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橫向的“功能監(jiān)管”
在混業(yè)經(jīng)營環(huán)境中應運而生
功能監(jiān)管，可理解為在混業(yè)經(jīng)營環(huán)境中，對不同類型金融機構開展的相同或類似業(yè)務進行的標準統(tǒng)一或相對統(tǒng)一的監(jiān)管?？梢姡@一監(jiān)管模式關注的是金融機構所從事的業(yè)務活動，而不是金融機構本身。
比如，就信貸類業(yè)務來講，無論這些業(yè)務是由商業(yè)銀行、投資銀行還是保險公司提供的，銀行業(yè)監(jiān)管部門都對所有的這類業(yè)務實施統(tǒng)一監(jiān)管。再比如，銀行銷售基金產(chǎn)品要到證監(jiān)會獲得基金銷售牌照。
功能監(jiān)管強調(diào)跨機構、跨市場的監(jiān)管，這有利于緩和監(jiān)管職能沖突，減少監(jiān)管真空及監(jiān)管重疊，消除監(jiān)管套利，適應了混業(yè)經(jīng)營趨勢下防控交叉金融風險的需要，能夠?qū)崿F(xiàn)對金融體系的全面監(jiān)管。
“行為監(jiān)管”針對機構和人
行為監(jiān)管則是就監(jiān)管目標來說的，其對象是從事金融活動的機構和人。監(jiān)管部門對金融機構經(jīng)營行為實施的監(jiān)督管理，包括禁止誤導銷售及欺詐行為、充分信息披露、個人金融信息保護等。從事金融業(yè)務就必須要有金融牌照，從事哪項業(yè)務就要領取哪種牌照。對有牌照的機構要監(jiān)管，對沒有牌照從事金融業(yè)務的更要監(jiān)管，無照經(jīng)營就要嚴厲打擊。
相同金融產(chǎn)品不按照同一原則統(tǒng)一監(jiān)管是造成監(jiān)管空白、監(jiān)管套利的重要原因，也是當前金融秩序混亂的重要原因。因此，功能監(jiān)管與行為監(jiān)管是金融穩(wěn)定的重要基石。此次全國金融工作會議確認監(jiān)管模式為“功能監(jiān)管、行為監(jiān)管”，是首次在如此高規(guī)格的層面對監(jiān)管模式的改變進行確認。
縱向的“機構監(jiān)管”只適合分業(yè)經(jīng)營
關鍵詞：預期損失模型 會計準則 金融監(jiān)管
預期損失模型的提出及含義分析
作為應對金融危機的舉措之一，2009年11月5日， IASB 了 IFRS征求意見稿《金融工具：攤余成本和減值》，建議對金融工具減值采用“預期損失模型”取代原《國際會計準則第 39 號—金融工具：確認與計量》規(guī)定的“已發(fā)生損失模型”。根據(jù)征求意見稿，對以攤余成本計量的金融資產(chǎn)（或金融資產(chǎn)組合）的初始賬面金額，應在初始確認時即估計其未來存續(xù)期間的預計信用損失，并計提減值準備。而在后續(xù)的資產(chǎn)負債表日，需要對預計未來現(xiàn)金流量的估計值進行修正，由此產(chǎn)生的金融工具賬面差額計入損益。這一方法的核心是以對未來現(xiàn)金流量的預期為基礎，以金融資產(chǎn)整個存續(xù)期間為時限，在相關減值跡象發(fā)生之前，預先估計并確認損失提取減值準備，因此稱為預期損失模型。
預期損失模型與現(xiàn)行的財務會計概念框架存在著諸多不協(xié)調(diào)之處，因此在應用中不但可能因過于復雜和主觀而缺乏可行性，更有可能造成財務會計基本概念框架的混亂，甚至導致對信息操縱的縱容。這一模型實質(zhì)上反映了會計準則的制定者對以金融監(jiān)管為代表的外部壓力妥協(xié)，因此該模型在理論上立足于金融監(jiān)管邏輯框架而非會計概念框架，這意味著會計監(jiān)管的獨立性原則受到破壞，一旦采用將會對現(xiàn)有的會計基本理論體系造成沖擊。
預期損失模型引發(fā)的會計準則與金融監(jiān)管相分離的理論分析
（一）強調(diào)金融監(jiān)管的需要而背離會計的客觀真實性目標
根據(jù)新企業(yè)會計準則的規(guī)定，會計目標是“向財務報告使用者提供與企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果、和現(xiàn)金流量等有關的會計信息，反映企業(yè)管理層受托責任履行情況，有助于財務報告使用者做出經(jīng)濟決策”，其核心在于強調(diào)保護投資者利益，會計信息應真實公允、客觀公正。而金融監(jiān)管盡管也考慮保護投資者利益，但其側重點與會計目標明顯不同。金融監(jiān)管主要側重于控制和防范金融風險，維護金融安全與穩(wěn)定，其目標強調(diào)存款人利益至上，把保障金融機構穩(wěn)健經(jīng)營、金融體系安全穩(wěn)定作為監(jiān)管的基本要求。會計目標與金融監(jiān)管目標的不同，勢必影響到相關會計規(guī)定或者監(jiān)管規(guī)定，為了滿足不同的目標，二者需要分離。從這個意義上，預期損失模型明顯背離了會計目標的客觀真實性要求，而為服從金融監(jiān)管需要導致的這種背離，可能使會計信息質(zhì)量難以保證，引起會計理論的混亂和會計信息質(zhì)量的下降。
（二）與現(xiàn)行會計確認和計量基礎相沖突
預期損失模型以對未來信用損失的預計確認金融資產(chǎn)減值損失，顯然與會計普遍應用的“權責發(fā)生制”基本原則相沖突，而且這一沖突影響的并不僅限于金融工具，而是構成對財務會計基本概念框架的沖擊，從而產(chǎn)生財務會計究竟是面向過去還是面向未來的問題，傳統(tǒng)的會計概念將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。另一方面，預期損失模型以金融資產(chǎn)在存續(xù)期內(nèi)的預計未來信用損失來實現(xiàn)減值的提前確認，也可以在后續(xù)期間改變預期，這與會計信息質(zhì)量要求的可靠性原則不符。按照現(xiàn)行企業(yè)會計準則的規(guī)定，企業(yè)應當在每個資產(chǎn)負債表日對金融資產(chǎn)進行減值測試以確定是否需要計提減值準備，企業(yè)對減值損失的確認時點是在金融資產(chǎn)已經(jīng)發(fā)生減值之后。然而，預期損失模型中減值準備計提自由度過大會降低會計信息的可靠性。
（三）對內(nèi)外部環(huán)境要求較高帶來更多的實施成本
金融機構對預期損失的估計是建立在同類或類似貸款的現(xiàn)金流量和信用損失歷史數(shù)據(jù)基礎之上的。目前多數(shù)金融機構面臨著用以預計損失的歷史數(shù)據(jù)是否真實可靠的問題，所以其預估值的合理性也值得商榷。同時，由于采用預期損失模型不再需要減值證據(jù)的支持，而是要求主體根據(jù)自身會計職業(yè)判斷預估信用損失，這也會增加金融機構通過調(diào)整和管理預期來操縱利潤的可能性。
此外， 盡管預期損失模型主要是從金融機構自身的角度設計，但模型的可操作性還依賴于是否存在一個穩(wěn)定可靠的軟件系統(tǒng)，能夠獲取必要數(shù)據(jù)以應用預期損失模型，然而目前很多金融機構尚不具有這方面的能力，估算預計損失對其軟件系統(tǒng)和數(shù)據(jù)基礎構成了巨大的挑戰(zhàn)。這些因素增加了模型的實施成本，阻礙了模型在實際工作中的應用。
（四）增強了會計準則的復雜性和操作難度
預期損失模型要求報告主體在每個資產(chǎn)負債表日重新估計以攤余成本計量的金融資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流，在需要修訂時計入利得或損失，這會增加報告主體的工作量。該模型還要求披露大量的會計信息，包含金融資產(chǎn)信用質(zhì)量、壓力測試等敏感信息，提高了報告主體的操作難度，這與降低金融工具會計準則復雜性的改革目標背道而馳。對于中小投資者來說，對預計損失進行估計、現(xiàn)值計算等程序，以及涉及的各種利率、匯率等專業(yè)金融知識，遠遠超出了其理解能力和使用需求，使其很難明白財務報告中相應數(shù)字的含義，更難以增強投資者自身對金融市場的信心。
會計準則與金融監(jiān)管相協(xié)調(diào)的理論基礎
（一） 會計準則是金融監(jiān)管的重要基礎
金融監(jiān)管者不僅利用會計準則加強對金融市場的監(jiān)管，維護金融市場的穩(wěn)定，而且隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，金融監(jiān)管需要借助依據(jù)會計準則編制的會計信息提高監(jiān)管的有效性。僅僅依賴金融監(jiān)管的力量，難以維持金融穩(wěn)定，而高質(zhì)量會計準則為市場約束力量的發(fā)揮提供了基礎條件和重要標準。此外，無論是在金融穩(wěn)定期還是金融危機時期，會計準則都是金融監(jiān)管者維護金融穩(wěn)定、提升市場信心的重要工具，這也間接地促進了會計準則的完善。因此，對于金融監(jiān)管來說，會計準則既是金融監(jiān)管的標準也是金融監(jiān)管的重要條件，是金融監(jiān)管不可或缺的重要基礎。
（二） 會計準則與金融監(jiān)管具有統(tǒng)一性
會計準則與金融監(jiān)管在諸多方面存在著相似性和一致性，這使得兩者之間具有了統(tǒng)一性。首先，兩者有著相似的理論基礎。兩者都是源于解決市場失靈而產(chǎn)生并發(fā)展起來，都是促進市場效率提高的重要手段。盡管會計準則作為一門科學有著嚴密的理論基礎，但會計準則的產(chǎn)生和發(fā)展是為了解決金融市場失靈、提高金融市場的資源配置效率。其次，兩者都具有政府管制的性質(zhì)。兩者都是政府對市場實施監(jiān)管的方式，都是為了彌補公共產(chǎn)品市場失靈而采取的措施。第三，兩者目標具有統(tǒng)一性。無論是會計準則還是金融監(jiān)管，最終的目標都是為了優(yōu)化資源配置、實現(xiàn)公共利益的最大化。
總之，會計準則與金融監(jiān)管具有較高的統(tǒng)一性，并且隨著會計準則對于金融穩(wěn)定影響程度的提高，這種統(tǒng)一性特征也越來越明顯。
會計準則與金融監(jiān)管相協(xié)調(diào)的若干途徑
（一）尊重會計準則和會計監(jiān)管的獨立性
會計準則和會計監(jiān)管的獨立性，來自于會計所固有的基本概念框架。會計準則制定的基本目標，是保證會計信息的真實公允、客觀公正，具有較強的專業(yè)獨立性。在現(xiàn)有條件下，以投資者利益為基本出發(fā)點的會計目標最接近這一要求，滿足這一框架的信息可以滿足大多數(shù)會計信息使用者的基本需求。在本次金融危機中，公允價值計量屬性盡管受到了來自銀行業(yè)和監(jiān)管者的大量質(zhì)疑，但最終公允價值會計準則沒有被廢止，其根本原因在于公允價值計量屬性是符合財務會計概念框架要求的。因此，必須在尊重會計準則獨立性的前提下，制定相關政策維護金融穩(wěn)定。
（二）利用會計準則加強金融監(jiān)管
會計監(jiān)管規(guī)定具有基礎性和權威性，在認可這一前提的基礎上，金融監(jiān)管可以與會計監(jiān)管彼此支持、相互配合，同時金融監(jiān)管可以根據(jù)自身的監(jiān)管特性，在通用會計信息的基礎上做出有針對性的調(diào)整，包括要求商業(yè)銀行增加特定風險信息的披露要求，或者在會計減值準備的基礎上增加相應的撥備計提等，不僅可以對已經(jīng)發(fā)生的損失計提專項準備，還可以對可能發(fā)生的損失計提一般準備，從而體現(xiàn)其特殊的審慎性和前瞻性要求，同時又不與會計監(jiān)管出現(xiàn)矛盾。具體到金融資產(chǎn)減值方面，會計準則以發(fā)生資產(chǎn)減值跡象為依據(jù)，針對已發(fā)生的信用損失計提減值準備，既不推遲也不預計，可以采用已發(fā)生損失模型；而金融監(jiān)管出于資本充足的要求，可能認為已發(fā)生損失模型審慎性不足且容易導致順周期性，因此可以采用預期損失模型，預期未來損失以計提資產(chǎn)減值準備，進而確定監(jiān)管資本。
