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時間：2023-07-04 09:26:28
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一、無形資產(chǎn)的內(nèi)涵
在《國際會計準則》中無形資產(chǎn)是指為用于商品或勞務的生產(chǎn)或供應、出租給其他單位,或為管理目的而持有的、沒有實物形態(tài)的可辨認非貨幣性資產(chǎn)。我國《企業(yè)會計準則――無形資產(chǎn)》將無形資產(chǎn)定義為:“企業(yè)為生產(chǎn)商品、提供勞務、出租給他人,或為管理目的而持有的、沒有實物形態(tài)的非貨幣性長期資產(chǎn)。無形資產(chǎn)課分為可辨認無形資產(chǎn)和不可辨認無形資產(chǎn)。”《國際評估準則》對無形資產(chǎn)的定義是:無形資產(chǎn)不具有實物形態(tài);但為其擁有者獲取了權(quán)益和特權(quán),而且通常為其擁有者帶來收益。我國《資產(chǎn)評估準則――無形資產(chǎn)》將無形資產(chǎn)定義為:“本準則所稱無形資產(chǎn),是指特定主體所控制的,不具備實物形態(tài),對生產(chǎn)經(jīng)營長期發(fā)揮作用且能帶來經(jīng)濟收益的資源?！本C上定義,將無形資產(chǎn)表述為“被特定權(quán)利主體擁有者或控制的,不具有獨立物質(zhì)實體,對生產(chǎn)經(jīng)營或服務能持續(xù)發(fā)揮作用,并能為其擁有者或控制者帶來經(jīng)濟利益的資源?！笨赡芨芊从碂o形資產(chǎn)的
本質(zhì)。
二、無形資產(chǎn)評估考慮的因素
1、成本
無形資產(chǎn)的成本是指為獲取無形資產(chǎn)所付出的費用,主要包括研究開發(fā)費、設(shè)計費、購置費、加工費、測試費、鑒定費、注冊費、公證費、律師費等。同一類無形資產(chǎn),不同經(jīng)濟主體間由于管理水平高低、研發(fā)能力強弱等諸多因素影響,致使其價值和成本之間的對應關(guān)系差,面臨的不確定性風險很大。
2、獲利能力
無形資產(chǎn)的價值高低同其為經(jīng)濟主體未來產(chǎn)生的經(jīng)濟效益的多少直接相關(guān)。如果無形資產(chǎn)的獲利能力強,其經(jīng)濟價值就高,否則就低。對無形資產(chǎn)進行評估時,應預測其應用后的經(jīng)濟效益,一項無形資產(chǎn)的獲利能力主要取決于該項無形資產(chǎn)受法律保護期限的長短、該項無形資產(chǎn)的技術(shù)先進和成熟程度、未來涉及到該無形資產(chǎn)的技術(shù)發(fā)展趨勢等。
3、使用期限
無形資產(chǎn)的有效使用期限是影響無形資產(chǎn)價值的一個重要因素。在相同獲利能力的前提下,無形資產(chǎn)的有效使用期限越長,其價值就越多,反之價值越低。在確定無形資產(chǎn)的有效使用期限時,要考慮無形資產(chǎn)的法定使用期限及其經(jīng)濟使用期限。
4、市場供求狀況
市場對一項無形資產(chǎn)的需求量是由該項無形資產(chǎn)對市場的適用程度決定的,該項無形資產(chǎn)的適用程度越高,市場的需求量就越大,該項無形資產(chǎn)的獲利能力就越強,其價值就會越高;一項無形資產(chǎn)的市場供應量大小主要依賴于開發(fā)該項無形資產(chǎn)技術(shù)水平的高低和難度的大小,以及有無替代產(chǎn)品或替代技術(shù)等因素,如果該項無形資產(chǎn)要求的技術(shù)水平很高、難度很大,同時市場又沒有替代產(chǎn)品或替代技術(shù),則該項無形資產(chǎn)的價值就會很高。
5、價格水平
如果所評估的無形資產(chǎn)存在同行業(yè)同類無形資產(chǎn)的市場價格或評估價值,由于同行業(yè)同類無形資產(chǎn)的價值之間具有可比性,評估過程中必須認真考慮同行業(yè)的平均投資報酬率和行業(yè)投資風險等因素,因為這些指標的運用將直接影響無形資產(chǎn)的評估價值。
三、企業(yè)無形資產(chǎn)評估的基本方法及應用情況
從理論上講,無形資產(chǎn)評估所運用的方法與有形資產(chǎn)評估是一樣的,即成本法、收益折現(xiàn)法、市場法。根據(jù)無形資產(chǎn)自身的特點,選擇恰當?shù)脑u估方法評估無形資產(chǎn),在無形資產(chǎn)評估中具有重要的地位和作用。
1、成本法
通過成本法評估無形資產(chǎn)需要把握兩大基本要素:其一是無形資產(chǎn)的重置成本,即在當年的條件下,重新取得該無形資產(chǎn)需支出的全部費用;其二是無形資產(chǎn)的功效損失,主要是無形資產(chǎn)的功能性和經(jīng)濟性貶值所形成的損失。除此之外,對于某些無形資產(chǎn),由于特許他人使用,使原產(chǎn)權(quán)主體蒙受諸如市場份額減少、競爭加劇等損失,這種損失要求在其轉(zhuǎn)讓價格中得到補償,這便形成了無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓機會成本。經(jīng)過對無形資產(chǎn)重置成本、功效損失、轉(zhuǎn)讓成本分攤率及轉(zhuǎn)讓機成本的討論和測算。運用成本法評估無形資產(chǎn)的基本要素便基本齊全,將這些要素按一定方式組合起來,便可以求得無形資產(chǎn)的評估價值。用數(shù)學式表達如下:
無形資產(chǎn)評估價值=無形資產(chǎn)重置成本×1-×+無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的機會成本
由于無形資產(chǎn)自身的特點,其價值主要不是取決于它的“物化”的量,而是按帶來的經(jīng)濟利益的量。因此,只有確信被估對象確有超額獲利能力,運用成本法評估其價值才不至于出現(xiàn)重大失誤。成本法是資產(chǎn)評估具體操作中最重要的方法之一。它的優(yōu)點式評估出來的價值更接近實際、能夠較真實、準確的反映資產(chǎn)的時間價值。但它的缺點式計算繁雜,而且常常遇到尋找同樣或類似可比參照物困難的情況。此外,在判斷資產(chǎn)貶值時,有很大程度依賴于評估專業(yè)人員的經(jīng)驗和判斷力。由于成本法的技術(shù)思路和角度的因素,運用成本法評估無形資產(chǎn)并不一定是最快捷、最有效和最安全的技術(shù)方法。這并不是說成本法不好,只是說運用成本法評估無形資產(chǎn)可能會有一些困難。
2、市場法
市場法就是通過市場調(diào)查,選擇一個或幾個與評估對象相同或類似的資產(chǎn)作為比較對象,分析比較對象的成交價格和交易條件,進行對比調(diào)整,估算出資產(chǎn)價值的方法。
(1)直接法。如果在市面上找到的參照物與被評估對象在結(jié)構(gòu)、功能、新舊程度等方面相同,且參照物的成交時間與評估基準日接近,則參照物的市場價格可直接作為評估對象的評估值。另外,若被評估資產(chǎn)是全新的或接近全新的資產(chǎn),也可參照新資產(chǎn)的市場價格評估。
(2)市價折余法。市價折余法是以被評估資產(chǎn)在全新情況下的市場價格為基礎(chǔ),扣除其實際的損耗貶值(主要是實體性貶值),來估算被評估資產(chǎn)價值的一種計算方法。這種方法基本思路是,被評估資產(chǎn)是已用若干年的資產(chǎn),如果市場上仍有相同型號的資產(chǎn)出售,那么市場參考物價格就有引用的可能。此時類似于重置成本法只需將被評估資產(chǎn)的損耗貶值從全新價格中扣除即可得出評估值。其數(shù)學表達式為:
無形資產(chǎn)評估價值=全新資產(chǎn)現(xiàn)行市價-實體性貶值=全新資產(chǎn)現(xiàn)行市價× (3)類比法。又稱為市場成交價格比較法。它是指一項被評估資產(chǎn)在公開市場上找不到與之完全相同的參照物資產(chǎn),但在市場上能夠找到相類似的資產(chǎn),以此作為參照物,依其成交價格,作為必要的差異調(diào)整,確定被評估資產(chǎn)的價格。運用類比法的關(guān)鍵是通過嚴格篩選,找出最適合的參照物。參照物的主要差異因素為:時間因素(指參照物成交時間與評估基準日時間差異對價格的影響);地區(qū)因素(指資產(chǎn)所在地區(qū)或地段條件對資產(chǎn)價格的影響);功能因素(指資產(chǎn)實體功能過剩或不足對價格的影響)。市場法的優(yōu)點是:它通過銷售價格比較來評估資產(chǎn)的價值,充分考慮了市場變化的因素,可以比較真實的反映評估對象的市場價值。其缺點是:資料的收集和積累困難,特別是在資產(chǎn)市場發(fā)育不成熟的情況下,很難找到適當?shù)膮⒄瘴?在尋找參照物時,主觀判斷的成份較高。從理論上講,市場法應該時無形資產(chǎn)評估中的首選方法。在西方國家其使用頻率比較高,這是因為西方國家市場經(jīng)濟比較發(fā)達,各項資產(chǎn)一般都存在著一個發(fā)育比較完善的市場,參照物及各項比較指標能夠比較容易獲得。但是由于我國無形資產(chǎn)市場不發(fā)達,交易不頻繁,參照物及各項比較指標不容易獲得,在這種情況下,我們就很難保證評估結(jié)果的客觀、公正和科學、合理,因此,市場法的適用范圍受到很大的限制。
3、收益折現(xiàn)法
由于無形資產(chǎn)的存在主要是通過其超額獲利能力體現(xiàn)出來的,運用收益折現(xiàn)法來衡量它的價值高低是適合于大多數(shù)無形資產(chǎn)評估項目的。收益折現(xiàn)法是從無形資產(chǎn)的收益入手的,在無形資產(chǎn)的評估中,收益被界定為無形資產(chǎn)帶來的超額收益,將無形資產(chǎn)帶來的超額收益資本化或折成現(xiàn)值,作為無形資產(chǎn)評估價值是收益折現(xiàn)法的基本技術(shù)思路。收益折現(xiàn)法涉及到三大基本參數(shù),即超額收益、折線率和收益期限。其一,無形資產(chǎn)的超額收益是指因使用了無形資產(chǎn),并由無形資產(chǎn)所增加的收益額。它的形成過程無非是由于無形資產(chǎn)作用的發(fā)揮,進一步挖掘了存量有形資產(chǎn)的作用并體現(xiàn)在產(chǎn)量、銷量、售價的提高上,或成本費用的降低等方面。其來源渠道主要是:由于無形資產(chǎn)的存在使企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)量、銷量增加或產(chǎn)品價格提高,或者兩者兼而有之;由于無形資產(chǎn)的存在降低了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本,形成了生產(chǎn)經(jīng)營費用的節(jié)約額;自創(chuàng)無形資產(chǎn)的存在和運用,節(jié)約了無形資產(chǎn)特許使用權(quán)費用。其二,折線率是將無形資產(chǎn)帶來的超額收益換算成現(xiàn)值的比率。它本質(zhì)上是從無形資產(chǎn)受讓方的角度,作為受讓方投資無形資產(chǎn)的投資報酬率。它的高低取決于無形資產(chǎn)投資的風險和社會正常的投資收益率。因此,從理論上講,無形資產(chǎn)評估中的折現(xiàn)率是社會正常投資報酬率與無形資產(chǎn)的投資風險報酬率之和。其三,無形資產(chǎn)的收益時間也是影響其評估值的一大因素。無形資產(chǎn)能帶來收益持續(xù)時間通常取決于無形資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟壽命。但是在無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或其他形式的產(chǎn)權(quán)變動過程中,由于轉(zhuǎn)讓的期限,無形資產(chǎn)受法律保護的年限等諸多因素都將影響某一具體無形資產(chǎn)的收益持續(xù)時間。當然,無形資產(chǎn)的種類不同,就要根據(jù)無形資產(chǎn)的具體特點采取恰當?shù)姆绞郊右耘袛?。在確定了無形資產(chǎn)的超額收益、折線率和收益期限后,便可按照將利求本的思路,運用收益折現(xiàn)法將無形資產(chǎn)在其發(fā)揮效用的年限內(nèi)的超額收益折現(xiàn)累加取得評估值。其數(shù)學式表達為:
無形資產(chǎn)價值=(預計年超額收益額×相應的現(xiàn)值系數(shù))
或:P=R×
式中:P為評估值;R為第i年的預期超額收益額;r折現(xiàn)率;n為收益持續(xù)的年限數(shù);i為序號。
收益折現(xiàn)法的優(yōu)點是:實和較準確地反映資產(chǎn)本金化地價格;與投資決策相結(jié)合,應用此法評估地資產(chǎn)價格易為買賣雙方接受。其缺點是:預期收益額預測難度大,受較強地主觀判斷和未來收益不可預見因素的影響;在評估中一般適用與企業(yè)整體資產(chǎn)和可預測未來收益的單項資產(chǎn)的評估。在市場經(jīng)濟條件下,收益能力是市場價值的集中體現(xiàn),最符合現(xiàn)代企業(yè)財務管理理論的要求。無形資產(chǎn)的收益能力是無形資產(chǎn)市場價值的集中體現(xiàn)。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務管理理論,資本性資產(chǎn)的價值是該項資產(chǎn)所引起的未來現(xiàn)金凈流量的貼現(xiàn)值之和。貼現(xiàn)的過程中,既要考慮貨幣的時間價值,又要考慮收益的不確定性即風險價值因素。所以,收益能力法最符合現(xiàn)代企業(yè)財務管理理論的要求。
