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腦出血是臨床上較為嚴(yán)重的急性腦血管疾病，具有病情兇險、起病急聚、死亡率高等特點[1-2]。因此，本院選取80例腦出血患者分別實施早期康復(fù)護(hù)理和常規(guī)護(hù)理，具體的內(nèi)容可見下文描述。
1資料和方法
1.1基線資料
選取我院腦出血患者80例，收治時間在2013年2月至2015年4月期間，并將腦出血患者進(jìn)行抽簽隨機(jī)分組方式，其中40例腦出血患者為觀察組，40例腦出血患者為對照組。
觀察組；20例為男性患者，20例為女性患者，年齡在50～70歲之間，腦出血患者平均年齡為（60.32±0.10）歲。
對照組；21例為男性患者，19例為女性患者，年齡在51～70歲之間，腦出血患者平均年齡為（61.35±0.13）歲。
觀察組、對照組兩組腦出血患者的性別和年齡，各項資料差異不明顯（P>0.05），可進(jìn)行對比。
1.2方法
對照組；對照組腦出血患者使用常規(guī)護(hù)理，常規(guī)護(hù)理為術(shù)后常規(guī)護(hù)理、飲食護(hù)理等措施。
觀察組：觀察組腦出血患者使用早期康復(fù)護(hù)理。
（1）康復(fù)護(hù)理：腦出血患者發(fā)病24小時后，護(hù)理人員應(yīng)監(jiān)測患者的生命體征，應(yīng)盡量避免搬動腦出血患者，從而防止患者關(guān)節(jié)變形和肌肉攣縮，術(shù)后72小時內(nèi)，若患者生命體征穩(wěn)定，護(hù)理人員應(yīng)給予患者進(jìn)行短時間肢體關(guān)節(jié)運動，每日一次。
（2）早期運動護(hù)理：術(shù)后3天至10天，護(hù)理人員應(yīng)給予患者進(jìn)行運動鍛煉；患者上肢抬起，向左右依次轉(zhuǎn)動，下肢外展，每日重復(fù)五次，每次運動時間為5分鐘，腦出血患者在進(jìn)行運動鍛煉時，護(hù)理人員應(yīng)告知患者應(yīng)遵循循序漸進(jìn)的原則進(jìn)行鍛煉。
1.3 觀察指標(biāo)及判定標(biāo)準(zhǔn)
1.3.1觀察指標(biāo)
對比兩組腦出血患者護(hù)理后生活質(zhì)量評分。
對比兩組腦出血患者護(hù)理后肢體功能恢復(fù)時間。
1.3.2判定標(biāo)準(zhǔn)
采用腦卒中生活質(zhì)量量表進(jìn)行評分判定，生活質(zhì)量包括物質(zhì)生活、心理功能、社會功能、軀體功能等四個領(lǐng)域，評分總分為0至100分，每個領(lǐng)域得分越高代表腦出血患者生活質(zhì)量越好。
1.4 統(tǒng)計學(xué)處理
本文使用SPSS19.0軟件，對兩組腦出血患者護(hù)理后生活質(zhì)量評分、肢體功能恢復(fù)時間進(jìn)行統(tǒng)計處理，生活質(zhì)量評分、肢體功能恢復(fù)時間采用t檢驗，采用P
2 結(jié)果
2.1對比生活質(zhì)量評分
護(hù)理前，觀察組腦出血患者物質(zhì)生活、心理功能、社會功能、軀體功能評分和對照組患者無任何差別（p>0.05），經(jīng)過護(hù)理后，據(jù)表1所示；觀察組腦出血患者在物質(zhì)生活、心理功能、社會功能、軀體功能評分比較中顯著優(yōu)于對照組腦出血患者（P
2.2對比肢體功能恢復(fù)時間
經(jīng)過護(hù)理后，據(jù)表2所示，觀察組腦出血患者在肢體功能恢復(fù)時間比較中顯著優(yōu)于對照組腦出血患者（P
3討論
據(jù)相關(guān)研究顯示，腦出血具有致殘率高、病死率高、發(fā)病率高等特點，近年來，腦出血患者發(fā)病率不斷增加，從而給患者和患者家庭帶來了沉重的負(fù)擔(dān)。因此，采用可靠、有效的護(hù)理措施能促進(jìn)腦出血患者肢體功能盡早恢復(fù)[3-4]。
題 目 淺談對企業(yè)盈利能力分析的體會
入 學(xué) 年 月___2012春_____
姓 名______張妮_____
學(xué) 號__[1**********]__
專 業(yè)____會計學(xué)_____
聯(lián) 系 方 式__[1**********]__
學(xué) 習(xí) 中 心山西運城學(xué)習(xí)中心
指 導(dǎo) 教 師______________
完成時間____年____月____日
摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)正在逐步融入世界范圍的經(jīng)濟(jì)大潮中。企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時代，而盈利能力是企業(yè)生存力、發(fā)展力、創(chuàng)新力、應(yīng)變力、凝聚力和承載力的基礎(chǔ)和綜合體現(xiàn)，也是競爭力強弱的首要標(biāo)志。因此，企業(yè)盈利能力的分析變得越來越重要。企業(yè)的盈利能力分析是為了實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),運用特定的指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn),采用科學(xué)的評價方法,對企業(yè)盈利狀況以及未來的盈利潛力做出的一種判斷。盈利能力是企業(yè)賴以生存的首要標(biāo)志,所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員，都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對象，從財務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學(xué)化、合理化，滿足企業(yè)各利益相關(guān)者的需要。
關(guān)鍵詞：盈利能力分析；財務(wù)因素；盈利質(zhì)量
目 錄
一、企業(yè)盈利能力分析的概述…………………………………………1 （一）研究背景………………………………………………………1
（二）研究意義………………………………………………………1
（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢 …………………………………………2
（四）本文的研究內(nèi)容………………………………………………3
二、企業(yè)盈利能力的影響因素…………………………………………3
（一）企業(yè)盈利能力的概念 ………………………………………3
（二）影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素分析 …………………………3
（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析 …………………………4
三、企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)體系……………………………………5
（一）企業(yè)盈利能力利潤指標(biāo)的選擇與分析 ………………………5
（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標(biāo)的選擇與分析 ………………………8
四、結(jié)合實例對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行綜合分析………………………9
（一）A公司的情況概述 …………………………………………9
（二）A公司盈利能力綜合分析……………………………………10
五、結(jié)束語………………………………………………………………11 參考文獻(xiàn) ………………………………………………………………12
一、企業(yè)盈利能力分析的概述
（一）研究背景
企業(yè)盈利能力的分析是企業(yè)財務(wù)分析的一個重要組成部分，在企業(yè)財務(wù)分析體系中，盈利能力不僅是核心指標(biāo)而且影響著財務(wù)分析的其他方面。企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)中最活躍的力量，盈利能力是企業(yè)生存與發(fā)展的基本要求，是衡量企業(yè)經(jīng)營經(jīng)營業(yè)績的集中體現(xiàn)，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動發(fā)揮著重要的指導(dǎo)作用。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益好，盈利能力強，則這個企業(yè)一定充滿生機(jī)和活力，企業(yè)發(fā)展前途必然廣闊。如今，國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，金融市場日益完善和成熟，但同時也都面臨著日趨激烈的國際市場競爭。市場環(huán)境的快速變化給企業(yè)管理帶來了巨大的影響，企業(yè)財務(wù)分析工作，尤其是盈利能力分析工作，面臨的挑戰(zhàn)更為艱巨。面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢以及激烈的市場競爭，企業(yè)已經(jīng)充分認(rèn)識到財務(wù)分析尤其是盈利能力分析的重要性。但在實際工作中，受各種因素影響，通常只注重企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)，而忽視對企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和持久性的分析，即盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
（二）研究意義
盈利是指公司獲取利潤的大小，是公司價值的根本性來源。盈利能力分析是指對企業(yè)獲利能力情況的分析，是正確評價公司價值的重要組成部分。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。而最大限度的盈利是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證。只有在不斷盈利的基礎(chǔ)上，企業(yè)才可能發(fā)展；同樣，盈利能力較強的企業(yè)發(fā)展前景會更好。因此，無論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理者，越來越重視企業(yè)的盈利能力分析。
1.對于債權(quán)人來講，利潤是企業(yè)償還債務(wù)的最終來源,只有企業(yè)具有較強的盈利能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入量，才能保證償還到期債務(wù)。企業(yè)發(fā)生債務(wù)關(guān)系時,債權(quán)人只有在審查債務(wù)企業(yè)的償債能力,而企業(yè)盈利能力的強弱決定著償債能力的強弱。因此,分析企業(yè)的盈利能力對債權(quán)人是非常重要的。
2.對于投資人來講，企業(yè)盈利能力的強弱更是至關(guān)重要。投資人關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析,是因為利潤是其股利收入的唯一來源，企業(yè)盈利能力提高會使股票價格上升,從而使投資人獲得較高的資本收益。
3.對于企業(yè)管理者來講，他們關(guān)心的不僅僅是盈利的結(jié)果，而且包括盈利的原因及過程。所以，我們利用有關(guān)指標(biāo)對盈利能力進(jìn)行分析，不僅能反映和衡量企業(yè)經(jīng)營
業(yè)績，又可以及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題與不足，并采取有效的措施解決這些問題，使公司不僅利用現(xiàn)有的資源更多地盈利，而且使公司盈利能力保持持續(xù)增長，最大化公司價值。
（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢
1.西方企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢
西方的盈利能力分析大體上也經(jīng)歷了四個階段:觀察性的盈利能力分析、統(tǒng)計性的盈利能力分析、財務(wù)性的盈利能力分析、以及戰(zhàn)略性的盈利能力分析。
19世紀(jì)以前，西方企業(yè)的主要組織形式是合伙制，進(jìn)而逐漸成為了家族產(chǎn)業(yè)。這些企業(yè)規(guī)模很小，對其進(jìn)行盈利能力分析的意義不大，主要是以觀察為主。隨著工業(yè)革命的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，企業(yè)管理者為了加強資本所有權(quán)控制和公司內(nèi)部控制，對企業(yè)盈利能力分析的需要大大增加，但這一時期的分析指標(biāo)是統(tǒng)計性的，如產(chǎn)量、產(chǎn)值、銷售收入，利潤等單個統(tǒng)計指標(biāo)。進(jìn)入20世紀(jì)后，隨著資本市場的發(fā)展和所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的進(jìn)一步分離，美國學(xué)者亞歷山大·沃爾提出采用資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率和存貨周轉(zhuǎn)率等五個指標(biāo)對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，其后，英國管理專家羅斯、彼得·德魯克等在此基礎(chǔ)上對其深化分析。20世紀(jì)90年代后期以來企業(yè)盈利能力已從傳統(tǒng)意義上的財務(wù)分析，向更加注重有機(jī)結(jié)合與互動影響的戰(zhàn)略性的盈利能力分析方向發(fā)展。
2. 我國企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢
我國對于企業(yè)盈利能力的分析研究起步較晚，大體上經(jīng)歷了三個階段:70年代以前的以實物產(chǎn)量為主的盈利能力分析；80年代以產(chǎn)值和利潤為主的盈利能力分析；90年代以來的綜合性的盈利能力分析。
20世紀(jì)70年代以前，我國實行計劃經(jīng)濟(jì)，管理體制高度集中，政企不分，國家對國有企業(yè)的分析不重視價值和成本的考核，只從實物和產(chǎn)出的角度分析。1978年改革開放后，國有企業(yè)開始實施放權(quán)讓利式改革，企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)逐步擴(kuò)大，國家從價值的角度開始強調(diào)經(jīng)濟(jì)效益方面，開始注重企業(yè)的利潤、成本、產(chǎn)值等價值指標(biāo)的考核。20世紀(jì)90年代以來，我國經(jīng)濟(jì)工作重心轉(zhuǎn)移到調(diào)整結(jié)構(gòu)和提高經(jīng)濟(jì)效益上來以后，對企業(yè)盈利能力的分析更加注重效益指標(biāo)。對企業(yè)的盈利能力分析也有以利潤為主向綜合性分析過渡。
企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系的理論發(fā)展過程是循序漸進(jìn)的，是從單個的統(tǒng)計財務(wù)指標(biāo)，到多個財務(wù)指標(biāo)，再到綜合性財務(wù)指標(biāo)來反映企業(yè)的盈利能力。隨著構(gòu)建盈利能力的指標(biāo)體系的理論發(fā)展，我們對企業(yè)盈利能力的分析也更加全面化、合理化。
（四）本文的研究內(nèi)容
本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對象，從財務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學(xué)化。
第一部分結(jié)合自己實習(xí)過程中的體會，指出企業(yè)盈利能力分析的緊迫性和重要性，又從國內(nèi)外兩方面分析了不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展時期對企業(yè)盈利能力分析的不同要求，論述企業(yè)盈利能力分析對不同利益主體的重要性。
第二部分首先簡單介紹了企業(yè)盈利能力的概念，在此基礎(chǔ)上多角度分析了影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而對合理構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系提供一個理論基礎(chǔ)。
第三部分結(jié)合實際工作經(jīng)驗，選取主要指標(biāo)對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，深入分析每一個影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系，使指標(biāo)體系更加合理化。
