時(shí)間：2023-07-14 09:44:26
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一、科技型非上市企業(yè)資本成本的相對(duì)估算方法
IPO前的科技型企業(yè)有區(qū)別于一般企業(yè)的明顯特征，通常他們只存續(xù)了較短時(shí)間（常常是3―5年或更短），財(cái)務(wù)報(bào)表不能反映資產(chǎn)的增值潛力，因?yàn)轭A(yù)期的未來增長占據(jù)了企業(yè)價(jià)值的絕大部分。因能搜集到的相關(guān)評(píng)估信息尤其是相關(guān)數(shù)據(jù)十分有限，所以對(duì)這類私人公司的資本成本估算就變得更加困難。更甚者，非上市公司由于沒有股票市場這一客觀定價(jià)機(jī)制，使得其資本成本估算需要采取不同于上市公司估算的間接相對(duì)估算方法。
相對(duì)價(jià)值評(píng)估是以類似的公司在市場上的當(dāng)前定價(jià)為基礎(chǔ)來評(píng)估某公司的價(jià)值。就估算非上市公司股權(quán)資本成本來說，類比估價(jià)法就是按一定的標(biāo)準(zhǔn)，選擇一家與非上市公司的風(fēng)險(xiǎn)程度、收益特征均較類似的上市公司作為類比公司，以類比公司的資本成本或加上必要的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本成本作為該非上市公司的估算資本成本的主要依據(jù)。
同時(shí)，類比公司的選擇是整個(gè)估算流程的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。即從風(fēng)險(xiǎn)程度來說，選擇風(fēng)險(xiǎn)具有相似性的同一行業(yè)公司使得接下來的必要風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整成為可能；從相關(guān)參數(shù)確定來說，選擇處在同一規(guī)模數(shù)量級(jí)內(nèi)的公司來最大限度減少對(duì)有關(guān)參數(shù)確定影響；從收益特征來說，選擇市場占有情況、銷售波動(dòng)情況、現(xiàn)金流狀況等較相似的公司以有利于收益預(yù)測的準(zhǔn)確性。隨后，估算IPO前的科技型企業(yè)的資本成本可以按照以下程序展開：選擇并確定3-5家類比公司；計(jì)算類比公司平均的貝塔值；將類比公司有債狀態(tài)下的貝塔值轉(zhuǎn)換為無債狀態(tài)下的貝塔；按照私人公司或項(xiàng)目的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)或負(fù)債權(quán)益比率計(jì)算有債狀態(tài)下的貝塔值；根據(jù)CAPM，估算私人公司或項(xiàng)目的股權(quán)資本成本。
二、科技型企業(yè)IPO前股權(quán)資本成本估算框架的構(gòu)建
確定相對(duì)價(jià)值評(píng)估方法后，接下來就要構(gòu)建估算的基本路徑。資本成本估算是一個(gè)科學(xué)預(yù)測的過程，主客觀因素考量伴隨整個(gè)測算過程甚至有時(shí)主觀因素如理財(cái)經(jīng)驗(yàn)判斷要重于客觀因素。從實(shí)施流程角度，把股權(quán)資本估算分成多渠道估算信息采集、企業(yè)生命周期審視、估算模型遴選、估算關(guān)鍵因素復(fù)核四個(gè)主要步驟：
（一）多渠道估算信息采集
資本成本估算科學(xué)性離不開充分的信息來源和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)木C合判斷。評(píng)估信息的獲取一般有三個(gè)途徑：一是直接查閱會(huì)計(jì)報(bào)表及其他相關(guān)資料；二是分析公司諸如歷史盈余和歷史價(jià)格等指標(biāo)；三是觀察或?qū)Ρ绕涓偁幷呋蝾愃乒緩闹械玫焦浪愎镜囊话泔L(fēng)險(xiǎn)、成長性和現(xiàn)金流的關(guān)鍵信息。理想狀態(tài)時(shí)，可以從上面三個(gè)渠道獲取充分的評(píng)估信息，這樣在選取估算方法更符合評(píng)估公司的真實(shí)特征，進(jìn)而得到的結(jié)果也就更接近投資者要求的報(bào)酬率。
但更為常見的是，僅能從某一種來源獲取信息往往是不系統(tǒng)的，其他來源基本無法提供一丁點(diǎn)有益的線索。這時(shí)就需要估算人員有相對(duì)豐富的估算經(jīng)驗(yàn)和較高的分析判斷水平，綜合各種因素后選取較合適的估算方法并對(duì)相關(guān)參數(shù)以及估算結(jié)果進(jìn)行必要的取舍或調(diào)整，使得最后的估算結(jié)果更接近投資者要求的報(bào)酬率的真實(shí)水平。
（二）企業(yè)生命周期審視
對(duì)成長性和風(fēng)險(xiǎn)程度盡可能接近事實(shí)的把握是科技型企業(yè)資本成本估算的另一關(guān)鍵。即它直接關(guān)系到對(duì)企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金流能力和現(xiàn)金流不確定性程度的度量的準(zhǔn)確性?？萍夹推髽I(yè)按生命周期特征分為初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、高速增長期、成熟期和衰退期五個(gè)階段，因每個(gè)階段特征不同特別是信息可獲取性和價(jià)值主要來源等差異很大，對(duì)其進(jìn)行資本成本估算思路也就不盡相同。IPO前科技型企業(yè)處于擴(kuò)張期，具備以下特征：收入增長較快；利潤很低或利潤為負(fù)；主要來自未來增長能力?？萍夹推髽I(yè)IPO前資本成本估算仍不能進(jìn)行直接預(yù)測，可以有限參考類比公司。
（三）估算方法模型遴選
投資者要求的報(bào)酬率預(yù)測具有一定動(dòng)態(tài)性。想找到一勞永逸、包治百病的萬能估算模型只能是人們追求的一種理想結(jié)果。資本成本估算是理財(cái)人員針對(duì)評(píng)估對(duì)象的具體特征和本質(zhì)屬性，在較充分判斷信息的可獲得性基礎(chǔ)上綜合各方面因素，選取適當(dāng)?shù)墓浪惴椒澳Ｐ瓦M(jìn)行預(yù)測的結(jié)果，其中還往往有可能摻雜一些非嚴(yán)謹(jǐn)、主觀的、定性的東西在里面。有過資本成本估算經(jīng)歷的人們都知道，仔細(xì)的分析和合理的主觀判斷都是必需的，而且往往我們必須接受這樣一個(gè)事實(shí)――財(cái)務(wù)決策在很大程度上依賴主觀判斷。
（四）關(guān)鍵估算因素復(fù)核
接下來要對(duì)資本成本評(píng)估中最常犯的錯(cuò)誤或最重要因素進(jìn)行復(fù)核。下面四個(gè)方面的復(fù)核必不可少，他們關(guān)系到評(píng)估結(jié)果與評(píng)估對(duì)象的實(shí)際情況能否最接近吻合。
對(duì)貼現(xiàn)率與資本化率進(jìn)行準(zhǔn)確區(qū)分。貼現(xiàn)率等同于資本成本，可應(yīng)用于估算所有預(yù)期的經(jīng)濟(jì)收入（包括對(duì)已分配或?qū)⒁獙?shí)現(xiàn)的資本收益），而資本化率只是某些特定經(jīng)濟(jì)收入（如未來12個(gè)月或其他具體時(shí)間段）的一個(gè)因子。只有當(dāng)預(yù)期長期經(jīng)濟(jì)收入水平是固定的時(shí)候這兩個(gè)比率才相等。資本成本是基于市場導(dǎo)向的投資的函數(shù)，而不是投資者的函數(shù)。實(shí)踐中，有些使用者將貼現(xiàn)率直接做資本化率使用或直接將資本化率做貼現(xiàn)率來預(yù)期未來現(xiàn)金流，這都是錯(cuò)誤的。
對(duì)預(yù)期收益率與歷史收益率進(jìn)行明確區(qū)分。資本成本指的是預(yù)期收益率，具有前瞻性的特質(zhì)，市場將以預(yù)期收益率而不是歷史收益率來吸引潛在投資者對(duì)投資對(duì)象的投資。最常見的錯(cuò)誤之一就是，通過從行業(yè)合成數(shù)據(jù)加工得到的數(shù)據(jù)來計(jì)算行業(yè)的平均歷史收益率，并且假設(shè)這個(gè)平均歷史收益率是這個(gè)行業(yè)中吸引未來投資的預(yù)期收益率。這些加工數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)是賬面價(jià)值，而相關(guān)收益測量的是市場價(jià)值的預(yù)期收益。
貼現(xiàn)率的選擇要與預(yù)期現(xiàn)金流變量相適合。預(yù)期現(xiàn)金流變量的貼現(xiàn)要綜合考慮通貨膨脹因素、稅收因素和投資期內(nèi)項(xiàng)目自身增長等的影響。關(guān)于通貨膨脹因素，某些估算者錯(cuò)誤地把真實(shí)的貼現(xiàn)率應(yīng)用于名義的現(xiàn)金流貼現(xiàn)，而除非在惡性通貨膨脹國家以外，都是用名義數(shù)據(jù)解釋預(yù)期現(xiàn)金流度量；關(guān)于稅收因素，幾乎所有的常規(guī)做法中都是以稅后現(xiàn)金流為標(biāo)準(zhǔn)；如果不考慮短期高速增長因素，那么得到的貼現(xiàn)率是保守的，將導(dǎo)致價(jià)值高估。
加權(quán)平均計(jì)算要與資本結(jié)構(gòu)映射一致。資本結(jié)構(gòu)映射是建立在市場價(jià)值基礎(chǔ)上的。估算實(shí)踐中，我們常常假設(shè)一個(gè)資本結(jié)構(gòu)，而最終按照估算市場價(jià)值所得到的資本結(jié)構(gòu)與假設(shè)的資本結(jié)構(gòu)不一致。在這個(gè)過程中，必須不斷調(diào)整資本結(jié)構(gòu)映射，經(jīng)過多次重復(fù)直到估算的股權(quán)市值的最終資本結(jié)構(gòu)與假設(shè)的資本結(jié)構(gòu)趨于一致，即“被研究公司的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)該反映使用資本成本的加權(quán)平均方法和為消除杠桿效應(yīng)對(duì)貝塔進(jìn)行調(diào)整的方法”。極端情況是，只用賬面價(jià)值來確定資本結(jié)構(gòu)。
三、研究結(jié)論
科技型企業(yè)IPO前資本成本估算是一個(gè)由各種已知和未知變量所決定的、必須滿足各種約束條件的復(fù)雜問題，不確定性的存在是一種常態(tài)。因此，在混沌中尋覓秩序，在不確定性中把握確定性，為財(cái)務(wù)決策提供科學(xué)性、權(quán)威性和前瞻性的參考依據(jù)，這就是資本成本估算的目的。從方法論角度來說，就是按行業(yè)、規(guī)模以及發(fā)展階段，運(yùn)用相對(duì)價(jià)值評(píng)估的方法來進(jìn)行估算，選擇恰當(dāng)?shù)墓烙?jì)模型以及相關(guān)經(jīng)驗(yàn)法則，其實(shí)施框架包括信息采集、生命周期審視、模型遴選、關(guān)鍵因素復(fù)核四個(gè)核心環(huán)節(jié)。
參考文獻(xiàn)：
①汪平. 財(cái)務(wù)理論(修訂版)〔M〕．北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2008
一、引言
資本成本對(duì)企業(yè)來說是一項(xiàng)非常重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。企業(yè)籌資決策的制定以及投資計(jì)劃的實(shí)施都有賴于對(duì)資本成本的正確估算，而資本成本的降低則是公司改善資本結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，此外較低的資本成本還有利于提升企業(yè)的競爭力。本文研究與公司籌資活動(dòng)有關(guān)的資本成本，即公司資本成本。
在本文的研究中，筆者對(duì)云南省上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了一定的篩選。云南省上市公司共計(jì)29家，本文選取在深滬證券交易市場上市并發(fā)行A股的非金融類上市公司，并剔除其中的兩家ST企業(yè)，剩余的25家上市公司中，昆百大A在2010年9月至11月期間停牌，云南鍺業(yè)于2010年6月上市交易，由于這兩家上市公司數(shù)據(jù)不全，故將其剔除；云南白藥和保稅科技兩家公司在進(jìn)行線性回歸分析計(jì)算貝塔值時(shí)，由于其相關(guān)性和擬合度均較低，因此將其剔除；博聞科技2010年年度報(bào)告中未列示利息支出金額，數(shù)據(jù)不全，將其剔除。最終將剩余的20家上市公司作為本文研究的樣本公司（表1）。
二、上市公司資本成本的計(jì)算
公司籌集所需資本有多種形式，而不同來源的資本其成本不同，也就是說公司的資本包括了多種資本要素，而公司的資本成本，就是各種資本要素成本的加權(quán)平均，即綜合資本成本。實(shí)務(wù)中應(yīng)用較為廣泛的計(jì)算上市公司資本成本的模型為加權(quán)平均資本成本模型，該方法將企業(yè)的資本成本分為債務(wù)要素資本成本和股權(quán)要素資本成本，為了估計(jì)公司的資本成本，需要首先估計(jì)資本的要素成本，然后根據(jù)各種要素的權(quán)重，計(jì)算出兩種要素的加權(quán)平均值，即為公司的資本成本。
（一）確定每一種資本要素的成本
1.債務(wù)資本成本的估計(jì)
債務(wù)資本成本是指企業(yè)為籌集和使用債務(wù)資本而付出的代價(jià)，其計(jì)算有兩種方法：考慮時(shí)間價(jià)值和不考慮時(shí)間價(jià)值，由于云南省上市公司中2010年發(fā)行債券的公司僅有兩家，因此本文采用不考慮時(shí)間價(jià)值的方法計(jì)算債務(wù)的資本成本。計(jì)算公式如下：
KB=I×（1-T）/［B×（1-f）］
式中：KB——債務(wù)資本成本；I——債務(wù)資本利息；T——企業(yè)所得稅稅率；B——債務(wù)資本額；f——債務(wù)籌資費(fèi)率。
其中，債務(wù)利息根據(jù)樣本公司2010年年度報(bào)告中利息支出的數(shù)額確定；企業(yè)所得稅數(shù)據(jù)取自樣本公司2010年年度報(bào)告；債務(wù)籌資額為短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債中的長期借款、其他流動(dòng)負(fù)債中的短期融資券、長期借款以及分期付息到期還本的應(yīng)付債券的合計(jì)金額，以上幾項(xiàng)債務(wù)數(shù)據(jù)根據(jù)樣本公司2010年年度財(cái)務(wù)報(bào)表以及2010年年度報(bào)告分析計(jì)算得出；由于債務(wù)籌資費(fèi)率數(shù)值較小，因此在計(jì)算時(shí)將其忽略。
利用以上方法計(jì)算得到的樣本公司的債務(wù)成本見表2。
2.權(quán)益資本成本的估計(jì)
