次爆出民間借貸危機、擔(dān)保公司資金鏈告急或民間高利貸面臨破產(chǎn)等新聞。
因此，建立完善的法律法規(guī)對中國內(nèi)地民間借貸進行規(guī)制，既能優(yōu)化市場經(jīng)濟配置，也能消除金融風(fēng)險，促進和諧社會的發(fā)展。
三、香港民間借貸的形式及其操作模式
民間借貸亦在香港歷史悠久，其民間借貸形式多樣、模式繁多。不僅包括民間投資擔(dān)保公司、小額借貸公司等 “地上組織”，也有高利貸、網(wǎng)絡(luò)借貸等民間金融“地下組織”，在民間借貸體系中，其作為正規(guī)金融的補充，它們共同造就了香港經(jīng)濟的活躍。從1980年起，香港便出臺了專門規(guī)制民間借貸的法律——《放債人條例》，對小額信貸加以監(jiān)管，在《放債人條例》中，對“放債人”、放債業(yè)務(wù)等都有專門性的規(guī)定，至2012年，香港持牌放債機構(gòu)已達600多家。香港放債人不吸收公眾存款，僅僅經(jīng)營放債業(yè)務(wù)[3]，主要包括：（1）個人及商業(yè)信貸；（2）按揭；（3）汽車、辦公設(shè)備、重型機器、工廠租賃；（4）信用卡融資、期票貼現(xiàn)；（5）中小型企業(yè)貸款；（6）抵押貸款；（7）銀團借貸等。
（一）高利貸
在香港，高利貸形式也形式多樣，主要有高利貸邦會、地下錢莊等。
1.高利貸邦會。這種邦會組織是以個人、個體經(jīng)營者等自發(fā)組織起來的一種高利貸形式。由親朋好友、鄰居同事等匯集起來，少則數(shù)十人、多則數(shù)百人，定期交納一定的會金，由邦會的發(fā)起人作為“會主”或“會首”，負責(zé)高利貸的發(fā)放、回收和賬務(wù)管讓，其他入會的人叫“會員”、“會子”、“會腳”，定期分紅或用高利貸賺來的資金擴大會金。這種邦會組織在香港民間十分廣泛。
2.地下錢莊。地下錢莊多以“典當(dāng)行”（俗稱“當(dāng)鋪”）的形式出現(xiàn)。典當(dāng)行，以物換錢是其本質(zhì)特征和運作模式，主要是以財物作為質(zhì)押進行有償有期借貸融資的非銀行金融機構(gòu)。在典當(dāng)行中，當(dāng)戶把自己具有一定價值的財產(chǎn)，交付典當(dāng)機構(gòu)實際占有作為其債權(quán)擔(dān)保，從而換取一定數(shù)額的資金使用，當(dāng)期屆滿，典當(dāng)公司通常有兩條營利渠道：一是當(dāng)戶贖當(dāng)，收取當(dāng)金利息和其他費用營利；二是當(dāng)戶死當(dāng)，處分當(dāng)物用于彌補損失并營利。港澳的典當(dāng)業(yè)全盛時期可以分為“當(dāng)”、“按”和“押”三種，三者中以“當(dāng)”的經(jīng)營資金及規(guī)模最大及最雄厚，“按”的經(jīng)營資金則次之，“押”的資金最小，現(xiàn)時港澳地區(qū)主要采用“押”的模式經(jīng)營。
（二）網(wǎng)絡(luò)借貸
個人網(wǎng)絡(luò)借貸這一新型金融商業(yè)模式逐漸成為居民投資理財新方式，個人網(wǎng)貸也稱P2P（Peer to Peer）網(wǎng)絡(luò)借貸，是利用網(wǎng)絡(luò)平臺，需要資金的人在平臺上面借款的信息，借出人利用網(wǎng)絡(luò)平臺，將自己的資金有償?shù)亟杞o需要資金的人。整個交易過程都是“個人”對“個人”之間的交易，網(wǎng)站只提供一個雙方交易的平臺，本身并不參與借貸。網(wǎng)絡(luò)借貸已然成為居民投資理財?shù)男路绞街?。比起民間貸款的其他形式，個人網(wǎng)貸的優(yōu)勢較為明顯，網(wǎng)貸平臺的收益率比較高，而且門檻低，很便利，有一點點閑錢就可以投資。P2P平臺將有閑余資金的人群引向有融資需求的中小額度借款人。目前，在歐美乃至亞洲，已經(jīng)出現(xiàn)一批這樣的P2P借貸公司，足有幾十家之多，其中部分企業(yè)已經(jīng)有了上市的計劃。中國內(nèi)地也出現(xiàn)了此類公司，如拍拍貸、宜信等。
（三）民間投資擔(dān)保公司
民間投資擔(dān)保公司是指個人將資金借貸給經(jīng)過擔(dān)保公司嚴(yán)格考察、審核過的，并以房產(chǎn)、汽車或其他資產(chǎn)作為抵（質(zhì)）押物的具備較強還款能力的借款人。投資擔(dān)保公司作為中介，對借款人資金使用及回收情況進行全程監(jiān)控并提供擔(dān)保，使投資人獲得安全、穩(wěn)定、較高收益，同時民間擔(dān)保公司收取一定的擔(dān)保服務(wù)費?？偠灾?，投資擔(dān)保公司是為中小企業(yè)融資擔(dān)保以賺取利潤差價而贏利的中介性公司。共分小、中、大型三種。投資擔(dān)保公司只是個中介加擔(dān)保的盈利機構(gòu)，目前《放貸人條例》規(guī)定除了銀行以外，任何個人、單位沒有經(jīng)過批準(zhǔn)都無權(quán)進行資金放貸，擔(dān)保公司只是收取相應(yīng)的中介加擔(dān)保的費用，手續(xù)費根據(jù)項目的風(fēng)險情況都不同。擔(dān)保公司是不能夠融資的，但可以進行增資，這是公司的內(nèi)部增資。
（四）小額借貸公司
傭金、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，以及孖展借貸（又稱：保證金借貸）業(yè)務(wù)一直是香港券商盈利的主要來源。2011年下半年以來，港股市場的蕭條以及傭金減價戰(zhàn)的局面，讓不少香港本地券商將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向為企業(yè)經(jīng)營提供貸款。香港上市公司向內(nèi)地中小企業(yè)小額放貸年利率40%。當(dāng)內(nèi)地中小企業(yè)仍為資金緊缺而煩惱時，香港上市公司向內(nèi)地中小企業(yè)提供小額信貸業(yè)務(wù)的市場漸成規(guī)模。“粗略估計，目前業(yè)務(wù)涉及小微貸款的香港上市公司不少于30家?！?香港資深股評人蔡清偉指出，小微貸款的高額收益率吸引了不少資金富足的上市公司。如果在香港的非銀行金融機構(gòu)募集資金，普遍需要付出超過30%的年利率。如果借方對貸方抵押品不滿意，年利率一般不會低于35%。
四、香港對于民間借貸的規(guī)制模式
（一）《放債人條例》
1980年12月香港頒布《放債人條例》，規(guī)定了貸款協(xié)議內(nèi)容和形式的要求，并對貸款機構(gòu)利率水平進行限制，目的是為了保護借款人免受不道德的貸款手法影響（如高利貸）。①條例共分五大部分，三十六條。第一部分：放債人注冊處處長及其監(jiān)管職能、保密等。第二部分：經(jīng)營放債人業(yè)務(wù)的限制、牌照申請、牌照有效期、牌照撤銷及暫時吊銷、牌照轉(zhuǎn)讓。第三部分：放債人的交易，包括協(xié)議形式、放債人向借款人提供資料的責(zé)任、放債人向保證人提供資料的責(zé)任、借款人提早還款、非法協(xié)議等。第四部分：過高利率的禁止。第五部分：對放債廣告的限制、注冊處長及警方調(diào)查的權(quán)力、罰則及取消資格、舉證責(zé)任等。香港不接受存款的貸款機構(gòu)不受香港金管局監(jiān)管，但必須向法庭申請發(fā)債人牌照，稱為放債人。放債人須在《放債人條例》的框架內(nèi)運作。
1.對放貸利率的確定。香港對小額信貸利率的規(guī)定比較寬松，更多地是遵循市場利率，允許小額貸款機構(gòu)根據(jù)成本、供求等因素制定合適的利率水平，使其利息收入在覆蓋了運營成本和呆賬損失之后還留有盈余。香港《放債人條例》規(guī)定，除例外情況，①任何人（不論是否持牌放債人）以超過年息60%的實際利率貸出款項或要約貸出款項，均屬違法，關(guān)于任何貸款的還款協(xié)議或關(guān)于任何貸款利息的付息協(xié)議，以及就該等協(xié)議或貸款而提供的保證，如其實際利率超逾年息百分之六十，則不得予以強制執(zhí)行。利率小于60%大于48%是否合法，要取決于法官的判斷，這個區(qū)間法官有自由裁量權(quán)。
2.對非吸收存款類放貸人的監(jiān)管。香港《放債人條例》中明確規(guī)定了對于小額貸款的監(jiān)管部門。②申請牌照的放債人必須同時向注冊處處長和警務(wù)處處長提交申請，在監(jiān)管過程中，注冊處處長和警務(wù)處處長均有權(quán)提出異議。形成完整的監(jiān)督機制，達到監(jiān)管過程中的公平公正，防止“一權(quán)獨大”。
3.關(guān)于準(zhǔn)入門檻的限制和規(guī)范措施。香港 《放債人條例》并未對民間金融機構(gòu)準(zhǔn)入門檻的具體金額有所規(guī)定，但其對不愿進入 “合法化”門檻的民間金融機構(gòu)卻有規(guī)定進行規(guī)范。在該條例中明確規(guī)定，③任何人經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)而：（1）沒有牌照；或者（2）在其牌照內(nèi)指明的處所以外的任何地方經(jīng)營該業(yè)務(wù)；或者（3）不按照其牌照內(nèi)所列條件經(jīng)營該業(yè)務(wù)；或者（4）在牌照被暫時吊銷期間經(jīng)營該業(yè)務(wù)，均屬違法行為。
（二）關(guān)于香港自律組織
在香港，與《放債人條例》同時規(guī)制放債人權(quán)利義務(wù)的，還有放債人自律組織“持牌放債人公會”制定的自律規(guī)則——《放債人營運守則》。
1.自律組織：香港持牌放債人公會。香港持牌放債人公會是香港放債行業(yè)的同業(yè)組織，成立于1999年12月，會員超30余個。其職責(zé)為：（1）維護和保障持牌放債人的整體利益，制訂行業(yè)業(yè)務(wù)的營運守則；（2）鼓勵放債人同業(yè)間的相互交流和合作，提高和促進放債人的業(yè)務(wù)操守與自律精神；（3）在現(xiàn)行法律和《放債人條例》下就放債業(yè)事務(wù)到政府及有關(guān)機構(gòu)進行游說、磋商，目標(biāo)是爭取成為一個有公信力及具影響力、權(quán)威性的代表和咨詢團體，提高放債業(yè)的社會地位。
2.自律規(guī)則——《放債人營運守則》。2002年，香港持牌放債人公會自律性的業(yè)務(wù)運作指引——《放債人營運守則》，其主要包括對借款人知情權(quán)、數(shù)據(jù)隱私及平等信貸機會等消費者權(quán)益的保障，對信貸風(fēng)險的評估以及對放債人雇用的追債公司行為的約束等。
五、香港模式對中國內(nèi)地民間借貸合法化的啟發(fā)
香港《放債人條例》是規(guī)范民間融資的成功立法例，其對促進中國內(nèi)地民間借貸合法化，制定相關(guān)立法具有借鑒價值。
（一）明確專門監(jiān)管機構(gòu)，規(guī)范民間借貸秩序
香港《放債人條例》在“放債人的領(lǐng)牌事宜”中規(guī)定，牌照申請人必須同時向注冊處處長和警務(wù)處處長提出申請。兩者在監(jiān)管過程中相互監(jiān)督，均有權(quán)對申請?zhí)岢霎愖h。而在中國內(nèi)地現(xiàn)行法律中，并沒有明確民間借貸的監(jiān)管主體，因而經(jīng)常使民間借貸處于無人監(jiān)管或重復(fù)監(jiān)管的狀態(tài)。據(jù)《中國人民銀行法》的規(guī)定，中國人民銀行的主要職能在于宏觀調(diào)控，而不是對具體金融機構(gòu)的監(jiān)管。同樣，據(jù)《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》的相關(guān)規(guī)定，銀監(jiān)會只負責(zé)對全國銀行業(yè)金融機構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動進行監(jiān)督管理，其也沒有明確對非正規(guī)金融機構(gòu)的監(jiān)管職權(quán)。因此明確監(jiān)管部門，規(guī)范民間借貸，能更好的維護社會安定和金融秩序。中國內(nèi)地可以考慮中國人民銀行、銀監(jiān)會、工商管理等部門共同加強對民間借貸的監(jiān)督管理，在監(jiān)管過程中，既能加強各部門之間的協(xié)調(diào)和聯(lián)系，也能避免“一權(quán)獨大”的現(xiàn)象出現(xiàn)。
（二）設(shè)置適當(dāng)放貸利率，優(yōu)化借貸市場配置
香港對小額信貸利率規(guī)定比較寬松，更多的是遵循市場利率。香港《放債人條例》規(guī)定的放貸利率上限為60%，也就是說，任何人（不論持牌放債人與否）貸款或者提供貸款，其利率如超過年息六分，均屬違法。因此，制定較為靈活的，設(shè)置或高于商業(yè)商業(yè)貸款但低于高利貸的利率，使利息能覆蓋所有成本并有一定盈利空間，就能為融資困難的個人、中小企業(yè)等在法律規(guī)定的范圍內(nèi)提供有力的資金支持，也使得更多的民間機構(gòu)愿意加入到規(guī)范化進程中，進而優(yōu)化借貸的市場配置。
（三）設(shè)立放債人門檻，規(guī)制放債人行為
由于中國各地域經(jīng)濟發(fā)展不平衡，設(shè)立單一的具體數(shù)額為放債人門檻勢必會帶來立法困擾，對此中國內(nèi)地在設(shè)立放債人門檻時可以采用原則一致，數(shù)額彈性處理的方式，分別考慮中西部地區(qū)與東部經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的放債人門檻，以此來更好地提高目前民間借貸的積極性。另外，從規(guī)制放債人的角度出發(fā)，中國內(nèi)地應(yīng)借鑒香港規(guī)制經(jīng)驗，將監(jiān)管的重點從規(guī)范借款人的角度轉(zhuǎn)向?qū)Y金供給方，用法律明確保障借款人或者保證人對與貸款相關(guān)的任何權(quán)利，促進放貸行為的規(guī)范化，促使監(jiān)管內(nèi)容的具體化、明確化。
參考文獻：
關(guān)于民間借貸，司法解釋是公民與公民、法人、其他組織之間的借款。就目前而言，民間借貸行為在法律上尚沒有合法明確的地位，而規(guī)模卻愈發(fā)壯大。近兩年，我國民間借貸增長規(guī)模有所放緩，人們風(fēng)險意識有所加強，整體利率水平趨于穩(wěn)定，但存在不少問題。
一、民間資金現(xiàn)狀及對經(jīng)濟運行的影響
據(jù)市工商聯(lián)估算，廣州作為民營經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，2012年約有2000-3700億的民間借貸總量。廣州金融街2013年9月6日公示數(shù)據(jù)顯示，廣州民間借貸現(xiàn)行利率為：1個月的借貸利率為17.59%，3個月為19.72%，6個月為17.62%，1年期為16.87%，1年以上的為24.08%。由于小額貸款公司的利率不能十分準(zhǔn)確地反映民間實際借貸利率，并且目前樣本量較少，以及中間管理費用的存在（多為2%/月），因而估算民間實際借貸利率應(yīng)在此基礎(chǔ)上浮2-4個百分點。
民間借貸資金主要用于生產(chǎn)經(jīng)營和消費，對彌補金融機構(gòu)信貸不足，進行資源分配方面具有積極作用。但由于其自發(fā)形成，存在于監(jiān)管體系外，銀行和政府機構(gòu)難以獲悉本地資本市場狀況和資金具體流向，如果民間資金集中于熱點行業(yè)和投機行為，就會導(dǎo)致大量資金流出，致使經(jīng)濟發(fā)展失衡。而且民間借貸利率較高，中小企業(yè)一旦處于高息負債的情況，不利于其資本積累和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。再者，需要轉(zhuǎn)型或經(jīng)營不良的企業(yè)在正規(guī)金融機構(gòu)中得不到支持，倘若借助民間融資，將使這些企業(yè)“茍延殘喘”，影響國家產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策，不利于社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。另外，民間借貸規(guī)模巨大，如果資金鏈斷裂，將引發(fā)連鎖經(jīng)濟反應(yīng)。
二、民間借貸發(fā)展的因素
（一）民間借貸成為一種投資方式
我國的金融市場不夠完善，居民缺少良好的投資渠道，投資需求通常難以滿足。訪談時暨南大學(xué)李庚寅教授認(rèn)為近幾年CPI偏高，而銀行儲蓄利率偏低，在經(jīng)濟形勢不利好的情況下，民間資本可選擇的投資渠道十分有限。通貨膨脹率甚至?xí)?dǎo)致存款貶值，民間投資知識水平有限的人群，會將民間借貸當(dāng)成一種投資保值方式。事實上，通過民間借貸可以獲得比在金融機構(gòu)存款高得多的收益。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，取銀行歷年12月份一年定期存款利率，用名義利率減去CPI指數(shù)，計算2007年-2012年實際利率分別為-0.66%、-3.75%、2.95%、-0.55%、-2.1%、0.4%，大多數(shù)年份實際收益基本為負，致使存款貶值。民間借貸月息多在2%至5%之間，因此民間閑置資金不愿存入銀行，更傾向于民間借貸。
（二）資金供求關(guān)系的失衡
市場資金配置不合理，國有大型企業(yè)貸款利用效率低下；而中小企業(yè)的資金需求卻在正規(guī)金融體系中得不到滿足。經(jīng)廣東省外經(jīng)貿(mào)委測算，2012年廣東中小企業(yè)的資金需求達2萬多億，但實際融資總額為1.16萬億。金融體系與實體經(jīng)濟不匹配，就醞釀出民間借貸市場。
（三）金融機構(gòu)放貸狀況
許多中小企業(yè)存在擔(dān)保不足和信用記錄缺失、財務(wù)報表不規(guī)范等情況，而我國信用體系并不健全，貸款風(fēng)險難以衡量。銀行放貸成本較高，風(fēng)險也較大，因此中小企業(yè)從正規(guī)金融體系中融資困難。其次，金融機構(gòu)信貸程序過于繁瑣，而往往小額信貸資金都是用于臨時資金周轉(zhuǎn)。2011年77.3%的中小企業(yè)從民間融資，對銀行貸款的滿足度不足40%（安起雷，2012）。民間借貸申請和放貸手續(xù)相對簡便，資信不足而又短期資金緊缺的企業(yè)只能選擇民間借貸。
（四）金融制度和法規(guī)不完善
我國金融制度與民間借貸不兼容，金融管理制度過度保護正規(guī)金融。如《銀行管理暫行條例》規(guī)定個人或非金融機構(gòu)不得經(jīng)營金融業(yè)務(wù)。而我國銀行為大型企業(yè)和國企服務(wù)的傾向明顯，因此民間借貸作為一種融資手段，卻活躍于“灰色地帶”。還有是法規(guī)不完善，對非法集資、吸收公眾存款和合法的民間借貸定義不明。由于缺乏法律依據(jù)，基層銀監(jiān)部門無章可循、無法可依，自然不能有效監(jiān)管和引導(dǎo)。
三、民間借貸風(fēng)險及管理措施
（一）民間借貸存在的風(fēng)險
1.民間借貸的信用和投機風(fēng)險
民間借貸缺少有效的監(jiān)督和保障機制，借貸信息不對稱，作為民間組織或個人，放貸人難以了解對方資信情況，“一物多貸”、“東貸西還”的情況在民間借貸中時有發(fā)生，易造成違約風(fēng)險。另外，用于放貸的資金多是通過支付高額利息從散戶中籌集，存在集資成本過高的情況。更有部分被用于投機炒股，一旦投機失利或資金套牢導(dǎo)致資金鏈斷裂，將引發(fā)糾紛（葉茂，張志遠，2009）。
2.民間借貸的合法合規(guī)風(fēng)險
由于法制觀念薄弱，違法借貸行為屢見不鮮。比如放貸利率過高，超出國家規(guī)定的基準(zhǔn)利率4倍；或是采用復(fù)利計算，發(fā)放“利滾利”高息貸款；以及采用“利息先收”方式，扣除利息再放貸，如貸款一萬元實得九千元；還有將合法貸款轉(zhuǎn)貸，或是運用房產(chǎn)抵押貸款資金放貸獲取利差的行為，都違反了相關(guān)法規(guī)，是不受法律保護的。
（二）防范民間借貸風(fēng)險的管理措施
1.科學(xué)的信用體系和投資渠道是市場正常運作的保障
民間借貸可彌補正規(guī)金融機構(gòu)的不足，應(yīng)通過有效的機制引導(dǎo)其可持續(xù)發(fā)展。茅于軾（2011）曾明確表示，民間借貸比銀行體系具有更高的資金效率，借貸利率應(yīng)遵循市場規(guī)律，存在問題應(yīng)從制度入手。民間借貸需要建立一個良好的制度框架，提供全方位的金融服務(wù)。金融部門要積極推進社會征信體系的建設(shè)，以降低調(diào)查成本和減少程序，從而提供簡便的貸款服務(wù)。事實上，在發(fā)達的歐美地區(qū)，其企業(yè)融資渠道相當(dāng)健全和便利，很大因素是基于其完整的信用體系，省去了許多調(diào)查程序。另外民間資金應(yīng)有序進入投資領(lǐng)域，政府可與金融部門合作，開拓多種金融交易市場，放開投資渠道。
2.完善法規(guī)和監(jiān)管，加強對非法借貸行為打擊力度
要通過法律法規(guī)的強制力規(guī)范、保護合法借貸行為，引導(dǎo)民間借貸健康發(fā)展，必須要完善民間借貸法律體系。在這方面，《溫州民間融資管理條例》已率先進入立法流程，在地方性法規(guī)上做出了突破。法律提供制度保障，更重要的在于運用法規(guī)進行監(jiān)管。首先要依據(jù)法規(guī)定性民間借貸的合法范圍；其次要對放貸資金進行登記，對其用途進行跟蹤，引導(dǎo)民間借貸資金用于合法用途；最后則是加強對非法行為的監(jiān)管和打擊。銀監(jiān)會應(yīng)切實擔(dān)負起金融監(jiān)管職責(zé)，取締和改進地下金融機構(gòu)；還要特別關(guān)注權(quán)力部門介入民間借貸的利益鏈條，對參與民間借貸行為的政府或國有機關(guān)單位人員要嚴(yán)肅查處，杜絕行為。
四、國際小額信貸先進模式借鑒
科學(xué)的模式，需要我們通過借鑒優(yōu)秀經(jīng)驗，根據(jù)客觀實際充分論證，然后試點實行。國外優(yōu)秀的小額信貸模式，我國可以結(jié)合實際加以借鑒。
（一）孟加拉格萊珉模式
該模式采用連帶責(zé)任和強制性存款擔(dān)保形式發(fā)放貸款，定期開展例會和技術(shù)培訓(xùn)。連帶責(zé)任是讓經(jīng)濟水平相近的農(nóng)戶組成小組共同承擔(dān)貸款責(zé)任；強制性擔(dān)保是小組每周都要在賬目上存入一定保證金作為貸款利息（吳曉靈等，2011）。
中國約有7億多農(nóng)戶，他們大多缺乏專業(yè)知識，且其農(nóng)業(yè)生產(chǎn)對資金有剛性需求，國家應(yīng)專項處理，在扶貧的基礎(chǔ)上開展貸款。這就可以借鑒該模式，在每個或數(shù)個農(nóng)村中心設(shè)立小額貸款的機構(gòu)（或由農(nóng)信社開設(shè)），并對前來貸款的農(nóng)戶提供建議和技術(shù)培訓(xùn)，既不用進行繁瑣的還款能力調(diào)查，又提供了技術(shù)培訓(xùn)。
（二）美國富國銀行模式和德國IPC中小企業(yè)貸款信貸技術(shù)
富國銀行模式主要面向中小企業(yè)發(fā)放貸款，90%的信貸額度用于無抵押貸款。其基于社會征信體系設(shè)計的風(fēng)險和信用評分制度，取締了表單審核方式，精簡了貸款流程。德國IPC信貸技術(shù)具有針對性激勵機制，絕不允許違約，但積極還款的客戶再貸款則可獲得優(yōu)惠條件；對信貸員工則運用責(zé)任追究制度（吳曉靈等，2011）。
中國中小企業(yè)數(shù)目繁多，資金需求龐大。參照富國銀行模式，國家可對民間借貸活動較活躍地區(qū)試點，進行小范圍信用體系建設(shè)和貸款程序設(shè)計，簡化放貸流程，降低監(jiān)管難度，嚴(yán)格執(zhí)行并堅持后續(xù)調(diào)查監(jiān)管，在發(fā)展和完善至一定程度后再繼續(xù)擴大范圍，為各種經(jīng)濟信用調(diào)查提供支持。同時可以加入德國IPC信貸技術(shù)的激勵機制和責(zé)任追究制，與信用體系相配合，加強中小企業(yè)的信用意識，降低征信難度。
五、民間借貸可持續(xù)發(fā)展模式探究——以廣州為例
要發(fā)揮民間借貸積極作用并實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，能夠有一定程度的盈利是最基本的要求，其次是法規(guī)的保障、完善的體系或政策支持，最后是在這此基礎(chǔ)上實現(xiàn)對風(fēng)險的有效控制。廣州率先在這方面進行改革試點，建立了廣州民間金融街。
廣州民間金融街的金融商務(wù)區(qū)將金融核心和服務(wù)部門、管理部門整合在一起，有利于發(fā)揮和健全服務(wù)功能、統(tǒng)一治理和監(jiān)管。金融區(qū)專門為中小企業(yè)提供融資服務(wù)，引入了多家金融機構(gòu)，并對其貸款利率進行公示，希望形成定價機制。為保證機構(gòu)的風(fēng)險承受能力，規(guī)定了1000萬元注冊資本金的準(zhǔn)入門檻；為加強服務(wù)能力，也開展了許多特色服務(wù)，如允許以存貨作抵押物，對經(jīng)常周轉(zhuǎn)資金的商戶放貸。
