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篇1

一、企業(yè)應(yīng)收賬款管理中風(fēng)險形成的主要原因

（一）企業(yè)應(yīng)收賬款管理中風(fēng)險形成的外部原因

隨著市場競爭的不斷增大，使得企業(yè)在競爭當(dāng)中逐漸弱化了信用。在逐漸激烈的市場競爭當(dāng)中，一些企業(yè)為了進(jìn)一步的擴(kuò)大市場的份額，開始逐漸采用分期付款以及賒銷的方式來不斷的增加產(chǎn)品的銷售數(shù)量，通過構(gòu)建商業(yè)信用從而增強(qiáng)對顧客的吸引力。公司在制定相關(guān)信用政策的時候，也會對其同行和競爭對手的情況進(jìn)行考慮，要想能夠更好的搶占市場中所占有的份額大小，就必須采取強(qiáng)過于其他對手的更有利的措施和方法政策。

而在我國，在上個世紀(jì)的90十年的時候，信用的銷售方式普遍成為一種重要的銷售途徑，但是知道現(xiàn)今還為真正形成一種相對規(guī)范的商業(yè)信用環(huán)境，這就如商業(yè)界大家所思考的一個最為普遍的觀點(diǎn)：“公司最缺的則是信用”。公司之間隨著其信用的不斷缺乏，從而使得公司與公司之間形成一種債償債的重要方式，從而形成了較為復(fù)雜的三角債；而有一些公司由于其經(jīng)營上缺失，從而面臨著破產(chǎn)而無力償還債務(wù)的狀態(tài)，而又有一些公司由于缺乏信用甚至是直接不還，故意的進(jìn)行債務(wù)拖欠，這種商業(yè)信用的缺失，從而使得收賬款逐漸面臨著一種極大的風(fēng)險之中。

（二）企業(yè)應(yīng)收賬款管理中風(fēng)險形成的內(nèi)部原因

企業(yè)應(yīng)收賬款的外部因素只是其形成的基本條件，而其內(nèi)部因素才是其形成的根本因素所在，依據(jù)對公司應(yīng)收賬款風(fēng)險的調(diào)查，現(xiàn)今存在的幾點(diǎn)主要內(nèi)部原因分別為以下幾個方面：

1.管理機(jī)制以及激勵機(jī)制的缺失。對于公司應(yīng)收賬款來說，財(cái)務(wù)中心以及營銷商務(wù)則是其重要的兩個部門，二者應(yīng)該相互協(xié)調(diào)、共同管理，但是在其責(zé)任劃分方面卻存在著許多不足之處。對于這兩個部門之間，目前缺乏相互的溝通，從而造成二者信息之間的缺失，財(cái)務(wù)中心以及商務(wù)部之間存在的信息核對不夠及時，從而割斷了客戶信息之間的有機(jī)聯(lián)系以及構(gòu)成信息之間的完整性，從而使得公司管理者對客戶做出整體的認(rèn)識及判斷。銷售與核算之間的脫節(jié)，問題就不能夠及時的暴露出來，不能夠及時的對問題的發(fā)現(xiàn)并解決，管理制度上的滯后性就不能夠很好的得到控制應(yīng)收賬款的風(fēng)險。

2.企業(yè)風(fēng)險意識的缺失。企業(yè)為了能夠使自己的產(chǎn)品在市場當(dāng)中占據(jù)較大的銷售份額，今早的將自己的產(chǎn)品推銷出去，首先都會對客戶的信用度進(jìn)行核實(shí)，對應(yīng)收賬款所存在的風(fēng)險進(jìn)行相應(yīng)的評估，與客戶之間簽訂短期的、一定賒銷額度的銷售合同從而吸引客戶，擴(kuò)大市場的占有量，從而使得自己企業(yè)當(dāng)中的資金量被客戶所拖欠，使得自己很難及時的回籠。

3.企業(yè)對于自我商務(wù)管理的缺失。在商務(wù)的運(yùn)行當(dāng)中，許多企業(yè)對于客戶的信譽(yù)度調(diào)查相對缺失，從而盲目的進(jìn)行發(fā)貨，導(dǎo)致發(fā)貨匯款的責(zé)任模糊；賬目記錄和檢查不能及時和準(zhǔn)確的完成，不能夠及時的發(fā)現(xiàn)問題和解決問題；商務(wù)在財(cái)務(wù)方面沒有形成良好的理論體系，沒有形成對應(yīng)收賬款的風(fēng)險意識，認(rèn)為造成貨款風(fēng)險和貨款隱患的概率很大。

二、企業(yè)應(yīng)收賬款的改進(jìn)方案及其對策

（一）基于企業(yè)應(yīng)收賬款外部監(jiān)控系統(tǒng)的改進(jìn)方案

1.對收賬款的管理服務(wù)進(jìn)行跟蹤，加強(qiáng)動態(tài)跟蹤管理并及時反饋。企業(yè)在應(yīng)收賬款形成開始，就應(yīng)該不斷的對客戶進(jìn)行溝通和管理跟蹤，這樣不僅可以與客戶之間形成一種良好的關(guān)系，對其所在公司的基本狀況進(jìn)行掌握，而且還可以更早的對其拖欠款的隱患進(jìn)行排除，提高應(yīng)收賬款的回收率。

2.構(gòu)建內(nèi)部的審查機(jī)制和監(jiān)督制度。在應(yīng)收賬款的管理當(dāng)中，內(nèi)部審計(jì)能夠不斷的對監(jiān)控體系進(jìn)行完善，從而改善內(nèi)部控制制度，而且能夠?qū)ζ髽I(yè)內(nèi)部的執(zhí)行情況進(jìn)行檢測，分析出收賬款所反映的狀況，對、故意不收匯款以及內(nèi)部舞弊現(xiàn)象進(jìn)行排除，確保公司對應(yīng)收賬款的回收。

3.實(shí)行履約保障。在應(yīng)收賬款的前控制當(dāng)中，履約保障是其重要環(huán)節(jié)，對那些新客戶或者是其信用度把握不準(zhǔn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險以及經(jīng)營風(fēng)險都表現(xiàn)較高的潛在客戶，不在去一味的追求現(xiàn)款現(xiàn)貨的方式或者直接不在發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系，可以考慮賒銷病結(jié)合債權(quán)保障措施，就可以達(dá)到一定的防范作用。

（二）對企業(yè)內(nèi)部的信用管理政策進(jìn)行規(guī)范和改進(jìn)

1.在企業(yè)內(nèi)部組件專門的信用管理部門。對企業(yè)內(nèi)部各部門進(jìn)行明確的職責(zé)分工。在目前的企業(yè)當(dāng)中，主要是營銷商務(wù)部門以及財(cái)務(wù)部門對公司信用進(jìn)行管理，大多沒有專門的機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范。而信用管理則是一項(xiàng)具有專業(yè)性、技術(shù)性以及綜合性較強(qiáng)的工作體系，因此需要更為專業(yè)的人員對這方面的信息進(jìn)行調(diào)查、總結(jié)、分析和管理才能夠更好的得出結(jié)果，所以，在企業(yè)內(nèi)部對于信用管理部門的設(shè)置對企業(yè)信用管理的加強(qiáng)具有非常重要的作用。

2.對企業(yè)產(chǎn)品競爭力進(jìn)行提高，努力開展積極的信用營銷策略。每一個企業(yè)都應(yīng)該不斷的發(fā)揮自身所存在的優(yōu)勢，以自己獨(dú)具特色的產(chǎn)品作為主導(dǎo)，以新產(chǎn)品的開發(fā)作為其競爭力的能源，不斷的對企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理體系進(jìn)行加強(qiáng)，從而生產(chǎn)出迎合市場需求的產(chǎn)品，在銷售的過程當(dāng)中不斷的以被動轉(zhuǎn)為主動形式，有目的得進(jìn)行客戶的選擇，從而實(shí)施良好的信用政策，在減少資金投放及應(yīng)收賬款的占用上，不斷的提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

3.在公司內(nèi)部，組織和加強(qiáng)對企業(yè)員工的相關(guān)理論知識的培養(yǎng)（如收賬款信用管理知識等），從而彌補(bǔ)理論上的缺失，加強(qiáng)其對應(yīng)收賬款風(fēng)險防范意識。讓他們明確，在確定客戶之前應(yīng)當(dāng)首先對其進(jìn)行調(diào)查，了解客戶的償還能力和營運(yùn)能力。聘請專業(yè)的法律專家參與到公司的業(yè)務(wù)工作，并對公司的員工進(jìn)行培訓(xùn)，對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)合同進(jìn)行相應(yīng)的鑒定，并積極的進(jìn)行法律援助，從而加強(qiáng)企業(yè)的合同意識。

參考文獻(xiàn)

[1]耿麗.關(guān)于加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款管理的思考[J].審計(jì)月刊.2009（10）.

篇2

學(xué)生姓名指導(dǎo)教師課題性質(zhì)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）題目設(shè)計(jì)學(xué)職號稱教師專業(yè)班級單科研位教學(xué)√生產(chǎn)其他

論文√

課題來源

淺談企業(yè)應(yīng)收帳款的管理

開題報(bào)告（闡述課題的目的、意義、研究現(xiàn)狀、研究內(nèi)容、進(jìn)度安排、預(yù)

期結(jié)果、參考文獻(xiàn)等）一、論文研究的目的、意義1、研究目的：在竟?fàn)幵絹碓郊ち业臓顩r下，企業(yè)正確運(yùn)用賒銷，切實(shí)加強(qiáng)應(yīng)收賬款風(fēng)險管理顯得尤其重要。企業(yè)應(yīng)收賬款的增多，成本等費(fèi)用的偏高，信用水平的偏低使得公司應(yīng)收賬款風(fēng)險加劇，從而導(dǎo)致了企業(yè)經(jīng)營管理問題，企業(yè)虧損，甚至造成企業(yè)的破產(chǎn)倒閉，使得企業(yè)越來越重視對應(yīng)收賬款風(fēng)險的管理與控制。所以可以說應(yīng)收賬款是企業(yè)資金管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，應(yīng)收賬款管理直接影響到企業(yè)營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)效益。積極有效的應(yīng)收賬款管理將有利于加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，也有利于防范經(jīng)營風(fēng)險，維護(hù)投資者利益。因此，越來越多的企業(yè)已經(jīng)意識到應(yīng)收賬款的重要性，應(yīng)收賬款管理已成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容?？v觀我國的研究現(xiàn)狀，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。本論文研究目的就是對企業(yè)應(yīng)收帳款管理存在的問題進(jìn)行分析，有針對性提出解決問題的對策和措施。2、研究意義：隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及中國加入世貿(mào)組織后，企業(yè)間的競爭日趨激烈，企業(yè)商業(yè)信用的國度擴(kuò)展，導(dǎo)致大中小各種企業(yè)的應(yīng)收帳款比例不斷增大，當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)對應(yīng)收帳款管理重視程度和力度不夠，相關(guān)信用政策的制定和執(zhí)行不規(guī)范，導(dǎo)致應(yīng)收帳款質(zhì)量低下，回收程度偏低，而應(yīng)收帳款的增加和質(zhì)量的降低必然導(dǎo)致其中一部分應(yīng)收帳款的呆帳壞帳的產(chǎn)生，這些應(yīng)收帳款的沉淀，使企業(yè)資產(chǎn)實(shí)際質(zhì)量降低，嚴(yán)懲影響了企業(yè)資金的流轉(zhuǎn)和經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。作為影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要因素之一，應(yīng)收帳款的管理是企業(yè)管理的重中之重，分析應(yīng)收帳款的管理方法和及其不足之處的改善方法，這些對于企業(yè)管理者和投資者，以及相關(guān)政府部門都有借鑒和參考意義，對于我國企業(yè)管理質(zhì)量的提高以及經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展也有一定的幫助。二、研究現(xiàn)狀國外研究現(xiàn)狀：西方對于應(yīng)收賬款的相關(guān)研究已經(jīng)有百年的歷史了，其信用控制體系已經(jīng)非常完善，因此，企業(yè)對應(yīng)收賬款的控制也相對比較容易。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和現(xiàn)實(shí)的需要，西方學(xué)術(shù)界對傳統(tǒng)意義上應(yīng)收賬款的控制研究，逐漸轉(zhuǎn)向?qū)?yīng)收賬款后期的證券化和保理業(yè)務(wù)的研究。1．應(yīng)收賬款的證券化研究成果。Zweig認(rèn)為資產(chǎn)證券化為原始權(quán)益人提供了一種降低風(fēng)險、多樣化資產(chǎn)組

合的手段，增加了一種融資工具。Schwarcz指出，資產(chǎn)證券化之所以具有如此的吸引力是因?yàn)樽C券化引致的交易成本節(jié)省遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它融資工具。他還認(rèn)為發(fā)起人證券化資產(chǎn)的投資報(bào)酬率小于其它融資方式的融資成本，因而資產(chǎn)證券化也是一種有成本效率的融資工具。2．應(yīng)收賬款的保理業(yè)務(wù)研究成果。BenJ.Sopranzetti(1998)教授從企業(yè)的融資的角度探討了應(yīng)收賬款保理的問題。由于企業(yè)應(yīng)收賬款的存在，減少了企業(yè)在一定時期的現(xiàn)金流量，應(yīng)收賬款是具有一定信用的資產(chǎn)，那么可以通過信用評估，與金融機(jī)構(gòu)或非金融機(jī)構(gòu)鑒定協(xié)議，把應(yīng)收賬款作為金融產(chǎn)品進(jìn)行交易，從而達(dá)到投資融資的經(jīng)濟(jì)活動的目的。LannyLatham（2004）應(yīng)收賬款是各種企業(yè)擁有的一項(xiàng)很常見且非常重要的資產(chǎn)，它的安全與否直接影響著企業(yè)的可用資源、損益情況、現(xiàn)金流量。從企業(yè)內(nèi)部管理出發(fā)，對企業(yè)應(yīng)收賬款管理中存在的問題作了剖析，提出了“要加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款的管理，必須提高產(chǎn)品競爭力，注重客戶資信調(diào)查和加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制力度”的觀點(diǎn)，并對建立企業(yè)信用信息管理體系提出了自己的看法。Jamesc.Van.Horne（2003）教授認(rèn)為整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和公司的信貸政策是影響公司應(yīng)收賬款管理水平的主要原因。整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境是不可控制的因素，而信貸政策的變量包括交易賬戶的質(zhì)量、貸款期限的長短、現(xiàn)金折扣、季節(jié)性延遲付款、收款程序等。企業(yè)通過改變這些變量必然導(dǎo)致額外銷售產(chǎn)生的邊際利潤和應(yīng)收賬款增加產(chǎn)生的機(jī)會成本。管理應(yīng)收賬款實(shí)際上轉(zhuǎn)化為了對額外銷售產(chǎn)生的邊際利潤和應(yīng)收賬款增加投資所要求的收益進(jìn)行評估，只有兩者相等時，應(yīng)收賬款所產(chǎn)生的收益才是最大化的。國內(nèi)研究現(xiàn)狀：由于過去的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制問題，導(dǎo)致國內(nèi)對應(yīng)收賬款的研究起步較晚。改革開放以來，國內(nèi)的企業(yè)和學(xué)術(shù)界逐漸意識到應(yīng)收賬款管理的重要性。因?yàn)槲覈纳鐣庞皿w系還不完備，信用管理體系尚在探索和建立中，同時我國大部分企業(yè)應(yīng)收賬款管理意識比較淡漠，管理方式比較單一，所以我國的應(yīng)收賬款研究還在起步成型階段。1.關(guān)于應(yīng)收賬款的現(xiàn)狀研究吳蓬生、張維迎、李恩柱、閆培金等學(xué)者從我國應(yīng)收賬款的管理現(xiàn)狀出發(fā)，努力的從全方位的角度提出改進(jìn)措施。這其中學(xué)者們最初的觀點(diǎn)看上去并不能完整的構(gòu)成一個體系，但是仍具借鑒意義。2.關(guān)于應(yīng)收賬款法律方面的研究吳蓬生從法律的角度提出，把應(yīng)收賬款看作債權(quán)人與債務(wù)人的一種契約，解決手段(遠(yuǎn)期的應(yīng)收賬款)主要是通過法律法規(guī)。他對不良債權(quán)涉及的許多緣學(xué)科問題進(jìn)行了大膽的理論探索，并做出回答。3.關(guān)于應(yīng)收賬款從博弈角度的相關(guān)研究應(yīng)收賬款是以信用為基礎(chǔ)才得以存在，其價值的實(shí)現(xiàn)程度由當(dāng)事人雙方的博弈決定，張維迎從博弈論的角度研究應(yīng)收賬款形成的原因，解決的方法是通過建立健全有效的信用制度，進(jìn)行信用調(diào)查、信息跟蹤，把握事前、事中、事后三道關(guān)，進(jìn)行控制管理。4.應(yīng)收賬款風(fēng)險研究李恩柱企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險防范進(jìn)行了研究，對應(yīng)收賬款對企業(yè)產(chǎn)生的分析進(jìn)行了系統(tǒng)的分析，并對應(yīng)收賬款風(fēng)險防范對策進(jìn)行了研究，以確保企業(yè)財(cái)務(wù)的安全性。陳英新從風(fēng)險的角度指出：應(yīng)收賬款的風(fēng)險是由于市場因素的不穩(wěn)定性和債權(quán)、債務(wù)關(guān)系在清償時具有不確定性，導(dǎo)致了賒賬企業(yè)的應(yīng)收賬款在回收時間和回收

數(shù)額上具有不確定性。我國的社會信用基礎(chǔ)還比較薄弱，社會信用體系還不完備，信用管理體系尚在探索和建立之中，有關(guān)政策法規(guī)尚未出臺，我國還很難直接照搬西方國家的應(yīng)收賬款的管理模式。因此，我國企業(yè)只能根據(jù)自己企業(yè)的實(shí)際情況并結(jié)合應(yīng)收賬款系統(tǒng)化的管理知識來制定適合自己的應(yīng)收賬款管理模式。三、研究內(nèi)容本文首先闡述了目前企業(yè)應(yīng)收賬款管理的存在的問題，針對企業(yè)應(yīng)收賬款管理存在的問題做出原因分析，并運(yùn)多種措施加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款管理。一、企業(yè)應(yīng)收賬款的概述（一）應(yīng)收賬款的概念（二）應(yīng)收賬款的范圍（三）應(yīng)收賬款的確認(rèn)二、企業(yè)應(yīng)收賬款管理存在的問題（一）應(yīng)收賬款拖欠嚴(yán)重，企業(yè)面臨信用危機(jī)（二）應(yīng)收賬款降低企業(yè)的資金使用效率，使企業(yè)效益下降（三）應(yīng)收賬款增加了企業(yè)的總成本三、企業(yè)應(yīng)收賬款存在問題的原因分析（一）企業(yè)之間市場競爭的產(chǎn)物（二）實(shí)現(xiàn)銷售和收到款項(xiàng)的時間差所致（三）應(yīng)收賬款管理制度不健全（四）信用政策制定不合理（五）企業(yè)防范風(fēng)險意識薄弱（六）外界市場環(huán)境復(fù)雜四、加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理措施（一）全面核算應(yīng)收帳款的成本（二）建立完善的內(nèi)部控制制度（三）加強(qiáng)客戶信用管理（四）加強(qiáng)應(yīng)收賬款的風(fēng)險防范，提高企業(yè)風(fēng)險管理水平（五）以應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為應(yīng)收票據(jù)來降低風(fēng)險（六）提高人員素質(zhì)（七）應(yīng)收帳款的控制結(jié)論四、進(jìn)度安排1、確定畢業(yè)論文的選題，收集資料，整理資料，完成論文的任務(wù)書。2012-9-8至2012-9-262、編寫論文提綱，撰寫開題報(bào)告，進(jìn)行開題，實(shí)習(xí)期間進(jìn)一步查找資料，作社會調(diào)查。2012-9-27至2012-10-113、撰寫論文，完成第一稿，并交指導(dǎo)老師。2012-10-12至2012-11-24、修改論文，完成第二稿，并交指導(dǎo)老師。2012-11-3至2012-11-155、修改論文，完成第三稿，并交指導(dǎo)老師。2012-11-16至2012-11-29