總而言之,評估方法一般包括成本法、市場法以及收益折現(xiàn)法,而收益折現(xiàn)法應該成為無形資產(chǎn)評估的主要方法。希望我國的無形資產(chǎn)評估水平隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展完善,隨著無形資產(chǎn)評估實踐的不斷發(fā)展完善,無形資產(chǎn)的評估水平將會越來越高。并希望通過無形資產(chǎn)評估水平的提高,促進企業(yè)財務管理在無形資產(chǎn)投資管理方面的水平提高,充分發(fā)揮無形資產(chǎn)的作用,使企業(yè)創(chuàng)造出更多的價值,獲得盡可能多的超額收益。
【參考文獻】
無形資產(chǎn)是指特定主體所控制的，不具有實物形態(tài)，對生產(chǎn)經(jīng)營長期發(fā)揮作用且能夠帶來經(jīng)濟利益的資源。技術(shù)類無形資產(chǎn)是指含有技術(shù)內(nèi)容的無形資產(chǎn)，它是由技術(shù)產(chǎn)品或商品、智能形態(tài)的技術(shù)成果和其他與技術(shù)相關(guān)的權(quán)力構(gòu)成，這類無形資產(chǎn)主要依靠高度密集的技術(shù)、知識及智力為其所有者帶來可能的高收益，如專利技術(shù)、專有技術(shù)、計算機軟件及集成電路布圖設(shè)計等都屬于技術(shù)類無形資產(chǎn)。
一、技術(shù)類無形資產(chǎn)價值的特征
1.技術(shù)含量高、知識含量高。從技術(shù)類無形資產(chǎn)的價值貢獻來看，技術(shù)和知識含量在其提供的服務價值中占有絕對優(yōu)勢。技術(shù)類無形資產(chǎn)的價值構(gòu)成主要依靠技術(shù)、知識的投入，技術(shù)和知識的倍增性使得技術(shù)類無形資產(chǎn)的價值也呈現(xiàn)倍增性。如計算機軟件的物質(zhì)資源消耗很低，但技術(shù)和知識資源的蘊含量極高，使得其高附加值性特別突出。
2.能夠為持有者帶來超額利潤。技術(shù)類無形資產(chǎn)具有遠遠超過一般商品價值量的擴張能力，對于提高勞動生產(chǎn)率，創(chuàng)造物質(zhì)財富具有巨大的作用，其控制主體通過在生產(chǎn)經(jīng)營中使用技術(shù)類無形資產(chǎn)，可以獲得超過社會或行業(yè)平均收益水平的能力。利用技術(shù)類無形資產(chǎn)獲得收益的方式，主要有直接使用技術(shù)類無形資產(chǎn)從而使控制主體獲利，通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓來完成技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化從而獲得收益，以及利用技術(shù)入股從而獲取股利等等。
3.價值轉(zhuǎn)化過程風險較大。技術(shù)類無形資產(chǎn)的價值形成過程具有創(chuàng)造性，因此在其形成過程中必然存在風險，主要表現(xiàn)在兩個方面:一方面是研制過程中的風險性。包括研制能否成功的不確定性所帶來的風險，以及研制成功后被別人搶先取得專利，或因技術(shù)進步失去使用價值等；另一方面是技術(shù)類無形資產(chǎn)使用過程中的風險。技術(shù)和知識的消化掌握需要有一個過程，在此過程中，如果市場情況發(fā)生變化，采用新技術(shù)要達到預期的經(jīng)濟效益目標就有風險，此外新技術(shù)開發(fā)的新產(chǎn)品是否適應市場需要，也有風險。因此，無論是對技術(shù)的研制方還是使用方來說，技術(shù)類無形資產(chǎn)都有較大的風險性。
4.投入和產(chǎn)出呈現(xiàn)弱對應性。無形資產(chǎn)是智力勞動的成果，是個別生產(chǎn)，一次性生產(chǎn)，有較大的探索性和風險性，失敗的可能性大，常常是經(jīng)過無數(shù)次失敗后才取得某些階段性成功，所以無形資產(chǎn)的投入不易量化。同時無形資產(chǎn)的產(chǎn)出與投入沒有成正比的對應關(guān)系。無形資產(chǎn)的價值不是由開發(fā)和研究的成本決定的，也不是由技術(shù)含量的高低決定的，而是由其給使用者帶來的效用決定的。所以一般來說，不是投入的越大，或者科技價值高、技術(shù)含量高，無形資產(chǎn)的價值就高，他們之間是弱對應的關(guān)系。
二、技術(shù)類無形資產(chǎn)的范圍
根據(jù)我國有關(guān)法律、法規(guī)和國際知識產(chǎn)權(quán)公約(條約)的有關(guān)規(guī)定，技術(shù)類無形資產(chǎn)主要是由技術(shù)類知識產(chǎn)權(quán)組成，包括專利權(quán)和專有技術(shù)。專利權(quán)是指由國家專利局或代表幾個國家的地區(qū)機構(gòu)認定，根據(jù)法律批準授予專利所有人在一定期限內(nèi)對其發(fā)明創(chuàng)造享有的獨占使用權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)、許可權(quán)等權(quán)利。專利法規(guī)定只要具備新穎性、實用性和創(chuàng)造性的發(fā)明就可以申請專利，經(jīng)批準后，發(fā)明人或單位就可取得專利權(quán)。專利通?？煞譃榘l(fā)明專利、實用新型專利和外觀設(shè)計專利。專有技術(shù)，又稱為非專利技術(shù)，是指未公開或未申請專利但能為擁有者帶來超額經(jīng)濟利益或競爭優(yōu)勢的知識或技術(shù)。具體包括:計算機軟件、工業(yè)外觀設(shè)計、集成電路設(shè)計等工業(yè)版權(quán)，各種設(shè)計數(shù)據(jù)、技術(shù)規(guī)程、工藝流程等技術(shù)資料，專家、技術(shù)人員等掌握的不成文的知識、技巧和訣竅等。
三、技術(shù)生命周期與技術(shù)類無形資產(chǎn)價值評估方法的選擇
無形資產(chǎn)的技術(shù)生命周期是指從其開發(fā)、形成到廣泛應用乃至被另一種新技術(shù)所替代的全過程，通常分為發(fā)育期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。處于不同階段的技術(shù)類無形資產(chǎn)能夠給企業(yè)帶來收益的方式和收益的大小不同，而且承擔的風險也不一樣，因此，在對技術(shù)類無形資產(chǎn)價值進行評估時，應結(jié)合該無形資產(chǎn)所處的技術(shù)生命周期階段所具有的特點，選擇不同的評估方法和評估模型。由于衰退期的無形資產(chǎn)已失去使用價值，無需對其進行評估，所以下面只對發(fā)育期、成長期和成熟期的技術(shù)類無形資產(chǎn)價值評估方法進行探討。
1.技術(shù)發(fā)育期無形資產(chǎn)適用的評估方法。處于技術(shù)發(fā)育期的無形資產(chǎn)主要包括以下幾種情況:(1)技術(shù)尚在研發(fā)階段，沒有取得最終成果；(2)技術(shù)剛剛?cè)〉贸晒騽倓側(cè)〉脤＠?尚未投入市場開發(fā)；(3)技術(shù)已獲得承認或獲得專利權(quán),一直沒有投入生產(chǎn)銷售等；(4)難以通過市場銷售、許可使用權(quán)獲得收益的技術(shù)等。 這個階段無形資產(chǎn)的特點是技術(shù)風險、法律風險大。由于尚未投入規(guī)模生產(chǎn)或投入市場銷售，難以量化未來的收益，所以價值評估不適合使用收益法和市場法。此外，這個階段買賣雙方的交易多是以成本補償、費用攤銷取得合理利潤為目的，所以采用成本法評估其價值是較為合適的。在評估中，由于技術(shù)發(fā)育期的無形資產(chǎn)大多處于研發(fā)階段、創(chuàng)作階段或剛剛完成正在申報專利前后，價值貶值的因素被弱化了，有些甚至于可以不考慮貶值。
所以，技術(shù)發(fā)育期無形資產(chǎn)價值評估的基本模型為：無形資產(chǎn)總價值＝開發(fā)成本＋正常利潤，其中開發(fā)成本既包括直接成本，如參與研發(fā)的相關(guān)人員的人工工資，研發(fā)過程中所耗費的材料、能源費，專用設(shè)備折舊費，信息資料費，外協(xié)費，咨詢鑒定費，培訓費，差旅費等等，也包括各種間接成本，如為管理、組織研發(fā)的一切攤銷費用、通用設(shè)備及其他固定資產(chǎn)的折舊費、科研工具、儀器及公用水、電、氣的攤銷費等。正常利潤是指從科研投資應取得的最低利潤，這部分的利潤率應以社會平均資金利潤率為依據(jù)，是研究開發(fā)者從事科研投資應獲得的起碼利潤。
2.技術(shù)成長期無形資產(chǎn)的評估方法。技術(shù)成長期階段是指專利、專有技術(shù)和計算機軟件著作權(quán)等技術(shù)資產(chǎn)形成的產(chǎn)品，在法律上取得認定后，已投入規(guī)模生產(chǎn)使用，產(chǎn)品在市場上占有率還不高，但銷售業(yè)績上升很快。處于成長期的技術(shù)產(chǎn)品存在兩種可能:一是核心競爭力不夠，在新老競爭對手的擠壓下，未能實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，逐漸失去市場；另一種是技術(shù)產(chǎn)品競爭力超過對手，在市場上戰(zhàn)勝對手，得到用戶認可，占有率提高。成長期的技術(shù)產(chǎn)品，獲取超額盈利能力和發(fā)生風險的機率都很大，所以在對其進行價值評估時，綜合考慮這些因素的情況下，可以選擇采用成本法加成未來收益的一種折中模型，即成本――收益模型：
無形資產(chǎn)評估價值
式中:C――成本補償額
K――技術(shù)分成率(各期分成率可以不同)
Fi――分成基數(shù)(未來的銷售利潤、銷售收入或超額收益)
r――折現(xiàn)率
i――收益期限
成本―收益模型實際上是收益法基本模型的變型，它首先能保證出讓方獲得成本補償額C，同時在未來收益中獲取收益分成，并且分成率K可以是變化的：在該技術(shù)資產(chǎn)能帶來高收益的期間，可以分得高比例的收益分成；在收益低，風險大的時期，分成率K可以低一些。
3.技術(shù)成熟期無形資產(chǎn)的評估方法。技術(shù)成熟期是指無形資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營中能夠為占有方、使用方帶來長期穩(wěn)定的收益，并且這種收益是高于企業(yè)有形資產(chǎn)收益之上的追加收益，也可以理解為高于行業(yè)平均收益水平的超額收益。處于成熟期的技術(shù)類無形資產(chǎn)己被市場認可，其所能帶來的未來收益比較穩(wěn)定，風險相對較小，也容易計算，這時的評估方法適合采用超額收益現(xiàn)值法。
超額收益現(xiàn)值法主要是把技術(shù)類無形資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的追加收益或超額收益進行量化并計算出其現(xiàn)值來確定其評估價值的方法?；竟綖椋?/p>
無形資產(chǎn)評估價值P=
式 中：Ri――被評估資產(chǎn)第i個收益期的超額收益
r――折現(xiàn)率
i――收益年期
n――收益期數(shù)
基本公式中超額收益Ri的計算，又根據(jù)實務中實際取得數(shù)據(jù)的不同，分為直接超額收益法和間接超額收益法。
(1)直接超額收益法。技術(shù)類無形資產(chǎn)產(chǎn)生超額收益的方式一般包括如下幾種：產(chǎn)品成本的節(jié)約或降低；產(chǎn)品質(zhì)量、性能、檔次的提高導致產(chǎn)品售價的提高；產(chǎn)品商標、消費者認可等因素導致產(chǎn)品銷售量的增加，從而形成利潤的增長。所以根據(jù)技術(shù)類資產(chǎn)為企業(yè)帶來超額收益的方式不同，其確定可以采用如下四種模型：
①成本節(jié)約模型。該模型適用于新技術(shù)引入使成本降低，費用節(jié)省形成超額收益的情況。
超額收益Ri=(Ci-Co)?Qi?(1-T)
Ri――第i年超額收益
Ci――采用新技術(shù)后第i年成本
C0――采用新技術(shù)前的成本或同類產(chǎn)品成本
Qi――第i年產(chǎn)品銷售量
T――所得稅率
②收入增長模型。該模型適用于新技術(shù)引入使產(chǎn)品質(zhì)量、檔次提高、售價提高，從而獲得技術(shù)超額收益的情況。
超額收益Ri=(Pi-P0)?Qi?(1-T)
Pi――采用新技術(shù)后第i年產(chǎn)品價格
P0――采用新技術(shù)前產(chǎn)品價格
③市場擴大模型。該模型適用于新技術(shù)引入使銷售額增加、市場占有率擴大從而獲得技術(shù)超額收益的情況。
超額收益Ri=(P-C0)?(Qi-Q0)?(1-T)
P――產(chǎn)品銷售價格
Qi――采用新技術(shù)后的銷售量
Q0――采用新技術(shù)前的銷售量
C0――單位成本
④綜合模型。以上模型將技術(shù)資產(chǎn)形成的超額收益來源進行了人為的劃分，如 果考慮成本、價格和銷售量同時改變的情況，可以用綜合模型。超額收益R=[(Pi-Ci)?Qi-(P0－C0)?Q0]?(1-T)