（三）積極完善金融監(jiān)管體制和監(jiān)管方法
首先，監(jiān)管機構應當強化對金融機構信息質(zhì)量的檢查力度，提高運用會計準則提升信息透明度的水平。其次，應當充分利用外部審計加強對金融監(jiān)管的力度，提高監(jiān)管的有效性。通過規(guī)范監(jiān)管者與外部審計師之間進行信息溝通交流的方式，提高外部審計的有效性。第三，根據(jù)金融創(chuàng)新，完善金融監(jiān)管機制。從金融危機的產(chǎn)生的根源來看，復雜衍生金融工具的過度使用，金融監(jiān)管體制和監(jiān)管方法落后于金融創(chuàng)新，是導致危機發(fā)生的根本原因。因此，正確處理金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的關系，針對金融創(chuàng)新及時改進金融監(jiān)管，建立與金融創(chuàng)新相適應的金融監(jiān)管體制至關重要。
（四）會計準則與金融監(jiān)管加強合作
會計準則與金融監(jiān)管兩者具有較高程度的統(tǒng)一性，因此會計準則與金融監(jiān)管應加強合作，共同促進金融穩(wěn)定。兩者應加強合作提高信息透明度。會計準則專于對財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的信息披露，而金融監(jiān)管關注于所有有助于促進金融穩(wěn)定和發(fā)展的信息。兩者在信息披露方面的互補性有助于提高金融市場信息透明度，提升市場約束在金融監(jiān)管中的作用。兩者應加強合作發(fā)展高質(zhì)量的會計準則，尤其是在完善金融工具會計準則方面加強合作。對于銀行業(yè)金融機構來說，金融工具會計準則實施非常復雜，公允價值的確定、貸款減值準備的計提方法等存在較大差異，在審慎性方面也存在不同的尺度。金融監(jiān)管部門應該就這些重大問題同會計準則制定部門進行深入研究，加強合作。
結論
總而言之，會計準則和金融監(jiān)管之間既存在差異性，也存在統(tǒng)一性。IASB提出的預期損失模型更多地反映了金融監(jiān)管的需要，立足于使監(jiān)管主體提前估計損失、多提準備以保證資本充足，體現(xiàn)了金融監(jiān)管的“審慎性”要求。然而，這很可能會造成會計信息透明度降低，使投資者難以了解企業(yè)資產(chǎn)、負債的真實質(zhì)量，無法做出合理的經(jīng)濟決策。因此，會計準則與金融監(jiān)管需要適度分離，才能既維護投資者利益，又保護存款人權益。另一方面，會計準則與金融監(jiān)管的統(tǒng)一性決定了兩者之間存在協(xié)調(diào)的基礎，能夠保證兼顧會計目標和監(jiān)管目標，隨著會計準則對于金融監(jiān)管影響程度的提高，會計準則與金融監(jiān)管的統(tǒng)一性也越來越明顯。
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［中圖分類號］F832 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）22-0066-01
1 金融監(jiān)管體制的界定
目前,世界各國對于金融監(jiān)管體制并沒有形成一個固定的概念,但是在其內(nèi)涵方面卻達成了較為一致的觀點：廣義的金融監(jiān)管體制和狹義的金融監(jiān)管體制。廣義的金融監(jiān)管體制在具體的內(nèi)容及范圍上主要包括監(jiān)管目標、范圍、模式以及主體的確立等方面。與此對應,狹義的金融監(jiān)管體制主要就是指在金融監(jiān)管過程中的職責劃分情況以及權力分配情況。狹義的金融監(jiān)管體制的定義包括以下三個要素：
(1)金融監(jiān)管的目標：在總體目標上,建立一個穩(wěn)定的、高效率的金融體系。
(2)金融監(jiān)管的范圍：主要包括中央銀行或者說是其他的金融監(jiān)管的管理層依據(jù)國家法律進行監(jiān)管。
(3)金融監(jiān)管的模式：分業(yè)監(jiān)管模式；混業(yè)監(jiān)管模式；功能監(jiān)管模式。
2 美國金融監(jiān)管制度改革的原因
2.1 國內(nèi)原因
盡管美國的金融監(jiān)管制度經(jīng)歷過多次的修改以及不斷的完善,但是美國金融監(jiān)管體制的核心框架形成于幾十年前。換言之,在20世紀30年代美國分別形成了對銀行、證券、期貨等的獨立的監(jiān)管體系,美國政府及州政府的各部門分別對這些機構進行監(jiān)管,出現(xiàn)了各司其職的情況。得益于當時相對成熟的監(jiān)管措施,美國的金融市場發(fā)展順利,并且經(jīng)過快速發(fā)展之后成為世界上的金融中心。由于美國取得的金融領先地位,雖然其監(jiān)管體制上出現(xiàn)了眾多的問題,但是其仍然能夠保持強勢的發(fā)展趨勢。盡管金融監(jiān)管體制使美國的歷史上出現(xiàn)了多次的金融危機,但是2008年的美國次貸危機卻對其產(chǎn)生了創(chuàng)傷性的影響并造成了極其嚴重的后果。因此,如果美國不對自身的金融監(jiān)管體制進行進一步改革,那么其金融市場就無法取得持續(xù)、快速的發(fā)展。
2.2 國際原因
在全世界的視角來說,隨著世界上各個國家的經(jīng)濟快速發(fā)展,他們各自的金融監(jiān)管制度也在不斷地完善。由于他們屬于“后發(fā)”的金融市場,其金融監(jiān)管體制較符合目前金融市場的現(xiàn)狀,并進一步與美國的金融市場形成強烈的競爭。但是,由于美國金融市場相關監(jiān)管法律的缺陷,這使得美國金融市場在進一步發(fā)展的過程中遇到困難。因此,隨著金融全球化的發(fā)展,國外金融市場上出現(xiàn)的金融風險極其容易地被傳到美國市場中,而由于美國金融監(jiān)管體制相關法律制度的不完善性,必然使美國的金融監(jiān)管體制無法適應金融全球化的結果,從而對美國金融市場產(chǎn)生極其嚴重的影響。
3 《美國金融監(jiān)管改革法案》對金融監(jiān)管制度的改革與調(diào)整
3.1 政府的危機處理的關鍵地位
《美國金融監(jiān)管改革法案》強調(diào)了美國政府在危機處理中的核心地位,這使得政府在危機處理中的地位得到了充分的肯定與體現(xiàn)。此前,由于沒有相關法律的規(guī)定,在危機出現(xiàn)時,美國政府無法根據(jù)法律采取有效的措施以致失掉處理危機的最佳時機。
3.2 金融機構對系統(tǒng)性風險的監(jiān)督管理作用
《美國金融監(jiān)管改革法案》進一步提出要成立“金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會”。金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會的主要任務分為兩個部分：監(jiān)測與處理,即監(jiān)測與處理威脅金融市場的系統(tǒng)風險。
3.3 金融監(jiān)管機構間的協(xié)調(diào)與溝通
《美國金融監(jiān)管改革法案》專門針對美國金融監(jiān)管重疊和缺位兩大問題,進一步提出由證券交易委員會、住房金融管理局及其他銀行監(jiān)管機構組成的金融服務監(jiān)督理事會,進一步加強對金融監(jiān)管機構間的合作與溝通。
3.4 投資者利益保護
次貸危機發(fā)生后，美國政府雖然試圖對投資者的利益進行全面的保護,但是其范圍僅僅限定在信用卡與房地產(chǎn)領域,由此可見,這個過程中美國政府對投資者的利益并沒有做到有效的保護。
3.5 全面覆蓋的監(jiān)管理念
全面覆蓋的監(jiān)管理念主要是不僅對場內(nèi),還對場外的金融活動進行全面的監(jiān)管,與此同時,不斷地擴展金融監(jiān)管的范圍,以解決金融監(jiān)管不到位的問題。
3.6 金融監(jiān)管的國際間合作
美國次貸危機中,由于其金融體系不完善造成嚴重的后果,美國的監(jiān)管體系受到了其他國家的普遍批判,而整個國際社會也要求進一步加強金融監(jiān)管體系制度的建設。因此,在進一步的金融監(jiān)管改革法中,美國也需要與世界其他國家一起相互合作,共同解決金融監(jiān)管的問題。
4 美國金融監(jiān)管體制改革對我國的啟示
4.1 完善相關法律制度,健全我國金融監(jiān)管法律體系
(1)建立健全金融危機處理的有關法律制度。這主要包括三方面的內(nèi)容：一是我國應該不斷加強完善金融危機的防范制度,進一步加強信息的披露制度；二是制定金融危機應急處置法；三是構建存款保險制度,確定金融安全網(wǎng)的健全。
(2)進一步加強金融控股公司立法。我國還應該不斷地借鑒先進國家金融控股公司發(fā)展和監(jiān)管過程中的經(jīng)驗與教訓,不斷地加強相關法律的立法工作,從而使金融控股公司的監(jiān)管能夠做到有法可依。
4.2 確保操作有序高效,構建可行金融監(jiān)管法律制度
(1)實現(xiàn)由機構監(jiān)管到目標監(jiān)管的發(fā)展。目前,金融的發(fā)展趨勢是綜合經(jīng)營,而在目前的次貸危機的時代背景下,我國的金融監(jiān)管體制更應該以監(jiān)管目標為導向,不斷地加強監(jiān)管過程,嚴格地監(jiān)測金融領域的相關產(chǎn)品,減少金融市場的風險。
(2)金融業(yè)的統(tǒng)一監(jiān)管制度。目前,對于世界上的銀行、保險、基金、證券等各金融機構混業(yè)進行經(jīng)營的現(xiàn)狀與新趨勢,我國應該將監(jiān)管放在首位,通過法律的形式確立我國統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構在監(jiān)管過程中的地位,從而實現(xiàn)對證券、信托等相關金融機構的統(tǒng)一有效的管理。
宏觀審慎監(jiān)管的主要內(nèi)容
宏觀審慎監(jiān)管有三方面內(nèi)容：一是識別系統(tǒng)風險，即發(fā)現(xiàn)、監(jiān)測和計量系統(tǒng)風險及其潛在影響；二是降低系統(tǒng)風險的發(fā)生概率，即通過提高監(jiān)管標準和針對性監(jiān)管措施等，預防系統(tǒng)風險爆發(fā)；三是緩解對金融體系和實體經(jīng)濟的溢出效應，即在系統(tǒng)風險爆發(fā)后，限制破壞的程度和范圍，盡可能降低經(jīng)濟損失。
宏觀審慎監(jiān)管的對象是系統(tǒng)風險,包括空間和時間兩個維度?？臻g維度關注跨領域問題，即所有金融機構共同面臨的風險暴露。時間維度關注周期性問題，包括商業(yè)周期產(chǎn)生的風險波動，以及風險敏感性監(jiān)管造成的順周期效應。
宏觀審慎監(jiān)管框架分為宏觀審慎監(jiān)測框架和宏觀審慎監(jiān)管工具兩個部分。前者通過指標體系識別和監(jiān)測系統(tǒng)風險，后者側重于研發(fā)干預系統(tǒng)風險的政策工具。作為二者的基礎，還應確立宏觀審慎監(jiān)管的制度安排，建立監(jiān)管主體之間的分工合作機制。
宏觀審慎監(jiān)管的由來