第四部分綜合分析企業(yè)的盈利能力，通過對所實習(xí)企業(yè)的調(diào)查分析，結(jié)合企業(yè)實例，詳細(xì)分析影響企業(yè)的各項指標(biāo)。
二、企業(yè)盈利能力的影響因素
（一）企業(yè)盈利能力的概念
企業(yè)的盈利能力是企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力體現(xiàn)著企業(yè)在某一會計期間的銷售收入實現(xiàn)水平和資產(chǎn)的運營效率，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營成果的具體體現(xiàn)，預(yù)示著企業(yè)未來持續(xù)發(fā)展的可能。
企業(yè)盈利能力的分析目的，是了解企業(yè)的盈利水平和發(fā)展趨勢。利潤率的高低對我們進(jìn)行盈利能力分析具有至關(guān)重要的作用。但我們在分析企業(yè)盈利能力時，不僅要對企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素分析，從生產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)、所有者角度選取指標(biāo)進(jìn)行總量分析，還要在此基礎(chǔ)上對企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素進(jìn)行分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。
（二）影響企業(yè)盈利能力的財務(wù)因素分析
1.生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析
生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利能力是指在企業(yè)實現(xiàn)一定營業(yè)收入或消耗一定資金而取得的利潤額，它反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中賺取利潤的能力，是企業(yè)最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基礎(chǔ)。企業(yè)經(jīng)營管理能力包含的企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、營銷能力等，都會影響企業(yè)的盈利能力。
（1）企業(yè)的規(guī)模對企業(yè)盈利能力的影響
企業(yè)規(guī)模是企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模，它表明勞動力、生產(chǎn)資料和商品在企業(yè)內(nèi)集中的程度，反映企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營能力的大小。一般來說凡是構(gòu)成企業(yè)規(guī)模的要素都可作為劃分企業(yè)規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)規(guī)模直接影響產(chǎn)品的各項成本和費用，最終影響利潤額。規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生利潤的來源可分為生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、交易的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、儲藏的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專業(yè)分工的效益四個方面。
（2）企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是指一個企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品中各類產(chǎn)品的比例關(guān)系。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變動影響企業(yè)的全局，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動就是圍繞著產(chǎn)品展開的。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)生產(chǎn)要素的利用狀況及滿足社會需求的程度，企業(yè)的產(chǎn)品只有得到社會需求的認(rèn)可，才能實現(xiàn)產(chǎn)品的銷售收入。
（3）企業(yè)營銷能力對企業(yè)盈利能力的影響
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的營銷能力還取決于企業(yè)根據(jù)其內(nèi)部和外部環(huán)境所制定的營銷策略。如果企業(yè)能以適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品、適當(dāng)?shù)膬r格，采用適當(dāng)?shù)姆咒N渠道、適當(dāng)?shù)姆绞戒N售給盡可能多的買者，并使之較為滿意，則企業(yè)的盈利能力就會隨之增強。
2.資產(chǎn)盈利能力的分析
企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動必須具有一定的資產(chǎn)，企業(yè)要盈利，必須對資產(chǎn)進(jìn)行合理的配置，并有效運用。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的過程就是對資產(chǎn)不斷運用的過程。公司在一定時期占用和耗費的資產(chǎn)越少，獲得的利潤越大，資產(chǎn)的盈利能力越強，經(jīng)濟(jì)效益越好。也就是說，資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)效率越高，盈利能力就越強。只有資產(chǎn)的利潤率高于社會平均利潤率，企業(yè)才能夠吸收投資，獲得長遠(yuǎn)發(fā)展。
3.所有者投資盈利能力分析
企業(yè)所有者投資是企業(yè)總資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。所有者投資的目的是為了獲得投資報酬，一個公司投資報酬的高低直接影響到現(xiàn)有投資者是否繼續(xù)投資，以及潛在的投資者是否追加或重新投資。這就要考慮凈資產(chǎn)報酬是否滿足投資者的利益要求。
（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析
企業(yè)披露的數(shù)據(jù)與實際利潤會存在差距，這就反映了盈利質(zhì)量。在評價一個企業(yè)的盈利能力時，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金凈流量來分析。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量分析可視為對盈利能力的補充分析，反映了盈利質(zhì)量。同時，還要關(guān)注在連續(xù)幾個會計期間企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性。盈利質(zhì)量實質(zhì)上是廣義的盈利能力分析的一部分，對盈利質(zhì)量進(jìn)行分析的最終目的是更準(zhǔn)確地分析公司盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性及企業(yè)現(xiàn)金保證程度。
1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度
會計利潤表中的會計收益并不能反映企業(yè)的真實收益，它僅僅代表的是企業(yè)的賬面價值，而不是企業(yè)可自由支配的資產(chǎn)的增加，企業(yè)的生存、盈利和發(fā)展主要依靠的是現(xiàn)金而不只是報表中賬面價值。在現(xiàn)代社會中，商業(yè)信用成為企業(yè)之間購銷的主要方式。企業(yè)的銷售額越大，涉及的賒銷業(yè)務(wù)就可能越多，這就要注重收現(xiàn)能力的提高?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，會影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。一般認(rèn)為，會計盈利的現(xiàn)金保證性越強，其未來不確定性就越低，會計盈利的質(zhì)量也就越高。
2.盈利的持續(xù)性
盈利的持續(xù)性越強，盈利質(zhì)量就越高。企業(yè)在一定期間內(nèi)獲得利潤的最主要、最穩(wěn)定的來源是營業(yè)利潤，而營業(yè)利潤的主要來源是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，由于企業(yè)的主營業(yè)務(wù)具有重復(fù)性、經(jīng)常性的特點，因此由主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營業(yè)利潤具有相對的持續(xù)性。因此，主營業(yè)務(wù)突出的公司，其盈利質(zhì)量較高。
3．盈利的穩(wěn)定性
盈利的穩(wěn)定性是企業(yè)盈利水平變動的基本態(tài)勢，影響盈利穩(wěn)定程度的主要因素是盈利結(jié)構(gòu)，盈利結(jié)構(gòu)與會計確認(rèn)原則對公司盈利質(zhì)量的分析評價具有關(guān)鍵作用。盈利結(jié)構(gòu)是指收益組成項目的搭配及其排列、盈利的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與盈利的地區(qū)結(jié)構(gòu)。剖析公司的盈利結(jié)構(gòu)，可以得知公司盈利的主要項目是什么，分析盈利質(zhì)量如何，盈利總額發(fā)生增減變動的影響因素有哪些，從而幫助公司找出有利因素和不利因素，有針對性地采取措施，促使其提高盈利質(zhì)量，并對未來的盈利能力做出預(yù)測。
三、企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)體系
（一）企業(yè)盈利能力利潤指標(biāo)的選擇與分析
1.生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析指標(biāo)的選擇與分析
（1）銷售凈利潤率
銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)在一定時期銷售收入獲取利潤的能力。其計算公式為：
銷售凈利潤率= 凈利潤/營業(yè)收入×100%
該公式可以理解為每一元營業(yè)收人帶來的凈利潤的多少, 表示營業(yè)收人的收益水平。凈利潤額與銷售凈利率成正比關(guān)系,銷售凈利率低，表明企業(yè)凈利潤額低。銷售凈利率與營業(yè)收入成反比關(guān)系，營業(yè)收入的增加并不能使銷售凈利潤提高，凈利潤必須同時增加，才能使銷售凈利率提高?？傊撝笜?biāo)數(shù)值越高越好，數(shù)值越高表明企業(yè)盈利能力越強。通過分析銷售凈利率這一指標(biāo)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。
（2）營業(yè)利潤率
營業(yè)利潤率是指營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)經(jīng)營活動的獲利能力。其計算公式為：
營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%
其中，營業(yè)利潤是指正常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)所帶來的、未扣除利息和所得稅前的利潤。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)銷售商品的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。
（3）息稅前利潤率
息稅前利潤率是指息稅前利潤與營業(yè)收入之間的比率，息稅前利潤是利潤總額與利息支出之和。其計算公式如下：
息稅前利潤率=息稅前利潤/營業(yè)收入×100%=（利潤總額+利息支出）/營業(yè)收入×100% 該指標(biāo)反映企業(yè)總體的獲利能力。息稅前利潤率的分子是在營業(yè)利潤的基礎(chǔ)上加上投資收益和營業(yè)外收支凈額，分母一般為產(chǎn)品銷售凈收入。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的整體的盈利能力越強。息稅前利潤率這一指標(biāo)會對短期投資者和債權(quán)人的投資收益產(chǎn)生直接影響。
2.資產(chǎn)盈利能力分析指標(biāo)的選擇與分析
（1）總資產(chǎn)收益率
總資產(chǎn)收益率是公司一定時期內(nèi)實現(xiàn)的收益總額與該時期公司總資產(chǎn)平均余額的比率。它是評價公司資產(chǎn)綜合利用效果、公司總資產(chǎn)盈利能力以及公司經(jīng)濟(jì)效益的核心指標(biāo)。其計算公式如下：
總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100%
總資產(chǎn)收益率高，說明公司資產(chǎn)的運用效率好，也意味著公司的資產(chǎn)盈利能力強，所以，這個比率越高越好。評價總資產(chǎn)收益率時，需要與公司前期的總資產(chǎn)收益率、同行業(yè)其他公司或先進(jìn)公司的這一比率進(jìn)行比較，并進(jìn)一步找出影響該指標(biāo)的不利因素，以利于公司加強經(jīng)營管理。
（2）長期資本收益率
它是收益總額與長期資本平均占用額之比，可以說明公司運用長期資本賺取利潤的能力。其計算公式如下：
長期資本收益率=收益總額/（平均長期負(fù)債+平均所有者權(quán)益）×100%
其中，收益總額=息稅前利潤-短期利息=稅前利潤+長期資本利息。該公式可以理
解為運用每百元長期資金可以賺取多少利潤，體現(xiàn)了公司吸引未來資金提供者的能力。長期資本收益率是從長期、穩(wěn)定的資本投入角度，考察該部分資本的回報，以此衡量公司的盈利能力。
（3）成本費用利潤率
成本費用利潤率是企業(yè)一定時期的利潤總額與企業(yè)成本費用總額的比率，它是從投入產(chǎn)出的角度衡量企業(yè)盈利能力的，具體計算公式如下：
成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100% 式中成本費用包括主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、營業(yè)費用、管理費用、財務(wù)費用。該公式表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，該項指標(biāo)越高，表明企業(yè)為獲得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益越好，盈利能力越強。
3.所有者投資盈利能力指標(biāo)的選擇與分析
（1）凈資產(chǎn)收益率
凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時期內(nèi)的凈利潤與平均所有者權(quán)益之間的比率。表明公司股東權(quán)益投入所獲得的投資報酬。計算公式如下：
凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益×100%
其中，凈利潤是指稅后凈利。所有者權(quán)益是指公司資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。
凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)。該指標(biāo)充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關(guān)系。凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著公司股東價值的大小。該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高，企業(yè)盈利能力越好；反之，說明投資帶來的收益低，企業(yè)的盈利能力弱。
（2）資本保值增值率
資本保值增值率表達(dá)了企業(yè)資本即所有者權(quán)益的保全和積累增加比率，反映的是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大及資本的運營效益與安全狀況。其計算公式如下：
資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×100%