專利、商標等技術(shù)類無形資產(chǎn)評估時，如果掌握的資料能夠采用直接比較法比較本企業(yè)或同類企業(yè)使用新技術(shù)前后成本、收入、銷售量的變化，應首先使用直接超額收益法。這種評估方法在國際技術(shù)貿(mào)易、中外合資企業(yè)技術(shù)改造、技術(shù)商標轉(zhuǎn)讓、許可使用中均可直接引用。但是在實踐中，多數(shù)情況下無法取得無形資產(chǎn)使用前后可比性的資料，技術(shù)類無形資產(chǎn)超額收益的確定也可以采用間接超額收益法。
(2)間接超額收益法。間接超額收益法是一種綜合分析方法。當無法對使用新技術(shù)資產(chǎn)和不使用新技術(shù)資產(chǎn)的收益情況進行對比時，將無形資產(chǎn)和其它類型資產(chǎn)在經(jīng)濟活動中的綜合收益與行業(yè)平均收益水平進行比較，從而得到無形資產(chǎn)的獲利能力，即“超額收益”，它是采用技術(shù)資產(chǎn)為企業(yè)帶來的超過行業(yè)平均利潤水平的那部分收益。
間接超額收益法的模型為:
技術(shù)類無形資產(chǎn)價值P=
式中：Ei――第i年的凈收益
Wi――第i年占用資金
IRR――行業(yè)平均收益率
r――折現(xiàn)率
n――預測收益年限
與直接超額收益法相比，間接超額收益法不需直接比較無形資產(chǎn)使用前后的獲利水平，使超額收益法的應用范圍更加廣泛了，在我國，商標、專有技術(shù)、科技成果等不易找到相同或相似技術(shù)資產(chǎn)進行直接比較的無形資產(chǎn)，采用間接超額收益法進行評估最為常見。
參考文獻：
一、房地產(chǎn)價格評估機構(gòu)收費資格的確認范圍：經(jīng)工商行政管理部門注冊登記，領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照，并具有房地產(chǎn)價格評估資格的機構(gòu)。
二、房地產(chǎn)價格評估機構(gòu)收費資格的確認程序：
（一）房地產(chǎn)價格評估機構(gòu)向當?shù)匚飪r、建設(shè)（房地產(chǎn)）行政主管部門提出申請；
（二）各地物價、建設(shè)（房地產(chǎn)）行政主管部門對房地產(chǎn)價格評估機構(gòu)提供的以下材料（一式五份）進行初審：
1.房地產(chǎn)價格評估機構(gòu)收費資格確認申請表（見附表）；
2.房地產(chǎn)價格評估機構(gòu)經(jīng)工商管理部門注冊的法人營業(yè)執(zhí)照或營業(yè)執(zhí)照；
3.房地產(chǎn)價格評估機構(gòu)專業(yè)人員證明材料；
4.申請房地產(chǎn)價格評估機構(gòu)收費資格確認的報告書；
5.規(guī)定報送的其他材料。
（三）當?shù)乜h（市）物價、建設(shè)（房地產(chǎn)）行政主管部門在房地產(chǎn)價格評估機構(gòu)收費資格確認申請表的初審欄中提出意見并加蓋公章，報地（市）物價、建設(shè)（房地產(chǎn)）行政主管部門審核。
（四）經(jīng)地（市）審核并簽署意見后，報省物委、省建委確認。
三、經(jīng)省物委、省建委確認可以收取評估費的房地產(chǎn)價格評估機構(gòu)，必須到當?shù)匚飪r部門辦理經(jīng)營性收費許可證，方可按規(guī)定收取房地產(chǎn)價格評估費。
【關(guān)鍵詞】
股權(quán)價值；收益法；資產(chǎn)基礎(chǔ)法
近年來，伴隨著改革開放和我國社會主義市場經(jīng)濟的發(fā)展，國有企業(yè)改革的呼聲越來越高。國務院指示國有企業(yè)走增資擴股的改革之路，增資擴股已成為國企時下改革的潮流。《關(guān)于進一步規(guī)范國有企業(yè)改制工作的實施意見》（[2005]60號）文件明確指出：“企業(yè)實施改制必須由審批改制方案的單位確定的中介機構(gòu)進行財務審計和資產(chǎn)評估。”這些變化使得對國有企業(yè)股權(quán)價值評估的需求不斷增加，對股權(quán)價值評估也提出了新的要求。
1 我國國有企業(yè)適用的股權(quán)價值評估方法分析
目前國內(nèi)外通用的股權(quán)價值評估的理論方法主要有市場法、資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法。
市場法一直被認為是最容易被人理解的一種評估方法，但在股權(quán)價值評估領(lǐng)域，我國相關(guān)的評估案例較少，又缺乏對評估成功案例資料庫的分享，尤其是在國有企業(yè)股權(quán)價值評估領(lǐng)域，國內(nèi)幾乎沒有可以參照的評估案例，所以市場法不適用于國有企業(yè)的股權(quán)價值評估。
資產(chǎn)基礎(chǔ)法以企業(yè)的會計報表――資產(chǎn)負債表作為導向，操作簡單，是我國企業(yè)價值評估的實務界廣泛使用的一種評估方法。該方法是以資產(chǎn)的成本重置為價值標準，反映的是資產(chǎn)投入（購建成本）所耗費的社會必要勞動，這種購建成本通常將隨著國民經(jīng)濟的變化而變化，具有時間性和多變性，因而對各項資產(chǎn)和負債進行實際調(diào)整，才能使之更加反映公司的實際股權(quán)價值。但資產(chǎn)基礎(chǔ)法無法體現(xiàn)帳外的無形資產(chǎn)，如人力資本、品牌價值和商譽等的價值，這也是資產(chǎn)基礎(chǔ)法的一大缺陷。
收益法是以被評估對象預期收益能力來確定其價值的一種方法，反映的是資產(chǎn)的產(chǎn)出能力（獲利能力）的大小，對企業(yè)預期收益做出貢獻的不僅僅有各項賬面資產(chǎn)，還包括賬外無形資產(chǎn)等。一些國有企業(yè)的商譽、品牌價值、優(yōu)良的管理經(jīng)驗、市場渠道、客戶、行業(yè)聲譽、各類專有技術(shù)及設(shè)計施工方法等綜合因素形成的各種無形資產(chǎn)也是企業(yè)不可忽略的價值組成部分。非賬面無形資產(chǎn)及各項資產(chǎn)的綜合協(xié)同效應，對企業(yè)股權(quán)價值產(chǎn)生的貢獻，在收益法評估結(jié)果中得到了充分體現(xiàn)，這一點充分體現(xiàn)了收益法的優(yōu)勢。但該方法實務操作起來有一定的難度且主觀性較強。
收益法考慮了企業(yè)所有預期收益的情況，但是其也存在很多不確定性的因素，在評估過程中大多靠實務經(jīng)驗和借鑒以往的數(shù)據(jù)進行推測，主觀性較強。資產(chǎn)基礎(chǔ)法雖然不能反應企業(yè)帳外無形資產(chǎn)的價值，但操作簡單，且比較尊重實際。如果將二者結(jié)合起來，將資產(chǎn)基礎(chǔ)法作為收益法的輔佐方法，可以適當彌補收益法的缺陷。參照資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)果可以使收益法的評估結(jié)果有所參照，使其不致于因為主觀性而偏離實際太遠。如果收益法與資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)果相差太遠，則需要考慮公司的賬外無形資產(chǎn)價值的大小。確定帳外無形資產(chǎn)的價值確實較大的，則采用原收益法評估結(jié)論；如果找不到收益法增值較大的客觀事實原因，則需要重新考量收益法的各個指標，謹慎地對每一個指標進行反復推測和驗證，以確保評估的準確和合理性。
如某國有企業(yè)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法兩種方法對股權(quán)價值進行評估，最終結(jié)果收益現(xiàn)值法比資產(chǎn)基礎(chǔ)法多出30.07%。采用收益法評估時考慮到了無法通過會計報表中的具體單項資產(chǎn)和賬面金額所反映的價值，比較客觀反映企業(yè)價值和股東權(quán)益價值，形成一定的增值。兩種方法評估結(jié)果相差不大，可以推測增值為資產(chǎn)基礎(chǔ)法無法測算的而收益法擅長的對賬外無形資產(chǎn)的評估，即該國有企業(yè)的商譽和人力資本等。所以最終以收益法的評估值為評估結(jié)果。
可見，以資產(chǎn)基礎(chǔ)法作為收益法的輔佐方法，可以使收益法的評估結(jié)果更為準確。
2 對國有企業(yè)股權(quán)價值評估方法的幾點建議
通過以上分析對國有企業(yè)股權(quán)價值的評估提出的以下幾點建議，希望對今后國有企業(yè)的股權(quán)價值評估有所幫助。
2.1 優(yōu)先選擇收益法對國有企業(yè)股權(quán)價值進行評估
運用收益法對國有企業(yè)股權(quán)價值進行評估，可以克服資產(chǎn)基礎(chǔ)法的一些弊端，防止國有資產(chǎn)的流失。由于無形資產(chǎn)的評估較為困難，尤其是像人力資本、品牌價值和商譽這樣的帳外無形資產(chǎn)，在評估過程中會出現(xiàn)漏估、定價不準和虛假評估的現(xiàn)象。無形資產(chǎn)的流失具有很大隱蔽性，客觀上無形資產(chǎn)流失了，在財務報表上卻不能發(fā)現(xiàn)對應的數(shù)字變化，在管理現(xiàn)場也不會發(fā)現(xiàn)少了一些實物。這樣，很容易就造成國有資產(chǎn)的流失。收益法較好的體現(xiàn)了企業(yè)各方面資產(chǎn)的價值和公司的運營特征與生產(chǎn)要素的完整構(gòu)成，考慮了無形資產(chǎn)尤其是帳外無形資產(chǎn)對企業(yè)股權(quán)價值的影響。
2.2 關(guān)注少數(shù)股權(quán)問題
隨著國有企業(yè)的放開和發(fā)展，少數(shù)股權(quán)現(xiàn)象越來越普遍。在運用收益法對國有企業(yè)股權(quán)價值進行評估時，一般為估算企業(yè)的整體股權(quán)價值，因而在評估時應對少數(shù)股權(quán)的價值予以扣除。少數(shù)股權(quán)價值在企業(yè)股權(quán)價值評估中也具有一定的重要作用，不容忽視。
2.3 結(jié)合國有企業(yè)的特殊性，對非經(jīng)營性資產(chǎn)或負債予以加回或扣減
國有企業(yè)具有特殊性，評估時要充分考慮國有企業(yè)的特殊性，并予以修正。國有企業(yè)一般存在較多的非經(jīng)營性資產(chǎn)和負債，在運用收益法時要注意對非經(jīng)營性資產(chǎn)和負債予以加回或者扣減。
2.4 應用資產(chǎn)基礎(chǔ)法要對每一項資產(chǎn)和負債予以相應調(diào)整
在應用資產(chǎn)基礎(chǔ)法時不能簡單的以各項資產(chǎn)或者負債的賬面價值或?qū)徲媰r值為準，應對各項資產(chǎn)或者負債進行實際調(diào)查和核準，以實地調(diào)查的結(jié)果為準確定每單項資產(chǎn)和負債的評估值。
2.5 將收益法和資產(chǎn)基礎(chǔ)法結(jié)合起來評估國有企業(yè)股權(quán)價值
二、無形資產(chǎn)價值評估收益法存在的三因素問題
（一）預期收益額 所謂無形資產(chǎn)收益額是指被估無形資產(chǎn)在使用過程中產(chǎn)生超出其自身價值的溢余額。確定無形資產(chǎn)收益額關(guān)鍵是要把握以下二點：其一是無形資產(chǎn)帶來的未來各期收益值，對于無形資產(chǎn)交易的雙方，無論是該項資產(chǎn)的購買者還是所有者，評估無形資產(chǎn)價值首先應判斷是否存在收益；其二是收益額是由無形資產(chǎn)直接產(chǎn)生，并非是被估資產(chǎn)形成的收益中剝離出來，不可混淆。但是在現(xiàn)實無形資產(chǎn)價值評估中，因為受到經(jīng)濟利益的趨動使企業(yè)管理當局動機不正，常常利用各種粉飾手段有意識提高或降低、提供虛假財務報表的盈利預測值，使得無形資產(chǎn)的預期收益值很難做到客觀真實準確，這就要求評估人員結(jié)合無形資產(chǎn)評估目的、不同無形資產(chǎn)的類型和特點科學合理確定其預期收益值。
（二）折現(xiàn)率 折現(xiàn)率的確定是運用收益現(xiàn)值法評估無形資產(chǎn)價值面臨的主要問題。折現(xiàn)率的細微差異和不確定性因素的影響，都將會引起評估值巨大差異，所以在確定折現(xiàn)率時應將定性分析和定量分析相互結(jié)合，提高折現(xiàn)率的相對準確性。因為不同無形資產(chǎn)由于其使用的特定環(huán)境、用途和行業(yè)不同，其承擔風險也不一樣，所以到目前為止尚沒有統(tǒng)一的確定標準，這就要求評估人員學會結(jié)合無形資產(chǎn)所處的企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境和被估對象的資產(chǎn)收益水平采用多種方法綜合分析確定。
（三）有效期限 無形資產(chǎn)有效期限是指無形資產(chǎn)能夠發(fā)揮作用，同時能夠超額獲利能力的時間。由于無形資產(chǎn)有效期限是以無形資產(chǎn)消耗的價值量為根本前提，所以它的價值不會因為其使用時間的延長而產(chǎn)生實體變化，相反有形資產(chǎn)在使用過程中是由于使用或自然力作用形成的有形損耗。無形資產(chǎn)價值降低主要是由于無形損耗形成，即由于社會科學技術(shù)進步而引起價值減少。目前對于無形資產(chǎn)價值評估有效期限的確定無論在理論上還是實務中都沒有統(tǒng)一的標準，從而導致了有效期限確定缺乏統(tǒng)一標準。隨著科學技術(shù)發(fā)展，無形資產(chǎn)更新?lián)Q代也更加頻繁，生命周期縮短，其有效期限也相應縮短，因此評估人員在評估時要十分重視有效期限的問題。