該模式做了較為健全的構(gòu)想，但是仍有不少問題亟待解決和改進。第一，目前街內(nèi)各貸款金融機構(gòu)數(shù)量過少，資金需求豁口較大，在樣本量較小且放貸能力較弱的情況下，其公示的利率水平就不夠代表性，難以有效引導(dǎo)實際的市場利率；第二，準(zhǔn)入門檻要求過高，雖然能有效加強風(fēng)險承受能力，但對于大多數(shù)資本金不高卻活躍于地下市場的民間放貸中介而言，不能藉此“浮出水面”規(guī)范化，正規(guī)與非正規(guī)金融借貸機構(gòu)仍“各行其道”，不能從根本上引導(dǎo)民間借貸的可持續(xù)發(fā)展；第三，服務(wù)機制及金融制度不夠完善，借貸信息存在一定的不對稱，各機構(gòu)貸款流程和要求不統(tǒng)一，比價和服務(wù)渠道較少；第四，在現(xiàn)行金融體制下，一旦要求調(diào)整利率，所有機構(gòu)必須同步調(diào)整，無法實現(xiàn)市場利率自由和發(fā)揮其調(diào)節(jié)功能。金融機構(gòu)如果在緊縮政策下大量回籠資金，許多企業(yè)還是只能尋求民間融資，地下市場依舊存在（陳有西，2012）。
針對這些問題，本文在現(xiàn)有金融街運營模式基礎(chǔ)上提出幾個構(gòu)想。第一，加大力度引入各類金融機構(gòu)，允許金融機構(gòu)通過正規(guī)途徑從外部募集資金，增加樣本數(shù)量和加強放貸能力；第二，降低注冊資金準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)非正規(guī)金融中介機構(gòu)規(guī)范化；出于風(fēng)險承受能力考慮，可以按資本金大小分類劃分貸款項目和額度限制，并統(tǒng)一登記監(jiān)管，加強財務(wù)報表審核；第三，改進小型微型企業(yè)金融服務(wù)，健全服務(wù)渠道，例如參照國內(nèi)外Zopa、prosper等平臺的先進經(jīng)驗，發(fā)展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，統(tǒng)一和簡化貸款流程標(biāo)準(zhǔn)，便于服務(wù)和監(jiān)管；大額資金進行貸款后續(xù)跟蹤，由專業(yè)人士對貸款投資用途不合理的企業(yè)提供投資管理意見；第四，允許民間資本經(jīng)營現(xiàn)代金融機構(gòu)，發(fā)展民營鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行體系，促進金融市場的公平競爭和金融機構(gòu)改革，提高金融市場運作效率；為應(yīng)對風(fēng)險設(shè)置準(zhǔn)入門檻，重視資本充足率，可在小范圍內(nèi)形成微型金融區(qū)；第五，深化金融改革，建立多層次和多元化的金融市場，放開利率管制，實現(xiàn)利率市場化。
六、結(jié)束語
民間借貸體系化和規(guī)范化，將對我國充分發(fā)揮市場資源配置功能、穩(wěn)定市場利率、推動市場有序競爭和促進金融體系變革有著積極作用。本文對近幾年我國民間借貸現(xiàn)狀、尤其是廣州地區(qū)進行了分析研究，在成因、風(fēng)險方面做了一定程度的剖析，借鑒國外經(jīng)驗，以廣州金融街模式為例，對民間借貸可持續(xù)發(fā)展的方向和模式提出設(shè)想，旨在為我國民間借貸改革提供一定啟發(fā)，加快我國金融制度的改革進程。
參考文獻：
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中圖分類號： F830.58 文獻標(biāo)識碼： A
文章編號： 1000176X（2013）10008308
一、引 言
在農(nóng)村民間借貸市場上，交易雙方分別為貸款人和借款人，交易雙方僅交易一種商品，即借貸資金。在借貸資金市場上需要融入資金的交易者之間則根據(jù)自己能夠提供的預(yù)期支付收益來競爭資金，這樣的競爭和相互作用，推動市場利率不斷進行調(diào)整，以便達成交易，實現(xiàn)市場出清，最終形成市場均衡利率，由此形成的均衡利率是經(jīng)濟中所有經(jīng)濟主體相互競爭作用的最終結(jié)果?，F(xiàn)實的農(nóng)村民間借貸市場存在市場非出清的情況，對農(nóng)村民間借貸市場的均衡分析更適宜采用非瓦爾拉斯均衡分析方法。正因為農(nóng)村民間借貸市場不是一個純粹的瓦爾拉斯均衡市場，而市場出清的瓦爾拉斯均衡市場理論上不存在交易者定價問題，農(nóng)村民間借貸市場存在交易者定價問題。本文對農(nóng)村民間借貸市場利率均衡定價模型的構(gòu)建，采用非瓦爾拉斯均衡理論方法，在貨幣經(jīng)濟的框架內(nèi)考察具有純交換經(jīng)濟特征的農(nóng)村民間借貸市場的利率定價方式。
二、農(nóng)村民間借貸市場利率定價的理論模型
1.變量識別與選擇
作為成交價格均衡利率的形成，受到各方面因素的影響，是多種因素共同作用的結(jié)果。根據(jù)信貸管理的基本思想，這些因素有來自借款人和貸款人方面的私人信息，主要是微觀因素；有來自借貸雙方共同受影響的公共信息，主要是宏觀因素；以及來自市場交易平臺的技術(shù)設(shè)施等方面的影響。為便于說明問題，現(xiàn)將這些因素集中且分類表示如表1—表4所示。
貸款人才會提出或者接受更低的利率價格，試圖重新與資金需求方達成交易的匹配；相應(yīng)地，借款人無法按照均衡利率價格借到全部希望的資金量，才會提出或者接受更高的利率價格，試圖成交。在市場均衡利率的定價過程中，設(shè)交易的一方報價（通常是貸款人），另一方對價格做出反應(yīng)，接受價格或進行討價還價，或者直接拒絕交易。定價者通過改變價格以應(yīng)付其面對的數(shù)量約束，或通過增加或減少購買量或銷售量，來對對方提出的價格做出反應(yīng)。
舒貝克[1]認(rèn)為，如果在市場交易中每個交易者只采取單一行動，例如買者出價—賣者報價的方式交易，那么這就是簡單的市場機制。中國農(nóng)村民間借貸的上述兩種交易形式應(yīng)屬于簡單的市場機制。在瓦爾拉斯均衡中，所有的市場都是出清的，即對市場上各種交易的商品，其總供給等于總需求。 這個市場上的價格完全以這種方式運動：所有交易者接受市場價格，并且在這個價格體系下，所有交易者能夠交換到自己需要的任何商品，從而確保了所有交易者的行為協(xié)調(diào)一致，市場最終表現(xiàn)出來的均衡需求和供給，僅僅是均衡價格信號的函數(shù)，即在既定的瓦爾拉斯均衡價格體系下，所有的市場需求和供給都相匹配，沒有未滿足的需求，也沒有未提供出去的供給。 在這個市場上，沒有交易者能夠?qū)嵲诘刂贫▋r格，正如Arrow[2]所說：“經(jīng)濟中各個獨立參與者都視價格為既定，從而做出各自相應(yīng)的購買和銷售決策，沒有人專門從事價格決定工作?！?/p>
非瓦爾拉斯均衡理論則在不作公理式地假設(shè)市場出清的前提下，建立非集中式定價的經(jīng)濟運行分析的理論框架，在這個框架中，市場交易的商品數(shù)量和價格信號共同被引入交易者市場行為決策中，價格由不同市場上分散的交易者相互作用所決定，從而允許不同的市場呈現(xiàn)不同的價格決定方式，使考察市場價格形成機制成為可能，而且，它修訂了完全競爭市場下的需求和供給理論乃至價格理論，引入了市場非出清的可能性，進而使分析市場交易者個體的價格決定行為成為必要的工作。較之瓦爾拉斯均衡概念，非瓦爾拉斯均衡更具一般性，在各種不同制度環(huán)境中使用非瓦爾拉斯均衡概念更具現(xiàn)實意義。
農(nóng)村民間借貸市場存在市場非出清的情況，這說明對農(nóng)村民間借貸市場的均衡分析更適宜采用非瓦爾拉斯均衡分析方法。正因為農(nóng)村民間借貸市場不是一個純粹的瓦爾拉斯均衡市場，而市場出清的瓦爾拉斯均衡市場理論上不存在交易者定價問題，農(nóng)村民間借貸市場存在交易者定價問題。本文對農(nóng)村民間借貸市場利率均衡定價模型的構(gòu)建，采用非瓦爾拉斯均衡理論方法，在貨幣經(jīng)濟的框架內(nèi)考察具有純交換經(jīng)濟特征的農(nóng)村民間借貸市場的利率定價方式。
盡管均衡市場金融資產(chǎn)定價的理論模型假設(shè)嚴(yán)格并且構(gòu)造簡單，但它很清楚地反映了金融市場均衡的基本要求，即成交的金融資產(chǎn)需求總量等于負債發(fā)行總量，均衡利率是市場中的經(jīng)濟主體追求個體效用最大化行為導(dǎo)致的均衡結(jié)果。在更為現(xiàn)實的非出清市場情況下，非瓦爾拉斯均衡定價模型的基本思想對市場化力量處于初始發(fā)展階段的發(fā)展中國家農(nóng)村金融市場頗具解釋能力；一個自主交易、具有市場效率而且市場配給不可操控的農(nóng)村民間借貸市場，正是一個具備非瓦爾拉斯均衡配置良好市場特征的現(xiàn)實市場。
3.數(shù)據(jù)來源
本文數(shù)據(jù)來源于實地調(diào)查工作，這項工作在廣東省農(nóng)村地區(qū)展開， 選擇這一地區(qū)的原因是它的經(jīng)濟發(fā)展水平相對全國而言處于較高位置，而且地處中國經(jīng)濟發(fā)展中諸多改革領(lǐng)域的前沿，在一定程度上反映著中國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的趨勢。調(diào)查工作受到客觀物質(zhì)條件限制而不能在全國范圍內(nèi)充分展開，只能做出上述現(xiàn)實選擇。 調(diào)查工作于 2009年10月至2010年5月期間前后兩次展開，對廣東省各地鄉(xiāng)鎮(zhèn)中約60個自然村，在方便抽樣原則下選取發(fā)生過民間借貸的農(nóng)戶作為樣本，一村至少一戶進行逐戶入戶問卷調(diào)查。第一次調(diào)查收回問卷57份，第二次調(diào)查收回問卷160份，兩次調(diào)查問卷中整理出數(shù)據(jù)完整的問卷93份。 廣東省社會科學(xué)院與高校合作資助研究項目“發(fā)揮民間融資在廣東農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中的作用”（09KH03）所做的實地調(diào)查，本文調(diào)研數(shù)據(jù)取自此實地調(diào)查的結(jié)果。 本文使用的其他數(shù)據(jù)，一般取自正式公布的數(shù)據(jù)，例如國家統(tǒng)計局網(wǎng)站、各種統(tǒng)計年鑒上的數(shù)據(jù)等，具體的數(shù)據(jù)來源分別注明了該數(shù)據(jù)的最后出處。
4.關(guān)于農(nóng)村民間借貸市場利率水平實地調(diào)查結(jié)果的統(tǒng)計描述
調(diào)查顯示，農(nóng)村民間借貸市場的利率水平在不同的交易環(huán)境下呈現(xiàn)不同的狀況。
第一種情況：非零利率。
調(diào)查顯示， 93戶調(diào)查對象中有85戶農(nóng)戶通過私人間借款方式發(fā)生了民間借款，占91.4%， 產(chǎn)生借款的農(nóng)戶并非全部需要向貸款人支付利息， 其中需要支付利息的農(nóng)戶44戶，占85個農(nóng)戶的51.76%，即調(diào)查對象的借款活動中有48.24%的交易是免息的 ，它約占全部交易數(shù)量的一半 。
另外，93戶調(diào)查對象中有47戶農(nóng)戶通過私人放貸方式發(fā)生了民間貸款，占50.54%， 發(fā)生貸款的農(nóng)戶并非全部要向借款人收取利息， 其中收息的貸款者27戶，占47個貸款農(nóng)戶數(shù)量的57.45%，即調(diào)查對象的貸款活動中有42.55%的交易是免息的。
調(diào)查數(shù)據(jù)還顯示出農(nóng)村民間借貸市場的一個特別之處。在本組調(diào)查對象的93個農(nóng)戶中，有12個農(nóng)戶既是借款人又是貸款人，占農(nóng)戶數(shù)量的12.9%， 這些在同一個時刻既有借款又有貸款的農(nóng)戶， 這些人各自執(zhí)行的借款利率跟自己的貸款利率相等，即無論借貸，同一個農(nóng)戶執(zhí)行同一個借貸價格，不存在借貸利率差；而不同的農(nóng)戶執(zhí)行的利率大多不相同。除此之外，其余農(nóng)戶或者是單純的借款人，或者是單純的貸款人， 作為借款人和貸款人的身份是不交叉的，或者說，身份是分離的， 這樣就形成了兩個存在性質(zhì)差異的交易者群體——借款人群體和貸款人群體。
對農(nóng)村民間借貸市場利率的現(xiàn)實水平描述統(tǒng)計結(jié)果如下：
本文選用調(diào)查資料農(nóng)戶記錄中的指標(biāo)“借款利息率” （表示為變量ZD1701）、 “放貸利息率”（表示為變量ZD1201），分別作為反映農(nóng)戶在民間借貸中作為借款人獲得借貸資金時的支付價格——借款利率、作為貸款人提供借貸資金供給時的出售價格——貸款利率的衡量。這里選取兩組相互獨立的利率數(shù)據(jù)作為借款人和貸款人的價格進行分析，分別從借貸資金的需求者和供給者的角度來考察他們面對的交易價格。
首先，觀察 借款人支付利息時的利率，即借款人面對的支付價格—— 借款利率。描述統(tǒng)計量的結(jié)果顯示，在農(nóng)村民間借貸市場上，借款人需要支付借貸利息，其平均水平為月息4.82%（合年利57.84%）。進一步估計時發(fā)現(xiàn)，若以99%的置信水平估計這些進行有息借貸的民間借貸活動，則作為借款人支付價格的利率水平在月息3.27%—6.37%（合年利率39.24%—76.44%）之間。
其次，觀察 貸款人收入利息時的利率，即貸款人面對的出售價格—— 貸款利率。描述統(tǒng)計量的結(jié)果顯示，在農(nóng)村民間借貸市場上，貸款人貸款利率平均水平為月息4.57%（合年利54.84%）。若以99%的置信水平估計，則作為貸款人出售價格的貸款利率水平在月息2.67%—6.47%（合年利32.04%—77.64%）之間。
由上述統(tǒng)計描述和估計的結(jié)果可見，在農(nóng)村民間借貸市場上，從借 款人角度進行的借款利率統(tǒng)計和從貸款人角度進行的 貸款利率統(tǒng)計顯示，它們的總體水平非常接近，借貸利率的平均水平?jīng)]有明顯差異，可以被理解為市場上借貸資金的供需均衡價格的平均水平。一方面，由于事實上借款人和貸款人身份基本分離，雙方執(zhí)行市場供需均衡的利率價格；另一方面，即使二者身份合一，交易者也未執(zhí)行有差異的借款利率和貸款利率，從而使得這種民間借貸活動功能單一，成為貨幣資金互通有無、調(diào)劑余缺的樞紐，金融資源配置功能仍是它的首要功能。另外，統(tǒng)計結(jié)果顯示的借貸價格年利率水平的下限數(shù)值明顯觸及我國當(dāng)前商業(yè)銀行貸款利率的4倍。按照《最高人民法院關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》第6條的規(guī)定，其中“利率最高不得超過銀行同期貸款利率的4倍”的規(guī)定，農(nóng)村民間借貸市場上出現(xiàn)的這種水平的利率，顯然夠得上 “高利貸”的稱謂，但是，這種稱謂能否作為劃分貸款經(jīng)濟性質(zhì)的合理標(biāo)準(zhǔn)，目前尚存疑問[3]。
第二種情況：零利率。
調(diào)查顯示，農(nóng)村民間借貸市場的借貸活動中 有48.24%的交易是免息的，貸款活動中有42.55%的交易是免息的，它們分別占到全部交易數(shù)量的 大約一半是免息的，這種免息的借貸就是零利率借貸。零利率借貸主要發(fā)生在“友情貸款”、“人情貸款”情況下。“友情貸款”的借貸關(guān)系發(fā)生在民間信用發(fā)達的熟人社會中，一般以血緣、地緣和人緣等社會化因素為關(guān)系紐帶 ，例如親朋好友、兄弟姐妹、鄉(xiāng)里鄉(xiāng)親，同窗共事等等，彼此之間充分了解個人的背景信息，借以形成借貸關(guān)系的信用基礎(chǔ)，以及控制貸款風(fēng)險的相關(guān)措施，撮合借貸交易完成 。這種交易方式具備降低借貸價格的有利條件，例如能夠節(jié)省對借款人信用信息收集和識別的交易成本；能夠降低違約的道德風(fēng)險和逆向選擇的機會，從而解決利率中包含風(fēng)險溢價的問題，直接降低交易價格即利率水平。這種類型的貸款可能成為互貸款，今日的貸款人可以預(yù)期在未來自己能夠直接享受同樣的優(yōu)惠條件獲得貸款。這種零利率借貸的存在，依賴并反映著特定交易范圍內(nèi)的社會資本資源配置狀況，是特定文化的產(chǎn)物，同時需要這種文化背景的支撐。對提供零利率貸款的貸款人將其社會資本中哪些因素進行了貨幣化處理，目前還不清楚，而且這個中間有相當(dāng)大的個體差異性，涉及人的社會心理及價值觀等諸多方面，現(xiàn)在還沒有相應(yīng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示準(zhǔn)確的信息，因此目前對這個問題的研究還有困難。
三、農(nóng)村民間借貸市場利率定價模型的經(jīng)驗分析
1.公共信息因素影響下的利率預(yù)期
影響市場利率的公共信息主要是一些經(jīng)濟因素，其影響是通過參與市場交易的農(nóng)戶對這些宏觀因素的理解和反映而形成的。一般來說，農(nóng)戶可以直接觀察到的宏觀經(jīng)濟指標(biāo)中，對民間借貸利率產(chǎn)生顯著影響的因素主要有：農(nóng)村居民消費物價指數(shù)、金融機構(gòu)一年期貸款利率、農(nóng)民家庭人均純收入和金融機構(gòu)農(nóng)業(yè)貸款等。 為考察這些宏觀經(jīng)濟因素對農(nóng)戶民間借貸利率的影響方向及程度，本文選取我國1980～2009年期間的14個可以取得數(shù)據(jù)的年度進行分析。
方程擬合優(yōu)度較大，說明模型中的解釋變量能夠解釋因變量的大部分變動情況。DW統(tǒng)計量值為1.8559，顯示殘差序列不存在正的自相關(guān)。民間借貸市場利率的平均水平受到農(nóng)村消費物價指數(shù)和正規(guī)金融機構(gòu)貸款利率的正向影響，特別地，當(dāng)農(nóng)村的正規(guī)金融機構(gòu)同期的一年期貸款利率提高1%時，民間借貸利率提高1.0633%；農(nóng)村居民家庭人均純收入的變動對民間借貸利率的影響是反向，隨著農(nóng)民純收入的增加，民間借貸利率的平均水而下降。
2.基于市場交易者私人信息利率定價過程
利率是借貸市場資金供求雙方競爭、各種市場化力量相互作用的結(jié)果，影響它定價的因素是多方面的，在中國農(nóng)村民間借貸市場上，這些因素包括了這個市場特定環(huán)境的具體影響，除了加塔克模型中的幾個因素之外，還涉及市場上資金的總體供求狀況、地域文化習(xí)俗、地區(qū)經(jīng)濟水平、通貨膨脹水平、同期正規(guī)金融機構(gòu)貸款利率水平等等。為便于分析問題，可以將這些因素分為宏觀因素和微觀因素，宏觀因素例如上述補充的各項；微觀因素例如加塔克模型中的各項，以及借款人的還款能力和信用狀況、放款人的收益模式等。
Hoff 和 Stiglitz [4]從信息經(jīng)濟學(xué)的角度對非正式金融市場的利率問題做出解釋，認(rèn)為無論是壟斷還是競爭的觀點都不能解釋利率高的問題，其利率高的主要原因是因為信息不完全導(dǎo)致市場不完整 ，無論是借款人還是貸款人都不能得到完整的信息 。因此，利率相對于正式金融的利率要高些。他們的模型分析了正規(guī)金融市場與民間金融市場并存且民間金融市場上的資金部分來源于正規(guī)金融市場的情形，結(jié)果表明，由于私人放款者之間的策略互動、執(zhí)行成本和聲譽機制等因素的存在，正規(guī)金融市場上的信貸補貼有可能會引起更多的私人放款者進入該市場，導(dǎo)致民間借貸利率上升。
Gupta和 Chaudhuri [5]在其民間借貸利率決定模型中確定了三個參與者：農(nóng)民、正規(guī)金融機構(gòu)官員和私人放貸者。農(nóng)民向正規(guī)金融機構(gòu)的官員行賄以得到正規(guī)金融市場的貸款，因此其正規(guī)貸款的成本除了規(guī)定的利率外，還包括行賄的成本。當(dāng)正規(guī)信貸與私人借貸兩者之間是相互替代關(guān)系時，信貸政策能夠降低私人借貸利率。
農(nóng)村民間借貸市場的利率取值本身是連續(xù)的，但是由于受到現(xiàn)實因素的影響，在當(dāng)前的民間借貸中出現(xiàn)零利率，實地調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示了這種情況的客觀存在，因此，因變量的觀測值實際上來源于總體的一個受限制的部分，因而不能完全反映總體的實際特征，故在如下的分析中采用受限因變量模型。
鑒于利率非負的一般性質(zhì)，在模型中作為審查臨界點的左端點為零，故令 i=0；且其審查臨界點沒有右端點，故令 i=+∞。此時模型為規(guī)范的審查回歸模型，即Tobit 模型。
考察農(nóng)村民間借貸市場各微觀因素對農(nóng)村民間借貸市場利率的影響，以下分別從借款人和貸款人角度進行分析，同時，對農(nóng)戶借款人和貸款人建立不同的回歸模型。
（1）借款人利率定價模型與實證
這里考察借款人在市場交易過程中利率定價受到私人信息的影響，這些信息主要反映借款人對其自身還款能力和風(fēng)險抵抗能力的認(rèn)知和價值評估，與民間借貸市場交易的信息傳遞、風(fēng)險防范等機制關(guān)系密切。以下模型中選擇的變量是對上節(jié)理論模型中相關(guān)變量的具體化。
利用實地調(diào)查資料中的相關(guān)信息，基于現(xiàn)實調(diào)查可得數(shù)據(jù)，選擇設(shè)計以下變量如表5所示。
統(tǒng)計顯示了當(dāng)前農(nóng)村經(jīng)濟的一種狀況，這些參與調(diào)查的農(nóng)戶中，民間借貸利率平均水平為月利率2.28%（合年利率27.39%）；平均每戶農(nóng)戶借款需求中有67.98%的部分是向農(nóng)村民間借貸市場融資解決的；每戶農(nóng)戶的借款中平均約55.25%的部分用于生活消費，包括日常消費、應(yīng)急支出等；農(nóng)戶將借款用于務(wù)農(nóng)生產(chǎn)或者商品經(jīng)營的比例，平均每戶約為35.44%；家庭收入模式中，從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和從事其他經(jīng)營活動的農(nóng)戶數(shù)量一半對一半。
為避免產(chǎn)生嚴(yán)重的多重共線性問題而影響模型檢驗的結(jié)果，給出各變量之間的相關(guān)系數(shù)矩陣如表7所示。
就實地調(diào)查的農(nóng)戶借貸數(shù)據(jù)顯示的平均水平而言，農(nóng)戶貸款人在正規(guī)金融機構(gòu)的存款金額在其家庭消費后的剩余資金中所占的比例每增加1個單位（這里是1%），則其放貸的年利率降低約1.4813個單位（這里是1.4813%）；當(dāng)貸款人使用消費后剩余的資金進行商業(yè)經(jīng)營投資時，其投資金額占其家庭剩余資金的比例每增加1個單位，則其放貸的年利率降低約2.0685個單位；作為放貸對象的借款人，如果在借款時聲明此項借款的用途包括生活消費，則貸款的利率會受此影響，借款人計劃將借款用于消費的比例每增加1個單位，貸款的年利率降低約1.0615個單位。由于當(dāng)前中國農(nóng)村的農(nóng)戶參與現(xiàn)代金融市場投資的經(jīng)濟行為尚不普遍，農(nóng)戶用于證券投資的資金數(shù)量占其全部剩余資金的比例平均是5.4800%，這偏小的比例水平使得變量ZD9對農(nóng)戶貸款的影響不顯著。正如選擇貸款人方面的影響因素時對各個變量的經(jīng)濟含義所做的解釋那樣，變量ZD6在一定程度上反映了貸款人選擇固定收益存款對各種風(fēng)險的規(guī)避愿望，當(dāng)這部分資金的比例加大時，說明其抗風(fēng)險的賬面能力在增加；ZD8反映了貸款人利用自有剩余資金創(chuàng)造利潤收益的機會，當(dāng)這部分資金的比例加大時，說明貸款人創(chuàng)造利潤機會的努力程度在提高。這些來自貸款人經(jīng)濟行為的私人信息和來自借款人借款用途的私人信息，直接影響著民間借貸市場上貸款人提供資金時的利率報價，實證數(shù)據(jù)顯示，這些私人信息和微觀方面因素對貸款利率報價的影響全部都是反方向的。
參考文獻：
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[2] Arrow， K. J. Towards a Theory of Price Adjustment：The Allocation of Economic Resources[M]. Stanford University Press，1959.