宏觀審慎監(jiān)管概念可追溯到20世紀70年代，經(jīng)歷了四個發(fā)展階段。第一階段始于1979年，起因是西方向新興市場發(fā)放的大量貸款。1979年6月，英格蘭銀行行長庫克在庫克委員會（巴塞爾銀行監(jiān)管委員會前身）會議上首次使用這個概念。他認為，微觀審慎問題（單個銀行貸款）的集合可以成為宏觀審慎問題。10月，歐洲貨幣常務委員會主席亞歷山大?拉法路西將單純針對市場個體的傳統(tǒng)監(jiān)管方法稱為“微觀審慎方法”，認為必須輔之以“宏觀審慎方法”，將市場作為整體進行監(jiān)管。這標志宏觀審慎思想的萌芽。
第二階段始于1986年，起因是資本市場金融創(chuàng)新。歐洲貨幣常務委員會報告提出了“宏觀審慎政策”，用于“促進廣義金融體系和支付系統(tǒng)的安全和穩(wěn)健”。這是宏觀審慎術語首次在公開刊物上出現(xiàn)。
第三階段始于1997年，起因是亞洲金融危機，重點問題是銀行監(jiān)管的順周期效應。1998年，國際貨幣基金組織提出了“宏觀審慎分析”概念，建立“宏觀審慎指標”，用于評估系統(tǒng)脆弱性，并將其納入金融部門評估項目（FSAP）。2000年，國際清算銀行總經(jīng)理安德魯?奈特在國際銀行監(jiān)管機構會議上，全面闡述了宏觀審慎監(jiān)管方法。宏觀審慎監(jiān)管開始從學術概念走向監(jiān)管實踐。
第四階段始于2008年的全球金融危機，金融機構“大而不能倒”等系統(tǒng)性問題受到廣泛關注。這個階段，宏觀審慎監(jiān)管概念得到明確，監(jiān)控框架趨于完善，監(jiān)管工具不斷拓展，監(jiān)管范圍擴展到時間和空間兩個維度。宏觀審慎監(jiān)管受到了二十國集團的高度關注，成為金融監(jiān)管改革的主題。
宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的關系
從宏觀審慎監(jiān)管的發(fā)展可以看出，無論是新興市場貸款、金融創(chuàng)新、順周期效應，還是“大而不能倒”等問題，它始終面向微觀活動，并源于微觀活動的集合效應引發(fā)的系統(tǒng)風險，是與微觀審慎監(jiān)管相輔相成的一對概念。微觀審慎監(jiān)管即通常講的銀行、保險和證券監(jiān)管。與宏觀審慎監(jiān)管關注整個金融體系不同，微觀審慎監(jiān)管主要關注金融個體。
宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管的區(qū)別和聯(lián)系
區(qū)別
一是監(jiān)管目標不同。前者維護金融穩(wěn)定，促進經(jīng)濟增長；后者保護消費者利益，維持金融機構財務穩(wěn)健性。二是監(jiān)管視野不同。前者將金融體系作為整體，自上而下監(jiān)管；后者關注單個個體，自下而上監(jiān)管。三是對跨機構共同風險和風險關聯(lián)的考慮不同。前者將其作為重點內(nèi)容，后者認為不相關。四是對集中風險（Aggregation Risk）態(tài)度不同。前者認為源于市場個體的集體行為，屬于市場內(nèi)生風險；后者認為集中風險與集體行為無關，屬于外生風險。
聯(lián)系
一是風險來源都主要是微觀活動。比如,金融創(chuàng)新的所有開發(fā)和銷售，都是微觀市場行為。二是風險載體主要是微觀主體。從“大而不能倒”的跨國金融集團，到不受監(jiān)管的特殊目的機構，都是微觀主體。三是風險監(jiān)測很大程度依靠微觀市場數(shù)據(jù)。單純的宏觀數(shù)據(jù)遠遠不能滿足需要宏觀審慎監(jiān)管的需要，必須主要依靠微觀監(jiān)管數(shù)據(jù)。四是監(jiān)管手段主要是微觀監(jiān)管方法。無論是監(jiān)管資本要求，是風險管理規(guī)定，還是集團架構要求，都是適用于微觀主體的監(jiān)管工具。
宏觀審慎監(jiān)管的職責分工
宏觀審慎監(jiān)管涉及銀行、證券、保險監(jiān)管機構，以及中央銀行、稅收和會計準則機構等多個監(jiān)管主體。由于宏觀審慎監(jiān)管的對象大多是微觀主體，監(jiān)管工具主要是微觀手段，金融監(jiān)管機構自然成為宏觀審慎監(jiān)管架構的核心。這客觀上要求金融監(jiān)管機構充分利用自身專長，履行宏觀審慎監(jiān)管的主要職責，發(fā)揮主導性作用。
中央銀行可以利用開展宏觀調(diào)控和最后貸款人的職能，承擔四項工作。一是控制流動性總量，防止流動性過度泛濫，降低資產(chǎn)泡沫化概率。二是監(jiān)測系統(tǒng)風險的動態(tài)變化，分析系統(tǒng)風險變化與宏觀經(jīng)濟的相互影響。三是加強支付結算系統(tǒng)、征信系統(tǒng)等金融市場的基礎設施建設。四是在危機時期提供流動性，參與對危機機構的緊急救助。稅收和會計準則機構的職責相對比較清晰。在明確職責的基礎上，應在金融監(jiān)管機構之間、金融監(jiān)管機構與其他機構之間、境內(nèi)和境外監(jiān)管主體之間，建立跨境監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，對系統(tǒng)風險開展全面監(jiān)管。
二、金融監(jiān)管體制創(chuàng)新發(fā)展的重要性
近年來我國分業(yè)監(jiān)管體制中存在的問題逐漸顯露，新型經(jīng)營模式承擔了重大的收益性，混業(yè)經(jīng)營方式在我國也進行了實際性的應用，并且給我國的金融監(jiān)管帶來相應的挑戰(zhàn)?！盎鞓I(yè)經(jīng)營”是金融業(yè)經(jīng)營模式中分業(yè)經(jīng)營的一種模式，目前國內(nèi)外對混業(yè)經(jīng)營的概念并不統(tǒng)一，并且缺少直接的概念含義。近年來國內(nèi)外混業(yè)經(jīng)營的模式已經(jīng)成為有足夠的經(jīng)驗，并且發(fā)展也逐漸成熟，但是對于模式的概念還缺少明確的界定。這樣會對我國經(jīng)營模式的理解產(chǎn)生影響，從而影響我國混業(yè)經(jīng)營中金融機構監(jiān)管模式的的探討。
三、我國金融混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀
金融分業(yè)的含義是指銀行業(yè)務以及其他金融機構的業(yè)務相分離，銀行和非銀行金融機構的業(yè)務，是與工商業(yè)部門的業(yè)務脫離的體制。金融混業(yè)主要是指銀行、證券公司、保險公司等機構業(yè)務之間相互交叉但是有不局限在自身營業(yè)范圍內(nèi)，并且實現(xiàn)混業(yè)的比較利益，從根本上能夠提升金融業(yè)的運行效率以及競爭水平。主要分為兩個層次，一種屬于業(yè)務上的混業(yè)，另一種屬于金融控股權混業(yè)。
近年來隨著國際經(jīng)濟水平的不斷發(fā)展，我國金融體制改革的步伐也逐漸深入。傳統(tǒng)中分業(yè)經(jīng)營的條件已經(jīng)產(chǎn)生改變。我國金融法律制度的完善發(fā)展，監(jiān)管水平的有效提升，實現(xiàn)市場經(jīng)濟體制的發(fā)展。并且近些年來我國金融經(jīng)營體制的理念認識也不斷發(fā)展，金融監(jiān)管也發(fā)生了變化，由此可見分業(yè)經(jīng)營會提升金融安全理念受到了質(zhì)疑，并且制度中的效率優(yōu)先已經(jīng)代替價值有限目標。發(fā)展現(xiàn)狀表明，分業(yè)經(jīng)營的方式已經(jīng)阻礙了金融業(yè)的發(fā)展，在這時期，分業(yè)經(jīng)營的方式開始逐漸向混業(yè)經(jīng)營轉變。目前世界金融行業(yè)處于分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的背景下，由此可見，分業(yè)經(jīng)營會導致資本市場和貨幣市場的失去聯(lián)系，阻礙了金融機構的創(chuàng)新發(fā)展，會制約我國金融企業(yè)的發(fā)展。近年來。我國金融業(yè)的發(fā)展已經(jīng)把混業(yè)經(jīng)營當成金融業(yè)經(jīng)濟體制發(fā)展的重要目標。在我國金融體制發(fā)展的大背景下，已經(jīng)放寬對金融機構混業(yè)經(jīng)營的管理，根本的意義在于實現(xiàn)金融機構的效率和價值的提升，提升我國金融行業(yè)應對風險的能力。目前我國金融監(jiān)管法律制度面對的主要問題在于，要適應世界金融市場的發(fā)展，建立適合我國情況的金融混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管制度。
四、我國金融監(jiān)管法律中存在的問題
首先我國傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管模式不能夠?qū)崿F(xiàn)對銀行、證券、保險等金融行業(yè)的有效監(jiān)管，并且現(xiàn)階段實行的監(jiān)管模式不能對外資金融機構進行全面、適合的管理和監(jiān)管。其次我國目前還沒有相關金融控股公司的法律，這就會造成金融控股公司中混業(yè)經(jīng)營的風險得不到有效的預防，要盡快實現(xiàn)相關的立法。對于目前進行混業(yè)經(jīng)營的金融集團的監(jiān)管法律方面存在法人管理和內(nèi)控制度的空白。目前我國金融機構的法人治理中存在較大的差異，并且相應的內(nèi)控制度還存在區(qū)別，這就需要建立起更嚴謹?shù)姆ㄈ酥卫碇贫纫约爸卫頇C構的內(nèi)控制度。
五、完善我國金融混業(yè)監(jiān)管法律制度的措施
（一）要建設統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構
要想實現(xiàn)長期發(fā)展，要改變我國監(jiān)管體系現(xiàn)狀，調(diào)整目前的金融監(jiān)管體系。首先要實現(xiàn)銀監(jiān)會證監(jiān)會保監(jiān)會“三會合一”，改變多方運作的現(xiàn)狀，建設統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構。金融?O管的具體實行中，要保證“三會”合一發(fā)展，建設“三會”之上的金融監(jiān)管機構，進行統(tǒng)一管理，并且利用“三會”職能繼續(xù)實現(xiàn)對銀行、證券機構以及保險公司的管理。在實際的管理中要保證“三會”之間實現(xiàn)信息的交流和共享，保障信息流暢。面對兩種不同經(jīng)營模式，相關監(jiān)管方式也要實現(xiàn)不同的監(jiān)管。
（二）建設金融控股公司的法律制度
金融控股公司的出現(xiàn)導致出現(xiàn)許多亟待解決的問題，立法是保證混業(yè)經(jīng)營順利發(fā)展的重要條件。在現(xiàn)代我國對混業(yè)經(jīng)營的法律管理的管理，導致出現(xiàn)金融機構控股和非金融機構控股的遐想，同時公司發(fā)展的狀況也不同，存在監(jiān)管交叉和空白的現(xiàn)象。立法的落后會導致我國金融機構混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展受到影響，并且也會影響金融行業(yè)。要保證立法的完善，在法律的影響下實現(xiàn)市場選擇混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展。
（三）建立存款保險制度