該指標(biāo)表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身的努力下的實際增減變動情況，是評價企業(yè)財務(wù)效益狀況的輔助指標(biāo)。反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強。該指標(biāo)通常應(yīng)大于100%。
（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標(biāo)的選擇與分析
1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度 （1）凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率
凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與平均凈資產(chǎn)之間的比率，其計算公式為：
凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/平均凈資產(chǎn)×100%
該指標(biāo)是對凈資產(chǎn)收益率的有效補充，對那些提前確認(rèn)收益而長期未收現(xiàn)的公司，可以用凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行對比，從而補充觀察凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量。
（2）盈利現(xiàn)金比率
盈利現(xiàn)金比率，也稱盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，這一比率反映公司本期經(jīng)營活動產(chǎn)生是現(xiàn)金流量凈額與凈利潤之間的關(guān)系。其計算公式為：
盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/凈利潤×100%
在一般情況下，盈利現(xiàn)金比率越大，公司盈利質(zhì)量就越高。如果比率小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。
2.盈利的持續(xù)性
盈利持續(xù)性是企業(yè)擁有長期競爭優(yōu)勢的外在表現(xiàn)。不同的利潤來源及其各自在利潤總額中所占比重，往往能反映出企業(yè)不同的經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營風(fēng)險。
(1) 營業(yè)利潤占利潤總額的比重
營業(yè)利潤占利潤總額比率=營業(yè)利潤/利潤總額×100%
該指標(biāo)客觀地公司的經(jīng)營業(yè)績，代表公司的經(jīng)營管理水平。經(jīng)營性利潤是公司的主營業(yè)務(wù)利潤，是持續(xù)性利潤。營業(yè)利潤占利潤總額比重越高，公司利潤的持續(xù)性就越強，盈利質(zhì)量就越高。反之，盈利質(zhì)量就越低。
(2) 營業(yè)外收入凈額占利潤總額的比重
營業(yè)外收入凈額比率=營業(yè)外收入凈額/利潤總額×100%
營業(yè)外收入是企業(yè)在非生產(chǎn)經(jīng)營中取得的，具有極大的暫時性和偶然性。雖然可以增加企業(yè)的利潤，但并不能說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績越好，盈利持續(xù)性強。
3．盈利的穩(wěn)定性
利潤的穩(wěn)定性是指公司連續(xù)幾個會計年度利潤水平變動的波幅及趨勢，取決于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、商品結(jié)構(gòu)等穩(wěn)定性。
(1)營業(yè)利潤增長率
營業(yè)利潤增長率=本年營業(yè)利潤增長額/上年營業(yè)利潤額*100
該指標(biāo)反映了營業(yè)利潤的變化趨勢。該指標(biāo)值如果連續(xù)幾年大于0，說明企業(yè)的營業(yè)利潤逐年增長，主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好。該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)發(fā)展越快，企業(yè)的未來收益就越具有良好的預(yù)期。
(2)經(jīng)營現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率
經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量結(jié)構(gòu)比率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金凈流量總額*100% 現(xiàn)金徑流量總量包括經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以及籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。該指標(biāo)比率越高，說明公司通過自身經(jīng)營實現(xiàn)現(xiàn)金能力越強，利潤的穩(wěn)定性較強、盈利質(zhì)量較好。
四、結(jié)合實例對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行綜合分析
（一）A公司情況概述
下面案例是結(jié)合自己實習(xí)經(jīng)歷，通過對實習(xí)企業(yè)的盈利能力調(diào)查，采用真實數(shù)據(jù)對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行簡單深入的分析。
A公司是一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，成立于2003年，公司資金雄厚，生產(chǎn)經(jīng)營能力強大。公司主營房地產(chǎn)投資、開發(fā)、銷售、經(jīng)營。目前已發(fā)展成為山西省內(nèi)一家較具實力的房地產(chǎn)企業(yè)。下面表格是近兩年的一些基本數(shù)據(jù)： 表一： 基本數(shù)據(jù)
（二）A公司盈利能力綜合分析
1.A公司財務(wù)因素分析 表二：
從表二可以看出，A公司2012年銷售凈利潤率、營業(yè)利潤率、息稅前利潤率較上年相比，都有所提高。它們從不同角度，揭示了營業(yè)收入與不同利潤的關(guān)系。但最終都說明了公司的經(jīng)營盈利能力增強。
總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100% =（營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額）×（息稅前利潤/營業(yè)收入）×100%
=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤率 從公式中可以看出，影響總資產(chǎn)收益率的因素有兩個：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響公司的盈利能力；息稅前利潤率反映了公司產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力。
根據(jù)上表，可以分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率變動對總資產(chǎn)收益率的影響。
分析對象：總資產(chǎn)收益率的變化=21.29%-12.47%=8.82%
因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=（1.19-0.92）×13.55%=3.66% 息稅前利潤率變動的影響=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%
分析表明，A公司2012年總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度的加快和息稅前利潤率的提高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的加快使總資產(chǎn)收益率提高了3.66%，息稅前利潤率的提高使總資產(chǎn)收益率提高了5.16%?？傊?。A公司資產(chǎn)運用效率好，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較快，息稅前利潤率高，總資產(chǎn)收益率就高，公司盈利能力則比
較強。
凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%=（凈利潤/營業(yè)收入）×（營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）×100%=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
A公司的凈資產(chǎn)收益率從2011年的15.79%增加至2012年的29.48%，較上年同期提高了13.69%。前面已經(jīng)分析了總資產(chǎn)凈利率，知道一是由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高帶來的，說明資產(chǎn)利用效果好于上年，該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生營業(yè)收入的效率提高了。二是由銷售凈利潤率提高帶來的，說明該公司盈利能力增強。而2012年的權(quán)益乘數(shù)較2011年有所降低，權(quán)益乘數(shù)小，則說明A公司負(fù)債程度低，償還債務(wù)能力強，財務(wù)風(fēng)險低，公司的盈利質(zhì)量就高。
2.A公司盈利質(zhì)量因素分析 表三：
從表三可以看出，A公司2012年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率較2011年有所下降，下降幅度為2.18%，但公司的凈資產(chǎn)收益率比上年提高了13.69%，表明該公司增加的收益能力并沒有反映在經(jīng)營現(xiàn)金流量的增加上，公司的凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量相對降低。
而該公司2012年的盈利現(xiàn)金比率小于1，且較2011年相比下降了62.89%，可見本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)現(xiàn)金的收入，盈利質(zhì)量有所下降。
綜上所述，A公司這幾年發(fā)展較好，各項財務(wù)狀況都有所增長，盈利能力比上年有所提高，但盈利質(zhì)量還有待增強。
五、結(jié)束語
當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展正處在關(guān)鍵時期，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模逐漸擴(kuò)大，經(jīng)營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出多元化的趨勢，企業(yè)的結(jié)構(gòu)也日趨復(fù)雜化。企業(yè)面臨著信息、知識經(jīng)濟(jì)快速變化的社會經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境，企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時代。企業(yè)發(fā)展壯大的基礎(chǔ)以及企業(yè)競爭優(yōu)勢的形成是保持企業(yè)盈利能力的增強。我們在對企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析時，不能僅僅只局限于傳統(tǒng)意義上對財務(wù)指標(biāo)的簡單分析，最重要的是在此基礎(chǔ)上對企業(yè)盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
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一、引言
眾所周知，在經(jīng)濟(jì)全球化的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，金融市場日趨成熟，企業(yè)之間的競爭也十分激烈，現(xiàn)代企業(yè)的組織形式和經(jīng)營領(lǐng)域不斷多樣化，企業(yè)的財務(wù)活動也變得日益復(fù)雜。企業(yè)的盈利能力分析日益成為有關(guān)主體管理決策與控制提供依據(jù)與支持的重要手段。
二、盈利能力分析概述
盈利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。利潤是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息、經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)，是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。利潤是企業(yè)生存和發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)，是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方均關(guān)心的中心問題。企業(yè)只有最大限度的獲取利潤，才能為投資者提供盡可能高的投資報酬，為社會創(chuàng)造盡可能多得財富。較強的盈利能力是確保企業(yè)具有較強的財務(wù)能力的基礎(chǔ)，因此，盈利能力分析在企業(yè)財務(wù)分析中具有重要意義。
盈利能力分析的目的是財務(wù)分析主體通過分析企業(yè)的盈利狀況，以達(dá)到預(yù)期的要求。財務(wù)分析的主體不同，則盈利能力分析的目的也有相應(yīng)差異。
企業(yè)經(jīng)營管理當(dāng)局肩負(fù)股東委托其管理企業(yè)的責(zé)任。從企業(yè)管理當(dāng)局的角度來看，衡量其經(jīng)營業(yè)績和發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營中存在的問題是進(jìn)行盈利能力分析的主要目的。企業(yè)管理當(dāng)局的基本任務(wù)是通過其努力使企業(yè)賺取更多的利潤，各項盈利數(shù)據(jù)一方面反映企業(yè)的盈利能力，另一方面也表現(xiàn)著企業(yè)管理當(dāng)局的工作業(yè)績。另外，盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營的好壞，都會通過盈利能力表現(xiàn)出來。通過對盈利能力的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的重大問題，進(jìn)而采取措施解決問題，提高企業(yè)收益水平。
三、湖南某化工有限公司的盈利能力分析
1 湖南某化工有限公司簡介：湖南某化工有限公司是一家經(jīng)營五金、交電、化工商品（危險化學(xué)品及易制除外）、建筑材料、裝飾材料、金屬材料、木材、電子產(chǎn)品、家用電器等產(chǎn)品的股份制高新企業(yè)，科研技術(shù)實力十分雄厚，企業(yè)于2001成立，系生產(chǎn)型企業(yè)，2010年湖南某化工有限公司的資產(chǎn)總額為33439865.89元人民幣，流動資產(chǎn)總額為14626932.26元人民幣，流動負(fù)債總額為4353355.89元人民幣，營業(yè)利潤為2509931.28元人民幣，利潤總額為288826.46元人民幣，綜合收益總額為701509.47元人民幣，歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額為168578.86元人民幣，所有者權(quán)益總額為186510.00元人民幣，負(fù)債和所有者權(quán)益總額33439865.89元人民幣。
2 指標(biāo)分析：盈利能力的分析無論是從企業(yè)管理當(dāng)局，還是從投資者、債權(quán)人的角度來看都是財務(wù)分析的重點。對企業(yè)盈利能力的分析可以通過利潤額和利潤率等多方面實現(xiàn)。盈利能力分析可以從以下幾個指標(biāo)進(jìn)行：資本金收益率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)盈利率、流動資產(chǎn)盈利率、固定資產(chǎn)盈利率等。
（1）資本金收益率。資本金收益率是指本期凈利潤與資本金平均余額的比率，又稱為資本金報酬率。該指標(biāo)用來衡量企業(yè)運用資本金獲取收益的能力。
湖南某化工有限公司2010年資本金收益率為23459/10921=2.1