五、預(yù)期結(jié)果

應(yīng)收賬款作為企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成部分，是否能夠及時收回關(guān)系到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營能否正常周轉(zhuǎn)，具有舉足輕重的地位。本文針對應(yīng)收賬款管理存在的問題，找到加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款管理的措施。

六、參考文獻(xiàn)

篇3

應(yīng)收賬款質(zhì)量的好壞將影響企業(yè)銷售收入和盈利能力的實(shí)現(xiàn)以及營運(yùn)資金的利用效率，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對應(yīng)收賬款質(zhì)量的監(jiān)控，對其進(jìn)行嚴(yán)格管理。建立企業(yè)應(yīng)收賬款質(zhì)量分析框架與評價方法體系，對企業(yè)經(jīng)營過程中的信用管理與風(fēng)險控制具有重要意義。

一、研究設(shè)計(jì)

（一）質(zhì)量評價指標(biāo)體系構(gòu)建

本文從應(yīng)收賬款的規(guī)模及發(fā)展趨勢、流動速度、壞賬損失可能性等方面考慮，選擇以下10個指標(biāo)來構(gòu)建應(yīng)收賬款質(zhì)量評價指標(biāo)體系。

1.壞賬準(zhǔn)備率=壞賬準(zhǔn)備金額÷應(yīng)收賬款期末余額，反映資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)所計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金額占應(yīng)收賬款余額（未扣除壞賬準(zhǔn)備，下同）的比率，從一定程度上衡量了企業(yè)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失可能性的大小。比率越高，說明壞賬損失的可能性越大，應(yīng)收賬款質(zhì)量越差；反之，則應(yīng)收賬款質(zhì)量越好。

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷平均應(yīng)收賬款余額，反映應(yīng)收賬款的流動速度。周轉(zhuǎn)率越大，說明流動速度越快，應(yīng)收賬款質(zhì)量越好；反之，則質(zhì)量越差。

3.其他不重大應(yīng)收賬款比率=其他不重大應(yīng)收賬款期末余額÷應(yīng)收賬款期末余額。企業(yè)的應(yīng)收賬款按照信用風(fēng)險的大小可以分為：單項(xiàng)金額重大的應(yīng)收賬款、單項(xiàng)金額不重大但組合信用風(fēng)險較大的應(yīng)收賬款以及其他不重大應(yīng)收賬款。該指標(biāo)從應(yīng)收帳款的集中程度出發(fā)，結(jié)合客戶的資信狀況，衡量企業(yè)應(yīng)收賬款存在的信用風(fēng)險的大小。指標(biāo)值越大，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款越分散，信用風(fēng)險越小，質(zhì)量越好；反之，則質(zhì)量越差。

4.呆賬率=呆賬期末凈額÷應(yīng)收賬款期末凈額。呆賬指資產(chǎn)負(fù)債表日應(yīng)收賬款賬齡在三年以上而未全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的部分。三年以上的應(yīng)收賬款回收的可能性非常小，國際上通常的做法是全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，但是在我國，很多企業(yè)并未這樣做。呆賬在應(yīng)收賬款凈額（扣除壞賬準(zhǔn)備，下同）中所占的比率越高，企業(yè)的應(yīng)收賬款質(zhì)量越差；反之，則質(zhì)量越好。

5.一年內(nèi)應(yīng)收賬款比率=一年內(nèi)應(yīng)收賬款期末余額÷應(yīng)收賬款期末余額。賬齡在一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款通?；厥盏目赡苄暂^大，因此有必要了解一年內(nèi)應(yīng)收賬款占總應(yīng)收賬款的比率。該比率越高，說明應(yīng)收賬款的質(zhì)量越好；反之，則質(zhì)量越差。

6.前五名應(yīng)收賬款比率=前五名債務(wù)人所欠應(yīng)收賬款期末余額÷應(yīng)收賬款期末余額，反映企業(yè)應(yīng)收賬款信用風(fēng)險的大小。如果前五名應(yīng)收賬款所占比率較高，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款集中度高，相應(yīng)地風(fēng)險也將受少數(shù)客戶影響較大。因此，該指標(biāo)值越大，應(yīng)收賬款信用風(fēng)險越大，質(zhì)量越差；反之，則應(yīng)收賬款質(zhì)量越好。

7.一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長與總應(yīng)收賬款增長比=一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長率÷總應(yīng)收賬款增長率，反映一年內(nèi)應(yīng)收賬款在總應(yīng)收賬款中所占比率的發(fā)展趨勢，從動態(tài)發(fā)展的角度來考察應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失的可能性。如果指標(biāo)值大于1，說明一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長比總應(yīng)收賬款增長速度快，在總應(yīng)收賬款中所占比率在增大，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失的可能性在減小，質(zhì)量在變好；反之，則說明應(yīng)收賬款質(zhì)量在變差。

8.應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比率=應(yīng)收賬款期末余額÷流動資產(chǎn)期末余額，反映應(yīng)收賬款的規(guī)模，從一定程度上衡量了應(yīng)收賬款流動快慢以及企業(yè)資金利用效率。當(dāng)應(yīng)收賬款流動速度較快時，資金利用效率較高，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)規(guī)模較小；相反，如果應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中占款較多，則很有可能是由于其流動速度太慢以及資金利用效率太低所導(dǎo)致的。因此，該指標(biāo)值越大，應(yīng)收賬款質(zhì)量越差。

9.應(yīng)收賬款增長與流動資產(chǎn)增長比=應(yīng)收賬款增長率÷流動資產(chǎn)增長率，反映應(yīng)收賬款規(guī)模的發(fā)展趨勢。如果指標(biāo)值大于1，說明應(yīng)收賬款增長速度快，應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比率在增大，企業(yè)發(fā)生資金困難的可能性在增大；反之，則企業(yè)發(fā)生資金困難的可能性在減小。因此，該指標(biāo)越大，應(yīng)收賬款質(zhì)量越差。

10.應(yīng)收賬款增長與主營業(yè)務(wù)收入增長比=應(yīng)收賬款增長率÷主營業(yè)務(wù)收入增長率。該指標(biāo)從另一個角度反映應(yīng)收賬款規(guī)模的變化。如果該指標(biāo)值大于1，說明應(yīng)收賬款增長速度大于主營業(yè)務(wù)收入增長速度，主營業(yè)務(wù)收入中應(yīng)收賬款的比率在增大，同時收入的不確定性也在增大；反之，則收入的不確定性在減小。因此，該指標(biāo)值越大，應(yīng)收賬款質(zhì)量越差。

以上一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長率=（應(yīng)收賬款期末余額-應(yīng)收賬款期初余額）÷應(yīng)收賬款期初余額，其余增長率的計(jì)算可依此類推。

（二）樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

按中國證券監(jiān)督委員會的分類標(biāo)準(zhǔn)，以化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)（C 43）上市公司作為樣本進(jìn)行研究，搜集了這些公司2011年應(yīng)收賬款的相關(guān)數(shù)據(jù)，剔除掉存在部分缺省值的樣本后，一共剩余36個樣本。數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）。

（三）指標(biāo)的一致化處理

上述10個指標(biāo)中有6個（壞賬準(zhǔn)備率、呆賬率、前五名應(yīng)收賬款比率、應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比率、應(yīng)收賬款增長與流動資產(chǎn)增長比、應(yīng)收賬款增長與主營業(yè)務(wù)收入增長比）與應(yīng)收賬款質(zhì)量呈反向相關(guān)，即為逆向指標(biāo)。因子分析法要求所有指標(biāo)均為正向指標(biāo)，因此在進(jìn)行分析之前，需要進(jìn)行一致化處理，將這6個指標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)檎蛑笜?biāo)。

本文采用的一致化處理方法如下：壞賬準(zhǔn)備率（ZA1=1-A1）；呆賬率（ZA4=1-A4）；前五名應(yīng)收賬款比率（ZA6=1-A6）；應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比率（ZA8=1/A8）；應(yīng)收賬款增長與流動資產(chǎn)增長比（ZA9=1/A9）；應(yīng)收賬款增長與主營業(yè)務(wù)收入增長比（ZA10=1/A10）。

二、實(shí)證結(jié)果

本文先采用EXCEL2003對搜集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行了初步的整理和分析，計(jì)算出各個指標(biāo)值（限于篇幅有關(guān)實(shí)證結(jié)果的數(shù)據(jù)圖表均略，編者注），并對逆向指標(biāo)進(jìn)行一致化處理，然后將其導(dǎo)入SPSS 16.0中進(jìn)行因子分析。在因子分析過程中，采用主成分分析法提取公因子，方差極大法旋轉(zhuǎn)因子載荷矩陣，回歸分析法計(jì)算因子得分。由此獲得因子得分函數(shù)，然后將各個指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化后的值代入函數(shù)中，計(jì)算每個樣本在四個公因子上的得分，最后以公因子旋轉(zhuǎn)后的總方差貢獻(xiàn)率作為權(quán)重，計(jì)算樣本的綜合得分并對其進(jìn)行排名。

有關(guān)因子分析比較重要的幾項(xiàng)結(jié)果：KMO和Bartlett’s檢驗(yàn)，用于檢驗(yàn)數(shù)據(jù)是否適合進(jìn)行因子分析，其中KMO檢驗(yàn)值為0.574，處于0.5-0.6之間，表明可以進(jìn)行因子分析，但并不是非常適合；Bartlett’s檢驗(yàn)的伴隨概率遠(yuǎn)小于0.05，表明適合進(jìn)行因子分析。綜合兩個檢驗(yàn)的結(jié)果，本文認(rèn)為可以進(jìn)行因子分析。有關(guān)各個因子的總方差貢獻(xiàn)率，可以看到前四個因子累計(jì)的總方差貢獻(xiàn)率達(dá)到83.375%，表明這四個因子可以解釋百分之八十以上的信息。第四個因子旋轉(zhuǎn)前的特征值為0.906，旋轉(zhuǎn)后的特征值為1.452，大于1。

通過旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣可以看出，第一個公因子主要包含了以下四個指標(biāo)的信息：壞賬準(zhǔn)備率（0.968）、一年內(nèi)應(yīng)收賬款比率（0.960）、一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長與總應(yīng)收賬款增長比（0.829）、呆賬率（0.675）。上述四個指標(biāo)都是從不同角度來衡量企業(yè)應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失的可能性大小，因此第一個公因子可以稱為壞賬可能性因子。第二個公因子主要包含了以下兩個指標(biāo)的信息：應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比率（0.964）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（0.933）。這兩個指標(biāo)是衡量應(yīng)收賬款的規(guī)模及流動速度，分別從靜態(tài)和動態(tài)角度衡量應(yīng)收賬款流動快慢，因此第二個公因子可以稱為流動性因子。第三個公因子主要包含了以下兩個指標(biāo)的信息：應(yīng)收賬款增長與流動資產(chǎn)增長比（0.909）和應(yīng)收賬款增長與主營業(yè)務(wù)收入增長比（0.753）。這兩個指標(biāo)均用來衡量應(yīng)收賬款規(guī)模的發(fā)展趨勢，因此第三個公因子可以稱為規(guī)模趨勢性因子。第四個公因子主要包含了以下兩個指標(biāo)的信息：其他不重大應(yīng)收賬款比率（0.733）和前五名應(yīng)收賬款比率（0.709）。這兩個指標(biāo)均從應(yīng)收賬款的集中程度來衡量其信用風(fēng)險大小，因此第四個公因子可以稱為信用風(fēng)險性因子。

根據(jù)四個公因子在各個指標(biāo)上的得分，由此可以得出以下因子得分函數(shù)：

F1=0.313A1-0.045A2+0.138A3+0.312A4-0.034A5+0.132A6-0.084A7-0.053A8-0.258A9-0.152A10

F2=-0.071A1+0.488A2+0.165A3-0.074A4+0.105A5-0.059A6-0.008A7+0.563A8+0.027A9+0.096A10

F3=-0.087A1+0.008A2-0.037A3-0.069A4+0.196A5+0.447A6-0.148A7+0.058A8-0.006A9+0.629A10

F4=-0.08A1+0.01A2+0.389A3-0.099A4+0.557A5-0.177A6+0.51A7+0.194A8+0.074A9+0.161A10

以四個公因子旋轉(zhuǎn)后的總方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重得出以下綜合評價指標(biāo)為，F(xiàn)AC=0.336 89×F1+0.195 92×F2+0.155 69×F3+0.145 25×F4 。

計(jì)算綜合得分時，先將各變量的值進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化后，代入上述因子得分函數(shù)，便可求出每個樣本在四個公因子上的得分，然后再將分?jǐn)?shù)代入綜合評價指標(biāo)函數(shù)，即可得出綜合得分。

本文采用上述計(jì)算方法得出36家公司中前三名的綜合得分和排名為： 新安股份（綜合得分0.754 9）；金路集團(tuán)（綜合得分0.709 5）；華魯恒升（綜合得分0.555 4）。

三、分析

本文建立了由10個指標(biāo)構(gòu)成的應(yīng)收賬款質(zhì)量評價指標(biāo)體系，并在此基礎(chǔ)上采用因子分析法分析了化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)上市公司應(yīng)收賬款的綜合質(zhì)量情況，選取的10個指標(biāo)大致反映了四個方面的信息，因此可以分為以下四大類：

1.壞賬可能性因子：包括壞賬準(zhǔn)備率、一年內(nèi)應(yīng)收賬款比率、一年內(nèi)應(yīng)收賬款增長與總應(yīng)收賬款增長比、呆賬率。這四個指標(biāo)反映了現(xiàn)存應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)，如：可能發(fā)生的壞賬損失所占比率、信用期內(nèi)的應(yīng)收賬款所占比率、呆賬所占比率等，從多個角度衡量了應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性。

2.流動性因子：包括應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)比率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。前者是靜態(tài)指標(biāo)，反映現(xiàn)存應(yīng)收賬款的規(guī)模；后者是動態(tài)指標(biāo)，反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款的流動速度。兩個指標(biāo)之間存在一定的內(nèi)在聯(lián)系，應(yīng)收賬款流動速度快時，意味著其轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速度較快，應(yīng)收賬款的規(guī)模應(yīng)該相對較小。如果應(yīng)收賬款規(guī)模過大，有可能是因?yàn)槠淞鲃铀俣容^慢而導(dǎo)致大部分資金滯留在應(yīng)收賬款上。因此，這兩個指標(biāo)結(jié)合起來反映了應(yīng)收賬款的流動性。

3.規(guī)模趨勢性因子：包括應(yīng)收賬款增長與流動資產(chǎn)增長比和應(yīng)收賬款增長與主營業(yè)務(wù)收入增長比。這兩個指標(biāo)在現(xiàn)存應(yīng)收賬款的基礎(chǔ)上，考察其未來的發(fā)展趨勢，從動態(tài)發(fā)展的角度考察了應(yīng)收賬款質(zhì)量狀況。

4.信用風(fēng)險性因子：包括其他不重大應(yīng)收賬款比率和前五名應(yīng)收賬款比率。這兩個指標(biāo)從應(yīng)收賬款的集中程度出發(fā)，結(jié)合客戶的資信狀況來考察應(yīng)收賬款信用風(fēng)險的大小。

本研究的最終結(jié)果是36家上市公司應(yīng)收賬款質(zhì)量的綜合得分和排名。從排名情況來看，股票被ST（證券交易所對財(cái)務(wù)狀況異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理）的7家上市公司中，除了ST合臣的應(yīng)收賬款質(zhì)量排名比較靠前（第6位）外，其余6家公司基本都排在倒數(shù)幾位，尤其是股票被*ST（退市風(fēng)險警示，一般針對股票被ST后財(cái)務(wù)狀況持續(xù)異常的上市公司股票）的公司，幾乎排在最后幾位。這個結(jié)果從某種程度上可以說明：雖然應(yīng)收賬款在公司總資產(chǎn)中所占比例較小，但其綜合質(zhì)量與公司整體經(jīng)營業(yè)績，尤其是實(shí)際盈利能力是具有一定相關(guān)性的。因此，企業(yè)要想將賬面的收入變?yōu)閷?shí)際實(shí)現(xiàn)的收入，加強(qiáng)自身的實(shí)際盈利能力，必須充分重視并花大力氣加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。

四、結(jié)語

本文在建立應(yīng)收賬款質(zhì)量評價指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，采用因子分析法對化學(xué)原料及化學(xué)品制造業(yè)36家上市公司2011年的應(yīng)收賬款綜合質(zhì)量狀況進(jìn)行了定量分析，得出了其綜合排名。從排名的結(jié)果來看，應(yīng)收賬款的綜合質(zhì)量與企業(yè)的整體業(yè)績，尤其是實(shí)際盈利能力應(yīng)該具有一定的相關(guān)性，可以在本文的基礎(chǔ)上去做更加具體和深入的分析。此外，應(yīng)收賬款的管理涉及到信用管理、應(yīng)收賬款融資、內(nèi)部控制等方面的廣泛內(nèi)容，由于篇幅有限，本文沒有述及。如果在定量分析的基礎(chǔ)上，加入適當(dāng)?shù)亩ㄐ苑治觯岢鼍唧w的管理措施，將會使得整個研究更加綜合和全面。

（作者為碩士研究生）

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篇4

[關(guān)鍵詞] 應(yīng)收賬款 利潤質(zhì)量 影響

應(yīng)收賬款是企業(yè)采用商業(yè)信用銷售商品或提供勞務(wù)而應(yīng)向客戶應(yīng)收而未收取的款項(xiàng)，是企業(yè)的債權(quán)。應(yīng)收賬款在未來能否收回存在不確定性，無法收回的應(yīng)收賬款就是企業(yè)的賬面利潤損失，這是企業(yè)理財(cái)方面必須面對的一大風(fēng)險。可以說，應(yīng)收賬款對企業(yè)利潤質(zhì)量分析具有實(shí)質(zhì)性影響，主要表現(xiàn)在如下幾點(diǎn)：