【中圖分類號】F832.1 【文獻標識碼】A
《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》對“金融”的簡要解釋為：“金融以其不同的中心點和方法論而成為經(jīng)濟學的一個分支。其基本的中心點是資本市場的運營、資本資產(chǎn)的供給和定價。其方法論是使用相近的替代物給金融契約和工具定價。”①參照一個對“金融”更為簡潔的解釋“跨期配置稀缺資源”②我們就能對“金融”概念有一個基本的了解。
“金融監(jiān)管（financial supervision）意指對金融機構的經(jīng)營者和經(jīng)營行為的監(jiān)管?！雹劬唧w來說，它“是指一個國家（地區(qū)）的中央銀行或其他金融監(jiān)督管理當局依據(jù)國家法律法規(guī)的授權，對金融業(yè)實施監(jiān)督管理?！雹?/p>
“金融監(jiān)管的最主要目標有兩個：一是盡力防止或制止系統(tǒng)性金融危機或金融市場崩潰的發(fā)生；二是保護知情較少者的合法利益。”⑤
金融監(jiān)管體制的探索是建立在上述對金融和金融監(jiān)管本質(zhì)理解的基礎上的，是以金融監(jiān)管的主要目標為導向的。無論是三種標準金融監(jiān)管模式―機構監(jiān)管模式、功能監(jiān)管模式還是目標監(jiān)管模式之間，或是他國通過對標準模式的發(fā)展形成的“傘形”監(jiān)管體制、“雙峰”監(jiān)管體制或是混業(yè)監(jiān)管體制之間，并沒有絕對的優(yōu)劣之分。選擇哪種監(jiān)管體制或者如何探索最適合中國的監(jiān)管體制取決于對中國金融行業(yè)發(fā)展程度的深入了解和對金融監(jiān)管發(fā)展趨勢的預判。
三種標準金融監(jiān)管模式
金融監(jiān)管模式是具體金融監(jiān)管體制的標準化模型，各個國家的監(jiān)管體制都是以監(jiān)管模式作為藍圖構建起來的。即便是采用單一監(jiān)管體制的國家只設立一個綜合的金融監(jiān)管機構，但是它的內(nèi)部架構依然不可能脫離傳統(tǒng)的監(jiān)管模型。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管模式主要有三類：機構監(jiān)管（institutionregulation）；功能監(jiān)管（functionalregulation）；目標監(jiān)管（objectiveregulation）。
機構監(jiān)管一般是指以金融機構的分類來區(qū)分監(jiān)管者，例如銀行業(yè)的監(jiān)管機構監(jiān)管銀行、證券業(yè)的監(jiān)管機構監(jiān)管證券公司、保險業(yè)監(jiān)管機構監(jiān)管保險公司。作為一種歷史上最簡明有效的監(jiān)管模式，機構監(jiān)管有以下的幾種優(yōu)勢：其一，有相對全面的監(jiān)管覆蓋。在法治市場中，金融機構都需要進行登記，所以只要金融機構符合某一個監(jiān)管者監(jiān)管對象的類別，就會被這種監(jiān)管模式覆蓋。其二，因為監(jiān)管對象是一個金融機構整體而不是局限于某一種業(yè)務部門，所以有利于把握整個金融機構的運營風險，發(fā)現(xiàn)混業(yè)區(qū)域的違規(guī)問題。
功能監(jiān)管的概念最早產(chǎn)生于美國。1999年美國頒布的《金融服務現(xiàn)代法案》首次提出了“功能監(jiān)管”概念。意為相似的金融業(yè)務要由同一個監(jiān)管者監(jiān)管，例如銀行業(yè)的監(jiān)管機構監(jiān)管銀行業(yè)務、證券業(yè)的監(jiān)管機構監(jiān)管證券業(yè)務、保險業(yè)的監(jiān)管機構監(jiān)管保險業(yè)務。這種監(jiān)管模式的優(yōu)點在于：首先，每個監(jiān)管者只監(jiān)管其最專業(yè)和最熟悉的業(yè)務，這不僅提高了監(jiān)管效率也保障了監(jiān)管的質(zhì)量。其次，類似的業(yè)務由同一監(jiān)管者監(jiān)管有利于建立統(tǒng)一的監(jiān)管標準和原則，避免類似業(yè)務卻有不同標準的監(jiān)管。例如在機構監(jiān)管模式下，銀行業(yè)的監(jiān)管機構對于銀行業(yè)金融機構的某些涉及證券業(yè)務的監(jiān)管標準可能就與證券業(yè)的監(jiān)管機構對于證券公司的監(jiān)管標準產(chǎn)生沖突。最后，功能監(jiān)管有利于金融機構之間的平等競爭，保護消費者的利益。
目標監(jiān)管一般是指面對業(yè)務種類多元化的金融市場一種更為直接和理想的監(jiān)管模式。它的理念是根據(jù)最終的監(jiān)管目標設計監(jiān)管機構，“使金融監(jiān)管的三個方面―系統(tǒng)監(jiān)管，審慎監(jiān)管和業(yè)務經(jīng)營監(jiān)管均能達到各自的目標”⑥。這種監(jiān)管模式的優(yōu)點在于：一方面，目標監(jiān)管主旨明確，直擊要點。無論是在機構監(jiān)管模式或是功能監(jiān)管模式下，總體的監(jiān)管目標是分散在各個監(jiān)管機構的監(jiān)管制度中實現(xiàn)的，毫無疑問，經(jīng)過這樣的稀釋，監(jiān)管目標的明確性和主導性自然會有所下降。而目標監(jiān)管模式是根據(jù)監(jiān)管目標而設計監(jiān)管機構，例如系統(tǒng)監(jiān)管機構，審慎監(jiān)管機構和業(yè)務經(jīng)營監(jiān)管機構，目的性和監(jiān)管側重自然清楚明確，監(jiān)管效率自然提高。另一方面，目標監(jiān)管模式根據(jù)監(jiān)管目標不同設立各自獨立的監(jiān)管機構可以消除基于不同監(jiān)管目標而產(chǎn)生的理念和制度之間的沖突。系統(tǒng)監(jiān)管、審慎監(jiān)管和業(yè)務經(jīng)營監(jiān)管是相互間區(qū)別度很高的監(jiān)管目標，有各自不同的理念和監(jiān)管文化，一個監(jiān)管機構要從理念到制度完美統(tǒng)合不同的監(jiān)管目標幾乎是不可能完成的任務。而且隨著金融市場全球化的加速，不同的監(jiān)管目標之間的差異化會越來越明顯，基于監(jiān)管目標的不同設立不同的監(jiān)管機構具有現(xiàn)實意義。
當今主要的金融監(jiān)管體制
金融監(jiān)管體制所需的設計是建立在以下制度基點的充分論證之上的：審慎監(jiān)管與市場行為監(jiān)管是否合并、中央銀行的角色、各監(jiān)管機構的政治獨立性、監(jiān)管競爭需求、監(jiān)管權力制衡和如何更好地銜接國際金融監(jiān)管合作等等。
金融監(jiān)管體制的基本分類是混業(yè)監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管，各個國家的金融監(jiān)管體制都是選擇其中的一個方向或者走折中路線，然后參照三種監(jiān)管模式設計出來。比較具有代表性的是英國的混業(yè)監(jiān)管體制和美國的“傘形”監(jiān)管體制。
混業(yè)監(jiān)管體制也稱為單一監(jiān)管體制或集中監(jiān)管體制，即只設立一個綜合金融監(jiān)管機構，對各類金融機構的銀行業(yè)務、證券業(yè)務、保險業(yè)務等各種金融業(yè)務尤其是混業(yè)經(jīng)營程度較高的金融集團的所有金融業(yè)務進行全面監(jiān)管。英國的金融監(jiān)管體制是其典型代表。英國于1997年合并了原有的各類金融監(jiān)管機構，成立金融服務局（FSA），并于2000年頒布《金融服務與市場法》（FinancialServicesandMarketsBill， FSMB），進一步明確了金融服務局綜合監(jiān)管者的地位。雖然2010年6月，英國對其金融監(jiān)管體系進行了變革，撤銷金融服務局，由英格蘭銀行執(zhí)行其大部分職能，但是并沒有改變英國混業(yè)監(jiān)管的基本體制。
混業(yè)監(jiān)管體制的優(yōu)勢在于：首先，混業(yè)監(jiān)管體制適應當今金融創(chuàng)新能力急劇增強，市場細分化和業(yè)務多元化顯著的金融業(yè)發(fā)展趨勢。隨著全球化時代世界經(jīng)濟對于資本市場日益提高的金融服務要求，各種金融工具的創(chuàng)新和日益細分的業(yè)務類型蓬勃發(fā)展，混業(yè)監(jiān)管可以涵蓋所有的金融業(yè)務，從宏觀上控制總體風險。其次，可以在一定程度上避免監(jiān)管分割所導致的重復監(jiān)管及監(jiān)管對立，創(chuàng)造一個相對公平的監(jiān)管環(huán)境。再次，混業(yè)監(jiān)管體制可以產(chǎn)生規(guī)模效應，降低監(jiān)管成本。最后，混業(yè)監(jiān)管體制這種簡潔的結構可以更好地明確金融監(jiān)管機構的職能與責任。
混業(yè)監(jiān)管體制的劣勢在于：首先，混業(yè)監(jiān)管體制只適合非常成熟的金融市場。其次，唯一的監(jiān)管者就意味著缺乏競爭環(huán)境，無論是監(jiān)管效率還是勤勉程度沒有類似機構的比較就只能寄希望于自覺，這為的滋生創(chuàng)造了可能。最后，唯一的監(jiān)管者這一狀況本身就意味著高風險，一旦這個監(jiān)管機構的制度和理念出現(xiàn)偏差和疏漏或者沒有緊緊跟上金融市場出現(xiàn)的新趨勢和新發(fā)展，那么某種程度的監(jiān)管失效就幾乎無法避免，因為沒有另外的監(jiān)管主體和監(jiān)管系統(tǒng)可以對此進行補救。
“傘形”監(jiān)管體制屬于分業(yè)監(jiān)管體制的改良體制，在分業(yè)監(jiān)管的基礎上為分業(yè)監(jiān)管機構設置一個“傘頂”―牽頭監(jiān)管者。以美國為例，首先根據(jù)功能監(jiān)管的模式進行分業(yè)監(jiān)管，“在銀行業(yè)領域，財政部貨幣監(jiān)理局（OCC）、聯(lián)邦儲備銀行（FRB）、儲蓄性金融機構監(jiān)管局（OTS）、聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）以及各州的銀行局（SBD）共同負責監(jiān)管。”⑦，證券業(yè)由證券交易委員會（SEC）監(jiān)管，期貨業(yè)由商品期貨交易委員會（CFTC）監(jiān)管，保險業(yè)由所在各州的保險監(jiān)管局監(jiān)管。在這些監(jiān)管機構之上由行使中央銀行職能的聯(lián)邦儲備理事會（FED）進行總體監(jiān)管。美國擁有最為復雜的體制，“有100多家聯(lián)邦或州立機構負責負責不同類別和層次的監(jiān)管”。⑧
“傘形”監(jiān)管體制的優(yōu)點在于：首先，基于功能監(jiān)管模式的分業(yè)監(jiān)管設計可以發(fā)揮各類監(jiān)管機構自身的專業(yè)性。其次，在監(jiān)管機構之間產(chǎn)生監(jiān)管競爭，有利于激勵各個監(jiān)管者的勤勉和高效。最后，在分業(yè)監(jiān)管之上有牽頭監(jiān)管者的總體監(jiān)管可以在宏觀層面控制風險，協(xié)調(diào)監(jiān)管中的沖突和矛盾。