權(quán)益成本是指企業(yè)籌集和使用權(quán)益資金所付出的成本，這里主要指普通股的成本。估計(jì)普通股成本的方法主要有三種：CAPM、股利增長模型和債券收益加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。目前國內(nèi)外應(yīng)用最廣泛的是CAPM，因此本文對(duì)普通股成本的估算也將采用這種方法。由于我國發(fā)行優(yōu)先股的上市公司極少，因此本文不涉及對(duì)優(yōu)先股成本的估算。權(quán)益資本成本的計(jì)算模型如下：
KS=Rf+?茁×（Rm-Rf）
式中：KS——權(quán)益資本成本；Rf——無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率；?茁——該股票的貝塔系數(shù)；（Rm-Rf）——權(quán)益市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；?茁×（Rm-Rf）——該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
（1）無風(fēng)險(xiǎn)利率的估計(jì)
通常以長期的國家債券作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表。但是考慮到長期國債收益率數(shù)據(jù)不足，而我國銀行存款違約風(fēng)險(xiǎn)接近于零，不存在市場分割問題，因此可以將銀行存款利率默認(rèn)為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。我們選用一年期定期存款利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。根據(jù)央行公布的金融機(jī)構(gòu)人民幣基準(zhǔn)存款利率，2010年一年期定期存款的利率為2.75%，將無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率率確定為2.75%。
（2）市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的估計(jì)
市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長的歷史時(shí)期里，權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異。任何國家的市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)都可以看作由成熟市場的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和該國股權(quán)的國家風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)組成，本文選取美國市場為成熟市場，采用在美國市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整得到中國市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。計(jì)算過程如下：
市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=成熟股票市場的基本補(bǔ)償額+國家補(bǔ)償額=成熟股票市場的基本補(bǔ)償額+國家違約補(bǔ)償額×（σ股票/σ國債）
式中：成熟股票市場的基本補(bǔ)償額——取自美國adamodar教授2011年1月公布計(jì)算的美國隱含溢價(jià)（FCFE Implied Premium）數(shù)值5.20%；國家違約補(bǔ)償額——根據(jù)國家債務(wù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Moody’Investors Service對(duì)我國的債務(wù)評(píng)級(jí)為Aa3，轉(zhuǎn)換為國家違約補(bǔ)償額為0.7%；σ股票/σ國債——我國股票的波動(dòng)平均是債券市場的1.5倍。
將以上數(shù)值帶入上式得到我國的市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6.25%。
（3）貝塔值的估計(jì)
貝塔系數(shù)是對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)的收益率與市場組合之間的相關(guān)程度的度量。是一項(xiàng)反應(yīng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，代表該家上市公司股票收益率相對(duì)于股市大盤的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。定義法和回歸直線法是計(jì)算貝塔系數(shù)時(shí)常用的兩種方法。本文采用國內(nèi)外經(jīng)常使用的回歸直線方法計(jì)算貝塔值，回歸方程如下：
Ri=?琢i+?茁iRm+?著i
其中：Ri——第i支股票的收益率，利用每月末的個(gè)股收盤價(jià)相對(duì)于上月末的收盤價(jià)的變動(dòng)率表示；Rm——市場收益率，利用每個(gè)月末的上證收盤指數(shù)相對(duì)于上月末收盤指數(shù)的變動(dòng)率表示。
本文中樣本期間選為2010年1月到2010年12月，利用此法得出的樣本公司股票的?茁值及權(quán)益資本成本見表2。
（二）確定公司資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重
在計(jì)算權(quán)數(shù)時(shí)可采用賬面價(jià)值法、市場價(jià)值法或者目標(biāo)價(jià)值法三種方法。賬面價(jià)值法計(jì)算方法簡單但誤差較大，而采用目標(biāo)價(jià)值法進(jìn)行計(jì)算，其資本的目標(biāo)結(jié)構(gòu)很難客觀確定，因此本文采用市場價(jià)值法來確定各要素的權(quán)重?？紤]到證券市場價(jià)格波動(dòng)較為頻繁，因此各公司所擁有權(quán)益資本的市場價(jià)值用2010年流通股的股數(shù)與其2010年的平均股價(jià)之積來計(jì)算得出。由于債務(wù)資本的市場價(jià)值與賬面價(jià)值一般相差不大，因此，本文用公司債務(wù)資本的賬面價(jià)值來代替市場價(jià)值。
Wb=B/（B+Q）
Wq=Q/（B+Q）
式中：Wb——債務(wù)要素的權(quán)重；Wq——權(quán)益資本的市場價(jià)值；B——債務(wù)籌資額；Q——權(quán)益資本的市場 價(jià)值。
公司各資本要素的權(quán)重見表2。
（三）確定各公司的綜合資本成本
通過以上計(jì)算得出每家樣本公司各資本要素的資本成本以及權(quán)重之后，根據(jù)加權(quán)平均資本成本模型計(jì)算各家公司的綜合資本成本。
加權(quán)平均資本模型如下：
式中：WACC——綜合資本成本；Kj——第j種個(gè)別資本成本；Wj——第j種個(gè)別資本占全部資本的比重；n——表示不同種類的籌資。
將相關(guān)數(shù)據(jù)帶入上式，計(jì)算得到樣本公司的綜合資本成本見表2。
三、資本成本影響因素分析
資本成本的高低不僅是公司進(jìn)行籌資決策以及改善資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)，同時(shí)較低的資本成本是提高公司競爭力的有效措施之一。分析影響資本成本的因素，通過對(duì)這些影響因素進(jìn)行改善，從而能使得公司得到較低的資本。影響資本成本的宏觀因素包括國家的經(jīng)濟(jì)政策、資本市場的風(fēng)險(xiǎn)以及金融市場的繁榮程度等。微觀因素即指各個(gè)公司中對(duì)資本成本高低產(chǎn)生影響的各種因素，主要包括公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及公司規(guī)模等因素。本文主要分析公司的經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿以及公司規(guī)模如何影響資本成本。
經(jīng)營杠桿是對(duì)一個(gè)公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的度量，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤。財(cái)務(wù)杠桿衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)運(yùn)用了債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)。由于云南省上市公司都沒有發(fā)行優(yōu)先股，因此財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式可簡化為如下形式：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/(息稅前利潤-債務(wù)利息)。公司規(guī)模用總資產(chǎn)表示，在進(jìn)行分析時(shí)總資產(chǎn)采用其對(duì)數(shù)形式。
（一）相關(guān)性分析
借助于SPSS軟件研究經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和公司規(guī)模對(duì)資本成本的影響程度。為了能夠在研究兩個(gè)變量之間的相關(guān)關(guān)系時(shí)控制可能對(duì)其產(chǎn)生影響的其他變量，本文采用偏相關(guān)分析的分析方法進(jìn)行研究。各因素與資本成本之間的偏相關(guān)系數(shù)以及顯著性水平見表3，表4，表5。
（二）影響因素分析
由分析可知，三個(gè)因素中經(jīng)營杠桿對(duì)資本成本影響不顯著，而財(cái)務(wù)杠桿和以總資產(chǎn)表示的公司規(guī)模對(duì)資本成本有顯著影響。財(cái)務(wù)杠桿與資本成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)由借款利息產(chǎn)生，財(cái)務(wù)杠桿提高表明公司債務(wù)融資比例上升，而債務(wù)資本的成本低于權(quán)益資本，且債務(wù)利息具有稅盾作用，可以稅前扣除，因此財(cái)務(wù)杠桿的提高使得公司的綜合資本成本降低。公司規(guī)模與資本成本呈正相關(guān)關(guān)系，即公司規(guī)模增加會(huì)使得資本成本上升。雖然規(guī)模較大的公司較規(guī)模較小的公司來說一般有著較高信譽(yù)度，而且在享受國家政策方面更有優(yōu)勢，因而更易取得借款，但是如果同為上市公司，從資本成本的角度看，規(guī)模優(yōu)勢并不會(huì)給企業(yè)帶來多大的利益。企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模意味著資產(chǎn)的增加，當(dāng)企業(yè)無法利用自有資金滿足需要時(shí)，企業(yè)就需要從外部進(jìn)行融資。借債和發(fā)行股票是企業(yè)外部融資的主要途徑，權(quán)益融資的資本成本較高，且公司進(jìn)行權(quán)益融資時(shí)要受到證券市場諸多條件的約束；如果采用債務(wù)方式融資，隨著公司負(fù)債額的增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隨之加大，債務(wù)資金的可得性降低，利息率提高。因此，當(dāng)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大時(shí)，無論采用哪種方式融資都會(huì)導(dǎo)致公司綜合資本成本的增加。
四、對(duì)策措施
降低資本成本是企業(yè)進(jìn)行融資決策，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。從表2可以看出，在云南省上市公司的籌資成本中，權(quán)益資本成本高于債務(wù)資本成本，但是權(quán)益籌資的比重卻明顯高于債務(wù)籌資，這說明云南省上市公司對(duì)權(quán)益融資存在偏好。
表4的分析結(jié)果表明，財(cái)務(wù)杠桿與資本成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，增加債務(wù)融資可以降低企業(yè)綜合資本成本。傳統(tǒng)理論認(rèn)為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)在［1，2］之間為安全區(qū)間，分析過程中發(fā)現(xiàn)，云南省上市公司中只有少數(shù)幾家企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)超過2，其他企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)大多在1.5以下，這說明大多數(shù)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿還有提升的空間，這些企業(yè)在融資過程中并沒有充分發(fā)揮債務(wù)融資的優(yōu)勢。因此，上市公司可以根據(jù)自身發(fā)展情況，適當(dāng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，在安全合理的范圍內(nèi)提高債務(wù)資本的比重，使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化，綜合資本成本得以降低，從而增加企業(yè)的價(jià)值。但是，如果在企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿已經(jīng)很高的情況下，就不能運(yùn)用增加債務(wù)比例來降低綜合資本成本，因?yàn)榇藭r(shí)債務(wù)比重的增加會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)迅速增大，甚至使企業(yè)面臨破產(chǎn)危機(jī)。
由表5的分析結(jié)論可知，擴(kuò)大公司規(guī)模會(huì)使企業(yè)的綜合資本成本增加，因此，如果現(xiàn)階段公司的主要目標(biāo)是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，那么企業(yè)就應(yīng)當(dāng)避免大量運(yùn)用外來資金大規(guī)模購置資產(chǎn)，避免資本成本因資金需求的增加而過高。
【參考文獻(xiàn)】
［1］ 中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).財(cái)務(wù)成本管理［M］.北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2011:132-150.