JEL分類號：E62 中圖分類號：F832.3 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-1428(2012)02-0104-05
浙江臺州是股份合作制的發(fā)祥地，是全國民營經(jīng)濟最為發(fā)達、民間融資最為活躍的地區(qū)之一。近年來，臺州民間融資呈現(xiàn)出組織化、信息化趨勢，從早期各種形式的“會”逐漸向?qū)I(yè)化程度更高的融資組織演變，同時還出現(xiàn)了依托互聯(lián)網(wǎng)的新型網(wǎng)絡(luò)借貸公司。為了解在本輪穩(wěn)健貨幣政策和流動性收緊的背景下，臺州民間融資發(fā)展的最新情況，人民銀行臺州市中心支行對此進行了專題調(diào)研。
一、民間融資的主要模式
模式一：親友圈互模式
親友圈互模式是指建立在一定的親緣、地緣、商緣等關(guān)系基礎(chǔ)上，親朋好友之間的融資方式。這種方式一般不以盈利為主要目的，體現(xiàn)的是借貸雙方之間的互，因此，借貸雙方關(guān)系具有不穩(wěn)定性。借貸關(guān)系可能隨時終止或互換。
這種模式的主要形式有：親友情的救助救急型借貸，主要是為解決臨時的生產(chǎn)性或生活性資金需求。如生產(chǎn)中缺少部分生產(chǎn)資金、生活中遇到生病等意外情況，親戚、朋友間發(fā)生的借貸，這種方式的借貸利率一般很低甚至零息。有業(yè)務(wù)往來的朋友圈互助型借貸，主要是發(fā)生在業(yè)務(wù)上有一定往來的朋友之間的借貸，以解決其暫時的資金周轉(zhuǎn)困難。親友圈的投資型借貸，相較于前兩種形式，這種形式的資金借貸更多地以一定的盈利為目的，其借款的利率相對稍高，但這種借貸關(guān)系不連續(xù)、不連貫。親友圈互融資模式是當(dāng)前臺州民間借貸的主流，所占份額達到九成以上。
模式二：職業(yè)化逐利性模式
職業(yè)化逐利性模式是指一些組織機構(gòu)個人以收取高額利息為目的，并以民間借貸作為營生手段的融資方式。這種模式主要形式有：有組織跨界經(jīng)營的融資形式，如典當(dāng)行、擔(dān)保公司、投資咨詢公司、物資調(diào)劑商行等，這些機構(gòu)都有一個公開合法的身份，在成立之時有明確的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，但在實際運行中往往超范圍經(jīng)營，更多的是依靠“資金掮客”從事民間融資業(yè)務(wù)。個體高利放貸形式，在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在臺州存在很多高利放貸者，這些人擁有大量的資金，并對當(dāng)?shù)氐男蝿莘浅Ａ私狻Ｆ綍r帶著現(xiàn)金直接上門詢問企業(yè)是否需要資金，以收取高額利息作為其營生手段。非法集資，近年來，出現(xiàn)一批專門從事非法集資活動的集資人。甚至有少數(shù)人以非法占有為目的、使用詐騙方法進行集資；集資人許諾以超出銀行利息數(shù)倍的高額回報，一些群眾紛紛冒險參與，也有人利用自身廣泛的人際關(guān)系和較強的活動能力，低息吸收資金后再以高息轉(zhuǎn)借給別人，充當(dāng)融資掮客。從中賺取利差。
二、民間融資的規(guī)模測算
(一)基于理論模型的民間融資規(guī)模測算
國際上對民間融資規(guī)模的統(tǒng)計和測算，通常的是采用對“未觀測金融”(Non-observed Finance。NOF)的測度。我們采用NOF方法，從農(nóng)戶和私營個體經(jīng)濟所創(chuàng)造的生產(chǎn)總值與其所獲得的貸款的不匹配程度這個維度來測算民間融資的規(guī)模。假定社會經(jīng)濟主體創(chuàng)造產(chǎn)值需要一定的資金支持，用貸款與GDP的比值來表示，定義為“單位GDP貸款系數(shù)”。農(nóng)戶和私營個體經(jīng)濟與全社會經(jīng)濟主體平均的單位GDP貸款系數(shù)的差值反映產(chǎn)出與融資的不匹配程度，該差值與這部分經(jīng)濟體創(chuàng)造的GDP的乘積即為民間融資總額。由于農(nóng)戶和私營個體經(jīng)濟貸款、農(nóng)戶和私營個體經(jīng)濟單位創(chuàng)造的GDP并非現(xiàn)成的統(tǒng)計指標(biāo)，我們對現(xiàn)有數(shù)據(jù)進行了整理匯集，并按一定標(biāo)準(zhǔn)進行分割，通過公式計算，得到全市民間融資余額約為1552億元(如表2)。
(二)基于抽樣調(diào)查的民間融資規(guī)模測算
首先，測算企業(yè)民間融資規(guī)模。根據(jù)不同規(guī)模的樣本企業(yè)分別計算樣本企業(yè)的戶均民間融資額，再按照企業(yè)戶數(shù)計算企業(yè)的民間融資總額。這里的企業(yè)戶數(shù)采用2008年經(jīng)濟普查的處于營業(yè)狀態(tài)的企業(yè)數(shù)，根據(jù)工商注冊企業(yè)數(shù)的增長率換算得到2010年企業(yè)戶數(shù)(如表3)。
測算得到企業(yè)民間融資余額約為516億元。由于樣本中的小型企業(yè)多為銀行貸款客戶。導(dǎo)致小型企業(yè)樣本的貸款與民間融資比過高。從而使得這種方法計算的企業(yè)民間融資總額偏小。針對上述問題，我們對樣本數(shù)據(jù)進行適當(dāng)調(diào)整，綜合判斷企業(yè)民間融資余額約在300-400億元之間。
其次，測算居民家庭民間融資規(guī)模。通過分別計算個體工商戶和農(nóng)村住戶樣本的戶均民間融資額，再按照各自的總戶數(shù)測算居民家庭民間融資總額(如表4)。
測算得到居民家庭民間融資余額為1467億元。由于農(nóng)戶樣本分布范圍多集中于城市邊緣，這部分農(nóng)戶收入較高、融資需求較大，以及用個體工商戶代表非農(nóng)戶，這兩方面原因可能導(dǎo)致測算的居民家庭民間融資額偏大。經(jīng)適當(dāng)調(diào)整，我們判斷居民家庭民間融資余額約在1200-1400億元之間。
(三)基于典型調(diào)查的職業(yè)化逐利性民間融資規(guī)模測算
為區(qū)分親友圈互和職業(yè)化逐利性這兩種不同運作模式的民間融資，我們單獨對民間融資中的職業(yè)化逐利性模式進行了測算。該測算主要采用典型調(diào)查法，據(jù)臺州市黃巖區(qū)某多年從事民間借貸的業(yè)內(nèi)人士估算，當(dāng)?shù)貙I(yè)從事民間融資的個人、組織和機構(gòu)當(dāng)前的民間融資額大概在9億元左右。黃巖區(qū)的民間融資活躍程度，相對于玉環(huán)、臨海等較為活躍的縣市來說，在全市居于中游位置。考慮到職業(yè)化逐利性民間融資主要依托中介機構(gòu)或組織，我們根據(jù)中介數(shù)量比例進行測算，涉及民間融資的中介主要包括擔(dān)保公司、投資咨詢公司、寄售商行、調(diào)劑商行、典當(dāng)行等，全市合計707家，黃巖區(qū)43家，占比6.08％，按比例放大得到全市專業(yè)化民間融資規(guī)模約148億元。根據(jù)我們對臺州轄內(nèi)各縣市的GDP規(guī)模、存貸款規(guī)模、存貸比、現(xiàn)金出入情況的對比分析，上述規(guī)模基本合理，綜合判斷全市職業(yè)化逐利性民間融資余額約在100-150億元之間。
(四)關(guān)于民間融資規(guī)模的驗證與結(jié)論
1、民間融資總規(guī)模。通過兩種方法測算2011年6月末臺州的民間融資規(guī)模，一是基于NOF理論模型得到的數(shù)值是1552億元，二是基于抽樣調(diào)查得到的數(shù)值約為1500-1800億元，前者落在后者區(qū)間之內(nèi)，兩種方法相互驗證，因此，我們認(rèn)為這個數(shù)值區(qū)間是合理的，最終判斷全市的民間融資總規(guī)模約為1500-1800億元，區(qū)間中值為1650億元。
2、民間融資兩種模式的規(guī)模比例。通過典型調(diào)查
法測算得到職業(yè)化逐利性民間融資規(guī)模約100-150億元，區(qū)間中值125億元，軋差所得親友圈互民間融資規(guī)模約1350-1700億元，區(qū)間中值1525億元，兩者比例約為1：12.2，可見親友圈互民間融資是民間融資的主要模式。
3、民間融資與貸款的比例。2011年6月末，全市金融機構(gòu)本外幣貸款余額3300.41億元，全市民間融資余額約1650億元，民間融資與貸款的比例約為0.5：1。我們曾對2005年末全市民間融資余額作過測算，當(dāng)時的民間融資與貸款的比例約為0.65：1，說明臺州的民間融資與貸款的比例總體趨于下降。這里有兩方面原因：一是正規(guī)金融的快速發(fā)展促進了民間融資陽光化?！笆晃濉逼陂g，全市正規(guī)金融機構(gòu)或組織的大量增加引導(dǎo)和吸收了部分民間的資金進入正規(guī)金融體系。二是正規(guī)金融的發(fā)展速度超越經(jīng)濟發(fā)展速度從而壓制了民間融資的發(fā)展空間。
三、民間融資的運行趨勢及特點
(一)需求：民間融資較為活躍，主體差異明顯，戶均額度呈放大趨勢
調(diào)查顯示，樣本中41戶(69.49％)居民家庭近半年發(fā)生過民間借貸行為，企業(yè)為25戶(60.98％)，融資現(xiàn)象普遍且活躍度相對較高。從民間融資規(guī)模來看，戶均額度呈放大趨勢，其中，企業(yè)戶均民間融資余額為354.2萬元，是2009年戶均融資余額的3倍之多：居民家庭的戶均融資余額為18.48萬元。不同主體活躍程度差異明顯，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：居民家庭民間融資活躍程度高于企業(yè)，調(diào)查顯示居民家庭活躍度比企業(yè)高9個百分點，主要原因是企業(yè)借貸手續(xù)較復(fù)雜。而且資金借出者難以真實了解企業(yè)經(jīng)營狀況，更多的是傾向于把資金借給知根知底的企業(yè)主個人，與臺州當(dāng)?shù)?家城商行或者小額貸款公司絕大多數(shù)對小型企業(yè)的借貸是直接對接企業(yè)主個人相印證：非工業(yè)企業(yè)活躍程度高于工業(yè)企業(yè)，其中非工業(yè)企業(yè)融資活躍度為66.67％，高于工業(yè)企業(yè)13.73個百分點，主要原因是工業(yè)企業(yè)一般視需求確定生產(chǎn)量，在接單后開工生產(chǎn)，經(jīng)營狀態(tài)較穩(wěn)定，資金需求平穩(wěn)，可事先尋求銀行等金融機構(gòu)的支持，而非工業(yè)企業(yè)由于臨時性資金需求較多，更多尋求融資效率較高的民間融資來解決：小型企業(yè)活躍程度高于中型企業(yè)。其中小型企業(yè)的借貸活躍度為64.71％，高于中型企業(yè)21.85個百分點，主要由于小型企業(yè)通過正規(guī)渠道融資難度較大、可得性低所致。
(二)途徑：親友圈互融資主流地位強化。實體企業(yè)轉(zhuǎn)向經(jīng)營資金現(xiàn)象有所顯現(xiàn)
民間借貸資金來源主要是民營企業(yè)和居民家庭的閑置資金等，以在親朋好友圈之間流動為主。從以上對臺州民間融資規(guī)模的測算結(jié)果來看，通過親友圈的資金約為1525億元，通過職業(yè)化渠道的資金約為125億元。問卷數(shù)據(jù)顯示，融入資金方面，體現(xiàn)親友圈借貸的“其他個人(不含股東、本單位職工)”、“其他企業(yè)”的融入方式共占樣本總?cè)谌胭Y金額的79.34％，這一比例較2009年下半年上升31.38個百分點；融出資金構(gòu)成中以“自有資金”為主導(dǎo)，占融出資金總量的比例高達94.98％。從借貸資金來源可以看出親友圈互的融資模式是民間融資的主流并有強化的趨勢，同時也反映出在當(dāng)前通脹壓力顯現(xiàn)、銀行存款“負利率”現(xiàn)象下，民間資金追求保值增值的意愿強烈。
值得關(guān)注的是，民間融資市場上也有部分資金來自銀行貸款，有的企業(yè)在當(dāng)前經(jīng)濟不景氣的形勢下。通過經(jīng)營信貸資金賺取利差，民間融資成為了代替或部分代替實業(yè)經(jīng)營的盈利方式。如一家樣本企業(yè)，資產(chǎn)總額3200萬元。融出資金余額1018萬元，其中有150萬元融出資金系“通過銀行等非民間融資渠道借入的資金”。應(yīng)關(guān)注相關(guān)風(fēng)險。一旦企業(yè)融出資金未得到償付，不僅會企業(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營帶來不良后果。也將牽涉到銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量。
(三)用途：民間借貸行為總體合理，少數(shù)高利轉(zhuǎn)借、賭博等非常規(guī)用途有上升苗頭
調(diào)查顯示，現(xiàn)階段民間融資用途總體趨向于合理。居民家庭借款主要用于個體經(jīng)營以及一般性生產(chǎn)經(jīng)營，選擇用于“個體經(jīng)營”的占總生產(chǎn)頻數(shù)的43.86％。其中農(nóng)村住戶側(cè)重于“購買修建房屋”、“農(nóng)業(yè)生產(chǎn)”、“生活支出”三大類，個體戶借款用途則集中在“個體經(jīng)營”、“購買修建房屋”和“償還欠款貸款”方面。企業(yè)借貸主要用于資金周轉(zhuǎn)、臨時性資金需求以及初創(chuàng)期投資的資本金，選擇用于“流動資金”周轉(zhuǎn)占比為57.14％，選擇用于“過橋資金”和“企業(yè)初創(chuàng)期”也均高達17.86％。主要體現(xiàn)民間融資是一種臨時性輔助功能，也是企業(yè)初創(chuàng)期外源融資的主要方式。
不容忽視的是。一些非常規(guī)用途的民間融資給社會造成了負面影響。近年來，一些非法組織或合法機構(gòu)非法從事吸收公眾存款、非法集資等活動，嚴(yán)重擾亂了金融秩序，給地方經(jīng)濟帶來較大負面影響。2011年上半年，臺州立案非法集資案件起數(shù)及涉案金額分別是去年同期的3.25倍和2.79倍。特別是近期發(fā)生的溫嶺市石塘鎮(zhèn)“日日會”爆發(fā)倒會現(xiàn)象，涉案數(shù)千人、金額上億元。這些資金主要用于高利轉(zhuǎn)借、房地產(chǎn)投資投機、股票期貨以及賭博等，一旦風(fēng)險爆發(fā)，影響惡劣、危害較大。
(四)成本：利率重心上移、結(jié)構(gòu)差異較大，居民借貸利率與銀行利率呈反向關(guān)系
從樣本情況看，居民間融資平均利率為15.64％，企業(yè)間借貸平均利率為15.95％。但相比2009年下半年，民間借貸利率重心上移，其中企業(yè)借貸利率分布變化不大，個人借貸成本則彈性較大，居民家庭樣本借貸月利[1‰，10‰]區(qū)間比重由67.82％下降至43.9％，而[10‰，20‰]利率區(qū)間分布則由17.33％驟升至56.1％。從人民銀行臺州中支民間借貸利率監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，2011年臺州民間借貸利率也呈上升態(tài)勢，6月份民間借貸加權(quán)平均利率為23.07％，比去年同期上升566個基點，增幅高達33.02％。同時，利率結(jié)構(gòu)差異較大，其中反映農(nóng)戶及企業(yè)等一般社會主體間借貸的普通借貸利率為17.45％。而反映融資性中介機構(gòu)與一般社會主體間以短期墊資為主的隱蔽借貸利率則高達30.36％。
總體上看，民間融資短期化現(xiàn)象明顯，且居民家庭借貸利率與融資期限的關(guān)系與銀行呈反向關(guān)系。由于居民家庭民間借貸風(fēng)險相對企業(yè)較低。主要體現(xiàn)資金的使用效率?？紤]到短期資金借貸關(guān)系結(jié)束后很難較快找到下一借貸對象，資金閑置導(dǎo)致短期綜合成本較高。而長期借貸關(guān)系則代表穩(wěn)定的收入預(yù)期，故利率與期限出現(xiàn)反向關(guān)系。企業(yè)借貸利率則與銀行一致。體現(xiàn)資金的占用成本，與借貸期限呈正向關(guān)系。
(五)風(fēng)險：總體違約率較低，但交易方式相對原始
調(diào)查顯示，民間融資風(fēng)險基本可控，違約率相對較低。企業(yè)樣本中96％的借貸能按期償還，居民家庭樣本中92.68％的借貸款項如期償還，只有少數(shù)出現(xiàn)延期償還，但均未出現(xiàn)不能償還借款的現(xiàn)象。然而，民間融資的交易方式仍相對原始，借貸手續(xù)極其簡單、不夠規(guī)范。多數(shù)僅憑口頭承諾或一張借條即可成交，
且極少對借貸期限、借貸利率以及還款方式進行明確。僅有8％的企業(yè)樣本和8.33％的居民家庭樣本簽訂正式的借貸合同；在交易條件上，很少通過第三人擔(dān)?；蛞晕镔Y、房產(chǎn)證等實物作抵押，絕大多數(shù)僅憑信用交易，分別有84％的企業(yè)樣本和76.2％的居民家庭樣本通過該方式交易，存在一定法律風(fēng)險。
四、對民間融資的評判
(一)作用非常關(guān)鍵：民間融資是民營企業(yè)的“孵化器”
在正規(guī)金融與民間金融并存的二元金融結(jié)構(gòu)下，民間融資對民營經(jīng)濟部門生存和發(fā)展的意義十分重大。企業(yè)生命周期理論和優(yōu)序融資理論表明，企業(yè)在初創(chuàng)期除了依賴于自身積累為主的內(nèi)源融資，民間融資可能是其最重要甚至唯一的外源融資渠道，融資順序上民間融資也必然先于銀行貸款。因為民間融資與民營經(jīng)濟主體“短、小、頻、急”的融資特點能夠更好地匹配，特別是親友圈互的民間融資利率不高、期限靈活、能有效降低信息不對稱性。尤其適合小微企業(yè)和個體經(jīng)濟部門的融資需求；而以銀行為代表的正規(guī)金融則出于成本考慮往往“親大疏小”，民營企業(yè)在初創(chuàng)期規(guī)模小、實力弱，幾乎得不到銀行貸款，即使成長期的民營企業(yè)。其貸款的成本高、可得性低，獲得信貸支持也較為有限。因此，民營經(jīng)濟的發(fā)展不斷內(nèi)生出對民間融資的需求，而內(nèi)生的制度往往具有強大的生命力，也更匹配民營經(jīng)濟的融資需求。
(二)成本并不高昂：民間融資平均利率大體合理
傳統(tǒng)觀念往往將民間融資等同于高利貸。實際上，無論從民間融資自身還是與銀行貸款的比較來看，民間融資的總體成本并不高昂。從民間融資內(nèi)部結(jié)構(gòu)比例看，親友圈互模式這種主流的民間融資體現(xiàn)的是互幫互助，利率并不高，而職業(yè)化逐利性模式民間融資的利率較高，其中也存在媒體曝光較多、利率奇高的非法集資和高利貸，但這部分民間融資并非主流、占比較小，因此總體來看，民間融資的平均利率大體上還是合理的。從民間融資與銀行貸款的成本比較看，雖然銀行貸款的名義利率與民間融資利率相比有優(yōu)勢，但其他的諸如審批時間、非常規(guī)手續(xù)費、搭售理財產(chǎn)品等隱性成本推高了銀行貸款的實際成本，更重要的是，對于小微企業(yè)和個體經(jīng)濟主體來說，銀行貸款的可得性較低，因而導(dǎo)致民間融資這種便捷快速的融資渠道被市場所認(rèn)可，民間融資這種反映真實資金成本的利率水平為市場所接受。
(三)風(fēng)險總體可控：民間融資風(fēng)險應(yīng)區(qū)別看待
利率就是對資金風(fēng)險的定價。民間融資作為一種市場化的融資方式，其利率基本不受政策管制影響。能夠全面反映資金供求的風(fēng)險水平。從利率與風(fēng)險的對應(yīng)關(guān)系看，民間融資中親友圈互這種主流模式的利率不高，民間融資整體平均利率大體合理，因此。民間融資總體風(fēng)險仍是可控的。具體來講。親友圈互模式民間融資在實際運行當(dāng)中的利率不高，而且其借貸關(guān)系依靠地緣、親緣、商緣等維系，同時具有借貸雙方信息對稱、道德約束較強的特征，因此這部分民間融資的風(fēng)險不大，反而有利于幫助借款主體度過暫時性的資金困境，實現(xiàn)持續(xù)性的生產(chǎn)經(jīng)營，對維護社會穩(wěn)定有正面作用。職業(yè)化逐利性模式民間融資中，非法集資實質(zhì)是以高額回報為誘餌的“圈錢”行為，高利貸則大大增加借款者的財務(wù)負擔(dān)并容易引發(fā)資金斷鏈，這部分民間融資才是風(fēng)險的主要根源，但其僅僅是職業(yè)化逐利性模式民間融資中的一部分，在全部民間融資份額中占比較低。因此，必須對民間融資風(fēng)險總體可控有一個清晰、客觀的認(rèn)識，同時也應(yīng)區(qū)別對待不同形式、不同風(fēng)險的民間融資。
(四)流向有悖政策：民間資金或進入宏觀調(diào)控限制行業(yè)
由于民間融資處于金融監(jiān)管體系之外，其不確定性會削弱甚至抵消貨幣政策的實施效果。盡管民間金融的利率與央行的基準(zhǔn)利率走勢是一致的，但是，民間融資的流向可能與央行的政策相悖。由于民間資金的自發(fā)性、盲目性、趨利性、不可控性等特征，使得其往往不受國家政策導(dǎo)向的控制，而流入一些國家宏觀調(diào)控的重點目標(biāo)行業(yè)，如房地產(chǎn)業(yè)、“兩高一資”等行業(yè)，一定程度上削弱和抵消了宏觀調(diào)控的成效，不利于調(diào)控目標(biāo)的實現(xiàn)。