當然，“傘形”監(jiān)管體制也有其缺點，最大的問題就是整個體制非常繁瑣和復雜。其一，整個監(jiān)管體制需要精簡集中，牽頭監(jiān)管者的權力需要得到加強。其二，監(jiān)管范圍除了傳統(tǒng)的銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)之外，要把大量的金融衍生品納入監(jiān)管。
通過上述分析可以看到，無論哪種監(jiān)管模式或監(jiān)管體制都不是十全十美的，從各國的實踐來看，采用哪種監(jiān)管體制必須建立在各國自身的金融業(yè)發(fā)展水平和具體國情之上。
中國金融監(jiān)管體制的選擇
選擇監(jiān)管體制應當充分考慮該國的金融行業(yè)的融合性，包括跨業(yè)經(jīng)營的法律障礙、監(jiān)管機構的獨立性、國家上層權力制衡機制等因素。這些因素決定了整個監(jiān)管體制的基礎與可行性。關于中國金融體制改革的建議目前大致可以分為兩類：混業(yè)監(jiān)管體制和“傘形”監(jiān)管體制。
混業(yè)監(jiān)管體制的建議主要體現(xiàn)在對于“大部制”的討論，“整合金融監(jiān)管資源，成立金融部一度呼聲很高?！雹峋唧w而言，就是把銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會合并為一個類似英國金融服務局（FSA）的部門，對整個金融行業(yè)進行統(tǒng)一監(jiān)管?；鞓I(yè)監(jiān)管建議的一個重要理由就是混業(yè)經(jīng)營的必然性?；鞓I(yè)經(jīng)營已經(jīng)逐漸成為全球金融市場的一種趨勢。對于顧客來說，混業(yè)經(jīng)營的金融機構可以提供更全面的金融服務，降低交易成本，滿足個性化的需要。對于金融機構而言，混業(yè)經(jīng)營可以拓展業(yè)務范圍，通過多元化業(yè)務類型來分散風險，提高資源的利用效率。
但是回到前文關于混業(yè)監(jiān)管體制的優(yōu)缺點分析中我們就可以發(fā)現(xiàn)，實施混業(yè)監(jiān)管體制的一個重要前提條件就是這個國家要有成熟的金融市場，以市場為主導的金融市場，英國、德國、日本等皆是如此。對于中國而言，金融市場發(fā)展不過三十余年，年輕與不成熟是毫無疑問的事實，而且由于種種原因，我們金融市場由政府主導的痕跡非常明顯。在這樣的現(xiàn)實情況下建立混業(yè)監(jiān)管體制，那么其優(yōu)勢將大打折扣，而缺點―和缺乏風險控制將徹底暴露。中國是由國務院而不是央行在主導金融政策，而如果建立“金融部”或類似的機構自然也是在國務院的領導下，這樣一來不僅僅是監(jiān)管競爭的缺失，連監(jiān)管者與監(jiān)管對象之間的身份界限都將含糊不清，最終“教練”與“裁判”的身份再次合一，中國金融市場失去市場主導的可能。由此可見，中國實行混業(yè)監(jiān)管體制缺乏現(xiàn)實條件。
其實除了混業(yè)監(jiān)管體制，以分業(yè)監(jiān)管中功能監(jiān)管模式為基礎的“傘形”監(jiān)管體制也能適應混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢。雖然美國的次貸危機給它的“傘形”金融監(jiān)管體系敲響了警鐘，但從這個體系自身來看，經(jīng)過完善（主要是對“傘頂”監(jiān)管機構的功能強化）的“傘形”金融監(jiān)管體制依然是一種比較平衡的監(jiān)管體制。而對于中國而言，選擇“傘形”監(jiān)管體制有以下的這些優(yōu)點：首先，中國現(xiàn)有的監(jiān)管資源可以在最大程度上得到有效的利用。中國人民銀行、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會“一行三會”的監(jiān)管體制才剛剛建立不久，在這樣的情況下輕易改變整個監(jiān)管體制，推倒重來確實有些草率。其次，中國金融機構的架構和運營模式比較多地參照了美國的經(jīng)驗，那么在監(jiān)管體制方面的參照也是一種配套。中國的金融機構包括商業(yè)銀行、證券公司和保險公司的設立和運營都參照了美國的很多經(jīng)驗，尤其是在金融控股公司這種混業(yè)經(jīng)營公司的設計上直接借鑒了美國金融控股公司的模式，那么既然美國的“傘形”金融監(jiān)管的體制對美國金融市場的監(jiān)管基本是有效的，那么作為參照美國發(fā)展起來的中國金融市場繼續(xù)向“傘形”金融監(jiān)管體制發(fā)展也是符合邏輯的。最后，建立“傘形”監(jiān)管體制適應當前中國金融市場的不成熟狀態(tài)?！皞阈巍斌w制應當說是一種安全與效率較為平衡的體制，對于中國金融市場這樣相對不夠成熟而且需要盡可能快速發(fā)展從而滿足全球化壓力下經(jīng)濟發(fā)展所需要的金融服務和金融安全保障的金融市場而言，“傘形”監(jiān)管體制是一種有較強適應性的體制。
中國要建立“傘形”金融監(jiān)管體制的最大難點是在于“傘頂”的選擇，是強化中國人民銀行的總體監(jiān)管能力還是在國務院再新設立一個機構？從現(xiàn)實考慮，舍棄中國人民銀行這個既存的總體監(jiān)管者再去新設一個總體監(jiān)管機構，然后重新梳理監(jiān)管體制并非明智的做法。而直接加強中央銀行的總體監(jiān)管權限，以它作為總體監(jiān)管者和協(xié)調(diào)者，以證監(jiān)會、銀監(jiān)會和保監(jiān)會作為平行的功能監(jiān)管主體，是實現(xiàn)中國金融監(jiān)管體制有機統(tǒng)一原則的合理方式。
結語
隨著中國（上海）自貿(mào)區(qū)的建立，中國金融業(yè)的國際化進程再一次提速，作為中國金融業(yè)持續(xù)繁榮和健康成長的保證，中國的金融監(jiān)管能否盡快完成監(jiān)管體制的轉型，能否適應中國金融業(yè)和世界金融業(yè)的發(fā)展趨勢，是事關中國金融戰(zhàn)略成功與否的重要環(huán)節(jié)。而且目前中國又面臨如何盡快加入“跨太平洋伙伴關系協(xié)議（Trans-Pacific Partnership Agreement，TPP）”組織，面臨21世紀戰(zhàn)略發(fā)展機遇期的重大挑戰(zhàn)，金融監(jiān)管作為貿(mào)易和投資雙重自由化的核心監(jiān)管領域，如何在體制和執(zhí)行力方面尋找到最適合中國國情的監(jiān)管體制，進而更順利地嵌入全球金融監(jiān)管體系已是迫在眉睫的重要問題。
希望筆者的一些淺析，能夠和理論界的其他討論聲音一起，為中國金融監(jiān)管體制應該如何轉變發(fā)展的問題貢獻自己的一點微薄之力。
（作者為廈門大學法學院博士研究生）
【注釋】
①[美]彼得?紐曼，默里?米爾蓋特，[英]約翰?伊特韋爾：《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》（第一卷上冊），胡堅等譯，北京：經(jīng)濟科學出版社，2000年，第27頁。
②[美]茲維?博迪，羅伯特?C?默頓，戴維?L?克利頓：《金融學》（第二版），北京：中國人民大學出版社，2010年，第3頁。
③[美]弗雷德里克?S?米什金：《貨幣金融學（第九版）》，北京：中國人民大學出版社，2011年，第630頁。
④⑤⑦⑨郭田勇：《金融監(jiān)管學》（第二版），北京：中國金融出版社，2009年，第1頁，第13頁，第82頁，第95頁。
一、引言
近些年來說，世界上金融業(yè)中混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展越來越迅速，金融業(yè)的快速發(fā)展帶來經(jīng)濟發(fā)展的同時，也給金融監(jiān)管會帶來挑戰(zhàn)和風險。一些金融危機的發(fā)生會給經(jīng)濟造成巨大的沖擊，而造成這種現(xiàn)象的原因主要就是由于金融監(jiān)管中存在問題。在現(xiàn)代金融行業(yè)發(fā)展的過程中混業(yè)經(jīng)營的普遍發(fā)展導致金融監(jiān)管風險的提升，面對這樣現(xiàn)象要加強對金融監(jiān)管的力度，提升重視程度。金融監(jiān)管主要是指在金融管理中從金融規(guī)劃出發(fā)對金融活動進行監(jiān)管管理。
二、金融監(jiān)管體制創(chuàng)新發(fā)展的重要性
近年來我國分業(yè)監(jiān)管體制中存在的問題逐漸顯露，新型經(jīng)營模式承擔了重大的收益性，混業(yè)經(jīng)營方式在我國也進行了實際性的應用，并且給我國的金融監(jiān)管帶來相應的挑戰(zhàn)?！盎鞓I(yè)經(jīng)營”是金融業(yè)經(jīng)營模式中分業(yè)經(jīng)營的一種模式，目前國內(nèi)外對混業(yè)經(jīng)營的概念并不統(tǒng)一，并且缺少直接的概念含義。近年來國內(nèi)外混業(yè)經(jīng)營的模式已經(jīng)成為有足夠的經(jīng)驗，并且發(fā)展也逐漸成熟，但是對于模式的概念還缺少明確的界定。這樣會對我國經(jīng)營模式的理解產(chǎn)生影響，從而影響我國混業(yè)經(jīng)營中金融機構監(jiān)管模式的的探討。
三、我國金融混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀
金融分業(yè)的含義是指銀行業(yè)務以及其他金融機構的業(yè)務相分離，銀行和非銀行金融機構的業(yè)務，是與工商業(yè)部門的業(yè)務脫離的體制。金融混業(yè)主要是指銀行、證券公司、保險公司等機構業(yè)務之間相互交叉但是有不局限在自身營業(yè)范圍內(nèi)，并且實現(xiàn)混業(yè)的比較利益，從根本上能夠提升金融業(yè)的運行效率以及競爭水平。主要分為兩個層次，一種屬于業(yè)務上的混業(yè)，另一種屬于金融控股權混業(yè)。近年來隨著國際經(jīng)濟水平的不斷發(fā)展，我國金融體制改革的步伐也逐漸深入。傳統(tǒng)中分業(yè)經(jīng)營的條件已經(jīng)產(chǎn)生改變。我國金融法律制度的完善發(fā)展，監(jiān)管水平的有效提升，實現(xiàn)市場經(jīng)濟體制的發(fā)展。并且近些年來我國金融經(jīng)營體制的理念認識也不斷發(fā)展，金融監(jiān)管也發(fā)生了變化，由此可見分業(yè)經(jīng)營會提升金融安全理念受到了質(zhì)疑，并且制度中的效率優(yōu)先已經(jīng)代替價值有限目標。發(fā)展現(xiàn)狀表明，分業(yè)經(jīng)營的方式已經(jīng)阻礙了金融業(yè)的發(fā)展，在這時期，分業(yè)經(jīng)營的方式開始逐漸向混業(yè)經(jīng)營轉變。目前世界金融行業(yè)處于分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的背景下，由此可見，分業(yè)經(jīng)營會導致資本市場和貨幣市場的失去聯(lián)系，阻礙了金融機構的創(chuàng)新發(fā)展，會制約我國金融企業(yè)的發(fā)展。近年來。我國金融業(yè)的發(fā)展已經(jīng)把混業(yè)經(jīng)營當成金融業(yè)經(jīng)濟體制發(fā)展的重要目標。在我國金融體制發(fā)展的大背景下，已經(jīng)放寬對金融機構混業(yè)經(jīng)營的管理，根本的意義在于實現(xiàn)金融機構的效率和價值的提升，提升我國金融行業(yè)應對風險的能力。目前我國金融監(jiān)管法律制度面對的主要問題在于，要適應世界金融市場的發(fā)展，建立適合我國情況的金融混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管制度。