（2）凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是指本期凈利潤與凈資產(chǎn)平均余額的比率。該指標(biāo)用來衡量企業(yè)運用權(quán)益資本獲取收益的能力，是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)。因為企業(yè)的根本目標(biāo)是所有者權(quán)益最大化，而凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著企業(yè)的股東價值的大小。
湖南某化工有限公司2010年資本金收益率為23459/7921=3.3
（3）總資產(chǎn)盈利率?？傎Y產(chǎn)盈利率是指盈利與平均總資產(chǎn)的比。該指標(biāo)在盈利能力分析中占有十分重要的位置。
湖南某化工有限公司2010年總資產(chǎn)盈利率為345998/1007921=3.2
（4）流動資產(chǎn)盈利率。流動資產(chǎn)盈利率是指利潤總額和利息支出之和與流動資產(chǎn)平均余額的比。該指標(biāo)表明企業(yè)流動資產(chǎn)投入與盈利產(chǎn)出的關(guān)系。
湖南某化工有限公司2010年流動資產(chǎn)盈利率為23987/10922=2.1
流動資產(chǎn)盈利率比率越高越好。用該指標(biāo)與企業(yè)歷史指標(biāo)、行業(yè)平均水平相比較，可以看出企業(yè)流動資產(chǎn)盈利能力的高低和流動資產(chǎn)的使用效率。
（5）固定資產(chǎn)盈利率。固定資產(chǎn)盈利率是指利潤總額和利息支出之和與固定資產(chǎn)凈值平均余額的比。該指標(biāo)表明企業(yè)固定資產(chǎn)投入與盈利產(chǎn)出的關(guān)系。
湖南某化工有限公司2010年固定資產(chǎn)盈利率為83987/10922=8.2。
一般而言，該指標(biāo)比率越高越好。同樣，用該指標(biāo)與企業(yè)歷史指標(biāo)、行業(yè)平均水平相比較，可以看出企業(yè)固定資產(chǎn)盈利能力的高低和固定資產(chǎn)的使用效率
通過以上財務(wù)數(shù)據(jù)，我們可以得出如下數(shù)據(jù)。
二、研究設(shè)計
（一）樣本選取與來源 本文選取滬、深兩市A股房地產(chǎn)上市公司作為研究對象，將2011年財務(wù)數(shù)據(jù)作為原始數(shù)據(jù)資料，并進(jìn)行如下篩選：將ST處理過的公司及數(shù)據(jù)明顯異常的公司排除在外；只選取具有代表性的房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營類上市公司，剔除房地產(chǎn)中介公司，因中介公司的業(yè)務(wù)特點與經(jīng)營類迥異，開發(fā)經(jīng)營類公司的資本結(jié)構(gòu)代表性更強。經(jīng)過如上篩選最終選取24家公司作為有效樣本，相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)來源于新浪網(wǎng)站的財經(jīng)頻道。
（二）指標(biāo)選取 反映公司的盈利能力財務(wù)指標(biāo)很多，但并不是都能綜合詮釋盈利能力，有的指標(biāo)只是反映了公司盈利能力的某一方面，并且這些指標(biāo)之間相互關(guān)聯(lián)，因而單純以個別財務(wù)比率指標(biāo)為依據(jù)難以做出客觀精確的評價。因此，本文選取綜合因子得分來衡量企業(yè)的盈利能力。本文的綜合因子得分是運用Analyze菜單中的Factor選項進(jìn)行因子主成分分析，以銷售凈利率、總資產(chǎn)利潤率、凈資產(chǎn)收益率和銷售凈利率四個財務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)，構(gòu)建衡量上市公司盈利能力的主成分分析模型，最終得出綜合評價分值，并且將資本負(fù)債率作為衡量資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，具體如表1所示。
三、實證結(jié)果與分析
（一）主成分分析評價上市公司的盈利能力 具體步驟如下：
（1）描述性統(tǒng)計分析。描述性統(tǒng)計就是在表示樣本數(shù)據(jù)的中心位置（平均值）的同時，還能表示樣本數(shù)據(jù)的變異程度（即離散程度），由結(jié)果可以大概看出樣本的集中度是否適合做統(tǒng)計分析。
從表2中可以看出：四項指標(biāo)中銷售毛利率的平均值最高，達(dá)到35.48；而總資產(chǎn)利潤率的平均值相對較低，僅有1.64。而平均值與各最大最小值之間并沒有太大的異常差距，證明數(shù)據(jù)的選取有利于做相關(guān)性分析。而從輸出結(jié)果中的各指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差來看，離散程度最小的是總資產(chǎn)利潤率，較大的銷售毛利率也處于正常區(qū)域內(nèi)。
（2）主成分分析。主成分分析的基本思想是對存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的原始變量進(jìn)行線性組合，提取主要成分得到新的綜合變量。因此，這些綜合變量不僅保留了原始變量的主要信息，而且不相關(guān)聯(lián)，通過主成分分析，剔除重復(fù)信息，從而達(dá)到最佳綜合。從相關(guān)系數(shù)矩陣能夠看出，相關(guān)系數(shù)普遍較高，分別為r12=0.760，r13=0.738，r14=0.681，r23=0.912，因此變量間線性關(guān)系較強，可以提取公共因子；由KMO和Bartlett檢驗結(jié)果知：KMO=0.654>0.5，表明所選取的指標(biāo)適于做主成分分析。根據(jù)累計方差貢獻(xiàn)率選取兩個主成分，基本上可以較好地代表原有指標(biāo)（見表3）。
保留的兩個因子是原有變量糅合后產(chǎn)生的，對原有變量的解釋度為總方差的94.615%，基本能夠反映多數(shù)信息，并且因子之間不存在顯著的線性關(guān)系，適合進(jìn)行統(tǒng)計分析。
（3）計算盈利能力綜合分值根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣（見表4），構(gòu)建主成分表達(dá)式如下：
Fac1_1=0.162x1+0.480x2+0.479x3-0.273x4；
Fac2_1=0.355x1-0.179x2-0.181x3+0.843x4；
通過觀察表4，第一主成分對4個變量的因子載荷矩陣中，總資產(chǎn)凈利潤率和凈資產(chǎn)收益率兩個指標(biāo)相對較大，由此第一主成分主要代表公司資產(chǎn)的盈利能力；第二主成分對4個變量的因子載荷矩陣中，銷售毛利率和銷售凈利率兩個指標(biāo)相對較大，由此第二主成分主要代表公司經(jīng)營的盈利能力。根據(jù)新變量Fac1_1、Fac2_1得出公司盈利能力的綜合得分F：
F=（72.233×Fac1_1+22.382×Fac2_1）/94.615
（二）回歸分析與相關(guān)性檢驗 選擇資產(chǎn)負(fù)債率作為自變量X，因變量是盈利能力的綜合得分F，構(gòu)建線性回歸方程，即：F=k*x+b+？著。其中，k表示斜率，b表示常數(shù)，ε表示誤差。運用Analyze菜單中的Linear選項進(jìn)行線性回歸，得到結(jié)果見表5。
結(jié)果表明，兩者均通過了0.05顯著性水平的t檢驗，說明回歸方程的常數(shù)項與自變量系數(shù)均不為0，即表明代表資本結(jié)構(gòu)對盈利能力有顯著的影響?；貧w方程的常數(shù)項b為0.5，在0.046的顯著性水平下通過t檢驗；回歸方程的斜率k為-0.804，在0.038的顯著性水平下通過t檢驗，從而得出回歸方程為：F=-0.804x+0.5+？著。即2011年資產(chǎn)負(fù)債率每增加一個百分點，企業(yè)的盈利能力會減少0.804個百分點。
四、結(jié)論與建議
本文以新浪財經(jīng)的行業(yè)分類作為標(biāo)準(zhǔn)，選取在滬、深兩市掛牌的所有A股房地產(chǎn)公司作為樣本。利用SPSS17.0中的主成分分析法得出能夠代表公司盈利能力的綜合得分F，進(jìn)而研究上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)性。運用相關(guān)分析和回歸分析探究所選樣本的資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)盈利能力之間的關(guān)系，論證出房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與盈利能力存在中度負(fù)相關(guān)關(guān)系，即公司的資本結(jié)構(gòu)對其盈利能力有所影響，并且資產(chǎn)負(fù)債率越低，盈利能力則越強，這符合獲利水平高的企業(yè)一般不會大量使用債務(wù)資本的實際情況。而Pearson Correlation為-0.185，說明存在不是很強的相關(guān)性，可能還存在其他影響盈利能力的因素。
自2010年開始，銀行多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率，來控制公司的信貸業(yè)務(wù)，這本身就給企業(yè)融資帶來了困難，尤其是對于房地產(chǎn)行業(yè)的高資產(chǎn)負(fù)債率而言。而進(jìn)入2011年后，隨著“限購”、房產(chǎn)稅等一系列舉措，使得房價大面積縮水，成交量也是放緩，令房地產(chǎn)公司面臨“內(nèi)”融資不暢，“外”銷售不佳。由于宏觀政策的頻繁變化，從大形勢來講，國家對于房價的調(diào)控并非暫時的決定，而是勢必要改善我國的居住現(xiàn)狀。因此，房地產(chǎn)公司應(yīng)打破以往的高負(fù)債經(jīng)營模式，明確經(jīng)營理念，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加多種融資渠道，如拓寬股權(quán)融資渠道，制定詳細(xì)的融資及經(jīng)營戰(zhàn)略，同時應(yīng)順應(yīng)民生，趨向民意，這樣才能確保企業(yè)長久的發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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一、 相關(guān)理論概述
（一）企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的相關(guān)概述
1.資產(chǎn)質(zhì)量的概述
資產(chǎn)是指由企業(yè)過去的交易或事項形成的，由企業(yè)擁有或者控制的，預(yù)期能給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源。資產(chǎn)是一個企業(yè)的基礎(chǔ)，資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣程度對企業(yè)有至關(guān)重要的作用，是企業(yè)生產(chǎn)的必要條件。企業(yè)想要提高生產(chǎn)能力，推動技術(shù)進(jìn)步，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益就必須重視企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量。
對于資產(chǎn)質(zhì)量的定義，理論界有很多種觀點。其中張新民（1999）認(rèn)為，資產(chǎn)質(zhì)量是指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力或被企業(yè)在未來進(jìn)一步利用的質(zhì)量；宋獻(xiàn)中（2001）認(rèn)為，資產(chǎn)質(zhì)量與盈利能力有關(guān)，資產(chǎn)質(zhì)量反映資產(chǎn)的盈利能力；干勝道認(rèn)為，資產(chǎn)質(zhì)量是企業(yè)資產(chǎn)盈利性，變現(xiàn)性，和周轉(zhuǎn)能力的綜合體現(xiàn)；徐文學(xué)等認(rèn)為，資產(chǎn)質(zhì)量主要包括資產(chǎn)的物理質(zhì)量和系統(tǒng)質(zhì)量。企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量是指企業(yè)擁有的資產(chǎn)在一定時期內(nèi)經(jīng)過生產(chǎn)、周轉(zhuǎn)等一系列活動，最終獲得未來收益的保證程度。資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣程度對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益有直接的影響，為了達(dá)到企業(yè)效益最大化的目標(biāo)，管理者應(yīng)該加強對資產(chǎn)的管理力度，引入優(yōu)良資產(chǎn)的同時，使不良資產(chǎn)最小化，增強企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力，提高企業(yè)盈利能力。
2.資產(chǎn)質(zhì)量的影響因素
對于各種不同的企業(yè)，資產(chǎn)會以不一樣的可利用狀態(tài)而存在，體現(xiàn)出各種不一樣的可利用價值，能對資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生影響的因素主要有四個：存在性、有效性、變現(xiàn)性。
（二）企業(yè)績效相關(guān)理論
1.企業(yè)績效的定義
對于企業(yè)績效的概念表述，我國的學(xué)者都有各自不同的觀點。有的學(xué)者認(rèn)為企業(yè)績效就是業(yè)績和成效的結(jié)合，也有人提出績效則是在利用公司的有效資源的前提下，達(dá)到一定的效益并使利益相關(guān)人員滿意。
而我國財政部定義企業(yè)績效為：“一定經(jīng)營期間的企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績，企業(yè)經(jīng)營效益的水平主要由盈利能力、償債能力和資產(chǎn)營運水平等體現(xiàn)出來?！币陨嫌^點可以得出，企業(yè)績效就是指企業(yè)利用自身的有效資源，通過合理的經(jīng)營和協(xié)作，實現(xiàn)效益最大化，完成企業(yè)目標(biāo)。
2.企業(yè)績效的影響因素
經(jīng)過我國學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)，影響企業(yè)績效的很多，企業(yè)的市場規(guī)模、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、法律法規(guī)、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力、管理者素質(zhì)等因素都會對企業(yè)績效產(chǎn)生不同程度的影響。
二、 旅游上市公司資產(chǎn)質(zhì)量與企業(yè)績效的現(xiàn)狀分析
（一）我國上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)狀
我國的上市公司眾多，并且數(shù)目仍然呈增長趨勢。而旅游業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展迅速，旅游公司也陸續(xù)上市。在旅游行業(yè)中，上市公司因其具有較強的融資能力、更加先進(jìn)的管理方法和更為健全的企業(yè)制度，是旅游業(yè)中的先鋒。旅游上市公司憑借自身的資源優(yōu)勢，由最初的幾家旅游上市公司發(fā)展到如今的20多家，在股票市場中已經(jīng)初步形成一個較為完整的板塊。旅游上市公司的資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營實力都不容小視，位于我國旅游產(chǎn)業(yè)中前列，推動了旅游產(chǎn)業(yè)的升級并對區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了一定的貢獻(xiàn)。
（二）我國資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)狀的影響因素
（1）經(jīng)濟(jì)政策的變動，企業(yè)外部環(huán)境的變化，比如說國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動、新會計制度的，都會引起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，從而對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量帶來一定程度的影響。