三、收益法在無形資產(chǎn)價值評估中的因素定量方法
（一）收益額的確定 確定無形資產(chǎn)收益額的方法主要是科學準確地測算出銷售利潤或銷售收入。在實際使用過程中，通常無形資產(chǎn)依附于有形資產(chǎn)發(fā)揮作用并產(chǎn)生共同收益，所以無形資產(chǎn)收益額的測算可通過分成率方法求得，其計算方法如下：F=R×α1×（1-T），或P×α2×（1-T），α2=α1/α3，上式中：F為無形資產(chǎn)收益額；R為年銷售收入；P為銷售利潤；α3為銷售利潤率；α1為銷售收入分成率；α2為銷售利潤分成率；T為所得稅率。無形資產(chǎn)價值評估實務中，經(jīng)常以利潤分成率作為其收益額的核算基礎(chǔ)。但是在利潤額難以測算情況下，評估人員通常可按銷售收入分成率來計算無形資產(chǎn)收益額。確定無形資產(chǎn)利潤分成率的主要常用模型方法如下：方法一：邊際分析法，α=■×100%，上式中：α為無形資產(chǎn)利潤分成率；si為各年度追加利潤現(xiàn)值；Pi為各年度利潤總額現(xiàn)值。方法二：約當投資分成法，α=■，？茁1=C1×（1+i1），？茁2=C2×（1+i2）上式中：α為無形資產(chǎn)利潤分成率；？茁1為無形資產(chǎn)約當投資量（額）；？茁2為受讓方約當投資量（額）；C1為無形資產(chǎn)重置成本凈值；i1為轉(zhuǎn)讓方適用成本利潤率；C2為受讓方投入受讓資產(chǎn)重置成本凈值；i2為受讓方適用成本利潤率。方法三：成本加權(quán)平均分析法，WACC=■×α1+■α2×+■×α3，α3=■，上式中：WACC為資金加權(quán)平均成本；V為企業(yè)價值；V1為凈流動資金；α1為流動資金收益率；V2為有形資產(chǎn)價值；α2為有形資產(chǎn)收益率； V3為無形資產(chǎn)價值；α3為無形資產(chǎn)收益率。
（二）折現(xiàn)率的確定 因為無形資產(chǎn)價值評估中風險性較強、預期收益較高，所以無形資產(chǎn)確定的折現(xiàn)率通常要高于有形資產(chǎn)評估確定的折現(xiàn)率，另外，無形資產(chǎn)價值評估中采用的折現(xiàn)率的口徑應一致于收益額的口徑。此外，評估人員應充分考慮被估無形資產(chǎn)的功能、投資條件、收益獲得的可能性和形成概率等多種因素，才能科學測算出風險利率，從而測算出恰當?shù)恼郜F(xiàn)率。通常折現(xiàn)率的確定主要有以下三種途徑。方法一：風險報酬率模型，無形資產(chǎn)的風險報酬率可以由兩部分構(gòu)成，分別為無風險報酬率和風險報酬率。無風險報酬率即為最低報酬率，通?？梢詤⒄找荒昶阢y行儲蓄利率確定表示；風險報酬率是指超過無風險報酬率以上的投資回報率。其計算公式為：I=Ig+b？滓。上式中：I為無形資產(chǎn)按風險調(diào)整的折現(xiàn)率；Ig為無風險利息率；b為無形資產(chǎn)風險報酬系數(shù)；？滓為無形資產(chǎn)預期收益的標準離差率。方法二：資本資產(chǎn)定價（CAPM）模型，資本資產(chǎn)定價模型是確定無形資產(chǎn)折現(xiàn)率確實有效的方法之一，也是財務學中反映收益與風險關(guān)系的一個重要模型。其計算公式為：I=Ig+？茁×（Im-Ig）。上式中：I為根據(jù)風險調(diào)整的折現(xiàn)率；Ig 為無風險報酬率；β為反映無形資產(chǎn)的風險系數(shù)；Im為市場平均報酬率。需要注意的是運用CAPM模型是以較為完備的資本假設(shè)條件為前提，適用于市場機制相對健全的資本市場，當前我國資本市場環(huán)境還不太適用該模型。但是，隨著我國證券市場環(huán)境的不斷規(guī)范，市場機制的逐漸健全，借用資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）來確定無形資產(chǎn)折現(xiàn)率將是一種可行的方法。方法三：累加法，所謂累加法是將投資資產(chǎn)的無風險報酬率和風險報酬率量化并累加，進而求取折現(xiàn)率的方法。運用累加法確定無形資產(chǎn)的折現(xiàn)率通常由無風險利率、風險報酬率和通貨膨脹率三項累加計算得出。無風險報酬率是無形資產(chǎn)投資在正常水平條件下的盈利情況，是歸屬于無形資產(chǎn)的投資回報率；風險報酬率是指需要承擔一定投資風險所應當獲得的超過無風險報酬率以上部分的投資回報率；通貨膨脹率通常以價格指數(shù)的增長率來確定。
在知識經(jīng)濟時代，無形資產(chǎn)逐漸成為企業(yè)價值創(chuàng)造的核心資源。現(xiàn)在，公司的無形資產(chǎn)是公司成功的關(guān)鍵，而且比以往任何時候都重要。實踐中，企業(yè)的經(jīng)理人員對有形資本的會計處理方法、財務報表和有形資本的管理等可謂駕輕就熟，但對知識資本、組織資本等無形資產(chǎn)卻知之甚少，企業(yè)的管理者往往沿用習慣的有形資產(chǎn)管理思維來看待企業(yè)的無形資產(chǎn)。出現(xiàn)這種情況的根本原因之一，就是無形資產(chǎn)常常分布、鑲嵌在企業(yè)的員工、工作流程、信息網(wǎng)絡中，不易看見和記錄，其價值難以被計量。為此，學者們已經(jīng)提出多種無形資產(chǎn)價值評估的思路。
安德里森和蒂森（2000，p38）對已有的無形資產(chǎn)測量方法做了簡要評述，他們認為，各種價值測量方法存在以下缺點：在不同的指標間幾乎沒有任何聯(lián)系；過于獨立地去考察每一項無形資產(chǎn)，而實際上無形資產(chǎn)的優(yōu)勢總是相互加強；沒有很好地說明各種無形資產(chǎn)對于公司過去和未來成功的重要作用。簡言之，無形資產(chǎn)的價值評估是一項復雜而艱巨的工作，無形資產(chǎn)的非物質(zhì)性、動態(tài)性、異質(zhì)性以及它們之間的關(guān)聯(lián)性，使得無形資產(chǎn)估價本身成為一項多重性的價值評估工程。
長期以來，研究者試圖以定量的方式對其做出評估，會計領(lǐng)域的學者更是一直嘗試著遵循會計匯報框架的情況下建立企業(yè)的無形資產(chǎn)賬戶（曾潔瓊和陳君寧，2006）。與此同時，人們注意到，鑒于無形資產(chǎn)自身的特點，定量評估與定性評價從來都是結(jié)合在一起進行的。在無形資產(chǎn)的價值評估過程中，一個極其重要的因素就是無形資產(chǎn)的模塊化特征，原因是很明顯的，如上文所說，無形資產(chǎn)并不是以單一簡單的狀態(tài)存在，其價值常常取決于其是否能夠與其依存的載體一起被分割出來，這就是無形資產(chǎn)的模塊化。筆者的觀點是，在對無形資產(chǎn)的價值評估中，評估者的主觀因素在其中扮演著重要的角色，財務數(shù)據(jù)等量化指標提供給評估者一個評價的參考，但最終對無形資產(chǎn)的價值評估還取決于評估者的主觀判斷，無形資產(chǎn)的模塊化程度直接影響著評估者對無形資產(chǎn)價值的主觀評價。
二、無形資產(chǎn)價值評價簡述
現(xiàn)有的無形資產(chǎn)價值測量方法可以分為三類：總體評價方法、分項評價方法和系統(tǒng)評價方法。筆者對這些方法稍作介紹，并闡明其相互之間的關(guān)系，最后揭示這些方法中評估者主觀性的潛在內(nèi)涵。
總體評價方法是對企業(yè)擁有的無形資產(chǎn)總體進行計量和評價。其基本思路是，通過從企業(yè)總價值中減去非無形資產(chǎn)價值來計算無形資產(chǎn)價值，并通過各種財務指標來進一步衡量無形資產(chǎn)價值。此方法認為公司價值由三部分構(gòu)成，其基本公式是：
企業(yè)價值=金融資產(chǎn)+實物資產(chǎn)+無形資產(chǎn)
屬于總體評價方法的有市場價值和賬面價值的差額、托賓Q、無形價值計算方法（CIV）、經(jīng)濟增加值（EVA）等。經(jīng)濟學家對無形資產(chǎn)的價值評估大多采用此類方法，Atkeson & Kehoe（2002）采用此方法測量了上市公司的組織資本?？偟膩碚f，總體評價方法將無形資產(chǎn)作為一個黑箱，不能分析各類無形資產(chǎn)的內(nèi)在機理和價值特性，測量結(jié)果難以為無形資產(chǎn)管理提供參考和借鑒。
資產(chǎn)評價的作用除了提供資產(chǎn)價值的記錄外，更重要的是對資產(chǎn)的質(zhì)量和管理提供可靠的信息，于是無形資產(chǎn)分項評價方法應運而生。該方法的基本思想是，無形資產(chǎn)具有不同形式，不同形式的無形資產(chǎn)有著不同的性質(zhì)、介質(zhì)和特征，因此，可以將各類無形資產(chǎn)按照一定的準則加以分類，對每一類型進行分別計算，最后加總，就形成企業(yè)無形資產(chǎn)總值。從本質(zhì)上講，無形資產(chǎn)分項評價方法側(cè)重于會計計量思路，它將各類無形資產(chǎn)視為可以分離的并列要素，公司價值也可以通過簡單加總計算得到。但是，無形資產(chǎn)的價值創(chuàng)造是一個動態(tài)過程，各類相互重疊式的不同類型無形資產(chǎn)不是簡單的并列關(guān)系，因而無形資產(chǎn)總體價值也不是一個簡單的加法運算過程，其對公司價值的貢獻具有杠桿作用。此類無形資產(chǎn)評價方法中具有代表性的就是平衡計分卡（BSC，卡普蘭和諾頓，1992）。這就是無形資產(chǎn)系統(tǒng)評價方法。
對管理者而言，上述三類方法都有可取之處，也都有著不足之處。第一種方法，它將無形資產(chǎn)視為給定，不考慮其內(nèi)在機理。同時，對企業(yè)價值評價本身就是一個充滿挑戰(zhàn)的話題。上市公司的價值可以用市值來判斷，對于大量非上市公司而言，企業(yè)價值本身就難以判斷。進一步講，無形資產(chǎn)全面評價是一種靜態(tài)分析方法，它關(guān)注的是存量，而忽略了無形資產(chǎn)給企業(yè)帶來的期權(quán)價值。按照無形資產(chǎn)系統(tǒng)評價方法的觀點，無形資產(chǎn)對公司價值的貢獻具有杠桿作用，這種杠桿作用表現(xiàn)在無形資產(chǎn)給企業(yè)帶來的增長期權(quán)，學者們已對此做了大量論述（Kogut & Kulatilaka，2001；Kylaheiko et al.，2002；龐東和杜婷，2004）。從上文的闡述中可以看出，與第一種方法比較，無形資產(chǎn)的系統(tǒng)評價方法還吸收了無形資產(chǎn)分項評價方法的思想，其關(guān)鍵之處就在于對無形資產(chǎn)的分類以及作為分類基礎(chǔ)的指標體系。在無形資產(chǎn)系統(tǒng)評價方法中，財務指標和非財務指標被結(jié)合起來使用，這就意味著評估者的主觀性在其中扮演著重要角色，因為非財務指標的打分依賴于人的主觀判斷來進行。
基于上述思想，安德里森和蒂森提出了他們基于競爭力價值的無形資產(chǎn)測量模型。他們的思路是：首先鑒別企業(yè)的核心競爭力，然后把企業(yè)的競爭力分解在無形資產(chǎn)中。安德里森和蒂森假設(shè)，如果企業(yè)的經(jīng)營者能夠以某種方式評估每項核心能力，對每一類產(chǎn)品組所做的貢獻，那么他就能把毛利科學地分配到不同的核心能力，以便看看哪項核心能力產(chǎn)生的影響最大，其計算模型如下所示。
Vcc=[∑GP×（1+P）t/（1+i）t]×R，t
=1…s
Vcc＝核心競爭力的現(xiàn)值
S=時間卡度（以年為單位）
GP＝年利潤
P＝未來的潛力（以百分比表示）
R＝健康力系數(shù)（以百分比表示）
i＝資本的成本
在上述模型中，兩個關(guān)鍵的主觀評價指標就是P和R，P代表著經(jīng)營者對該項無形資產(chǎn)內(nèi)涵增長期權(quán)的判斷，R代表著經(jīng)營者對該項無形資產(chǎn)穩(wěn)健性的判斷。需要指出的是，采用主觀評價來做出成本或價值判斷是管理者在實踐中經(jīng)常采用的方法，卡普蘭（2005）在闡述他的時間驅(qū)動作業(yè)成本法時指出，公司可以通過估計的方法獲得其所需要的參數(shù)，只要達到近似準確即可。
上述分析表明，在無形資產(chǎn)的價值評價中，評估者的主觀評價扮演著極其關(guān)鍵的角色。主觀評價受多方面的影響，個體對風險的偏好、對未來的預期、對待無形資產(chǎn)的態(tài)度等，其中重要的一點就是無形資產(chǎn)的穩(wěn)健性對評估者主觀評價的影響。筆者引入模塊化思想來對此進行更深入的分析。
三、無形資產(chǎn)主觀評價中的模塊化思想
有形資產(chǎn)的物質(zhì)形態(tài)首先意味著該類資產(chǎn)的穩(wěn)健性，它不會因為某個人的離開、某個流程的修改就發(fā)生較大的變化，它可以在不同的擁有者之間進行轉(zhuǎn)移。相比較而言，無形資產(chǎn)在流動性上就差很多?；诖艘蛩?，在企業(yè)并購中，尤其是依賴于人力資本的企業(yè)并購中，能否保持無形資產(chǎn)的完整性已成為并購能否成功的關(guān)鍵因素。因此，隨著評估者對保持無形資產(chǎn)完整性程度的評價不同，在并購中對無形資產(chǎn)的股價也存在著較大的差異，典型的就是我國國有企業(yè)轉(zhuǎn)讓中的無形資產(chǎn)定價（汪海粟和文豪，2006）。