母公司對(duì)子公司投資的核算由權(quán)益法改為成本法,在克服了原有缺陷的同時(shí),也產(chǎn)生了新問題。母公司個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表平時(shí)編制時(shí)只提供其本身的財(cái)務(wù)信息,不反映對(duì)子公司的投資狀況,導(dǎo)致信息使用者平時(shí)不能及時(shí)了解母公司對(duì)子公司的投資信息,進(jìn)而不能及時(shí)獲得母公司的全面信息,只有到半年末或年末編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)才能全面知曉母子公司信息,這違背了信息披露的及時(shí)性原則,影響了利益相關(guān)者的及時(shí)判斷和決策。
二、核算方法的變化及財(cái)務(wù)影響
(一)核算方法的變化
與新準(zhǔn)則相比,《解釋第3號(hào)》對(duì)長期股權(quán)投資成本法核算的會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行了調(diào)整,主要體現(xiàn)在分得股利和減值處理兩個(gè)環(huán)節(jié)上:一是分得股利時(shí)不再區(qū)分投資前后,全部按享有份額確認(rèn)投資收益;二是增加了減值跡象的具體規(guī)定,統(tǒng)一了減值處理標(biāo)準(zhǔn)。例:M公司于2009年1月1日以1000萬元向P公司投資獲得5%的股份。P公司2009~2012年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤430萬元、360萬元、120萬元、240萬元,P公司2009~2013年分別發(fā)放現(xiàn)金股利280萬元、260萬元、150萬元、160萬元、200萬元,2013年末將該項(xiàng)投資以1300萬元全部出售。P公司2009年1月1日凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為20000萬元。為排除其他因素影響,假設(shè)M公司該項(xiàng)長期股權(quán)投資的可收回金額、未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值與其享有的P公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的份額相等。
1.按新準(zhǔn)則的規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。2009年發(fā)放股利時(shí),M公司應(yīng)分得股利14萬元(280×5%),應(yīng)享有的投資收益為0萬元,應(yīng)沖減投資成本14萬元(14-0)。2010年發(fā)放股利時(shí),M公司應(yīng)分得股利13萬元(260×5%),應(yīng)沖減投資成本-8.5萬元[(280+260-430)×5%-14],應(yīng)確認(rèn)投資收益21.5萬元(13+8.5)。2011年發(fā)放股利時(shí),M公司應(yīng)分得股利7.5萬元(150×5%),應(yīng)沖減投資成本-10.5萬元[(280+260+150-430-360)×5%-(14-8.5)][將已沖減成本5.5萬元(14-8.5)全部恢復(fù)],應(yīng)確認(rèn)投資收益13萬元(7.5+5.5)。2012年發(fā)放股利時(shí),M公司應(yīng)分得股利8萬元(160×5%),應(yīng)沖減投資成本-3萬元[(280+260+150+160-430-360-120)×5%-0](已沖減成本為0萬元,無需恢復(fù)),應(yīng)確認(rèn)投資收益8萬元(8-0)。2013年發(fā)放股利時(shí),M公司應(yīng)分得股利10萬元(200×5%),應(yīng)沖減投資成本-5萬元[(280+260+150+160+200-430-360-120-240)×5%-0](已沖減成本為0萬元,無需恢復(fù)),應(yīng)確認(rèn)投資收益10萬元(10-0)。
2.按《解釋第3號(hào)》進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。2009年發(fā)放股利時(shí),M公司應(yīng)分得股利14萬元(280×5%),應(yīng)確認(rèn)投資收益14萬元,發(fā)放股利后M公司享有P公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的份額為986萬元[(20000-280)×5%],該項(xiàng)投資的賬面價(jià)值為1000萬元,需要計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備14萬元(1000-986)。2010年發(fā)放股利時(shí),M公司應(yīng)分得股利13萬元(260×5%),應(yīng)確認(rèn)投資收益13萬元,發(fā)放股利后M公司享有P公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的份額為994.5萬元[(20000-280+430-260)×5%],該項(xiàng)投資的賬面價(jià)值為986萬元(1000-14),不需要計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。2011年發(fā)放股利時(shí),M公司應(yīng)分得股利7.5萬元(150×5%),應(yīng)確認(rèn)投資收益7.5萬元,發(fā)放股利后M公司享有P公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的份額為1005萬元[(20000-280+430-260+360-150)×5%],該項(xiàng)投資的賬面價(jià)值為986萬元(1000-14),不需要計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。2012年發(fā)放股利時(shí),M公司應(yīng)分得股利8萬元(160×5%),應(yīng)確認(rèn)投資收益8萬元,發(fā)放股利后M公司享有P公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的份額為1003萬元[(20000-280+430-260+360-150+120-160)×5%],該項(xiàng)投資的賬面價(jià)值為986萬元(1000-14),不需要計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。2013年發(fā)放股利時(shí),M公司應(yīng)分得股利10萬元(200×5%),應(yīng)確認(rèn)投資收益10萬元,發(fā)放股利后M公司享有P公司凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的份額為1005萬元[(20000-280+430-260+360-150+120-160+240-200)×5%],該項(xiàng)投資的賬面價(jià)值為986萬元(1000-14),不需要計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。
綜合以上分析,該項(xiàng)投資持有期間在兩種會(huì)計(jì)處理方法下的收益總額分別為52.5萬元(21.5+13+8+10)和38.5萬元(14-14+13+7.5+8+10)。兩者不等,哪種方法更合理呢?M公司投資后應(yīng)享有的投資收益總額為57.5萬元[(430+360+120+240)×5%],而其分得的股利總額為52.5萬元[(280+260+150+160+200)×5%],因52.5萬元<57.5萬元,所以分得的52.5萬元應(yīng)全部作為投資收益處理?？梢?新準(zhǔn)則的會(huì)計(jì)處理方法比較合理。
(二)財(cái)務(wù)影響
1.有利之處。采用《解釋第3號(hào)》規(guī)定的會(huì)計(jì)處理方法,投資企業(yè)分得股利時(shí)不再需要不斷地計(jì)算沖減與轉(zhuǎn)回的投資成本數(shù)額,不再需要通過計(jì)算來確定投資收益,而是將分得股利全部作為投資收益處理。這種方法大大簡化了成本法的日常業(yè)務(wù)核算工作,便于掌握,便于運(yùn)用。
2.不利之處?！督忉尩?號(hào)》規(guī)定的會(huì)計(jì)處理方法也有其不利之處,具體如下:一是在取消成本計(jì)算調(diào)整的同時(shí)又增加了減值判斷的相關(guān)計(jì)算。盡管不再需要計(jì)算調(diào)整投資成本,但需要在分得股利后計(jì)算享有被投資單位凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的份額,與長期股權(quán)投資賬面價(jià)值進(jìn)行比較,判斷是否需要計(jì)提減值準(zhǔn)備。隨著盈利、分配的不斷進(jìn)行,被投資單位的凈資產(chǎn)不斷變化,投資企業(yè)需要不斷計(jì)算其享有份額,需要計(jì)提減值準(zhǔn)備時(shí)還要計(jì)提減值準(zhǔn)備,從以上實(shí)例中可以看出,該項(xiàng)計(jì)算也比較繁瑣。二是投資企業(yè)可能會(huì)低估資產(chǎn)少計(jì)收益。如果投資企業(yè)分得的股利來自投資前被投資企業(yè)的利潤分配,按規(guī)定投資企業(yè)需要計(jì)提減值準(zhǔn)備,使長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值減少,這和新準(zhǔn)則方法下沖減長期股權(quán)投資的成本在本質(zhì)上是一樣的。但是,與新準(zhǔn)則方法不同的是,即使以后享有的被投資單位凈資產(chǎn)賬面價(jià)值的份額大于長期股權(quán)投資賬面價(jià)值,長期股權(quán)投資賬面價(jià)值也不能再回升,因?yàn)殚L期資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備后不得轉(zhuǎn)回。由于新準(zhǔn)則方法下轉(zhuǎn)回的成本計(jì)入了投資收益,而《解釋第3號(hào)》下的方法不允許轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備,使得在投資持有期間,《解釋第3號(hào)》下的方法比新準(zhǔn)則方法確認(rèn)的投資收益少、長期股權(quán)投資賬面價(jià)值低,這從以上實(shí)例分析中可以看出。
三、政策建議
被投資單位宣告分派現(xiàn)金股利或利潤，投資單位按持股比例確認(rèn)為當(dāng)期的投資收益，且確認(rèn)的投資收益僅限于被投資單位接受投資后產(chǎn)生的累計(jì)凈利潤的分配額，所獲得的利潤或現(xiàn)金股利超過累計(jì)凈利應(yīng)分得部分作為被始投資成本的收回。公式有四個(gè)：①投資企業(yè)投資年度應(yīng)享有的投資收益=投資當(dāng)年被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈損益*投資企業(yè)的持股比例*當(dāng)年投資持有月份/全年月份②應(yīng)沖減初始投資成本的金額=被投資單位分派的利潤或現(xiàn)金股利*投資企業(yè)持股比例-投資企業(yè)投資年度應(yīng)享有的投資收益③投資企業(yè)投資年度以后確認(rèn)應(yīng)沖減初始投資成本的金額=（投資后至本年末止被投資單位累計(jì)分派的利潤或現(xiàn)金股利-投資后至上年末被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈損益）*持股比例-投資企業(yè)已沖減的初始投資成本④投資企業(yè)投資年度以后應(yīng)確認(rèn)的投資收益=投資企業(yè)當(dāng)年獲得的利潤或股利-應(yīng)沖減初始投資成本的金額
對(duì)于初學(xué)者來說，成本法核算的上面兩段文字，無異于天書，很難理解。對(duì)于初始投資成本轉(zhuǎn)回金額的公式就更難理解。我根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)了四句話，上面的問題就可以迎刃而解了。“通常當(dāng)年股利分配的是上年的利潤，當(dāng)年分得股利部分記應(yīng)收股利，上年利潤應(yīng)分得部分記投資收益，兩者的差額部分用初始投資成本來調(diào)整。”
現(xiàn)舉例說明如下：
(1) 新新公司2007年1月1日用銀行存款150000元購入一年內(nèi)不準(zhǔn)備變現(xiàn)的B公司普通股100000股，每股面值1元，占B公司總股本的10%。會(huì)計(jì)分錄如下：
借：長期股權(quán)投資-B公司150000
貸：銀行存款 150000
(2)2007年3月20日B公司宣告發(fā)放2006年度現(xiàn)金股利，每股分派現(xiàn)金股利0.2元,共200000元。假設(shè)B公司2007年1月1日的股東權(quán)益合計(jì)為1800000元，其中：股本1000000元，資本公積600000元，未分配利潤200000元。則新新公司2007年3月20日的會(huì)計(jì)處理如下：
新新公司應(yīng)收股利=100000*0.2=20000(元)
由于這部分股利不屬于新新公司購入B公司股票后產(chǎn)生的凈利潤的分配額, 當(dāng)年分得股利部分借記應(yīng)收股利，新新公司投資后未產(chǎn)生利潤，因此也就沒有投資收益，應(yīng)沖減初始投資成本,分錄如下:
借:應(yīng)收股利_B公司 20000
貸:長期股權(quán)投資_ B公司 20000
(3)2007年度B公司實(shí)現(xiàn)凈利潤500000元,2008年3月20日B公司宣告發(fā)放2007年度現(xiàn)金股利,每股分派現(xiàn)金股利0.3元,共300000元。則新新公司2008年3月20日的會(huì)計(jì)處理如下：
應(yīng)確認(rèn)的投資收益=上年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤*新新公司的持股比例
=500000*10%=50000（元）
應(yīng)收股利=當(dāng)年分派的現(xiàn)金股利*新新公司的持股比例
=300000*10%=30000（元）
二者差額即為沖減或者轉(zhuǎn)回初始投資成本的金額=50000-30000=20000
借：應(yīng)收股利_B公司 30000
長期股權(quán)投資-B公司 20000
貸 ：投資收益： 50000
（4）假設(shè)上述B公司于2008年3月20日宣告發(fā)放2007年度現(xiàn)金股利，每股分派現(xiàn)金股利0.55元,共550000元,則新新公司2008年3月20日的會(huì)計(jì)處理如下:
應(yīng)收股利=當(dāng)年分派的現(xiàn)金股利*新新公司的持股比例=550000*10%
=55000(元)
投資收益=上年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤*新新公司的持股比例=500000*10%
=50000(元)
二者差額即為沖減或者轉(zhuǎn)回初始投資成本的金額=55000-50000
=5000（元）