（2）管理制度，企業(yè)自身的管理制度的不完善，造成對企業(yè)資產(chǎn)管理流程不規(guī)范，使大量的資產(chǎn)閑置，或因企業(yè)員工的疏忽造成不良資產(chǎn)增多，降低企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量。
（3）企業(yè)所處的環(huán)境，許多企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營受季節(jié)性、地域性等因素影響較大，市場需求大時，必然會擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，企業(yè)的各項資產(chǎn)在得到充分利用的同時，也使資產(chǎn)質(zhì)量得以提高。
三、 旅游上市公司資產(chǎn)質(zhì)量與企業(yè)績效的關(guān)系分析
（一）旅游上市公司資產(chǎn)質(zhì)量與企業(yè)績效的關(guān)系分析
有許多學(xué)者對上市公司資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行了深入研究，也有不少人對上市公司企業(yè)績效進(jìn)行探討，但是，對于上市公司資產(chǎn)質(zhì)量與企業(yè)績效關(guān)系的研究卻不是很多，以旅游業(yè)作為樣本單位進(jìn)行實證研究則更加少見。由于社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，眾多的學(xué)者也意識到了研究資產(chǎn)質(zhì)量與企業(yè)績效關(guān)系的重要性，都紛紛的加入了研究這一課題的行列中。
國內(nèi)學(xué)者王鳳（2007）則選取了24家旅游上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性檢驗，得出債務(wù)融資對于公司績效有著顯著的影響作用。并建議旅游上市公司可借助財務(wù)杠桿效應(yīng)來提高公司績效，同時還需規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大公司規(guī)模，因為規(guī)模可以帶來一定的效應(yīng)，尤其是在酒店業(yè)、旅行社業(yè)表現(xiàn)明顯。
綜上所述，可以得出上市公司資產(chǎn)質(zhì)量與企業(yè)績效之間有著十分重要的關(guān)系。要想提高企業(yè)的績效水平，就需要認(rèn)識到改善公司的資產(chǎn)質(zhì)量的必然性。
（二）研究設(shè)計
1.研究假設(shè)
本文通過對我國旅游上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量分析研究其對企業(yè)績效的影響。提出研究假設(shè)：
假設(shè)1：資產(chǎn)質(zhì)量越好，企業(yè)的績效就越好。
資產(chǎn)質(zhì)量與盈利能力、變現(xiàn)能力和公司規(guī)模有著密不可分的關(guān)系，這些共同作用得出的結(jié)果才更具有說服力，也更能體現(xiàn)出企業(yè)的好壞。資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)中能夠反映企業(yè)盈利能力和變現(xiàn)的能力的指標(biāo)是資產(chǎn)報酬率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，而公司的規(guī)模也會對企業(yè)績效產(chǎn)生影響。因此還需考慮到這三個方面。
假設(shè)2：企業(yè)的盈利能力和資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越好，企業(yè)績效就會越好。
假設(shè)3：公司規(guī)模越大，企業(yè)的績效則可以被有效的提高。
2.樣本選擇
根據(jù)中國證監(jiān)會行業(yè)分類及公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)得出，我國共有23家旅游上市公司，為了更好的研究及結(jié)果的準(zhǔn)確性，去掉3家ST上市公司，因此將20家旅游上市公司2012年年報數(shù)據(jù)作為本文的研究樣本。所選取樣本公司的年報數(shù)據(jù)是從新浪網(wǎng)以及各個旅游上市公司的官方網(wǎng)站上獲得的。
參考文獻(xiàn)：
中圖分類號：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
收錄日期：2014年9月24日
隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們越來越關(guān)心上市公司的業(yè)績，而對上市公司的業(yè)績評價也成為人們關(guān)注的重中之重。業(yè)績評價內(nèi)涵豐富，而本文僅僅以營業(yè)收入為切入點，利用指標(biāo)分析法及結(jié)構(gòu)分析法等手段對峨眉山A的經(jīng)營盈利能力進(jìn)行分析，力圖充分詳盡地論證峨眉山旅游股份有限公的盈利能力。
一、盈利能力分析概述
盈利能力是指企業(yè)在一定時期內(nèi)獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)在一定的收入和耗費水平下賺取利潤額的多少以及其水平的高低。獲取利潤是投資者辦企業(yè)的初衷，是企業(yè)的主要經(jīng)營目標(biāo)，也是企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的根本保障，因此無論是企業(yè)的投資者、債權(quán)人，還是經(jīng)營管理者，都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，盈利能力分析在財務(wù)分析中占有重要地位。
企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所取得的利潤與營業(yè)收入、營業(yè)成本和期間費用直接相關(guān)，因此對企業(yè)盈利能力的分析主要從三個方面進(jìn)行：一是對經(jīng)營活動的盈利能力進(jìn)行分析，主要是計算毛利率、營業(yè)利潤率、營業(yè)凈利率、成本費用利潤率等指標(biāo)并對其進(jìn)行分析和評價；二是對營業(yè)收入變動情況及其原因進(jìn)行分析；三是對成本費用變動情況及其原因進(jìn)行分析。本文將以營業(yè)收入為基礎(chǔ)對峨眉山旅游股份有限公司進(jìn)行經(jīng)營盈利能力分析。
二、以營業(yè)收入為基礎(chǔ)的盈利能力分析
以營業(yè)收入為基礎(chǔ)進(jìn)行盈利能力分析，是指企業(yè)利潤與營業(yè)收入進(jìn)行對比，分析營業(yè)收入創(chuàng)造利潤的能力。
（一）衡量營業(yè)收入盈利能力的指標(biāo)分析。衡量企業(yè)營業(yè)收入盈利能力的指標(biāo)主要有營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、稅前利潤率、營業(yè)凈利率等。這些指標(biāo)都揭示了收入與盈利之間的關(guān)系，但又有所不同，因此財務(wù)分析的側(cè)重點也不同。本文在對峨眉山A進(jìn)行盈利能力分析時，選取以下4個指標(biāo)：營業(yè)毛利率、營業(yè)利潤率、稅前利潤率、營業(yè)凈利率，它們都是根據(jù)峨眉山A2009～2013年披露的財務(wù)報表中數(shù)據(jù)計算得來的。
1、營業(yè)毛利率。營業(yè)毛利率，又稱銷售毛利率，是指一個企業(yè)一定時期內(nèi)的毛利潤與營業(yè)收入之間的比率。峨眉山A2009～2013年的營業(yè)毛利率如表1所示。（表1）
峨眉山A的營業(yè)毛利率從2009年的44.27%一直上升到2010年的46.86%，到2011年營業(yè)毛利率下降到44.14%，低于2009年的44.27%，2012年峨眉山A的營業(yè)毛利率有所回升達(dá)到46.80%，2013年營業(yè)毛利率又下降為43.25%，為近五年最低。總體來看，峨眉山A的營業(yè)毛利率相差不大，處于一個相對比較平穩(wěn)的水平，2014年的走勢如何，值得我們關(guān)注。
從2009年到2013年，峨眉山A每100元的營業(yè)收入可以創(chuàng)造四十多元的毛利潤，說明峨眉山A的初始盈利能力比較強，而且能持續(xù)保持在一個較高的水平，這也預(yù)示著峨眉山A可以通過經(jīng)營活動創(chuàng)造出相當(dāng)數(shù)量的富裕資金用于對新的旅游產(chǎn)品、旅游項目的研發(fā)、推銷以及管理活動上，這也代表著峨眉山A負(fù)擔(dān)間接費用的能力較強，這有利于峨眉山A的持續(xù)經(jīng)營和健康發(fā)展。
2、營業(yè)利潤率。營業(yè)利潤率是指企業(yè)利潤表中的營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率。營業(yè)利潤率可以反映企業(yè)正常經(jīng)營活動的盈利能力，對于評價企業(yè)最終盈利能力具有重要意義。峨眉山A從2009年到2013年的營業(yè)利潤率如表2所示。（表2）
峨眉山A的營業(yè)利潤率，2009年為17.05%，2010年為18.07%，2011年為19.09%，2012年為23.75%，2013年為16.49%。由此得知，峨眉山A的營業(yè)利潤率從2009年到2011年是一個穩(wěn)步提升的時間段，逐步開始擺脫國際金融危機(jī)的影響，到了2012年，營業(yè)利潤率有了一個大幅的提高，說明峨眉山A經(jīng)營活動的盈利能力在逐步提高，并且在2012年有一個長足的進(jìn)步，但在2013年營業(yè)利潤率又有了比較大幅度的降低，為近五年最低。
2011年峨眉山A的營業(yè)毛利率相比2010年是下降的，而它的營業(yè)利潤率卻依然是上升的。再者，2012年的營業(yè)毛利率是比2010年要低的，但是2012年的營業(yè)利潤率卻是比2010年要高得多，這更從側(cè)面反映出峨眉山A正常經(jīng)營活動創(chuàng)造利潤的能力在不斷增強，這種能力的不斷增強才能讓人們對峨眉山A的盈利能力更加信服，促使人們對峨眉山A的發(fā)展前景更加看好。
3、稅前利潤率。稅前利潤率，也稱為銷售利潤率，是指企業(yè)利潤總額與營業(yè)收入之間的比率。稅前利潤率經(jīng)常被政府部門用來作為考核企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。峨眉山旅游股份有限公司從2009年到2013年的稅前利潤率如表3所示。（表3）
峨眉山A的稅前利潤率，2009年為16.41%，2010年為17.65%，2011年為18.85%，2012年為23.43%，2013年為16.23%。從2009年開始到2011年，峨眉山A的稅前利潤率有了一個小幅連續(xù)的提高，而在2012年稅前利潤率的提升則更加明顯，說明峨眉山A的經(jīng)營情況有了一個相當(dāng)大的改觀，而到了2013年其稅前利潤率出現(xiàn)了明顯的降低。通過比較表3和表4中的數(shù)據(jù)我們可以看出，峨眉山A的營業(yè)利潤率和稅前利潤率之間的差異不大，這說明，峨眉山A的利潤質(zhì)量比較好。
4、營業(yè)凈利率。營業(yè)凈利率是指企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入之間的比率。營業(yè)凈利率反映了企業(yè)在一定時期內(nèi)每百元營業(yè)收入的最終盈利水平，直接影響權(quán)益投資人的投資收益，因此企業(yè)股東一般很關(guān)心這個指標(biāo)。峨眉山A從2009年到2013年的營業(yè)凈利率如表4所示。（表4）
峨眉山A的營業(yè)凈利率2009年為13.86%，2010年為14.92%，2011年為15.95%，2012年為19.85%，2013年為13.68%。從2009年開始，峨眉山A的營業(yè)凈利率逐年提高，穩(wěn)步上升，而且在2012年進(jìn)步明顯，到了2013年也出現(xiàn)了較為明顯的降低。該比率的變化趨勢與營業(yè)利潤率以及稅前利潤率的變化趨勢也同樣是一致的，三者綜合在一起更加說明峨眉山A的經(jīng)營盈利能力較強，并且是穩(wěn)步提升的。再通過比較峨眉山A稅前利潤率與營業(yè)凈利率的具體數(shù)值我們發(fā)現(xiàn)，兩者差異較大，這說明峨眉山A的實際稅負(fù)比較大，應(yīng)該積極調(diào)整納稅思路，對稅收進(jìn)行科學(xué)、縝密、合法的納稅籌劃，以合理地減輕稅負(fù)，從而進(jìn)一步提高公司的最終盈利能力。
綜上所述，我們可以知道，峨眉山A的經(jīng)營盈利能力從2009年到2011年有一個穩(wěn)步的提高，在2012年，該公司的盈利能力有一個大的跨越提升，這是峨眉山A長期以來堅持健康經(jīng)營，科學(xué)管理的結(jié)果。而到了2013年，各項數(shù)據(jù)都有了較大幅度的降低，這是管理層應(yīng)該重點關(guān)注的問題。
（二）營業(yè)收入盈利能力的綜合分析。為了對峨眉山A進(jìn)行更進(jìn)一步的盈利能力分析，我們還采用了結(jié)構(gòu)分析法，編制出了峨眉山A共同比利潤表，分析各項目變動趨勢，以了解影響峨眉山A各種利潤率變動的原因。我們根據(jù)峨眉山A從2009到2013年的合并利潤表，我們編制得出了峨眉山A的共同比利潤表，計算結(jié)果如表5所示。（表5）
峨眉山A的營業(yè)毛利率從2009年的44.27%上升到2012年的46.80%，增長率為2.53%，主要是由于營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重下降了，這一方面是由于國內(nèi)輕度通貨膨脹的存在，導(dǎo)致旅游產(chǎn)品的價格有所提高，再一方面，也說明峨眉山A在加強成本控制方面的工作取得了成效。
峨眉山A的營業(yè)利潤率從2009年的17.05%上升到了2012年的23.75%，增長率為6.70%，高于營業(yè)毛利率的增長幅度，這主要是因為財務(wù)費用占營業(yè)收入的比重持續(xù)降低，而且2012年銷售費用占營業(yè)收入的比重也比2009年要低，其中財務(wù)費用從2009年的3.78%下降到了2012年的0.71%，銷售費用從2009年的6.95%下降到了2012年的5.60%，這說明峨眉山A控制成本的經(jīng)營戰(zhàn)略取得初步效果，公司的管理水平也有所提高。
峨眉山A的稅前利潤率從2009年的16.41%上升到2012年的23.43%，增長率為7.02%，高于營業(yè)利潤率的增長幅度，這主要原因是峨眉山A的營業(yè)外支出占營業(yè)收入的比重從2009年的0.77%下降到了2012年的0.33%。下降幅度達(dá)到了0.44%，這是峨眉山A在支出控制方面取得的不小成績。
峨眉山A的管理費用占營業(yè)收入的比重2009年為11.96%，2010年為11.47%，2011年為11.94%，2012年為12.00%，變化不大，但比重一直較高，說明峨眉山A在管理費用控制方面有待加強，如果管理費用能夠有所降低，對公司盈利能力的改善提高將是一個大的助力。
峨眉山A的營業(yè)成本、銷售費用以及財務(wù)費用都在2013年有了較為明顯的提高，說明前4年公司存在的成本較高的這個問題并沒有得到有效地解決，它的盈利能力反而降低了，企業(yè)管理層需要在2014年投入更多的精力在內(nèi)部管理以及開源節(jié)流等方面。
三、總結(jié)
綜上所述，我們可以看出峨眉山A的經(jīng)營盈利能力不斷提高，并在2012年突飛猛進(jìn)，在2012年進(jìn)步明顯，這讓我們對峨眉山A的發(fā)展前景持看好的態(tài)度。而2013年盈利能力的下降又給我們提了一個醒，需要我們對峨眉山A持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。
總體來說，峨眉山A經(jīng)營成果的取得，取決于它很好地落實了在擴(kuò)大經(jīng)營的基礎(chǔ)上控制公司支出的經(jīng)營戰(zhàn)略，成本水平有了較大幅度的降低，為公司盈利打下了堅實的基礎(chǔ)，最終達(dá)到了提高公司經(jīng)營盈利能力的目的。但是，峨眉山A控制成本費用的經(jīng)營戰(zhàn)略的實施剛剛起步，這方面的工作需要繼續(xù)加強，特別是管理費用的控制應(yīng)該作為公司以后工作的重中之重。成本控制應(yīng)該是全面的，這樣才能保證真正意義上提高企業(yè)的盈利能力。
主要參考文獻(xiàn)：
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根據(jù)波特的五力分析模型，企業(yè)的競爭來源主要有五種。在與這五種競爭作用力博弈時，有一些基本戰(zhàn)略方法可以提供成功機(jī)會使得企業(yè)成為行業(yè)的領(lǐng)頭羊。波特提出三種基本競爭戰(zhàn)略，即成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，指相比于其他的競爭者將成本控制在更低水平；差異化戰(zhàn)略，指提供區(qū)別競爭者的差異化產(chǎn)品和集中化戰(zhàn)略。波特的理論廣泛應(yīng)用于競爭環(huán)境分析。企業(yè)可以通過對行業(yè)結(jié)構(gòu)，環(huán)境以及自身地位的認(rèn)識，選擇適當(dāng)?shù)母偁帒?zhàn)略，從而保持競爭優(yōu)勢與盈利能力。