五、政策建議
(一)創(chuàng)新金融組織體系，著力培育新型金融組織與金融業(yè)態(tài)
一是大力發(fā)展貸款公司、金融消費公司、住宅金融公司等金融業(yè)“專賣店”。引導(dǎo)設(shè)立該類組織有益于對市場進行細分。二是培育發(fā)展小額貸款公司、資金互助社、糧食基金會等新型微小金融組織。三是引導(dǎo)設(shè)立新型金融業(yè)態(tài)。設(shè)立政府引導(dǎo)基金、風(fēng)險投資基金(VC)、私募股權(quán)基金(PE)等。
(二)優(yōu)化現(xiàn)有金融結(jié)構(gòu)，著力發(fā)展服務(wù)小微企業(yè)與個體經(jīng)濟的金融機構(gòu)
一是鼓勵發(fā)展注重服務(wù)小微企業(yè)與個體經(jīng)濟的銀行機構(gòu)。二是應(yīng)借鑒招商銀行小企業(yè)信貸中心獨立、專業(yè)、專注的運行模式，創(chuàng)新國有銀行、全國性股份制銀行支持小微企業(yè)與個體經(jīng)濟制度與模式。
(三)解放思想尊重事實，著力規(guī)范現(xiàn)有隱性的民間融資機構(gòu)
對職業(yè)化逐利性模式，引導(dǎo)規(guī)范是主方向，逐步引導(dǎo)能正常運轉(zhuǎn)隱性民間融資組織陽光化。對親友圈互模式，適當(dāng)寬容是主基調(diào)。在完善法律、借貸環(huán)境的基礎(chǔ)上對其適當(dāng)寬容。
(四)精準(zhǔn)打擊非法集資，著力維護金融市場秩序與社會穩(wěn)定
一是建立完善的“舉報制度”，應(yīng)完善跟蹤制度。從速處理，使之成為掌握非法集資信息的重要渠道之一。二是完善人民銀行監(jiān)測體系。對民間借貸進行定期調(diào)查，了解民間融資最新形勢，及時反饋信息。三是健全由公安、法院、經(jīng)貿(mào)、工商、人民銀行等多部門組成聯(lián)合查處機制。
(五)建立健全法律法規(guī)，著力營造民間融資良好的發(fā)展環(huán)境
一是建立民間融資方面的綱領(lǐng)性法規(guī)，如《放貸人條例》。二是修訂完善現(xiàn)有《貸款通則》、《民法通則》等相關(guān)條款。明晰合法民間融資行為的界限。三是制定配套實施細則。明確放貸人在開立銀行結(jié)算賬戶、現(xiàn)金管理、反假幣、金融統(tǒng)計和監(jiān)測等方面的義務(wù)和法律責(zé)任。
參考文獻：
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民間借貸又稱“民間信用”或“個人信用”，是指公民之間、公民與法人之間、公民與其他組織之間的借貸，一般采用利息面議，直接成交的方式，其利率不得超過人民銀行規(guī)定的相關(guān)利率。民間借貸可以分為民間個人借貸活動和公民與金融企業(yè)之間的借貸。民間借貸活動必須嚴(yán)格遵守國家法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，遵循自愿互助、誠實信用的原則，它是對金融市場的有利補充，具有靈活性和快捷性。近年來，隨著國家利率政策的調(diào)整以及受農(nóng)戶小額信用貸款較難的影響，民間借貸更加活躍，呈現(xiàn)出借貸規(guī)模擴大化和借貸用途多樣化的特點，其對金融業(yè)的影響也逐漸加深，引起社會各界的廣泛關(guān)注和高度重視。
一、民間借貸的現(xiàn)狀
近年來，我國民間借貸的發(fā)展十分活躍，是廣大農(nóng)民借貸資金的主要來源，一方面是因為貨幣政策從緊背景下，正規(guī)銀行信貸體系融資功能弱化，短期小額貸款困難；另一方面是因為社會資金供求的失衡，許多資金相對比較富裕的個體戶和中小企業(yè)主，在暫時沒有新的投資意向的情況下，為了處置閑置資金，在高額利率的驅(qū)動下向一些資金匱乏的企業(yè)或個人提供高息借貸。然而，隨著民間借貸之風(fēng)愈演愈烈，地域分部廣、貸款利息高、牽涉人數(shù)多，并且處于法律和金融監(jiān)管的真空地帶，一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，不僅會對我國的經(jīng)濟金融體系產(chǎn)生危害，還極易造成負面的社會影響。
（一）民間借貸對經(jīng)濟金融運行的影響
民間借貸作為與正規(guī)金融相互對立的金融活動，其發(fā)展和活躍必然會導(dǎo)致正規(guī)金融受到影響。不規(guī)范、盲目的民間借貸行為地不斷發(fā)展和蔓延，對企業(yè)的正常生產(chǎn)甚至整個區(qū)域的經(jīng)濟金融運行都會產(chǎn)生不利的影響，主要表現(xiàn)在幾個方面：
1.加重企業(yè)負擔(dān)，增加企業(yè)融資成本，導(dǎo)致企業(yè)資金使用的惡性循環(huán)。民間借貸的平均利率普遍較高，企業(yè)高息負債后，雖然可以解決一時的燃眉之急，但受到高息負債帶來的制約，財務(wù)支出進一步增加，往往得不償失。
2.容易造成債務(wù)糾紛，不利于社會安定。民間借貸手續(xù)簡單，具有盲目性、不規(guī)范性和不穩(wěn)定性，缺乏必要的金融管理和法律法規(guī)支持，容易造成糾紛，而因為其涉及人員眾多，一旦發(fā)生糾紛，將會對社會安定產(chǎn)生負面影響。
3.影響國家利率政策的實施。與正規(guī)金融機構(gòu)資金價格由國家確定不同，民間借貸的利率往往是根據(jù)市場供求關(guān)系而由借貸雙方自發(fā)制定的，其利率水平通常要遠超銀行同期利率，影響了國家利率政策的全面貫徹實施。
（二）民間借貸存在的原因分析
對民間借貸進行深入分析，發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)生的根源在于法律法規(guī)的缺陷和金融監(jiān)管的缺乏。法律方面，缺乏對民間借貸行為進行統(tǒng)一規(guī)范的法律，導(dǎo)致民間借貸的合法性等基本問題無從確認(rèn)，在實踐中對于民間借貸的規(guī)范缺乏協(xié)調(diào)性、統(tǒng)一性和邏輯性，導(dǎo)致民間借貸在實際操作中存在制度性風(fēng)險。
金融監(jiān)管方面，基層銀監(jiān)部門監(jiān)管任務(wù)重、人員少，而民間借貸又比較隱蔽，監(jiān)管起來有些力不從心。
二、金融監(jiān)管存在的漏洞和問題
目前我國采用的是單線多頭的金融監(jiān)管體制，即金融監(jiān)管權(quán)集中在中央，地方?jīng)]有獨立的監(jiān)管權(quán)利，在中央一級形成了“一行三會”的多家機構(gòu)共同負責(zé)的監(jiān)管模式。理論上，非正式的民間借貸機構(gòu)并不由銀監(jiān)會負責(zé)，但是這些領(lǐng)域卻往往更容易出現(xiàn)問題，而一旦這些領(lǐng)域出現(xiàn)問題，就可能對正規(guī)金融機構(gòu)的穩(wěn)定造成影響，這就導(dǎo)致了民間借貸的監(jiān)管缺失。在銀監(jiān)會設(shè)立之后，央行主要負責(zé)金融宏觀調(diào)控，但為了實施貨幣政策和維護金融穩(wěn)定，也保留了必要的監(jiān)管職責(zé)，但是，央行對民間借貸領(lǐng)域的信息掌握和監(jiān)管同樣不夠健全和完善。
另一方面，民間借貸領(lǐng)域所表現(xiàn)出來的一些特點也使得這種單線多頭的監(jiān)管模式難以正常發(fā)揮效力。
1.民間借貸所表現(xiàn)的區(qū)域性、地方化色彩非常強。民間借貸近年來的發(fā)展十分活躍，由于社會傳統(tǒng)的淵源、資金供求的失衡、信貸政策的影響、盈利思想的引動、手續(xù)便利的驅(qū)動等一系列原因，民間借貸之風(fēng)愈演愈烈，導(dǎo)致其地域分布極其廣泛，而由于我國單線多頭的金融監(jiān)管體制的漏洞，地方?jīng)]有獨立權(quán)利，中央對地方的直接影響又相對比較薄弱，導(dǎo)致監(jiān)管模式難以滿足實際情況的要求。
2.民間借貸一旦出現(xiàn)問題，所帶來的沖擊和影響也具有區(qū)域性。民間借貸一旦出現(xiàn)問題，對地方區(qū)域的影響會造成較大沖擊，但卻遠遠沒有達到可以受到中央重視的地步，中央對于民間借貸的危害沒有較為直接的認(rèn)識，也在一定程度上造成了監(jiān)管的不足。
三、提高我國金融監(jiān)管力度的建議
針對我國現(xiàn)有金融監(jiān)管體制“單線多頭”的缺陷和漏洞，應(yīng)該進行金融監(jiān)管體制的改革，采取“雙線多頭”的金融管理體制，即中央和地方兩級都有對金融機構(gòu)的監(jiān)督權(quán)，同時，每一級又有若干機構(gòu)共同行使監(jiān)管職能。這種模式可以彌補現(xiàn)有監(jiān)管體制的不足，適用于我國地域遼闊、金融機構(gòu)多而且情況差別大的特點?？梢圆扇∠铝信e措，加強金融監(jiān)管的力度，引導(dǎo)民間借貸的健康發(fā)展：
1.金融機構(gòu)積極籌措資金，提高服務(wù)質(zhì)量。
2.制定更加完善合理的法律法規(guī)，對民間借貸行為進行正確的引導(dǎo)和規(guī)范。
3.切實改善投資環(huán)境，對民間富余資金進行引導(dǎo)，鼓勵直接投資。
4.強化金融知識和法律知識宣傳，規(guī)范民間借貸的健康發(fā)展
5.強化利率管理，進一步規(guī)范民間借貸。
四、結(jié)語
總之，金融市場的發(fā)展呼喚金融監(jiān)管的同步發(fā)展，從民間借貸的現(xiàn)狀來看，我國目前的金融監(jiān)管體系存在著嚴(yán)重的不足和漏洞，需要找出漏洞的所在并及時加以改進，進行全面協(xié)調(diào)，需要以調(diào)整金融監(jiān)管模式、擴大金融監(jiān)管范圍、加強國際金融監(jiān)管合作等多種手段和渠道來開展相關(guān)工作，進一步完善我國的金融監(jiān)管體系，確保我國經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。
參考文獻
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隨著經(jīng)濟的發(fā)展和公民財產(chǎn)的增多，作為一種古老的、長期活躍于基層金融市場的融資手段的民間借貸迅速膨脹，有效地調(diào)劑了居民、私營企業(yè)和個體商戶之間的資金的周轉(zhuǎn)問題。但是，由于民間借貸游離于國家宏觀調(diào)控之外，隨意性特征明顯，而且又缺乏有效的機制加以約束管理，所以，近年來關(guān)于民間借貸的糾紛案件不斷增多?！∫?、民間借貸的現(xiàn)狀與特點。
（一）規(guī)?？偭坎粩嘣鲩L。
據(jù)對湖南省益陽市50 家企業(yè)、120 戶城鎮(zhèn)居民和120 戶農(nóng)村居民問卷抽樣調(diào)查測算，至 2008 年末，全市民間借貸總量約為 54億元，比 2004年增加9.52億元，增幅為21.4%,分別占全市人民幣存、貸款總額的8.6%、9.7%。樣本企業(yè)民間借入資金余額戶均規(guī)模 122.4萬元， 比 2004 年增加38 萬元， 年均增長 11.25%; 樣本城鎮(zhèn)居民 2008 年末通過民間借入資金余額戶均3.94 萬元， 比 2004 年增加 1.33 萬元， 年均增長9.8%;樣本農(nóng)村居民 2008年末通過民間借入資金余額戶均3.42萬元，比 2004年增加1.06萬元， 年均增長 7.4%。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，我們得出以下結(jié)論：全市中小企業(yè)民間借貸 34.29 億元，約占民間借貸總額的63.5%,城鄉(xiāng)居民約占36.5%;二是城市居民參與民間借貸的比例略高于農(nóng)村居民；三是經(jīng)濟發(fā)展較快的地區(qū)參與民間借貸的比例遠高于經(jīng)濟相對落后的地區(qū)。
（二）融資范圍不斷擴大。
抽樣調(diào)查顯示：中小企業(yè)民間借貸約77% 是用于解決生產(chǎn)經(jīng)營流動資金不足，約 23% 用于固定資產(chǎn)投產(chǎn)；農(nóng)戶得到民間借貸在生產(chǎn)及生活中的分配比例是 58∶42;城鎮(zhèn)居民民間借貸資金約 74% 用于投資經(jīng)商。
從益陽市民間借貸投向看，主要集中體現(xiàn)在三大領(lǐng)域，一是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域的需求。二是房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的需求。三是新型工業(yè)領(lǐng)域的需求 。
（三）交易活動由暗轉(zhuǎn)向公開或半公開化。
民間借貸雖不具有合法地位，但民間借貸對社會經(jīng)濟生活中所發(fā)揮的作用在一定程度上得到社會大眾的認(rèn)可，逐步演變成私營業(yè)主、個體工商戶和民營企業(yè)緩解資金供需矛盾的重要手段，逐漸由“地下交易”
變?yōu)榘牍_或公開化。
二、民間借貸糾紛產(chǎn)生的原因分析。
首先，民間借貸的高利率是導(dǎo)致民間借貸糾紛的原因之一。當(dāng)前民間融資利率一般高于金融機構(gòu)貸款的利率，并且呈不斷上升的趨勢。
其次，民營企業(yè)為代表中小企業(yè)的經(jīng)營中存在風(fēng)險，由于中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力相對低下，盈利能力差，資金償還能力差等，所以以銀行為主要代表的金融機構(gòu)難以對其注入資金。中小企業(yè)要想求生存、求發(fā)展，只能另辟蹊徑，民間借貸的存在，為中小企業(yè)的資金融通提供了條件。近年來，民間融資規(guī)模的擴大，民營企業(yè)為代表的中小企業(yè)儼然已經(jīng)成為民間借貸的主體。
三、民間借貸產(chǎn)生的風(fēng)險。
（一）高額的利率，影響國家宏觀調(diào)控。
國家的信貸利率是根據(jù)國民經(jīng)濟發(fā)展的速度和水平制定的，而民間借貸的利率標(biāo)準(zhǔn)則是根據(jù)借貸雙方自身的利益而定。據(jù)調(diào)查，當(dāng)前民間借貸的利率主要是依據(jù)借款人的實力、信用情況和借款時間長短而定。當(dāng)貸款人對借款人的經(jīng)濟情況比較了解或者認(rèn)為其有能力按時還款的話，會酌情降低利率水平，反之則是相應(yīng)的提高標(biāo)準(zhǔn)，作為自己利益的保障。由于民間借貸的利率遠高于銀行的存款利率，從一定程度上截留了信貸資金來源，直接影響了國家宏觀調(diào)控，弱化了信貸資金能力。
（二）民間借貸的監(jiān)管模式落后，金融利益的保障乏力。
我國對民間金融的監(jiān)管只是停留在政府獨立監(jiān)管的層面上，并且具有滯后性，監(jiān)管效率較低，難以實現(xiàn)金融利益的有力保障。《取締辦法》雖規(guī)定“非法金融業(yè)務(wù)活動由中國人民銀行予以取締”、“地方人民政府負責(zé)組織、協(xié)調(diào)、監(jiān)督與取締有關(guān)的工作”、“公安機關(guān)配合調(diào)查、偵查”，但實際上人民銀行無力監(jiān)管。因為人民銀行既無強制措施，在鄉(xiāng)鎮(zhèn)、村又無分支機構(gòu)，監(jiān)管信息不對稱，且在取締非法金融活動過程中，人民銀行可以在什么條件下，應(yīng)當(dāng)按照什么程序提請地方政府協(xié)調(diào)或請求公安機關(guān)配合，當(dāng)?shù)卣蚬矙C關(guān)如不配合怎么辦等，對此《取締辦法》并未明確規(guī)定。
四、民間借貸的風(fēng)險防范措施。
（一）建立健全民間借貸存在的法律制度環(huán)境。
第一，制定《放貸人條例》作為規(guī)范民間借貸的基礎(chǔ)法律，健全財務(wù)制度和風(fēng)險控制制度，明確法律責(zé)任等方面的內(nèi)容。為放債人（包括企業(yè)主）的放債確立寬松的規(guī)則框架和必要的監(jiān)管框架，保障有資金者的放貸權(quán)。將民間借貸納入法制化軌道，納入金融監(jiān)管范圍，為規(guī)范民間借貸構(gòu)筑一個合法的活動平臺。制定《放貸人條例》有助于規(guī)范和引導(dǎo)農(nóng)村地區(qū)民間借貸，發(fā)揮對農(nóng)村金融服務(wù)的拾遺補缺作用。第二，在金融法律制度中制定相關(guān)法律法規(guī)引導(dǎo)現(xiàn)有民間借貸組織及其行為規(guī)范化，現(xiàn)在國家試點實行的小額信貸公司的建立就是一種模式，我們可以通過完善與之相關(guān)的法律法規(guī)，引導(dǎo)各種民間借貸組織規(guī)范化。
（二）加強對民間借貸的監(jiān)管和調(diào)控。
民間金融有著靈活多樣化的特點，但由于它涉及的領(lǐng)域是關(guān)系國家經(jīng)濟命脈的金融行業(yè)，關(guān)系到整個國家的經(jīng)濟社會秩序。因此要對其進行合理的監(jiān)管和調(diào)控，使其在相應(yīng)的框架內(nèi)進行。首先，銀監(jiān)會、人民銀行和地方政府職能部門要密切協(xié)作，有組織、有計劃、有步驟地將民間借貸納入金融監(jiān)管范圍，定期采集民間借貸活動的相關(guān)數(shù)據(jù)，尤其要對利率變動情況定期監(jiān)側(cè)，切實加強對民間借貸的監(jiān)督和管理，避免出現(xiàn)監(jiān)管真空。其次，要切實加強對民間借貸行為的監(jiān)測，密切關(guān)注涉及眾多自然人、借貸范圍超出熟人社區(qū)的民間借貸行為；將非法集資活動扼殺于萌芽時期。再次，要改變過去單一的監(jiān)管模式，充分發(fā)揮金融行業(yè)組織的自律功能和社會監(jiān)督作用，逐步形成政府主導(dǎo)、行業(yè)自律、社會監(jiān)管的綜合性監(jiān)管模式。最后，在監(jiān)管的過程中仍需調(diào)動民間借貸的積極性，使之在服務(wù)經(jīng)濟的前提下進行適當(dāng)?shù)囊?guī)制，如果宏觀調(diào)控的手“伸的太長”，民間金融就會喪失其低成本迅捷簡便的優(yōu)勢，喪失其對經(jīng)濟的巨大促進作用。
參考文獻：
一、引言
民間借貸是指公民之間、公民與法人之間、公民與其它組織之間的資金借貸活動。我國經(jīng)濟高速增長刺激了社會資金需求快速增長，而正規(guī)金融信貸的利率及規(guī)模管制抑制了資金供給，由此產(chǎn)生的信貸資金配給造成我國中小微企業(yè)巨大的“麥克米倫缺口”。中小微企業(yè)轉(zhuǎn)向非正規(guī)金融尋求巨額資金需求的滿足，為民間借貸提供了生存和發(fā)展的空間。傳統(tǒng)的民間借貸主體通常是具有血緣、地緣、人緣關(guān)系的個人或企業(yè)，彼此之間信息較對稱，交易成本較低。但近年來隨著民間借貸金額和借貸主體范圍的不斷擴大，信息不對稱問題日益嚴(yán)重，從根本上產(chǎn)生了對中介機構(gòu)的大量需求，催生了小額貸款公司、典當(dāng)行等非銀行放貸機構(gòu)，也促進了起著民間資金借貸服務(wù)性平臺作用的中介機構(gòu)的產(chǎn)生和發(fā)展。
以投資管理、投資咨詢、理財服務(wù)等命名的投融資公司、P2P網(wǎng)貸平臺公司、融資性擔(dān)保公司等民間借貸服務(wù)性中介機構(gòu)，登記手續(xù)簡便、監(jiān)管寬松、資金運作方式靈活，通過為居民提供資金借貸信息、代辦借貸協(xié)議、提供擔(dān)保服務(wù)等中介服務(wù)，打破了傳統(tǒng)民間借貸血緣地緣的限制，使民間資金能夠在更廣泛區(qū)域甚至全國范圍內(nèi)融通。一方面擴大了社會直接融資規(guī)模，提高了中小微企業(yè)融資的便利性，提高了資金的使用效率，有利于促進經(jīng)濟發(fā)展。其對正規(guī)金融的拾遺補缺，也有利于我國“普惠制金融“的建設(shè)與發(fā)展;另一方面也為居民個人和家庭提供了一種收益更高的投資理財方式，其對銀行存款和理財產(chǎn)品資金的分流，有利于促進銀行自身的改革和轉(zhuǎn)型。同時由于基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸資金利率水平更能反映市場供求狀況，客觀上也有助于促進銀行業(yè)金融機構(gòu)的利率市場化進程。因此自產(chǎn)生以來，民間借貸服務(wù)性中介機構(gòu)得到了快速發(fā)展。特別是2010年國務(wù)院“新36條”明確規(guī)定“鼓勵和引導(dǎo)民間資本進入金融服務(wù)領(lǐng)域，允許民間資本興辦金融“，以及2012年國務(wù)院設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗區(qū)之后，在各地方政府的推動下，基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸規(guī)模更是迅猛增長。加上互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展，P2P借貸模式在國內(nèi)的演變，各種P2P交易技術(shù)和平臺大量涌現(xiàn)，使基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸出現(xiàn)了井噴式發(fā)展，對經(jīng)濟金融運行產(chǎn)生了深刻的影響。目前我國P2P網(wǎng)貸平臺公司1200多家，各大中城市的投融資公司數(shù)量很多，名稱各異，上?？倲?shù)超過5萬家，成都、深圳超過1萬家，下轄市縣區(qū)的分公司更是不計其數(shù)，機構(gòu)擴張速度很快，交易規(guī)模連年增長。