一、應(yīng)收賬款會虛化企業(yè)的賬面利潤，誤導(dǎo)不同報(bào)表使用者對利潤深層次的理解

眾所周知，利潤的計(jì)算式是“利潤=收入-費(fèi)用”，這里的“收入”主要是指形成應(yīng)收賬款的主營業(yè)務(wù)收入。應(yīng)收賬款的產(chǎn)生意味著企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入沒有形成現(xiàn)金流入，它只是企業(yè)的收款權(quán)利。所以，應(yīng)收賬款在收回之前，企業(yè)所謂的實(shí)現(xiàn)利潤，只是賬面利潤，是數(shù)字概念，而不是現(xiàn)實(shí)利潤。相當(dāng)于應(yīng)收賬款數(shù)額的利潤沒有真實(shí)的貨幣作為基礎(chǔ)，只不過是“紙上富貴”而已。

如果報(bào)表使用者只看利潤表上亮麗的利潤數(shù)據(jù)，不對其作深入的剖析，被報(bào)表上令人心動的數(shù)字所迷惑，就不可能對企業(yè)的經(jīng)營情況作全面和準(zhǔn)確的分析。如果投資者僅憑表面賬務(wù)數(shù)據(jù)作決策，就極可能陷入盲目的境地，造成決策失誤帶來損失。

二、應(yīng)收賬款弱化了每股收益評價企業(yè)業(yè)績的意義

每股收益是指普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險，是投資者等信息使用者據(jù)以評價企業(yè)盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。 在企業(yè)能盈利的情況下，該指標(biāo)反映了每股創(chuàng)造的稅后利潤，通常，報(bào)表使用者或信息需求者的理解是每股收益越高，表明企業(yè)創(chuàng)造的利潤越多。 但如果企業(yè)的利潤大部分是通過應(yīng)收賬款來支撐的，而缺少具有現(xiàn)實(shí)支付能力的現(xiàn)金為依托，那么，企業(yè)的每股收益指標(biāo)對企業(yè)盈利水平的評價作用就會被削弱，因?yàn)槊抗捎麤]有帶來足夠的現(xiàn)金流入。高額的應(yīng)收款項(xiàng)減少了企業(yè)的現(xiàn)金流入，企業(yè)如果現(xiàn)金流入不足，有可能導(dǎo)致資金鏈斷裂，如果引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，就會因財(cái)務(wù)狀況惡化而降低償債能力，使企業(yè)信譽(yù)受損。

三、應(yīng)收賬款削弱主營業(yè)務(wù)利潤評價企業(yè)業(yè)績的主導(dǎo)作用。

我們在分析企業(yè)盈利能力時，應(yīng)從企業(yè)的主營業(yè)務(wù)方面去把握，主營業(yè)務(wù)利潤是企業(yè)利潤的核心。企業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品或主導(dǎo)業(yè)務(wù)收入被認(rèn)為是集中體現(xiàn)企業(yè)核心競爭力的盈利對象，企業(yè)即使為分散經(jīng)營風(fēng)險或延伸價值鏈，擴(kuò)大對外投資的規(guī)模，也一定是建立在具備核心競爭力的產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上。一個企業(yè)只有從主營業(yè)務(wù)中獲得的利潤才是真實(shí)可靠的利潤。在正常情況下，主營業(yè)務(wù)利潤是企業(yè)的主要利潤來源，應(yīng)收賬款直接影響的是主營業(yè)務(wù)利潤指標(biāo)。主營業(yè)務(wù)利潤是公認(rèn)的評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的核心指標(biāo)。主營業(yè)務(wù)利潤大，說明企業(yè)主業(yè)突出，經(jīng)營業(yè)績好。但不可否認(rèn)的是，一定數(shù)量的應(yīng)收賬款會使主營業(yè)務(wù)利潤有潛在損失的風(fēng)險，這種風(fēng)險來自于市場環(huán)境惡化對債務(wù)人經(jīng)營活動的影響。如果客戶無力償還債務(wù)而給企業(yè)帶來壞賬，那么，企業(yè)賬面上再好的業(yè)績也不過是鏡中之花。這時，通過主營業(yè)務(wù)利潤對企業(yè)業(yè)績進(jìn)行評價就缺乏應(yīng)有的說服力。

四、應(yīng)收賬款一定程度上會掩蓋所有者權(quán)益的真實(shí)性。

企業(yè)應(yīng)收賬款實(shí)際上是企業(yè)未能到賬的利潤，由于會計(jì)政策操作的結(jié)果，它成了企業(yè)的賬面利潤。從這點(diǎn)上看，應(yīng)收賬款無疑虛夸了企業(yè)的所有者權(quán)益。企業(yè)按規(guī)定以賬面利潤為基數(shù)提取盈余公積等，分配后的剩余數(shù)就是企業(yè)的未分配利潤。應(yīng)收賬款會使所有者權(quán)益中的盈余公積和未分配利潤項(xiàng)目的數(shù)據(jù)顯得不那么真實(shí)可信，如果單純地從資產(chǎn)負(fù)債表上分析所有者權(quán)益，就無法直觀其真實(shí)的情況。

五、應(yīng)收賬款成為企業(yè)財(cái)務(wù)造假的工具之一

企業(yè)財(cái)務(wù)造假的手法很多，其中應(yīng)收賬款就可以成為操縱利潤的工具。例如，企業(yè)為了增加某一會計(jì)年度的利潤，可以通過虛開發(fā)票增加應(yīng)收賬款，這就可通過營業(yè)收入的虛增達(dá)到利潤的虛增，在下一年度鉆制度的漏洞或以銷售退回為由再將應(yīng)收賬款沖回;再如，企業(yè)根據(jù)應(yīng)收款項(xiàng)的賬齡長短按規(guī)定計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備可以增加利潤，不少企業(yè)明知某些高齡應(yīng)收賬款已成壞賬，但為了虛增利潤卻不予沖銷，或者為了隱匿利潤而多提壞賬準(zhǔn)備，財(cái)務(wù)造假嚴(yán)重。最明顯的是一些上市企業(yè)在年度報(bào)告中大玩所謂“二一二”虧損游戲：即連續(xù)兩年虧損，然后通過“技術(shù)手段”對利潤進(jìn)行操縱，最終來個“扭虧為盈”，接著再連續(xù)兩年虧損，又來一個“扭虧為盈”，通過調(diào)節(jié)利潤逃脫退市。

在市場經(jīng)濟(jì)的競爭中，企業(yè)為了自身的生存和發(fā)展，在經(jīng)營活動中必須獲得利潤，并盡可能地使企業(yè)利潤最大化。為了擴(kuò)大市場份額的需要，任何企業(yè)每筆交易都無法做到錢貨兩清，而是大量采用商業(yè)信用，賒銷就是企業(yè)擴(kuò)大銷售的主要競爭手段，因此，分析企業(yè)應(yīng)收賬款有利于準(zhǔn)確掌握企業(yè)年報(bào)信息。為了更好地分析企業(yè)利潤質(zhì)量，通過利潤指標(biāo)有效分析企業(yè)全面的經(jīng)營情況，評價企業(yè)的管理水平，揭示應(yīng)收賬款對企業(yè)利潤的真實(shí)影響，筆者認(rèn)為應(yīng)做好如下工作：

1.利潤分析時應(yīng)注重當(dāng)期賒銷比例財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

企業(yè)應(yīng)在主營業(yè)務(wù)收入中進(jìn)行“賒銷收入”明細(xì)核算，并單獨(dú)列示于利潤表，準(zhǔn)確計(jì)算和分析當(dāng)期賒銷比率指標(biāo)，并重點(diǎn)揭示賒銷業(yè)務(wù)產(chǎn)生的原因。“賒銷比率=應(yīng)收賬款/主營業(yè)務(wù)收入”，賒銷比率高，說明企業(yè)當(dāng)期營業(yè)收入中現(xiàn)金流入少，當(dāng)期利潤缺乏貨幣支撐，現(xiàn)實(shí)中面臨很大的壞賬風(fēng)險，存在“失去利潤”的可能。如果企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入賒銷比率低，當(dāng)期利潤就顯得真實(shí)可信。

2.計(jì)算應(yīng)收賬款與利潤的比重，做好利潤分析工作

企業(yè)應(yīng)計(jì)算應(yīng)收賬款總額占利潤總額的比率，通過這一比率準(zhǔn)確分析利潤實(shí)現(xiàn)的真實(shí)情況。企業(yè)可將這一比率進(jìn)行縱向和橫向的比較，以便評價企業(yè)的盈利水平和應(yīng)收賬款管理水平。一般情況下，企業(yè)如果有足夠大的營業(yè)收入額，應(yīng)收賬款所占利潤的比重越低，說明企業(yè)的盈利水平真實(shí)，應(yīng)收賬款管理水平高，企業(yè)理財(cái)能力強(qiáng)。

3.加強(qiáng)應(yīng)收賬款的日常管理，制定有力措施加快資金回籠

任何企業(yè)都必須樹立信用風(fēng)險意識，加強(qiáng)信用風(fēng)險管理，防范與化解信用風(fēng)險，高度認(rèn)識減少與回收應(yīng)收賬款的理財(cái)意義。企業(yè)應(yīng)做好欠賬企業(yè)的信用分析評價工作，為企業(yè)控制應(yīng)收賬款提供信息支持，為企業(yè)催款做好相關(guān)必要的工作。企業(yè)必須對業(yè)已存在的應(yīng)收款項(xiàng)作準(zhǔn)確的風(fēng)險評級，并定期將其對利潤的可能影響進(jìn)行合理的評估，防患于未然。首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)時刻注重應(yīng)收賬款回收比率指標(biāo)的計(jì)算及分析工作，“應(yīng)收賬款回收比率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/平均應(yīng)收賬款”，若該比率很低，則表明應(yīng)收賬款的回籠速度很慢，應(yīng)收賬款的管理工作有待加強(qiáng);其次，做好應(yīng)收賬款的催收工作，從思想上高度認(rèn)識回籠資金的重要性，企業(yè)可以采取積極的現(xiàn)金折扣政策，也可以采取日常催討的方式，盡快地收回被其他企業(yè)拖欠的款項(xiàng);再次，做好應(yīng)收賬款的監(jiān)控工作，應(yīng)收賬款的監(jiān)控應(yīng)當(dāng)包括賒銷業(yè)務(wù)的發(fā)生、款項(xiàng)的收回、逾期風(fēng)險預(yù)警等各個環(huán)節(jié)以及債務(wù)人信用狀況的變化。

4.利潤表與現(xiàn)金流量表結(jié)合分析企業(yè)利潤

利潤表是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。利潤表把企業(yè)一定期間的營業(yè)收益與其同一會計(jì)期間的營業(yè)成本、費(fèi)用進(jìn)行配比，以計(jì)算出企業(yè)一定時期的稅后凈利潤。通過利潤表反映的收入、成本和費(fèi)用等指標(biāo)，能夠知道企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的收益、成本和耗費(fèi)情況，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成果。

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會計(jì)期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出信息的財(cái)務(wù)報(bào)表?，F(xiàn)金流量表能夠分析企業(yè)投資和理財(cái)活動對經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況的影響。

在企業(yè)三大報(bào)表中，資產(chǎn)負(fù)債表能夠提供企業(yè)一定日期財(cái)務(wù)狀況的情況。它所提供的是靜態(tài)的財(cái)務(wù)信息，并不能反映財(cái)務(wù)狀況變動的原因，也不能表明這些資產(chǎn)、負(fù)債給企業(yè)帶來或用去多少現(xiàn)金。利潤表反映企業(yè)一定期間的經(jīng)營成果，提供動態(tài)的財(cái)務(wù)信息，但它只能反映利潤的構(gòu)成，卻不能反映經(jīng)營、投資和籌資活動給企業(yè)帶來或支付了多少現(xiàn)金，而且利潤表不能反映投資和籌資的全部事項(xiàng)?，F(xiàn)金流量表提供一定時期的現(xiàn)金流入和流出的動態(tài)財(cái)務(wù)信息，表明企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)由經(jīng)營、投資和籌資活動獲得現(xiàn)金及這些現(xiàn)金的使用情況，能夠說明資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)的變動原因。

現(xiàn)金流量表對資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表起到補(bǔ)充說明的作用，特別是現(xiàn)金流量表能彌補(bǔ)利潤表的不足。利潤表只是指明了企業(yè)利潤的構(gòu)成要素及結(jié)果，在存在大量應(yīng)收賬款的情況下，利潤只是一個概念而已，它無法說明利潤實(shí)現(xiàn)的真實(shí)情況及程度。將利潤表與現(xiàn)金流量表相結(jié)合分析企業(yè)利潤，不但可以了解企業(yè)利潤的構(gòu)成和結(jié)果，對利潤進(jìn)行量的分析，而且還可以通過現(xiàn)金流量對利潤進(jìn)行質(zhì)的分析。

5.利潤分析信息按規(guī)范披露，務(wù)必準(zhǔn)確和完整

篇5

應(yīng)收賬款是指企業(yè)在日常的經(jīng)營過程中因銷售商品、提供勞務(wù)等向購貨單位或接受勞務(wù)的單位收取的賬款或代墊的運(yùn)雜費(fèi)等。其實(shí)質(zhì)是企業(yè)因賒銷產(chǎn)品而形成的產(chǎn)物。應(yīng)收賬款是企業(yè)流動資產(chǎn)的重要組成部分，如何安全、有效的加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，對提高企業(yè)資金使用率、降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險具有十分重要的意義。

一、 企業(yè)應(yīng)收賬款管理的現(xiàn)狀

(一)應(yīng)收賬款在企業(yè)流動資產(chǎn)中占較大比重。根據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，我國企業(yè)應(yīng)收賬款占流動資金的比重為50％以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家的水平。企業(yè)之間相互拖欠貨款，造成應(yīng)收賬款居高不下風(fēng)險，已成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的普遍現(xiàn)象。應(yīng)收賬款的逾期甚至成為壞賬通常成為企業(yè)管理中的難題，且限制企業(yè)現(xiàn)金的流通、阻礙企業(yè)的擴(kuò)大再生產(chǎn)。

（二）企業(yè)應(yīng)收賬款總量呈逐年增長態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上海證券交易所上市公司截至2009年8月的應(yīng)收賬款為3，594.6億元，比上年同期增加23．63％。這些狀況已嚴(yán)重影響到企業(yè)資產(chǎn)的流動性，造成企業(yè)資金的嚴(yán)重短缺，極不利于企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展，因此應(yīng)收賬款已經(jīng)成為制約我國企業(yè)生存和發(fā)展的一個重要因素。

(三)企業(yè)的管理者缺乏經(jīng)營理財(cái)?shù)囊庾R和觀念。部分企業(yè)管理者沒有對現(xiàn)有的資源和資金進(jìn)行有效的配置和調(diào)度，致使企業(yè)產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款，并且也不積極從加強(qiáng)管理的角度去清理應(yīng)收賬款，造成大量資金長期滯留在外，影響了企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動的開展和資金的有效使用。

二、 企業(yè)應(yīng)收賬款形成的原因

(一)買方市場是應(yīng)收賬款存在的前提

由于我國市場競爭日益激烈風(fēng)險，企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，提高競爭力，增加利潤，利用建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)上的賒銷來促進(jìn)銷售。企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額越大，其承受壞賬損失的風(fēng)險就會越高。雖然賒銷可以減少庫存，降低存貨風(fēng)險和管理開支。但因?yàn)橘d銷而帶來了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險和高昂的資金成本是企業(yè)所始料未及的。

(二)企業(yè)應(yīng)收賬款管理制度不健全

首先，企業(yè)缺乏應(yīng)收賬款管理制度。有些企業(yè)缺乏應(yīng)收賬款管理規(guī)章制度，或者雖然建立了相應(yīng)制度，但卻并不照章辦事，銷售部門與財(cái)務(wù)部門不能及時溝通，銷售與核算環(huán)節(jié)脫離，造成企業(yè)應(yīng)收賬款居高不下。

其次風(fēng)險，企業(yè)銷售激勵機(jī)制不健全。有些企業(yè)為了調(diào)動銷售人員的積極性，只將銷售人員的工資與銷售工作量掛鉤，而并未將應(yīng)收賬款的回收率納入考核體系。因此銷售人員為了完成工作任務(wù)量，只關(guān)心銷售量的高低，導(dǎo)致應(yīng)收賬款大幅度上升。

再次，績效考核機(jī)制不科學(xué)。對銷售人員追求個人業(yè)績產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，企業(yè)沒有建立有效措施要求有關(guān)部門和經(jīng)銷人員全權(quán)負(fù)責(zé)追回，導(dǎo)致應(yīng)收賬款大量沉積下來，給企業(yè)經(jīng)營背上了沉重的包袱。

（四）應(yīng)收賬款的日常管理工作不細(xì)致

大部分企業(yè)對應(yīng)收賬款管理滯后。應(yīng)收賬款發(fā)生后并沒有做任何管理，只是讓其掛在賬上，未對其收現(xiàn)能力進(jìn)行分析，只有發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款已經(jīng)逾期時風(fēng)險，才被動地催收，結(jié)果導(dǎo)致了應(yīng)收賬款越積越多，最終影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，甚至給企業(yè)帶來破產(chǎn)的威脅。

三、加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理的措施

(一)增強(qiáng)企業(yè)決策者風(fēng)險意識

企業(yè)決策者應(yīng)該增強(qiáng)對應(yīng)收賬款風(fēng)險性的意識，盡量將應(yīng)收賬款給企業(yè)帶來的成本控制在最小范圍內(nèi)。決策者在制定銷售政策時，不應(yīng)該盲目追求銷量的最大化，要考慮到應(yīng)收賬款所帶來的成本、費(fèi)用及其風(fēng)險性，制定合理的銷售政策和激勵體制，以避免或減少應(yīng)收賬款給企業(yè)帶來的損失。

(二)大力提高產(chǎn)品競爭力

1、加強(qiáng)產(chǎn)品市場調(diào)研，生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品。企業(yè)首先必須加強(qiáng)市場調(diào)研，及時開發(fā)研制新產(chǎn)品，生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品風(fēng)險，使生產(chǎn)具有更大的靈活性、更低的成本、更高的服務(wù)水平。另外，企業(yè)應(yīng)有目的地選擇客戶，選擇那些信用品質(zhì)好，賴賬可能性小的客戶，以減少資金在應(yīng)收賬款上的占用，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

2、提高產(chǎn)品科技含量，降低產(chǎn)品成本?，F(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的發(fā)展趨勢，要求實(shí)現(xiàn)設(shè)備現(xiàn)代化和產(chǎn)品現(xiàn)代化，大力發(fā)展高、精、尖產(chǎn)品，參與國際競爭。企業(yè)通過工藝設(shè)計(jì)、產(chǎn)品性能、產(chǎn)品壽命、銷售技術(shù)、服務(wù)的提供等方面，提高產(chǎn)品和服務(wù)的競爭力，從而擴(kuò)大了產(chǎn)品的銷售量。

（三）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理制度

信用政策是應(yīng)收賬款管理制度的主要組成部分風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)收賬款管理的重點(diǎn)就是根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營情況和客戶的信譽(yù)情況制定合理的信用政策。加強(qiáng)企業(yè)的信用管理建立合理的信用政策，要著重解決好以下幾個方面：