（2）財務(wù)報表分析的涵義和內(nèi)容。
財務(wù)報表分析是以被當(dāng)作反映企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的晴雨表———財務(wù)報表為主要的信息來源，以企業(yè)基本經(jīng)營活動為對象，對企業(yè)的各種指標(biāo)如償債能力、盈利能力等方面進(jìn)行一系列判斷推理，從而系統(tǒng)地認(rèn)識和掌握企業(yè)發(fā)展的全過程。通過財務(wù)信息和數(shù)據(jù)報表，可以了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，為做出正確決策提供必要的信息。
（3）財務(wù)報表分析與競爭戰(zhàn)略的關(guān)系。
一方面企業(yè)的競爭戰(zhàn)略分析是財務(wù)報表分析的基礎(chǔ)和前提，在對企業(yè)戰(zhàn)略不了解的情況下往往難以準(zhǔn)確客觀地對財務(wù)情況做出評價。另一方面，企業(yè)競爭策略的制定也要以財務(wù)報表分析為依據(jù)，從而更好地評價市場和自身競爭地位，選擇有利決策。
二、影響企業(yè)競爭戰(zhàn)略的財務(wù)報表分析指標(biāo)
（1）盈利能力指標(biāo)。
盈利是企業(yè)經(jīng)營的根本目的，企業(yè)經(jīng)營的方針策略與其盈利能力息息相關(guān)，所以說盈利能力的分析是財務(wù)報表分析中的一項重要內(nèi)容。衡量盈利能力的指標(biāo)主要有營業(yè)利潤率、銷售毛利率、銷售凈利率和總資產(chǎn)凈利率。對企業(yè)來說，這些指標(biāo)越大，最終得出的結(jié)論均為企業(yè)獲利能力越強。
（2）營運能力指標(biāo)。
企業(yè)的營運能力主要是指企業(yè)營運資產(chǎn)時的效益和效率。其主要指標(biāo)是各項周轉(zhuǎn)率，如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。這些周轉(zhuǎn)率均為正指標(biāo)。周轉(zhuǎn)率越高，說明周轉(zhuǎn)的速度越快，對于企業(yè)資產(chǎn)來說，就是營運效益越好。
（3）償債能力指標(biāo)。
短期償債能力是指企業(yè)對于流動負(fù)債的及時足額償還的保障程度，主要的指標(biāo)是流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率，比率越高說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強。而長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度。同時它也可以作為一種標(biāo)志，來反映企業(yè)財務(wù)的安全穩(wěn)健程度。長期償債能力的主要衡量指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。就其數(shù)值而言，產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)債率越低，反之利息保障倍數(shù)越大，則意味著長期償還賬務(wù)的能力強。
（4）發(fā)展能力指標(biāo)。
在生存的基礎(chǔ)上，企業(yè)也要成長，要壯大。而發(fā)展能力指標(biāo)衡量的就是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，發(fā)展壯大的潛力。這些指標(biāo)包括每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、資本積累率、總資產(chǎn)增長率和利潤增長率。它們均與企業(yè)的發(fā)展能力為正比例關(guān)系。指標(biāo)數(shù)據(jù)越高，表明企業(yè)的發(fā)展?jié)摿驮綇姟?/p>
一、公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力關(guān)系概述
一般來說,資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各部分資本之間的構(gòu)成及比例關(guān)系,以及各部資本占資本總額的關(guān)系。它是企業(yè)利益相關(guān)者權(quán)利義務(wù)的集中反映,對上市公司的盈利、市場價值、績效有十分重要的影響。合理安排企業(yè)資本結(jié)構(gòu)有利于平衡融資成本、融資收益、融資風(fēng)險、稅收方面的關(guān)系,進(jìn)而影響公司經(jīng)營績效和價值。
盈利能力是衡量企業(yè)績效的重要指標(biāo),是指企業(yè)賺取利潤的能力,是企業(yè)營銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及回避風(fēng)險等能力的綜合體現(xiàn)。企業(yè)的盈利能力直接影響到企業(yè)的生存與發(fā)展,決定了利益相關(guān)者的權(quán)利與收益能否得到保障。
自從1958年Modigliani和Miller提出著名的MM不相關(guān)理論以來,公司資本結(jié)構(gòu)一直是理論界討論的焦點問題。關(guān)于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與績效的關(guān)系,目前國內(nèi)外的研究結(jié)論分成兩派。一種結(jié)論是傾向于適當(dāng)提高的資本結(jié)構(gòu)有助于提高企業(yè)的績效,即資產(chǎn)負(fù)債率越高,公司績效越好;資產(chǎn)負(fù)債率越低,公司績效越差。另一種結(jié)論是兩者為負(fù)相關(guān),即資產(chǎn)負(fù)債率越高,公司績效越差;資產(chǎn)負(fù)債率越低,公司績效越好。這兩種完全不同的研究結(jié)論給人們帶來了困惑,也就值得我們進(jìn)一步深入探討。
基于此,本文嘗試?yán)每色@得的數(shù)據(jù),對我國家用電器行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與其盈利能力之間的關(guān)系進(jìn)行實證檢驗。
二、基于家用電器行業(yè)上市公司的實證研究設(shè)計
1.指標(biāo)的選取
資本結(jié)構(gòu)通常由長期債務(wù)資本與權(quán)益資本構(gòu)成,通常由債務(wù)資本在企業(yè)全部資本中所占比例,即資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%)來表示。
自19世紀(jì)以來,評價企業(yè)盈利能力的思路是由單一財務(wù)指標(biāo)向綜合財務(wù)指標(biāo)發(fā)展。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有很多,通常有:每股收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、主營業(yè)務(wù)毛利率、主營業(yè)務(wù)凈利率等。正確選擇具有代表性的盈利能力指標(biāo),對研究過程與研究結(jié)論具有重要作用。例如,在制定多層次的上市公司盈利能力指標(biāo)體系方面,陳莉萍和李智全(2005)在上市公司盈利能力評價體系中,把凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率和每股收益作為盈利能力評價的基本指標(biāo)?；跀?shù)據(jù)的代表性與可獲得性,本文選取每股收益(凈利潤/普通股股數(shù))、凈資產(chǎn)收益率(凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%)、總資產(chǎn)報酬率(凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%)、銷售毛利率((銷售收入-銷售成本)/銷售收入凈額×100%)、銷售凈利率(凈利潤/銷售收入凈額×100%)作為衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)。
2.樣本的選取
本文以滬深兩市證券交易所家用電器行業(yè)24家上市公司為研究對象。之所以選擇家用電器行業(yè)上市公司作為研究樣本,是因為我國家用電器行業(yè)是競爭激烈的典型成熟行業(yè),上市公司總量較大,從而可以最大限度地選取符合研究條件的樣本。為盡可能地克服社會變遷、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步、制度改變等宏觀因素對公司盈利能力的影響,對其2006-2008年度的反映盈利能力的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)參考金融界網(wǎng)站(省略)上面的信息。5個盈利能力指標(biāo)的數(shù)值來自于銳思(Resset)金融研究數(shù)據(jù)庫,5個盈利能力指標(biāo)值和1個資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標(biāo)值取2006-2008年三年的平均值。(表略)
3.實證分析
(1)提取主成分
由于選取的5個盈利能力指標(biāo)之間有較高的相關(guān)性,信息的重疊會給統(tǒng)計方法的應(yīng)用帶來許多障礙,因此本文采用多元統(tǒng)計分析中的主成分分析法對5個盈利能力指標(biāo)進(jìn)行分析與提取。主成分提取能大大減少參與數(shù)據(jù)建模的變量個數(shù),同時也不會造成信息的大量丟失。
將5個盈利能力財務(wù)指標(biāo)分別記為X1、X2、 X3、X4、 X5,運用SPSS軟件Analyze菜單的Factor選項進(jìn)行主成分分析,得到輸出結(jié)果。由原有變量的相關(guān)系數(shù)矩陣(表略)看出,大部分的相關(guān)系數(shù)都較高,幾個變量呈較強的線性關(guān)系,能夠從中提取公共因子;由KMO和Bartlett檢驗表(表略)知:KMO=0.516>0.5,表明所選取的指標(biāo)適于做主成分分析。根據(jù)累計方差貢獻(xiàn)率選取三個主成分,已經(jīng)能夠很好地代表原有指標(biāo)(見表1)。
提取的三個因子是原有變量重組后的結(jié)果,能夠解釋原有變量總方差的95.634%,足以反映絕大部分信息,且因子之間的線性關(guān)系不顯著,有利于統(tǒng)計分析。
(2)建立各主成分表達(dá)式,計算盈利能力綜合分值
根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣(見表2),得出主成分表達(dá)式如下:
(3)回歸分析與相關(guān)性檢驗
以資產(chǎn)負(fù)債率Y作為自變量,F綜作為因變量,建立線性回歸方程,即F綜= k*Y + c +ε。其中,k為斜率,c為常數(shù)項,ε為隨機(jī)擾動項。運用Analyze菜單中的Linear選項進(jìn)行線性回歸過程,利用Bivariate選項進(jìn)行Pearson相關(guān)系數(shù)檢驗,得到結(jié)果見表4。
結(jié)果表明,在小于0.1和0.05的顯著性水平下,常數(shù)c與斜率k的最終值分別為49.448和 -0.734。即回歸方程為F綜= -0.734Y + 49.448 +ε。在0.05的顯著性水平下,Pearson相關(guān)系數(shù)為-0.407,說明資產(chǎn)負(fù)債率與盈利能力之間存在中度負(fù)相關(guān)關(guān)系。
4.結(jié)論
本文首先簡要闡述了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)理論和研究成果,然后運用線性回歸與相關(guān)性檢驗的統(tǒng)計學(xué)方法,對家用電器行業(yè)的24家上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究。研究結(jié)果表明,家用電器行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)與盈利能力有中度負(fù)相關(guān)關(guān)系。
企業(yè)的融資方式可分為內(nèi)部融資與外部融資,內(nèi)部融資即將企業(yè)自身的儲蓄,包括留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程;外部融資即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲蓄,使之轉(zhuǎn)化為企業(yè)自身投資的過程。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大,單純依靠內(nèi)部融資已經(jīng)很難滿足企業(yè)的資金需求,特別是對于家用電器業(yè)這樣競爭白熱化、行業(yè)平均利潤偏低的行業(yè),內(nèi)部融資較為困難,因此外部融資成為企業(yè)獲取資金的重要方式。外部融資又可分為債務(wù)融資和股權(quán)融資。根據(jù)我們的實證研究結(jié)果,過多依賴債務(wù)融資會降低家電企業(yè)的盈利能力,因此家電企業(yè)應(yīng)當(dāng)綜合權(quán)衡融資成本、融資收益、盈利能力、公司成長等多方面因素,確定合理的內(nèi)部融資、債務(wù)融資、股權(quán)融資比例,實現(xiàn)公司績效最優(yōu)。
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中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
收錄日期：2016年11月25日
伴隨著我國乳制品業(yè)逐漸進(jìn)入成熟期，乳制品企業(yè)間的競爭日趨激烈。乳制品企業(yè)運用研發(fā)新產(chǎn)品、加大廣告投入等方式，致力于提升自身盈利能力，以求為自身贏得更為寬廣的發(fā)展空間。通過對乳制品企業(yè)的盈利能力展開分析，有助于把握其盈利能力現(xiàn)狀，總結(jié)已有提升盈利能力的成功經(jīng)驗，找出盈利能力建設(shè)中尚存在的突出問題，從而采取針對措施，逐步提升其盈利能力，增強其市場競爭力。
一、企業(yè)盈利能力評價指標(biāo)概述
根據(jù)企業(yè)盈利能力評價指標(biāo)的特點，可將這些指標(biāo)分為三類：與銷售收入、銷售成本與費用有關(guān)的指標(biāo)，與資金有關(guān)的指標(biāo)以及與股票數(shù)量、股票價格有關(guān)的指標(biāo)。
（一）與銷售收入、銷售成本與費用有關(guān)的指標(biāo)。這類指標(biāo)的共同特點是，將銷售收入、銷售成本與費用作為分母，計算每單位銷售收入能夠取得的利潤額，以及每花費單位的銷售成本與費用可獲得的利潤額。這類指標(biāo)主要包括：銷售毛利率、銷售凈利率、營業(yè)利潤率和成本費用利潤率。
1、銷售毛利率。計算公式為：銷售毛利率=（毛利/銷售收入凈額）×100%；其中，毛利=銷售收入凈額-銷售成本。
銷售毛利率是反映企業(yè)盈利能力的主要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)通過銷售獲取利潤的能力越強，銷售成本相較于銷售收入越低，產(chǎn)品質(zhì)量越高，競爭能力越強。
2、銷售凈利率。計算公式為：銷售凈利率=（凈利潤/銷售收入）×100%。銷售凈利率反映凈利潤與銷售收入凈額的對比關(guān)系，是反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)通過擴(kuò)大銷售獲取利潤的能力越強。
3、營業(yè)利潤率。計算公式為：營業(yè)利潤率=（營業(yè)利潤/銷售收入）×100%。其中，營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅費-銷售費用、管理費用、財務(wù)費用。該指標(biāo)反映企業(yè)全部經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利能力，表示每單位銷售收入能夠形成營業(yè)利潤的金額。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱?，贏得營業(yè)利潤的能力越強。