該如何理解無形資產(chǎn)的穩(wěn)健性與完整性呢？這里引入模塊化思想來闡釋。最早問世的系統(tǒng)研究模塊化理論的著作是鮑德溫（Baldwin）和克拉克（Clark）在2000年發(fā)表的《設(shè)計規(guī)則：模塊化的力量》。何謂模塊化？模塊化是一種特殊的設(shè)計結(jié)構(gòu)，其中參數(shù)和任務結(jié)構(gòu)在單元（模塊）內(nèi)是相互依賴的，而在單元（模塊）之間是相互獨立的。對任何設(shè)計來說，單元間的獨立性和相互依賴性可以通過設(shè)計或任務矩陣來確定（鮑德溫和克拉克，2006，p77）。也就是說，“模塊”是指半自律的子系統(tǒng)，通過和其它同樣的子系統(tǒng)按照一定的規(guī)則相互聯(lián)系而構(gòu)成更加復雜的系統(tǒng)。將一個復雜的系統(tǒng)或過程按照一定的聯(lián)系規(guī)則分解為可進行獨立設(shè)計的半自律性子系統(tǒng)（模塊）的行為，可以稱其為“模塊分解”。按照某種聯(lián)系或規(guī)則將可進行獨立設(shè)計的子系統(tǒng)（模塊）集成起來從而構(gòu)成更加復雜系統(tǒng)或過程的行為，可以稱其為“模塊集中”。
鮑德溫和克拉克所說的模塊化指的是模塊化設(shè)計和模塊化制造，可以將其稱為產(chǎn)品模塊化。Sanchez和Mahoney（1996）認為，產(chǎn)品的模塊化導致了組織的模塊化。當產(chǎn)品由可互換組件構(gòu)成時，產(chǎn)品設(shè)計流程所涉及的各類部門松散耦合（loosely coupled），自治運行，并能被較為容易地重新配置。Schilling和Steensma（2001）證實了上述觀點，在某些產(chǎn)業(yè)（如信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)），一體化的層級組織正在被非層級的實體取代，即模塊化的組織形式。他們認為，這些各自獨立的組織模塊建立了三種松散的耦合：契約生產(chǎn)、可替換的工作安排和聯(lián)盟。更進一步，青木昌彥等認為，現(xiàn)代企業(yè)進行的拆分、權(quán)力下放、部門精簡、加強部門之間的橫向溝通，事實上就是“組織模塊化”的過程?；谀K化思想，Langlois（2002）提出了企業(yè)的模塊化理論（a modularity theory of the firm）。Langlois將模塊化理論與產(chǎn)權(quán)理論結(jié)合起來，討論了企業(yè)中權(quán)利分割的問題。在企業(yè)中，不同的利益相關(guān)者擁有不同的權(quán)利，如決策權(quán)、對關(guān)鍵資源的控制權(quán)和剩余索取權(quán)。Langlois的意圖十分明確，權(quán)利的分割在企業(yè)內(nèi)之所以能夠?qū)崿F(xiàn)，就是在于企業(yè)的模塊化內(nèi)涵。存在著資源的模塊化，對不同資源的控制權(quán)和使用權(quán)才得以分割出來。存在著組織模塊化，對不同組織的權(quán)威才得以界定清晰。
既然無形資產(chǎn)屬于企業(yè)的組成部分，那么，模塊化思想同樣能夠應用于無形資產(chǎn)評價。事實上，無形資產(chǎn)的分項評價方法和無形資產(chǎn)的系統(tǒng)評價方法已經(jīng)內(nèi)涵了模塊化的思想，如果不能模塊化，又如何談得上對無形資產(chǎn)的分項和分類評價？
筆者認為，模塊化思想在無形資產(chǎn)評價中普遍存在，除了上面談到的無形資產(chǎn)評價方法的模塊化內(nèi)涵，模塊化思想對無形資產(chǎn)價值測量的更深層影響在于它對無形資產(chǎn)評價者主觀評價的影響。
在安德里森和蒂森的模型中，R是健康力系數(shù)，代表著經(jīng)營者對該項無形資產(chǎn)穩(wěn)健性的判斷。引入模塊化思想，我們來考察無形資產(chǎn)的穩(wěn)健性。專利、商標、版權(quán)等無形資產(chǎn)都已得到了清晰界定，如聯(lián)想收購IBM的ThinkPad品牌，它們屬于高度模塊化的無形資產(chǎn)，因此，在對此類產(chǎn)品的股價中，評估者的主觀判斷所存在的差異相對來說較少。我們再考察另一類無形資產(chǎn)，如郵購公司擁有的客戶名錄，這類資產(chǎn)屬于信息產(chǎn)品，對信息的數(shù)量、質(zhì)量都能有一致的判斷，也就是說，它的模塊化程度也較高，不論它在誰手里，信息產(chǎn)品的內(nèi)在聯(lián)系不發(fā)生變化。比較典型的例子就是股票市場，證券公司向投資者出售信息，同樣的信息，獲得時間不同，對其定價也不同。
對企業(yè)而言，更多的時候，無形資源本身的模塊化程度難以界定，如流程、依附于人而存在的技能、市場渠道等。這種情況下，無形資源所依附載體的模塊化程度，就成了影響評價者主觀判斷的重要指標。典型的例子就是企業(yè)的組織資本。作為企業(yè)的一種獨特生產(chǎn)資源，組織資本被視為公司績效和增長的最重要因素之一，它的本質(zhì)是企業(yè)擁有的信息和專門知識，它嵌入在企業(yè)的流程中和人力資本身上。這就意味著，在評價組織資本價值時，必須考慮到其所依附載體的模塊化程度，也就是組織的模塊化。組織的模塊化程度越高，意味著在該組織模塊范圍內(nèi)，組織資本表現(xiàn)得越穩(wěn)定，在轉(zhuǎn)移過程中，由于組織模塊的完整性容易得到保持，組織資本的完整性也就隨之保持，因此，評價者就會對組織資本有較高的評價。
綜上所述，筆者認為，在無形資產(chǎn)的主觀評價中，模塊化思想深入普遍存在。它通過兩種方式反映出來，首先是無形資產(chǎn)本身的模塊化程度，再者是無形資產(chǎn)載體的模塊化程度，它主要表現(xiàn)為組織模塊化。
中圖分類號：F760 文獻標志碼：A 文章編號：1002-2589（2015）16-0106-02
無形資產(chǎn)價值評估的難點主要體現(xiàn)在其壟斷性上。有些無形資產(chǎn)在法律制度的保護下，禁止非持有人無償?shù)厝〉?，排斥他人的非法競爭，如專利?quán)等;有些無形資產(chǎn)的獨占權(quán)雖不受法律保護，但只要能確保秘密不泄露于外界，實際上也能獨占，如專有技術(shù)、智力資本等;還有些無形資產(chǎn)不能與企業(yè)整體分離，除非整個企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，否則別人無法獲得，如商業(yè)信譽。前人對無形資產(chǎn)價值評估的研究綜述多從價值評估成果出發(fā)，而對研究方法綜述涉及較少。本文擬對實證研究方法在無形資產(chǎn)價值評估領(lǐng)域應用的基本情況和特點按照上述所說的專利權(quán)、高新技術(shù)、商譽、智力資本的分類進行歸納總結(jié)，以期為無形資產(chǎn)價值評估研究提供方法借鑒。
一、在商譽價值評估研究方面的應用
Jenning S & Robinson（1996）利用實證研究方法，通過回歸分析1982年至1988年間259個需要對商譽進行攤銷的并購樣本企業(yè)，研究商譽與企業(yè)股價之間的關(guān)系，最后得出結(jié)論為商譽與企業(yè)股價呈正相關(guān)關(guān)系，同時這一結(jié)論也證明商譽是名副其實的一項資產(chǎn)。
鐘翰（2012）根據(jù)商譽所代表的超額盈利能力與Ohlson剩余收益模型中的剩余收益是可以替換的這一結(jié)論，進行了一項實證研究，針對2007年新準則規(guī)定的商譽項目的價值相關(guān)性進行了檢驗[1]。在Ohlson剩余收益模型的基礎(chǔ)上，加入了固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、負債和規(guī)模作為控制變量，形成對于股價的截面數(shù)據(jù)多元回歸方程，同時用資產(chǎn)負債表上的商譽項目替換剩余收益形成第二個方程?；貧w的結(jié)果首先滿足剩余收益自回歸系數(shù)介于0～1之間的限制條件，說明所取樣本使用Ohlson剩余收益模型是合理的，然后得到的一組兩個回歸方程的結(jié)論中，用商譽（GW）替代了剩余收益后，模型的解釋力顯著下降，說明面對理想的剩余收益模型，現(xiàn)行準則要求披露的商譽并未完全代表超額收益能力，這與理論分析的現(xiàn)行準則要求披露的商譽是包含著許多“雜質(zhì)”的“合并價差”賬戶的結(jié)論是一致的。
陳雯（2008）先將所有樣本進行線性回歸，來檢驗各個自變量是否對商譽價值有相關(guān)性，回歸結(jié)果可發(fā)現(xiàn)投資報酬率ROEt的系數(shù)、市場占有率Mt的系數(shù)及經(jīng)營現(xiàn)金流量與凈利潤比率RPt的系數(shù)均大于0，并通過t檢驗可以得知系數(shù)的結(jié)果是具有顯著性的，說明上市公司的投資報酬率、市場占有率、會計原則的保守程度以及盈余持續(xù)程度對上市公司內(nèi)部商譽價值的影響具有顯著性，說明在衡量企業(yè)的內(nèi)部商譽價值時，均可以利用上述指標來進行判斷。作者將研究數(shù)據(jù)分為兩個部分，成長性高的上市公司和成長性低的上市公司，分別對兩組數(shù)據(jù)進行回歸檢驗，回歸結(jié)果顯示：高成長性上市公司市場占有率Mt的系數(shù)高于低成長性上市公司的市場占有率Mt的系數(shù)，并且其符號均為正。僅從回歸結(jié)果的顯著性來看，具有高成長性的上市公司的內(nèi)部商譽價值對市場占有率Mt以及采用的會計估計原則的變化較低成長性上市公司來說反應更為敏感[2]。
可見，實證研究方法在商譽價值評估研究方面，主要采用了相關(guān)性分析、多元回歸分析的方法。
二、在專利價值評估研究方面的應用
專利價值評估的實證研究包括質(zhì)性研究、量化研究和質(zhì)性量性相結(jié)合的研究。Sneed K.A.and D.K.N.Johnson（2007）針對不同的拍賣環(huán)境探索專利的交易策略，Greenberg G（2008）通過對以色列初創(chuàng)企業(yè)的融資情況來預測企業(yè)專利交易價值。Bessen J（2008）采用新型價值回歸模型對現(xiàn)有上市公司專利價值做量化分析。
曹晨（2012）以藥品專利組合為例，構(gòu)建了專利價值評估模型與專利組合理論的專利組合價值評估模型。他采用的方法是以在美國上市的82個藥品的610項專利為樣本，通過整合單項專利的綜合專利價值指數(shù)（CIPV），進而構(gòu)成專利組合價值指數(shù)（PPVI），并與對應藥品的銷售額進行相關(guān)分析來檢驗其顯著度水平。結(jié)果表明（CIPV）值算術(shù)平均數(shù)分塊加和所構(gòu)成的專利組合價值評估模型最適用于對專利組合價值的評估[3]。
因此實證研究方法在專利價值評估研究方面，大部分研究主要采用了實地研究法和案例研究法。使用的主要實證分析方法是相關(guān)性分析、多元回歸分析的方法。
三、在高新技術(shù)價值評估研究方面的應用
劉照德（2013）建立了高新技術(shù)虛擬企業(yè)價值評估的一般分析框架：從價值鏈視角對高新技術(shù)虛擬企業(yè)進行分類基礎(chǔ)上，分別利用二項式樹期權(quán)定價方法、B-S模型和Geske復合期權(quán)模型構(gòu)建了虛擬生產(chǎn)型、前向虛擬型和全組合虛擬型高新技術(shù)虛擬企業(yè)的價值評估模型，并利用企業(yè)實際數(shù)據(jù)進行了實證分析和研究[4]。
曹月朋（2013）實證的主體部分包括研究假設(shè)以及模型的提出，價值評估指標的選取以及樣本數(shù)據(jù)來源的介紹，還有對所研究問題的實證性統(tǒng)計分析的過程。通過實證研究假設(shè)，確定影響我國高新技術(shù)企業(yè)的重要因素，選出關(guān)鍵因素指標，為公司管理層和投資者提供決策參考。實證部分涉及的研究方法有描述性統(tǒng)計方法、斯皮爾曼相關(guān)性分析、統(tǒng)計性回歸分析。整個實證過程都是通過IBMSPSS Statistics21分析軟件進行的，實證研究的數(shù)據(jù)直接或間接地來自于國泰安數(shù)據(jù)庫及和訊網(wǎng)等財經(jīng)網(wǎng)站，并通過EXCEL辦公軟件的數(shù)理統(tǒng)計分析和計算功能對搜集到的數(shù)據(jù)進行整理[5]。
詹學剛（2009）應用拉巴波特模型對高新技術(shù)企業(yè)的并購價值中現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)營能力進行了評估，通過案例來對模型中主要參數(shù)的獲取提出了解決方法，該模型簡單清晰，對評價高新技術(shù)企業(yè)現(xiàn)有獲利能力可以方便地應用，但并未對該模型做進一步實證檢驗[6]。
由上分析可見，實證研究方法在高新技術(shù)價值評估研究方面主要運用了文獻法、比較法、數(shù)理推導、案例研究等方法。采用理定性與定量分析相結(jié)合的方法，運用描述性統(tǒng)計方法、斯皮爾曼相關(guān)性分析、統(tǒng)計性回歸分析進行實證研究。
四、在智力資本價值評估研究方面的應用