但是在有效解決中小微企業(yè)融資難問題的同時，基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸相關(guān)問題和風(fēng)險也逐步顯現(xiàn)。今年大量P2P網(wǎng)貸平臺公司跑路，北京、上海、廣東、四川等地大量融資性擔(dān)保公司摘牌退市，各地投融資公司被政府大量取締、出借人圍攻討債等事件的發(fā)生，將基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸風(fēng)險暴露無遺，很大程度上擾亂了金融秩序和社會秩序，抑制了居民的借貸意愿，不利于民間借貸的健康發(fā)展。因此有必要對基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸風(fēng)險進行分析和管理，以促進民間融資活動的順利開展。目前基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸采用的模式包括純中介模式、第三方模式、債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式、過橋貸款模式等，其中最為普遍、市場份額占比最大的是第三方模式，因此從第三方模式視角對基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸風(fēng)險進行研究，具有很強的現(xiàn)實代表性。
二、第三方模式運作機制
基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸第三方模式的運作機制如下圖所示，具體流程如下。
融資中介公司（包括投融資公司和P2P網(wǎng)貸平臺公司）建立借貸雙方的信息平臺，收集借貸主體信息。一方面中介公司通過傳單、網(wǎng)絡(luò)、電子屏、熟人介紹等各種渠道，向具有投資理財意向的潛在客戶宣傳民間借貸理財業(yè)務(wù)，吸引客戶登記放款意向，明確放款金額、期限和期望利率。另一方面公司通過類似各種渠道尋找潛在借款客戶（個人、企業(yè)或項目），獲取借款金額、期限、利率等信息。
融資中介公司對民間借貸主體提供的身份信息、商業(yè)信譽、借款用途、還款能力、抵押財產(chǎn)等各種材料進行審查、甄別，確認(rèn)信息真實性，篩選合格出借人和借款人。
融資中介公司對借貸信息進行集中配對，對較為匹配的出借人和借款人進行撮合，協(xié)調(diào)適當(dāng)?shù)念~度、利率和期限。融資中介公司協(xié)助辦理抵押、擔(dān)保等手續(xù)。對抵押物的評估一般交由獨立的評估公司進行，或由中介公司進行實地評估，以此確定最高貸款額度。為順利撮合促成交易，中介公司一般會引入融資性擔(dān)保公司對借款人進行擔(dān)保，如果借款人不能按時還本付息，由擔(dān)保公司代為償付，借款人向擔(dān)保公司支付一定比例擔(dān)保費。有的中介公司自身也會提供擔(dān)保服務(wù)，承擔(dān)到期還本付息的連帶責(zé)任。融資中介公司、借貸雙方簽訂融資居間服務(wù)協(xié)議、借貸合同，中介公司提供配套的法律文書、文件，并到公證處公證。
出借人將款項打入借款人帳戶，借款人支付融資中介公司手續(xù)費。
融資中介公司對借款人資金使用、經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況等進行跟蹤調(diào)查，協(xié)助并監(jiān)督借款人償付利息，到期前聯(lián)系雙方還款撤押，并幫助辦理相關(guān)手續(xù)。如果借款人不能按時還本付息，中介公司協(xié)調(diào)雙方進行展期。如果出現(xiàn)壞賬，中介公司協(xié)助出借人通過抵押品變現(xiàn)、擔(dān)保公司代償、訴訟等法律手段追討本息。
從民間借貸服務(wù)性中介機構(gòu)第三方模式的運作機制來看，出借人貸出資金有著借款人經(jīng)營收入、抵押物、擔(dān)保公司、融資中介公司等多方面保障，安全性應(yīng)當(dāng)比較高，但在實際運作過程中，出借人面臨的風(fēng)險卻非常大，在借貸活動各個環(huán)節(jié)，都存在諸多風(fēng)險，對出借人利益形成了巨大的威脅。
三、第三方模式下民間借貸風(fēng)險分析
1、對融資中介公司的逆向選擇風(fēng)險
以投資管理、投資咨詢、理財服務(wù)等命名的投融資公司和P2P網(wǎng)貸平臺公司，是民間借貸雙方的融資中介公司。居民通過融資中介公司從事民間借貸，首先要面臨對中介公司的逆向選擇風(fēng)險。民間借貸市場上融資中介公司數(shù)量眾多，良莠不齊。居民個人家庭對中介公司的了解，主要通過傳單、網(wǎng)絡(luò)、報紙、熟人介紹等方式，相關(guān)信息不完備，加上對法律規(guī)定、投資理財?shù)确矫娴闹R欠缺，不能對中介公司的合法性、可靠性進行有效甄別。一些中介公司往往利用人們的從眾心理和愛占小便宜的心理，一方面通過向前期出借人許諾支付更高利率的方式，要求他們幫助對外宣傳公司，或通過給營銷人員較高回傭，使他們違背職業(yè)道德進行虛假宣傳，造成通過中介公司進行借貸低風(fēng)險高收益的錯覺;另一方面承諾高于民間借貸市場平均水平的高額回報，以此吸引客戶參與借貸。由于自有資金實力雄厚、運作規(guī)范、風(fēng)險控制能力較高的融資中介公司，給出借人的回報承諾通常比較低，所以在信息不對稱的情況下，人們往往選擇的是運作不規(guī)范、風(fēng)險控制能力較差但回報承諾較高的融資中介公司。這些公司要么在資金運作、風(fēng)險管理等方面存在缺陷，不能有效解決期限錯配和結(jié)構(gòu)錯配問題，流動性出現(xiàn)困難，造成資金鏈斷裂;要么本身就從事一些非法吸收存款、非法集資甚至集資詐騙等活動，很容易出現(xiàn)跑路等事件。對融資中介公司的逆向選擇風(fēng)險往往會讓出借人從一開始就處于較大的風(fēng)險之中，缺乏基本的資金安全保障。
2、融資中介公司的委托風(fēng)險
民間借貸雙方素未謀面，借貸交易中起關(guān)鍵橋梁作用的是融資中介公司。居民與融資中介公司簽訂融資居間服務(wù)協(xié)議，即委托中介公司代為收集、審查借款人的資信狀況、財務(wù)狀況、還款來源、抵押資產(chǎn)等情況，代為辦理抵押、擔(dān)保、公證等相關(guān)手續(xù)，代為監(jiān)督借款人資金使用情況、經(jīng)營狀況，代為處理還本付息及違約等事宜，與中介公司之間形成了委托關(guān)系。而對融資中介公司資金運作方式、管理模式等信息的不對稱，出借人面臨著中介公司不盡職進行信息收集、風(fēng)險甄別和管理的道德風(fēng)險，即委托風(fēng)險。具體表現(xiàn)為：（1）融資中介公司缺乏貸前審查制度，對借款人的身份資料、資信狀況、信用證明、借款用途等不作認(rèn)真調(diào)查，為出借人提供的借款人信息失真，只是急于撮合借貸雙方交易成交，以取得中介手續(xù)費。（2）中介公司從業(yè)人員存在為了個人傭金串通借款人故意隱滿相關(guān)風(fēng)險、誘導(dǎo)出借人將資金貸給高風(fēng)險項目的行為。（3）對借款人提供的抵押財產(chǎn)的性質(zhì)、估價、是否涉及重復(fù)抵押等不作審查，或不按約定對抵押財產(chǎn)辦理抵押登記，使抵押擔(dān)保方式形同虛設(shè)。（4）選擇資金實力差、運作不規(guī)范的融資擔(dān)保公司。（5）中介公司在貸款發(fā)放后不積極監(jiān)督借款人經(jīng)營狀況、還款能力的變化，出現(xiàn)違約風(fēng)險后，不積極采取措施追討借款，出借人收回本息難度大大增加。（6）內(nèi)部管理混亂，業(yè)務(wù)憑證、檔案資料保存不齊全，業(yè)務(wù)數(shù)量、金額、資金往來等財務(wù)賬目混亂。一旦發(fā)生違約，出借人很難理清相關(guān)資料追討欠款，給出借人造成巨大損失。
3、融資中介公司經(jīng)營風(fēng)險
實踐中很多融資中介公司缺乏具有金融知識背景的、具備融資從業(yè)資質(zhì)的、高素質(zhì)的從業(yè)人員，缺乏專業(yè)的風(fēng)險甄別技術(shù)和控制管理技術(shù)，在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中存在著較多瑕疵和漏洞，增加了出借人的融資風(fēng)險。
（1）缺乏有效的風(fēng)險甄別技術(shù)。目前融資中介公司要么是利用地緣、血緣等關(guān)系，以及簡單的財務(wù)報表審查，對借款人資信及其資金用途進行了解，要么主要依靠對抵押擔(dān)保物的審查來對借款人信用進行評估，為出借人提供相關(guān)信息，作為出借人借款決策的依據(jù)。因為這些方式都不能有效甄別借款人的實際風(fēng)險，主要將借款償還建立在抵押擔(dān)保物上，而不是借款人的實際償還能力上，因此往往會誤導(dǎo)出借人做出錯誤的借款決策，將資金借給信用風(fēng)險較大的借款人。
（2）缺乏有效的風(fēng)險分散技術(shù)。融資中介公司為出借人提供的借款項目，用途往往非常集中化，主要為房地產(chǎn)、資源開發(fā)、工程建設(shè)等國家調(diào)控或限制的項目，可能遭遇到的政策風(fēng)險、市場風(fēng)險較高，并且往往是眾多出借人向某一借款人集中大量放貸，風(fēng)險大量集中在某幾個領(lǐng)域或某幾個借款人，不能進行有效分散，一旦借款項目、借款人出現(xiàn)資金鏈斷裂，出借人將面臨巨大損失。
（3）關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險。在第三方模式中，有的融資中介公司就是由借款企業(yè)成立的，為自身經(jīng)營或項目進行融資;有的擔(dān)保公司就是融資中介公司成立的，為借款人提供擔(dān)保，促成借貸交易成交。由于融資中介公司、擔(dān)保公司、借款企業(yè)或項目實際上均為相同控制人或內(nèi)部股東，出借人的多方保障實際上并不存在，風(fēng)險隱患很大。
（4）超過經(jīng)營范圍開展業(yè)務(wù)。融資中介公司在工商部門登記的經(jīng)營范圍是投資理財、信息咨詢、企業(yè)管理、市場調(diào)查、商務(wù)中介等業(yè)務(wù)，在民間借貸中應(yīng)當(dāng)發(fā)揮的是為出借人和借款人牽線搭橋的服務(wù)中介作用。但在實踐中，很多中介公司遠遠超過其經(jīng)營范圍，建立“資金池”，變相吸收存款、發(fā)放貸款，具有“影子銀行”的特征，發(fā)揮的是信用中介作用。信用中介吸收存款、發(fā)放貸款，存在資金來源和運用的期限錯配、結(jié)構(gòu)錯配等問題，需要中介公司具有相當(dāng)高的風(fēng)險甄別、管理水平和損失消化能力，能夠及時發(fā)現(xiàn)和防范借貸風(fēng)險。但融資中介公司一般自有資本較少，注冊資本從幾十萬到幾千萬，總體規(guī)模偏小，資金實力較弱，損失消化能力很低，也不具備相應(yīng)的專業(yè)素質(zhì)從業(yè)人員和風(fēng)險控制技術(shù)。發(fā)揮的是銀行的作用，卻不具備銀行經(jīng)營的高要求，因此極容易出現(xiàn)貸款違約風(fēng)險和流動性風(fēng)險，導(dǎo)致公司破產(chǎn)倒閉，使出借人遭受損失。
（5）違法經(jīng)營風(fēng)險。實踐中部分融資中介公司不滿足于中介費收入，利用融資中介公司作為掩蓋，開展非法集資或集資詐騙活動，利用借款企業(yè)或項目名義多融資金，或挪用客戶資金，進行高風(fēng)險投資、高息借貸，賺取巨額利潤，或者直接卷款潛逃。一旦融資中介公司卷入高利轉(zhuǎn)貸、非法吸收公眾存款、集資詐騙等違法經(jīng)營活動，出借人的資金往往都是有去無回。
4、借款人風(fēng)險
民間借貸中的借款人多為中小企業(yè)和個體工商戶等無法得到銀行貸款的所謂次級客戶，屬于信用評級中較差的部分，再加上信息不對稱，出借人貸出資金會面臨很大的逆向選擇風(fēng)險和違約風(fēng)險。出借人關(guān)于借款人的各種信息絕大部分來自于融資中介公司，信息真實性和完備性依賴于中介公司的信息搜集、甄別能力和盡職程度。出借人自身對借款人信息進行搜集，存在專業(yè)知識欠缺、實地考察成本高昂等問題，特別是在P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中，借款人分散于全國各地，很難從其他渠道獲取有效信息。而實踐中，融資中介公司提供的借款人信息通常都比較簡單粗略，有的P2P借貸平臺甚至只有借款人名稱和主營業(yè)務(wù)，其他信息一概沒有，因此出借人對借款人往往存在較高程度的信息不對稱。在信息高度不對稱情況下，由于不能很好判斷借款人的信用程度和還款能力，出借人不可避免會出現(xiàn)逆向選擇問題，將資金貸給那些經(jīng)營狀況出現(xiàn)問題，急需資金周轉(zhuǎn)，也最容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的企業(yè)或項目。同時，由于信息不對稱不透明，出借人無法對借款人使用資金進行后續(xù)有效監(jiān)督，也增加了借款人由于經(jīng)營不善或故意賴賬而產(chǎn)生的違約風(fēng)險。特別在出借人不關(guān)心資金的實際去向，只片面相信融資中介公司的資金回報承諾以及擔(dān)保公司保證的資金安全情況下，出借人面臨的借款人逆向選擇風(fēng)險和違約風(fēng)險更大。
此外，由于有的融資中介公司通過高回報承諾吸引出借人資金，加上高額擔(dān)保費率，直接導(dǎo)致借款人實際融資成本增大，有的借款利率甚至達到30%～40%，雖然解了借款人資金短缺的燃眉之急，但往往會加重其財務(wù)負擔(dān)，導(dǎo)致資金使用惡性循環(huán)，拆東墻補西墻，更容易造成借款人資金鏈斷裂，出現(xiàn)違約風(fēng)險。
5、抵押、擔(dān)保風(fēng)險
民間借貸市場是一個信息不對稱較為嚴(yán)重的市場，借款人主要是從銀行和證券市場難以獲得融資支持的中小微民營企業(yè)和個人，信用狀況普遍不高，因此一般需要借款人提供抵押物，并由擔(dān)保公司提供擔(dān)保，以增強借款人信用，降低、分擔(dān)出借人借款風(fēng)險。而實踐中，借款人提供的抵押物比較單一，絕大多數(shù)為借款人所持有的房屋、汽車、商品等，種類單一，變現(xiàn)性較差，不利于防范風(fēng)險。而且抵押物價值評估缺乏有效約束，往往出現(xiàn)在貸款前市場價值高估，違約拍賣時嚴(yán)重貶值的現(xiàn)象，不能完全覆蓋出借人本息。并且通過相關(guān)流程進行拍賣，耗費時間較長，拍賣費用較高，出借人利益得不到有效保障。
擔(dān)保方面，在民間借貸活動中提供擔(dān)保服務(wù)的融資性擔(dān)保公司大多注冊資本偏少，規(guī)模較小，資金實力弱，擔(dān)保能力差，為出借人提供的風(fēng)險保障非常有限。由于民間借貸規(guī)模日益增加，對擔(dān)保服務(wù)的需求快速增長，融資性擔(dān)保公司的擔(dān)保杠桿率一般都在最高限水平波動。而擔(dān)保業(yè)務(wù)具有高風(fēng)險低收益的特點，很多擔(dān)保公司自身缺乏有效的資本補償和風(fēng)險防范機制，加之市場再擔(dān)保機制尚未建立，一旦借款人違約風(fēng)險有所集中，擔(dān)保公司根本沒有能力消化風(fēng)險，資金鏈斷裂的情況時有發(fā)生，無法實現(xiàn)對出借人進行代償，也就無法有效發(fā)揮為出借人分擔(dān)風(fēng)險的作用。此外，如果擔(dān)保公司和融資中介公司、借款人存在關(guān)聯(lián)交易，擔(dān)保公司的存在也沒有實質(zhì)性意義，淪為一個空殼，沒有任何風(fēng)險保障作用。如果融資中介公司自身提供連帶擔(dān)保責(zé)任，也會面臨中介公司由于資金實力不足以消化違約風(fēng)險而無力代償?shù)睦Ь场?/p>
6、法律風(fēng)險
目前我國還沒有形成關(guān)于民間借貸的相關(guān)法律體系，現(xiàn)行關(guān)于民間借貸、中介機構(gòu)等的法律法規(guī)分散于《民法通則》、《公司法》、《合同法》、《擔(dān)保法》、《刑法》等法律中的相關(guān)規(guī)定，國務(wù)院及有關(guān)部委對融資中介機構(gòu)的相關(guān)管理辦法、部門規(guī)章，最高人民法院對民間借貸的相關(guān)司法解釋，以及不同省市的地方規(guī)范性文件。今年實施的《溫州市民間融資管理條例》作為我國首部規(guī)范民間金融管理的法規(guī)，也只是地方性法規(guī)，國家還沒有頒行任何規(guī)范民間借貸的專門法律法規(guī)。因為沒有專門法律進行約束，基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸存在著諸多法律風(fēng)險，具體表現(xiàn)為：（1）民間借貸中介機構(gòu)的性質(zhì)在法律上沒有得到明晰界定，不需要金融監(jiān)管部門審批，只需要在工商部門進行注冊登記，對業(yè)務(wù)開展需要的資質(zhì)、人員、技術(shù)等方面沒有要求，準(zhǔn)入門檻很低，任何個人、企業(yè)及社會組織都可以注冊成立民間借貸中介機構(gòu)，特別是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司，成立條件更低，造成了大量資質(zhì)較差的融資中介機構(gòu)的出現(xiàn)，經(jīng)營良莠不齊，擾亂了融資秩序，增加了公眾借貸風(fēng)險。（2）沒有相關(guān)法律對民間借貸中介機構(gòu)經(jīng)營范圍進行明確規(guī)定，其經(jīng)營范圍外延非常模糊，營業(yè)執(zhí)照許可的業(yè)務(wù)范圍與實際從事的民間借貸中介業(yè)務(wù)有很大出入，公司命名也無統(tǒng)一規(guī)范，出借人和借款人很難分辨中介機構(gòu)本身的合法性、可靠性，無形中加大了借貸雙方的風(fēng)險隱患。即使一些融資中介公司從事的是非法集資、非法吸收公眾存款等違法經(jīng)營活動，公眾也很難進行確認(rèn)和防范。一旦產(chǎn)生法律糾紛，相關(guān)借貸活動很有可能因為中介機構(gòu)本身的不合法或超范圍經(jīng)營，而被認(rèn)定為效力待定或無效，使借貸雙方權(quán)益得不到法律保護。（3）出借人對融資中介公司提供的融資居間服務(wù)協(xié)議、借貸合同等法律文件、文書的真實性，內(nèi)容是否完整、合法合規(guī)等，難以進行有效甄別。有的融資中介公司借貸雙方借貸手續(xù)不完備或者存在重大瑕疵，出借人只與中介公司或借款人簽訂了合約，或者簽訂的合約內(nèi)容很簡單，對很多事項約定不明或者根本就沒有約定。中介公司和借款人可能利用相關(guān)合約和文件的漏洞逃避法律責(zé)任，使出借人權(quán)益受損。（4）出借人不熟悉抵押擔(dān)保相關(guān)規(guī)定和流程，有的借貸活動只對部分債務(wù)設(shè)定了抵押、擔(dān)保，或者借款人出具了抵押物，但沒有到有關(guān)部門辦理抵押登記，或者抵押物存在重復(fù)抵押等現(xiàn)象，都有可能導(dǎo)致抵押、擔(dān)保無效，出借人相關(guān)權(quán)利得不到法律保護。（5）發(fā)生違約糾紛后出借人訴訟到法院，但法院審理周期較長，而且判決生效后借款人或融資中介機構(gòu)自覺履行比例或法院能強制執(zhí)行的比例較低，出借人的債權(quán)難以實現(xiàn)。
7、監(jiān)管風(fēng)險
雖然第三方模式下民間借貸中介機構(gòu)做的是服務(wù)中介業(yè)務(wù)，但涉及到的是資金的借貸活動，屬于直接融資的范疇。但目前我國基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸活動，是不受證監(jiān)會、銀監(jiān)會等金融監(jiān)管部門監(jiān)管的，而是由不同主管部門進行多頭監(jiān)管。其中擔(dān)保公司受中小企業(yè)發(fā)展局管理，融資中介公司受工商部門管理，民間借貸沒有納入一個整體的金融監(jiān)管框架之中，存在諸多監(jiān)管漏洞。在實踐中工商部門往往忽視了融資中介機構(gòu)的金融功能，按一般工商企業(yè)進行監(jiān)管，在對融資中介機構(gòu)進行注冊登記后，就放任其自由發(fā)展，對中介機構(gòu)的實際業(yè)務(wù)范圍、運作模式、收費方式、各方當(dāng)事人權(quán)利義務(wù)、風(fēng)險控制等均缺乏具體規(guī)定，對相關(guān)民間借貸活動缺乏有效的跟蹤調(diào)查和動態(tài)管理，產(chǎn)生了大量監(jiān)管上的空白，造成很多中介公司業(yè)務(wù)名不符實，缺少誠信，吸儲放貸等違法違規(guī)業(yè)務(wù)經(jīng)營額遠遠超過正規(guī)的中介費用，亂象叢生，風(fēng)險無法控制，難以有效維護民間借貸雙方的合法權(quán)益。