借：應(yīng)收股利_B公司 55000
（1）2002年1月1日投資時(shí)
借：長期股權(quán)投資——A公司250000
貸：銀行存款250000
（2）2002年5月2日甲公司宣告發(fā)放2001年度的現(xiàn)金股利時(shí)
由于此時(shí)屬于投資年度，并且宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利全部是投資前被投資單位實(shí)現(xiàn)的利潤分配得來的，因此不能作為投資收益，而應(yīng)作為初始投資成本的收回。
借：應(yīng)收股利（100000×1O％）10000
貸：長期股權(quán)投資—A公司10000
（3）2003年5月1日A公司宣告發(fā)放現(xiàn)金股利時(shí)
由于此時(shí)屬于投資年度以后，應(yīng)按以后年度的計(jì)算公式進(jìn)行計(jì)算?！皯?yīng)沖減初始投資成本的金額=（投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現(xiàn)金股利一投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈損益）×投資企業(yè)的持股比例一投資企業(yè)已沖減的初始投資成本=（100000+300000-400000×10％-10000=-10000（元）”，計(jì)算結(jié)果是負(fù)的，也即應(yīng)轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值10000元?！皯?yīng)確認(rèn)的投資收益=投資企業(yè)當(dāng)年獲得的利潤或現(xiàn)金股利－應(yīng)沖減初始投資成本的金額=300000×10％-（-10000）=40000（元）”。
借：應(yīng)收股利30000
長期股權(quán)投資—A公司10000
貸：投資收益——股利收入40000
需要注意的是，這里又轉(zhuǎn)回了長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，但轉(zhuǎn)回?cái)?shù)不得大于第（2）步中的沖減數(shù)。
[例2]承例1，假設(shè)A公司于2003年5月1日宣告分派現(xiàn)金股利20萬元，其他條件不變。
則甲企業(yè)2003年5月1日在A公司宣告發(fā)放現(xiàn)金股利時(shí)，根據(jù)上述公式計(jì)算：“應(yīng)沖減初始投資成本的金額：（100000+200000-400000）×10％-10000=-20000（元）”，計(jì)算結(jié)果是負(fù)的，也即應(yīng)轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值20000元?！皯?yīng)確認(rèn)的投資收益=200000×10％-（-20000）=40000（元）”。
如果根據(jù)這個(gè)計(jì)算結(jié)果來做會(huì)計(jì)分錄，就會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)問題，一是轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的金額20000元大于第（2）步中的沖減數(shù)10000元，而實(shí)際上轉(zhuǎn)回?cái)?shù)不能大于沖減數(shù)；二是確認(rèn)的投資收益40000元大于投資后累積分得的現(xiàn)金股利30000元，這在成本法下是不合理的。也就是說，當(dāng)公式中“投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現(xiàn)金股利”小于“投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈損益”時(shí)，說明投資企業(yè)投資后分得的現(xiàn)金股利全部都是投資后被投資單位實(shí)現(xiàn)的利潤分配得來的，因此，應(yīng)當(dāng)將累積分得的現(xiàn)金股利30000元全部確認(rèn)為投資收益；同時(shí)，從整體上來說，應(yīng)維持原有的初始投資成本，第（2）步中沖減的初始投資成本10000元應(yīng)全部轉(zhuǎn)回。很顯然，此時(shí)就不能按照公式進(jìn)行計(jì)算了，正確的做法應(yīng)當(dāng)是：
借：應(yīng)收股利（200000x10％）20000
根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――投資》，當(dāng)投資企業(yè)對(duì)被投資單位無控制、無共同控制且無重大影響時(shí)，長期股權(quán)投資應(yīng)采用成本法核算。
投資企業(yè)采用成本法核算時(shí)，應(yīng)于被投資單位宣告分派利潤或現(xiàn)金股利時(shí)確認(rèn)投資收益，但其確認(rèn)的投資收益僅限于被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的分配額，所獲得的被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利超過被投資單位接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的部分，應(yīng)作為初始投資成本的收回，沖減長期股權(quán)投資成本。
1．投資年度
投資企業(yè)投資年度應(yīng)享有的投資收益=投資當(dāng)年被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤×投資企業(yè)持股比例×當(dāng)年投資持有月份÷12。
應(yīng)沖減投資成本的金額=被投資單位分派的利潤或現(xiàn)金股利×投資企業(yè)持股比例一投資企業(yè)投資年度應(yīng)享有的投資收益。
如果投資企業(yè)投資年度應(yīng)享有的被投資單位分派的利潤或現(xiàn)金股利大于投資企業(yè)投資年度應(yīng)享有的投資收益，按上述公式計(jì)算應(yīng)沖減的投資成本；如果投資企業(yè)投資年度應(yīng)享有的被投資單位分派的利潤或現(xiàn)金股利等于或小于投資企業(yè)投資年度應(yīng)享有的投資收益，則不需要計(jì)算沖減投資成本的金額，分得的利潤或現(xiàn)金股利直接確認(rèn)當(dāng)期投資收益。
2．投資以后年度
公式(1)：應(yīng)沖減投資成本的金額=(投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現(xiàn)金股利－投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈利潤)×投資企業(yè)的持股比例一投資企業(yè)已沖減的投資成本。
公式(2)：應(yīng)確認(rèn)的投資收益=投資企業(yè)當(dāng)年獲得的利潤或現(xiàn)金股利一應(yīng)沖減投資成本的金額。
公式(1)括號(hào)中如果前者大于后者，按公式計(jì)算。反之如果前者小于或等于后者，則被投資單位當(dāng)期分派的利潤或現(xiàn)金股利中應(yīng)由投資企業(yè)享有的部分，應(yīng)于當(dāng)期全部確認(rèn)為投資企業(yè)的投資收益。如果本年應(yīng)沖減的投資成本為負(fù)數(shù)時(shí)，表示應(yīng)恢復(fù)已沖減的投資成本，其最大可恢復(fù)金額為累積已沖銷的投資成本，以保持其初始投資成本不變。
二、簡便的會(huì)計(jì)處理方法
在實(shí)際工作中，按照上述公式進(jìn)行確定，需要取得從開始投資起的一系列股利分配資料和被投資企業(yè)利潤實(shí)現(xiàn)情況，該計(jì)量方法計(jì)算過程復(fù)雜，理解記憶困難，計(jì)算順序也不統(tǒng)一，對(duì)投資年度先確認(rèn)投資收益，而對(duì)以后年度則先確定應(yīng)沖減的投資成本。為此，筆者推導(dǎo)并證明了一種改進(jìn)的計(jì)算方法，可以不必計(jì)算被投資企業(yè)累積的應(yīng)得利潤和應(yīng)收股利，只需比較股利所屬年度的投資企業(yè)的應(yīng)得利潤和應(yīng)收股利。不管是投資年度還是以后年度，都可采用這種簡化的方法來計(jì)算成本法下的投資收益。
1．簡便會(huì)計(jì)處理方法的核心思想
公式(3)：投資企業(yè)應(yīng)沖減投資成本的金額=投資企業(yè)本年分得的利潤或現(xiàn)金股利一投資企業(yè)應(yīng)確認(rèn)的投資收益(計(jì)算出的“應(yīng)沖減初始投資成本的金額若為正數(shù)，沖減初始投資成本；若為負(fù)數(shù)，恢復(fù)初始投資成本，但恢復(fù)增加數(shù)不能大于原累積已沖減數(shù)”)。
公式(4)：投資企業(yè)應(yīng)確認(rèn)的投資收益=上年被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤×投資企業(yè)持股比例×(上年投資持有月份÷12)(注：由于實(shí)務(wù)中企業(yè)一般都是當(dāng)年分配上一年的利潤或股利，因此公式中的“上年被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤”實(shí)際就是被投資企業(yè)股利所屬年度的凈利潤。)
2．簡便會(huì)計(jì)處理方法的導(dǎo)出
假設(shè)A公司在20×0年購入B公司股票X元(投資成本)，占B公司表決權(quán)資本的比例為R。B公司盈利及派發(fā)股利的基本情況為：
(1)20×0年上半年宣告發(fā)放上年度現(xiàn)金股利D0元，當(dāng)年實(shí)際持有期限為M個(gè)月；
(2)20×1年宣告發(fā)放20×0年現(xiàn)金股利D1元，20×0年實(shí)現(xiàn)凈利潤P1元；
(3)20×2年宣告發(fā)放20×1年現(xiàn)金股利D2元，20×1年實(shí)現(xiàn)凈利潤P2元；
(4)20×3年宣告發(fā)放20×2年現(xiàn)金股利D3元，20×2年實(shí)現(xiàn)凈利潤P3元；
依照《準(zhǔn)則》的要求，在投資持有期內(nèi)，實(shí)際收到的股利超過應(yīng)享有的投資收益部分，應(yīng)沖減投資成本，因此需要根據(jù)給定的資料分別計(jì)算“應(yīng)沖減的投資成本金額”和“應(yīng)確認(rèn)的投資收益”。按照準(zhǔn)則規(guī)定，這兩個(gè)金額分別按公式(1)和公式(2)計(jì)算。
(1)20×0年宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利Do是A公司投資前獲得的，因此應(yīng)沖減投資成本。記20×0年應(yīng)沖減的投資成本為C0，則C0=D0R。
(2)20×1年宣告發(fā)放20×0年現(xiàn)金股利D1時(shí)，按照準(zhǔn)則規(guī)定計(jì)算20×1年應(yīng)沖減的投資成本C1和應(yīng)確認(rèn)的投資收益E1為：
C1=(Do+D1)R－P1RM÷12－C0
=(D0+D1)R－P1RM÷12－D0R
=(D1－P1M÷12)R；
E1=D1R－C1=D1R－(D1－P1M÷12) R=P1RM÷12
(3)20×2年宣告發(fā)放20×1年現(xiàn)金股利D2時(shí)，當(dāng)期應(yīng)沖減的投資成本C2和應(yīng)確認(rèn)的投資收益E2分別為：
C2=(D0+D1+D2)R－(P1M÷12+P2)R－(C0+C1)=(D2－P2)R；
E2=D2R－C2=D2R－(D2－
P2)R=P2R。
(4)20×3年宣告發(fā)放20×2年現(xiàn)金股利D3時(shí)，本期應(yīng)沖減的投資成本C3和應(yīng)確認(rèn)的投資收益E3為：
C3=(D0+D1+D2+D3)R－(P1M÷12+P2+P3)R－(C0+C1+C2)=(D3-P3)R；
E3=D3R－C3=D3R－(D3-P3)R=P3R。
根據(jù)上面的計(jì)算過程可以預(yù)測，假定自20×0年起持有該長期股權(quán)投資的年限k，則第k年應(yīng)沖減的投資成本Ck和應(yīng)確認(rèn)的投資收益Ek分別為：
公式(5)：Ck=(Dk-Pk)R；
公式(6)：E3=DkR-Ck=DkR-(Dk-Pk)R=PkR
其中，Dk表示第k年分配的股利，Pk表示第k年的上年即第k-1年實(shí)現(xiàn)的利潤。
3．簡便會(huì)計(jì)處理方法的證明
運(yùn)用數(shù)學(xué)歸納法的思想方法，可以對(duì)上述推測的公式進(jìn)行證明，由于公式(6)是在公式(5)的基礎(chǔ)上計(jì)算得到，因此主要是證明公式(5)。
(1)已知C0=D0R；C1=(D1－P1M÷12)R；C2=(D2－P2)R；C3=(D3－P3)R；
(2)假設(shè)Ck=(Dk-Pk)R；那么依據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定計(jì)算方法可知：
Gk+1=(D0+D1+D2+…+Dk+1)R－(P1M÷12+P2+…+Pk+1)R－(C0+C1+…+Ck)
=(D0+D1+D2+…+Dk+1)R-(P1M÷12+P2+…+Pk+1)R-D0R-(D1-P1M÷12)R-…-(Dk-Pk)R=(Dk+1-Pk+1)R
因此可知假設(shè)成立，即公式(5)：Ck=(Dk-Pk)R被證明是成立的，并容易計(jì)算得到公式(6)。這兩個(gè)公式實(shí)際上分別與公式(3)及公式(4)表達(dá)了相同的涵義。
三、應(yīng)用舉例
例：甲公司于2000年4月4日以銀行存款購買300萬股乙公司股票，每股成交價(jià)15．30元，另支付相關(guān)稅費(fèi)36．72萬元，占有表決權(quán)資本的1％，并準(zhǔn)備長期持有。乙公司1999年度每股收益0．503元；2000年6月10日宣告分派1999年度的現(xiàn)金股利0．32元／股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)每股收益0．284元；2001年6月12日宣告分派2000年度的股利0．16元／股，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)每股收益0．3．4元；2002年6月19日宣告分派2001年度的現(xiàn)金股利0．24元／股。甲公司各年的分析如下：
1．按照準(zhǔn)則的規(guī)定原始方法，可對(duì)各年情況分析如下：
(1)2000年4月4日取得投資時(shí)，投資成本=1530×3000000+367200=46267200(元)，分錄為：
借：長期股權(quán)投資46267200
貸：銀行存款46267200
(2)2000年6月10日被投資企業(yè)宣告分派的1999年股利，系投資前乙公司實(shí)現(xiàn)的利潤，該股利應(yīng)作為投資成本的收回，金額為0．32×3000000=960000(元)。分錄為：
借：應(yīng)收股利 960000
貸：長期股權(quán)投資960000
(3)2001年宣告分派2000年股利時(shí)(2000年實(shí)際持有該投資9個(gè)月)
投資后至本年末止被投資方累積分配的股利中屬投資方的部分=0．16×3000000+960000=1440000(元)；