Pulic（2000）是智力增值系數(shù)模型（VAIC）模型的創(chuàng)造者，也是VAIC的積極倡導者。其對30家選自FTSE250指數(shù)的上市公司的市場增加值（Market、MVA）與VAIC指標間的相關(guān)性進行研究，其還利用VAIC模型對國家層面的宏觀價值創(chuàng)造效率進行分析（Pulic，2004）。其他學者如WilliamS（2001;2003）則分別對VAIC度量的智力資本績效與會計信息披露行為間的相關(guān)性、智力資本與傳統(tǒng)績效指標間的相關(guān)性進行經(jīng)驗分析;Ho等（2003）以VAIC方法測量企業(yè)物質(zhì)資本與智力資本的效率，對南非、瑞典和英國的286家上市公司的物質(zhì)資本與智力資本的增值效率同董事會結(jié)構(gòu)之間的相關(guān)性進行國際化的比較分析;Tan和Hancock（2007）對新加坡證券交易所的150家上市公司的智力資本與財務回報進行實證研究。近年來，我國學者也開始在VAIC的度量框架下，進行智力資本實證研究。我國大陸學者李嘉明等（2005）、萬希（2006）、傅傳銳（2008）、寧德保等（2008）、劉超等（2008）與臺灣地區(qū)學者Chen，Cheng和Hwang（2005）、shiu（2006）等分別以兩地的企業(yè)為樣本，就智力資本與企業(yè)績效、競爭優(yōu)勢之間的相關(guān)性進行實證檢驗。
傅傳銳（2009）注重運用新近開發(fā)的聚類分析方法與計量經(jīng)濟模型作為實證工具：第一，率先在企業(yè)價值評估研究中使用了自組織樹聚類算法、基于模型的凝聚層次聚類算法與自組織特征映射網(wǎng)絡算法等多種現(xiàn)代聚類方法，并使用有效性評價指標篩選最佳的聚類結(jié)果，克服了以往聚類分析在評估中較為粗糙的應用;第二，率先將多元自適應回歸樣條非參數(shù)模型和中位數(shù)回歸模型應用于企業(yè)價值評估研究中，具有一定的先進性[7]。
在價值創(chuàng)造函數(shù)的估計與評估流程構(gòu)建等規(guī)范性研究的基礎(chǔ)上，傅傳銳以我國滬深A股上市公司作為研究樣本，利用描述性統(tǒng)計、相關(guān)性檢驗、多種聚類分析方法、聚類結(jié)果有效性評價方法、參數(shù)與非參數(shù)回歸計量經(jīng)濟模型等實證工具對所提出的基于智力資本進行企業(yè)價值評估的思路進行實證檢驗，以期提供具有一定說服力的經(jīng)驗證據(jù)。注重將多種評估方法、模型和價值內(nèi)涵進行比較，并評價其長處與不足。在實證檢驗中，分別就各種聚類分析結(jié)果、回歸模型估計結(jié)果的統(tǒng)計擬合能力和經(jīng)濟意義、價值創(chuàng)造函數(shù)與市場法的評估精確度進行對比。
值得一提的是，邁克爾?波特（Porter）也對企業(yè)績效的決定因素進行實證檢驗（McGahan和Porter，1997）。其在Rumelt（1991）的研究基礎(chǔ)上將樣本拓展到美國所有的經(jīng)濟部門，時間跨度更長，使用能全面考慮行業(yè)、年份、母公司和企業(yè)因素的短暫效應的更加穩(wěn)健的統(tǒng)計模型。然而，其結(jié)果顯示：企業(yè)因素和行業(yè)因素對企業(yè)獲利能力的影響因子為19%，這表明企業(yè)因素要比行業(yè)影響來得更為重要。
不難看出，實證研究方法在智力資本價值評估研究方面，主要利用描述性統(tǒng)計、相關(guān)性檢驗、參數(shù)與非參數(shù)回歸計量經(jīng)濟模型等實證工具，結(jié)果更具說服力。
五、結(jié)論
綜上所述，我國實證研究方法在無形資產(chǎn)價值評估的應用主要集中在以專有技術(shù)、專利技術(shù)和工業(yè)版權(quán)等為代表的技術(shù)型無形資產(chǎn)的評估和以商譽、智力資本為代表的潛在價值型無形資產(chǎn)的評估。從研究現(xiàn)狀看，使用的主要分析工具是相關(guān)性分析、描述性統(tǒng)計、回歸分析和聚類分析等方法。并大量運用文獻法、數(shù)理推導、案例研究等方法。就目前無形資產(chǎn)價值評估的應用的主要情況看，倘若評估實踐中的待評估企業(yè)可用于模型估計的同類企業(yè)樣本較少，那么就需要擴大總體樣本，重新尋找待評估企業(yè)的可比企業(yè)樣本，直至可比企業(yè)數(shù)量達到模型有效性估計的要求。因此由于受到量化困難或者數(shù)據(jù)取得不易以及樣本量的約束，我國在無形資產(chǎn)價值評估方面的實證研究尚處于初級階段，缺乏規(guī)范和體系。另外，無形資產(chǎn)本身較難衡量，有些學者通過無形資產(chǎn)與其所處活動之間存在的相關(guān)性進行價值評估，實證研究方法在研究過程中也會存在同類無形資產(chǎn)研究結(jié)果不一致的情況，即實證研究方法在研究深度和廣度上還有待加強。
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企業(yè)賬面價值是指資產(chǎn)負債表上列示的資產(chǎn)價值。它以交易為基礎(chǔ)，主要使用歷史成本計量。
企業(yè)市場價值由企業(yè)的自由資本價值和企業(yè)的債務價值所組成，表現(xiàn)為企業(yè)在市場上進行合資、兼并、收購、重組、交易時的價格，亦即企業(yè)在市場上創(chuàng)造盈利的能力。這種能力通常表現(xiàn)為企業(yè)生成凈現(xiàn)金流的能力和生成凈現(xiàn)金流穩(wěn)定性的能力。
由于傳統(tǒng)財務會計基于信息品質(zhì)可靠性的考量，因此賬面價值具有良好的客觀性，可以重復驗證。但是由于其主要針對企業(yè)資產(chǎn)，僅能就有交易成本的部分進行衡量，忽略了許多重要的無形資產(chǎn)，財務報表上列示的資產(chǎn)既不包括沒有交易基礎(chǔ)的資產(chǎn)價值，如，自創(chuàng)商譽、良好的管理等，也不包括資產(chǎn)的預測未來收益，如，未實現(xiàn)的收益等。因而資產(chǎn)的賬面價值經(jīng)常與其市場價值相去甚遠，難以提供準確的決策信息。
企業(yè)的有形資源并非決定營運成敗的惟一因素，企業(yè)流程與員工知識等無形資產(chǎn)在知識經(jīng)濟時代反而成為企業(yè)成功不可或缺的關(guān)鍵要素。而依傳統(tǒng)財務會計的觀點，卻無法將企業(yè)擁有這些無形資源的價值呈現(xiàn)出來，使得會計賬面價值低于企業(yè)價值，成為普遍存在的現(xiàn)象。
賬面價值是基于過去和現(xiàn)有的信息對企業(yè)的自我價值進行客觀而準確的評估，而市場價值則更多地表現(xiàn)為企業(yè)的市場競爭力和未來發(fā)展?jié)摿?。在社會主義市場經(jīng)濟時代，不僅企業(yè)要評價自身的價值，以尋求生存與發(fā)展的條件；投資者也在選擇企業(yè)，需要對投資企業(yè)的市場價值進行合理的評價，從而正確地進行投資決策。
既然企業(yè)的賬面價值和市場價值都是企業(yè)價值評估的重要手段，因此，認識二者之間的差距非常重要。
目前，隨著我國資本市場發(fā)展的國際化，越來越多的投資者參與資本市場進行投資活動，投資者通過分析企業(yè)公開披露的會計報表各種會計信息，了解企業(yè)的財政狀況與經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量等情況，判斷現(xiàn)在企業(yè)價值和將來的投資價值，然后進行自我責任的投資決策。
在資本市場的投資活動中，不但要重視制度會計報表上存貨、固定資產(chǎn)等有形資產(chǎn)的賬面價值信息，更要重視還沒有履行契約的賬外無形資產(chǎn)價值信息。由于企業(yè)會計制度的賬務處理重視的是具有法規(guī)形式、法律依據(jù)的資產(chǎn)價值，對還沒有履行契約行為的無形資產(chǎn)只能作為賬外資產(chǎn)處理，而這部分資產(chǎn)在未來會計期間將帶給企業(yè)極大的收益。投資者只有明白這個事實才能正確預測企業(yè)的未來價值，進行科學的投資決策。
因此，通過以上對無形資產(chǎn)賬面價值與投資價值關(guān)系的分析，如果投資者能真正理解兩者之間的關(guān)系，認識到無形資產(chǎn)賬面以外的、沒有在報表上反映的、超過收益力的資本化和自創(chuàng)無形資產(chǎn)的價值部分的話，將能理智地應對千變?nèi)f化的資本市場，把握投資方向和投資價值，成功進行科學的投資決策。
如：1996年6月，瑞士雀巢公司購買英國的羅恩雀公司（ROWNTREE）時，花了整整45億美元，這超過后者賬面資產(chǎn)的5倍――主要購買的就是其商標等無形資產(chǎn)。又如可口可樂公司之所以百年暢銷不衰，穩(wěn)坐世界飲料市場霸主之位，就在于其手中三項強大的無形資產(chǎn)：價值360億美元的“可口可樂”商標；價值550萬美元的包裝瓶外觀設(shè)計專利，以及“可口可樂”飲料的配方。其擁有全球知名的品牌商譽,1998年未能顯現(xiàn)于財務報表之隱含價值超過90%,由此可見市場價值與賬面價值的鴻溝。
要有效填補企業(yè)賬面價值與市場價值之間的鴻溝，簡而言之即要準確地對無形資產(chǎn)的賬面價值進行評估，這也是傳統(tǒng)會計學上無法有效解決的企業(yè)發(fā)展無形資產(chǎn)的衡量問題。
由現(xiàn)行的企業(yè)會計制度第四十四、四十五條對無形資產(chǎn)取得成本計算賬簿價格的計量規(guī)定可知：目前無形資產(chǎn)的確認及價值計量，實際上體現(xiàn)的是確定成本發(fā)生制，也就是說在購入無形資產(chǎn)支付了成本時，該項無形資產(chǎn)就被確認，支付成本部分就被計量為無形資產(chǎn)的賬面價值。另外，制度還明確了無形資產(chǎn)使用目的的確認條件，由此企業(yè)會計報表上的無形資產(chǎn)賬面價值，只是企業(yè)取得并用于經(jīng)營管理活動使用目的的無形資產(chǎn)賬面價值，不包括投資其他目的持有的無形資產(chǎn)賬面價值。所以，根據(jù)第四十六條規(guī)定，報表上反映的無形資產(chǎn)賬面價值實際就是企業(yè)未來應該攤銷的費用，而未來的費用攤銷將會沖減當期利益。從這一點出發(fā)，企業(yè)無形資產(chǎn)賬面價值越低，未來所需分攤的費用就越少，影響企業(yè)未來利益減少的因素就少。
而2007年1月1日實施的新《企業(yè)會計準則》對無形資產(chǎn)的賬面價值的計量進行了新的規(guī)定。
新準則在無形資產(chǎn)確認及價值計量規(guī)定中，強調(diào)了資產(chǎn)能給企業(yè)未來帶來凈現(xiàn)金流入的經(jīng)濟利益性和成本收益對應關(guān)系。第十七條也規(guī)定："企業(yè)選擇的無形資產(chǎn)攤銷方法，應當反映企業(yè)預期消耗該項無形資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來經(jīng)濟利益的方式"，說明新準則認可尊重企業(yè)對無形資產(chǎn)持有的適合目的選擇性及該資產(chǎn)對企業(yè)未來經(jīng)濟利益貢獻判斷，并且認可企業(yè)選擇適合目的的攤銷方法。然而報表上反映的無形資產(chǎn)賬面價值仍然是企業(yè)取得無形資產(chǎn)所支付的確定成本量。
因此，由于無形資產(chǎn)價值評估的復雜性，各企業(yè)對市場價值的確定還無統(tǒng)一的實施標準，交易雙方主要依賴于公允價值完成經(jīng)濟活動。
金牌成本的構(gòu)成
可能有人會說，奧運會金牌也好，其他獎牌也好，都是無價的。有價和無價，這要看從什么角度來說。即便再昂貴的東西，也會有一個最基本的價值基礎(chǔ)，或者說有一個成本。
以本屆奧運會金牌為例，跟以往奧運會金牌的材料構(gòu)成有所不同，本屆北京奧運會的金牌除了黃金和白銀材料以外，還有玉石材料，所以，北京奧運會金牌也被人們稱為“金鑲玉”。它使用的材料都來自贊助或捐贈。黃金和白銀材料來自奧運會官方贊助商，玉石材料來自青海省捐贈。甚至有消息說，玉石加工的人工也是義務的。在這種情況下，對“金鑲玉”的成本計量就極為困難了。單純從生產(chǎn)成本來看，“金鑲玉”確實成本很低。但從材料的價值來看，還是有一定成本的。簡而言之，奧運會金牌的基本成本是材料和人工成本。
材料成本。北京奧運會金牌使用玉石材料，打破了歷屆奧運會金牌材料的使用傳統(tǒng)，加入了具有濃郁中國特色的玉石元素，這不僅使得金牌融入了人文的內(nèi)涵，同時也使得金牌的成本構(gòu)成發(fā)生了變化。具體來說，北京奧運會金牌的材料構(gòu)成就是黃金、白銀和玉石。
“金鑲玉”總成本大致是2000元人民幣。據(jù)了解，奧運會的金牌不是純金制成，而是純銀鍍金，每個金牌的鍍金不少于6克。按照最近國際金價計算，每塊金牌的黃金成本大概是千元人民幣。特別值得一提的是，北京奧運會金牌使用了玉石材料。玉石文化在中國可以說是歷史久遠，至少有8000年的歷史，具有豐富的歷史文化內(nèi)涵。中國用“黃金有價玉無價”來形容玉石的珍貴。“金鑲玉”的玉石材料是青海昆侖玉，都是寶石級的玉石，其珍貴價值可見一斑。在制作“金鑲玉”的時候，玉石材料的市場價格每公斤達到了13 000元人民幣。
人工成本。構(gòu)成“金鑲玉”還有一個重要的成本組成部分，那就是人工成本和工藝成本。“金鑲玉”的制作要保證金所鑲的玉不容易脫落，還要求每個玉環(huán)之間的誤差不超過0.05毫米，這是制作上的難點，傳統(tǒng)的手工技藝無法完成，需要較高的現(xiàn)代工藝技術(shù)。雖然目前我們無法得到制作需要的人工成本和技術(shù)成本的數(shù)據(jù)，但在考察成本的時候，這卻是不能忽略的。