四、風(fēng)險管理建議
在基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸活動中，出借人面臨的以上諸多風(fēng)險一旦爆發(fā)，不僅會嚴(yán)重損害出借人利益，引起和社會動蕩，還會擾亂金融秩序，不利于融資活動順利開展，因此必須采取有效措施控制風(fēng)險，保護出借人利益，規(guī)范中介機構(gòu)行為，促進民間借貸健康發(fā)展。
1、出借人控制風(fēng)險的建議
社會公眾基于服務(wù)性中介機構(gòu)進行民間借貸，應(yīng)當(dāng)具備一定的理財知識，對借貸活動各個環(huán)節(jié)可能存在的風(fēng)險具有一定的鑒別能力。而實踐中通過融資中介公司進行民間借貸的出借人，一般并不具備相關(guān)知識和能力，不可能像銀行信貸人員或融資中介公司那樣去篩選中介公司和借款人。因此出借人要有效控制風(fēng)險，首先要提高自身的理財素質(zhì)，熟悉相關(guān)財務(wù)知識、投資知識、法律知識，才能更好地選擇中介公司和借款人。在挑選融資中介公司時，要充分了解公司背景、資金實力、經(jīng)營能力、歷史交易記錄，公司實際控制人和高層管理人員的信用記錄、人品、口碑等，最重要是了解公司對風(fēng)險進行管控的措施和能力，以規(guī)避對中介公司的逆向選擇風(fēng)險、委托風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。在選擇借款企業(yè)或項目時，除了從融資中介公司獲取信息，了解借款人的信用記錄、經(jīng)營情況、資金用途、還款能力等內(nèi)容之外，還應(yīng)當(dāng)從其它渠道（比如實地考察、到工商部門了解等）獲得盡可能多的信息，以正確評估借款企業(yè)或項目，規(guī)避借款人逆向選擇風(fēng)險和違約風(fēng)險。在與融資中介公司、借款人簽訂書面合同時，必須對合同內(nèi)容進行審查，看是否詳細確定了借款用途、金額、借款時間、還款方式、利率、違約責(zé)任等以及當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，是否符合國家法律法規(guī)，并對各種合同辦理公證。對借款人提供的抵押物，應(yīng)當(dāng)避免抵押種類單一，要求借款人提供包含房屋、土地、汽車、國債、存折等多種資產(chǎn)的抵押物組合，并到有關(guān)部門辦理登記手續(xù)。對為借款人提供擔(dān)保的融資擔(dān)保公司，應(yīng)當(dāng)審查其與融資中介公司和借款人有無關(guān)聯(lián)交易，了解擔(dān)保公司的資金實力、杠桿率、歷史業(yè)務(wù)記錄，選擇獨立的、資金實力強、運作規(guī)范的擔(dān)保公司。在提供借款時，應(yīng)當(dāng)使用銀行轉(zhuǎn)賬方式，直接匯交借款人并進行確認(rèn)，避免融資中介公司建立“資金池”或挪用借貸資金。款項借出之后，出借人還應(yīng)當(dāng)隨時關(guān)注融資中介公司、借款人、擔(dān)保公司、抵押物的相關(guān)情況，如果出現(xiàn)拖欠行為，應(yīng)當(dāng)及時督促相關(guān)當(dāng)事人制定還款計劃，并在訴訟時效內(nèi)申請債權(quán)保護，或通過抵押物拍賣、擔(dān)保公司代償、融資中介公司代償?shù)确绞阶酚懡杩畋鞠ⅰ?/p>
2、融資中介公司管理風(fēng)險的建議
融資中介公司作為民間借貸橋梁，要充分發(fā)揮其服務(wù)功能，促進民間資金順利融通，優(yōu)化配置資金資源，必須要加強自我規(guī)范。其一需要提高風(fēng)險甄別技術(shù)，構(gòu)建針對不同類型中小微企業(yè)進行信用評估的相關(guān)體系，以便為出借人提供準(zhǔn)確信息，協(xié)助其作出借款決策。其二需要提高風(fēng)險分散技術(shù)，協(xié)助出借人將資金分散于多個借款企業(yè)或項目，避免借款用途集中化。其三需要建立完整的業(yè)務(wù)制度，規(guī)范業(yè)務(wù)流程，切實做好貸前審查和貸后跟蹤調(diào)查工作，避免關(guān)聯(lián)交易和超范圍開展業(yè)務(wù)。
3、監(jiān)管部門管理風(fēng)險的建議
監(jiān)管部門對融資中介機構(gòu)和民間借貸活動的監(jiān)督管理，在民間借貸風(fēng)險管控中起到了至關(guān)重要的作用。要有效控制相關(guān)風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)：（1）針對民間借貸不斷擴大的趨勢，盡快建立健全適應(yīng)民間借貸活動的法律法規(guī)和管理辦法，明確民間借貸在金融體系中的法律地位，對合法民間借貸與非法融資活動做出明確的法律解釋，對借貸主體的權(quán)利義務(wù)、違約責(zé)任、權(quán)益保護、合同要件等方面加以規(guī)定，以規(guī)范、保護符合經(jīng)濟發(fā)展的正常的民間借貸活動，保護合法民間借貸雙方的權(quán)益，引導(dǎo)民間借貸活動健康發(fā)展。（2）針對民間借貸服務(wù)性中介機構(gòu)的經(jīng)營現(xiàn)狀，盡快制定出臺《民間借貸中介機構(gòu)管理辦法》，明確基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸活動的監(jiān)管主體，將融資中介機構(gòu)納入與小額貸款公司等類似的特種行業(yè)進行管理，而不是單純由工商部門進行普通監(jiān)管?？梢钥紤]將其納入銀監(jiān)會監(jiān)管體系，或者納入地方政府金融辦管理，由銀監(jiān)會或者政府金融辦進行審批。明確民間借貸服務(wù)性中介機構(gòu)的性質(zhì)、成立條件、組織形式、機構(gòu)名稱、業(yè)務(wù)范圍、從業(yè)人員資質(zhì)條件等，加強市場準(zhǔn)入管理。（3）對現(xiàn)有融資中介機構(gòu)進行清理，借助銀行賬戶、支付結(jié)算系統(tǒng)、審計等手段跟蹤其資金動向，掌握其經(jīng)營模式、資金融通總量、潛在風(fēng)險等情況，嚴(yán)禁超越合法范圍經(jīng)營，嚴(yán)厲打擊吸儲放貸、高利轉(zhuǎn)貸等違規(guī)業(yè)務(wù)操作，堅決取締違法中介機構(gòu)，強化其作為服務(wù)中介的功能。并要求其撥付風(fēng)險準(zhǔn)備金，以提高其控制風(fēng)險、消化風(fēng)險的能力。同時有關(guān)管理部門應(yīng)當(dāng)定期對融資中介機構(gòu)進行業(yè)務(wù)培訓(xùn)和政策法規(guī)宣傳，加強從業(yè)人員業(yè)務(wù)技能培訓(xùn)，提升職業(yè)道德，以規(guī)范其業(yè)務(wù)經(jīng)營活動。（4）加強對融資中介機構(gòu)業(yè)務(wù)和民間借貸活動的監(jiān)測。建立監(jiān)測制度，推廣民間借貸登記服務(wù)中心模式，對基于服務(wù)性中介機構(gòu)的民間借貸業(yè)務(wù)的交易金額、資金投向、利率水平、借貸期限、抵押擔(dān)保形式、償還情況等進行登記。建立區(qū)域性及全國性的民間借貸交易統(tǒng)一信息平臺，逐步實現(xiàn)民間借貸信息陽光化，將其發(fā)展變化納入到整個金融市場的監(jiān)測中，及時掌握民間借貸市場相關(guān)信息，減少監(jiān)管部門在民間融資領(lǐng)域的盲區(qū)，并根據(jù)實際情況采取相應(yīng)措施進行規(guī)范管理，防范大范圍的信用風(fēng)險。
【參考文獻】
[1] 劉飛：民間融資中介機構(gòu)運作模式、運行風(fēng)險及現(xiàn)實影響――基于成都市民間融資中介機構(gòu)的考察[J].西南金融，2014（7）.
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中圖分類號：F83文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1672-3198（2012）01-0164-01
1 民間金融的內(nèi)涵
民間金融，就是為了民間經(jīng)濟融通資金的所有非公有經(jīng)濟成分的資金活動。
民間金融的主要表現(xiàn)形式為資金供求者之間直接完成或通過民間金融中介機構(gòu)間接完成的債權(quán)融資。主要運行形式有：（1）農(nóng)村信用社；（2）農(nóng)村合作基金；（3）合會；（4）民間借貸；（5）私人錢莊；（6）民間集資；（7）小額信貸。
2 我國發(fā)展民間金融的必要性
（1）中國現(xiàn)狀需求民間資本。
工廠倒閉、農(nóng)民工返鄉(xiāng)、樓市控制、物價上漲……現(xiàn)在中國面臨各種經(jīng)濟問題和就業(yè)壓力的挑戰(zhàn)。這個時候，保持經(jīng)濟增長，就不能只靠中央投資，要靠企業(yè)投資，要靠企業(yè)投資，充分調(diào)動民間資本，就要讓企業(yè)有競爭力，占領(lǐng)和擴大市場，同時能夠吸收勞動力。民營經(jīng)濟靈活而且大多在服務(wù)領(lǐng)域，可以解決就業(yè)問題。
（2）非公有制經(jīng)濟發(fā)展迫切需要。
隨著改革開放的深入，國家基本上已經(jīng)解除了對民間資本進入的“”，目前，民間金融已在相當(dāng)廣泛的領(lǐng)域、尤其是國民經(jīng)濟急需發(fā)展的核心領(lǐng)域發(fā)揮作用。民間投資不僅能進入工商業(yè)、中小企業(yè)，而且也能進入航空業(yè)、房地產(chǎn)、金融服務(wù)業(yè)等。實踐證明，那種限制民間金融發(fā)展的觀點是站不住腳的。對于民間金融的發(fā)展前景，現(xiàn)在討論的重點并不是限制或不限制的問題，而在于如何發(fā)展。
3 我國民間金融的發(fā)展途徑分析
3.1 民間金融的公開化與合法化
（1）建立健全相關(guān)法規(guī)體系，營造民間借貸發(fā)展的法制環(huán)境。制定完善相關(guān)法律法規(guī)，明確民間借貸的法律地位。
（2）清晰界定民間借貸范圍，推動民間借貸走出灰色地帶。幫助灰色金融合法化。從權(quán)利義務(wù)、準(zhǔn)入條件、投向范圍、利率水平、違法責(zé)任等方面健全規(guī)范。
（3）打擊違法金融活動，保障民間借貸合法權(quán)益。堅決打擊和取締非法集資、金融詐騙和地下錢莊等非法金融行為，維護民間借貸發(fā)展的良好市場秩序。
（4）發(fā)揮稅收調(diào)控功能，鼓勵民間借貸健康發(fā)展。
3.2 運用市場化方法構(gòu)建民間資本運行的自組織系統(tǒng)
3.2.1 引導(dǎo)民間資金與地方中小金融機構(gòu)的融合
（1）如何更好地有效地引導(dǎo)民間資金是一個政策和措施相結(jié)合的系統(tǒng)工程。第一，要完善商業(yè)銀行支持民營經(jīng)濟發(fā)展的融資機制；第二，發(fā)展規(guī)范為民營經(jīng)濟服務(wù)的地方性中小金融中介機構(gòu)；第三，健全促進為民營經(jīng)濟發(fā)展的風(fēng)險投資體系，這包括建立以民間資本為主體的風(fēng)險資本構(gòu)成體系，大力發(fā)展區(qū)域性的風(fēng)險投資基金，積極發(fā)展地方性中小企業(yè)投資公司，建立風(fēng)險投資的退出機制；第四，拓寬中小民營企業(yè)的直接融資渠道，大力發(fā)展以股票融資為主體的多層次資本市場；為中小企業(yè)開辟債券融資渠道；有條件地規(guī)范發(fā)展區(qū)域性的場外交易市場。
（2）加強服務(wù)體系建設(shè)，營造民間借貸發(fā)展的服務(wù)環(huán)境，加快征信體系建設(shè)。一是在完善企業(yè)和個人征信體系建設(shè)的基礎(chǔ)上，將征信體與服務(wù)對象由國家正規(guī)金融機構(gòu)和金融市場延伸到公民個人，使征信服務(wù)社會化，成為一種社會公共資源，讓民間借貸主體通過征信系統(tǒng)及時了解和掌握對方的信用狀況，規(guī)避借貸風(fēng)險，減少借貸糾紛。二是加快中介體系建設(shè)。鼓勵公證機構(gòu)和律師事務(wù)所開展民間借貸合同公證、民事糾紛法律咨詢、代擬民間借貸合同等業(yè)務(wù)，為民間借貸提供法律中介服務(wù)。三是加強對民間借貸的監(jiān)控。人民銀行和金融監(jiān)管部門應(yīng)密切關(guān)注民間借貸發(fā)展動態(tài)，較為準(zhǔn)確地把握其規(guī)模、流向、利率變動情況，及時向社會各界動態(tài)信息，引導(dǎo)民間借貸理性發(fā)展。
（3）創(chuàng)新借貸運營模式，營造民間借貸發(fā)展的組織環(huán)境。針對民間借貸固有特點，可選擇三種發(fā)展模式：（1）社團互助型借貸模式。借助各種社會團體，延伸借貸雙方的人際關(guān)系和社會關(guān)系，擴大民間借貸籌資面。（2）個人委托型借貸模式。充分發(fā)揮銀行及專業(yè)投資機構(gòu)的信用中介功能，大力開展個人委托信貸業(yè)務(wù)，歸集個人富余資金，為民間借貸主體雙方牽線搭橋。（3）自主投資型借貸模式。引導(dǎo)大額民營自有資本成立“只貸不存、自擔(dān)風(fēng)險”的民間小額貸款組織，從事放貸業(yè)務(wù)，滿足中小企業(yè)的資金需求。在確定為弱勢群體服務(wù)的同時，又保障民間資本的充分權(quán)利與利潤空間，才能有效引導(dǎo)、推動民間資本與地方中小金融機構(gòu)的融合向更積極方向發(fā)展。
3.2.2 解決我國現(xiàn)有金融體制效率低的問題
（1）支持民間金融發(fā)展，將其合法化并成為支撐地方經(jīng)濟、促進民營經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。
（2）成立民間金融管理組織，構(gòu)建民資、民用、民管的民間投融資體制，解決民間資本供給與民營經(jīng)濟需求的“結(jié)構(gòu)錯位”與市場失靈現(xiàn)象，搭建民間資本供求的橋梁和通道，支持民營經(jīng)濟發(fā)展。
（3）開展民間金融創(chuàng)新活動，允許發(fā)行民營企業(yè)債券與股票，成立區(qū)域性投資公司，如產(chǎn)業(yè)投資基金、行業(yè)投資基金和風(fēng)險投資基金等，提高民間投資效率。
（4）建立必要的民間融資制度，限制民間違規(guī)融資，規(guī)范引導(dǎo)民間信貸、民間投資的發(fā)展。
民間金融的前景無疑是廣闊的。發(fā)展民間金融，擴大民營企業(yè)的融資渠道，不僅是擴大民間投資、增加就業(yè)的需要，更重要的，它是中國經(jīng)濟進一步健康發(fā)展、金融市場和金融體制進一步發(fā)展、健全的需要。
參考文獻
民間借貸是指自然人之間、自然人與企業(yè)(包括其他組織)之間,一方將一定數(shù)量的金錢轉(zhuǎn)移給另一方,另一方到期返還借款并按約定支付利息的民事行為。它是一種古老的借貸方式。近幾年,隨著銀行儲蓄利率的下調(diào),不少人在為手中的閑散資金找收益高的理財途徑,另一方面,中小企業(yè)擔(dān)保公司因準(zhǔn)入門檻提高而喪失融資功能,因此在理論上可以提供雙贏的民間借貸在全國各地又活躍起來。而民間借貸中介,一種專為民間借貸的借、貸雙方提供“搭橋”服務(wù)的職業(yè)中介組織,應(yīng)運而生并日趨活躍,它使傳統(tǒng)分散的、不透明的民間借貸行為出現(xiàn)了組織化、公開運行的特征。
一、民間借貸中介的生存空間
民間借貸中介是伴隨著民間借貸的活躍而應(yīng)運而生的。一方面,民間借貸的出借方即資金供給方日趨活躍,成為民間借貸中介的催生劑。從2003年末起,我國重新步入負利率時代,居民儲蓄存款利率過低,必然要流出銀行體系尋找新的投資途徑,民間借貸中介的出現(xiàn),使投資人很容易地找到借款人,并獲得高收益。據(jù)徐州市某民間借貸中介公司在網(wǎng)上的信息披露:2003年該公司為某投資者投資100萬元(放貸),年收益12萬元,2004年收益20.16萬元,2005年收益48萬元。銀行存款的低收益與民間借貸的超過10%的高回報形成巨大落差,使民間借貸成為一般資金持有者的理想投資方式之一。
另一方面,民間借貸的借款人即需求方也日趨龐大。他們也需要民間借貸中介。兩個層次的原因造成了民間借貸的需求市場。一是從銀行方面看,自2004年起,國家針對投資增長過快、能源、糧食價格大幅度上漲等經(jīng)濟發(fā)展過程中一些不穩(wěn)定因素,加強了宏觀調(diào)控,銀行信貸資金緊縮,使大部分中小企業(yè)從銀行貸款困難。另外,中小企業(yè)貸款具有小、急、頻、險的特點,戶均貸款額只有大企業(yè)的1%左右,貸款頻率是大企業(yè)的3～5倍,對于銀行來說,中小企業(yè)貸款管理成本高,風(fēng)險高,而收益率并不高。這就直接造成了銀行不愿意將過多資金投入到中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。同時,隨著各國有商業(yè)銀行的信貸審批權(quán)限上收,基層信貸權(quán)限十分有限,減弱了基層信貸發(fā)放的積極性。二是從借款人方面看,民間借貸可以跨越程序障礙。中小企業(yè)周轉(zhuǎn)金貸款、個人消費類貸款、助學(xué)金貸款等銀行貸款手續(xù)繁雜,審批時間較長,為節(jié)約時間成本,為應(yīng)急而轉(zhuǎn)向容易借到的民間借貸中介求助的情況越來越多見,民間借貸中介成為短期緊急借款人無奈而又實用的選擇。
總之,民間借貸承擔(dān)著國家銀行借貸之外的輔助融資功能,對剛性的金融資源配置方式形成有效的補充,一定程度上優(yōu)化了我國金融資源配置,其自發(fā)性和互對社會穩(wěn)定與發(fā)展的貢獻是顯而易見的。民間借貸中介作為民間借貸的橋梁,可以方便出借人和借款人建立較規(guī)范的借貸關(guān)系,具有靈活性和互的本質(zhì)特征,在巨大的市場需求下,具有較大的生存空間和盈利空間。目前我國大部分省份都出現(xiàn)了民間借貸中介,其中,山東省青島市是民間借貸中介較早出現(xiàn)并發(fā)展較完備的。據(jù)青島民間借貸網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,從2003年,青島市成立第一家民間借貸中介公司成立開始,經(jīng)過短短的三四年時間,民間借貸中介業(yè)便以不可阻擋之勢迅猛發(fā)展起來,目前登記的民間借貸中介公司已經(jīng)超過了60家。青島模式――以房產(chǎn)抵押來抵御借款風(fēng)險的模式,也作為成功的典范被業(yè)內(nèi)廣泛效仿。
二、目前民間借貸中介的運營模式
目前,在工商行政管理機關(guān)登記的民間借貸中介的名稱主要有:民間借貸公司、資產(chǎn)經(jīng)營管理公司、民間抵押貸款中介公司、投資管理公司、投資咨詢公司、投資擔(dān)保公司等。這些公司在從事民間借貸中介業(yè)務(wù)時,主要的經(jīng)營方式有:
1.橋梁型
撮合借貸雙方成交,收取服務(wù)費。由中介機構(gòu)介紹借貸雙方會面,共同磋商借貸數(shù)額、利率、借期、擔(dān)保形式等,促使雙方簽訂借款合同、進行公證并履行,并作為見證人簽章。中介機構(gòu)以借款數(shù)額為基數(shù)從借款人處收取服務(wù)費。服務(wù)費的數(shù)額為借款數(shù)額的2%～6%不等。
2.擔(dān)保型
中介機構(gòu)直接以本公司名義為借款人提供保證擔(dān)保,當(dāng)借款人不按期還款時,放款人可以要求中介機構(gòu)承擔(dān)保證責(zé)任。以北京為總部的宜信公司為例,在還款出現(xiàn)問題時候,宜信從保證金里支付給放款人本金和利息,保證放款人不受損失。
3.受托放款型
放款人將款項存于中介機構(gòu),委托中介機構(gòu)尋找合適的借款人并對外放款。中介機構(gòu)如果發(fā)現(xiàn)合適借款人即通知放款人前往訂立合同。
4.吸款放貸型
中介機構(gòu)與放款人之間訂立借款合同,中介機構(gòu)支付一定的利息從放款人處收取款項后對外放貸。在此類模式中,借款人與放款人之間沒有聯(lián)絡(luò),放款人將款項交與中介機構(gòu),從中介機構(gòu)獲取利息,中介機構(gòu)選擇并確定借款人,從中獲取利息差額。
三、目前民間借貸中介的法律模糊空間
由于民間借貸的資金多數(shù)屬于民間個人自有的閑散資金,由此決定了民間借貸具有自由性和廣泛性的特征,也正因為如此,法律法規(guī)對民間借貸的規(guī)定并不十分嚴(yán)格,而是讓當(dāng)事人擁有較多的自利。而目前我國有關(guān)民間借貸中介的法律法規(guī)仍是空白,對民間借貸中介合法性仍然沒有確認(rèn),因此,民間借貸中介的活動始終處于法律的邊緣。