四、我國金融監(jiān)管法律中存在的問題
首先我國傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管模式不能夠?qū)崿F(xiàn)對銀行、證券、保險等金融行業(yè)的有效監(jiān)管，并且現(xiàn)階段實行的監(jiān)管模式不能對外資金融機構進行全面、適合的管理和監(jiān)管。其次我國目前還沒有相關金融控股公司的法律，這就會造成金融控股公司中混業(yè)經(jīng)營的風險得不到有效的預防，要盡快實現(xiàn)相關的立法。對于目前進行混業(yè)經(jīng)營的金融集團的監(jiān)管法律方面存在法人管理和內(nèi)控制度的空白。目前我國金融機構的法人治理中存在較大的差異，并且相應的內(nèi)控制度還存在區(qū)別，這就需要建立起更嚴謹?shù)姆ㄈ酥卫碇贫纫约爸卫頇C構的內(nèi)控制度。
五、完善我國金融混業(yè)監(jiān)管法律制度的措施
（一）要建設統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構
要想實現(xiàn)長期發(fā)展，要改變我國監(jiān)管體系現(xiàn)狀，調(diào)整目前的金融監(jiān)管體系。首先要實現(xiàn)銀監(jiān)會證監(jiān)會保監(jiān)會“三會合一”，改變多方運作的現(xiàn)狀，建設統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構。金融監(jiān)管的具體實行中，要保證“三會”合一發(fā)展，建設“三會”之上的金融監(jiān)管機構，進行統(tǒng)一管理，并且利用“三會”職能繼續(xù)實現(xiàn)對銀行、證券機構以及保險公司的管理。在實際的管理中要保證“三會”之間實現(xiàn)信息的交流和共享，保障信息流暢。面對兩種不同經(jīng)營模式，相關監(jiān)管方式也要實現(xiàn)不同的監(jiān)管。
（二）建設金融控股公司的法律制度
金融控股公司的出現(xiàn)導致出現(xiàn)許多亟待解決的問題，立法是保證混業(yè)經(jīng)營順利發(fā)展的重要條件。在現(xiàn)代我國對混業(yè)經(jīng)營的法律管理的管理，導致出現(xiàn)金融機構控股和非金融機構控股的遐想，同時公司發(fā)展的狀況也不同，存在監(jiān)管交叉和空白的現(xiàn)象。立法的落后會導致我國金融機構混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展受到影響，并且也會影響金融行業(yè)。要保證立法的完善，在法律的影響下實現(xiàn)市場選擇混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展。
（三）建立存款保險制度
近些年隨著我國金融混業(yè)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，存款保險制度的缺失會導致越來越多問題的出現(xiàn)，并且會對我國金融業(yè)的發(fā)展帶來消極影響。面對這樣的現(xiàn)象我國要建設在市場經(jīng)濟體制上包含存款保險制度的預防措施。
六、總結
綜上所訴，金融行業(yè)發(fā)展環(huán)境的發(fā)展，對金融業(yè)的市場環(huán)境造成影響，改變了我國金融結構體制?；鞓I(yè)經(jīng)營是當下金融業(yè)發(fā)展的主要趨勢，是在市場競爭中穩(wěn)定發(fā)展的重要條件。在我國金融業(yè)發(fā)展過程中，不能夠全面實行混業(yè)經(jīng)營，也要結合我國實際市場情況，選擇適合的金融監(jiān)管模式和完善金融法律制度。要保證制度建設的穩(wěn)定發(fā)展，以此來實現(xiàn)金融防范風險體系的建立，提升監(jiān)管法律制度建設水平。
作者:季冬俊 單位:上海大學悉尼工商學院
參考文獻
[1]胡照青.金融混業(yè)經(jīng)營與中國金融法律制度建設[J].中國發(fā)展,2006,03:30-35.
金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的樞紐，它是在經(jīng)濟和社會生活中廣泛深遠的影響各個方面。在國民經(jīng)濟中的金融核心地位決定后，金融監(jiān)管在一個國家經(jīng)濟和社會的穩(wěn)定和發(fā)展中的作用。受次貸危機影響，全球金融危機，造成全球在大多數(shù)國家的經(jīng)濟發(fā)展，無一例外都受到嚴重影響，恰恰是這場危機再次次帶領理論家熱潮現(xiàn)有金融監(jiān)管體系對金融監(jiān)管的研究不斷探索，反思，并積極尋求有效的改革路徑。隨著世界經(jīng)濟緩慢復蘇，整個序幕緩緩拉開了全球金融監(jiān)管的變化，連續(xù)的變化，美國，歐盟的金融監(jiān)管體系擺動。
1 金融創(chuàng)新的基本理論
這種創(chuàng)新的概念是本世紀初，美籍奧地利經(jīng)濟學家約瑟夫？熊彼得首先提出的。熊彼特用“創(chuàng)新”一該術語被用于定義一個新的產(chǎn)品，工藝，方法，或引用到經(jīng)濟體系中去第一次嘗試。金融創(chuàng)新是利用各種金融工具，新的金融的方式來提供金融服務市場和金融創(chuàng)新，他認為發(fā)展應明確這包括金融制度創(chuàng)新，是一個非常重要的創(chuàng)新。從上面的討論，我們可以看出，隨著人們認識到金融創(chuàng)新深入了解金融創(chuàng)新的定義正在發(fā)生變化，這種變化的主體金融創(chuàng)新現(xiàn)在的延長，該分類金融創(chuàng)新。綜上所述，我們考慮所謂的金融創(chuàng)新是指金融業(yè)的結構性變化將導致新的工作一種新的服務模式，新的市場和新的系統(tǒng)。
2 金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新之間的關系
金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新是對立的關系。金融創(chuàng)新改變了基本條件的金融監(jiān)管，乘客的操作金融監(jiān)管機構需要做出適當調(diào)整的概念。金融創(chuàng)新特別是隨著新的金融創(chuàng)新在金融工程的形式，財務風險管理及控制作出了巨大貢獻。過度的有限的金融監(jiān)管將加大金融創(chuàng)新的成本，并延長創(chuàng)新周期，從而防止金融創(chuàng)新的發(fā)展。同時，本在金融監(jiān)管，以牟利黃金驅(qū)動的公共性金融機構可以通過創(chuàng)新的金融工具或方式操作逃避金融監(jiān)管，尋求新的盈利機會，最終導致黃金金融監(jiān)管預計將減少的影響。可以理解的，沒有金融創(chuàng)新這個電源，整個金融業(yè)將失去生存和發(fā)展基金會和活力，但金融部門在促進金融創(chuàng)新發(fā)同時展會還增加了整個金融體系的風險，增加調(diào)控的難度。處理金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新新的關系不能被忽略。然而，由于體制，技術，政策和市場需求受多種因素的限制，仍然有很大的差距，與發(fā)達國家，存款相比在許多不足之處，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。
2.1 嚴格的金融管制，金融創(chuàng)新缺乏內(nèi)在動力
經(jīng)過多年的改革，中國的金融管制已大大放松，但與西方相對于我們的國家仍然更嚴格的金融管制，嚴格的財務管系統(tǒng)限制了金融創(chuàng)新的空間。由于國有商業(yè)銀行在體制究其原因，還遠遠沒有真正獨立，自負盈虧，自我風險和自我約束，優(yōu)勝劣汰的機制尚未形成，這使得各國商業(yè)銀行確定缺乏金融創(chuàng)新的內(nèi)在動力和外部壓力。
2.2 品種少，規(guī)模小
新業(yè)務的發(fā)展水平已經(jīng)經(jīng)營的角度來看，由于受到來自內(nèi)部和外部的制約因素限制了小國有商業(yè)銀行創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展規(guī)模，銀行的會計整體業(yè)務的比重低，難以起到調(diào)整和優(yōu)化整體資產(chǎn)負債結構的作用，也難以產(chǎn)生規(guī)模效應。
2.3 主要針對金融創(chuàng)新，擴大低質(zhì)量的數(shù)量專注于我們現(xiàn)有的金融創(chuàng)新是容易掌握，操作方便，技術小樓的外在形式的內(nèi)容，如設立金融機構，金融服務膨脹等，并用適合于操作機構的要求的市場經(jīng)濟體系創(chuàng)新明顯不足。此外，由于主要的金融創(chuàng)新素質(zhì)不高，創(chuàng)新性的內(nèi)容比較淺，手段相對落后。
2.4 負債類業(yè)務創(chuàng)新和多資產(chǎn)類別的小企業(yè)創(chuàng)新
各業(yè)務的存款及其他負債已經(jīng)比較激烈的競爭中金融機構企業(yè)，金融機構和業(yè)務創(chuàng)新退出這個工具也導致創(chuàng)新域最豐富的。如政府債券，金融債券，存款證，和大多數(shù)其他企業(yè)而對于創(chuàng)新工具是業(yè)務創(chuàng)新的責任類的一部分。長期以來，貸款一直資源，金融機構壟斷在這方面幾乎不存在競爭，在過去，因此，創(chuàng)新的顯著小于負債業(yè)務。
3 結語
金融危機帶來的全球經(jīng)濟產(chǎn)生深遠的影響。國內(nèi)外的研究成果對金融監(jiān)管改革的不斷激增現(xiàn)在。學術界在總結金融監(jiān)管的政策建以下幾點：首先，在處理金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新要根據(jù)新的市場關系，政府導向。也就是說，從金融機構，金融服務創(chuàng)新為主導，政府所給予的及時法律規(guī)范和宏觀監(jiān)督和指導，同時建立了完善銀行信貸的運行機制。金融機構要加強金融機結構創(chuàng)新，金融業(yè)務創(chuàng)新，金融工具創(chuàng)新業(yè)務，創(chuàng)新金融工具，政府應鼓勵支持和培訓金融創(chuàng)新人才，加大對金融創(chuàng)新的資金，政策支持支撐力度。隨著金融全球化的發(fā)展，全球金融體系的系統(tǒng)性風險大大增強金融市場全球視野中國性格場，金融產(chǎn)品，金融決策越來越同質(zhì)化。這就要求加強金融監(jiān)管的國際合作，各國之間進行協(xié)調(diào)音，常見的財務風險，并應根據(jù)基本國情，金融監(jiān)管模式逐步轉變?yōu)檫m應全球混合發(fā)展的實際需要。四，小企業(yè)有專門的信用特點和資金需求，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管措施將愈演愈烈融資的小企業(yè)的困難，因此，對小企業(yè)金融服務服務實現(xiàn)差異化監(jiān)管。
【參考文獻】
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[2]王元.對中國金融監(jiān)管[J]金融危機的啟示[J].宏觀經(jīng)濟管理，2009（1）.