1、設(shè)立信用部門，建立客戶信用資料檔案。集中保存并及時更新客戶信息，資料應(yīng)該包括企業(yè)與主要客戶交往的歷史資料，主要有客戶的基本信息、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)已公布的一些信用等級、營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件、信用調(diào)查報(bào)告、合同或訂單、付款記錄及往來信函等。

2、制定嚴(yán)格統(tǒng)一的信用政策。在企業(yè)內(nèi)部從信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收款政策三方面制定信用政策。在信用政策執(zhí)行過程中，一方面，要嚴(yán)格按信用等級對客戶執(zhí)行不同的信用標(biāo)準(zhǔn)；同時，要根據(jù)客戶信用狀況的動態(tài)變化隨時調(diào)整對其的信用額度，從動態(tài)上保持信用政策執(zhí)行的一貫性。

3、建立信用管理人員的獎懲激勵制度，通過賒銷責(zé)任制或者銷售收款責(zé)任制的方式 將銷售和信用部門的信用管理職能統(tǒng)一起來。

（四） 強(qiáng)化應(yīng)收賬款日常管理

企業(yè)要重點(diǎn)做好以下幾個方面的應(yīng)收賬款日常管理工作：

1、加強(qiáng)合同管理，對客戶執(zhí)行合同情況進(jìn)行跟蹤分析，防止壞賬風(fēng)險的發(fā)生。了解客戶付款的及時程度風(fēng)險，目前尚欠款數(shù)額、企業(yè)對用戶提供的信用條件、用戶付款的時間等情況，根據(jù)實(shí)際情況及時采取相應(yīng)的對策。

2、檢查客戶是否突破信用額度。企業(yè)對用戶提供的每一筆賒銷業(yè)務(wù)，都要檢查是否有超過信用期限的記錄，并注意檢驗(yàn)客戶所欠債務(wù)總額是否突破了信用額度。

3、分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和平均收賬期，看流動資金是否處于正常水平 評價應(yīng)收賬款管理中的成績與不足，并修正信用條件。

綜上所述，加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款的管理是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金良性循環(huán)、增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營活力的重要環(huán)節(jié)。企業(yè)應(yīng)該把應(yīng)收賬款的管理作為一項(xiàng)長期的、制度性的工作來抓，將各項(xiàng)措施落實(shí)到位，使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益得到最大提高。

參考文獻(xiàn)

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2.王芝楊企業(yè)如何進(jìn)行應(yīng)收賬款管理經(jīng)濟(jì)論壇2009年第13期

篇6

應(yīng)收賬款是企業(yè)在正常經(jīng)營企業(yè)活動中由于銷售商品、產(chǎn)品或提供勞務(wù)而應(yīng)向購貨單位或接受勞務(wù)單位收取但實(shí)際尚未收取的款項(xiàng)，是企業(yè)流動資產(chǎn)的組成部分。在市場經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展和市場競爭日益激烈的今天，企業(yè)為了擴(kuò)大自己產(chǎn)品銷售規(guī)模和市場占有率，而向資金不足的買方提供不同程度的商業(yè)信用，千方百計(jì)地開展促銷活動。其中賒銷產(chǎn)品作為促銷產(chǎn)品的手段之一，已越來越被多數(shù)企業(yè)所采用。因?yàn)椴煌潭鹊膶ζ髽I(yè)的促銷工作起到促進(jìn)作用。但是企業(yè)向客戶賒銷產(chǎn)品，就會產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款，使企業(yè)的應(yīng)收賬款金額迅速增大。在當(dāng)前信用環(huán)境比較缺失的情況下，企業(yè)間相互拖欠賬款的現(xiàn)象日益嚴(yán)重，使企業(yè)的應(yīng)收賬款金額增長更快，壞賬損失日益增多，從而導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度較慢，給生產(chǎn)經(jīng)營活動造成嚴(yán)重影響，嚴(yán)重制約企業(yè)的正常經(jīng)營和發(fā)展。因此，大多數(shù)競爭性行業(yè)的財(cái)會管理的重點(diǎn)之一就是加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的內(nèi)部控制，以減少壞賬損失，降低企業(yè)風(fēng)險，提高企業(yè)的市場占有率和市場競爭力。

一、我國企業(yè)應(yīng)收賬款的現(xiàn)狀

企業(yè)在事先未對客戶作深入調(diào)查、未對應(yīng)收賬款的風(fēng)險進(jìn)行正確評估情況下，盲目地采取賒銷策略去爭取市場，只重視賬面高額利潤，卻忽視了大量流動資金難以收回會給企業(yè)帶來風(fēng)險問題。

（一）企業(yè)應(yīng)收賬款在流動資金中占比重過高

根據(jù)有關(guān)部門調(diào)查。我國企業(yè)應(yīng)收賬款占流動資金的比重達(dá)到50%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家20%的水平。另外，據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)分析，在發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)逾期應(yīng)收賬款總額一般不高于10%，而在我國，這一比率高達(dá)60%以上。

（二）應(yīng)收賬款凈額居高不下，且呈逐年遞增趨勢

據(jù)報(bào)道，1999年191家上市公司年報(bào)中，超過60%的上市公司應(yīng)收賬款余額均有不同速度的增長，其中近15%的上市公司應(yīng)收賬款增加了1倍。到2002年6月末，應(yīng)收賬款凈額1.53萬億元，比上年同期增加3.5%，增幅比5月份提高了0.3個百分點(diǎn)。

二、應(yīng)收賬款凈額居高不下的原因分析

（一）外部經(jīng)營環(huán)境的影響

1.擴(kuò)大市場份額的影響

為了搶占市場，擴(kuò)大銷售。一些企業(yè)在進(jìn)入當(dāng)?shù)厥袌鲋?，為了盡快地打開局面，在未對付款人作深入調(diào)查、對應(yīng)收賬款風(fēng)險未進(jìn)行正確評估的情況下，采取與客戶簽訂短期的、一定賒銷額度的銷售合同來吸引客戶，擴(kuò)大其市場份額，由此形成一部分具有周轉(zhuǎn)性的客戶應(yīng)收賬款。

2.忽視信用管理，缺乏風(fēng)險防范意識

企業(yè)在進(jìn)行賒銷之前未對應(yīng)收賬款按風(fēng)險程度進(jìn)行分類管理，使企業(yè)無法將應(yīng)收賬款控制在一個合理的范圍內(nèi)。

3.法律體系不健全

由于目前我國正處在市場經(jīng)濟(jì)初級階段，社會信用體系尚未建立，法制基礎(chǔ)也比較薄弱，使得我國信用短缺現(xiàn)象大量存在。

（二）內(nèi)部控制存在缺陷

1.基礎(chǔ)工作不健全

合同之所以成為控制經(jīng)營風(fēng)險的手段之一，就在于它依照合同法以文字的形式明確規(guī)定買賣雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，并受到法律的保護(hù)。

2.考核制度不合理

目前大部分企業(yè)都實(shí)行銷售人員工資總額與銷售任務(wù)額掛鉤的做法，在業(yè)績考核中，企業(yè)只注重銷售額，片面追求賬面上的高利潤額；銷售人員為了個人利益，只關(guān)心銷售任務(wù)的完成，采取賒銷手段的做法強(qiáng)銷商品，使應(yīng)收賬款大幅度上升。使企業(yè)經(jīng)營背上沉重的包袱，造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，甚至無法經(jīng)營的地步。

3.內(nèi)部會計(jì)控制不嚴(yán)

對發(fā)生的應(yīng)收賬款不及時清算，形成賬外債權(quán)。應(yīng)收賬款管理責(zé)任人不明確，缺少必要的內(nèi)部控制制度。

針對以上問題筆者提出了自己的對策，要加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款的管理，必須加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制力度的觀點(diǎn)。

三、加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款管理措施

要加強(qiáng)企業(yè)應(yīng)收賬款管理，必須加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制力度，強(qiáng)化企業(yè)應(yīng)收賬款的內(nèi)控制度。

（一）建立賒銷審批制度

企業(yè)可根據(jù)自身特點(diǎn)和管理方便，建立賒銷審批制度，強(qiáng)化管理。

（二）注重合同管理

企業(yè)除現(xiàn)金收入之外的供貨業(yè)務(wù)都必須簽訂合同，當(dāng)銷售部門收到經(jīng)信用部門和企業(yè)法定代表審核簽字后的賒賬申報(bào)單后，根據(jù)審批意見并與客戶意見達(dá)成一致的情況下簽訂銷售合同。

（三）建立和完善應(yīng)收賬款工作責(zé)任制度

企業(yè)要針對應(yīng)收賬款管理中經(jīng)常出現(xiàn)的狀況，以制度的形式將債權(quán)責(zé)任明確下來，以規(guī)范有關(guān)人員的行為。

（四）做好應(yīng)收賬款日常管理，加強(qiáng)催收力度

1.企業(yè)財(cái)會部門應(yīng)按賒銷客戶名稱進(jìn)行明細(xì)核算，定期統(tǒng)計(jì)客戶的賒銷金額，賬齡及增減變動情況，并將結(jié)果反饋給主管領(lǐng)導(dǎo)，為評估、調(diào)整客戶的信用等級、信用政策提供依據(jù)。

2.企業(yè)財(cái)會部門應(yīng)定期向客戶寄送對賬單，對賬單應(yīng)由雙方供銷當(dāng)事人和財(cái)務(wù)人員確認(rèn)無誤并簽章，作為有效的對賬依據(jù)如發(fā)生差錯應(yīng)及時處理。

（五）加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督管理，建立壞賬準(zhǔn)備金制度

合理有效地防范與控制應(yīng)收賬款的風(fēng)險應(yīng)作為企業(yè)一項(xiàng)重要的管理工作，應(yīng)引起各級領(lǐng)導(dǎo)的高度重視。加強(qiáng)客戶信用管理，明確有關(guān)部門和人員職責(zé)。財(cái)務(wù)部門應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)督確保內(nèi)部控制制度的有效實(shí)施。

隨著我國信用知識的普及和信用體系的逐漸完備，我國企業(yè)可借鑒西方的管理經(jīng)驗(yàn)和管理方式，結(jié)合我國國情，從應(yīng)收賬款的源頭開始采取事前、事中、事后控制，盡可能減少壞賬損失，降低應(yīng)收賬款對企業(yè)發(fā)展帶來的風(fēng)險，提高企業(yè)的市場占有率和市場競爭力。

篇7

一、引言

對我國眾多中小企業(yè)來說，融資困難往往是因?yàn)樽陨碣Y本實(shí)力較弱，受資金不足的困擾，中小企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)通常主要由流動資產(chǎn)組成，因難于在資本市場籌集長期資金，流動負(fù)債成為主要外源性融資渠道。因此，實(shí)施有效的營運(yùn)資本[①]管理對中小企業(yè)尤其重要。20世紀(jì)80年代以來，隨著理論界對財(cái)務(wù)管理企業(yè)價值最大化目標(biāo)認(rèn)識的趨同，營運(yùn)資本管理的理論和實(shí)踐都取得了迅速發(fā)展，已經(jīng)成為財(cái)務(wù)管理體系中與融資管理、投資管理和股利政策同樣重要的決策領(lǐng)域。營運(yùn)資本管理的有效性，涉及流動性及其盈利性的權(quán)衡。流動性是蘊(yùn)含于企業(yè)經(jīng)營過程中的動態(tài)意義上的償付能力企業(yè)管理論文，保持充分的流動性對規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險和適應(yīng)環(huán)境變化具有重要作用，由于流動性越強(qiáng)的資本其盈利性越弱，過度強(qiáng)調(diào)流動性必然會犧牲盈利性，而盈利性的提高又有賴于營運(yùn)資本的加速周轉(zhuǎn)。營運(yùn)資本管理的目標(biāo)應(yīng)該是通過實(shí)施有效管理，在保證營運(yùn)資本的安全性和流動性的前提下，實(shí)現(xiàn)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債結(jié)構(gòu)上的合理搭配，并盡可能加速營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)營運(yùn)資本的盈利能力。

傳統(tǒng)營運(yùn)資本管理理念認(rèn)為，由于應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款的期限結(jié)構(gòu)和屬性結(jié)構(gòu)很難做到完全匹配，而且存貨變現(xiàn)需要很長時間，很難做到精確的資本預(yù)測，因而企業(yè)必須持有一定量的營運(yùn)資本，才能保證充分的流動性和安全性。然而，西方企業(yè)中“零營運(yùn)資本”和“負(fù)營運(yùn)資本”的理論與實(shí)踐對傳統(tǒng)的營運(yùn)資本管理理念提出了挑戰(zhàn)。“零營運(yùn)資本”理論對營運(yùn)資本的界定為“存貨+應(yīng)收賬款-應(yīng)付賬款”，認(rèn)為保持流動性并不意味著必然要維持很高的營運(yùn)資本，只要企業(yè)能夠合理安排流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的數(shù)量和期限，保證它們之間的銜接與匹配，并且加速應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)，就可以通過對供應(yīng)商應(yīng)付賬款的延期支付提供存貨資金，動態(tài)地保證償債能力，將營運(yùn)資本降至為零甚至為負(fù)的水平，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的提升[1]。

中小企業(yè)受管理者知識、理念和經(jīng)驗(yàn)的制約企業(yè)管理論文，在營運(yùn)資金管理方面無論是觀念、方法、還是手段上都與發(fā)達(dá)國家有明顯差距中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。長期以來，財(cái)務(wù)管理研究的核心內(nèi)容傾向于投資管理、融資管理和股利政策的研究，營運(yùn)資本管理在我國財(cái)務(wù)管理理論研究和實(shí)踐應(yīng)用中并未受到應(yīng)有的關(guān)注，這是由于營運(yùn)資本作為一個財(cái)務(wù)概念是1993年我國實(shí)行與國際慣例接軌的會計(jì)制度以后才引入我國的。全面實(shí)證考察中小企業(yè)營運(yùn)資本管理效率與經(jīng)營績效之間的關(guān)系，有助于豐富我國營運(yùn)資本管理的實(shí)證研究成果，為中小企業(yè)制定營運(yùn)資本管理政策、提高營運(yùn)資本管理效率提供理論依據(jù)。

二、文獻(xiàn)回顧與理論假設(shè)

營運(yùn)資本是企業(yè)資本中最具有活力的組成部分，其投入和收回是一個循環(huán)往復(fù)的過程。只有實(shí)現(xiàn)營運(yùn)資本的有效管理和運(yùn)轉(zhuǎn)，才能保證銷各環(huán)節(jié)的銜接，中小企業(yè)才能得以生存與發(fā)展。反映企業(yè)營運(yùn)資本管理效率的綜合指標(biāo)是現(xiàn)金周期，Richard V．D．a(chǎn)nd E．J．Laughlin提出采用現(xiàn)金周期指標(biāo)反映營運(yùn)資金管理狀況的全貌，將現(xiàn)金周期定義為從供應(yīng)商處購買原材料支付現(xiàn)金到向客戶銷售產(chǎn)品收回貨款之間的時間，等于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與存貨周轉(zhuǎn)期之和減去應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期[2]，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模型如圖1所示。現(xiàn)金周期越長，營運(yùn)資本投資越大，較長的現(xiàn)金周期通常源于應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期或存貨周轉(zhuǎn)期較長，或者應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期較短。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期較長，可能帶來銷售收入的提高，但如果持有較高應(yīng)收賬款和存貨投資的邊際成本超過邊際收益，則會帶來企業(yè)盈利能力的下降。應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期較短，通常表明企業(yè)的應(yīng)收賬款和存貨中有些部分需要靠成本較高的長期資金維持，從而降低企業(yè)的盈利能力。

國外學(xué)者對企業(yè)營運(yùn)資本管理效率的研究已經(jīng)形成了一個比較科學(xué)、系統(tǒng)的體系，其主要摘要素的最佳余額企業(yè)管理論文，有效管理應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款[5]。然而，大量投資于應(yīng)收賬款和存貨會同時帶來機(jī)會成本、壞賬損失和管理費(fèi)用的增加，降低資產(chǎn)使用效率，從而導(dǎo)致盈利能力下降。應(yīng)付賬款是經(jīng)營過程中自然形成的資本來源，一般成本較低而且比較靈活，延遲應(yīng)付賬款的支付可以提高企業(yè)盈利能力。然而，如果供應(yīng)商提供早期付款折扣優(yōu)惠，放棄現(xiàn)金折扣將具有很高的隱含融資成本。在使用現(xiàn)金周期作為綜合指標(biāo)考察企業(yè)營運(yùn)資本管理效率對企業(yè)績效的影響方面，Shin and Soenen對美國企業(yè)進(jìn)行實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金周期與盈利能力之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即將現(xiàn)金周期降低至合理的較低水平可以提高企業(yè)盈利能力，為股東創(chuàng)造價值[6]。Deloof研究證明，存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與盈利能力之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，企業(yè)可以通過縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期提高盈利能力。研究還發(fā)現(xiàn)，盈利能力差的企業(yè)一般都會延期支付供應(yīng)商貨款[7]。Lazaridis and Tryofonidis認(rèn)為延期支付供應(yīng)商貨款有助于提高企業(yè)盈利能力[8]。Garcia-teruel and Martinez-solano認(rèn)為應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期對盈利能力沒有顯著影響[9]。

由于營運(yùn)資本管理在我國起步較晚，探討營運(yùn)資本管理效率的實(shí)證研究較少。毛付根最早采用規(guī)范方法對營運(yùn)資本的結(jié)構(gòu)管理進(jìn)行分析，從流動資產(chǎn)和流動負(fù)債之間的相互關(guān)系上著手，將流動資金的存量配置與其相應(yīng)資金來源聯(lián)系起來，從總體上觀察和研究流動資產(chǎn)、流動負(fù)債以及兩者變動引起的盈利與風(fēng)險之間的消長關(guān)系，據(jù)此制定合理的營運(yùn)資金管理政策[10]。楊雄勝等結(jié)合中國現(xiàn)實(shí)分析了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期指標(biāo)在理論與方法上存在的不足，指出周轉(zhuǎn)額應(yīng)是某一形態(tài)的墊支資金不斷回到其原有狀態(tài)的數(shù)額，建議將應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期改為應(yīng)收賬款平均賬齡指標(biāo)企業(yè)管理論文，并采用應(yīng)收賬款逾期率作輔助指標(biāo)，將存貨周轉(zhuǎn)期改為存貨平均占用期，并按其內(nèi)容進(jìn)行材料平均儲存期、在產(chǎn)品平均生產(chǎn)期以及產(chǎn)成品平均庫存期等指標(biāo)細(xì)化，以揭示存貨在不同環(huán)節(jié)的營運(yùn)效率[11]中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。王竹泉等提出將跨地區(qū)經(jīng)營企業(yè)營運(yùn)資金管理的重心轉(zhuǎn)移到渠道控制上的理念，倡導(dǎo)將營運(yùn)資金管理研究與供應(yīng)鏈管理、渠道管理和客戶關(guān)系管理等研究有機(jī)結(jié)合起來，建立營運(yùn)資本管理理論新框架[12]。汪平和閆甜采用多元回歸分析方法研究營運(yùn)資本政策與企業(yè)價值的關(guān)系，為“零營運(yùn)資本”概念與技術(shù)的運(yùn)用提供經(jīng)驗(yàn)支持，并對營運(yùn)資本政策決定因素進(jìn)行了回歸分析和檢驗(yàn)[13]。孔寧寧等考察了制造企業(yè)上市公司營運(yùn)資本管理效率對公司盈利能力的影響，認(rèn)為公司盈利能力與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期顯著負(fù)相關(guān)[14]。本文借鑒國外營運(yùn)資本管理效率與企業(yè)盈利能力的研究成果，結(jié)合我國當(dāng)前資本市場環(huán)境，實(shí)證研究我國中小企業(yè)營運(yùn)資本管理效率與績效之間的關(guān)系，考察應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和現(xiàn)金周期與盈利能力的相關(guān)性，提出以下基本假設(shè)：