本著“法無禁止皆自由”的原則,民間借貸中介開展業(yè)務(wù)時,只要堅守最高法院于1991年8月頒布《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》規(guī)定的“不復(fù)利、不四倍、不集資”就是合法的。
那么,民間借貸中介做到“三不”了嗎?筆者認(rèn)為并沒有。
首先,民間借貸中介擁有“集資”與“不集資”的模糊空間
從目前借貸中介的運營模式來看,第一、二、種運營形式,理論上應(yīng)該是比較純粹的借貸平臺。其所提供的合法服務(wù)有:信息平臺服務(wù),有專門的人員負責(zé)借、貸信息的收集、篩選,一般還會建立網(wǎng)站等借貸信息平臺。有效的符合借貸要求的信息平臺會提高民間借貸的成功率和借貸效率,使得出借人和借貸人的愿望可以快速達成。審查服務(wù),對借貸人及提供材料進行初步審查,主要審查其身份情況、抵押財產(chǎn)、商業(yè)信譽、還款能力、貸款來源、借款用途、提交材料等,確定其是否符合借貸條件,是否符合公證條件等。法律服務(wù),民間借貸中介會提供比較完善的服務(wù)協(xié)議、借貸合同;并根據(jù)公證或律師見證的需要,提供配套的法律文書、文件。程序操作服務(wù),全程協(xié)助借貸主體辦理簽約、抵押、公證(或律師見證)等借貸事宜。協(xié)助借貸人簽訂借貸合同,并協(xié)助其辦理抵押、公證(或律師見證)的材料準(zhǔn)備、業(yè)務(wù)辦理等,以協(xié)助借貸主體安全、高效地進行民間借貸。
通過民間借貸中介在民間借貸中所提供的服務(wù),可以使民間借貸主體更加安全地進行民間借貸,并通過民間借貸的全程服務(wù),更加優(yōu)質(zhì)、高效地進行民間借貸,更好地保障民間借貸的合法權(quán)益。而民間借貸中介提供這些服務(wù)并收取一定的手續(xù)費,是完全合法的。
即便中介服務(wù)就是局限在上述合法范圍內(nèi),其非法集資的實質(zhì)還是會隱蔽在其服務(wù)過程中。判斷中介的行為是否屬于上述合法服務(wù)范圍的標(biāo)準(zhǔn),就是要判斷其訂立的借貸合同是否是三方合同,即放款人、借貸人和中介(擔(dān)保人),而不是兩方合同,即中介公司和貸款人作為甲方乙方或者是中介公司和放款人作為甲方乙方的兩方合同。在后面的情況中,中介公司已經(jīng)脫離了中介的范圍而成為了放款方或者是借款方,這樣它就不再是作為中介人、見證人或擔(dān)保人的中介角色存在,而直接成為資金運營主體,具備了“準(zhǔn)銀行”的性質(zhì),通過吸款和放款取得利息差而盈利,成為違法的“私募資金”,從而超越了合法空間。
目前不少民間借貸中介表面上服務(wù)范圍沒有超越“中介”的范疇,但是,考察其真實的合約和運行流程,會發(fā)現(xiàn)它們吸引投資人進入后先簽訂一個投資合同,并讓投資人將款項打入中介賬戶,之后會通過信件告知投資人其款項的去向?；蛘?中介提供借款人資料征得放款人同意后將款項放出,但是這些借款人信息是中介掌握的,放款人并沒有考察能力,而由于時間因素等,同意或者不同意放款,也基本通過電話等口頭協(xié)商決定,所以,事實上還是沒有放款人和貸款人的合同,而只有投資人和中介的合同。而放款人對款項的真正流向也并不會真切了解。再或者,雖然簽訂的是三方合同,但是放款人和借貸人是不見面也不認(rèn)識的。借款和放款還是只和中介公司商定完成,實際上還是放款人人和借貸人只和中介單線聯(lián)系。這樣,比起放款人或者是借款人來說,中介是掌握全面信息的惟一一方。所以事實上募集資金如何處置還是由中介決定。構(gòu)成”集資“的幾個要素:沒有特定募款對象,募集到的資金流向由集資人決定等,在中介借貸業(yè)務(wù)中都不同程度地存在。筆者在青島一家著名借貸中介和北京宜信公司實證調(diào)查結(jié)果,都證實了這一點?？梢哉f,中介是在打著“平臺”之名,行“私募”之實。而非法集資的高欺詐性對公眾財產(chǎn)的高危害性是眾所周知的。
即便中介嚴(yán)格控制服務(wù)在合法范圍內(nèi),其服務(wù)本身也存在很多法律隱患:對于這類公司從事民間借貸中介業(yè)務(wù)所需要的資質(zhì)、人員、技術(shù)等要求,國家沒有規(guī)定,并且在其從業(yè)期間,缺乏有效的動態(tài)檢查和跟蹤措施,對其收取中介費的收費標(biāo)準(zhǔn)、收費方式、中介行為所享有的權(quán)利和義務(wù)、對其中介行為的事后監(jiān)管等均沒有規(guī)定,金融監(jiān)管機構(gòu)更沒有任何管理權(quán)限和措施。各中介各自為政,缺少誠信,諸如在借貸合同生效前先行從借貸人處收取中介費,不按合同約定期限、約定數(shù)額提供借款,在促成借貸合同訂立后,收取中介費和放貸者先行扣息行為相混淆、不向借貸人明確說明其所扣款項的用途等等現(xiàn)象不一而足,在一定程度上損害了借貸人的利益。
再來看第三和第四種運營方式。委托放款和吸款放款本身,就是基金公司和銀行的主營業(yè)務(wù),一家基金公司需要至少上億元的資金才能成立,商業(yè)銀行的注冊資金則需要10億以上。而民間借貸中介的注冊資金基本都不超過1000萬元。所以,委托放款和吸款放款根本就是超出法律規(guī)定的中介公司的經(jīng)營范圍,本質(zhì)上完全是“私募資金”的性質(zhì),是違法的。民間借貸中介公司的監(jiān)管主要由工商局管理,其營業(yè)范圍由工商局確定,這使得它們可以游離在金融監(jiān)管之外,即便有私募資金行為,也比較難確認(rèn)和跟蹤監(jiān)管。
總之,從“不集資”這一點上看,中介并不能真的做到。由于缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)和跟蹤監(jiān)管不力,法律模糊空間較大,使得不少表面上是撮合型擔(dān)保型的民間借貸中介走上了以平臺做偽裝的”私募資金“之路。
其次,民間借貸中介擁有“復(fù)利”與“不復(fù)利”、“四倍”與“不四倍”的模糊空間。
1991年8月13日,最高人民法院在《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》中第6條對民間借款利息做出了如下規(guī)定:民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行的利率,各地人民法院可根據(jù)本地區(qū)的實際情況具體掌握,但最高不得超過銀行同類貸款利率的四倍(包含利率本數(shù))。超出此限度的,超出部分的利息不予保護。
但是在筆者隨機調(diào)查的2009年7月13日民間借貸網(wǎng)的133例借貸需求客戶樣本中,執(zhí)行的月利率從1%到5%不等,如果一年到期,按照月利率計息就是復(fù)利。相當(dāng)于年利率12%～60%。目前的銀行基準(zhǔn)利率一年期按照5%來計算,那么民間借貸中介的利率不應(yīng)當(dāng)超過20%。但是在133例樣本中,一年期限的有64例,年利率從10%～30不等,超過20%(含20%)的有20例,占一年期貸款客戶的三分之一。
不復(fù)利不四倍的規(guī)定,實際是控制高利貸的產(chǎn)生。但是事實上,民間借貸中介并沒有嚴(yán)格執(zhí)行,還是有相當(dāng)一部分超出了4倍的最高限制。
究其原因,“不四倍”的規(guī)定,只是1991年最高法院的審案意見,它并不是利率主管機構(gòu)的明確規(guī)定,而且對違反“不四倍”的行為也沒有相應(yīng)的處罰措施,所以民間借貸中介在自行商定利率的借貸基礎(chǔ)上,把不復(fù)利不四倍的限定也當(dāng)成了一個可守可越的模糊空間。
民間借貸過高的利率會破壞正常的金融秩序。據(jù)湖南省人民銀行分支機構(gòu)2008年問卷調(diào)查顯示,2006年民間借貸中介樣本從金融機構(gòu)和民間借貸渠道獲取資金分別增長51%和48%,幾乎是自有資金的2.5倍。這說明民間借貸中介開始更多從正規(guī)金融機構(gòu),獲取長期低息貸款,然后轉(zhuǎn)手將資金高息借出,從中獲得利差回報。而這種轉(zhuǎn)借行為,使低息的銀行貸款變相成為高息民間借貸,使本來可以正常的資源配置變?yōu)椴徽５馁Y源配置,對經(jīng)濟發(fā)展是有害的。同時高利率還會誘發(fā)非法集資、非法吸收公眾存款等違法現(xiàn)象頻發(fā)。
四、結(jié)論和建議
綜上所述,民間借貸中介具有較大的法律模糊空間,對這一行業(yè)進行規(guī)范迫在眉睫。筆者的建議是規(guī)范和打擊要并重。
2008年，我們以民間借貸風(fēng)險監(jiān)測點為切入點，堅持“疏、堵”并舉的監(jiān)測模式，合理配置資源、科學(xué)監(jiān)測分析，使民間借貸監(jiān)測工作步入正?；壍?。
1.專人負責(zé)，提高監(jiān)測工作實效性。由于民間借貸監(jiān)測點多面廣，工作難度大，我們按照屬地管理原則，采取分組分點包 干到人，安排5名監(jiān)測人員（每支行1名）對110個樣本點進行全程跟蹤和數(shù)據(jù)采集工作。同時，要求每次回訪抽查10個樣本點，看監(jiān)測方法是否得當(dāng)，監(jiān)測數(shù)據(jù)是否可信。
2.點面結(jié)合，注重監(jiān)測數(shù)據(jù)真實性。湘西州民間借貸具有一定的廣泛性，又有一定的行業(yè)特點，這就需要采取“點面結(jié)合”的模式來選點。一方面，我們按照“既有一定行業(yè)特點又要有一定代表性”的原則，從農(nóng)業(yè)大縣―龍山縣和工業(yè)相對發(fā)達的保靖縣各選取5戶樣本企業(yè)。同時，由所轄龍山、永順、保靖、瀘溪、鳳凰等五個縣支行委托農(nóng)村信用聯(lián)社選擇100戶城鄉(xiāng)居民為個人樣本點（每縣20戶），從“面”上掌握基本情況。另一方面，我們派出專人參與州政府“處非辦”日常工作，從“點”上了解民間借貸情況，從中獲取動態(tài)信息。
3.疏堵并舉，把握監(jiān)測方法科學(xué)性。“疏”的方法是加強“窗口”指導(dǎo)，搞好金融宣傳，引導(dǎo)金融機構(gòu)加快產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新，滿足社會投資多元化需求?！岸隆钡氖侄问墙Y(jié)合反洗錢工作，配合公安部門打擊地下錢莊、洗錢、賭博、高利貸等圈錢活動，不斷完善政府、人民銀行、銀監(jiān)分局、工商局等部門齊抓共管的民間借貸監(jiān)管體系。同時，強化社會信用制度建設(shè)，嚴(yán)懲失信行為。
通過民間借貸風(fēng)險點監(jiān)測，基本情況是：
1.總體規(guī)模不斷擴大，企業(yè)融資是主渠道。根據(jù)樣本企業(yè)和個人抽樣調(diào)查推算,全州民間借貸總額為170271.59萬元(以企業(yè)存款為基礎(chǔ)測算數(shù)據(jù))，比年初增長64.5%，相當(dāng)于同期全州金融機構(gòu)各項存款余額的7.7 %、貸款余額的13.5%。從資金流向和流量看，個人借出資金90%流向企業(yè)，企業(yè)融資成為民間融資的主渠道。據(jù)縣市“處非”工作組排查，全州面上有民間借貸活動的企業(yè)95家，計10.6億元。
2.利率彈性空間增大，利率水平普遍偏高。據(jù)監(jiān)測，民間借貸利率最高為70%，最低為20%，加權(quán)平均利率43.18%，為同期基準(zhǔn)利率的5.78倍。
3.借貸期限有所縮短，投資結(jié)構(gòu)比較單一。從監(jiān)測情況看，民間借貸期限一般為3-6個月,占比75.97%，比上期增加45.51%，說明短期借貸有所增加，期限有所縮短。借出資金主要投向房地產(chǎn)業(yè)，占民間借貸總額的98.62%，而投資類占比只有1.19%。
4.借貸手續(xù)比較簡便，操作風(fēng)險逐步顯現(xiàn)。據(jù)樣本企業(yè)調(diào)查，大部分借貸手續(xù)欠完善，辦理過程隨意性大，有書面協(xié)議或文本合同的僅占15.58%，其中隱藏著巨大的操作風(fēng)險。
5.信用借款占比偏高，信用風(fēng)險逐步加大。從監(jiān)測情況看，大部分民間借貸均未辦理擔(dān)保和抵押手續(xù)，采取信用借款形式，信用借款占比高達54.91%，比年初增加17.53%。由于借貸雙方信息不對稱，容易引起信用擴張，超過投資者對其風(fēng)險的控制能力。當(dāng)面臨外部沖擊或其他突發(fā)性事件發(fā)生時，這類風(fēng)險就顯得益發(fā)敏感和脆弱，弄不好會誘發(fā)信用風(fēng)險，危及社會穩(wěn)定。
二、民間借貸主要特點
1.企業(yè)融資規(guī)?；?。根據(jù)樣本企業(yè)和個人抽樣調(diào)查推算,全州民間借貸總額為170271.59萬元(以企業(yè)存款為基礎(chǔ)測算數(shù)據(jù))，相當(dāng)于同期全州金融機構(gòu)各項存款余額的7.7 %、貸款余額的13.5 %。從資金流向和流量看，個人借出資金90%流向企業(yè)，民間接待規(guī)模擴張較快，成為企業(yè)和個人融資的主渠道。
2.民間借貸非法化。從監(jiān)測情況看，大部分民間借貸均未辦理擔(dān)保和抵押手續(xù)，采取信用借款形式。據(jù)吉首市“10.2”專案組反映，吉首地區(qū)20家非法集資企業(yè)所吸納的民間借貸資本達84.9億元，相當(dāng)于同期金融機構(gòu)儲蓄存款余額的50.33%。
3.民間資本證券化。自2008年11月份以來，證券市場開始回暖，不少社會閑置資金從民間借貸市場退出，有的甚至提前收回資金轉(zhuǎn)向購買股票、基金等，以賺取更高收益。同時，一些投機意識較強的居民也通過民間借貸方式融入證券市場。從樣本點情況看，此類現(xiàn)象主要發(fā)生在城鎮(zhèn)居民群體，農(nóng)村極少。
4.融資方式多樣化。從民間借貸模式看，居民借貸主要發(fā)生在親戚朋友之間，模式為放款人-借款人，一般在村莊或社區(qū)以內(nèi)。隨著中介人和中介機構(gòu)的出現(xiàn)，運作方式已經(jīng)變成了放款人-中介人-借款人模式。從民間借貸方式看，民間借貸有信用借款、抵押借款或擔(dān)保借款等。民間借貸的方式在很大程度上取決于相互熟悉程度和中介人在當(dāng)?shù)氐挠绊懥Φ?。?jù)調(diào)查，湘西州民間借貸日益活躍，借貸形式也在不斷翻新。如有的房地產(chǎn)商為了高息吸納民間資金，將房產(chǎn)單元出售，同時約定返租，并在一定年限內(nèi)回購，向投資者許諾高達銀行存款利率5―8倍的固定投資收益率。
三、民間借貸“熱”的主要成因
民間借貸作為一種傳統(tǒng)的融資方式和市場化配置行為，近年來在湘西州愈演愈烈。
1.基因：資本的逐利性。資本具有逐利性，這是資本的本質(zhì)所決定的。在人民幣不斷升值和土地、礦產(chǎn)等資源價格不斷上漲的背景下，州內(nèi)出現(xiàn)了一批房地產(chǎn)、采礦等高利行業(yè)，民間資本隨機而動，以求利潤最大化。“利”高人膽大，高額利潤總是吸引投資者追逐。
2.內(nèi)因：三大矛盾。一是主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)與國家產(chǎn)業(yè)政策的矛盾，使得銀行提高了對該行業(yè)的貸款門檻，民間資本趁虛而入。湘西州“兩高一資”產(chǎn)業(yè)占規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)值的70%。二是城鄉(xiāng)居民收入快速增長與投融資渠道狹窄的矛盾，造成民間借貸市場異?；钴S。三是中小企業(yè)融資沖動與貸款難的矛盾，使得他們轉(zhuǎn)向民間借貸。民間借貸的靈活性和便利性，正迎合了他們的融資需求。
3.外因:機制缺失。一是監(jiān)管機制缺失。國家沒有出臺與民間借貸有關(guān)的專項法律法規(guī)，地方政府也未制定相應(yīng)政策。二是引導(dǎo)機制缺失。如何引導(dǎo)民間資本合理流動，地方政府和金融部門感到力不從心。
四、民間借貸監(jiān)測中的主要問題
1.民間資本逐利化趨勢明顯。從民間借貸監(jiān)測看，民間借貸中除了將自身資金用于民間放款之外，還有從商業(yè)銀行或農(nóng)村信用社等正規(guī)金融機構(gòu)獲取貸款，然后轉(zhuǎn)手將資金高息放出，從中獲取利差。今年上半年，民間借貸從金融機構(gòu)和民間借入資金數(shù)量增長迅速，增幅分別為51%和48%，幾乎是自有資金的2.5倍。
2.民間借貸資金投向單一。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，民間借貸借出資金的用途主要是生產(chǎn)經(jīng)營類活動，占80.06%，其中，投資開發(fā)房地產(chǎn)資金達到943萬元，占借出資金總量的41.89%。民間借貸資金中有近一半投向房地產(chǎn),與政府抑制房地產(chǎn)投資過熱的調(diào)控意圖相違背，尤其是一些中小企業(yè)通過借入銀行貸款轉(zhuǎn)投房地產(chǎn)，造成銀行信貸資金游離于宏觀調(diào)控之外，這既不利于正規(guī)金融優(yōu)化資源配置，又影響了宏觀調(diào)控目標(biāo)的實現(xiàn)。
3.利率過高容易引發(fā)社會問題。民間借貸過高的利率造成融資者成本不斷上升，反過來，又會將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給投資者。特別是一些融資者“空手套白狼”，孤注一擲，或者拆東墻補西墻，用新融資償還舊融資，最后造成不能按時還本付息，民間借貸糾紛案件時有發(fā)生。如：瀘溪英姿美容美發(fā)廳老板，向個人借資400多萬元，由于利率過高，償還不了貸款人的債務(wù)，還拖欠雇傭的服務(wù)員工資，無奈之下逃往外地，把風(fēng)險最終轉(zhuǎn)嫁到投資者身上，對社會穩(wěn)定造成不良影響。
4.借貸風(fēng)險逐漸暴露。在長期的發(fā)展過程中，民間借貸控制風(fēng)險的能力主要以親緣約束為主。民間借貸在放款前利用地緣、血緣等親近關(guān)系對貸款人及其資金用途進行較為詳細地了解，貸中和貸后缺乏持續(xù)動態(tài)跟蹤，更難有效監(jiān)督，從而對資金運用中可能出現(xiàn)的風(fēng)險難以控制。由于民間借貸一般采用口頭協(xié)議、借條、便條等方式運作，極易引發(fā)債務(wù)糾紛。據(jù)統(tǒng)計，樣本放款逾期金額550萬元，比上季增長118%，比年初增長137%；10戶樣本企業(yè)中近60%的出現(xiàn)了借入資金無法償還的情況，借貸風(fēng)險逐漸加大。
五、民間借貸風(fēng)險監(jiān)測評估
1.民間借貸演化為非法集資而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。2008年10月，吉首市因民間借貸演變成非法集資，并最終因非法集資企業(yè)資金鏈斷裂而連續(xù)引發(fā)群體性上訪和圍堵政府、攔截鐵路、擠兌存款等重大事件，誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，危及社會穩(wěn)定，并最終造成6.2萬個家庭近50億元的經(jīng)濟損失。湘西州的非法集資是由民間借貸逐步演變而來的。從隱蔽到公開，從萌芽到蔓延再到惡化，期間經(jīng)歷了十余年。在此過程中，大家都視為民間借貸。其實，民間借貸與民間融資、非法集資在內(nèi)涵與外延上模糊不清，很難界定，就連地方政府都難以把握，基層人行也很難判斷和識別。
2.民間借貸雙方信息不對稱容易引發(fā)道德風(fēng)險。由于民間借貸雙方信息極不對稱，容易形成逆向選擇和道德風(fēng)險。投資者以讓渡資金的使用權(quán)而換取對未來高額回報的要求權(quán)，而這種要求權(quán)不是建立在經(jīng)營者的信用基礎(chǔ)之上的，一旦經(jīng)營出現(xiàn)問題，或者信用喪失，就會引發(fā)道德風(fēng)險。如，自2006年以來，龍某以湘西自治州凱萊螯合制多元復(fù)混肥有限公司的名義，向借款人承諾承包該公司的工程，以月利息6%及借款多少元獎勵多少元等種種好處，向社會公眾借資500余萬元，現(xiàn)已攜款潛逃。
3.與民事糾紛有關(guān)的民間借貸不能如期履約的信用風(fēng)險。民間借貸有其自發(fā)性、松散性、隱蔽性和不可控性，有可能因借貸手續(xù)不規(guī)范而演化為信用風(fēng)險和操作風(fēng)險。據(jù)司法部門反映，湘西州每5起民事糾紛案件中就有1起因民間借貸糾紛而引發(fā)的案件。
4.民間借貸案件通過特定的傳導(dǎo)機制而引發(fā)金融風(fēng)險。一是通過特定的傳導(dǎo)路徑引發(fā)突發(fā)事件。如，2008年9月8日，少數(shù)別有用心的人謠傳“政府將凍結(jié)集資戶存款帳戶”而引發(fā)吉首市大規(guī)模擠兌存款事件，并迅速蔓延到永順、鳳凰等5縣，時間之快、人數(shù)之多、影響之廣是歷史罕見的。二是民間借貸與正規(guī)金融產(chǎn)生利益沖突和“擠出效應(yīng)”，對金融機構(gòu)存款帶來較大影響。在城鄉(xiāng)居民收入不斷增加和資本市場持續(xù)低迷狀態(tài)下，2008今年，全州金融機構(gòu)各項存款同比少增11億元。三是對地方金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)帶來一定影響。民間借貸演化成非法集資，使不良貸款不降反升，信貸權(quán)限上收，上級行“用手投票”，從而使本地金融機構(gòu)喪失貸款審批權(quán)限，很難獲得新的信貸支持，挫傷金融機構(gòu)的積極性。