4、成本費用利潤率。計算公式為：成本費用利潤率=（利潤總額/成本費用總額）×100%。該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營過程中通過以成本、費用為代價贏得利潤的能力。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的成本、費用代價越小，成本費用控制能力越強，經(jīng)營管理水平越高，盈利能力越強。
（二）與資金有關(guān)的盈利能力指標(biāo)。這類指標(biāo)的共同特點是，將企業(yè)資產(chǎn)、凈資產(chǎn)作為投資，將凈利潤作為這種投資的產(chǎn)出，通過將凈利潤和資產(chǎn)平均總額、凈資產(chǎn)平均總額相比，判斷企業(yè)運用這些投資獲取利潤的能力，考察企業(yè)的投資效率。這類指標(biāo)主要包括總資產(chǎn)報酬率和股東權(quán)益報酬率。
1、總資產(chǎn)報酬率。計算公式為：總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額×100%。其中，資產(chǎn)平均總額=（年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額）/2。該指標(biāo)反映企業(yè)利用全部資產(chǎn)獲取凈利潤的能力。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的盈利能力越強。該指標(biāo)具有較強的綜合性，可將其分解為銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。
2、股東權(quán)益報酬率。計算公式為：股東權(quán)益報酬率=凈利潤/股東權(quán)益平均總額×100%。其中，股東權(quán)益平均總額=（年初股東權(quán)益總額+年末股東權(quán)益總額）/2。該指標(biāo)反映企業(yè)的所有者投入資金的盈利能力，是評價企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)。該指標(biāo)越高，說明所有者投入資金的盈利能力越強，企業(yè)對股東投入資本的利用效率越高，對企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。
（三）與股票數(shù)量、股票價格有關(guān)的指標(biāo)。這類指標(biāo)的共同特點是，計算時運用股票數(shù)量或股票價格數(shù)據(jù)，主要包括每股收益、每股股利和市盈率。
1、每股收益。計算公式為：每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)。該指標(biāo)反映每股普通股能夠獲得的凈利潤額，也反映企業(yè)投資者獲得的收益。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)獲利能力越強。
2、每股股利。計算公式為：每股股利=（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股股數(shù)。每股股利反映每股普通股獲得現(xiàn)金股利的金額，是評價普通股股東獲得報酬情況的重要指標(biāo)。由于企業(yè)發(fā)放股利需要以盈利為保障，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)盈利能力越強，能夠用于分配的凈利潤越多。
3、市盈率。計算公式如下：市盈率=普通股每股市價/普通股每股盈余。通常，市盈率高，說明投資者看好該公司的發(fā)展前景，該公司具有較強的盈利潛能，愿意出較高價格購買其股票。
二、乳制品企業(yè)盈利能力評價指標(biāo)體系構(gòu)建
據(jù)中華產(chǎn)業(yè)網(wǎng)統(tǒng)計資料，我國乳制品企業(yè)具有兩個顯著的財務(wù)特點：一是資產(chǎn)負(fù)債率較高。2015年，我國乳制品企業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率為42%，表明在乳制品企業(yè)的資金來源中，負(fù)債和所有者權(quán)益基本持平。乳制品企業(yè)運用金額基本相同的這兩類資金開展經(jīng)營活動，贏得經(jīng)營利潤；二是銷售凈利率和銷售毛利率相差不大。2015年，我國乳制品企業(yè)的平均銷售凈利率為14%，平均銷售毛利率為16%。這表明，總體而言，我國乳制品企業(yè)的期間費用、營業(yè)外收支占凈利潤的比例較低，僅為2%。這表明，從整體上看，在評價乳制品企業(yè)的盈利能力時，采用銷售毛利率、銷售凈利率及營業(yè)利潤率，所得數(shù)據(jù)差距不大。
結(jié)合我國乳制品企業(yè)的上述財務(wù)特點以及企業(yè)盈利能力評價指標(biāo)的特點，擬選擇營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率及每股收益，作為乳制品企業(yè)的盈利能力評價指標(biāo)。主要依據(jù)如下：
（一）營業(yè)利潤是企業(yè)營業(yè)活動的主要目標(biāo)，營業(yè)利潤率反映企業(yè)營業(yè)活動產(chǎn)生利潤的情況。計算銷售毛利率時，未扣除為了取得營業(yè)利潤而付出的銷售費用、管理費用和財務(wù)費用，未能準(zhǔn)確反映企業(yè)營業(yè)活動產(chǎn)生的利潤金額。銷售凈利率的計算中，將營業(yè)利潤扣除營業(yè)外收支得到凈利潤，使得對營業(yè)活動的盈利狀況評價受到營業(yè)外收支的影響。
（二）成本費用利潤率反映企業(yè)花費成本、費用而取得利潤的能力，能夠有效考察企業(yè)成本、費用的使用效率。使用該指標(biāo)，能夠與營業(yè)利潤率相配合，從耗費方面反映乳制品企業(yè)的盈利能力。
（三）負(fù)債和所有者權(quán)益均為企業(yè)資金來源?？傎Y產(chǎn)報酬率能夠反映企業(yè)運用這兩種資金來源產(chǎn)生利潤的能力。而股東權(quán)益報酬率僅能夠反映企業(yè)運用股東投入資本產(chǎn)生利潤的能力。由于我國乳制品企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率較高，接近50%，需要綜合考慮乳制品企業(yè)運用負(fù)債和股東權(quán)益獲取利潤的狀況。
（四）每股收益反映每股普通股能夠贏得的企業(yè)凈利潤。每股股利不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的盈利能力，因為其金額還決定于股利政策等因素。股價的決定因素不僅是企業(yè)的盈利能力，還取決于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場預(yù)期等因素。與每股收益相比，市盈率不能準(zhǔn)確判斷企業(yè)的盈利能力。
三、小結(jié)
本文在闡述企業(yè)盈利能力評價指標(biāo)基礎(chǔ)上，結(jié)合乳制品企業(yè)的特點，構(gòu)建乳制品企業(yè)盈利能力評價指標(biāo)，包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率和每股收益。這些指標(biāo)分別從營業(yè)收入、成本與費用、總資產(chǎn)以及普通股股數(shù)等方面，與企業(yè)營業(yè)利潤、凈利潤相對比，反映乳制品企業(yè)的盈利能力。
需要說明的是，上述所選取的指標(biāo)依據(jù)的是乳制品企業(yè)的財務(wù)特點，隨著乳制品企業(yè)的發(fā)展，需對這些指標(biāo)進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，以求更為科學(xué)、有效地判斷乳制品企業(yè)的盈利能力。
主要參考文獻(xiàn)：
管理者在進(jìn)行企業(yè)管理時要關(guān)注企業(yè)的盈利水平、資產(chǎn)水平、發(fā)展前景與財務(wù)風(fēng)險等，因此需要相對應(yīng)的指標(biāo)對企業(yè)的盈利水平、資產(chǎn)水平、發(fā)展前景與財務(wù)風(fēng)險予以量化，而財務(wù)指標(biāo)分析能夠提供量化指標(biāo)，有效的滿足企業(yè)管理需求，因此管理者在進(jìn)行企業(yè)管理時，時常需要進(jìn)行財務(wù)指標(biāo)分析。
一、財務(wù)指標(biāo)分析與企業(yè)管理概述
（一）財務(wù)指標(biāo)分析與企業(yè)管理的含義
財務(wù)指標(biāo)分析是指總結(jié)和評價企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的分析指標(biāo)。企業(yè)管理是對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動進(jìn)行組織、計劃、指揮、監(jiān)督、調(diào)節(jié)等一系列職能的總稱。企業(yè)管理包括的范圍較為廣泛，包括計劃管理、生產(chǎn)管理、物資管理、質(zhì)量管理、成本管理、財務(wù)管理及人力資源管理，在對企業(yè)進(jìn)行管理時要考慮決策是否得當(dāng)、經(jīng)營是否合理、技術(shù)是否先進(jìn)、銷售是否順暢等方面。在企業(yè)管理中財務(wù)管理是核心內(nèi)容，而財務(wù)指標(biāo)分析是企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理的工具，利用財務(wù)指標(biāo)分析能夠考核企業(yè)管理中的決策、銷售、技術(shù)、經(jīng)營等狀況。
（二）財務(wù)指標(biāo)分析與企業(yè)管理的關(guān)系
財務(wù)指標(biāo)分析是一項綜合性的分析工作，在對企業(yè)進(jìn)行管理時，需要對企業(yè)各項活動予以分工，企業(yè)各項管理活動是相互分開的，只能通過企業(yè)的財務(wù)部門對企業(yè)的整體資金增值狀況進(jìn)行分析，考察各個部門的經(jīng)營狀況。在企業(yè)管理中一切與資金有關(guān)的活動，都能夠利用財務(wù)指標(biāo)予以分析，企業(yè)管理的目的是使得股東財富最大化，因此資金涉及企業(yè)管理的各個方面。
財務(wù)指標(biāo)分析是從資金的角度對企業(yè)進(jìn)行管理，利用成本、收入、利潤及毛利率等考察企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況及現(xiàn)金流量狀況，為組織企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動打下基礎(chǔ)，是企業(yè)管理的工具。財務(wù)指標(biāo)分析能夠?qū)⑵髽I(yè)的管理成果予以量化分析，這樣便于考核企業(yè)管理狀況，以作為企業(yè)下一步的投資、籌資及利潤分配的依據(jù)，因此，企業(yè)財務(wù)指標(biāo)分析在企業(yè)管理中占有非常重要的作用。
（三）財務(wù)指標(biāo)分析的內(nèi)容
企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)分析包含的內(nèi)容較為廣泛，指標(biāo)分析對于不同的利益相關(guān)者分析的重點也不同，比如對于股東來說主要分析企業(yè)的營運盈利能力及發(fā)展能力，對于債權(quán)人來說最主要分析企業(yè)的償債能力，對于企業(yè)管理者來說要綜合分析企業(yè)各個方面的能力。管理者在進(jìn)行企業(yè)管理時應(yīng)當(dāng)分析的財務(wù)指標(biāo)內(nèi)容主要包括以下幾個方面：短期償債能力、長期償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力進(jìn)行分析。
本文從管理者角度探討財務(wù)指標(biāo)分析對企業(yè)管理的作用，管理者對企業(yè)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析時要綜合分析企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力及發(fā)展能力，要保持企業(yè)的適度負(fù)債經(jīng)營、平穩(wěn)增長經(jīng)營、適度投資經(jīng)營及最大盈利經(jīng)營，從而加強企業(yè)管理，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，提高企業(yè)盈利水平，建立企業(yè)核心競爭力。
二、基于企業(yè)管理的財務(wù)指標(biāo)分析的作用
在進(jìn)行企業(yè)管理時，財務(wù)指標(biāo)分析的作用主要包括以下幾個方面：第一，財務(wù)指標(biāo)分析能夠分析企業(yè)的償債能力大小，保持企業(yè)在適度負(fù)債下進(jìn)行經(jīng)營，降低企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險，從而降低企業(yè)破產(chǎn)可能性；第二，財務(wù)指標(biāo)分析能夠考核企業(yè)各個部門的經(jīng)營狀況，企業(yè)管理者不僅相互分離的考核各個部門的經(jīng)營業(yè)績，還要考慮企業(yè)各個部門的綜合業(yè)績；第三，提高企業(yè)營運收入，降低營業(yè)成本，提高毛利率及經(jīng)營利潤，最終提高企業(yè)整體的盈利能力；第四，提高企業(yè)發(fā)展能力，保持企業(yè)經(jīng)營收入的可持續(xù)性。
（一）保持適度負(fù)債的財務(wù)指標(biāo)分析
企業(yè)的償債能力評價指標(biāo)有營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率及資產(chǎn)負(fù)債率，其中前四個指標(biāo)主要考核企業(yè)的短期償債能力，最后一個指標(biāo)主要考核企業(yè)長期償債能力。
在現(xiàn)代公司制企業(yè)中，存在委托關(guān)系，企業(yè)在資本市場進(jìn)行資金籌集，企業(yè)可以籌集的資金包括權(quán)益資金及債務(wù)資金，企業(yè)目標(biāo)是股東財富最大化，當(dāng)企業(yè)投資報酬率大于資金成本時，企業(yè)籌集債務(wù)資金能夠利用財務(wù)杠桿創(chuàng)造更多的股東財富，但是企業(yè)要樹立正確的負(fù)債經(jīng)營觀，不能濫用負(fù)債，這是由于債務(wù)資金需要定期還本付息，這給企業(yè)帶來一定的壓力，若企業(yè)不能到期還本付息，企業(yè)就會面臨破產(chǎn)的可能性，因此，在進(jìn)行企業(yè)管理時，要合理利用負(fù)債經(jīng)營，保持適度負(fù)債，要及時分析企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險及債務(wù)水平，保持合理的資本結(jié)構(gòu)，營造適度負(fù)債的內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境，這是企業(yè)進(jìn)行持續(xù)經(jīng)營的必要條件。
（二）考核各部門經(jīng)營狀況的財務(wù)指標(biāo)分析
企業(yè)整體的盈利能力最終取決于企業(yè)各個部門的合作狀況、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況、盈利狀況，企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營狀態(tài)下，為了尋求規(guī)模效應(yīng)，分工現(xiàn)象較為普遍，企業(yè)將整體的生產(chǎn)經(jīng)營活動分為采購部門、生產(chǎn)部門、銷售部門、人力資源部門等，為了防止各個部門與企業(yè)整體利益相偏離，協(xié)調(diào)各個部門的利益，高層管理者需要對各個部門予以考核，因此，財務(wù)指標(biāo)分析能夠考核企業(yè)各個部門的經(jīng)營狀況。
由于企業(yè)各個部門的職能不同，因此考核的角度也不同，對于采購部門來說，可以通過存貨水平予以考核，對于生產(chǎn)部門，可以通過毛利率予以考核，對于銷售部門，可以通過銷售收入、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率予以考核。同時為了防止各個部門各自為政，還有指標(biāo)是幾個部門共同作用的結(jié)果，比如，存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的大小主要取決于采購部門與銷售部門共同經(jīng)營狀況。因此管理者在進(jìn)行企業(yè)管理時，分析各個部門的經(jīng)營業(yè)績需要進(jìn)行財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行量化分析。