H1：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與中小企業(yè)業(yè)績負(fù)相關(guān)

H2：存貨周轉(zhuǎn)期與中小企業(yè)業(yè)績負(fù)相關(guān)

H3：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與中小企業(yè)業(yè)績正相關(guān)

H4：現(xiàn)金周期與中小企業(yè)業(yè)績負(fù)相關(guān)

三、研究設(shè)計(jì)

1．樣本選取和數(shù)據(jù)來源

基于2007年我國開始實(shí)施新的會計(jì)準(zhǔn)則，報(bào)表中各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算口徑和范圍按照一貫性原則的要求進(jìn)行編制，數(shù)據(jù)具有可比性，可以消除異常樣本對研究結(jié)論的影響。因此，本文選取截止2006年上市的222家中小企業(yè)作為研究對象。樣本企業(yè)的具體篩選過程如下：①剔除每年被ST的上市中小企業(yè)5家；②剔除金融類上市的中小企業(yè)1家；③剔除研究所需樣本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不完備的中小企業(yè)6家；④剔除各變量的1%異常值的上市中小企業(yè)11家。經(jīng)過篩選，共獲得199家樣本中小企業(yè)597個有效觀測值。

文中數(shù)據(jù)來源于深市中小企業(yè)版網(wǎng)上信息披露平臺cninfo.com.cn/sme/gsgg/nb.html和巨潮資訊網(wǎng)提供的相關(guān)上市中小企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)，具體財(cái)務(wù)指標(biāo)由作者根據(jù)199家上市中小企業(yè)2007-2009年年報(bào)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理和計(jì)算得出。

2．模型設(shè)計(jì)和變量安排

(1)模型設(shè)計(jì)

本文借鑒國外相關(guān)研究成果，結(jié)合我國中小企業(yè)實(shí)際情況，構(gòu)建以下模型考察營運(yùn)資本管理效率對績效的影響：

ROEit =α­­0+α­­1Sizeit+α­­2Levit+α­­3Sgrowit+α­­4ARDit+μ­it(1)

ROEit =α­­0+α­­1Sizeit+α­­2Levit+α­­3Sgrowit+α­­4INVDit+μ­(2)

ROEit=α­­0+α­­1Sizeit+α­­2Levit+α­­3Sgrowit+α­­4APDit+μ­it(3)

ROEit=α­­0+α­­1Sizeit+α­­2Levit+α­­3Sgrowit+α­­4CCDit+μ­it(4)

其中，下標(biāo)i代表各家公司(橫截面維度)企業(yè)管理論文，變動范圍為從1到199；t代表年數(shù)(時間序列維度)，變動范圍為從l到3。

(2)變量安排

①因變量：中小企業(yè)績效指標(biāo)

本文采用凈資產(chǎn)收益率(ROE)作為因變量來衡量中小企業(yè)的績效能力。從財(cái)務(wù)管理角度看，凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的最主要指標(biāo)，作為企業(yè)銷售規(guī)模、成本控制、資產(chǎn)營運(yùn)、籌資結(jié)構(gòu)的綜合體現(xiàn)，是企業(yè)營運(yùn)能力、償債能力和盈利能力綜合作用的結(jié)果，直接表明所有者擁有凈資產(chǎn)的獲利能力和收益水平，即企業(yè)盈利的真正績效。采用凈資產(chǎn)收益率績效指標(biāo)，試圖更加準(zhǔn)確地描述營運(yùn)資本管理效率與中小企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性。

②自變量：營運(yùn)資本管理效率評價指標(biāo)

本文使用現(xiàn)金周期作為營運(yùn)資本管理效率的衡量指標(biāo)。現(xiàn)金周期(CCD)是衡量營運(yùn)資本管理效率的綜合指標(biāo)，可以分解為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期三個組成部分。本文使用主營業(yè)務(wù)收入作為計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的周轉(zhuǎn)額，使用主營業(yè)務(wù)成本作為計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期的周轉(zhuǎn)額。為深入分析現(xiàn)金周期對中小企業(yè)績效的影響程度，本文進(jìn)一步研究應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(ARD)、存貨周轉(zhuǎn)期(INVD)和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期(APD)對績效的影響，也將它們作為營運(yùn)資本管理效率的衡量指標(biāo)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=[(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)×365]／[2×主營業(yè)務(wù)收入]，存貨周轉(zhuǎn)期=[(期初存貨+期末存貨)×365]／[2×主營業(yè)務(wù)成本]，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=[(期初應(yīng)付賬款+期末應(yīng)付賬款)×365]／[2×主營業(yè)務(wù)成本]。

③控制變量

第一，中小企業(yè)規(guī)模(Size)。國內(nèi)外相關(guān)研究表明，企業(yè)規(guī)模可以影響組織結(jié)構(gòu)和決策能力，進(jìn)而影響企業(yè)績效[15]，因此本文把中小企業(yè)規(guī)模作為控制變量納入模型。由于本文研究營運(yùn)資本管理效率與中小企業(yè)績效的相關(guān)性，因此使用主營業(yè)務(wù)收入來控制企業(yè)規(guī)模和市場需求對績效影響，但考慮到年度主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模較大，對其取自然對數(shù)以減小不同年度之間主營業(yè)務(wù)收入差距，使數(shù)據(jù)更接近正態(tài)分布中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。

第二企業(yè)管理論文，財(cái)務(wù)杠桿(Lev)。財(cái)務(wù)杠桿水平的高低反映中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險程度。由于中小企業(yè)外源性融資主要采用借款等債務(wù)融資方式，財(cái)務(wù)杠桿反映了債權(quán)人和所有者對企業(yè)的影響程度，對企業(yè)績效具有較大影響。因此，本文在控制變量中引入財(cái)務(wù)杠桿，以控制不同財(cái)務(wù)狀況對中小企業(yè)績效的影響，本文使用平均負(fù)債總額/平均資產(chǎn)總額作為財(cái)務(wù)杠桿。

第三，銷售增長率(Sgrow)。銷售增長率反映企業(yè)的成長能力和發(fā)展速度，從動態(tài)角度體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力。一般而言，較高的銷售增長率表明企業(yè)具有較強(qiáng)的發(fā)展勢頭和盈利能力。

表1 變量描述與研究假設(shè)[②]

變量

描述

相關(guān)性假設(shè)

凈資產(chǎn)收益率(ROE)

凈利潤/平均凈資產(chǎn)

  應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(ARD)

平均應(yīng)收賬款×365/主營業(yè)務(wù)收入

（-）

存貨周轉(zhuǎn)期(INVD)

平均存貨×365/主營業(yè)務(wù)成本

（-）

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期(APD)

平均應(yīng)付賬款×365/主營業(yè)務(wù)成本

（+）

現(xiàn)金周期(CCD)

ARD+ INVD- APD

（-）

企業(yè)規(guī)模(Size)

Ln(主營業(yè)務(wù)收入)

（+）

財(cái)務(wù)杠桿(Lev)

平均負(fù)債總額/平均資產(chǎn)總額

（+）

銷售增長率(Sgrow)

（本年主營業(yè)務(wù)收入-上年主營業(yè)務(wù)收入）/上年主營業(yè)務(wù)收入

（+）

四、實(shí)證結(jié)果分析

1．描述性統(tǒng)計(jì)分析

本文對2007-2009年中小企業(yè)樣本觀測值利用SPSS13.0進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果如表2所示。

表2 樣本觀測值描述性統(tǒng)計(jì)

變量

變量名

觀測值

均值

中位數(shù)

極小值

極大值

標(biāo)準(zhǔn)差

ROE

凈資產(chǎn)收益率

597

13.47%

11.44%

-26.28%

300.36%

18.25%

ARD

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

597

69.18

62.76

1.62

356.03

47.93

INVD

存貨周轉(zhuǎn)期

597

119.80

96.93

5.37

722.83

97.27

APD

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

597

66.28

61.94

2.14

680.45

54.09

CCD

現(xiàn)金周期

597

122.70

105.39

-156.74

787.98

106.55

Size

企業(yè)規(guī)模

597

20.42

20.40

17.42

24.79

0.98

Lev

財(cái)務(wù)杠桿

597

41.34%

41.69%

4.26%

80.82%

15.72%

Sgrow

銷售增長率

597

22.85%

16.23%

-49.50%

977.99%

57.03%

統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，凈資產(chǎn)收益率均值為13.47%，反映出樣本總體的平均績效水平較低?，F(xiàn)金周期均值為122.7天，中位數(shù)為105.39天；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期均值為69.18天，中位數(shù)為62.76天；存貨周轉(zhuǎn)期均值為119.80天，中位數(shù)為96.93天；應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期均值為66.28天，中位數(shù)為61.94天。通過比較可以看出，中小企業(yè)從供應(yīng)商處獲得的平均信用期66.28天小于給予客戶的平均信用期69.18天，存貨的平均周轉(zhuǎn)期119.8天，周轉(zhuǎn)速度較慢。財(cái)務(wù)杠桿均值為41.34％，中位數(shù)為41.69％，說明中小企業(yè)總體債務(wù)水平適中，經(jīng)營安全企業(yè)管理論文，風(fēng)險水平不高；銷售增長率均值為22.85％，中位數(shù)為16.23％，說明中小企業(yè)的銷售額整體上保持著較快的增長速度。

2．變量相關(guān)性分析

表3列示了模型所有變量利用SPSS13.0運(yùn)行的Pearson相關(guān)系數(shù)，結(jié)果如表3所示。

表3 各變量的Pearson相關(guān)系數(shù)

  ROE

ARD

INVD

APD

CCD

Size

Lev

Sgrow

ROE

1

 

 

 

 

 

 

  ARD

-0.117**

（0.000）

1

 

 

 

 

 

  INVD

0.021*

（0.603）

0.229**

（0.000）

1

 

 

 

 

  APD

0.173**

（0.000）

0.346**

（0.000）

0.349**

（0.000）

1

 

 

 

  CCD

-0.76

（0.063）

0.483**

（0.000）

0.839**

（0.000）

-0.033

（0.419）

1

 

 

  Size

0.194**

（0.000）

-0.380**

（0.000）

-0.339**

（0.000）

-0.158**

（0.000）

-0.400**

（0.000）

1

 

  Lev

0.013*

（0.757）

-0.167**

（0.000）

-0.158**

（0.000）

0.177**（0.000）

-0.198**

（0.000）

0.484**

（0.000）

1

  Sgrow

0.148**

（0.000）

-0.069

（0.092）

-0.045

（0.277）

-0.034

（0.408）

-0.055

（0.184）

0.090*

（0.027）

0.075

（0.066）

1

注：**表示0.01的顯著性水平，*表示0.05的顯著性水平。

結(jié)果表明，績效指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率與營運(yùn)資本管理效率指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期在1％的水平上顯著負(fù)相關(guān)，與本文的預(yù)期相符，表明加速收款會提高中小企業(yè)績效。凈資產(chǎn)收益率與存貨周轉(zhuǎn)期在5％的水平上顯著正相關(guān)，與本文預(yù)期不相符，表明加速存貨周轉(zhuǎn)意味著存貨占用水平過低和頻繁發(fā)生存貨缺貨。凈資產(chǎn)收益率與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期在1%的水平上顯著正相關(guān)，與本文預(yù)期相符，表明延期支付貨款有助于績效水平的提高。凈資產(chǎn)收益率與現(xiàn)金周期高度負(fù)相關(guān)，也與預(yù)期相符，表明縮短現(xiàn)金周期可以提高盈利能力，從而證實(shí)了有效的營運(yùn)資本管理對績效的影響。凈資產(chǎn)收益率與控制變量中小企業(yè)規(guī)模在1％的水平上顯著正相關(guān)，說明規(guī)模較大的中小企業(yè)盈利能力較強(qiáng)。凈資產(chǎn)收益率與財(cái)務(wù)杠桿在5％的水平上顯著正相關(guān)，說明負(fù)債率越高，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，中小企業(yè)績效水平越好；凈資產(chǎn)收益率與銷售增長率在1％的水平上顯著正相關(guān)，說明銷售增長越快中小企業(yè)的績效越好中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。各自變量之間的相關(guān)性總體較弱，只有現(xiàn)金周期與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)較高，分別為0.483、0.839和-0.76企業(yè)管理論文，為避免潛在共線性問題，需要在隨后的多元回歸分析中對此加以關(guān)注。

3．回歸分析

本文利用回歸分析考察營運(yùn)資本管理效率對中小企業(yè)績效的影響，使用時間權(quán)重的固定效應(yīng)模型進(jìn)行估計(jì)，表4列示了采用Eviews6.0運(yùn)行后模型1-4的回歸結(jié)果。

表4 回歸分析結(jié)果

Model

Variable

Coefficient

Std.Error

Prob.

(1)

C

Lev

Sgrow

Size

ARD

-0.7041

0.1681

0.0476

0.0432

-0.1632

0.1207

0.0335

0.0100

0.0010

0.0001

0.0000**

0.0000**

0.0000**

0.0000**

0.0000**

(2)

C

Lev

Sgrow

Size

INVD

-0.6788

0.1671

0.0462

0.0421

0.0001

0.1185

0.0337

0.0100

0.0060

0.0001

0.0000**

0.0000**

0.0000**

0.0000**

0.0628*

(3)

C

Lev

Sgrow

Size

APD

-0.6521

0.1662

0.0446

0.0405

0.1023

0.1153

0.0351

0.0100

0.0059

0.0009

0.0000**

0.0000**

0.0000**

0.0000**

0.0000**

(4)

C

Lev

Sgrow

Size

CCD

-0.6549

0.1658

0.0472

0.0412

-0.1605

0.1218

0.0336

0.0101

0.0061

0.0015

0.0000**

0.0000**

0.0000**

0.0000**

0.0000**

注：**表示0.01的顯著性水平，*表示0.05的顯著性水平。

從運(yùn)行結(jié)果上看，績效指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期在1％的水平上顯著負(fù)相關(guān)，與本文的預(yù)期相符，表明應(yīng)收賬款回收的速度越快，資金被其他單位占用的時間越短，管理應(yīng)收賬款的效率越高。但是奉行過于嚴(yán)格的信用政策，采取過于苛刻的信用標(biāo)準(zhǔn)和付款條件會限制銷售收入的擴(kuò)大，造成存貨的積壓和流動資金周轉(zhuǎn)的緩慢。延長客戶付款期限可能帶來銷售收入的增加，進(jìn)而增加利潤水平，但同時會帶來資金成本和壞賬損失等費(fèi)用的增加，對績效水平產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，要制定合理的信用政策，通過對客戶的資信狀況進(jìn)行調(diào)查和評估，嚴(yán)格控制應(yīng)收賬款的規(guī)模有助于提高績效水平。凈資產(chǎn)收益率與存貨周轉(zhuǎn)期在5％的水平上顯著正相關(guān)，與本文預(yù)期不符，表明延長存貨周轉(zhuǎn)期有助于提高中小企業(yè)盈利能力，也反映出存貨周轉(zhuǎn)率過快，存貨儲備水平不足企業(yè)管理論文，造成存貨缺乏、生產(chǎn)中斷或銷售緊張，影響供貨和銷售水平。凈資產(chǎn)收益率與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期在1%的水平上顯著正相關(guān)，與本文預(yù)期相符，表明延期支付貨款可以提升績效水平。然而，應(yīng)付賬款規(guī)模和期限的大小不僅與自身的信用有關(guān)，而且與銷貨方提供的信用條件有關(guān)。如果中小企業(yè)意欲展延付款期拖欠貨款不還，就會導(dǎo)致因信譽(yù)惡化而喪失供應(yīng)商乃至其他客戶的信用，或招致日后更加苛刻的信用條件。凈資產(chǎn)收益率與現(xiàn)金周期在1％的水平上顯著負(fù)相關(guān)，也與預(yù)期相符，表明治理機(jī)構(gòu)可以通過縮短現(xiàn)金周期提高盈利能力。現(xiàn)金周期是對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期的綜合分析。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與績效能力負(fù)相關(guān)對現(xiàn)金周期與績效能力的負(fù)相關(guān)關(guān)系具有正面影響，存貨周轉(zhuǎn)期與績效能力正相關(guān)、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期與績效能力負(fù)相關(guān)對現(xiàn)金周期與績效能力的負(fù)相關(guān)關(guān)系具有負(fù)面影響?，F(xiàn)金周期與績效能力關(guān)系回歸結(jié)果的顯著負(fù)相關(guān)，表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期對現(xiàn)金周期的變動趨勢具有更大的影響作用。

在時間權(quán)重的固定效應(yīng)模型中，各控制變量與因變量的相關(guān)性均為顯著。中小企業(yè)績效與規(guī)模在1％的水平上顯著正相關(guān)，表明規(guī)模較大的中小企業(yè)有可能創(chuàng)造較高利潤。績效水平與財(cái)務(wù)杠桿在1％的水平上顯著正相關(guān)，表明具有較高財(cái)務(wù)杠桿中小企業(yè)的盈利能力較好?？冃脚c銷售增長率在1％水平上顯著正相關(guān)，表明市場機(jī)會是企業(yè)得以提高盈利能力的重要因素，具有較高銷售增長率的中小企業(yè)績效能力更強(qiáng)。

五、研究結(jié)論與啟示

本文選取截止2006年在我國深市上市的199家中小企業(yè)2007—2009報(bào)表數(shù)據(jù)作為研究樣本，實(shí)證考察營運(yùn)資本管理效率與績效能力之間的關(guān)系中國學(xué)術(shù)期刊網(wǎng)。研究結(jié)果表明，我國上市中小企業(yè)的盈利能力與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、現(xiàn)金周期顯著負(fù)相關(guān)；延長存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期有助于提升中小企業(yè)的績效；采取高負(fù)債利用財(cái)務(wù)杠桿融資策略會提升績效；擴(kuò)大中小企業(yè)規(guī)模、提高銷售增長率有助于增強(qiáng)中小企業(yè)實(shí)力，進(jìn)而增加盈利水平。

盡管本文研究結(jié)論的得出是基于上市中小企業(yè)的數(shù)據(jù)，但對其它非上市中小企業(yè)同樣具有借鑒意義。(1)中小企業(yè)管理者應(yīng)將營運(yùn)資本管理作為財(cái)務(wù)管理的重要部分，據(jù)以了解經(jīng)營情況和管理水平。中小企業(yè)資本周轉(zhuǎn)狀況與供、產(chǎn)、銷各環(huán)節(jié)密切相關(guān)企業(yè)管理論文，采取恰當(dāng)?shù)男庞谜?、加?qiáng)存貨的科學(xué)管理、選擇最優(yōu)債務(wù)支付時機(jī)和支付方式等措施，將現(xiàn)金周期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期控制在合理的最優(yōu)水平，在保證充分流動性和安全性的前提下，實(shí)現(xiàn)營運(yùn)資本的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。(2) 凈資產(chǎn)收益率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期負(fù)相關(guān)表明，對管理水平和經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對較弱的中小企業(yè)來說，縮短收款時間可以有效降低應(yīng)收賬款機(jī)會成本、管理成本和壞賬成本，其變現(xiàn)能力直接影響到中小企業(yè)的盈利能力。(3)凈資產(chǎn)收益率與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期的正相關(guān)關(guān)系表明，中小企業(yè)因難于在資本市場籌集長期資金，正規(guī)金融和商業(yè)信用成為其主要外源融資渠道，會導(dǎo)致中小企業(yè)過于依賴甚至長期拖欠上游客戶賬款，進(jìn)而影響自身的信譽(yù)狀況。因此，中小企業(yè)不宜片面追求延期付款帶來的成本收益，而應(yīng)權(quán)衡在供應(yīng)鏈中所處位置，制定適合自身的付款政策。(4) 凈資產(chǎn)收益率與現(xiàn)金周期的顯著負(fù)相關(guān)表明，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期對現(xiàn)金周期的變動趨勢具有更大的影響作用，應(yīng)該通過加速應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)和合理控制存貨水平實(shí)現(xiàn)對現(xiàn)金周期的最佳控制。

本文研究的主要缺陷：一是在營運(yùn)資本管理效率評價指標(biāo)中，選擇現(xiàn)金周期及其組成部分作為衡量指標(biāo)，可能會使研究結(jié)果存在一定測量偏差。二是研究資料僅涉及2007-2009三年數(shù)據(jù)，在一定程度上會影響研究結(jié)論的可靠性。

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[13]汪平，閆甜.營運(yùn)資本、營運(yùn)資本政策與企業(yè)價值研究[J].經(jīng)濟(jì)與管理研究，2007,(3):27-36.