六、規(guī)范和引導(dǎo)民間借貸的路徑選擇
1.在信貸市場上，構(gòu)建與民間借貸良性互動的平臺。從監(jiān)測情況看，民間借貸不斷發(fā)展壯大，在信貸市場上與正規(guī)金融競爭的格局已初露鋒芒。為此建議：一是搭建項目平臺。進一步規(guī)范民間融資，積極拓寬民間投資渠道，通過開展項目融資，以基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)為載體吸引民間資本，并大力發(fā)展投資基金和風(fēng)險投資模式，引導(dǎo)民間資本合理流動。二是搭建中介平臺。大力培育民間借貸中介，提供委托貸款、信貸擔(dān)保等形式的融資，把民間借貸從無組織、私人性的直接借貸轉(zhuǎn)向連續(xù)性、集中化和專業(yè)化的民營金融。三是搭建服務(wù)平臺。地方政府應(yīng)充分發(fā)揮組織協(xié)調(diào)作用，定期項目投資信息，優(yōu)化投資環(huán)境，為民間投資提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。
2.在組織體系上，堅持政策性與靈活性相結(jié)合。隨著國家調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行金融機構(gòu)準(zhǔn)入政策，民間金融轉(zhuǎn)化為合規(guī)金融成為現(xiàn)實，如村鎮(zhèn)銀行、資金互助社、貸款公司等金融機構(gòu)，將加快民間金融契約化、規(guī)范化進程，將其導(dǎo)入正規(guī)金融體系。 民間金融按照市場機制調(diào)節(jié)資金余缺、優(yōu)化資源配置，有著其內(nèi)在和永續(xù)的生命力，應(yīng)任其按市場經(jīng)濟的規(guī)律自我實施。如果過于強調(diào)民間借貸組織化，正規(guī)化，就會失去民間借貸固有的優(yōu)勢和靈活性。
3.在管理程序上，加強對民間借貸中介的監(jiān)管。由于民間借貸中介從事資金融通業(yè)務(wù)，一旦信用風(fēng)險積到一定階段，后果十分嚴(yán)重。因此，對其進行監(jiān)測和管理十分必要。建議民間借貸中介在工商部門注冊登記，在監(jiān)管機構(gòu)備案。由監(jiān)管部建立完善的統(tǒng)計監(jiān)測指標(biāo)體系，監(jiān)測民間借貸中介基本情況、資金投向、利率水平、借貸期限、借款形式、抵押或擔(dān)保形式、借款償還情況等，切實打擊高利貸以及洗錢等非法金融活動。
4.在監(jiān)測方式上，實行網(wǎng)上公證替代定點監(jiān)測?；诿耖g借貸的隱蔽性和參與者的眾多性，建議開發(fā)網(wǎng)上公證程序，對民間借貸實行網(wǎng)上公證。網(wǎng)上公證程序可掛靠地方政府公眾信息網(wǎng)，借貸雙方以自愿為原則實行網(wǎng)上公證，公證內(nèi)容包括借貸雙方姓名、身份識別證件及號碼、借貸金額、借貸期限、借貸利率等。公證采取借貸雙方交互式登記，以居民身份證號碼或企業(yè)機構(gòu)代碼為唯一識別進行注冊并實行密碼管理，其他人無法查看他人的民間借貸信息，確保登記雙方信息的安全性和公正性。
[中圖分類號] F832 [文獻標(biāo)識碼] A
近年來，我國民間金融出現(xiàn)了較快的發(fā)展勢頭，越來越多的民間借貸機構(gòu)涌現(xiàn)，但依舊無法滿足日益擴大的民間金融需求。很多民營中小企業(yè)、農(nóng)戶和個體戶無法通過正規(guī)金融機構(gòu)借貸到足夠的資金，從而紛紛轉(zhuǎn)向小額貸款公司。隨著互聯(lián)網(wǎng)的日益強大和普及，民間借貸以網(wǎng)絡(luò)為依托形成一個全新的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，進行小額信用融資，滿足眾多客戶的小額資金需求。P2P作為一個新型的金融模式，提高了閑置資金的利用率，更給我國民間金融帶來了一個飛躍的發(fā)展，同時也需警惕其作為雙刃劍的另一面。民間金融的市場機制發(fā)育還不夠完善，法律并不健全，非法民間金融活動屢見不鮮。需通過法律政策的支持、政府的引導(dǎo)以及獨立第三方平臺的加入，嚴(yán)格規(guī)范和監(jiān)督P2P的運營，并從這個全新的金融模式出發(fā)，對整個民間金融提出規(guī)范化管理意見，促進我國民間金融健康快速發(fā)展，成為正規(guī)金融的有效補充。
1 民間金融的發(fā)展背景及原因
民間金融是指在政府批準(zhǔn)并進行監(jiān)管的金融活動（正規(guī)金融）之外所存在的游離于現(xiàn)行制度法規(guī)邊緣的金融行為，是為了民間經(jīng)濟融通資金的所有非公有經(jīng)濟成分的資金活動。作為正規(guī)金融的有效補充和民間金融的主體成分，民間借貸在市場經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。民間借貸泛指國家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機構(gòu)以外的自然人、法人及其他組織等經(jīng)濟主體之間的資金借貸活動。對于提供農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展機遇、拓展中小企業(yè)融資渠道、緩解銀行信貸資金不足的矛盾等方面，民間借貸給我國金融走向基層提供了一種新的可能，但同時也帶來了一系列由于監(jiān)管不足、無法可依而產(chǎn)生的風(fēng)險和問題。
調(diào)查表明，全國中小企業(yè)約有1/3的融資來自非正規(guī)金融途徑，越是經(jīng)濟不發(fā)達地區(qū)對民間借貸的依賴性越強。中小企業(yè)以民營為主，運營規(guī)模不大且資金流動不穩(wěn)定，這也是很多正規(guī)金融機構(gòu)拒絕他們的貸款申請的原因，資金成為了制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。這部分金融需求從正規(guī)金融機構(gòu)中“溢出”，流入民間金融，使得越來越多的小額貸款公司涌現(xiàn)，由2010年的2614家增加至2012年的6080家，2012年末總貸款余額近六千億萬元[1]，民間金融機構(gòu)的規(guī)模不斷擴大。
民間借貸由于手續(xù)簡便，下款時間快，作為銀行貸款的一個重要補充，解決了很多中小企業(yè)資金的臨時性需求，受到廣大中小企業(yè)的歡迎。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺作為一種民間借貸中介悄然產(chǎn)生并流行，在網(wǎng)絡(luò)平臺上公開的向借貸雙方提供信息，實現(xiàn)“在線”交易，為借貸雙方提供了一個直接對接的平臺，平臺的服務(wù)商不吸儲也不放貸，帶來了方便快捷的全新網(wǎng)絡(luò)民間借貸形式。
2 P2P的概念及現(xiàn)狀分析
p2p，是peer to peer lending的縮寫，也稱為“人人貸”。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是指個人與個人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺，幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)。整個借貸過程中，資料與資金、合同、手續(xù)等全部通過網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)，它是隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和民間借貸的興起而發(fā)展起來的一種新的金融模式。
2.1 P2P的對象和特點
P2P小額借貸是一種將非常小額度的資金聚集起來借貸給有資金需求人群的一種商業(yè)模型。它的客戶對象包括兩類：一是幫助低收入群體生產(chǎn)性活動或小本經(jīng)營提供微型信貸，如：大學(xué)生、工薪階層、個體戶；另外一個是緊急資金或周轉(zhuǎn)資金的需求，如：中小型企業(yè)、創(chuàng)業(yè)資金。網(wǎng)絡(luò)借貸屬于民間借貸，但作為新型金融模式它突顯出不同于傳統(tǒng)民間借貸的特點： 分散風(fēng)險；門檻低、渠道成本低；隱蔽性強；自主選擇性；突破地域空間等。
2.2 P2P模式的國內(nèi)外發(fā)展現(xiàn)狀
目前，網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)已經(jīng)在歐美地區(qū)形成了相對完善的商業(yè)模式。2005年才創(chuàng)建的英國Zopa目前已擁有超過50萬注冊會員，業(yè)務(wù)已經(jīng)擴展至意大利、西班牙和日本。而2006年成立于美國的Prosper發(fā)展更為迅猛，目前擁有超過160萬會員，超過4億的借貸發(fā)生額[3]，儼然成為全球電子商務(wù)行業(yè)的新焦點。
與國外成熟運作相比，國內(nèi)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸處于剛剛起步階段，而且其建立大多是模仿和借鑒英美等相對完備的體系。但我國當(dāng)前沒有完善的信用評級制度，不能完全復(fù)制國外的P2P模式。代表國內(nèi)最早的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的拍拍貸，是國內(nèi)較為典型的P2P網(wǎng)站，經(jīng)過幾年的發(fā)展，我國P2P平臺正在逐步地擴大規(guī)模。2011年，凱鵬華盈聯(lián)手IDG和摩根士丹利向宜信平臺注資數(shù)千萬美元。截止到2012年底，國內(nèi)已有2000多家P2P公司，總?cè)谫Y規(guī)模在60億元左右。
3 我國P2P的潛在風(fēng)險和突出問題
在我國P2P新型金融模式發(fā)展初期，由于機制不完善、人氣不足、資金運轉(zhuǎn)不周，甚至是一些欺詐行為的存在，導(dǎo)致P2P模式隱含著潛在風(fēng)險和突出問題，下面結(jié)合國內(nèi)典型P2P平臺具體分析：
3.1 網(wǎng)絡(luò)平臺安全性的考驗——以貝爾創(chuàng)投為例
安全性是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺運營中所需考慮的重要因素，網(wǎng)絡(luò)安全性又包含用戶信息安全性和貸出資金安全性兩方面。
（1）用戶信息安全性
由于互聯(lián)網(wǎng)的開放性，個人數(shù)據(jù)被公布在借貸平臺上，不僅平臺用戶可以瀏覽，更是暴露在整個網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)之中。此外，網(wǎng)站由于自身技術(shù)疏漏或是遭到黑客攻擊，很可能泄漏注冊用戶個人隱私。
（2）貸出資金安全性
多數(shù)P2P平臺限于中介功能和“線上”服務(wù)，對于資金的使用情況無法有效監(jiān)察，業(yè)務(wù)風(fēng)險難以控制，小則損害部分借出人的利益，大則導(dǎo)致大量壞賬，平臺倒閉各大網(wǎng)站目前正在摸索各種解決途徑，諸如黑名單管理，將多次逾期會員的名單曝光。也有部分網(wǎng)站推出平臺墊付，集中催款。但這相當(dāng)于將風(fēng)險匯聚與平臺自身，加大了平臺運營的風(fēng)險。一旦惡意欠款超過平臺所能承受的極限，網(wǎng)站停運，會影響到更多借款人的資金安全。
南通貝爾創(chuàng)投成為國內(nèi)首家被公安機關(guān)調(diào)查的P2P貸款平臺，其經(jīng)營者為紅嶺創(chuàng)投網(wǎng)站逾期會員，并同時通過多家網(wǎng)站借款并惡意逾期。該網(wǎng)站用各種優(yōu)惠條件吸引投資者充值，但同時又以各種理由限制投資者提現(xiàn)。該詐騙網(wǎng)站運營一年多，直到被紅嶺創(chuàng)投的催收人員舉報才得以落案。
3.2 信用等級評定制度不夠完善——以拍拍貸為例
拍拍貸是中國首家純信用無擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，推出了個人信用等級制度，在網(wǎng)絡(luò)借貸平臺上，信用等級是借款人的信用屬性，也是借出者判斷借款人違約風(fēng)險的重要依據(jù)?；谠擖c，網(wǎng)站的信用等級評定應(yīng)當(dāng)高度公平公正公開。而我國并無完善信用機制，而網(wǎng)站自行確定的個人信用等級也不完全準(zhǔn)確。不過認(rèn)證信息的公開與保護個人資料安全存在一定沖突，這尚是拍拍貸等P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺需要解決的又一問題。
3.3 人氣不足，影響平臺流動性和靈活性——以拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投為例
P2P作為新型金融模式還不夠成熟，暫未被大眾廣泛接受，個人對個人的貸款業(yè)務(wù)，缺少足夠的人氣，就無法正常運作，發(fā)揮不了P2P的優(yōu)越性。
（1）借款滿標(biāo)速度相對較慢
借款者在P2P平臺上所需貸款信息，等待多位借出者分別借出部分資金，湊整借款。所以借款者信息后，不會立刻得到相應(yīng)資金，這段等待時間受平臺人氣的影響。以下是哈哈貸網(wǎng)站截止至2013年2月底，“熱投區(qū)”[5]的借款的滿標(biāo)進度情況，抽取400個成功借款案例整理得出：
圖3 數(shù)據(jù)來源：拍拍貸門戶網(wǎng)站“熱投區(qū)”
從圖中可以看出，“熱投區(qū)”大部分借款滿標(biāo)都需要4-7天。進一步分析可知，3天內(nèi)滿標(biāo)的借款大多是最低限額3000元，或是年利率高于22%。非“熱投區(qū)”的滿標(biāo)時間更是遠超一周，流標(biāo)率也更高。滿標(biāo)的借款還需經(jīng)過平臺審核，需要等待3個工作日，這對于急需資金周轉(zhuǎn)的借款人時間過長。與之形成對比的是線下民間借貸機構(gòu)只需2-3個工作日的審查，且借款資金基本可以一次到位，更受資金流向明確的中小企業(yè)青睞。
（2）網(wǎng)站社區(qū)中借貸雙方互動不足
紅嶺創(chuàng)投于2009年初成立，這幾年間飛速發(fā)展，網(wǎng)站總交易量及月均交易量較同行領(lǐng)先，目前累計成交金額突破8億元，是國內(nèi)P2P規(guī)模最大的網(wǎng)站之一。網(wǎng)站中的會員社區(qū)，能夠有效加強借貸雙方交流社區(qū)在提供用戶交流的同時，也能使借款人自己的資金使用狀況以便借出人了解，而非僅僅依賴平臺提供的信息，使平臺更具靈活性。紅嶺創(chuàng)投有著較大的交易量，但是它的社區(qū)部分相比拍拍貸等網(wǎng)站卻不是很活躍。大多數(shù)會員并沒有充分利用這一社區(qū)，更有部分資深會員在網(wǎng)站外組建了交流平臺來分享各自的交易信息。
3.4 金融監(jiān)管空白，缺乏宏觀調(diào)控——以哈哈貸為例
2011年7月21日，哈哈貸這一自稱“中國最嚴(yán)謹(jǐn)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺” 宣布關(guān)門，使整個行業(yè)受到極大震動。
P2P公司一般是工商注冊，不屬于銀監(jiān)會、央行管轄范圍，目前有關(guān)網(wǎng)絡(luò)融資的監(jiān)管仍處于空白狀態(tài)。哈哈貸事件并不是孤立的，2011年至今，已經(jīng)有優(yōu)易網(wǎng)、淘金貸、天使計劃等多個平臺出現(xiàn)風(fēng)險事件，涉及金額數(shù)千萬元。目前國內(nèi)的P2P平臺中，除了規(guī)模較大人氣較足的幾家領(lǐng)頭網(wǎng)站，大多都是幾人注冊的小公司，這些小平臺的資金進出、項目結(jié)算、壞賬率等數(shù)據(jù)，均無人監(jiān)管。而一旦這些平臺集中爆發(fā)問題，無論是平臺運營不善還是打著P2P旗號的唐氏騙局，除了會給投資者帶來不可估量的損失，也會影響P2P行業(yè)整體聲譽，直接扼殺這一行業(yè)的未來發(fā)展之路。
4 由P2P出發(fā)對民間金融的規(guī)范化管理的建議
P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺作為民間金融的一個分支，從側(cè)面清晰的反映出當(dāng)下民間金融市場的未來發(fā)展前景以及存在的各種問題和潛在風(fēng)險。為了進一步引導(dǎo)民間融資健康發(fā)展，規(guī)范民間借貸服務(wù)平臺，針對上文所述問題提出如下建議：
4.1 保障網(wǎng)絡(luò)用戶信息安全
就內(nèi)部而言，民間金融機構(gòu)需要嚴(yán)格甄選從業(yè)人員，注重其行業(yè)操守，堅決杜絕倒賣客戶信息的行為。P2P平臺更是需要不斷提高網(wǎng)絡(luò)技術(shù)人員的技術(shù)水平，構(gòu)建堅實的外部防護，保護用戶信息安全。另外，借貸平臺應(yīng)定期調(diào)查用戶基本信息變動狀況，及時更新客戶信用情況。
4.2 引入獨立的第三方平臺監(jiān)管
P2P平臺上每天有大量資金往來，產(chǎn)生的資金沉淀多被平臺自身掌握，并沒有得到足夠的監(jiān)督，其他線下民間借貸機構(gòu)也是如此。建議存入具有足夠資質(zhì)的第三方平臺，及時資金動態(tài)，實現(xiàn)資金往來的跟蹤機制。這既是對投資者資金安全的有力保障，也是對民間借貸服務(wù)機構(gòu)的約束，避免其挪用資金從事高風(fēng)險項目，防止民間金融機構(gòu)演變成非法金融機構(gòu)。
4.3 建立信用制度
在缺乏完善信用機制的背景之下，網(wǎng)絡(luò)平臺的特殊性，更為惡意欺詐者提供了造假的可能，也增加了信息甄別的難度?？捎尚袠I(yè)自律機構(gòu)著手制定統(tǒng)一的信用等級評定標(biāo)準(zhǔn)，與專業(yè)化的征信機構(gòu)進行合作，對借款人進行統(tǒng)一的信用等級評定。建立聯(lián)合信用資料庫，通過信息共享來降低防止信息不對稱造成的潛在風(fēng)險。同時建立失信懲戒制度，永久曝光規(guī)范，聯(lián)合曝光，黑名單信息管理規(guī)范，失信關(guān)聯(lián)組織鑒定與警示規(guī)范。當(dāng)網(wǎng)絡(luò)信用逐步被人們接受，還可將網(wǎng)站信用數(shù)據(jù)作為個人社會信用并入人民銀行征信系統(tǒng)。
4.4 整合現(xiàn)有資源，梳理行業(yè)結(jié)構(gòu)
隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴大和監(jiān)管主體的逐步明確，P2P行業(yè)經(jīng)營的分化會更加明顯，因此，整個行業(yè)的整合趨勢難以避免，應(yīng)當(dāng)積極支持一些管理規(guī)范、風(fēng)險控制能力強的優(yōu)勢公司通過整合、并購以及委托管理多種形式擴大經(jīng)營規(guī)模，促進整個行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。同時成立行業(yè)聯(lián)合委員會，對民間金融行業(yè)進行自律管理，制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，促進行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。
4.5 為民間借貸中介提供法律支撐
我國發(fā)展和改革委員會在2012年的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》中提出了引導(dǎo)和規(guī)范民間融資健康發(fā)展，完善法律、法規(guī)等制度框架。根據(jù)國務(wù)院提出的“草根金融需要草根經(jīng)濟來辦”，確定了民間資本進入民間金融市場的指導(dǎo)思想。可以借鑒發(fā)達國家在民間金融管理方面的法律法規(guī)，先以行政法規(guī)或指導(dǎo)意見等形式頒布一些相關(guān)規(guī)定，執(zhí)行一段時間后總結(jié)經(jīng)驗，提出立法草案，條件成熟后形成法律。對民間借貸中介的性質(zhì)和資金活動進行認(rèn)定，保護中介和借貸雙方的合法權(quán)益。
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