同時我們需要注意：企業(yè)整體經(jīng)營成果需要各個部門的協(xié)作，不能完全的將各個部門隔離進(jìn)行財務(wù)指標(biāo)考核。企業(yè)的經(jīng)營活動可以分為基本活動與輔助活動，企業(yè)輔助活動包括企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、采購、人力及技術(shù)開發(fā)，企業(yè)輔助活動雖然沒有直接參與價值創(chuàng)造過程，但卻是生產(chǎn)經(jīng)營必不可少的，提高輔助活動的部門，比如研發(fā)部門、人力資源部門這些成本中心應(yīng)當(dāng)需要其他的指標(biāo)予以考核。因此，應(yīng)當(dāng)把各個部門相互分離又相互聯(lián)系的進(jìn)行考核，才能正確的考核各個部門的業(yè)績與作用。
（三）提高企業(yè)盈利能力的財務(wù)指標(biāo)分析
企業(yè)是營利性組織，其經(jīng)營目標(biāo)為股東財富最大化，因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)在保持適度負(fù)債經(jīng)營的前提下不斷的給股東創(chuàng)造價值。管理者在進(jìn)行企業(yè)管理時，應(yīng)當(dāng)以提高企業(yè)盈利能力為己任，這就不可避免的要進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析，企業(yè)的盈利能夠予以量化，通過財務(wù)指標(biāo)加以考核，因此企業(yè)財務(wù)指標(biāo)分析能夠衡量企業(yè)經(jīng)營給股東創(chuàng)造的財富。
衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要是：銷售收入、經(jīng)營利潤、凈利潤，銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率，其中前三個為利潤表中的絕對數(shù)指標(biāo)，銷售凈利率為利潤表中的相對數(shù)指標(biāo)，后兩個指標(biāo)為利潤表與資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)字綜合計算而得。在現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)組織形式中，由于委托管理的存在，管理者要想籌集到權(quán)益資金，必須能夠獲取投資者所要求的必要盈利，管理者在進(jìn)行企業(yè)管理時要利用財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)盈利進(jìn)行分析，以獲取投資者的信任。
（四）增強企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展能力的財務(wù)指標(biāo)分析
企業(yè)在經(jīng)營過程中，需要找出企業(yè)的核心競爭力，只有這樣才能在長期的市場競爭中獲取競爭優(yōu)勢，才能保持企業(yè)銷售收入及利潤的可持續(xù)增長。管理者在分析企業(yè)增長潛力時，要對企業(yè)的未來發(fā)展能力進(jìn)行分析，考核企業(yè)競爭力的持續(xù)保持情況與增長情況，對于銷售收入和利潤都不斷下降的企業(yè)來說，投資者不愿進(jìn)行注資，甚至?xí)伿酃善?，只有不斷成長的企業(yè)投資者才愿意進(jìn)行投資，管理者要想獲得投資者的支持，必須對企業(yè)的發(fā)展能力予以評價，考核企業(yè)未來增長的可持續(xù)性。
企業(yè)發(fā)展能力雖然是針對未來期間，但未來數(shù)據(jù)難以收集，因此可以用前期數(shù)據(jù)預(yù)測企業(yè)的發(fā)展能力，企業(yè)發(fā)展能力考核指標(biāo)主要為：營業(yè)收入增長率、資本保值增值率、總資產(chǎn)增長率、技術(shù)投入比率，營業(yè)收入、總資產(chǎn)及資本的增長率較高時，說明企業(yè)處于成長狀態(tài)，企業(yè)只有在起步期與成長期才會投入大量資金進(jìn)行研發(fā)，因此當(dāng)企業(yè)處于起步期或成長期時，企業(yè)的發(fā)展能力就較強。
三、適度的利用財務(wù)指標(biāo)分析，有效進(jìn)行企業(yè)管理
企業(yè)管理者在認(rèn)識到財務(wù)指標(biāo)分析的重要作用的同時，也要認(rèn)識到這種分析方式的局限性，財務(wù)指標(biāo)分析所利用的資料為歷史數(shù)據(jù)，歷史數(shù)據(jù)能夠反映企業(yè)過去的經(jīng)營狀況，而企業(yè)管理是針對未來期間的管理，時間的差異造成二者有一定的區(qū)別，因此，利用財務(wù)指標(biāo)分析企業(yè)未來經(jīng)營狀況有一定的限制。
管理者在進(jìn)行企業(yè)管理時，應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)的創(chuàng)新學(xué)習(xí)能力、顧客滿意度及內(nèi)部管理流程對企業(yè)管理這些非財務(wù)指標(biāo)，這些方面是針對企業(yè)未來經(jīng)營狀況，能夠有效的影響企業(yè)未來經(jīng)營狀況，比如：企業(yè)的創(chuàng)新學(xué)習(xí)能力能夠增強企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活力，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品競爭力，提高管理人員管理能力；企業(yè)擁有較高的顧客滿意度能夠提供顧客的品牌忠誠度，對企業(yè)長期的穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展具有非常重要的作用。
因此，管理者在進(jìn)行企業(yè)管理時，不僅要重視財務(wù)指標(biāo)分析的作用，還要充分認(rèn)識到非財務(wù)指標(biāo)分析的重要性，提高顧客滿意度、產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量及創(chuàng)新學(xué)習(xí)能力，增強企業(yè)潛在發(fā)展能力及市場份額，正確的進(jìn)行企業(yè)管理。
總之，管理者在進(jìn)行企業(yè)管理時，離不開財務(wù)指標(biāo)分析，財務(wù)指標(biāo)分析是企業(yè)管理的工具，也是企業(yè)管理的標(biāo)尺，能夠反映管理者進(jìn)行企業(yè)管理的成果，反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。同時，管理者還要認(rèn)識到財務(wù)指標(biāo)分析的局限性，在利用財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上對企業(yè)創(chuàng)新學(xué)習(xí)能力、內(nèi)部流程管理及顧客滿意度等非財務(wù)指標(biāo)分析，做出正確的管理決策，有效的進(jìn)行企業(yè)管理。
參考文獻(xiàn)：
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關(guān)鍵詞：
財務(wù)報表分析；教學(xué)模式；對比分析
一、財務(wù)報表分析課程教學(xué)模式的構(gòu)成要素
模式（Model）最初從物質(zhì)形態(tài)領(lǐng)域形成，后移植到認(rèn)識形態(tài)領(lǐng)域，目前已逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N方法體系、范式體系和結(jié)構(gòu)體系（翟亞軍，2011）。教學(xué)模式最初由美國學(xué)者喬伊斯（B.Joyce）和威爾（M.Weil）等人于1972年提出，他們認(rèn)為：“教學(xué)模式是構(gòu)成課程和作業(yè)、選擇教材、提示教師活動的一種范式或計劃?！苯虒W(xué)模式應(yīng)是能有效完成教學(xué)目標(biāo)、符合教學(xué)規(guī)律、具有相對穩(wěn)定的教學(xué)要素與教學(xué)結(jié)構(gòu)的教學(xué)活動總和（高坤華等，2014）。國內(nèi)學(xué)者關(guān)于教學(xué)模式構(gòu)成要素的觀點如表1所示。筆者認(rèn)為，財務(wù)報表分析課程教學(xué)模式是指在一定教學(xué)理念或理論指導(dǎo)下建立起來的相對穩(wěn)定的課程教學(xué)活動的范式和計劃，其要素包括課程設(shè)置、教學(xué)目標(biāo)、教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法和考核方式等，它們相互聯(lián)系，相互作用，共同構(gòu)成一個有機(jī)整體。
二、本科生財務(wù)報表分析課程設(shè)置比較
如表2所示，本科生財務(wù)報表分析課程性質(zhì)為專業(yè)課，其學(xué)分?jǐn)?shù)為2或3。
三、本科生財務(wù)報表分析課程教學(xué)目標(biāo)比較
筆者對幾所高校財務(wù)報表分析課程的教學(xué)目標(biāo)進(jìn)行了比較，具體見表3。教學(xué)目標(biāo)是教學(xué)實踐活動的預(yù)期效果與最終境地。如表3所示，財務(wù)報表分析課程的教學(xué)目標(biāo)主要包括：一是要求學(xué)生了解與掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的基本理論知識；二是要求學(xué)生準(zhǔn)確理解企業(yè)財務(wù)報表結(jié)構(gòu)；三是要求學(xué)生熟練掌握企業(yè)基本財務(wù)指標(biāo)分析方法，包括營運能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力的分析等；四是要求學(xué)生學(xué)習(xí)與初步了解企業(yè)財務(wù)報表拓展分析的相關(guān)知識，包括綜合業(yè)績評價、盈余預(yù)測與管理、企業(yè)價值評估等。
四、本科生財務(wù)報表分析課程教學(xué)內(nèi)容比較
教學(xué)內(nèi)容除傳統(tǒng)的課本教材之外，應(yīng)有經(jīng)典專著和參考教材、文獻(xiàn)資料作為補充，還應(yīng)包括學(xué)科前沿、實際應(yīng)用、新興技術(shù)、科研成果等。這些內(nèi)容涉及面廣、內(nèi)涵豐富，必須進(jìn)行系統(tǒng)重構(gòu)（高坤華等，2014）。目前，以下幾所高校本科生財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：（1）上海財經(jīng)大學(xué)財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：緒論；基本原理及基本報表；財務(wù)分析的基本內(nèi)涵；財務(wù)分析的方法；流動性及風(fēng)險評價；經(jīng)營效率評價；盈利性評價；成長性評價；現(xiàn)金流量狀況評價；綜合分析。（2）東北財經(jīng)大學(xué)財務(wù)分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)分析理論；財務(wù)分析的信息基礎(chǔ)；財務(wù)分析程序與方法；資產(chǎn)負(fù)債表分析；利潤表分析；現(xiàn)金流量表分析；企業(yè)盈利能力分析；所有者權(quán)益變動表分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)發(fā)展能力分析；綜合分析與業(yè)績評價；趨勢分析與預(yù)測分析；企業(yè)價值評估。（3）南京大學(xué)財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)報表分析概述；財務(wù)報表構(gòu)成；財務(wù)報表分析基本方法；財務(wù)報表分析的擴(kuò)展和綜合運用。（4）首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)財務(wù)分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：會計信息與證券市場；基于價值評估的資產(chǎn)負(fù)債表分析；基于價值評估的損益表分析；基于價值評估的現(xiàn)金流量表分析；基于價值評估的非財務(wù)信息分析；盈利能力分析；投資風(fēng)險分析；盈余特征、盈余質(zhì)量與盈余預(yù)測；盈余操縱分析；盈余預(yù)測；基于盈余預(yù)測的價值評估與投資決策。（5）江西財經(jīng)大學(xué)上市公司財務(wù)分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)分析概論；財務(wù)分析信息基礎(chǔ)；財務(wù)分析程序與方法；資產(chǎn)負(fù)債表分析；利潤表分析；現(xiàn)金流量表分析；所有者權(quán)益變動表分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)發(fā)展能力分析。（6）南京財經(jīng)大學(xué)財務(wù)分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)分析理論；財務(wù)分析信息基礎(chǔ)；財務(wù)分析程序與方法；資產(chǎn)負(fù)債表分析；利潤表分析；現(xiàn)金流量表分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)發(fā)展能力分析；綜合分析與業(yè)績評價。（7）南京審計大學(xué)財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)報表分析概述；融資活動分析；投資活動分析；經(jīng)營活動分析；現(xiàn)金流量分析；投資回報率和盈利能力分析；信用分析；前景分析與估值；財務(wù)報表分析的運用：綜合案例。（8）上海金融學(xué)院財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括：財務(wù)報表分析概述；企業(yè)償債能力分析；企業(yè)營運能力分析；企業(yè)盈利能力分析；企業(yè)現(xiàn)金流量分析；上市公司特定指標(biāo)分析；財務(wù)綜合分析；會計操縱與財務(wù)預(yù)警分析。教學(xué)內(nèi)容是學(xué)與教相互作用過程中有意傳遞的主要信息，包括課程所涉及的專業(yè)領(lǐng)域以及核心問題等（宋夏云，2015）。通過以上匯總可知，財務(wù)報表分析課程的教學(xué)內(nèi)容包括四塊：一是企業(yè)財務(wù)報表分析的基本理論，如企業(yè)財務(wù)報表分析的涵義和目的、財務(wù)報表分析的信息基礎(chǔ)、財務(wù)報表分析的程序與方法等；二是企業(yè)財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)分析，如資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤表分析、現(xiàn)金流量表分析和所有者權(quán)益變動表分析；三是企業(yè)基本財務(wù)指標(biāo)分析，如企業(yè)營運能力分析、償債能力分析、盈利能力分析、發(fā)展能力分析等；四是企業(yè)財務(wù)報表的拓展分析，包括綜合業(yè)績評價、盈余預(yù)測與管理和企業(yè)價值評估等。
五、本科生財務(wù)報表分析課程教學(xué)方法比較
如表4所示，財務(wù)報表分析課程的教學(xué)方法主要包括理論講解、案例分析和專題討論等。
六、本科生《財務(wù)報表分析》課程考核方式比較
如表5所示，財務(wù)報表分析課程的考核方式以平時作業(yè)和期末考核相結(jié)合為主。
七、研究結(jié)論
本科生財務(wù)報表分析課程教學(xué)模式的構(gòu)成要素包括課程設(shè)置、教學(xué)目標(biāo)、教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法和考核方式等。其教學(xué)目標(biāo)在于：一是要求學(xué)生了解與掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的基本理論知識；二是要求學(xué)生準(zhǔn)確理解企業(yè)財務(wù)報表結(jié)構(gòu)；三是要求學(xué)生熟練掌握企業(yè)基本財務(wù)指標(biāo)分析方法；四是要求學(xué)生學(xué)習(xí)與初步了解企業(yè)財務(wù)報表拓展分析的相關(guān)知識等。本科生財務(wù)報表分析的教學(xué)內(nèi)容主要包括企業(yè)財務(wù)報表分析的基本理論、企業(yè)財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)分析、企業(yè)基本財務(wù)指標(biāo)分析和企業(yè)財務(wù)報表的拓展分析，其教學(xué)方法主要有理論講授、案例分析和專題討論等。
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