篇8

一、引言

資金是企業(yè)整體運(yùn)營的“血液”，企業(yè)從事任何活動都離不開資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，資金鏈斷裂將會使企業(yè)的生產(chǎn)、營銷等各項(xiàng)工作中斷。2004年銀行緊縮德隆系貸款，導(dǎo)致了德隆系“老三股”湘火炬（000549）、合金投資（000633）、新疆屯河（600737）出現(xiàn)資金鏈問題，一個擁有177個子公司、58000員工、年納稅額高達(dá)20億的集團(tuán)公司轟然倒下。2005年南方高科資金鏈斷裂，對我國國產(chǎn)手機(jī)的生產(chǎn)企業(yè)給予沉重打擊。自2010年之后，非上市的民間企業(yè)資金鏈斷裂的事件頻繁發(fā)生，溫州、杭州、鄂爾多斯、鄭州等多個城市出現(xiàn)了大面積的企業(yè)倒閉、老板“跑路逃離”甚至跳樓自殺的。資金鏈斷裂不僅對企業(yè)的生存帶來威脅，也對經(jīng)濟(jì)、社會發(fā)展產(chǎn)生巨大的影響，找到資金鏈斷裂的原因并提前加以預(yù)防，是一個非常重要的課題。導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂的原因很多，企業(yè)之間相互借貸、相互拖欠款項(xiàng)，形成了大量的應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)，導(dǎo)致一個企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂帶動相關(guān)企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂，這是當(dāng)前在民營企業(yè)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)大面積出現(xiàn)資金鏈問題的主要原因。這一結(jié)論是否成立有待理論研究的檢驗(yàn)。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）單變量預(yù)警分析方法 根據(jù)文獻(xiàn)記載最早開展財(cái)務(wù)預(yù)警研究的是Fitzpatrick（1932），之后美國財(cái)務(wù)專家威廉·比弗（William Beaver）于1966年建立了單變量財(cái)務(wù)預(yù)警模型，1968年美國《會計(jì)評論》首次發(fā)表了關(guān)于單變量財(cái)務(wù)預(yù)警模型的研究報(bào)告，發(fā)現(xiàn)最好的判別變量是債務(wù)保障率，其在公司破產(chǎn)的前一年的預(yù)測準(zhǔn)確率可達(dá)90%，其次是資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率。我國學(xué)者吳世農(nóng)、盧賢義（2001）也是應(yīng)用單變量判定分析方法建立了企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警分析模型，他們經(jīng)過研究得出第一年的誤判率分別為：凈資產(chǎn)報(bào)酬率為9.35%；負(fù)債比例為24.46%；營運(yùn)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比例為21.58%；；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為29.50%。

（二）多變量財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型 Edward I. Altman（1968）運(yùn)用多元判別分析法（Multiple discriminant Analysis）對財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究，得出Z系列模型。這個模型在財(cái)務(wù)風(fēng)險判別研究領(lǐng)域一直具有非常重要的影響力。Erik M.Vermeulen等（1998）運(yùn)用多因素預(yù)測模型（Multi-factor model）建立了條件失敗預(yù)警模型。該模型與通常的預(yù)警模型不同之處在于，認(rèn)為破產(chǎn)取決于企業(yè)外部風(fēng)險因素值而不是取決于一系列“內(nèi)部的”財(cái)務(wù)比率。而且，該模型不僅僅把企業(yè)分類，還模擬外部風(fēng)險因素（通過敏感性）對企業(yè)現(xiàn)金流產(chǎn)生過程的影響。20世紀(jì)90年代起，國外一些學(xué)者開始運(yùn)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在財(cái)務(wù)失敗預(yù)警方面開展了研究，諸如Odom及Sharda（1990）運(yùn)用與Altman（1968）Z-Score模型中相同的5個財(cái)務(wù)比率基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法建立了財(cái)務(wù)預(yù)警模型。基于一些學(xué)者運(yùn)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在財(cái)務(wù)失敗預(yù)警方面開展的研究，我國學(xué)者楊保安等（2001）、端木正（2004）、劉洪等（2004）運(yùn)用前向三層BP（Back Propagation）神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建的財(cái)務(wù)預(yù)警模型，李曉峰等（2004）運(yùn)用粗糙集（Rough）和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（ANN）理論建立的Rough-ANN模型等等。劉洪等（2004）學(xué)者運(yùn)用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)建立的模型得到的估計(jì)樣本精確度達(dá)到95.7%，通過實(shí)證研究表明神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型在判定財(cái)務(wù)風(fēng)險方面要優(yōu)于MDA模型和Logist模型。董妍慧（2008）利用LVQ神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建了上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型，選定了我國A股上市公司作為實(shí)證研究樣本，選擇五類重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，以Matlab7.0為平臺，證明了LVQ神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)可以成功的應(yīng)用在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警實(shí)踐中。Logit預(yù)警模型又稱Logistic回歸模型，是比利時學(xué)者P.F.Verhulst（1838）首次提出的。但最早采用該模型來研究財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測問題的是Ohlson（1980）。張揚(yáng)（2005）在對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告研究的基礎(chǔ)上，分別比較了適用于高新技術(shù)行業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)的兩個行業(yè)的Logit回歸財(cái)務(wù)預(yù)警模型，兩個行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)選擇是相同的，得出的預(yù)測結(jié)果并不相同，財(cái)務(wù)失敗概率的計(jì)算模型也不同，但是預(yù)測的效果都是不錯的。李曉奇（2011）運(yùn)用Logistic回歸分析方法建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測模型，選取2009年ST公司104家和相同數(shù)量的對照組公司，設(shè)定財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生點(diǎn)為T，利用樣本中T-1，T-2，T-3年數(shù)據(jù)，利用主成分分析法篩選了9個具有顯著性的指標(biāo)作為模型自變量，得到回歸準(zhǔn)確率為84.62%，80.29%，71.63%。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究方法 本文采用灰色關(guān)聯(lián)度分析方法?；疑到y(tǒng)理論是20世紀(jì)80年代，由鄧聚龍首先提出并創(chuàng)立的多因素統(tǒng)計(jì)分析方法，是以各因素的樣本數(shù)據(jù)為依據(jù)用灰色關(guān)聯(lián)度分析方法得出的結(jié)論來描述因素間關(guān)系的強(qiáng)弱。其實(shí)質(zhì)是求各個方案與最佳指標(biāo)組成的理想方案的關(guān)聯(lián)系數(shù)，由關(guān)聯(lián)系數(shù)得到關(guān)聯(lián)度，再按照關(guān)聯(lián)度排序來確定關(guān)聯(lián)程度。因?yàn)榛疑碚撊诤狭硕鄠€學(xué)科和理論體系的思想和方法，可以運(yùn)用較少數(shù)量的已知信息去揭示系統(tǒng)的規(guī)律。灰色模型建模時對數(shù)據(jù)的數(shù)量要求比較低，并且不必知道原始數(shù)據(jù)分布的特征，通過有限次的處理便可轉(zhuǎn)化為有規(guī)則的序列，這樣就很容易找到變化規(guī)律?；疑P(guān)聯(lián)分析對樣本數(shù)據(jù)的時間區(qū)間要求也不是很高，而且計(jì)算量比較小，預(yù)測精度比較高。這些特點(diǎn)均適合本文所研究的問題和研究樣本。

（二）指標(biāo)體系建立和因變量確定 目前國內(nèi)針對應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目的研究主要集中在信用銷售，基本上都是應(yīng)收賬款的管理、質(zhì)押以及風(fēng)險管理等。針對應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目的定量研究和實(shí)證研究更少。信用銷售形成應(yīng)收賬款，在對方就形成應(yīng)付賬款。這部分被對方占用的資產(chǎn)，雖然本企業(yè)擁有債權(quán)，但事實(shí)上無法支配，企業(yè)不能使用這部分資金。一旦對方不能按期償還這部分資金，就會給企業(yè)帶來資金困難，就有可能導(dǎo)致資金鏈斷裂。主要有以下可能：（1）應(yīng)收項(xiàng)目占流動資產(chǎn)比例過大，造成企業(yè)資金鏈危機(jī)。應(yīng)收項(xiàng)目是企業(yè)應(yīng)收而未收的款項(xiàng)，這些資金雖然屬于企業(yè)的資產(chǎn)，但是被其他企業(yè)或個人占用，并不能夠?yàn)槠髽I(yè)隨意支配。應(yīng)收項(xiàng)目總體主要由應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)付賬款和其他應(yīng)付款組成。流動資產(chǎn)項(xiàng)目可以區(qū)分為貨幣性資產(chǎn)和經(jīng)營性資產(chǎn)，貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)的變現(xiàn)能力很強(qiáng)，可以稱為貨幣性資產(chǎn)。其他的流動資產(chǎn)項(xiàng)目的變現(xiàn)能力要弱一些，可以稱為經(jīng)營性資產(chǎn)。應(yīng)收項(xiàng)目正是經(jīng)營性資產(chǎn)的主要構(gòu)成項(xiàng)目。相對而言變現(xiàn)能力弱，但占有較大比重，如果應(yīng)收項(xiàng)目占流動資產(chǎn)的比例過大，就會對企業(yè)的短期資金造成很大的壓力，很可能面對短期債務(wù)而措手不及，所以應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目占流動資產(chǎn)比率也是衡量應(yīng)收項(xiàng)目對企業(yè)資金鏈斷裂影響的重要指標(biāo)。（2）賒賬銷售過度，應(yīng)收賬款過多，回收率低。企業(yè)為了擴(kuò)大銷售，大量賒銷商品，形成了應(yīng)收賬款。如果貨款可以及時收回，企業(yè)資金可以良性循環(huán)；如果不能及時收回，造成大量資金占壓，甚至形成壞賬，使企業(yè)資金短缺，嚴(yán)重的話導(dǎo)致資金鏈斷裂，企業(yè)經(jīng)營失敗。利用信用銷售而擴(kuò)大銷售額存在很多問題，一味追求提高銷售額，就會給回款造成壓力，回款不及時就會影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，就會給生產(chǎn)、經(jīng)營等環(huán)節(jié)造成影響，影響企業(yè)的資金鏈。衡量企業(yè)的應(yīng)收賬款回收情況，通常采用應(yīng)收賬款回收率指標(biāo)。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度太慢，影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)。相對于一般企業(yè)而言，應(yīng)收賬款都比較重要，在應(yīng)收項(xiàng)目中起著舉足輕重的作用，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指在一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率主要是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款管理水平的重要指標(biāo)，企業(yè)不但要控制好應(yīng)收賬款的規(guī)模，也要控制好應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。當(dāng)今的市場競爭環(huán)境是比較嚴(yán)峻的，一般企業(yè)都會采取放慢應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度而獲得更多的市場份額，這就會有很多企業(yè)因?yàn)閼?yīng)收賬款問題而導(dǎo)致企業(yè)資金鏈吃緊，甚至斷裂而影響企業(yè)的正常經(jīng)營。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)對資金鏈影響的重要指標(biāo)。（4）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)速度快。應(yīng)付項(xiàng)目是指企業(yè)應(yīng)付而未付的款項(xiàng)，應(yīng)付賬款是應(yīng)付項(xiàng)目的主要組成部分，也是衡量應(yīng)付項(xiàng)目對企業(yè)資金鏈影響的重要科目。應(yīng)付賬款是企業(yè)可以臨時占用供應(yīng)商企業(yè)的資金，如果應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)速度慢，就意味著企業(yè)占用供應(yīng)商企業(yè)的資金周期長，對于企業(yè)的資金可以起到緩解的作用。（5）企業(yè)整體債務(wù)過高。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)整體債務(wù)水平的重要指標(biāo)，用負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率表示。一般企業(yè)在初創(chuàng)期間，運(yùn)營資金多來自于股東的投資，但是當(dāng)企業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段，自有資金已經(jīng)不足以滿足其快速擴(kuò)張的速度，負(fù)債將成為維持企業(yè)快速發(fā)展的主要資金來源。但是負(fù)債與權(quán)益資金相比較，不但需要在借款到期時償還，而且還要支付借款產(chǎn)生的利息。如果企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略安排的不合理，一味大量外債支持企業(yè)擴(kuò)張，卻沒有及時現(xiàn)金流回籠去清償?shù)狡诘膫鶆?wù)，就會讓企業(yè)陷入無力償還到期債務(wù)的境地，甚至資不抵債而被迫破產(chǎn)清算。所以，資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)償債能力、防范資金鏈斷裂風(fēng)險的重要指標(biāo)。

灰色關(guān)聯(lián)度分析方法首先確定的問題是模型中的因變量和自變量。而因變量應(yīng)該如何設(shè)定呢？本文所要研究的問題是揭示應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目的財(cái)務(wù)指標(biāo)與企業(yè)資金鏈斷裂的關(guān)系，而資金鏈斷裂并不是一個比較容易量化的指標(biāo)。在對指標(biāo)數(shù)據(jù)的無量綱化處理過程中，可以將參考序列的數(shù)值初始化在1和0之間，也就是把本文通過分析選取的五個財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)即應(yīng)收項(xiàng)目占流動資產(chǎn)比例、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款回收率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率的數(shù)據(jù)序列初始化到1和0之間。這些財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)的變化趨勢與企業(yè)資金鏈斷裂趨勢是有規(guī)律可尋的，比如應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目占流動資產(chǎn)比例越大，企業(yè)資金鏈斷裂的風(fēng)險越大，也就是規(guī)范化后的指標(biāo)值越接近于1，資金鏈斷裂的風(fēng)險越大，1就是資金鏈斷裂風(fēng)險的極差值，灰色關(guān)聯(lián)度主要是尋求各影響因素與理想?yún)⒖贾笜?biāo)的關(guān)聯(lián)系數(shù)，因此將模型的因變量定為1是比較合適的。資產(chǎn)負(fù)債率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率都是與資金鏈斷裂風(fēng)險同向變化的，比例數(shù)值越大資金鏈斷裂的風(fēng)險越大。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款回收率的變化趨勢是與資金鏈斷裂風(fēng)險相反的，比例數(shù)值越小，資金鏈斷裂的風(fēng)險越大?？梢酝ㄟ^無量綱化處理，將其變化方向調(diào)整為與資金鏈斷裂關(guān)系變化方向相同。

（三）樣本選取和數(shù)據(jù)來源 國內(nèi)外學(xué)術(shù)界在做財(cái)務(wù)困境、財(cái)務(wù)失敗和風(fēng)險預(yù)警等方面的實(shí)證研究時采用的樣本設(shè)計(jì)方法主要是根據(jù)ST公司與非ST公司在財(cái)務(wù)狀況方面顯著的差異性，通過設(shè)計(jì)實(shí)驗(yàn)組（被ST上市公司）與對照組（非ST上市公司），對比其各項(xiàng)指標(biāo)分析其對于被ST事項(xiàng)的影響程度。但是，本文研究的是資金鏈斷裂問題，選擇ST公司作為樣本合適嗎？ST公司一般都是出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常而被特殊處理的企業(yè)，公司連續(xù)虧損但還沒有達(dá)到退市的地步。雖然有些企業(yè)虧損但是不一定資金鏈斷裂，有的企業(yè)還是能夠正常運(yùn)營的。針對于資金鏈斷裂而言把退市企業(yè)作為樣本更合適，退市是上市公司由于未滿易所有關(guān)財(cái)務(wù)等其他上市標(biāo)準(zhǔn)而終止上市的情形，既由一家上市公司變?yōu)榉巧鲜泄?。正常?jīng)營的上市企業(yè)，沒有愿意被特殊處理而退市的，如果是財(cái)務(wù)原因?qū)е碌模隙ㄊ浅霈F(xiàn)了嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，資金鏈斷裂，企業(yè)使用各種可能辦法都難以彌補(bǔ)這個資金缺口的情況下，上市企業(yè)才被迫接受退市的處罰。因此將退市企業(yè)作為資金鏈斷裂的樣本企業(yè)是比較準(zhǔn)確的。選擇中國A股退市的42家企業(yè)作為本文的樣本企業(yè)。本文所選擇的上市公司數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫。財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型是利用歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對企業(yè)未來的情況進(jìn)行預(yù)測和判斷，所以在樣本數(shù)據(jù)的時間選擇上也是至關(guān)重要的。本文采用了距今最近可獲得的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為研究樣本，主要選取退市的企業(yè)在退市之前被ST之后的第一年、第二年和第三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，作為資金鏈斷裂狀態(tài)時的樣本數(shù)據(jù)。之所以要分別推三年，而不在同一年選取，是為了達(dá)到退市前的財(cái)務(wù)預(yù)警目的，也是為了消除由于外部環(huán)境的差異而可能導(dǎo)致缺乏可比性，而且選擇前三年的數(shù)據(jù)來進(jìn)行預(yù)測更為全面。