第一,強調(diào)安全與效率并重
90年代開始金融危機在全球的頻繁爆發(fā),使得金融自由化理論遭受質(zhì)疑,金融的脆弱性引發(fā)的市場失靈提醒人們,在增強金融機構競爭的同時保持金融穩(wěn)定是監(jiān)管當局的目標。這期間西方主要國家的監(jiān)管當局分別出臺了一系列新的金融監(jiān)管政策法規(guī)和指導意見,提倡在不影響金融安全與穩(wěn)定的前提下,提高金融行業(yè)的效率與競爭力,主要包括美國1999年出臺的《金融服務現(xiàn)代化法》,英國在2000年出臺的《金融服務與市場法2000》,澳大利亞在1996年出臺的《金融體系調(diào)查》報告(The Wallis Report)。
從以上各國的實踐我們可以看出,金融危機浪潮推動了金融監(jiān)管理念的發(fā)展,各國監(jiān)管當局在維護金融穩(wěn)定這一基本目標不變的前提下,越來越注重妥善處理穩(wěn)定與效率的關系,安全與效率并重是當前金融監(jiān)管理念的核心。
第二,強調(diào)適度監(jiān)管
如果監(jiān)管當局強調(diào)安全優(yōu)先,往往使監(jiān)管者忽視監(jiān)管的成本問題,導致過度監(jiān)管。而僅強調(diào)效率,推進金融創(chuàng)新與金融自由化,過分關注金融業(yè)的效率,則會出現(xiàn)忽視金融安全,導致金融危機。因此現(xiàn)階段國際金融監(jiān)管的一個重要趨勢就是越來越強調(diào)“適度監(jiān)管”。
適度監(jiān)管首先要求對監(jiān)管進行成本效益分析,其目標是使預期凈收益達到最大,力求使其金融監(jiān)管措施更有利于金融體系的發(fā)展。其次,適度監(jiān)管要求正確對待金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新是一把雙刃劍。正是由于美國金融體系的創(chuàng)新能力,造就了華爾街的輝煌,也成為許多新興經(jīng)濟體競相效仿的對象。次貸危機的爆發(fā),暴露出大量的金融機構違背“謹慎經(jīng)營”的原則,利用創(chuàng)新濫用金融杠桿,利用資本市場過度融資造成金融系統(tǒng)與實體經(jīng)濟的深度災害,同時也反映出金融監(jiān)管在金融創(chuàng)新上的缺失。世界銀行高級副行長、首席經(jīng)濟學家林毅夫表示:“金融創(chuàng)新是必要的,也是不能禁止的,但是創(chuàng)新后,應該了解這些創(chuàng)新產(chǎn)品的好處和影響,在監(jiān)管上給予一定的重視?！敝袊y監(jiān)會有關負責人也指出,應充分評估金融全球化影響的深度和聯(lián)動效應,對金融創(chuàng)新的應用和推廣作辯證分析。要更加穩(wěn)妥地處理好監(jiān)管與創(chuàng)新的關系,積極引導和扎實推進銀行業(yè)金融創(chuàng)新,同時注重防范創(chuàng)新風險,堅持風險可控、成本可算、信息充分披露的監(jiān)管理念。
適度監(jiān)管還要求建立對“監(jiān)管者”行為進行監(jiān)管的有效機制,通過權力制衡防止權力濫用,避免金融監(jiān)管的主觀性和隨意性。例如英國政府成立了專門的金融監(jiān)管制約機構“金融服務和市場特別法庭”(Financial Services and Market Tribunal),并于2001年12月1日與FSA同時開始運作。該法庭主要審理發(fā)生在FSA與被監(jiān)管機構之間且經(jīng)雙方協(xié)商難以解決的問題?！敖鹑诜蘸褪袌鎏貏e法庭”的成立,形成了新的權力制衡機制,有助于FSA能夠更好的行使《金融服務和市場法案》所賦予的各項權力。而美國也已經(jīng)認識到在權力制衡方面存在的差距。2009年3月,美國財長蓋特納在出席眾議院金融服務委員會聽證會時指出,目前金融體系在檢查機制及風險平衡方面仍存在不足,而這可能引發(fā)系統(tǒng)性的后果。蓋特納說,美國有“責任”修補自身金融體系,并增強全球?qū)κ袌鼋?jīng)濟在適度監(jiān)管下能夠走向繁榮的信心。
雖然沒有一種金融監(jiān)管模式能夠適用于所有國家,但是在金融全球化發(fā)展的背景下,各國都加快了金融改革的步伐,其中金融監(jiān)管模式的轉變成為改革的核心內(nèi)容,從各國實踐分析,主要呈現(xiàn)以下兩個特點:
第一種:分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管轉變
1999年《格拉斯一斯蒂格爾法》的廢除則標志全球的金融業(yè)務日益向混業(yè)經(jīng)營的方向轉變,與之相適應的金融監(jiān)管模式也日益朝著混業(yè)監(jiān)管的方向演變。
1 金融監(jiān)管的概念
金融監(jiān)管作為一個復合概念內(nèi)含有金融監(jiān)督和金融管理的雙重意思。金融監(jiān)督是指一國或一個地區(qū)的金融主管當局對該國或該地區(qū)金融機構及其經(jīng)營活動進行全面系統(tǒng)的檢查和督促，并以此促進金融機構依法穩(wěn)健的經(jīng)營，安全可靠的健康發(fā)展。金融管理是金融主管當局依法對轄區(qū)金融機構及其經(jīng)營活動進行管理。
2 金融監(jiān)管的目標
金融監(jiān)管的目標也就是金融監(jiān)管者通過監(jiān)管要實現(xiàn)的結果，當金融機構的競爭偏離這個目標的時候，監(jiān)管當局就要通過其監(jiān)管手段來維護目標的實現(xiàn)，監(jiān)管目標決定了監(jiān)管的力度。監(jiān)管目標在不同的國家，不同的經(jīng)濟外部條件影響下，存在著一定的差異，并且監(jiān)管目標也隨著一國金融機構的進步而提高。但是，金融監(jiān)管的目標總是希望建立起一個穩(wěn)定，健全和高效的金融體系，所以也是有其共同點的。
⑴維持金融機構的信用，保證金融機構安全穩(wěn)健運行，保護投資人的利益。金融機構是個特殊的行業(yè)，金融機構的產(chǎn)品是單一的貨幣，貨幣在現(xiàn)代金融經(jīng)濟的不可替代性也決定了金融機構的核心作用，金融機構承載著一個國家貨幣資金的高效運轉，但同時金融機構又是一個“逐利的動物”，如果沒有金融監(jiān)管當局的監(jiān)管，金融機構就會成為金融風險的發(fā)源地。信用對于金融機構來說，比生命還重要，面對著大量資金的誘惑，維持良好的信用又是一件很難長期保持的事情。
⑵防止壟斷，維護金融業(yè)平等有序的競爭。一旦金融機構形成壟斷，就會使市場機制喪失其資源配置的作用，貨幣資本的充分流動，高效配置，必須要借助與市場機制才能起作用，如果形成壟斷，金融市場就會被某些金融機構所霸占，成為其牟利的工具，也就使金融市場的存在失去了意義。
⑶確保貨幣政策和金融宏觀調(diào)控目標的順利實現(xiàn)。中央銀行作為一國宏觀經(jīng)濟的調(diào)控者，都要通過貨幣政策的實施才能體現(xiàn)它的調(diào)控意圖，但是貨幣政策是一個需要通過層層的傳遞才能夠?qū)φ{(diào)控對象起作用，其中金融機構在貨幣政策傳導的鏈條中，屬于最關鍵的一環(huán)。
⑷增強金融機構在國際市場上的競爭力。只有通過監(jiān)管，提高信用，創(chuàng)造一個公平競爭的環(huán)境，保持一個高效穩(wěn)定的金融體系，才能夠切實提高一國金融業(yè)的競爭力，才能在國際競爭中利于不敗之地。
3 金融監(jiān)管的原則
⑴依法監(jiān)管原則。金融監(jiān)管必須要有法律作為依據(jù)，否則其監(jiān)管就很難保證權威性，嚴肅性、強制性和一貫性。依法監(jiān)管有兩層含義：第一，監(jiān)管主體必須依照法律進行監(jiān)管，不能隨意而為；第二金融機構對于監(jiān)管主體依法進行的監(jiān)管必須接受，不能例外。
⑵適度競爭原則。一個有序競爭的金融市場才能使各個金融機構得到穩(wěn)定健康的發(fā)展，金融監(jiān)管部門的監(jiān)管一定要把握好一個度，不能過多的干涉金融機構的內(nèi)部經(jīng)營，限制他們的競爭；也不能放任自由。所以金融監(jiān)管的重心要放在為金融業(yè)創(chuàng)造適度競爭的環(huán)境上，形成和保持適度競爭的格局。
⑶監(jiān)管主體的獨立性原則。監(jiān)管工作是一個神圣的工作，是站在廣大金融市場的參與者的立場上進行的，監(jiān)管者必須要保持其獨立性，才能夠用一種全局的立場來進行監(jiān)管，才能使監(jiān)管更加有效。
⑷外部監(jiān)管與自我約束相結合的原則。為了達到理想的效果，要在外部監(jiān)管的基礎上，加強對金融機構和以及金融從業(yè)人員的自我約束，自我管理和自我教育。
⑸安全與效率相結合的原則。安全與效率是金融市場運行的兩大基本的特征，只重視安全而忽略效率，則無法發(fā)揮金融機構的積極性，只講究效率而不注重安全，則不利于金融機構的長期發(fā)展。所以安全與效率的協(xié)調(diào)統(tǒng)一對于一個健康的金融市場是非常重要的。金融監(jiān)管部門要通過監(jiān)管，使兩者協(xié)調(diào)起來，不可偏頗。
4 金融監(jiān)管的內(nèi)容
金融監(jiān)管的內(nèi)容從金融業(yè)務流程來看，主要有市場準入監(jiān)管，市場運作監(jiān)管和市場退出監(jiān)管。
[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）26-0110-02
國際清算銀行在20世紀70年代末提出了“宏觀審慎監(jiān)管”的概念，提出了防范系統(tǒng)性金融風險的管理理念。由于過去的監(jiān)管過分關注個體金融機構的安全，而忽視了更為重要的目標――保持整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，宏觀審慎監(jiān)管將整個金融體系看作一個完整的系統(tǒng)，重點關注對金融穩(wěn)定具有系統(tǒng)重要性影響的金融機構和金融市場，并由監(jiān)管當局采取針對性的監(jiān)管措施，維護金融體系的健康運行。盡管20世紀80年代，BIS的報告中就出現(xiàn)了宏觀審慎監(jiān)管的概念，但由于長久以來微觀審慎監(jiān)管一直是理論界和實務界的焦點，直到21世紀初，才有了清晰界定的宏觀審慎監(jiān)管的概念。