投資后至上年末止被投資方實(shí)現(xiàn)的凈損益屬投資方的部分=0．284×3000000×9÷12=639000(元)；
投資方已沖減的成本=960000(元)；
因此，2001年應(yīng)沖減投資成本的金額=1440000－639000－960000=－159000(元)；應(yīng)確認(rèn)的投資收益=0．16×3000000－(－159000)=639000(元)。
借：應(yīng)收股利480000
長期股權(quán)投資159000
貸：投資收益 639000
(4)2002年6月11日宣告分派2001年股利時(shí)
投資后至本年末止被投資方累積分配的股利中屬投資方的部分=(0．32+0．16+0．24)×3000000=2160000(元)；
投資后至上年末止被投資方實(shí)現(xiàn)的凈損益屬投資方的部分：0．284×3000000×9÷12+0．34×3000000=1659000(元)；
投資方已沖減的成本=960000－159000=801000(元)；
因此，2002年應(yīng)沖減投資成本的金額=2160000－1659000－801000=－300000(元)；應(yīng)確認(rèn)的投資收益=0．24×3000000－(－300000)=1020000(元)。
借：應(yīng)收股利 720000
長期股權(quán)投資 300000
貸：投資收益 1020000
2．按照簡便方法，對(duì)各年情況分析如下：
(1)2000年4月4日取得投資時(shí)的會(huì)計(jì)處理同前一種方法。
(2)2000年6月10日被投資企業(yè)宣告分派1999年(尚未取得投資)股利時(shí)，處理同前一種方法，在此不再贅述。2000年實(shí)際分得股利=0．32×3000000=960000(元)；應(yīng)享有被投資企業(yè)1999年實(shí)現(xiàn)的凈利=0元。因此本年應(yīng)已沖減的投資成本=960000－0=960000(元)。編制的會(huì)計(jì)分錄同前一種方法。
(3)2001年宣告分派2000年股利時(shí)(該年實(shí)際持有投資9個(gè)月)，2001年實(shí)際分得股利=0．16×3000000=480000(元)；應(yīng)享有被投資企業(yè)2000年實(shí)現(xiàn)的凈利=0．284×3000000×9÷12=639000(元)。因此本年可轉(zhuǎn)回已沖減的投資成本=639000―480000=159000(元)；投資收益=0．284×3000000×9÷12=639000(元)。會(huì)計(jì)分錄同前一種方法。
(4)2002年6月11日宣告分派2001年股利時(shí)(全年持有該投資)，2002年實(shí)際分得股利=0．24×3000000=720000(元)；應(yīng)享有被投資企業(yè)2001年實(shí)現(xiàn)的凈利=0．34×3000000=1020000(元)。因此本年可轉(zhuǎn)回已沖減的投資成本=1020000－720000=300000(元)；投資收益=0．34×3000000=1020000(元)。會(huì)計(jì)分錄也同前一種方法。
當(dāng)然，如果在運(yùn)用此方法時(shí)，要注意累積轉(zhuǎn)回已沖減的投資成本不能超過原累積已沖減數(shù)，否則容易出現(xiàn)錯(cuò)誤。不過在實(shí)務(wù)中，企業(yè)一般是在當(dāng)年分配上一年的利潤，能夠出現(xiàn)這種錯(cuò)誤的情況很少見。
所謂清算性股利，是指投資企業(yè)所獲得的被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利，超過被投資單位在接受投資后產(chǎn)生累積凈利潤的部分，即投資企業(yè)從被投資單位取得的屬于投資前累計(jì)未分配利潤中分派的現(xiàn)金股利。因企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)對(duì)于清算性股利成本法有著不同的規(guī)定，這不僅會(huì)對(duì)當(dāng)期長期股權(quán)的賬面價(jià)值、投資收益的確認(rèn)計(jì)量產(chǎn)生影響，而且對(duì)長期股權(quán)投資減值和納稅計(jì)算調(diào)整也會(huì)產(chǎn)生定影響。
一、新解釋第3號(hào)與企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則比較
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長期股權(quán)投資》的規(guī)定，被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤中，投資企業(yè)按照應(yīng)享有的部分確認(rèn)為當(dāng)期投資收益；但是投資企業(yè)確認(rèn)的投資收益僅限于所獲得的被投資單位在接受投資后產(chǎn)生的累計(jì)凈利潤的分配額。清算性股利是投資單位一種資本的返還，應(yīng)作為初始投資成本的收回，沖減投資的賬面價(jià)值。而非投資獲得的持有收益。因此采用成本法核算的長期股權(quán)投資時(shí)清算性股利沖減投資成本。
根據(jù)《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》關(guān)于成本法的解釋：采用成本法核算的長期股權(quán)投資，除取得投資時(shí)實(shí)際支付的價(jià)款或?qū)r(jià)中包含的已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤外，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照享有被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤確認(rèn)投資收益，不再劃分是否屬于投資前和投資后被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤。本解釋對(duì)原長期股權(quán)投資準(zhǔn)則關(guān)于成本法核算的規(guī)定作了修改，清算性股利不再?zèng)_減投資成本，產(chǎn)生不同的會(huì)計(jì)處理。
(一)清算性般利計(jì)量確認(rèn)不同
根據(jù)新解釋第3號(hào)，投資企業(yè)享有的被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利的份額全額作為當(dāng)期損益。本期應(yīng)確認(rèn)投資收益＝被投資單位分派的現(xiàn)金股利或利潤×投資企業(yè)的持股比例。
企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，投資企業(yè)需要對(duì)取得的現(xiàn)金股利或利潤區(qū)分是屬于投資前被投資單位形成的累計(jì)未分配利潤，還是屬于投資后被投資單位形成的累計(jì)凈利。在實(shí)務(wù)中，需要區(qū)分為投資當(dāng)年和以后各年，分別按照不同的方法確認(rèn)和計(jì)量清算性股利。
(1)對(duì)于投資當(dāng)年，投資單位將享有的被投資單位宣告分派的利潤或現(xiàn)金股利的份額作為投資成本收回，應(yīng)；中減投資成本＝投資當(dāng)年被投資單位分派的現(xiàn)金股利或利潤×投資企業(yè)的持股比例。
(2)以后各年按照如下公式計(jì)算確認(rèn)：
應(yīng)；中減初始投資成本的金額＝[投資后至本年末(或本期來)止被投資單位分派的現(xiàn)金股利或利潤-投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈損益]×投資企業(yè)的持股比例-投資企業(yè)已沖減的初始投資成本
應(yīng)確認(rèn)的投資收益＝投資企業(yè)當(dāng)年獲得的利潤或現(xiàn)金股利-應(yīng)沖減初始投資成本的金額
例：甲公司2005年1月1日以2400萬元的價(jià)格購入乙公司3％的股份，購買過程中另支付相關(guān)稅費(fèi)9萬元。乙公司為一家未上市公司，其股權(quán)不存在活躍的市場價(jià)格亦無法通過其他方式可靠確定其公允價(jià)值。甲公司在取得該部分投資后，未參與被投資單位的承包經(jīng)營決策。取得投資后，乙公司實(shí)現(xiàn)凈利及利潤分配情況見表1(單位：萬元)：
根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則＝2005年乙分派現(xiàn)金股利時(shí)，甲公司應(yīng)沖減長期股權(quán)投資成本2700× 3％＝81(萬元)；2006年應(yīng)沖減長期股權(quán)投資成本＝(2700＋4800-3000)×3％-81＝54(萬元)，確認(rèn)投資收益＝4800×3％-54＝90(萬元)；當(dāng)年實(shí)際分得現(xiàn)金股利＝4800×3％＝144(萬元)。
新解釋規(guī)定：2005年乙分派現(xiàn)金股利時(shí)、甲公司應(yīng)確認(rèn)投資收益＝2700× 3％＝81(萬元)；2006年應(yīng)確認(rèn)投資收益＝4800×3％＝144(萬元)。
(二)會(huì)計(jì)處理差別
根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋3的規(guī)定：(1)投資時(shí)，支付的價(jià)款中包含的已經(jīng)宣告尚未發(fā)放的股利，確認(rèn)為應(yīng)收股利，借記應(yīng)收股利，貸記銀行存款；投資企業(yè)實(shí)際收到被投資企業(yè)發(fā)放該部分現(xiàn)金股利，再做相反的會(huì)計(jì)處理。(2)在持有期間被投資單位宣告分派股利時(shí)，按照投資單位應(yīng)享有的份額(不區(qū)分當(dāng)年還是以后各年)。全額確認(rèn)投資收益，借記應(yīng)收股利，貸記投資收益。
續(xù)上例，甲公司會(huì)計(jì)處理如下：
2005年乙公司宣告分派股利時(shí)
借：應(yīng)收股利 81
貸：投資收益 81
2006年乙公司宣告分派股利時(shí)
借：應(yīng)收股利 144
貸：投資收益 144
根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：(1)收回清算性股利時(shí)。沖減投資成本，借記應(yīng)收股利，貸記長期股權(quán)投資；(2)確認(rèn)為投資收益的，按企業(yè)應(yīng)分得的現(xiàn)金股利，借記應(yīng)收股利，貸記投資收益。實(shí)際收到現(xiàn)金股利時(shí)再借記銀行存款，貸記應(yīng)收股利。
續(xù)上例，在企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定下，會(huì)計(jì)處理如下：
(1)2005年乙公司宣告分派股利時(shí)
借：應(yīng)收股利 81
貸：長期股權(quán)投資 81
(2)2006年乙公司宣告分派股利時(shí)
借：應(yīng)收股利 144
貸：長期股權(quán)投資 54
投資收益 90
新準(zhǔn)則解釋修訂后，不再區(qū)分不同年度，不再?zèng)_減成本，即不再劃分清算性股利，從而簡化了成本法下對(duì)長期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理。
(三)納稅會(huì)計(jì)處理
按照稅法規(guī)定：股息、紅利等權(quán)益性投資收益，是指企業(yè)因權(quán)益性投資從被投資方取得的收入。股息、紅利等權(quán)益性投資收益，除國務(wù)院財(cái)政、稅務(wù)主管部門另有規(guī)定外，按照被投資方作出利潤分配決定時(shí)間確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。股息、紅利等權(quán)益性投資收益，以收入全額作為應(yīng)納所得稅。根據(jù)稅法解釋，不論分配的是投資前形成的累計(jì)未分配利潤還是投資后產(chǎn)生的未分配利潤，都視為投資企業(yè)收到的持有收益。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和解釋第3號(hào)產(chǎn)生了不同的長期股權(quán)投資賬面價(jià)值、確認(rèn)了不同的投資收益，與稅法規(guī)定的計(jì)稅基礎(chǔ)、應(yīng)納稅收入之間也就產(chǎn)生了不同的差異。續(xù)上例：納稅差異分析見表2。
由表2可見，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定計(jì)算，2005年末長期股權(quán)投資賬面價(jià)值(2328萬元)小于稅法計(jì)算的計(jì)稅基礎(chǔ)(2409萬元)。產(chǎn)生差異(81萬元)，因清算性股利在會(huì)計(jì)上沖減成本，在稅法上確認(rèn)收益，因此產(chǎn)生的是永久性差異，調(diào)整納稅計(jì)算表即可。2006年亦是如此。
根據(jù)新解釋第3號(hào)的規(guī)定，2005年、2006年投資企業(yè)長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值(2409萬元)和計(jì)稅基礎(chǔ)(2409萬元)相同，不產(chǎn)生差異，無需進(jìn)行納稅調(diào)整?？梢娦聹?zhǔn)則解釋第3號(hào)不僅簡化會(huì)計(jì)核算，也簡化納稅處理。
另外，新企業(yè)所得稅法稅收優(yōu)惠規(guī)定：符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利收入，不作為應(yīng)納稅所得額?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長期股權(quán)投資》對(duì)清算性股利的規(guī)定是沖減投資成本，不確認(rèn)投資收益。這時(shí)，會(huì)計(jì)與稅法處理一致，不產(chǎn)生差異。根據(jù)企業(yè)會(huì)
計(jì)準(zhǔn)則解釋3號(hào)，清算性股利投資單位仍然確認(rèn)為投資收益，在滿足稅收優(yōu)惠的條件下，會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理產(chǎn)生永久性差異，采用調(diào)表法進(jìn)行調(diào)整。
續(xù)上例，如果甲乙屬于居民企業(yè)，假設(shè)甲連續(xù)持乙股票超過了12個(gè)月。稅法上對(duì)于2005年甲從乙分得的股利81萬元的投資收益免稅；企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定甲2005年按持股比例取得81萬元，屬于清算性股利，應(yīng)沖減投資成本。年末會(huì)計(jì)賬面價(jià)值2328萬元小于稅法確認(rèn)計(jì)稅基礎(chǔ)2409萬元，產(chǎn)生可抵扣暫時(shí)性差異。但是因?yàn)樵擁?xiàng)資產(chǎn)的差異，既不影響會(huì)計(jì)利潤，也不影響應(yīng)納稅所得，因此根據(jù)所得稅準(zhǔn)則該項(xiàng)不確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)，同時(shí)也無需調(diào)整納稅計(jì)算表。根據(jù)解釋3號(hào)要求確認(rèn)投資收益81萬元，稅法上屬于免稅收入，在2005年來長期股權(quán)投資賬面價(jià)值與計(jì)稅基礎(chǔ)同為2409萬元，此項(xiàng)所得和利潤差異為永久性差異，因此只需在所得稅匯算清繳時(shí)調(diào)減納稅所得81萬元。