四、實(shí)證檢驗(yàn)分析

（一）無量綱化處理 本文在進(jìn)行分析時，剔除了沒有數(shù)據(jù)的指標(biāo)和不合乎實(shí)際情況的極大值和極小值等指標(biāo)。按照鄧氏灰色關(guān)聯(lián)度模型的計(jì)算步驟對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，首先對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，得到新的數(shù)據(jù)矩陣。鄧氏灰色關(guān)聯(lián)度分析在對變量數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理時可有多種方法，例如通過區(qū)間值化處理可以使得每個原始數(shù)據(jù)變換成為在0和1之間的規(guī)范數(shù)據(jù)，并且可以使原始數(shù)據(jù)接近或者等于1時為理想狀態(tài)，接近或者等于D時為偏離理想狀態(tài)最遠(yuǎn)的狀態(tài)，同時也可以使參考序列數(shù)據(jù)和影響因素的數(shù)據(jù)處置在1和0之間。經(jīng)過這樣的原始數(shù)據(jù)處理，數(shù)據(jù)雖然量綱縮小了，但并不改變原始序列的性質(zhì)和順序。根據(jù)本文所研究的問題擬采用這種方法進(jìn)行無量綱化處理。

（二）分辨系數(shù)的確定 分辨系數(shù)的確定要根據(jù)觀測序列的情況，當(dāng)觀測序列數(shù)據(jù)差距比較大，而且出現(xiàn)奇異值，變異系數(shù)應(yīng)取較小值，離散掉差異對結(jié)果的影響；當(dāng)觀測序列數(shù)據(jù)差距比較小，而且變化比較平穩(wěn)時，變異系數(shù)應(yīng)取較大值，充分體現(xiàn)其整體性、規(guī)范性。分辨系數(shù)ρ在（0，1）內(nèi)取值。對于ρ的取值一般根據(jù)經(jīng)驗(yàn)取值0.5，但是這樣處理降低了模型的準(zhǔn)確性。因?yàn)榉直嫦禂?shù)的取值大小，直接決定著對關(guān)聯(lián)度的貢獻(xiàn)大小。ρ的取值并不是靜態(tài)不變的，應(yīng)該根據(jù)數(shù)據(jù)序列的性質(zhì)，分析計(jì)算出ρ的正確取值。本文在對ρ值的選取過程，將根據(jù)數(shù)據(jù)的變化而賦予ρ值動態(tài)的取值范圍。針對公式中用到的分辨系數(shù)ρ，使用上文的計(jì)算方法，得到ρ的取值范圍表格如表（1）所示。

（三）關(guān)聯(lián)度計(jì)算與排序 通過對樣本公司退市前一年、前兩年、前三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，分別得出資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收項(xiàng)目占流動資產(chǎn)比、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款回收率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率五個自變量對于因變量的灰色關(guān)聯(lián)度。關(guān)聯(lián)度值如表（2）所示。通過對樣本企業(yè)退市前三年財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的觀察和分析可以看出，本文選取的財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)中有兩個指標(biāo)與企業(yè)資金鏈斷裂的關(guān)聯(lián)度數(shù)值很高，分別是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收項(xiàng)目占流動資產(chǎn)比，也就是說這兩個財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)與企業(yè)資金鏈斷裂的關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)。每一年中財(cái)務(wù)指標(biāo)與財(cái)務(wù)指標(biāo)之間還是存在差距的，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的關(guān)聯(lián)度數(shù)值要高于其他財(cái)務(wù)指標(biāo)，而且數(shù)值差距很大；其次是應(yīng)收項(xiàng)目占流動資產(chǎn)比，數(shù)值也偏高于其他三個財(cái)務(wù)指標(biāo)，數(shù)值的差距較大；應(yīng)收賬款回收率、資產(chǎn)負(fù)債率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)之間差距較小，而且關(guān)聯(lián)度數(shù)值也相對較低。觀察每個指標(biāo)的三個年度的關(guān)聯(lián)度數(shù)值，發(fā)現(xiàn)每個指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度數(shù)值變化較小，根據(jù)每年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得出的關(guān)聯(lián)度數(shù)值都是非常接近的。本文實(shí)證研究通過選取退市企業(yè)在退市前，被ST之后三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分別計(jì)算關(guān)聯(lián)度數(shù)值，充分證明了灰色關(guān)聯(lián)度計(jì)算的穩(wěn)定性和準(zhǔn)確性，這個結(jié)果也充分肯定了本文研究得出結(jié)論的可靠性。

下面將這五個財(cái)務(wù)指標(biāo)三年的關(guān)聯(lián)度值排序，再把三年的排序加總，得到三年排序的合計(jì)值，按照合計(jì)值由小到大排列順序，得到最終的排列順序，結(jié)果如表（3）。通過樣本數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)度排序計(jì)算結(jié)果列表可以看出每個指標(biāo)對資金鏈斷裂影響的排列順序?yàn)椋簯?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率≥應(yīng)收項(xiàng)目占流動資產(chǎn)比≥應(yīng)收賬款回收率≥資產(chǎn)負(fù)債率≥應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率。對于灰色關(guān)聯(lián)度方法排列的順序可以得出以下結(jié)論：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與企業(yè)資金鏈斷裂的關(guān)系最為緊密，對于企業(yè)資金鏈斷裂的影響是最強(qiáng)的。通過前文的理論分析可以得出，比較應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目中包含的每個財(cái)務(wù)科目，應(yīng)收賬款是其中最重要的，討論信用銷售所引起的應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目管理問題，主要是針對應(yīng)收賬款的管理。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量應(yīng)收賬款對企業(yè)資金鏈影響的重要指標(biāo)。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快，給企業(yè)造成的資金壓力就越小。在很多企業(yè)應(yīng)收賬款占流動資產(chǎn)的比例都很高，如果周轉(zhuǎn)速度太慢，將大大降低企業(yè)資金的使用效率，影響企業(yè)的營業(yè)周期。很多企業(yè)都制定了有效的應(yīng)收賬款內(nèi)部控制制度以及財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量體系，有效地控制和監(jiān)督應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況，并在由應(yīng)收賬款引起的資金吃緊與獲利之間權(quán)衡利弊。由本文的實(shí)證分析可得出應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與企業(yè)資金鏈斷裂的關(guān)系很緊密，控制好應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度是企業(yè)資金鏈正常運(yùn)轉(zhuǎn)的有力保證。（2）應(yīng)收項(xiàng)目指標(biāo)中應(yīng)收項(xiàng)目占流動資產(chǎn)比與企業(yè)資金鏈斷裂的關(guān)系也很緊密，對企業(yè)資金鏈斷裂的影響也很強(qiáng)。從這個指標(biāo)可以看出，企業(yè)應(yīng)收而未收的款項(xiàng)對企業(yè)資金的大量占用是導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂的重要原因。流動資產(chǎn)是維系企業(yè)經(jīng)營活動正常開展的主要資金。應(yīng)收項(xiàng)目的款項(xiàng)雖是企業(yè)的資產(chǎn)，但企業(yè)卻不能支配，應(yīng)收項(xiàng)目占流動資產(chǎn)的比例過高意味著企業(yè)經(jīng)營活動的資金大量被企業(yè)不能控制的、應(yīng)收款項(xiàng)占用，企業(yè)經(jīng)營活動資金緊張。流動資產(chǎn)也是企業(yè)變現(xiàn)能力較強(qiáng)的資產(chǎn)，如果流動資產(chǎn)大量被企業(yè)不能控制的、表現(xiàn)能力不確定的應(yīng)收款項(xiàng)占用，會帶來支付和還債困難，也會導(dǎo)致資金鏈斷裂。因此，實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果將應(yīng)收項(xiàng)目占流動資產(chǎn)的比例排在導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂的原因的第二位，也是可以解釋的、與實(shí)際情況相符的。（3）應(yīng)收賬款回收率與企業(yè)資金鏈斷裂的關(guān)系相對前兩個指標(biāo)較弱，應(yīng)收賬款回收率直接關(guān)系到企業(yè)的營業(yè)收入收回情況。首先，說明資金的回收時間長，給企業(yè)帶來的資金困難和資金壓力較大且持續(xù)時間較長。其次，如果回收率低，長期應(yīng)收賬款無法收回，公司只有賬面的收入，卻沒有實(shí)質(zhì)的現(xiàn)金流入。而且如果長時間不能收回的應(yīng)收賬款變成壞賬，會給企業(yè)直接造成現(xiàn)金損失，容易引起資金鏈斷裂，所以企業(yè)也應(yīng)該予以重視。（4）資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)資金鏈斷裂的關(guān)系相對較弱。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)整體償債能力的財(cái)務(wù)判定指標(biāo)。很多企業(yè)盲目擴(kuò)張，過分依賴舉借外債來充實(shí)企業(yè)擴(kuò)張所需要的資金，這就給企業(yè)埋下了隱患，經(jīng)營中的某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，企業(yè)無力償還到期債務(wù)，將會導(dǎo)致資金鏈斷裂，甚至破產(chǎn)倒閉。從企業(yè)整體來看，資金缺口可以從三個部分來考慮，即經(jīng)營資金缺口、長期投資資金缺口和還債資金缺口。前兩個部分的資金缺口影響的是企業(yè)的經(jīng)營和投資，但并不會導(dǎo)致企業(yè)資金鏈的斷裂，而還債資金出現(xiàn)缺口對企業(yè)而言是十分嚴(yán)重的，企業(yè)無力償還到期債務(wù)，債權(quán)人還可以申請強(qiáng)制執(zhí)行措施，這就會導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈斷裂。雖然實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果資產(chǎn)負(fù)債率對資金鏈斷裂的警示能力較弱，但是也是衡量企業(yè)整體償債能力的評價指標(biāo)之一。（5）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率與企業(yè)資金鏈斷裂的關(guān)系于其他指標(biāo)相比較最弱，應(yīng)付賬款本身是衡量企業(yè)占用其他企業(yè)資金的指標(biāo)，對于企業(yè)而言，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及應(yīng)收賬款對企業(yè)的資金鏈影響程度也是符合實(shí)際情況的。

五、結(jié)論

本文研究得出如下結(jié)論：（1）國內(nèi)外針對應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目與企業(yè)資金鏈斷裂關(guān)系的研究文獻(xiàn)非常少，而由于應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目異常導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂、破產(chǎn)的案例很多，首次對這二者之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。（2）總結(jié)了資金鏈斷裂、財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警的方法和模型，并且對各個方法和模型的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了比較分析。根據(jù)本文的研究目的，選擇了灰色關(guān)聯(lián)度模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，灰色理論雖然已比較完善、應(yīng)用廣泛，但將其應(yīng)用到財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警領(lǐng)域問題研究的文獻(xiàn)也幾乎沒有。本文在新方法應(yīng)用上也進(jìn)行了有益的探索。（3）研究結(jié)果還表明，與資金鏈斷裂最為相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)依次是：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收項(xiàng)目占流動資產(chǎn)比、應(yīng)收賬款回收率、資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率。排序結(jié)果表明：導(dǎo)致資金鏈斷裂的原因中，影響營業(yè)周期的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度排在第一位；其次是流動資產(chǎn)的可控性和可變現(xiàn)性；再次是銷售貨款等回收情況；企業(yè)整體償債能力和應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)情況與資金鏈的斷裂的關(guān)系相對較弱。（4）檢驗(yàn)結(jié)果表明，應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收項(xiàng)目占企業(yè)流動資產(chǎn)的比例這兩個財(cái)務(wù)指標(biāo)與企業(yè)資金鏈斷裂的關(guān)系度很強(qiáng)，特別是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。表明企業(yè)應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目中的這兩個指標(biāo)與企業(yè)資金鏈斷裂存在著關(guān)聯(lián)性，可以對企業(yè)資金鏈斷裂起到風(fēng)險預(yù)警作用。并且，通過三年的實(shí)證研究結(jié)果可以看出，財(cái)務(wù)指標(biāo)各年份的關(guān)聯(lián)度數(shù)值穩(wěn)定，證明了方法的適用性和實(shí)證結(jié)果的準(zhǔn)確性。

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篇9

一、企業(yè)應(yīng)收賬款管理中存在的問題及原因分析

（一）應(yīng)收賬款絕對數(shù)的增長加大了管理的范圍和難度。在現(xiàn)在的市場經(jīng)濟(jì)中存在著信用觀念扭曲、信用意識淡薄的現(xiàn)象。由于我國市場經(jīng)濟(jì)還不是非常發(fā)達(dá)，沒有建立起一個統(tǒng)一的社會信用體系，所以存在著一些企業(yè)之間相互故意拖欠的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致大量的應(yīng)收賬款成為呆賬、壞賬，從而增加了管理的范圍和難度。

（二）簽訂合同時內(nèi)容不夠嚴(yán)謹(jǐn)。在合同的訂立過程中，缺乏對合同內(nèi)容全面、審慎的把握，所簽的合同條款不齊備，內(nèi)容不全面，為合同的履行埋下了隱患。在訂立合同時，合同的一般條款欠缺，雖然不會對合同的成立、合同的效力等問題產(chǎn)生影響，卻會對合同的履行、合同當(dāng)事人經(jīng)濟(jì)利益的實(shí)現(xiàn)帶來消極影響。還有就是業(yè)務(wù)人員票據(jù)知識不夠，特別是支票的處理上沒有知識或經(jīng)驗(yàn)，沒有預(yù)防空頭支票、虛假賬票等知識而開具了相關(guān)的認(rèn)可收據(jù)，從而導(dǎo)致追索不能，造成壞賬產(chǎn)生。

（三）應(yīng)收賬款日常管理不力，造成大量逾期賬款

1、大部分企業(yè)對應(yīng)收賬款管理滯后。應(yīng)收賬款發(fā)生后并沒有做任何管理，只是讓其掛在賬上，未對其收現(xiàn)能力進(jìn)行分析，只有發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款已經(jīng)逾期時，才被動地催收，結(jié)果導(dǎo)致了應(yīng)收賬款越積越多，最終影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，甚至給企業(yè)帶來破產(chǎn)的威脅。

2、企業(yè)在對應(yīng)收賬款管理過程中長期不對賬或?qū)~不清?，F(xiàn)實(shí)中有的企業(yè)長期不對賬，有的即便對了賬，但沒有形成合法有效的對賬依據(jù)，只是口頭承諾，起不到應(yīng)有的作用。

3、沒有對應(yīng)收賬款進(jìn)行輔助管理或僅按賬齡進(jìn)行輔助管理。對應(yīng)收賬款的輔助管理，許多企業(yè)僅僅是在資產(chǎn)負(fù)債表的補(bǔ)充資料中按賬齡對應(yīng)收賬款的數(shù)額進(jìn)行簡單分類，平時沒有對應(yīng)收賬款進(jìn)行輔助管理。如果出現(xiàn)回款不暢，就不能滿足管理需要，從而導(dǎo)致企業(yè)存在大量的逾期賬款，不利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。

二、解決對策

（一）應(yīng)收賬款的事前控制

1、健全內(nèi)部控制制度。（1）建立現(xiàn)代企業(yè)制度，嚴(yán)格法人治理結(jié)構(gòu)，合理劃分股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營管理者之間職責(zé)、權(quán)限，建立健全企業(yè)內(nèi)部管理制度，使企業(yè)的行為有章可循；（2）建立職責(zé)明確、分工合理、互相協(xié)調(diào)、互相制約的應(yīng)收賬款管理機(jī)制；（3）建立科學(xué)合理的業(yè)績評價體系。

2、確立信用管理制度。信用政策是應(yīng)收賬款管理制度的主要組成部分，應(yīng)收賬款信用政策的目的是要在擴(kuò)大銷售、增加利潤與采用這種政策而承擔(dān)的機(jī)會成本、管理成本和壞賬損失之間進(jìn)行權(quán)衡，只有新增盈利大于等于要承擔(dān)的三項(xiàng)成本時，才能實(shí)施和運(yùn)用這種賒銷政策。

3、明確應(yīng)收賬款管理主體。在做出賒銷決定之前，應(yīng)該對各種情況有一個認(rèn)真仔細(xì)的分析，靈活運(yùn)用賒銷手段，合理確定現(xiàn)金折扣與折讓及比例，這是市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)快速占領(lǐng)市場和發(fā)展壯大自己的一項(xiàng)基本策略。因此，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真組織不同部門的專業(yè)人員，專門研究企業(yè)的營銷策略，調(diào)查了解客戶的資信程度，真正建立起一套適合自身特點(diǎn)的科學(xué)的方法對應(yīng)收賬款進(jìn)行管理。在實(shí)踐中用得較多是賬齡分析與分類管理（ABC）法相結(jié)合的一種綜合分析法。

4、確立應(yīng)收賬款管理目標(biāo)。應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)是要制定科學(xué)合理的應(yīng)收賬款信用政策，并在信用政策所增加的銷售贏利和采取信用政策預(yù)計(jì)所要擔(dān)負(fù)的成本之間做出權(quán)衡。只有當(dāng)所增加的銷售盈利超過運(yùn)用此政策所增加的成本時，才能實(shí)施和推行使用這種信用政策。同時，應(yīng)收賬款管理還應(yīng)包括企業(yè)未來銷售前景和市場情況的預(yù)測和判斷，及對應(yīng)收賬款安全性的調(diào)查。如果企業(yè)銷售前景良好，應(yīng)收賬款安全性高，則可進(jìn)一步放寬收款信用政策，擴(kuò)大賒銷額，獲取更大的利潤；相反，則應(yīng)該執(zhí)行嚴(yán)格的信用政策，或?qū)Σ煌目蛻舻男庞谜哌M(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以確保企業(yè)在獲取最大收入的情況下，又使可能的損失降到最低。

（二）應(yīng)收賬款的事中控制

1、建立健全賒銷申報(bào)制度。企業(yè)要對應(yīng)收賬款加強(qiáng)管理，不能只從銷售人員口中了解情況，應(yīng)當(dāng)建立健全的賒銷申報(bào)制度，嚴(yán)格控制應(yīng)收賬款的發(fā)生?？梢栽O(shè)計(jì)預(yù)先統(tǒng)一編號的“四聯(lián)賒銷單”，載明欠款單位名稱、法人代表、開戶銀行及賬號、經(jīng)手人、地址、電話、發(fā)貨日期、貨名、規(guī)格、數(shù)量、金額、本單位經(jīng)辦人和責(zé)任人，還有賒銷金額、賒銷期限、有無擔(dān)保等內(nèi)容，分別由客戶、責(zé)任人、經(jīng)辦人和資信管理部門留存，資信管理部門定期檢查其使用情況，防止挪用和截留貨款，杜絕資金的體外循環(huán)。另外，商品交割過程必須履行嚴(yán)格的簽發(fā)制度，其中一聯(lián)必須附在增值稅發(fā)票記賬聯(lián)后面作為會計(jì)憑證附件以備今后查證。

2、強(qiáng)化應(yīng)收賬款日常管理。（1）建立客戶信用檔案；（2）建立企業(yè)內(nèi)部應(yīng)收賬款的清收責(zé)任制與激勵機(jī)制；（3）規(guī)范合同條款和經(jīng)營操作；（4）加強(qiáng)企業(yè)銷售人員、催款人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)。加強(qiáng)對銷售人員、催款人員進(jìn)行經(jīng)濟(jì)合同的條款、討債的技巧以及企業(yè)銷售、收款的工作程序和制度以及相關(guān)的經(jīng)濟(jì)法律法規(guī)等方面的培訓(xùn)。