金牌無形資產(chǎn)的評估
“金鑲玉”的價值遠遠不是材料成本、人工成本和工藝成本所能夠計量的，可計量的成本只是其價值構(gòu)成的一個基礎(chǔ)，其無形資產(chǎn)價值遠遠大于成本,這也是為什么有人說金牌無價的原因。對于奧運會金牌來說，其無形資產(chǎn)價值可從以下幾個方面來評估。
首先，我們應當承認，奧運會金牌是有限的，也是稀缺的。所以，奧運會金牌是珍貴的，“物以稀為貴”?！敖痂傆瘛钡臒o形資產(chǎn)價值來自人類的體育競技精神和人類挑戰(zhàn)極限的精神。金牌獲得者代表了人類在某個體育競技領(lǐng)域的最高水平。因此，給“金鑲玉”一個很高的價值評估是應該的，也是合理的。
其次，“金鑲玉”的無形資產(chǎn)價值來自體育運動項目的難度。這實際包含了運動員、教練員等所付出的艱辛的勞動。難度越大的項目，對運動員的要求就越高，運動員要付出的努力就越多，有的項目還需要運動員從小就開始訓練，練了十幾二十年，花去了人生寶貴的青春時光。在奧運會上能夠拿到金牌實屬不易。因此，運動項目的難度凝聚了運動員艱辛的勞動和付出，也形成了金牌的價值內(nèi)涵。
再者，“金鑲玉”的無形資產(chǎn)價值來自運動員成績的提高和突破。雖然所有的金牌都值得人類為之歡呼雀躍，但是，不是所有金牌的無形資產(chǎn)價值都是等值的。金牌之間的價值差距由運動員的成績來決定。很顯然，打破奧運會紀錄和世界紀錄的金牌價值要比成績沒有突破的金牌要高得多。
還有一點，“金鑲玉”的無形資產(chǎn)價值還受到金牌獲得者所代表的國家或地區(qū)、洲際、種族的影響。奧運會是人類的一場競技比賽，體育無國界，但運動員有國家，從這一點來看，“金鑲玉”的無形資產(chǎn)價值還是一個相對的概念。對于那些體育強國來說，一兩枚金牌對他們的意義已經(jīng)不是很大，但對于那些沒有得過奧運會金牌的國家或地區(qū)卻具有非同尋常的意義，尤其是那些實現(xiàn)零突破的金牌。這種意義實際上影響了“金鑲玉”的無形資產(chǎn)價值。
對照上述幾個評估要點，制作成本只有2000塊錢左右的“金鑲玉”，其無形資產(chǎn)價值可能比制作成本多得多。
金牌價值計量對藝術(shù)品會計核算的啟發(fā)
從上述分析來看，奧運會金牌的價值由兩部分構(gòu)成，即基本成本和無形資產(chǎn)價值?；境杀静浑y確認，難確認或評估的是無形資產(chǎn)價值。在會計實務中，確認是核算的前提。根據(jù)《企業(yè)會計準則第6號――無形資產(chǎn)》規(guī)定，“無形資產(chǎn)應當按照成本進行初始計量”，在會計期內(nèi)還要進行攤銷。按照會計準則，無形資產(chǎn)要同時滿足兩個條件才可以確認：“與該無形資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟利益很可能流入企業(yè)，該無形資產(chǎn)的成本能夠可靠地計量”。這就意味著，如果無形資產(chǎn)價值難以可靠計量，那么其將無法入賬。比如奧運會金牌背后的無形資產(chǎn)價值，在會計上是不能滿足確認的條件的。但是，我們?yōu)槭裁催€要提及它呢？因為評估好無形資產(chǎn)價值對企業(yè)入賬至關(guān)重要。
在實際操作中，我們往往會碰到這樣一種情況，即需要評估一件商品的價值，以便出合理的價格將其購買下來，會計將會根據(jù)這個購買價格入賬。最明顯的例子是藝術(shù)品拍賣，奧運會金牌的價值評估方式值得借鑒。
中圖分類號:F2文獻標識碼:A 文章編號:1672-3198(2010)06-0019-02
1 現(xiàn)行企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓及改制資產(chǎn)評估的工作情況
企業(yè)價值評估是指注冊資產(chǎn)評估師對評估基準日在特定目的下企業(yè)整體價值、股東全部權(quán)益價值或部分權(quán)益價值進行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的資產(chǎn)評估行為過程。本文所指的企業(yè)價值評估失真是指國有產(chǎn)權(quán)持有單位在發(fā)生產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓以及企業(yè)改制經(jīng)濟行為時,聘請資產(chǎn)評估中介機構(gòu)進行企業(yè)價值評估過程中發(fā)生的評估失真,以及如何做好資產(chǎn)評估中介機構(gòu)的選聘和資產(chǎn)評估報告的備案工作,防范企業(yè)價值評估失真,有效防止國有資產(chǎn)流失的問題。
根據(jù)現(xiàn)行的國有資產(chǎn)評估管理規(guī)章制度規(guī)定,國有產(chǎn)權(quán)持有單位在發(fā)生產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和企業(yè)改制時,應在清產(chǎn)核資及審計的基礎(chǔ)上,委托具有國有資產(chǎn)評估資質(zhì)的中介機構(gòu)進行資產(chǎn)評估,并由資產(chǎn)評估中介機構(gòu)出具資產(chǎn)評估報告;資產(chǎn)評估報告由產(chǎn)權(quán)持有單位審核備案后,才能在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌交易。而國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌交易底價以及改制企業(yè)的凈資產(chǎn)折價的確定,主要是依據(jù)資產(chǎn)評估中介機構(gòu)出具的企業(yè)價值評估結(jié)果,同進考慮產(chǎn)權(quán)交易市場的供求狀況、同類資產(chǎn)的市場價格、職工安置、引進先進技術(shù)等因素。由此可見,企業(yè)價值評估價值決定了國有產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格以及國有企業(yè)改制折價,如果企業(yè)價值評估失真,勢必引起國有資產(chǎn)的流失。
2 企業(yè)價值評估失真的原因
企業(yè)價值評估失真的原因是多方面,既有資產(chǎn)評估假設(shè)理論本身存在的某些理論性的缺陷問題,也有資產(chǎn)評估中介機構(gòu)方面的問題,還有資產(chǎn)評估行業(yè)協(xié)會和政府多頭管理方面,以及資產(chǎn)評估客戶自身的原因。在這里只論述資產(chǎn)評估中介機構(gòu)在國有產(chǎn)權(quán)持有單位發(fā)生產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓以及企業(yè)改制的企業(yè)價值評估過程中評估失真原因。
2.1 未采用收益法進行驗證造成的企業(yè)價值評估失真
企業(yè)價值評估方法主要有成本法、收益法或市場比較法。資產(chǎn)評估中介機構(gòu)在企業(yè)價值評估過程中,經(jīng)常采用的評估方法是成本法。成本法也稱資產(chǎn)基礎(chǔ)法,是指在合理評估企業(yè)各項資產(chǎn)價值和負債的基礎(chǔ)上確定企業(yè)價值的各種評估具體技術(shù)方法的總稱。實際上是通過對企業(yè)賬面價值的調(diào)整得到企業(yè)整體價值,它的理論基礎(chǔ)也是評估應遵循的“替代原則”,即任何一個精明的潛在投資者,在購置一項資產(chǎn)時所愿意支付的價格不會超過建造一項與所購資產(chǎn)具有相同用途的替代品所需的成本。成本法以企業(yè)單項資產(chǎn)的再建成本為出發(fā)點,符合人們的慣性思緒,但忽視了企業(yè)的整體獲利能力,以及在評估中很難考慮那些未在財務報表上出現(xiàn)的項目,如企業(yè)的管理效率、自創(chuàng)商譽、銷售網(wǎng)絡。另外,成本法無法把握持續(xù)經(jīng)營企業(yè)價值的整體性,也難以把握各個單項資產(chǎn)對企業(yè)的貢獻。對企業(yè)各單項資產(chǎn)間的工藝匹配和有機組因素產(chǎn)生的整體效應,即不可確指的無形資產(chǎn),也無法有效的進行衡量。因此,在《資產(chǎn)評估報告基本內(nèi)容與格式的暫行規(guī)定》中規(guī)定,注冊評估師在采用成本法對企業(yè)整體價值資產(chǎn)評估時,應同時運有收益法進行驗證。
但是資產(chǎn)評估機構(gòu)經(jīng)常為了減少工作量和節(jié)省成本,只是在評估報告中簡單披露不宜使用收益法進行評估,并沒有按規(guī)定運用收益法對成本法進行驗證;或者將運用成本法評估得出的評估結(jié)果,反擠收益法的評估結(jié)果,并沒有認真運用兩種評估方法進行企業(yè)價值評估,并對采用兩種評估方法得出的評估結(jié)果差異進行認真的分析,求證評估結(jié)果,從而造成整體資產(chǎn)評估價值的失真。
2.2 忽視控制權(quán)與非控制權(quán)的股份價值差異所造成的資產(chǎn)評估失真
注冊評估師在對國有產(chǎn)權(quán)持有單位轉(zhuǎn)讓部分產(chǎn)權(quán)進行企業(yè)價值評估時,習慣采用成本加和法將企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)的價值匯總以確定企業(yè)的評估價值,部分股權(quán)的價值也往往按照全部股權(quán)價值和相應股權(quán)比例的乘積予確定。忽視了部分股權(quán)的價值由于涉及控股權(quán)與非控制權(quán)的問題,其評估價值不能簡單地按企業(yè)全部股權(quán)價值與相應股權(quán)比例的乘積予以確定。如果轉(zhuǎn)讓的國有產(chǎn)權(quán)是屬于絕對控制權(quán)或是相對控制權(quán),國有產(chǎn)權(quán)持有單位實際控制了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán),可以影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策而獲取更大的收益,其評估價值勢必大于企業(yè)全部股權(quán)價值與相應股權(quán)比例的乘積。如果簡單地將企業(yè)的整體價值按產(chǎn)權(quán)持有單位持有的比例進行相乘得出部分產(chǎn)權(quán)的評估價值,則不能真實的反映企業(yè)部分國有產(chǎn)權(quán)的市場公允價值。
2.3 忽略企業(yè)無形資產(chǎn)評估的價值失真
國有產(chǎn)權(quán)持有單位在轉(zhuǎn)讓國有產(chǎn)權(quán)或企業(yè)改制所進行的企業(yè)價值評估,注冊資產(chǎn)評估師在進行資產(chǎn)評估時,經(jīng)常會有意或無意忽略企業(yè)無形資產(chǎn)評估。這主要是由于:
(1)資產(chǎn)占有單位賬上沒有列示無形資產(chǎn)而忽略了無形資產(chǎn)評估。按《企業(yè)會計制度》規(guī)定,企業(yè)對無形資產(chǎn)計量并不是全部都能予以確認入賬,如企業(yè)的無形資產(chǎn)商譽,只有當企業(yè)進行合并時,才按規(guī)定確認商譽價值予以入賬。另外,國有企業(yè)在原計劃經(jīng)濟市場下,經(jīng)常會獲得國家的某種特許經(jīng)營權(quán),而企業(yè)對于這種特許經(jīng)營權(quán)也往往沒有予以確認入賬。所以注冊評估師進行企業(yè)價值評估時,根據(jù)資產(chǎn)占用單位的資產(chǎn)負債表,采用成本法將企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)的價值匯總以確定企業(yè)的評估價值,忽略了無形資產(chǎn)的評估。
(2)注冊資產(chǎn)評估師為了規(guī)避風險而故意忽略無形資產(chǎn)評估。無形資產(chǎn)的特點,決定無形資產(chǎn)評估不是一種簡單的公式運用或加減計算,無形資產(chǎn)評估實際上是一種專業(yè)技術(shù)分析、鑒定與經(jīng)濟、法律因素等綜合分析的有機結(jié)合。那么如何來鑒定企業(yè)具有何種無形資產(chǎn)以及具體評定估算無形資產(chǎn)價值,這不僅是考驗注冊評估師的工作能力,也考驗了資產(chǎn)評估中介機構(gòu)的風險控制問題。所以注冊評估師為了規(guī)避風險,往往有意忽略了企業(yè)的無形資產(chǎn)評估。
因此國家在《國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作意見的通知》([2003]96號)中,特別強調(diào)在企業(yè)整體價值評估時,應將企業(yè)的專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標權(quán)、商譽等無形資產(chǎn)必須納入評估范圍。
3 企業(yè)價值評估失真的防范措施
那么,作為國有產(chǎn)權(quán)持有單位,在轉(zhuǎn)讓國有產(chǎn)權(quán)以及企業(yè)改制的資產(chǎn)評估過程中以及對資產(chǎn)評估報告進行備案的過程中,如何按照現(xiàn)行的有關(guān)規(guī)章制度,做好資產(chǎn)評估機構(gòu)的選聘以及資產(chǎn)評估報告的備案工作,有效防范國企業(yè)價值評估失真呢?