按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。甲企業(yè)在2006年應(yīng)分得股利144萬元，其中54萬元沖減成本，90萬元確認(rèn)損益。稅務(wù)處理：甲乙屬于居民企業(yè)。規(guī)定甲分得的144萬元的現(xiàn)金股利為免稅收入，匯算清繳時(shí)，需要調(diào)減納稅收入90萬元。按照解釋3號(hào)，本期確認(rèn)144萬元的投資收益，匯算清繳時(shí)需做納稅調(diào)減144萬元。
從該方面看甲企業(yè)不會(huì)因改變成本法的核算，增加納稅核算的工作，總體上講解釋第3號(hào)改變了成本法核算的方法，簡化了長期股權(quán)投資成本法的會(huì)計(jì)處理。
二、相關(guān)問題的探討
(一)違背會(huì)計(jì)基本原則
會(huì)計(jì)基本原則要求對(duì)于經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的核算應(yīng)當(dāng)遵守實(shí)質(zhì)重于形式的原則，要求企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交易或者事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，不僅僅以交易或者事項(xiàng)的法律形式為依據(jù)。
被投資單位宣告分派的股利為累計(jì)可供分配的利潤，可能為接受投資時(shí)點(diǎn)以前所產(chǎn)生的累計(jì)未分配利潤，也可能為接受投資后產(chǎn)生的未分配利潤。對(duì)于投資單位來講，在初始投資時(shí)，支付的價(jià)款中，包括為享有被投資單位投資時(shí)點(diǎn)累計(jì)未分配利潤支付的對(duì)價(jià)，則當(dāng)投資企業(yè)收到被投資單位從投資以前的累計(jì)未分配利潤中分配的股利(即清算性股利)時(shí)，其實(shí)質(zhì)就是投資成本的收回；被投資單位宣告分配投資時(shí)點(diǎn)以后的未分配年利潤就是投資企業(yè)取得的持有收益，應(yīng)確認(rèn)為投資收益。如上例，甲企業(yè)在2005年1月1日投資時(shí)其支付2409萬元，應(yīng)當(dāng)享有乙2005年1月1日所有者權(quán)益的3％，其中也包括乙單位2005年以前已經(jīng)形成的未分配利潤份額部分。乙企業(yè)2005年分派股利2700萬元，是乙公司2005年以前年度累計(jì)形成的未分配利潤，對(duì)于這一部分分配的股息甲已經(jīng)支付了代價(jià)，甲收到乙81萬的股利則是投資成本的收回。新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的解釋第3號(hào)不再將被投資單位分派的股利紅利進(jìn)行區(qū)分，全部確認(rèn)為投資后獲得的收益即持有收益。從此看新解釋第3號(hào)的成本法違背清算性股利的實(shí)質(zhì)，違背實(shí)質(zhì)重于形式的原則。
(二)減值計(jì)量
根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)：企業(yè)按照上述規(guī)定確認(rèn)自被授資單位應(yīng)分得的現(xiàn)金股利或利潤后，應(yīng)當(dāng)考慮長期股權(quán)投資是否發(fā)生減值。在判斷該類長期股權(quán)投資是否存在減值跡象時(shí)，應(yīng)當(dāng)關(guān)注長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值是否大于享有被投資單位凈資產(chǎn)(包括相關(guān)商譽(yù))賬面價(jià)值的份額等類似情況。出現(xiàn)類似情況時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)――資產(chǎn)減值》對(duì)長期股權(quán)投資進(jìn)行減值測試，可收回金額低于長期股權(quán)投資賬面價(jià)值的，應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備。因?yàn)椴煌囊?guī)定下各年確定的長期股權(quán)投資賬面價(jià)值不同，因此對(duì)于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的處理也就不同。
續(xù)上例，根據(jù)新解釋第3號(hào)，企業(yè)長期股權(quán)始終按照初始成本進(jìn)行計(jì)量，2006年末長期股權(quán)投資賬面價(jià)值為2409萬元；按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，甲2006年底應(yīng)當(dāng)確認(rèn)的長期股權(quán)投資賬面成本為2274萬元。如果乙企業(yè)2006年底凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為76000萬元，則甲企業(yè)應(yīng)享有的份額為2280萬元，甲企業(yè)長期股權(quán)投資賬面價(jià)值2274萬元小于享有乙單位凈資產(chǎn)份額2280萬元，不存在減值；根據(jù)解釋3號(hào)，甲長期股權(quán)投資賬面價(jià)值2409萬元大于享有乙單位凈資產(chǎn)份額2280萬元，則存在減值。
稅法規(guī)定企業(yè)計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不予以確認(rèn)，在上例中如果甲計(jì)提減值準(zhǔn)備129萬元，長期股權(quán)投資期末賬面價(jià)值(2280萬元)小于計(jì)稅基礎(chǔ)(2409萬元)，形成可抵扣暫時(shí)性差異129萬元。應(yīng)當(dāng)確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)。引起納稅差異和減值差異的處理差異的原因，主要是因?yàn)閷?duì)清算性股利的處理不同造成的。對(duì)于本屬于清算性股利的部分，解釋第3號(hào)卻可能變成資產(chǎn)減值損失及遞延所得稅資產(chǎn)。
企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)出臺(tái)的背景是IASB于2008年5月《對(duì)于公司、共同控制或聯(lián)營投資的成本》，修改了《國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第27號(hào)――合并財(cái)務(wù)報(bào)表和單獨(dú)財(cái)務(wù)報(bào)表》，刪除了成本法。分析刪除成本法的原因，主要是因?yàn)樵谠械臏?zhǔn)則規(guī)定下要進(jìn)行成本法處理就必須作出許多主觀判斷。為與國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同，我國出臺(tái)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋3號(hào)，簡化了長期股權(quán)投資成本法的會(huì)計(jì)處理，在一定程度上減輕采用成本法核算長期股權(quán)投資的難度，但是該解釋還存在許多的問題，建議最好刪除成本法。
（1）2002年1月1日投資時(shí)
借：長期股權(quán)投資——A公司250000
貸：銀行存款250000
（2）2002年5月2日甲公司宣告發(fā)放2001年度的現(xiàn)金股利時(shí)
由于此時(shí)屬于投資年度，并且宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利全部是投資前被投資單位實(shí)現(xiàn)的利潤分配得來的，因此不能作為投資收益，而應(yīng)作為初始投資成本的收回。
借：應(yīng)收股利（100000×1O％）10000
貸：長期股權(quán)投資——A公司10000
（3）2003年5月1日A公司宣告發(fā)放現(xiàn)金股利時(shí)
由于此時(shí)屬于投資年度以后，應(yīng)按以后年度的計(jì)算公式進(jìn)行計(jì)算?！皯?yīng)沖減初始投資成本的金額=（投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現(xiàn)金股利一投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈損益）×投資企業(yè)的持股比例一投資企業(yè)已沖減的初始投資成本=（100000+300000-400000x10％-10000=-10000（元）”，計(jì)算結(jié)果是負(fù)的，也即應(yīng)轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值10000元?！皯?yīng)確認(rèn)的投資收益=投資企業(yè)當(dāng)年獲得的利潤或現(xiàn)金股利－應(yīng)沖減初始投資成本的金額=300000x10％-（-10000）=40000（元）”。
借：應(yīng)收股利30000
長期股權(quán)投資——A公司10000
貸：投資收益——股利收入40000
需要注意的是，這里又轉(zhuǎn)回了長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值，但轉(zhuǎn)回?cái)?shù)不得大于第（2）步中的沖減數(shù)。
[例2]承例1，假設(shè)A公司于2003年5月1日宣告分派現(xiàn)金股利20萬元，其他條件不變。
則甲企業(yè)2003年5月1日在A公司宣告發(fā)放現(xiàn)金股利時(shí)，根據(jù)上述公式計(jì)算：“應(yīng)沖減初始投資成本的金額：（100000+200000-400000）x10％-10000=-20000（元）”，計(jì)算結(jié)果是負(fù)的，也即應(yīng)轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值20000元?！皯?yīng)確認(rèn)的投資收益=200000x10％-（-20000）=40000（元）”。
如果根據(jù)這個(gè)計(jì)算結(jié)果來做會(huì)計(jì)分錄，就會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)問題，一是轉(zhuǎn)回長期股權(quán)投資的金額20000元大于第（2）步中的沖減數(shù)10000元，而實(shí)際上轉(zhuǎn)回?cái)?shù)不能大于沖減數(shù)；二是確認(rèn)的投資收益40000元大于投資后累積分得的現(xiàn)金股利30000元，這在成本法下是不合理的。也就是說，當(dāng)公式中“投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現(xiàn)金股利”小于“投資后至上年末止被投資單位累積實(shí)現(xiàn)的凈損益”時(shí)，說明投資企業(yè)投資后分得的現(xiàn)金股利全部都是投資后被投資單位實(shí)現(xiàn)的利潤分配得來的，因此，應(yīng)當(dāng)將累積分得的現(xiàn)金股利30000元全部確認(rèn)為投資收益；同時(shí)，從整體上來說，應(yīng)維持原有的初始投資成本，第（2）步中沖減的初始投資成本10000元應(yīng)全部轉(zhuǎn)回。很顯然，此時(shí)就不能按照公式進(jìn)行計(jì)算了，正確的做法應(yīng)當(dāng)是：
借：應(yīng)收股利（200000x10％）20000
《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長期股權(quán)投資》應(yīng)用指南規(guī)定，長期股權(quán)投資適用于以下幾種類型的權(quán)益性投資：第一，企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的權(quán)益性投資；第二，企業(yè)持有的能夠與其他合營方一同對(duì)被投資單位實(shí)施共同控制的權(quán)益性投資；第三，企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響的權(quán)益性投資；第四，企業(yè)對(duì)被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資。對(duì)于以上4種類型的權(quán)益性投資，企業(yè)在采用長期股權(quán)投資會(huì)計(jì)核算時(shí)，符合第一和第四兩種類型的權(quán)益性投資，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用成本法核算，反之就采用權(quán)益法核算。
所謂成本法，就是長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照初始投資成本人賬，不隨被投資單位權(quán)益的增減而調(diào)整投資企業(yè)的長期股權(quán)投資。對(duì)于長期股權(quán)投資成本法核算，筆者從以下兩個(gè)方面加以說明。
一、投資企業(yè)接受的現(xiàn)金股利全部屬于投資以后被投資企業(yè)產(chǎn)生的累計(jì)凈利潤．被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利．投資企業(yè)將其確認(rèn)為當(dāng)期投資收益
例I：甲企業(yè)于2006年1月1日以30萬元的價(jià)格購人乙企業(yè)10％的股份，同時(shí)支付相關(guān)稅費(fèi)2萬元，款項(xiàng)均用銀行存款支付。乙企業(yè)每年實(shí)現(xiàn)的凈利潤和次年初宣告發(fā)放上年的現(xiàn)金股利情況見表l。
甲企業(yè)每年的會(huì)計(jì)核算如下(單位：萬元)：
1．2006年1月1日。甲企業(yè)購人股票時(shí)：
借：長期股權(quán)投資32
貸：銀行存款32
22007年2月。乙企業(yè)宣告發(fā)放股利時(shí)：
借：應(yīng)收股利15
貸：投資收益15
3．2008年2月，乙企業(yè)宣告發(fā)放股利時(shí)：
借：應(yīng)收股利3．2
貸：投資收益3．2
4．2009年2月，乙企業(yè)宣告發(fā)放股利時(shí)：
借：應(yīng)收股利3
貸：投資收益3
二、投資企業(yè)接受的現(xiàn)金股利不全部屬于其投資以后被投資企業(yè)產(chǎn)生的累計(jì)凈利潤。即接受的現(xiàn)金股利有屬于投資以前被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤。就應(yīng)沖減長期股權(quán)投資的成本.