3、注重合同管理。企業(yè)除現(xiàn)金收入之外的供貨業(yè)務(wù)都必須簽訂合同，當(dāng)銷售部門收到經(jīng)信用部門和企業(yè)法定代表審核簽字后的賒銷申報(bào)單后，根據(jù)審批意見并與客戶意見達(dá)成一致的情況下簽訂銷售合同。銷售合同的要素必須齊全而且符合國家法律規(guī)定，特別是付款形式、賬期和延期付款的具體違約責(zé)任都應(yīng)清楚、準(zhǔn)確，最好是能夠采用統(tǒng)一的合同范本。另外，銷售部門還要將合同影印幾份，經(jīng)有關(guān)部門或人員與原件核對無誤后分別交信用管理部門、財(cái)務(wù)部門，以利于其對銷售合同的執(zhí)行、跟蹤、檢查起監(jiān)督和預(yù)警作用。

（三）應(yīng)收賬款的事后控制

1、應(yīng)收賬款的動態(tài)跟蹤管理。通過應(yīng)收賬款跟蹤管理服務(wù)，保持與客戶經(jīng)常聯(lián)系，提醒付款到期日，催促付款，可以發(fā)現(xiàn)貨物質(zhì)量、包裝、運(yùn)輸、貨運(yùn)期以及結(jié)算上存在的問題和糾紛，以便做出相應(yīng)的對策，維護(hù)與客戶的良好關(guān)系。同時，也會使客戶感覺到債權(quán)人施加的壓力，使客戶一般不會輕易推遲付款，極大地提高應(yīng)收賬款的回收率。通過應(yīng)收賬款跟蹤管理服務(wù)，可以快速識別應(yīng)收賬款的逾期風(fēng)險，以便選擇有效的追討手段。

2、應(yīng)收賬款的催收。企業(yè)管理當(dāng)局對已經(jīng)到期的應(yīng)收賬款應(yīng)交由應(yīng)收賬款清收小組進(jìn)行催討。對于清收小組的組織管理工作要注意以下幾個方面：一是原款項(xiàng)經(jīng)辦人、部門領(lǐng)導(dǎo)或單位負(fù)責(zé)人應(yīng)為某項(xiàng)應(yīng)收賬款的當(dāng)然責(zé)任人參加清收小組，在清收小組負(fù)責(zé)人的調(diào)配下參與工作；二是清收小組成員按客戶分工，并分解落實(shí)清理回收目標(biāo)任務(wù)；三是嚴(yán)格考核，獎罰分明，將收回遠(yuǎn)期欠款和控制壞賬納入績效考核，調(diào)動催討人員的積極性和效果。

3、確定科學(xué)的討債方法。一般的催討方法有：電話催討、信函催討、律師催討、訴訟催討等。究竟選擇何種方式，要根據(jù)具體情況分析，無論何種方法都應(yīng)該把收款行為限定在法律范圍內(nèi)，決不能采用威脅的、有違法律的行動。企業(yè)除了依靠本身的力量外，還可以委托機(jī)構(gòu)，但在選擇機(jī)構(gòu)時要慎重，要選信譽(yù)良好的公司。

篇10

隨著我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立與市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，在市場經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展的形勢下,市場競爭日益激烈。企業(yè)為了自我生存和發(fā)展, 千方百計(jì)地開展促銷活動, 擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售規(guī)模和市場占有份額。其中, 賒銷在銷售總額中占了較大的比重，進(jìn)而催化了應(yīng)收賬款的產(chǎn)生，它是伴隨著企業(yè)的日常銷售行為的發(fā)生而產(chǎn)生的一項(xiàng)債權(quán)。對應(yīng)收賬款的管理好壞與否直接對企業(yè)的營運(yùn)資金和日常生產(chǎn)行為產(chǎn)生很大的影響。 因此，完善應(yīng)收賬款管理顯得尤為重要。

一、當(dāng)前企業(yè)應(yīng)收賬款內(nèi)部控制現(xiàn)狀

（一）應(yīng)收賬款內(nèi)部控制意識淡薄

由于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對應(yīng)收賬款內(nèi)部控制重視程度不夠，并沒有為有效收回應(yīng)收賬款做足準(zhǔn)備工作，比如未設(shè)立詳細(xì)的內(nèi)部控制制度，從源頭上控制應(yīng)收賬款的回流；未對應(yīng)收賬款中期跟蹤分析做出充分的預(yù)防工作；未對應(yīng)收賬款后期發(fā)生壞賬的可能性做出及時的判斷等等，使得企業(yè)對應(yīng)收賬款的管理有很大的漏洞和缺失，加之企業(yè)對銷售業(yè)績的盲目追求，產(chǎn)生了過多的應(yīng)收賬款，從而大幅度增加應(yīng)收賬款風(fēng)險損失。

（二）應(yīng)收賬款內(nèi)部控制模式“滯后”，沒有建立有效的信用管理制度

傳統(tǒng)的應(yīng)收賬款內(nèi)部控制模式認(rèn)為，應(yīng)收賬款的風(fēng)險來自企業(yè)發(fā)出貨物后不能及時正常收回款項(xiàng)，導(dǎo)致我國企業(yè)偏執(zhí)于事后追債而忽視了事前控制。這種“滯后”模式自然致使企業(yè)沒有建立有效的信用管理制度，不重視對應(yīng)收賬款風(fēng)險的評估分析，缺乏規(guī)范的信用銷售程序，很少對付款人資信度做深入調(diào)查，一定程度上促成呆賬和壞賬的可能性，從而增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

（三）缺乏對應(yīng)收賬款的定期數(shù)據(jù)分析

我國對應(yīng)收賬款的測評和分析體系尚不健全。絕大部分企業(yè)未能及時準(zhǔn)確分析應(yīng)收賬款的賬齡，沒有認(rèn)真劃分或區(qū)分哪些應(yīng)收賬款即將到還款期，哪些應(yīng)收賬款已經(jīng)超過賒銷期，超期的應(yīng)收賬款分別超期多長時間等，應(yīng)收賬款賬齡分析不及時不到位，導(dǎo)致應(yīng)收賬款風(fēng)險增大。

應(yīng)收賬款的賬齡不僅是估算應(yīng)收賬款總體風(fēng)險和時間價值損失的主要依據(jù)之一，也是記提壞賬準(zhǔn)備的參考依據(jù)。對于企業(yè)而言，采用賒銷是企業(yè)常用的促銷手段，如何有效利用這種促銷手段，使之真正成為銷售環(huán)節(jié)的法寶，除了銷售之前的信用考核之外，一旦產(chǎn)生應(yīng)收賬款，后期的重點(diǎn)就在于跟蹤處理，尤其是逾期的款項(xiàng)，拖欠越久，回收的難度就會提升，變現(xiàn)的可能性進(jìn)一步縮小。可見，應(yīng)收賬款賬齡的數(shù)據(jù)分析，跟蹤處理，是應(yīng)收賬款內(nèi)部控制的重要環(huán)節(jié)。

（四）應(yīng)收賬款績效考核體系不完善

我國絕大多數(shù)企業(yè)的績效考核體系中，沒有把應(yīng)收賬款回收率指標(biāo)納入進(jìn)來，即便有些企業(yè)考慮到了應(yīng)收賬款考核，也僅限于形式，并未設(shè)立健全的激勵和約束機(jī)制，是否能收回與收回多少尚未和績效工資直接掛鉤，不能充分調(diào)動員工的催收應(yīng)收賬款積極性，直接導(dǎo)致應(yīng)收賬款回收速度和回收率低。

二、完善企業(yè)應(yīng)收賬款內(nèi)部控制措施

（一）營造良好的應(yīng)收賬款內(nèi)部控制的控制環(huán)境

控制環(huán)境是內(nèi)部控制五大要素的首要要素或基本要素，在任何一個企業(yè)里，內(nèi)部控制的健全和有效性直接取決于公司管理階層的價值觀和經(jīng)營理念。如果管理者給予資產(chǎn)安全保證足夠的重視，強(qiáng)調(diào)銷售和回籠貨幣資金的一體性，重視應(yīng)收賬款的管理等會給企業(yè)營造良好的控制環(huán)境，進(jìn)而以健康積極的理念引導(dǎo)企業(yè)的行為。

（二）設(shè)立應(yīng)收賬款信用管理制度

信用控制是應(yīng)收賬款內(nèi)部控制管理中的一條主線，從銷售環(huán)節(jié)的客戶調(diào)查到產(chǎn)生應(yīng)收賬款客戶的后期催收、確認(rèn)壞賬等都離不開信用管理。

加強(qiáng)銷售合同審查，檢查銷售合同是否合規(guī)合法，有無虛假銷售合同等不合理現(xiàn)象；審查客戶的資信程度，了解客戶過去的付款記錄,與其他供貨企業(yè)的關(guān)系是否良好；審查客戶的償債能力，特別注重客戶的變現(xiàn)能力較強(qiáng)的流動資產(chǎn)數(shù)量與質(zhì)量；審查客戶的經(jīng)營條件，關(guān)注可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以確定風(fēng)險等級等。

（三）加強(qiáng)應(yīng)收賬款事中監(jiān)督，進(jìn)行動態(tài)追蹤分析

企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)根據(jù)客戶的業(yè)務(wù)量和信用情況,為每一客戶量身定做一個信用額度，而且信用額度隨著企業(yè)的信用行為的變化而動態(tài)變化。信用控制單位，對于每一次銷售，都要審查其是否超過已定信用額度，根據(jù)審查結(jié)果決定貨物是否發(fā)放。而且為了不產(chǎn)生信用過差的客戶，信用控制部門定期通知銷售部門大客戶的欠款和信用狀況，為再次銷售提供參考，強(qiáng)化事中應(yīng)收賬款監(jiān)控,化解應(yīng)收賬款風(fēng)險。

（四）完善應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度

按照會計(jì)信息質(zhì)量要求之一謹(jǐn)慎性原則，企業(yè)應(yīng)定期檢查應(yīng)收賬款，預(yù)估應(yīng)收賬款可能產(chǎn)生的損失，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，明了企業(yè)資產(chǎn)狀態(tài)，保證企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)性。為了合理確認(rèn)壞賬及準(zhǔn)確處理壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提、壞賬損失的確認(rèn)、壞賬的回收處理等，保證各個環(huán)節(jié)的規(guī)范化處理，企業(yè)需要完善應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度，明確規(guī)定壞賬核銷的處理程序。

建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度，也是防范風(fēng)險的一種方法，防止因應(yīng)收賬款未收回而給企業(yè)造成巨大損失。

（五）完善員工應(yīng)收賬款獎懲制度

銷售員工的績效工資把銷售業(yè)績與應(yīng)收賬款回款率有效結(jié)合，銷售必須對每一項(xiàng)銷售業(yè)務(wù)從簽訂合同到回收資金全過程負(fù)責(zé)，對于既能銷售出去又能夠及時收回貨款的作為重點(diǎn)獎勵對象，只能銷售不能夠收回貨款的設(shè)定一定的懲罰措施，以此導(dǎo)向員工不僅重視銷售，而且關(guān)注資金的回流，很大程度上規(guī)避應(yīng)收賬款風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)

篇11

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)現(xiàn)代化管理中的重要組成部分，其管理質(zhì)量對企業(yè)正常 運(yùn)行產(chǎn)生重要影響，做好財(cái)務(wù)管理的質(zhì)量控制工作，在強(qiáng)化企業(yè)管理能力中發(fā)揮著重要作用。應(yīng)收賬款管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重要組成部分，其實(shí)際是企業(yè)因賒銷行為而產(chǎn)生的一種債權(quán)，是流動資產(chǎn)的一種特殊表現(xiàn)形式。對企業(yè)管理人員而言，在未來管理環(huán)節(jié)中要重視對應(yīng)收賬款管理問題的討論，以進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)綜合管理效果。

一、應(yīng)收賬款管理的內(nèi)涵

（一）應(yīng)收賬款的概念分析

所謂應(yīng)收賬款，就是企業(yè)在日常的銷售或提供服務(wù)的過程中，應(yīng)向購買者收取而暫時未獲得資金的款項(xiàng)，也可能是因向購買者提供商業(yè)信譽(yù)而被占用的資金。在企業(yè)會計(jì)管理過程中，應(yīng)收賬款更多的被認(rèn)為是流動資產(chǎn)的重要組成部分，主要表現(xiàn)為：應(yīng)收賬款是企業(yè)銷售或提供服務(wù)環(huán)節(jié)中應(yīng)該獲取的收益，而在未來的收款環(huán)節(jié)中，這筆資金會以資金流入的方式轉(zhuǎn)化為企業(yè)的流動資產(chǎn);應(yīng)收賬款項(xiàng)目會直接占用企業(yè)正常的流動資產(chǎn)重量，但受多種因素影響，這部分資產(chǎn)不能直接進(jìn)入企業(yè)正常的資產(chǎn)環(huán)節(jié)，導(dǎo)致其在占有期內(nèi)不能為企業(yè)提供相應(yīng)的利潤。

（二）應(yīng)收賬款的管理目標(biāo)

對企業(yè)正常的資金管理行為而言，應(yīng)收賬款屬于一把雙刃劍，一方面，企業(yè)希望通過應(yīng)收賬款來維護(hù)自身的市場競爭環(huán)節(jié)中的優(yōu)勢，也能提供應(yīng)收賬款維護(hù)原有的客戶群體，達(dá)到提高效果、保證市場份額的目的。而另一方面，企業(yè)又希望自身能時刻規(guī)避應(yīng)收賬款所帶來的負(fù)面影響，包括周轉(zhuǎn)資金數(shù)量不足、壞賬風(fēng)險等?；诖耍髽I(yè)在應(yīng)收賬款管理過程中，其管理行為的主要目標(biāo)體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：保證賬款回收的及時性。賬款回收在應(yīng)收賬款管理中要始終處于核心地位，應(yīng)該得到所有工作人員的重視，并通過及時回收資金，保證企業(yè)財(cái)務(wù)管理的整體效果;重視逾期賬款的催收與管理。在管理環(huán)節(jié)中，需要根據(jù)逾期應(yīng)收賬款的性質(zhì)而制定相應(yīng)的管理方案，保證能高效率的收回逾期款，切忌采取“一網(wǎng)打盡”的方式。

二、應(yīng)收賬款管理的策略分析

（一）重視應(yīng)收賬款的事前管理

1、制定合理的信用政策

對企業(yè)而言，其信用政策對企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效果產(chǎn)生重要影響，因此在整個管理環(huán)節(jié)中要將制定合理的信用政策作為起始點(diǎn)。在具體操作中，需要先對本企業(yè)與相對應(yīng)企業(yè)進(jìn)行信用評價，在充分了解合作雙方的社會聲譽(yù)、負(fù)債情況、市場盈利情況的基礎(chǔ)上，進(jìn)行合理評價，并制定相應(yīng)的信用政策。在企業(yè)管理中，常見的信用政策包括信用期間、現(xiàn)金折扣等內(nèi)容。對相關(guān)人員而言，適當(dāng)?shù)难娱L信用周期，有利于增加銷售額，會直接促進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)。但與此同時，企業(yè)需要承擔(dān)壞賬的風(fēng)險。為切實(shí)保證企業(yè)效益，若企業(yè)所獲得的收益明顯大于風(fēng)險，則可以實(shí)施積極的信用政策，通過適當(dāng)延期來保證企業(yè)效益，反之要實(shí)施消極的信用政策。

2、重視履約保障建設(shè)

履約保障是應(yīng)收款管理項(xiàng)目中的重要手段，尤其是在新客戶與潛在客戶群體中的作用更加明顯。當(dāng)前常見的履約保障分為抵押、定金、質(zhì)押等方法，需要根據(jù)合作企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行選擇。

（二）重視應(yīng)收賬款的事中管理

1、重視日常管理

在事中管理環(huán)節(jié)中，要重視基礎(chǔ)記錄，詳細(xì)記錄客戶的付款行為，包括付款日期，具體款數(shù)等，并根據(jù)客戶付款情況及時變更客戶的信用等級。同時，要不定期審查客戶的賒款數(shù)量，檢查其所賒欠的款數(shù)是否超過的信用額度，若超過信用額度，需要及時向企業(yè)反饋預(yù)警信息，降低企業(yè)壞賬分析。最后，要全方面分析客戶的信用期限債務(wù)情況，在條件允許的情況下，可以密切監(jiān)視客戶到期債務(wù)變化情況，若在規(guī)定期間內(nèi)，客戶債務(wù)沒有減少，則需要及時采取處理措施。

2、建立壞賬風(fēng)險控制制度

對企業(yè)而言，在應(yīng)收賬款管理中可能存在不同程度的壞賬風(fēng)險，若不能及時的預(yù)防該風(fēng)險，則會對企業(yè)運(yùn)行產(chǎn)生重要影響。針對這一要求，企業(yè)需要遵守穩(wěn)健的原則，及時建立彌補(bǔ)壞賬補(bǔ)償制度，降低壞賬風(fēng)險對企業(yè)運(yùn)行的影響。

（三）重視應(yīng)收賬款的事后管理

1、對應(yīng)收賬款項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤評價

對企業(yè)而言，一旦出現(xiàn)了應(yīng)收賬款項(xiàng)目，賒銷企業(yè)就應(yīng)積極考慮如何按時足額收回欠款而非消極等待對方付款。而對于企業(yè)而言，需要重視對該項(xiàng)目的管理，并指派專業(yè)人員全程管理該項(xiàng)目，時刻監(jiān)督應(yīng)收賬款的運(yùn)行狀態(tài)，并制作應(yīng)收賬款項(xiàng)目運(yùn)行報(bào)表，使企業(yè)管理人員能時刻掌握應(yīng)收賬款變化情況。而另一方面，在管理過程中，要深入調(diào)查賒銷者的經(jīng)營情況，并根據(jù)賒銷企業(yè)的前期運(yùn)行情況，分析其貸款償還能力與整體銷售情況，分析當(dāng)前賒銷企業(yè)的現(xiàn)金持有量與調(diào)劑程度能否滿足還款需要。必要時，可要求賒銷企業(yè)提供相應(yīng)的擔(dān)保，來降低本企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險。

2、建立催收制度

催收制度也是應(yīng)收賬款管理中的重要組成部分，若發(fā)生逾期未回款現(xiàn)象時，需要采取多種催收制度（包括電話聯(lián)系、委托專業(yè)的商業(yè)追收等）追討貨款。

三、結(jié)束語

主要分析了應(yīng)收賬款項(xiàng)目管理的相關(guān)內(nèi)容，并從事前、事中、事后等幾個角度，對如何進(jìn)行應(yīng)收款管理進(jìn)行討論?？傮w而言，在應(yīng)收賬款管理環(huán)節(jié)中，需要根據(jù)賒銷企業(yè)的實(shí)際情況進(jìn)行評價，并及時建立風(fēng)險預(yù)警制度，保證企業(yè)能隨時面對多種風(fēng)險，最終保證企業(yè)利益。

參考文獻(xiàn)：