宏觀審慎監(jiān)管是一種自下而上的監(jiān)管模式，防止金融系統(tǒng)對經(jīng)濟體系的負外部性，從而維護金融體系的穩(wěn)定的。宏觀審慎監(jiān)管的核心就是基于逆周期的、宏觀的視角，防范金融體系的順周期波動和跨部門傳染引致的系統(tǒng)性風險，維護金融體系的穩(wěn)定。宏觀審慎監(jiān)管是與微觀審慎監(jiān)管相對應的一個概念，是對微觀審慎監(jiān)管的升華。微觀審慎監(jiān)管更關注個體金融結構的安全與穩(wěn)定，宏觀審慎管理則更關注整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。宏觀審慎監(jiān)管的目標是降低金融機構的破產(chǎn)成本，提高整個社會的產(chǎn)出水平。不難看出，降低社會承擔的因金融機構破產(chǎn)而引致的成本，提高經(jīng)濟總體產(chǎn)出水平與社會福利水平是金融監(jiān)管目標的共有之義。因此，宏觀審慎監(jiān)管的根本目的是將整個社會因金融體系的危機而導致的產(chǎn)出損失最小化，其最直接的目標就是維護金融體系的穩(wěn)定。
1我國構建宏觀審慎監(jiān)管體制的必要性
目前我國仍未樹立宏觀審慎管理的理念，基本上仍然停留在微觀審慎監(jiān)管的層面，沒有從金融系統(tǒng)整體來監(jiān)管。但是金融危機之后潛在的系統(tǒng)性風險隱患對宏觀審慎監(jiān)管體系提出了迫切的需求。
1宏觀金融風險日益增大
目前的監(jiān)管體系缺少一個專門的部門來分析金融體系與宏觀經(jīng)濟的緊密聯(lián)系及其相互影響，不能從宏觀審慎的角度把握系統(tǒng)性金融風險的全貌，這一方面會影響宏觀經(jīng)濟決策的準確性和針對性，另一方面也不利于系統(tǒng)性風險的防范與化解。現(xiàn)階段我國面臨的宏觀金融風險主要表現(xiàn)在以下四個方面：第一，經(jīng)濟發(fā)展的不平衡與不可持續(xù)性，導致銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量不斷下降，不良貸款率上升；第二，諸如房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格泡沫的積累，對金融體系的穩(wěn)定性造成了潛在的威脅；第三，地方政府融資平臺的貸款規(guī)模越來越大，增加了銀行貸款的風險；第四，資本跨境流動的日益頻繁，威脅了金融體系的穩(wěn)定。
2混業(yè)經(jīng)營的趨勢下系統(tǒng)性金融風險越來越大
當前金融業(yè)的經(jīng)營開始呈現(xiàn)混業(yè)的趨勢，綜合經(jīng)營試點發(fā)展，并且出現(xiàn)了以理財產(chǎn)品、私募基金為代表的跨市場和跨行業(yè)的交叉性金融業(yè)務的發(fā)展。在現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體系下，監(jiān)管漏洞越來越多，系統(tǒng)性金融風險也越來越大。主要表現(xiàn)在以下兩個方面：第一，對金融綜合經(jīng)營存在著監(jiān)管空白。這樣對金融控股公司就缺乏有效的監(jiān)管，而金融控股公司在日益發(fā)展壯大，其潛在的風險不容忽視；第二，對綜合性金融業(yè)務缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管標準，使得監(jiān)管套利增加。
2我國現(xiàn)有金融監(jiān)管體制存在的問題
我國目前的金融監(jiān)管體制是“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管體制，“一行”指的是中國人民銀行，“三會”指的是銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會。中國人民銀行制定和執(zhí)行貨幣政策，發(fā)揮著宏觀調(diào)控的作用；證監(jiān)會負責監(jiān)管證券機構及其業(yè)務活動；銀監(jiān)會負責監(jiān)管銀行機構及其業(yè)務活動；保監(jiān)會負責監(jiān)管保險機構及其業(yè)務活動。但是隨著金融全球化和金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展，金融監(jiān)管環(huán)境發(fā)生了重大變化，現(xiàn)有的監(jiān)管體系本身固有的缺陷逐漸暴露出來。
1監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的不足
目前我國的金融監(jiān)管基本上分業(yè)監(jiān)管與多頭監(jiān)管并存，監(jiān)管真空與監(jiān)管重復并存。從機構設置來看，部門之間的職責設定缺乏嚴格的界定，彼此之間缺少協(xié)調(diào)，從而導致在實際操作中，監(jiān)管脫節(jié)、多頭、分散，使得監(jiān)管過程中出現(xiàn)很多漏洞，沒有發(fā)揮應有的作用，導致監(jiān)管效率低下。
2監(jiān)管法律體系不完善
與現(xiàn)代金融監(jiān)管理念相比，我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管法律體系還存在很大的差距，主要表現(xiàn)在以下三個方面：第一，部分金融法律法規(guī)在立法中存在著眾多的原則性規(guī)定，缺乏實際可操作性和創(chuàng)新性，滯后于金融業(yè)的發(fā)展速度，造成金融監(jiān)管的法律基礎不規(guī)范；第二，現(xiàn)行的金融法律法規(guī)不系統(tǒng)，各種地方性法規(guī)、各金融機構系統(tǒng)內(nèi)制定的各種制度規(guī)定非常多，但沒有形成一個系統(tǒng)的體系；第三，目前國內(nèi)各項金融法律法規(guī)與世界上其他國家的有關法律法規(guī)還不能有效地銜接起來，造成了監(jiān)管的空白。
〖BT（2+123監(jiān)管方式過分依賴行政審批和現(xiàn)場監(jiān)管且監(jiān)管手段陳舊
金融監(jiān)管的組織體系不健全。首先，在市場準入、業(yè)務范圍、日常業(yè)務監(jiān)管、市場退出等方面過分依賴行政審批和現(xiàn)場監(jiān)管。雖然近兩年開始試行非現(xiàn)場監(jiān)管，但其方式還不完善，監(jiān)管的有效性很低。其次，監(jiān)管手段陳舊，科技水平低，使監(jiān)管人員忙于監(jiān)管資料的收集和層層上報工作，效率低，成本高。
4監(jiān)管人力資源嚴重稀缺且金融監(jiān)管能力偏低
監(jiān)管人員素質(zhì)不全面，高素質(zhì)人才缺乏。隊伍結構中，中低學歷者多，高學歷者少。了解傳統(tǒng)金融業(yè)務的人多，掌握現(xiàn)代金融業(yè)務的人少。從事具體業(yè)務操作的人多，從事金融監(jiān)管研究的人少。具有某項知識和技能的人多，全面掌握金融、法律、外語、計算機知識的人少。
3構建我國宏觀審慎監(jiān)管體系的政策建議
我國金融監(jiān)管機構存在的以上問題，表明構建適用于我國金融發(fā)展現(xiàn)狀的宏觀審慎監(jiān)管體系是非常有必要的，我們應該從國民利益出發(fā)，為構建我國宏觀審慎監(jiān)管體系提出以下政策建議。
1進一步完善微觀審慎監(jiān)管機制
盡管我們強調(diào)需要建立宏觀審慎監(jiān)管體系，但是微觀審慎監(jiān)管是基礎，依然居于重要的地位，發(fā)揮著重要的作用。我們構建宏觀審慎監(jiān)管體系最為基本的工作還是進一步完善微觀審慎監(jiān)管機制，其中尤為重要的是微觀審慎監(jiān)管能力和效率的調(diào)高。
〖BT（2+132建立權責明確的宏觀審慎管理組織架構和逆周期監(jiān)管制度
國際金融危機的教訓告訴我們，必須盡快設立負責宏觀審慎管理的機構，賦予相應的政策工作，專門負責系統(tǒng)性金融風險的識別、防范與應對工作。另外，巴塞爾協(xié)議和會計準則都對金融系統(tǒng)具有順周期的影響，建立宏觀審慎監(jiān)管體系要進一步研究順周期的內(nèi)在機理，建立適當?shù)哪嬷芷诒O(jiān)管機制。結合我國的具體情況，應該是以規(guī)則導向為主，必要時相機抉擇。
3加強對大型金融機構的風險管理
大型金融機構由于其“大而不倒”的特征，具有重要的系統(tǒng)性影響，因此在宏觀審慎監(jiān)管框架下，對其監(jiān)管是非常重要的。我國目前出現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營的局面，一些國有大型金融機構實力不斷的增強，形成了大型金融控股集團，對這類機構要加強監(jiān)管，可以考慮從以下三個方面來開展工作：第一，強化對其資產(chǎn)負債表的管理，防止出現(xiàn)過高的杠桿率，確保其安全性；第二，對其海外投資和資產(chǎn)進行動態(tài)監(jiān)管，處理好安全性和收益性之間的關系，防止海外風險敞口過大；第三，建立系統(tǒng)性風險評估和預警系統(tǒng)，不定期或定期地對其進行風險評估，防范系統(tǒng)性金融風險。
4構建完善的系統(tǒng)性風險處置機制
可以從三個方面來構建完善的系統(tǒng)性風險處置機制：首先，厘清各方的職責，建立一整套危機處置機制。發(fā)揮中國人民銀行最后貸款人的職能，強化對金融監(jiān)管機構的問責機制與約束機制；明確處置預案啟動的時機、危機處置工具、穩(wěn)定手段、資金來源，明確機構的破產(chǎn)清算程序和接管程序。其次，建立存款保險制度。當前在我國推出存款保險制度的時機已經(jīng)成熟，可以適時推出存款保險制度，彌補監(jiān)管資源的不足以及市場化風險處置機制的缺失。最后，加強跨境危機的國際合作，共同應對危機。積極參與國際監(jiān)管標注的制定，推進國家和區(qū)域?qū)用娴目缇潮O(jiān)管合作，完善跨境危機的處置機制。
5其他配套措施
宏觀審慎監(jiān)管體系的構建，還需要一些配套政策作為補充，主要包括：第一，構建宏觀審慎監(jiān)管職能約束機制，包括公開決策制定框架、定期評估報告、明確各方責任等；第二，構建切實可行的信息共享機制，切實落實各相關部門之間所需、數(shù)據(jù)的共享機制；第三，培養(yǎng)專業(yè)監(jiān)管人員的分析能力；第四，重視會計制度的作用，密切關注國際會計制度改革動向，研究國際會計制度改革對我國金融體系的影響以及如何制定適合我國金融穩(wěn)定的會計制度?！糎J*2〖HJ
參考文獻：
[1]國務院發(fā)展研究中心金融研究所“宏觀審慎管理框架研究”課題組構建我國宏觀審慎管理框架的政策建議[EB/OL].[2011-06-07]http：//wenkubaiducom/link？url=3QW2Vyfp2NrOaSyVPR5WTb3SYgrfy8QD5Z_3Ec27tdZZCy_Wl6q-pwKRFM7V69A0N6aVylBgOvOSx6MkHaxDzI ShAKUkY-dlPHVywayuwKja
[2]何德旭，吳伯磊，謝晨系統(tǒng)性風險與宏觀審慎監(jiān)管：理論框架及相關建議[J].中國社會科學研究生院學報，2010（6）