在成本法下，投資企業(yè)長期股權(quán)投資成本的沖減和沖回的計(jì)算，是個(gè)非常棘手的問題。其實(shí)認(rèn)真分析長期股權(quán)投資成本沖減的原因。對(duì)成本法核算長期股權(quán)投資起著關(guān)鍵的作用。如果投資企業(yè)投資后累計(jì)分派的現(xiàn)金股利(簡稱為累計(jì)已收現(xiàn)金股利)超過投資企業(yè)從投資開始到上年末至被投資單位累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤的持股比例數(shù)(簡稱為累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利)的差額。即累計(jì)已收的現(xiàn)金股利大于累計(jì)應(yīng)收的現(xiàn)金股利，就是被投資企業(yè)實(shí)際多付的現(xiàn)金股利是來自于投資企業(yè)投資以前被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤。對(duì)于投資企業(yè)收到的投資以前被投資企業(yè)發(fā)放的現(xiàn)金股利，投資企業(yè)不應(yīng)將其確認(rèn)為當(dāng)期損益，只能沖減投資企業(yè)的長期股權(quán)投資成本。在此種情況下，筆者認(rèn)為分以下兩種情況，在長期股權(quán)投資成本法的會(huì)計(jì)核算中運(yùn)用更為簡便。
(1)當(dāng)投資企業(yè)累計(jì)已收現(xiàn)金股利大于累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利，按當(dāng)年被投資企業(yè)宣告分派的現(xiàn)金股利×投資企業(yè)的持股比例，借記“應(yīng)收股利”科目，按上年被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(應(yīng)屬于投資企業(yè)的投資期)×投資企業(yè)的持股比例，貸記“投資收益”科目，借貸之間的差額。計(jì)人“長期股權(quán)投資”科目。
(2)當(dāng)投資企業(yè)累計(jì)已收現(xiàn)金股利等于或小于累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利。按當(dāng)年被投資企業(yè)宣告分派的現(xiàn)金股利×投資企業(yè)的持股比例，借記“應(yīng)收股利”科目，如果投資企業(yè)以前曾經(jīng)沖減“長期股權(quán)投資”科目?，F(xiàn)在全額再?zèng)_回“長期股權(quán)投資”科目，借記“長期股權(quán)投資”科目，按兩者之和，貸記“投資收益”科目(也符合上述提到的投資企業(yè)接受的現(xiàn)金股利全部屬于投資以后被投資企業(yè)產(chǎn)生的累計(jì)凈利潤的情況)。
例2：甲企業(yè)于2005年1月1日以l00萬元的價(jià)格購人乙企業(yè)60％的股份，同時(shí)支付相關(guān)稅費(fèi)3萬元，款項(xiàng)均用銀行存款支付。乙企業(yè)每年實(shí)現(xiàn)的凈利潤和次年初宣告發(fā)放上年的現(xiàn)金股利情況見表2。
根據(jù)表3中的資料．對(duì)甲企業(yè)每年的會(huì)計(jì)處理如下
(單位：萬元)：
1．2005年1月1日，投資時(shí)：
借：長期股權(quán)投資103
貸：銀行存款103
2．2005年2月，累計(jì)已收現(xiàn)金股利l2萬元>從投資開始至上年(2004年)末投資以后累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利0萬元，符合第一種情況，所以，借記“應(yīng)收股利”l2萬元，貸記“投資收益”0萬元，借貸差額計(jì)人“長期股權(quán)投資”，其會(huì)計(jì)分錄應(yīng)為：
借：應(yīng)收股利12
貸：長期股權(quán)投資12
3．2006年2月，累計(jì)已收現(xiàn)金股利36萬元>從投資開始至上年(2005年)末投資以后累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利18萬元，符合第一種情況，所以，借記“應(yīng)收股利”24萬元。貸記“投資收益”18萬元，借貸差額計(jì)人“長期股權(quán)投資”，其會(huì)計(jì)分錄為：
借：應(yīng)收股利24
貸：投資收益18
長期股權(quán)投資6
4．2007年2月。累計(jì)已收現(xiàn)金股利585萬元>從投資開始至上年(2006年)末投資以后累計(jì)應(yīng)收現(xiàn)金股利48萬元，符合第一種情況，應(yīng)借記“應(yīng)收股利’2Z8萬元，貸記“投資收益”30萬元，借貸差額計(jì)人“長期股權(quán)投資”。其會(huì)計(jì)分錄為：
借：應(yīng)收股利22．8
長期股權(quán)投資72
貸：投資收益30
5．2008年2月。累計(jì)已收現(xiàn)金股利70．8萬元
借：應(yīng)收股利12
長期股權(quán)投資10．8
貸：投資收益22.8
[例1]康熙公司于2009年2月lO日自公開市場買人乾隆公司10％的股份，實(shí)際支付價(jià)款16000萬元。另外，在購買過程中支付手續(xù)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用400萬元?？滴豕救〉迷摬糠止蓹?quán)后不能對(duì)乾隆公司的生產(chǎn)經(jīng)營決策施加重大影響。相應(yīng)會(huì)計(jì)分錄如下：
借：長期股權(quán)投資――成本164000000
貸：銀行存款 164000000
稅務(wù)處理：以支付現(xiàn)金方式取得的長期股權(quán)投資的計(jì)稅基礎(chǔ)與初始計(jì)量一致。《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第七十一條規(guī)定，以購買價(jià)款作為計(jì)稅基礎(chǔ)。如果沒有追加投資，處置該項(xiàng)股權(quán)時(shí)，允許稅前扣除的投資成本為16400萬元。
(二)以發(fā)行權(quán)益性證券取得的長期股權(quán)投資會(huì)計(jì)處理：以發(fā)行權(quán)益性證券方式取得的長期股權(quán)投資，其成本為所發(fā)行權(quán)益性證券的公允價(jià)值，但不包括應(yīng)自被投資單位收取的已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤。為發(fā)行權(quán)益性證券支付給有關(guān)證券承銷機(jī)構(gòu)等的手續(xù)費(fèi)、傭金等與權(quán)益性證券發(fā)行直接相關(guān)的費(fèi)用，不構(gòu)成取得長期股權(quán)投資的成本。該部分費(fèi)用應(yīng)自權(quán)益性證券的溢價(jià)發(fā)行收入中扣除，權(quán)益性證券的溢價(jià)收入如不足沖減的，應(yīng)沖減盈余公積和未分配利潤。
[例2]2009年3月，康熙公司通過增發(fā)6000萬股本公司普通股(每股面值1元)取得乾隆公司10％的股權(quán)，按照增發(fā)前后的平均股價(jià)計(jì)算，該6000萬股股份的公允價(jià)值為10400萬元。為增發(fā)該部分股份，康熙公司向證券承銷機(jī)構(gòu)等支付了400萬元的傭金和手續(xù)費(fèi)。假定康熙公司取得該部分股權(quán)后不能夠?qū)η」镜纳a(chǎn)經(jīng)營決策施加重大影響。則：
借：長期股權(quán)投資 104000000
貸：股本 60000000
資本公積――股本溢價(jià) 44000000 借：資本公積――股本溢價(jià) 4000000
貸：銀行存款 4000000
稅務(wù)處理：依據(jù)《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第七十一條規(guī)定，通過支付現(xiàn)金以外的方式取得的投資資產(chǎn)，以該資產(chǎn)的公允價(jià)值和支付的相關(guān)稅費(fèi)為成本。投資的計(jì)稅基礎(chǔ)與會(huì)計(jì)成本相同。
(三)投資者投入的長期股權(quán)投資投資者投入的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值入賬，投資者投入的長期股權(quán)投資的初始計(jì)量與計(jì)稅基礎(chǔ)是一致的。
(四)以債務(wù)重組方式取得的長期股權(quán)投資(1)以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)方式取得的長期股權(quán)投資?！秱鶆?wù)重組準(zhǔn)則》和《企業(yè)所得稅法》均規(guī)定，以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)對(duì)受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)按其公允價(jià)值入賬。(2)以債轉(zhuǎn)股方式取得的長期股權(quán)投資?！秱鶆?wù)重組準(zhǔn)則》和《企業(yè)所得稅法》均規(guī)定，將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)將因放棄債權(quán)而享有的股份的公允價(jià)值確認(rèn)為對(duì)債務(wù)人的投資。即以債務(wù)重組方式取得的長期股權(quán)投資的初始計(jì)量與計(jì)稅基礎(chǔ)一致。
(五)通過非貨幣性資產(chǎn)交易取得的長期股權(quán)投資會(huì)計(jì)處理：以非貨幣資產(chǎn)交換方式取得的長期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)成本，在公允價(jià)值模式下，應(yīng)以換出資產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)確定。如果換人投資的公允價(jià)值更加可靠，則以換人投資的公允價(jià)值為基礎(chǔ)確定。在成本模式下，換人投資的成本按照換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值加上應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)確定，不確認(rèn)損益。
[例3]乾隆公司將一批閑置不用的材料對(duì)外進(jìn)行長期股權(quán)投資，占被投資企業(yè)10％的股權(quán)。材料公允價(jià)值為120萬元，賬面價(jià)值100萬元。則投資成本=120+120×17％=140.4(萬元)，被投資企業(yè)賬面凈資產(chǎn)公允價(jià)值500萬。投資企業(yè)占被投資企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為100萬元，會(huì)計(jì)處理為：
借：長期股權(quán)投資――投資成本 1404000
貸：其他業(yè)務(wù)收入 1200000
應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交增值稅(銷項(xiàng)稅額)204000
借：其他業(yè)務(wù)支出 1000000
貸：原材料 1000000
如果投資企業(yè)占被投資企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的公允價(jià)值為150萬元，則還應(yīng)將價(jià)部分計(jì)入投資收益：
借：長期股權(quán)投資 96000
貸：投資收益 96000
稅務(wù)處理：以非現(xiàn)金資產(chǎn)換取其他資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)視同銷售計(jì)算資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，換人投資的成本應(yīng)當(dāng)以換出資產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)確定。因此，在公允價(jià)值模式下，長期股權(quán)投資的初始計(jì)量與計(jì)稅基礎(chǔ)一致。采用成本模式計(jì)量的投資，其計(jì)稅基礎(chǔ)與會(huì)計(jì)成本不同。換出資產(chǎn)需視同銷售調(diào)整應(yīng)納稅所得，未來處置該項(xiàng)投資計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得(或損失)時(shí)，按計(jì)稅基礎(chǔ)扣除。
二、成本法核算的股權(quán)投資持有期間會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理差異
(一)投資損益的確認(rèn)與稅法差異會(huì)計(jì)處理：2009年6月11日財(cái)政部印發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》中采用成本法核算的長期股權(quán)投資，除取得投資時(shí)實(shí)際支付的價(jià)款或?qū)r(jià)中包含的已宣告但尚未發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤外，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照享有被投資單位宣告發(fā)放的現(xiàn)金股利或利潤確認(rèn)投資收益，不再劃分是否屬于投資前和投資后被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤。稅務(wù)處理：《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第十七條、第八十三條規(guī)定，當(dāng)被投資方作出利潤分配決定之日，投資方應(yīng)當(dāng)確認(rèn)股息、紅利所得。居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的股息、紅利所得免征企業(yè)所得稅。但連續(xù)持有居民企業(yè)公開發(fā)行并上市流通的股票不足12個(gè)月取得的投資收益，不得享受免稅優(yōu)惠。
[例4]乾隆公司2008年1月1日以800萬元的價(jià)格購入康熙公司3％的股份，購買過程中另支付相關(guān)稅費(fèi)3萬元?？滴豕緸橐患椅瓷鲜械拿駹I企業(yè)，其股權(quán)不存在明確的市場價(jià)格。乾隆公司在取得該部分投資后，未以任何方式參與被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營決策。乾隆公司在取得投資以后，被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤及利潤分配情況如下表1所示。
(1)2008年取得投資時(shí)會(huì)計(jì)處理：
借：長期股權(quán)投資8030000
貸：銀行存款8030000