3.1 做好資產(chǎn)評估中介機構(gòu)的選聘工作
資產(chǎn)評估不僅涉及資產(chǎn)評估技術(shù)問題方面,也涉及到國家政策方面的有關(guān)規(guī)定;這就要求注冊評估師既要熟悉資產(chǎn)評估的專業(yè)知識,也要熟悉國家的各項財經(jīng)紀律。雖然國家在資產(chǎn)評估師以及資產(chǎn)評估中介機構(gòu)都采用準入制度,但從事資產(chǎn)評估業(yè)務的中介機構(gòu)既有會計師事務所也有專門從事資產(chǎn)評估的中介機構(gòu);資產(chǎn)評估中介機構(gòu)的質(zhì)量仍然參差不齊,資產(chǎn)評估師在資產(chǎn)評估過程中違反資產(chǎn)評估規(guī)則未按規(guī)定進行操作時有發(fā)生。所以國有產(chǎn)權(quán)單位在轉(zhuǎn)讓國有產(chǎn)權(quán)以及企業(yè)改制選聘資產(chǎn)評估中介機構(gòu)時,應深入調(diào)查資產(chǎn)評估中介機構(gòu)的業(yè)務水平,選聘在資產(chǎn)評估行業(yè)較有名氣的資產(chǎn)評估中介機構(gòu),確保資產(chǎn)評估質(zhì)量。
3.2 做好待評估企業(yè)的清產(chǎn)核資工作
根據(jù)《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》,企業(yè)在轉(zhuǎn)讓國有產(chǎn)權(quán)或改制時,必須對企業(yè)各類資產(chǎn)、負債進行全面認真的清查,做到賬、卡、物、現(xiàn)金等齊全、準確、一致。按照“誰投資、誰所有、誰受益”的原則,核實和界定國有資本金及其權(quán)益,其中國有企業(yè)借貸資金形成的凈資產(chǎn)必須界定為國有產(chǎn)權(quán)。企業(yè)改制中涉及資產(chǎn)損失認定與處理的,必須按有關(guān)規(guī)定履行批準程序。改制企業(yè)法定代表人和財務負責人對清產(chǎn)核資結(jié)果的真實性、準確性負責。通過對被評估企業(yè)的清產(chǎn)核資,界定了被評估企業(yè)的資產(chǎn)范圍,做到了賬賬相符,賬實相符,賬表相符。從而有效防止國有資產(chǎn)在評估過程,由于企業(yè)存在著賬外資產(chǎn)而造成國有資產(chǎn)的流失。
3.3 認真做好資產(chǎn)評估備案工作
根據(jù)《關(guān)于加強企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理工作有關(guān)問題的通知》(國資發(fā)產(chǎn)權(quán)[2006]274號)規(guī)定,對資產(chǎn)評估事項分為核準項目和備案項目,并按不同的經(jīng)濟行為規(guī)定了核準和備案的權(quán)限,作為國有資產(chǎn)出資的企業(yè),在對授權(quán)其進行資產(chǎn)評估備案的項目,要認真做好資產(chǎn)評估備案工作,認真審核資產(chǎn)評估的范圍、時點、評估方法、評估機構(gòu)和簽字的注冊評估師的資格、評估結(jié)果的客觀性等,并針對注冊評估在評估過程容易出現(xiàn)企業(yè)價值評估失真的現(xiàn)象,做好資產(chǎn)評估備案工作,特別注意應付福利和應付工資及預收賬款的資產(chǎn)評估。
(1)工資結(jié)余的資產(chǎn)評估。應付工資的余額分為兩類:應發(fā)未發(fā)的工資和屬于實施“工效掛鉤”等分配辦法提取數(shù)大于應發(fā)數(shù)所形成的工資基金結(jié)余。前者是按照企業(yè)內(nèi)部工資獎金分配辦法,應當支付而沒有支付給職工,從而形成拖欠的工資,應當作為負債予以清償;后者是按照計劃經(jīng)濟管理方式留存企業(yè)的國有資本積累,應轉(zhuǎn)為國有資本獨享的資本公積金,留待以后增資擴股時轉(zhuǎn)增國有股份。
(2)福利費及職工教育經(jīng)費結(jié)余資產(chǎn)評估。國有企業(yè)在整體產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓以及企業(yè)改制,導致企業(yè)性質(zhì)發(fā)生了改變,員工身份也隨著發(fā)生了轉(zhuǎn)變,根據(jù)國家有關(guān)制度規(guī)定,應與原職工解除勞動關(guān)系,并對職工進行經(jīng)濟補償。所以在評估基準日企業(yè)賬面原有的應付福利費、職工教育經(jīng)費余額,不應再作為負債管理,也不得轉(zhuǎn)為個人投資,應當轉(zhuǎn)增資本公積金。對于因醫(yī)療費超支產(chǎn)生的職工福利費不足部分,可以依次以公益金(注:在執(zhí)行財政部財企[2006]67號文件規(guī)定后,不再有公益金項目,結(jié)余的公益金將轉(zhuǎn)入法定盈余公積金)、盈余公積金、資本公積金和資本金彌補。
(3)預收賬款的資產(chǎn)評估。國有產(chǎn)權(quán)持有單位在聘請資產(chǎn)中介機構(gòu)進行資產(chǎn)評估之前,按規(guī)定聘請會計師事務所對企業(yè)進行清產(chǎn)核資,如果企業(yè)的預收賬款金額較大,應要求會計師事務所核實應收賬款的實際情況。不能簡單的將預收賬款簡單的列為企業(yè)的負債,沖減企業(yè)資產(chǎn),造成已實現(xiàn)的利潤未轉(zhuǎn)增國有資產(chǎn),造成國有資產(chǎn)的流失。
3.4 堅持公開、公平、公正原則,產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓必須進入產(chǎn)權(quán)交易市場
被評估企業(yè)在完成資產(chǎn)評估后,根據(jù)《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》規(guī)定,必須在依法設(shè)立的產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓。按照規(guī)定公開披露產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息,廣泛征集受讓方。具體轉(zhuǎn)讓可采取拍賣、招投標、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式進行。采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的必須嚴格履行批準程序。
3.5 嚴格執(zhí)行有關(guān)規(guī)定,加強對產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價管理和轉(zhuǎn)讓價款的管理
根據(jù)《國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)改制工作意見的通知》([2003]96號)規(guī)定:國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)在產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓時,掛牌價并不是僅僅依據(jù)資產(chǎn)評估結(jié)果,同時還要考慮產(chǎn)權(quán)交易市場的供求狀況、同類資產(chǎn)的市場價格、職工安置、引進先進技術(shù)等因素,確定產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌價。轉(zhuǎn)讓國有產(chǎn)權(quán)的價款原則上應當一次結(jié)清,經(jīng)批準采取分期付款的,必須嚴格按照《國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》及有關(guān)法規(guī)和規(guī)定執(zhí)行,明確付款期限,落實未付款的擔保和利息。企業(yè)改制向本企業(yè)管理層和職工轉(zhuǎn)讓國有產(chǎn)權(quán),必須按照規(guī)定履行有關(guān)審批程序,不得虛擬入股,設(shè)置權(quán)力股、貢獻股等。經(jīng)營者和職工必須通過自己出資來購買國有股權(quán)。企業(yè)管理層收購國有產(chǎn)權(quán)不得向包括本企業(yè)在內(nèi)的國有及國有控制企業(yè)借款,不得以企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)或產(chǎn)物資產(chǎn)作標的物為融資提供保證、抵押、貼現(xiàn)。
4 結(jié)束語
總之,國有企業(yè)在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和企業(yè)改制過程中所涉及到的資產(chǎn)評估,不僅涉及資產(chǎn)評估技術(shù)問題方面,也涉及到國家政策方面的有關(guān)規(guī)定,認真做好產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓和改制過程中所涉及到的資產(chǎn)評估工作,做好資產(chǎn)評估備案工作,這不僅關(guān)系到國有資產(chǎn)安全的問題,也關(guān)系到國家經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整以及國有企業(yè)改革成功的問題。
參考文獻
1 企業(yè)檔案資產(chǎn)的價值屬性
檔案不是商品，但作為勞動產(chǎn)品，也具有勞動價值和使用價值。除此外，筆者認為企業(yè)檔案還具有與有形資產(chǎn)共存的關(guān)聯(lián)價值及別類無形資產(chǎn)的載體價值。
1.1 企業(yè)檔案資產(chǎn)具有抽象勞動價值
按價值理論：價值量與體現(xiàn)在商品中的勞動量成正比可知企業(yè)檔案有勞動價值。企業(yè)檔案形成、積累、歸檔、管理和利用等過程中，有科技人員、經(jīng)營管理人員、檔案人員的抽象勞動，也有來自企業(yè)各方面的成本投入，這些共同構(gòu)成了企業(yè)檔案資產(chǎn)的抽象勞動價值。值得注意地是，企業(yè)檔案資產(chǎn)抽象勞動價值量具有特殊性：一是抽象勞動價值量僅是企業(yè)檔案貨幣價值的一部分，因此企業(yè)檔案資產(chǎn)價值不能僅用凝結(jié)在其中的一般勞動來衡企業(yè)特點不同而不同，企業(yè)檔案資產(chǎn)的抽象勞動價值無法用社會平均勞動時間來衡量；三是檔量；二是企業(yè)檔案工作中各項勞動因案原始性特征決定企業(yè)檔案資產(chǎn)是不可重置的，所以用于有形資產(chǎn)評估的方法僅能估算其大致的成本價值。
1.2 企業(yè)檔案資產(chǎn)具有使用價值
企業(yè)檔案的使用價值是檔案資產(chǎn)的價值基礎(chǔ)。企業(yè)檔案是評估和利用有形資產(chǎn)及無形資產(chǎn)的參考依據(jù)，具有相對的經(jīng)濟價值，同時它包含的信息，如專有技術(shù)、獨享權(quán)力、占有資源等方面可以作價、轉(zhuǎn)讓、出售和資本化，故又具有獨立的經(jīng)濟價值，因而企業(yè)檔案可通過檔案信息資源開發(fā)利用創(chuàng)造直接或間接經(jīng)濟效益，具有使用價值。國家檔案局在1994年也頒布了《開發(fā)利用科技檔案所創(chuàng)經(jīng)濟效益計算方法的規(guī)定》，該文件針對企業(yè)科技檔案的使用價值提出了評估模型和計算方法，是企業(yè)檔案資產(chǎn)使用價值評估的重要依據(jù)。
1.3 企業(yè)檔案資產(chǎn)具有同有形資產(chǎn)共存的關(guān)聯(lián)價值
同有形資產(chǎn)共存的關(guān)聯(lián)價值是一種相對價值。檔案資產(chǎn)價值有一部分必須通過有形資產(chǎn)得以展現(xiàn)。有形資產(chǎn)功能和作用的發(fā)揮，是因為有檔案資產(chǎn)的支撐，失去檔案依托，有形資產(chǎn)的使用、保養(yǎng)、維護、轉(zhuǎn)讓、更新、開發(fā)和改造就無法順利進行。這種關(guān)聯(lián)價值歸根結(jié)底是由檔案所包含的信息決定的。
1.4 企業(yè)檔案資產(chǎn)具有別類無形資產(chǎn)的載體價值
企業(yè)檔案記錄了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動各方面，是企業(yè)專利權(quán)、商標權(quán)、著作權(quán)、商業(yè)秘密、專有技術(shù)等無形資產(chǎn)載體，因而具有載體價值。載體價值不同于使用價值。檔案資產(chǎn)使用價值主要從自身發(fā)揮的效益中體現(xiàn)出來，而載體價值則從其包含的無形資產(chǎn)價值中展現(xiàn)出來，因此檔案資產(chǎn)既有自身的使用價值又有無形資產(chǎn)的載體價值。在實際操作中，技術(shù)專項成果等無形資產(chǎn)利用和轉(zhuǎn)讓屬于企業(yè)成果管理部門負責，而企業(yè)檔案利用和開發(fā)則是企業(yè)檔案部門的事，實現(xiàn)兩者價值觀的方式不同。在資產(chǎn)價值評估中，既不能將檔案無形資產(chǎn)價值計算在檔案使用價值之中，也不能忽視檔案對無形資產(chǎn)的載體價值。
通過以上內(nèi)容可以看出，企業(yè)檔案資產(chǎn)不但在企業(yè)內(nèi)部運營活動中具有價值，也具有企業(yè)外部市場價值，企業(yè)應當像對待有形資產(chǎn)一樣，對無形資產(chǎn)也采用貨幣計量對其價值評估，并將企業(yè)檔案資產(chǎn)納入企業(yè)資產(chǎn)評估范疇。
2 企業(yè)檔案資產(chǎn)評估方法
企業(yè)檔案內(nèi)容豐富多維，有些類別檔案的資產(chǎn)價值評估沒有多大實際意義。如生產(chǎn)經(jīng)營和技術(shù)管理工作的檔案只能主要以形成的成本和在生產(chǎn)經(jīng)營和技術(shù)管理工作獲取的經(jīng)濟效益計算其價值量；還有黨政群工作的文書類檔案不可能也完全沒有必要將其價值用貨幣計量。筆者認為，企業(yè)檔案資產(chǎn)價值評估應抓住企業(yè)科學技術(shù)檔案這一主體。
國務院頒布的《國有資產(chǎn)評估管理辦法》指出，企業(yè)資產(chǎn)評估方法有重置成本法、現(xiàn)行市價法、收益現(xiàn)值法、清算價格法等。筆者認為，對于企業(yè)檔案資產(chǎn)評估應針對科技檔案特點及價值屬性，綜合采用多種評估方法分別評估企業(yè)檔案資產(chǎn)抽象價值、使用價值、有形資產(chǎn)關(guān)聯(lián)價值和無形資產(chǎn)載體價值，然后匯總計算出總價值。四類價值的評估方法如下。
（1）抽象價值主要由企業(yè)科技人員、經(jīng)營管理人員、檔案人員的抽象勞動和來自企業(yè)各方面的成本投入構(gòu)成的，因此可從成本耗費的角度運用重置成本法來評估它的價值量。計算公式為：抽象價值的價值量=重置成本-有形損耗-功能性損耗-經(jīng)濟性損耗。
（2）使用價值是通過檔案信息源開發(fā)利用創(chuàng)造直接的或間接的經(jīng)濟效益。其價值量計算可參照《開發(fā)利用科技檔案所創(chuàng)經(jīng)濟效益計算方法的規(guī)定》中科技檔案價值計算方法。