稅務(wù)處理：2008年取得長期股權(quán)投資計(jì)稅基礎(chǔ)與會(huì)計(jì)成本相同，均為803萬元。
(2)2008年從康熙公司取得利潤時(shí)會(huì)計(jì)處理：
借：銀行存款 270000(9000000×3％)
貸：投資收益 270000
稅務(wù)處理：2008年從康熙公司取得利潤確認(rèn)股息所得27萬元可享受免稅優(yōu)惠。
(3)2009年從康熙公司取得利潤時(shí)：
會(huì)計(jì)處理：
借：銀行存款480000(16000000×3％)
貸：投資收益480000
稅務(wù)處理：2009年從康熙公司取得利潤確認(rèn)股息所得48萬元可享受免稅優(yōu)惠。
(二)長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備與稅法差異會(huì)計(jì)處理：長期股權(quán)投資在按照規(guī)定進(jìn)行核算確定其賬面價(jià)值的基礎(chǔ)上，如果存在減值跡象的，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)準(zhǔn)則的規(guī)定計(jì)提減值準(zhǔn)備。其中，對(duì)子公司的投資，應(yīng)當(dāng)按照《資產(chǎn)減值準(zhǔn)則》的規(guī)定確定其可收回金額及應(yīng)予計(jì)提的減值準(zhǔn)備；企業(yè)持有的對(duì)被投資單位不具有共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長期股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)按照《金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則》的規(guī)定確定其可收回金額及應(yīng)予計(jì)提的減值準(zhǔn)備。計(jì)提減值準(zhǔn)備時(shí)，應(yīng)借記“資產(chǎn)減值損失”科目，貸記“長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備”科目。長期股權(quán)投資減值一經(jīng)計(jì)提不得轉(zhuǎn)回，處置長期股權(quán)投資時(shí)，相應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)減值準(zhǔn)備。稅務(wù)處理：通常情況下，稅法只允許長期股權(quán)投資在轉(zhuǎn)讓或清算時(shí)，確認(rèn)實(shí)際發(fā)生的損失。在長期股權(quán)投資被處置前，不得確認(rèn)任何損失。依據(jù)《企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》的規(guī)定，企業(yè)計(jì)提的長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備不得在稅前扣除?！百Y產(chǎn)減值損失”科目的金額，應(yīng)當(dāng)調(diào)增應(yīng)納稅所得額。
三、股權(quán)投資處置時(shí)會(huì)計(jì)與稅法處理的差異
會(huì)計(jì)處理：處置長期股權(quán)投資，其賬面價(jià)值與實(shí)際取得價(jià)款的差額，應(yīng)當(dāng)計(jì)人當(dāng)期損益。稅務(wù)處理：企業(yè)因收回、轉(zhuǎn)讓或清算處置股權(quán)投資而發(fā)生的權(quán)益性投資轉(zhuǎn)讓損失，可以在稅前扣除，但每一納稅年度扣除的股權(quán)投資損失，不得超過當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的股權(quán)投資收益和股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得，超過部分可向以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)扣除。企業(yè)股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓損失連續(xù)向后結(jié)轉(zhuǎn)5年仍不能從股權(quán)投資收益和股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓所得中扣除的，準(zhǔn)予在該股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓年度后第6年一次性扣除。
投資企業(yè)對(duì)被投資單位的持股比例下降，或其他原因?qū)Ρ煌顿Y單位不再具有控制、共同控制和重大即投資企業(yè)的投資比例從20％以上降為20％以下時(shí)，應(yīng)中止采用權(quán)益法，改按成本法核算。投資企業(yè)應(yīng)在中止采用權(quán)益法，按長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值作為新的投資成本。其后，被投資單位宣告分派利潤或現(xiàn)金股利時(shí)，屬于已記入長期股權(quán)投資賬面價(jià)值的部分，作為新的投資成本的收回，沖減投資成本。
例1：甲公司2000年對(duì)乙公司投資，占乙公司注冊(cè)資本的20％。乙公司的其他股份分別由其他四個(gè)企業(yè)平均持有。甲公司按權(quán)益法核算對(duì)乙公司的投資，至2001年12月31日，甲公司對(duì)乙公司投資的賬面價(jià)值為300萬元，其中：投資成本200萬元，損益調(diào)整100萬元。2002年1月5日，乙公司的某一股東——A企業(yè)收購了除甲公司以外的其他投資者對(duì)乙公司的股份，同時(shí)以160萬元收購了甲公司對(duì)乙公司投資的50％。自此，A公司持有乙公司 90％的股份，并控制乙公司。甲公司持有乙公司10％的股份，并失去影響力。為此，甲公司改按成本法核算。2002年3月1日，乙公司宣告分派2001年度的現(xiàn)金股利，甲公司可獲得現(xiàn)金股利30萬元。甲公司的處理如下：
（1）出售10％的股權(quán)
借：銀行存款
1 600 000
貸：長期股權(quán)投資——乙公司（投資成本）1 000 000
——乙公司（損益調(diào)整） 500 000
投資收益
100 000
（2）出售部分股權(quán)后投資的賬面價(jià)值=3 000 000——1 500 000=1 500 000（元）
新的投資成本=1 500 000（元）
借：長期股權(quán)投資——乙公司
1 500 000
貸：長期股權(quán)投資——乙公司（投資成本）1 000 000
——乙公司（損益調(diào)整） 500 000
（3）2002年3月1日，乙公司分派2001年度的現(xiàn)金股利，甲公司可獲得現(xiàn)金股利30萬元，由于乙公司分派的現(xiàn)金股利屬于甲公司采用成本法前實(shí)現(xiàn)凈利潤的分配額，該部分分配額已記入甲公司對(duì)乙公司投資的賬面價(jià)值，因此，甲公司應(yīng)作為沖減投資賬面價(jià)值處理。
借：應(yīng)收股利
300 000
貸：長期股權(quán)投資——乙公司 300 000
二、成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法
投資企業(yè)對(duì)被投資單位的持股比例增加或其他原因使長期股權(quán)投資由成本法改為權(quán)益法核算的，投資企業(yè)應(yīng)在中止采用成本法時(shí)，按照企業(yè)會(huì)計(jì)制度補(bǔ)充規(guī)定，采用追溯調(diào)整后的長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值（不含股權(quán)投資差額）加上追加投資成本作為初始投資成本。并以此為基礎(chǔ)追加投資后的股權(quán)投資差額。
所謂追溯調(diào)整，是指對(duì)某項(xiàng)交易或事項(xiàng)變更會(huì)計(jì)政策時(shí)，如同該交易或事項(xiàng)初次發(fā)生時(shí)就開始采用新的會(huì)計(jì)政策，并以此對(duì)相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整。即應(yīng)當(dāng)計(jì)算會(huì)計(jì)政策變更的累積影響數(shù)，并相應(yīng)調(diào)整變更年度的期初留存收益以及會(huì)計(jì)報(bào)表的相關(guān)項(xiàng)目。由此可見，當(dāng)成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法采用追溯調(diào)整法進(jìn)行調(diào)整時(shí)，其賬務(wù)處理十分復(fù)雜，而且不容易理解，現(xiàn)根據(jù)補(bǔ)充規(guī)定及個(gè)人的看法，特舉例說明其會(huì)計(jì)核算。
例2：甲公司于2000年1月1日以520 000元購入乙公司股票，占乙公司實(shí)際發(fā)行在外股數(shù)的10％，另支付2000元相關(guān)稅費(fèi)等，甲公司采用成本法核算。2000年5月10日乙公司宣告分派 1999年的股利每股分派0.1元的現(xiàn)金股利，甲公司可以獲得40 000元的現(xiàn)金股利。2001年5月10日乙公司宣告分派2000年的股利，每股分派0.1元的現(xiàn)金股利，甲公司又可以獲得40 000元的現(xiàn)金股利。2002年1月5日甲公司再以1 800 000元購入乙公司實(shí)際發(fā)行在外股數(shù)的25％，另支付9 000元相關(guān)稅費(fèi)。至此持股比例達(dá)35％，改用權(quán)益法核算此項(xiàng)投資。如果2000年1月1日乙公司所有者權(quán)益合計(jì)為4 500 000元，2000年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為400 000元，2001年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為500 000元，2002年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為600 000元。甲公司和乙公司的所得稅稅率均為33％。股權(quán)投資差額按10年攤銷。甲企業(yè)的會(huì)計(jì)處理如下：
（1）2000年1月1日投資時(shí)
借：長期股權(quán)投資——B公司（520 000+2 000）=522 000
貸：銀行存款
522 000
（2）2000年5月10日宣告分派1999年股利
借：應(yīng)收股利
40 000
貸：長期股權(quán)投資——B公司 40 00O
（3）2001年5月10日宣告分派2000年股利（假定全屬2000年實(shí)現(xiàn)的凈利潤）
借：應(yīng)收股利
40 000
貸：投資收益——股權(quán)投資收益 40 000
（4）2002年1月5日再次投資時(shí)第一：對(duì)原按成本法核算的對(duì)乙公司投資采用追溯調(diào)整法，調(diào)整原投資的賬面價(jià)值。
2000年投資時(shí)產(chǎn)生的股權(quán)投資差額=522 000——（4 500 000×10％）=72 000（元）
2000年和2001共應(yīng)攤銷股權(quán)投資差額=72 000÷10×2=7 200×2=14 400（元）
2000年和2001年共應(yīng)確認(rèn)的投資收益：
（400 000+500 000）×10％=90 000）（元）
成本法改為權(quán)益法的累積數(shù)（即年初未分配利潤的調(diào)整數(shù)）=（90 000——40 000）——14 400=35 600（元）
根據(jù)以上結(jié)果編制分錄如下：
借：長期股權(quán)投資——乙公司（投資成本）
（522 000——40 000——72 000）410 000
——乙公司（股權(quán)投資差額）
（72 000——14 400） 57 600
——乙公司（損益調(diào)整）
（90 000——40 000） 50 000
貸：長期股權(quán)投資——乙公司
（522 000——40 000） 482 000
利潤分配——未分配利潤
35 600
注：乙公司2000年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤為400 000元，按照權(quán)益法核算的要求，甲公司享有40 000元應(yīng)增加長期股權(quán)投資，乙公司2001年5月10日宣告分派現(xiàn)金股利，甲公司獲得現(xiàn)金股利40 000元應(yīng)減少長期股權(quán)投資，這樣長期股權(quán)投資（損益調(diào)整）的增減金額相等，所以，甲公司在調(diào)整時(shí)，只調(diào)整2001年應(yīng)享有的50 000元。
上述調(diào)整分錄也可按計(jì)算步驟編制幾個(gè)簡單分錄。
第二：追加投資
借：長期股權(quán)投資——B公司（投資成本）
（1 800000+9000） 1 809 000
貸：銀行存款
1 809 000
（5）計(jì)算再次投資的股權(quán)投資差額
成本法改為權(quán)益法時(shí)初始投資成本=410 000+50 000+1 809 000=2 269 000（元）（其中：50 000元屬于2001年采用權(quán)益法核算確認(rèn)的投資收益）。
借：長期股權(quán)投資——乙公司（投資成本） 50 000
貸：長期股權(quán)投資——乙公司（損益調(diào)整）50 000
股權(quán)投資差額=1 809 000——（4 500 000——400 000+400 000——400 000+500 000）×（35％——10％）=1 809 000——1 150 000=659 000
借：長期股權(quán)投資——乙公司（股權(quán)投資差額）659 000
貸：長期股權(quán)投資——乙公司（投資成本） 659 000
成本法改為權(quán)益法時(shí)新的投資成本=410 000+50 000+1 809 000——659 000=1 610 000（元）。即為“長期股權(quán)投資——乙公司（投資成本）”的賬面余額。
甲公司享有乙公司所有者權(quán)益份額=（4 500 000——400 000+400 000——400 000+500 000）×35％=1 610 000（元），即新的投資成本等于甲公司應(yīng)享有乙公司所有者權(quán)益份額。
2002年應(yīng)攤銷股權(quán)投資差額=57 600÷8+659 000÷10=7 200+65 900=73 100（元）
注：股權(quán)投資差額按10年推銷，由于2000年和2001年已經(jīng)推銷了2年，原股權(quán)投資差額尚可推銷年限為8年；追加投資時(shí)產(chǎn)生的股權(quán)投資差額按10年攤銷。
借：投資收益——股權(quán)投資差額攤銷 73 100
貸：長期股權(quán)投資——乙公司（股權(quán)投資差額）73 100
（6）計(jì)算2002年應(yīng)享有的投資收益
投資收益=600 000×35％=210 000（元）
借：長期股權(quán)投資——乙公司（損益調(diào)整）210 000
